初級經(jīng)濟(jì)師金融實(shí)務(wù)-基礎(chǔ)班講義04-第四章　金融市場

考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！1考試學(xué)習(xí)軟件商城：/第四章 金融市場本章考情本章考試分值為 10 分左右。本章主要內(nèi)容金融市場的分類貨幣市場資本市場衍生金融市場金融市場的主要指標(biāo)第一節(jié) 金融市場的分類一、金融市場概念：指以金融工具為交易對象而形成的供求關(guān)系及其交易機(jī)制的總和。這個(gè)概念包含三層含義：1.金融市場是進(jìn)行金融工具交易的場所。該場所可以是有形的也可以是無形的。2.金融市場反映了金融資產(chǎn)的供求者之間的關(guān)系，揭示資金的歸集與傳遞過程。3.金融市場包含運(yùn)行機(jī)制，最主要的是價(jià)格機(jī)制。說明如何通過資產(chǎn)的定價(jià)過程在市場的各個(gè)參與者之間進(jìn)行合理分配風(fēng)險(xiǎn)和收益?！纠}真題】根據(jù)金融商品的交割時(shí)間劃分，可將金融市場分為（ ） 。A.即期市場和遠(yuǎn)期市場 B.一級市場和二級市場C.場內(nèi)交易市場和場外交易市場 D.貨幣市場和資本市場答疑編號(hào) 5855040101考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！2考試學(xué)習(xí)軟件商城：/【答案】A【解析】按照金融商品的交割時(shí)間劃分，可將金融市場分為即期市場和遠(yuǎn)期市場。第二節(jié) 貨幣市場貨幣市場是專門服務(wù)于短期資金融通的金融市場。貨幣市場的融資工具具有期限短、風(fēng)險(xiǎn)小和流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)。一、票據(jù)市場：通過票據(jù)的發(fā)行、承兌和貼現(xiàn)進(jìn)行融資活動(dòng)的貨幣市場。 發(fā)行：自行發(fā)行、委托交易商代理發(fā)行。承兌：是指票據(jù)的付款人承諾在票據(jù)到期日支付匯票金額的票據(jù)行為。按承兌人的不同分為銀行承兌、商業(yè)承兌。貼現(xiàn)：持票人為了取得現(xiàn)款，將未到期的承兌票據(jù)，以支付自貼現(xiàn)日至到期日的利息為條件，向銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。銀行扣減貼息，將票面余額支付給持票人。票據(jù)到期后，銀行向票據(jù)的付款人收回票款。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是商業(yè)銀行之間進(jìn)行票據(jù)轉(zhuǎn)讓的活動(dòng)，再貼現(xiàn)是商業(yè)銀行向中央銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓?！纠}真題】商業(yè)銀行將其持有的未到期票據(jù)轉(zhuǎn)讓給其他商業(yè)銀行，這種行為稱為票據(jù)的（ ） 。A.承兌 B.貼現(xiàn)C.轉(zhuǎn)貼現(xiàn) D.再貼現(xiàn)答疑編號(hào) 5855040102【答案】C【解析】轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是商業(yè)銀行之間進(jìn)行票據(jù)轉(zhuǎn)讓的活動(dòng)，再貼現(xiàn)是商業(yè)銀行向中央銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。【例題真題】付款人按照票面記載的事項(xiàng)做出保證到期無條件兌付款項(xiàng)的表示，即票據(jù)的（ ） 。 A.發(fā)行 B.承兌 C.貼現(xiàn) D.再貼現(xiàn) 答疑編號(hào) 5855040103【答案】B【解析】承兌是指票據(jù)的付款人承諾在票據(jù)到期日支付匯票金額的票據(jù)行為。二、同業(yè)拆借市場考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！3考試學(xué)習(xí)軟件商城：/1.概念：是除中央銀行之外的金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期資金融通的市場，即金融機(jī)構(gòu)間利用資金融通的地區(qū)差、時(shí)間差調(diào)劑資金頭寸，由資金多余的金融機(jī)構(gòu)對臨時(shí)資金不足的金融機(jī)構(gòu)短期放款。我國同業(yè)拆借期限：7 天（含 7 天）以內(nèi)，7 天以上，4 個(gè)月（含 4 個(gè)月）以內(nèi)的短期拆借。2.特征：同業(yè)性、市場準(zhǔn)入性、短期性、大額交易、不提交存款準(zhǔn)備金。 3.同業(yè)拆借市場申請人范圍：基金管理公司、證券公司、農(nóng)村信用聯(lián)社、財(cái)務(wù)公司、信托公司、金融資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司、汽車金融公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。 三、證券回購市場1.概念：證券回購交易是指資金需求者出售中短期證券的同時(shí)，與買方約定于未來某一時(shí)間以事先確定的價(jià)格再將等量的該種證券買回的短期融資方式。證券回購實(shí)際上是一種證券抵押融資。2.證券回購參與者和交易對象1）證券回購參與者：商業(yè)銀行和證券商是主要的資金需求者，工商企業(yè)和政府是主要的資金供給者。2）交易對象：回購市場上交易的證券主要是國債。通常的回購市場就是指國債回購市場。滬、深證券交易所證券回購券種主要是國債和企業(yè)債?！纠}真題】證券回購市場上交易的證券主要是（ ） 。A.國債 B.股票 C.存單 D.票據(jù)答疑編號(hào) 5855040104【答案】A【解析】回購市場上交易的證券主要是國債。通常的回購市場就是指國債回購市場。四、可轉(zhuǎn)讓大額存單市場1.含義：銀行為吸收資金而開出的按一定期限和利率支付本息、具有轉(zhuǎn)讓性質(zhì)的定期存款憑證。2.特征：期限固定、面額較大、到期前可流通轉(zhuǎn)讓；利率高于同檔次定期利率、不提前支取、不分段計(jì)息、不計(jì)逾期利息；流動(dòng)性強(qiáng)、收益高。 【例題真題】可轉(zhuǎn)讓大額存單的特點(diǎn)是（ ） 。A.期限不固定 B.期限固定 C.面額較大 D.可流通轉(zhuǎn)讓 考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！4考試學(xué)習(xí)軟件商城：/E.可提前支取 答疑編號(hào) 5855040105【答案】BCD【解析】可轉(zhuǎn)讓大額存單市場的特點(diǎn)有：期限固定、面額較大、到期前可流通轉(zhuǎn)讓；利率高于同檔次定期利率、不提前支取、不分段計(jì)息、不計(jì)逾期利息；流動(dòng)性強(qiáng)、收益高。五、企業(yè)短期融資券市場：僅對銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行；為了控制風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)發(fā)行融資券時(shí)依法實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的 40%。 【例題真題】根據(jù) 2005 年施行的短期融資券管理辦法 ，企業(yè)發(fā)行融資券時(shí)實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的（ ） 。A.20% B.30% C.40% D.50%答疑編號(hào) 5855040106【答案】C【解析】企業(yè)短期融資券市場僅對銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行；為了控制風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)發(fā)行融資券時(shí)依法實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的 40%。第三節(jié) 資本市場資本市場主要活動(dòng)是發(fā)行和買賣各種債券、股票，滿足政府和企業(yè)對長期資金的需要。特點(diǎn)：期限長、風(fēng)險(xiǎn)大、收益高。一、證券市場概述1.證券的概念：具有一定票面金額，證明持券人有權(quán)按期取得一定收入的所有權(quán)或債權(quán)證書。廣義有價(jià)證券包括運(yùn)貨單、提貨單等商品證券和匯票、支票等貨幣證券以及資本證券。狹義的有價(jià)證券專指資本證券，包括股票、債券及其衍生品種。2.證券市場：是有價(jià)證券發(fā)行與流通所形成的市場，包括證券發(fā)行市場和證券流通市場。證券市場是資本市場的核心和基礎(chǔ)，是金融市場的重要組成部分。3.信貸市場與證券市場特征的比較：信貸市場 證券市場交易性質(zhì) 債權(quán)債務(wù)關(guān)系 買賣關(guān)系交易雙方關(guān)系的穩(wěn)定性合同簽訂后關(guān)系固定籌資人固定但股東債權(quán)人因債券的轉(zhuǎn)讓性是不固定的考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！5考試學(xué)習(xí)軟件商城：/收益來源 利息 股利、利息、差價(jià)風(fēng)險(xiǎn) 間接融資，風(fēng)險(xiǎn)小 直接融資，風(fēng)險(xiǎn)高4.證券市場的參與者（1）證券市場的主體：發(fā)行人，投資者；（2）中介機(jī)構(gòu)：證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)（承銷商、經(jīng)紀(jì)商、自營商） ，證券服務(wù)機(jī)構(gòu)；（3）自律性組織：中國證券業(yè)協(xié)會(huì) 1991 年 8 月 28 日成立；（4）監(jiān)管機(jī)構(gòu)：中國證監(jiān)會(huì)?！纠}真題】證券中介機(jī)構(gòu)是指（ ） 。A.證券發(fā)行人和投資者 B.證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu) C.證券協(xié)會(huì) D.證券監(jiān)管機(jī)構(gòu) 答疑編號(hào) 5855040201【答案】B【解析】證券中介機(jī)構(gòu)是指證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)（承銷商、經(jīng)紀(jì)商、自營商）和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。二、證券市場的交易對象（一）股票：股份公司發(fā)行的、證明投資者的股東身份和權(quán)益，以獲得股息和紅利的憑證。1.按照股東權(quán)利的不同，將股票分為普通股與優(yōu)先股。普通股是股票中最普遍和最主要的形式，是指對股東不加以特別的限制而享有平等權(quán)利，并隨公司利潤大小而取得相應(yīng)收益的股票。優(yōu)先股是股份公司發(fā)行的在分配公司收益和剩余財(cái)產(chǎn)時(shí)比普通股具有優(yōu)先權(quán)的股票。2.按照是否上市交易，將股票分為上市股與非上市股。3.根據(jù)投資主體的不同，將股票分為國家股、法人股、社會(huì)公眾股與外資股。 【例題真題】按股東權(quán)利的不同，股票可分為（ ） 。A.普通股 B.優(yōu)先股 C.個(gè)人股 .法人股 E.國家股答疑編號(hào) 5855040202【答案】AB【解析】按照股東權(quán)利的不同，將股票分為普通股與優(yōu)先股。（二）債券1.概念：政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等為籌集資金發(fā)行的約定在一定期限還本付息的有價(jià)考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！6考試學(xué)習(xí)軟件商城：/證券。2.股票和債券的區(qū)別債券 股票反映經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同 債權(quán)憑證，債權(quán)債務(wù)關(guān)系 所有權(quán)憑證，所有權(quán)關(guān)系期限不同 有償還期 無償還期收益不同 固定收益 視公司經(jīng)營或二級市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)不同 較小 較大（三）證券投資基金1.概念：是集中眾多投資者的資金，委托專門的機(jī)構(gòu)管理和運(yùn)用，主要投資于股票、債券等證券的一種收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式。2.特點(diǎn)：積少成多、規(guī)模經(jīng)營；專業(yè)性管理；分散化投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。3.類型（1）按組織形態(tài)不同來劃分契約型基金：發(fā)行受益憑證；投資人、管理人、托管人。公司型基金：發(fā)行股份；認(rèn)購股份、成為股東。（2）按運(yùn)作方式不同來劃分封閉式基金：限定總額和期限，之后不向發(fā)行機(jī)構(gòu)申請贖回，但可轉(zhuǎn)讓。 （固定型基金）開放式基金：總額不固定，可追加發(fā)行；可請求贖回，也可再追加買入。 （追加型基金）（四）可轉(zhuǎn)換債券：持有者在一定條件下可以將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司股票的債券。轉(zhuǎn)換比例、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換期限；其中：轉(zhuǎn)換比例=可轉(zhuǎn)換債券面額/轉(zhuǎn)化價(jià)格；轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票的起始日至結(jié)束日的期間?！纠}】面值為 100 元的可轉(zhuǎn)換債券，規(guī)定其轉(zhuǎn)換價(jià)格為 20 元，則轉(zhuǎn)換比例為 5 ，即 100 元債券可按 20 元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)換為 5 股股票。【例題真題】發(fā)行總額不固定，可以追加發(fā)行的投資基金是（ ） 。 A.信托基金 B.公司基金C.開放式基金 D.封閉式基金 答疑編號(hào) 5855040203【答案】C【解析】開放式基金的總額不固定，可追加發(fā)行；可請求贖回，也可再追加買入。三、證券發(fā)行市場和流通市場（一）證券發(fā)行市場：一般沒有集中固定的場所，是一種無形市場。1.參與者：發(fā)行者、認(rèn)購者、承銷者2.種類：（1）公募發(fā)行與私募發(fā)行 考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！7考試學(xué)習(xí)軟件商城：/公募發(fā)行：公開向社會(huì)非特定的投資者廣泛籌集資金的證券發(fā)行方式。私募發(fā)行：向特定的投資者發(fā)行。 （2）直接發(fā)行與間接發(fā)行 直接發(fā)行：不委托其他機(jī)構(gòu)，由證券發(fā)行者自己組織銷售的證券發(fā)行方式。間接發(fā)行：委托其他機(jī)構(gòu)代理出售的證券發(fā)行方式。 （3）平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行與折價(jià)發(fā)行平價(jià)發(fā)行：按照證券面值確定發(fā)行價(jià)格的證券發(fā)行方式；溢價(jià)發(fā)行是以高于證券面值的價(jià)格發(fā)行的證券發(fā)行方式；折價(jià)發(fā)行是以低于證券面值的價(jià)格發(fā)行的證券發(fā)行方式?！纠}真題】證券發(fā)行者自己組織銷售的證券發(fā)行方式是（ ） 。A.直接發(fā)行 B.間接發(fā)行 C.代理發(fā)行 D.公開發(fā)行答疑編號(hào) 5855040204【答案】A【解析】直接發(fā)行是指不委托其他機(jī)構(gòu)，由證券發(fā)行者自己組織銷售的證券發(fā)行方式。（二）證券流通市場：指買賣已發(fā)行證券的市場，又稱二級市場、次級市場。1.證券交易所：是固定的、有組織的、專門集中進(jìn)行證券交易的場所。（1）公司制：通過發(fā)行股票籌集資金組建起來的以盈利為目的的證券交易所。（2）會(huì)員制：由若干證券商自愿組成的非盈利性的證券交易所。 （我國采用此種）2.場外交易市場：在證券交易所以外證券交易市場的總稱。特征：（1）無集中固定場所，場外交易分散的無形市場；（2）投資者無特別限制，直接與經(jīng)紀(jì)商、自營商交易，開放型市場；（3）交易的證券種類繁多，少數(shù)上市證券，主要是各種非上市證券；（4）買賣雙方以協(xié)商議價(jià)方式確定價(jià)格；（5）管理上比證交所相對寬松。【例題真題】通過發(fā)行股票籌集資金組建起來的，以盈利為目的的證券交易所是（ ） 。A.會(huì)員制證券交易所 B.公司制證券交易所C.連鎖制證券交易所 D.單一制證券交易所答疑編號(hào) 5855040205【答案】B【解析】公司制證券交易所是指通過發(fā)行股票籌集資金組建起來的以盈利為目的的證券交易所?？荚噷W(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！8考試學(xué)習(xí)軟件商城：/【例題真題】由若干證券商自愿組成的非盈利性的證券交易所是（ ）證券交易所。A.公司制 B.會(huì)員制C.信托制 D.委托制 答疑編號(hào) 5855040206【答案】B【解析】會(huì)員制是指由若干證券商自愿組成的非盈利性的證券交易所。 （我國采用此種）四、證券交易程序證券交易主要分開戶、委托、成交、交割和過戶等步驟。 （一）開戶 投資者欲進(jìn)行證券交易，首先要開設(shè)證券賬戶和資金賬戶。證券賬戶是證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)用于記載投資者持有的證券種類、名稱、數(shù)量及相應(yīng)權(quán)益和變動(dòng)情況的賬冊，是證明股東身份的重要憑證。開立證券賬戶后，投資者還要選擇一家證券營業(yè)部開立資金賬戶才能委托買賣股票。資金賬戶用于記錄投資者資金的余額及變動(dòng)情況。 上海證券交易所開始實(shí)行全面指定交易制度。全面指定交易制度是指凡在上交所交易市場從事證券交易的投資者，均應(yīng)事先明確指定一家證券營業(yè)部作為其委托、交易清算的代理機(jī)構(gòu)，指定該機(jī)構(gòu)為其買賣證券的唯一交易點(diǎn)后方能進(jìn)行交易的制度。投資者與所選的證券營業(yè)部簽訂“指定交易協(xié)議書” ，辦理相應(yīng)的登記和確認(rèn)手續(xù)后，該營業(yè)部就應(yīng)為其提供委托、交易、結(jié)算、查詢及自動(dòng)領(lǐng)取股票現(xiàn)金紅利、按季或按月對賬、辦理配股等服務(wù)。 深圳證券交易所實(shí)行的是托管券商制度。托管券商制度是指在深交所交易市場的投資者持有的證券需在其選定的證券營業(yè)部托管，由該營業(yè)部管理其名下的證券詳細(xì)資料的制度。該制度實(shí)行隨處通買、自動(dòng)托管，即投資者可以利用同一證券賬戶在任何一家營業(yè)部買入證券，但都自動(dòng)托管在其選定的這家營業(yè)部。（二）委托 開戶后，投資者就可以在證券營業(yè)部辦理證券委托買賣。按委托價(jià)格分，委托指令有市價(jià)委托和限價(jià)委托兩種。市價(jià)委托是指投資者發(fā)出委托指令時(shí)，要求經(jīng)紀(jì)商按當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格買進(jìn)或賣出某種證券。限價(jià)委托是指投資者發(fā)出委托指令時(shí)，要求經(jīng)紀(jì)商按限定的價(jià)格或更有利的價(jià)格買賣某種證券，即必須以限價(jià)或低于限價(jià)買進(jìn)證券，以限價(jià)或高于限價(jià)賣出證券。一旦競價(jià)成交，買賣即告成立，成交部分不得撤單。 （三）競價(jià)成交 考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！9考試學(xué)習(xí)軟件商城：/證券競價(jià)交易按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則撮合成交。價(jià)格優(yōu)先的原則是在買進(jìn)證券時(shí)，較高的買進(jìn)價(jià)格申報(bào)優(yōu)先于較低的買進(jìn)價(jià)格申報(bào)；賣出證券時(shí)，較低的賣出價(jià)格申報(bào)優(yōu)先于較高的賣出價(jià)格申報(bào)。時(shí)間優(yōu)先原則是對于買賣方向、價(jià)格相同的申報(bào)，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者，其先后順序按交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。 證券競價(jià)交易采用集合競價(jià)和連續(xù)競價(jià)兩種方式。集合競價(jià)是指對一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競價(jià)方式。連續(xù)競價(jià)是指對買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競價(jià)方式。以我國深圳證券交易所為例，如果證券采用競價(jià)交易方式，每個(gè)交易日的 9:15 至 9:25 為開盤集合競價(jià)時(shí)間，9:30 至 11:30 、13:00 至 14:57 為連續(xù)競價(jià)時(shí)間，14:57 至 15:00 為收盤集合競價(jià)時(shí)間。與深圳證券交易所相比，上海證券交易所沒有實(shí)行收盤集合競價(jià)。在集合競價(jià)時(shí)，成交價(jià)的確定原則為：可實(shí)現(xiàn)最大成交量；高于該價(jià)格的買入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交；與該價(jià)格相同的買方或賣方至少有一方全部成交。連續(xù)競價(jià)時(shí)，成交價(jià)的確定原則為：最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)格相同，以該價(jià)格為成交價(jià)；買入申報(bào)價(jià)格高于集中申報(bào)簿當(dāng)時(shí)最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以集中申報(bào)簿當(dāng)時(shí)的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)；賣出申報(bào)價(jià)格低于集中申報(bào)簿當(dāng)時(shí)最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí)，以集中申報(bào)簿當(dāng)時(shí)的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。 我國對股票、基金交易實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制。在一個(gè)交易日內(nèi)，漲跌幅限制比例為10%。 ST 和ST 等被實(shí)施特別處理的股票價(jià)格漲跌幅限制比例為 5%，但股票上市首日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制。漲跌幅限制價(jià)格的計(jì)算公式為：漲跌幅限制價(jià)格前收盤價(jià) （1漲跌幅限制比例） ，計(jì)算結(jié)果按照四舍五入原則取至價(jià)格最小變動(dòng)單位。 （四）清算、交割與過戶 清算是為了減少證券和價(jià)款的交割數(shù)量，由證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)對每一營業(yè)日成交的證券與價(jià)款分別予以軋抵，計(jì)算證券和資金的應(yīng)收或應(yīng)付凈額的處理過程。交割是證券買賣雙方成交后，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收付應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)和證券的過程。即買方交付一定款項(xiàng)獲得所購證券，賣方交付一定證券獲得相應(yīng)價(jià)款。按交割日期不同，一般將交割分為五種：當(dāng)日交割，又稱 T+0 交割，即買賣雙方在成交當(dāng)天完成交割。次日交割，也稱 T+1 交割，即在成交后的下一個(gè)營業(yè)日交割。例行交割，即買賣雙方在成交之后，按照證券交易所的規(guī)定或慣例交割。選擇交割，即買賣雙方自主選擇交割日期，這種交割方式通常在場外交易中使用。發(fā)行日交割，這種交割方式適用于新股發(fā)行。根據(jù)我國現(xiàn)行規(guī)定，A 股與基金采用T+1 交割方式，B 股采用 T+3 交割方式。 證券買賣成交后，辦理變更股東或債權(quán)人名簿記載的手續(xù)稱為過戶?！纠}真題】證券買賣雙方成立后，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收付應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)和證券的過程稱為（ ） 。A.清算 B.過戶 C.交割 考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！10考試學(xué)習(xí)軟件商城：/D.買手答疑編號(hào) 5855040207【答案】C【解析】交割是指證券買賣雙方成交后，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)收付應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)和證券的過程。即買方交付一定款項(xiàng)獲得所購證券，賣方交付一定證券獲得相應(yīng)價(jià)款?！纠}真題】在證券交易程序中，競價(jià)成交的核心內(nèi)容是（ ） 。A.對象優(yōu)先 B.方式優(yōu)先 C.數(shù)量優(yōu)先 D.價(jià)格優(yōu)先 E.時(shí)間優(yōu)先答疑編號(hào) 5855040208【答案】DE【解析】在證券交易程序中，競價(jià)成交的原則是價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先?！纠}真題】投資者要求經(jīng)紀(jì)商按現(xiàn)定的價(jià)格或更有利的價(jià)格買賣證券的委托稱為（ ） 。A.市價(jià)委托 B.限價(jià)委托 C.柜臺(tái)委托 D.自動(dòng)委托 答疑編號(hào) 5855040209【答案】B【解析】限價(jià)委托要求經(jīng)紀(jì)商按限定的價(jià)格或更有利的價(jià)格買賣（低買高賣） 。五、證券交易費(fèi)用1.委托手續(xù)費(fèi)：投資者在辦理委托買賣時(shí)，向證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)繳納的主要用于其通信、設(shè)備、單證等方面開支的費(fèi)用，一般按委托的筆數(shù)計(jì)算。2.傭金：投資者按證券買賣成交金額的一定比例支付的用于證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)費(fèi)、證券交易所交易經(jīng)手費(fèi)及管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管費(fèi)等方面開支的費(fèi)用。3.印花稅：根據(jù)國家稅法在股票成交后，對買賣雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金。4.過戶費(fèi)：股票、基金的交易雙方買賣成交后為變更股權(quán)登記所支付的費(fèi)用，屬于證券登記清算機(jī)構(gòu)的收入，由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代為扣收。考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！11考試學(xué)習(xí)軟件商城：/【例題真題】投資者買賣證券應(yīng)支付的證券交易費(fèi)用包括（ ） 。 A.開戶費(fèi) B.傭金 C.印花稅 D.過戶費(fèi) E.手續(xù)費(fèi) 答疑編號(hào) 5855040210【答案】BCDE【解析】證券交易費(fèi)用包括委托手續(xù)費(fèi)、傭金、印花稅、過戶費(fèi)。第四節(jié) 衍生金融市場一、衍生金融工具概述（一）衍生金融工具的含義：由基礎(chǔ)性金融工具（如貨幣、債券、商業(yè)票據(jù)、存單、股票等）衍生出來的、其價(jià)格對基礎(chǔ)性金融工具有依賴關(guān)系的各種金融合約的總稱。如遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等。（二）衍生金融工具的特點(diǎn)1.性質(zhì)復(fù)雜；2.交易成本較低；3.具有較高的財(cái)務(wù)杠桿作用，投資風(fēng)險(xiǎn)較大（如保證金交易的以小搏大） ；4.易形成所需要的資產(chǎn)組合。二、金融遠(yuǎn)期合約1.含義：交易雙方約定在未來某一確定時(shí)間，按事先商定的價(jià)格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。如遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期股票合約等。2.特點(diǎn)：流動(dòng)性差、信息不對稱嚴(yán)重、違約率高。三、金融期貨1.含義： 協(xié)議雙方約定在將來某一特定時(shí)間按約定的條件（價(jià)格、交割地點(diǎn)、交割方式）買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種特定金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。2.特點(diǎn)：（1）間接清算制：通過證交所清算部或清算公司，克服信息不對稱和違約率高；（2）合約標(biāo)準(zhǔn)化：價(jià)格是期貨合約唯一的變量；（3）靈活性：在交割日間對沖交易（平倉） ，無須最后實(shí)物交割，克服流動(dòng)性差；（4）逐日盯市制：期貨交易不是到期一次性結(jié)算，而是每日進(jìn)行結(jié)算。每天交易結(jié)束時(shí)，清算公司都要根據(jù)期貨價(jià)格的漲跌對每個(gè)交易者的保證金賬戶進(jìn)行調(diào)整，以反映投資者的浮動(dòng)盈虧（盯市） 。當(dāng)賬戶余額低于交易所規(guī)定的水平時(shí)，經(jīng)紀(jì)公司就會(huì)通知交易者限期把保證金水平補(bǔ)足到初始保證金水平，否則就會(huì)被強(qiáng)制平倉。3.品種考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！12考試學(xué)習(xí)軟件商城：/（1）商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源類等期貨；（2）金融期貨：外匯期貨、利率期貨、股指期貨。外匯期貨：交易雙方在約定未來特定的時(shí)期進(jìn)行外匯交割，并限定了標(biāo)準(zhǔn)幣種、數(shù)量、交割月份及交割地點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化合約。利率期貨：指標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格依賴于利率水平的期貨合約，如長期國債期貨、短期國債期貨和歐洲美元期貨等。它可以回避銀行利率波動(dòng)所引起的證券價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。股指期貨：是買賣雙方以股票價(jià)格指數(shù)為交易標(biāo)的的期貨交易。股指期貨的特點(diǎn)：（1）交易對象是股價(jià)指數(shù)；（2）成交簽約與交割不同時(shí)進(jìn)行，是一種期貨交易；（3）交易價(jià)格以“點(diǎn)”來計(jì)算和表示；可以設(shè)定每個(gè)點(diǎn) 10 元或 100 元等，指數(shù)每升降一個(gè)點(diǎn)，價(jià)格就升降相應(yīng)的貨幣金額，股價(jià)指數(shù)合約的總金額是按買入或賣出合約時(shí)所報(bào)的指數(shù)乘以每點(diǎn)指數(shù)規(guī)定的金額數(shù)值。（4）一般按季確定交割時(shí)間；（5）以現(xiàn)金方式進(jìn)行交割。4.交易方式（1）多頭交易（買空）：預(yù)期某證券價(jià)格將上漲，先以期貨合同預(yù)約買進(jìn)，等交割時(shí)再高價(jià)賣出，從中獲取低買高賣的差價(jià)?！纠}】在股指期貨交易中 ，如果 6 月初某投資者預(yù)測指數(shù)將上漲，于是買入 10 份9 月份交割的指數(shù)期貨合約，當(dāng)時(shí)股價(jià)指數(shù)為 200 點(diǎn)。8 月 30 日指數(shù)上漲到 210 點(diǎn)時(shí)，該投資者認(rèn)為時(shí)機(jī)已到，賣出期貨合約，則該投資者獲利 50 000 美元=（210-200）50010（未考慮傭金等因素，每點(diǎn)指數(shù) 500 美元）若買入后指數(shù)下跌，當(dāng)降到 195 點(diǎn)時(shí)該投資者擔(dān)心還將下跌，決定賣出期貨合約，損失（200-195）50010=25 000 美元。（2）空頭交易（賣空）：預(yù)期某證券價(jià)格將下跌，先訂立合同按現(xiàn)有價(jià)格賣出，等證券價(jià)格下跌后再買進(jìn)，從中獲取高賣低買的差價(jià)?！纠}】在金融期貨交易中，預(yù)期某證券價(jià)格將要上漲，先以期貨合約預(yù)約買進(jìn)，等交割時(shí)再高價(jià)賣出，從中獲取差價(jià)的行為叫（ ） 。A.賣空 B.買空 C.多頭交易 D.空頭交易 E.套期保值 答疑編號(hào) 5855040301【答案】BC【解析】多頭交易（買空）：預(yù)期某證券價(jià)格將上漲，先以期貨合同預(yù)約買進(jìn)，等交割時(shí)再高價(jià)賣出，從中獲取低買高賣的差價(jià)。四、金融期權(quán)1.金融期權(quán)的含義：賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按交易雙方約定的價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量證券的權(quán)利。考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！13考試學(xué)習(xí)軟件商城：/2.期權(quán)費(fèi)：購買期權(quán)的人要向出售期權(quán)者支付一定的期權(quán)費(fèi)，即期權(quán)價(jià)格。影響期權(quán)價(jià)格（期權(quán)費(fèi)）的主要因素：（1）期權(quán)合同的有效期長短：正比例關(guān)系；（2）證券行情的變化趨勢：行情看漲，則看漲期權(quán)價(jià)格高，看跌期權(quán)價(jià)格低；（3）不同證券價(jià)格的波動(dòng)程度：正比例關(guān)系。3.期權(quán)交易的種類（1）看漲期權(quán)：即買進(jìn)期權(quán)；是期權(quán)購買者預(yù)期未來某證券價(jià)格上漲，而與他人訂立買進(jìn)合約，并支付期權(quán)費(fèi)購買在一定時(shí)期內(nèi)按合約規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量買進(jìn)該證券的權(quán)利?！纠}】某投資者預(yù)測某股票價(jià)格將上漲，而與他人訂立買進(jìn)合約，合約規(guī)定有效期為三個(gè)月，該投資者可按每股 10 元的價(jià)格買進(jìn) 2 000 股該股股票，期權(quán)費(fèi)為 1 元/股。兩個(gè)月后，該股票果然上漲至每股 14 元，該投資者認(rèn)為時(shí)機(jī)已到，決定行權(quán)，按每股 10 元的價(jià)格買進(jìn) 2000 股，共支付 20 000 元，隨即按每股 14 元的價(jià)格將股票現(xiàn)貨賣出，共收款28 000 元，獲取差價(jià) 8 000 元，扣除期權(quán)費(fèi) 2000 元后，獲利 6 000 元（不考慮傭金） 。若該股票不漲反跌，投資者則放棄行使期權(quán)，三個(gè)月期滿仍未行權(quán)，該期權(quán)作廢，投資者損失期權(quán)費(fèi)。（2）看跌期權(quán)：即賣出期權(quán)；是期權(quán)購買者預(yù)期未來某證券價(jià)格下跌，而與他人訂立賣出合約，并支付期權(quán)費(fèi)購買在一定時(shí)期內(nèi)按合約規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量賣出該證券給對方的權(quán)利?！纠}】某投資者 L 預(yù)期甲股票的價(jià)格將會(huì)下跌，于是與另一個(gè)投資者 Z 訂立賣出合約，合約規(guī)定有效期限為三個(gè)月，L 可按每股 10 元的價(jià)格賣給 Z 5000 股甲股票，期權(quán)價(jià)格為 0.5 元/股。根據(jù)上述情況，下面正確的說法有（ ） 。A. L 所作的交易屬于看跌期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為 2500B. L 所作的交易屬于看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為 2500 元 C. Z 所作的交易屬于買進(jìn)期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為 2500 元 D. Z 所作的交易屬于賣出期權(quán)，期權(quán)費(fèi) 7500 元答疑編號(hào) 5855040302【答案】A【解析】本題考查對看跌期權(quán)的理解。（3）雙向期權(quán)：投資者在同一時(shí)間既購買某種證券的看漲期權(quán)，又購買該證券的看跌期權(quán)。獲利機(jī)會(huì)多，但期權(quán)費(fèi)也較高。 【例題真題】投資者在同一時(shí)間內(nèi)既購買某證券的看漲期權(quán)，又購買該證券的看跌期權(quán)，稱為（ ）交易。 A.選擇權(quán) B.定期期權(quán) C.雙向期權(quán) D.復(fù)合期權(quán)答疑編號(hào) 5855040303【答案】C【解析】本題考查雙向期權(quán)的概念?？荚噷W(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！14考試學(xué)習(xí)軟件商城：/第五節(jié) 金融市場的主要指標(biāo)一、貨幣市場的主要指標(biāo)（一）貼現(xiàn)率【例題】某企業(yè)持面額為 100 萬元、尚有 3 個(gè)月到期的商業(yè)票據(jù)到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行扣收貼現(xiàn)利息 2.5 萬元后將余額付給該企業(yè)，則貼現(xiàn)率為：年貼現(xiàn)率=2.5/100360/90=10%（二）同業(yè)拆借利率1.基本公式2.全國銀行間拆借利率（CHIBOR）的計(jì)算公式：其中：V拆借金額；R利率；M某一交易品種在該交易日的交易筆數(shù)；K該交易品種的交易序號(hào)【例題】某一交易日全國銀行間同業(yè)拆借市場中期限品種為 7 天的交易共 4 筆。具體情況為：第一筆，拆借金額 400 萬元利率為 2.3%；第二筆拆借金額為 500 萬元利率為 2.61%；第三筆拆借金額 600 萬元利率為 2.55%；第四筆拆借金額 300 萬元利率為 2.57%。則CHIBOR=（4002.3%+5002.61%+6002.55%+3002.57%）/400+500+600+300=2.51%（三）國債回購交易利率：是指一定時(shí)期的國債回購交易利息與其本金的比率。1.公式2.影響因素：銀行利率和股市行情（正比） ；還有時(shí)間因素?！纠}真題】某筆拆借業(yè)務(wù)期限為 4 個(gè)月，拆借金額為 500 萬元，利息為 5 萬元，該筆業(yè)務(wù)的年拆借利率為（ ） 。A.1% B.3%C.0.33% D.4%答疑編號(hào) 5855040304【答案】B考試學(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！15考試學(xué)習(xí)軟件商城：/【解析】拆借利息拆借本金拆借利率期限5=500R（4/12）故：R=3%或采用： 二、資本市場的主要指標(biāo)（一）債券價(jià)格及其收益率1.債券發(fā)行價(jià)格：是發(fā)行者將債券出售給初始購買者的價(jià)格。按照與債券面額的關(guān)系，債券發(fā)行價(jià)格可分為平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)發(fā)行三種。2.債券的交易價(jià)格：債券的市場價(jià)格、實(shí)際成交的價(jià)格，是債券發(fā)行后在流通市場上投資者之間買賣轉(zhuǎn)讓的價(jià)格，也稱為債券的行市。3.債券收益率：衡量債券收益率的指標(biāo)主要有票面收益率、當(dāng)期收益率、到期收益率。（1）票面收益率：是指債券票面上標(biāo)明的收益率（2）當(dāng)期收益率：是用債券的票面收益除以債券當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格而得出的收益率。（3）持有期間收益率：投資者購入債券的持有期間所獲得的收益與投資額的比率?！纠}真題】假定 1990 年 5 月 1 日發(fā)行面額為 1000 元、票面利率 10%、10 年期的債券。甲銀行于發(fā)行日以面額買進(jìn) 1000 元，后于 1995 年 5 月 1 日以 1550 元轉(zhuǎn)讓給乙銀行，乙銀行持至 2000 年 5 月 1 日期滿兌付。則1.甲銀行持有期間收益率為（ ） 。A.11% B.10% C.37% D.21.57% 答疑編號(hào) 5855040305【答案】A【解析】2.乙銀行持有期間收益率為（ ） ?？荚噷W(xué)習(xí)軟件商城（）整理制作，免費(fèi)提供！ 更多經(jīng)濟(jì)師課程：請?jiān)L問考試學(xué)習(xí)軟件商城（/）！16考試學(xué)習(xí)軟件商城：/A.10% B.11% C.5.81% D.29% 答疑編號(hào) 5855040306【答案】C【解析】3.甲銀行賣給乙銀行的債券價(jià)格是債券的（ ） 。A.發(fā)行價(jià)格 B.交易價(jià)格 C.貼現(xiàn)價(jià)格 D.回購價(jià)格答疑編號(hào) 5855040307【答案】B【解析】本題考查交易價(jià)格。4.下列影響銀行持有期間收益率的主要因素有（ ） 。A.債券出售價(jià)格 B.債券購入價(jià)格 C.債券持有期間 D.債券的種類答疑編號(hào) 5855040308【答案】ABC【解析】本題考查影響銀行持有期間收益率的主要因素。5.衡量債券收益的主要指標(biāo)有（ ） 。