《財(cái)務(wù)管理》練習(xí)題答案

1 財(cái)務(wù)管理練習(xí)題答案 第 1 章 財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論 【題 1】 （ 1）無限責(zé)任即 467 000 元； （ 2）因?yàn)?600 000 36 000 564 000 467 000，即洪亮仍需承擔(dān) 467 000元，合伙人沒有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)； （ 3）有限責(zé)任即 173 000元。 【題 2】 （ 1）若公司經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品增值率低應(yīng)爭(zhēng)取一般納稅人，否則是小規(guī)模納稅人； （ 2）理論上的征收率增值額 /銷售收入增值稅率，若大于實(shí)際征收率應(yīng)選擇小規(guī)模納稅人，若小于則應(yīng)選擇一般納稅人，若相等是沒有區(qū)別的。 【題 3】 【題 4】 應(yīng)積極籌集資金回購(gòu)債券。 第 2 章 財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念 【題 1】 （ 1）計(jì)算該項(xiàng)改擴(kuò)建工程的總投資額： 2000（ F/A， 12%， 3） =2000 元） 從以上計(jì)算的結(jié)果表明該礦業(yè)公司連續(xù)三年的投資總額為 元。 （ 2）計(jì)算該公司在 7 年內(nèi)等額歸還銀行全部借款的本息的金額： P/A， 12%， 7） =元） 計(jì)算結(jié)果表明，該項(xiàng)工程完工后，該礦業(yè)公司若分 7 年等額歸還全部貸款的本息，則每年末應(yīng)償 付 元。 （ 3）計(jì)算該公司以每年的凈利和折舊 1800 萬元償還銀行借款，需要多少年才能還清本息。 （ P/A， 12%， n） =1800= 1 元年金現(xiàn)值表，在 12%這一欄內(nèi)找出與 鄰的兩個(gè)年金現(xiàn)值系數(shù)及其相應(yīng)的期數(shù)，并采用插值法計(jì)算如下： 2 年）( 5 6(1 1 1 4 4 9 4 n 以上計(jì)算結(jié)果表明，該公司如果每年末用 1800 萬元來歸還貸款的全部本息，需要 【題 2】 800000（ P/A， 6%， 10）（ P/F， 6%， 5） =800000 400162（元） 或： 800000（ P/A， 6%， 15） P/A， 6%， 5） =800000 399840（元） 【題 3】 （ 1）計(jì)算以下指標(biāo)： 甲公司證券組合的系數(shù) =50% 2+30% 1+20% 甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率（ = 15% =7%； 甲公司證券組合的必要投資收益率（ K） =10%+7%=17%； 投資 10%+2（ 15% =20%。 （ 2）利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售 因?yàn)椋?1+8%） /（ 20% =12元 所以：甲公司當(dāng)前出售 【題 4】 （ 1）分別計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值 A 項(xiàng)目： 200 00 0 10（萬元） B 項(xiàng)目： 300 00 10（萬元） （ 2）分別計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離 差； A 項(xiàng)目： （ 2002 1002 502 ： （ 3002 1002 2 （ 3）判斷兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣 由于 A、 B 兩個(gè)項(xiàng)目投資額相等，期望收益也相同，而 A 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較?。ㄆ錁?biāo)準(zhǔn)離差小于 B 項(xiàng)目），故 A 項(xiàng)目?jī)?yōu)于 B 項(xiàng)目。 第 3 章 資金籌措與預(yù)測(cè) 【題 1】 （ 1）不應(yīng)該。 3 因?yàn)椋绻粚?duì)甲家進(jìn)行 10 天內(nèi)付款，該公司放棄的折扣成本為： 3%（ 1（ 360 20） =56%，但 10 天內(nèi)運(yùn)用該筆款項(xiàng)可得到 60%回報(bào)率， 60% 56%，所以，該公司應(yīng)放棄折扣。 （ 2）甲家。 因?yàn)椋艞壖准艺劭鄣某杀緸?56%，放棄乙家折扣的成本為： 2%（ 1（ 360 10） =73%，所以應(yīng)選擇甲家供應(yīng)商。 【題 2】 （ 1）發(fā)行價(jià)格 =1000 8%（ P/A， 10%， 5） +1000（ P/F， 10%， 5） =924（元） （ 2） 1000 8%（ P/A， i， 5） +1000（ P/F， i， 5） =1041 查表得到： i =7% 即當(dāng)市場(chǎng)利率為 7%時(shí)，發(fā)行價(jià) 格為 1041 元。 【題 3】 實(shí)際利率 =8%（ 1 =10% 企業(yè)真正可使用的借款 =500000（ 1 =400000（元） 【題 4】 （ 1） 運(yùn)用銷售額比率法確定 2002年需要追加的對(duì)外籌資金額 第 1種解題方法： 2002年增加的資產(chǎn)額： （ 4+72+120+4） 400（ 500+500 8%=90（萬元） 2002年增加的負(fù)債及所有者權(quán)益總額： （ 60+40+10） 400（ 500+（ 500 8%8% 25%） =元） 2002年需要對(duì)外籌資的金額： 90 - 元） 第 2種解題方法： 2002年資產(chǎn)總額： 500 （ 4+72+120+4） 400+8%+190=480（萬元） 2002年負(fù)債及所有者權(quán)益總額： 500 （ 60+40+10） 400+100+156+24+（ 500 8%8% 25%） =元） 2002年需要對(duì)外籌資的金額： 480 - 元） （ 2）如果公司預(yù)定 2002年增 加長(zhǎng)期投資 600萬元，則需要追加的對(duì)外籌資金額： 00=元） （ 3）如果敏感資產(chǎn)項(xiàng)目的資金周轉(zhuǎn)加快 2002 年需要對(duì)外籌資的金額： 2001年敏感資產(chǎn)項(xiàng)目資金周轉(zhuǎn)次數(shù)： 400 200=2（次） 4 2002年敏感資產(chǎn)項(xiàng)目資金周轉(zhuǎn)次數(shù)： 2+） 2002年敏感資產(chǎn)項(xiàng)目占用資金總額： 500 元） 2002年需要對(duì)外籌資的金額： （ 200） - - 元） 或者： 90 - 元） 2002年不需要對(duì)外籌資，因?yàn)橘Y金剩余 元。 第四章 企業(yè)籌資決策 【題 1】 2000 12%（ 1 33%） /2000 110%（ 1 3%） 100%=7 54% 【題 2】 12 96% 【題 3】 甲方案加權(quán)平均資本成本 10 85，乙方案 11，因此選擇甲方案。 【題 4】 （ 1） 4000 2400） 600 600（ 600 200） 4； （ 2）息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比 30 80，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比 30 4 120 【題 5】 （ 1）發(fā)行債券的每股收益 0 945，增發(fā)普通股的每股收益 1 02； （ 2）（ 300） (1 40%) 1000 （ 740） (1 40%) 800，則無差別點(diǎn)上的 2500萬元， ； （ 3）籌資前 1600（ 1600 300） 資后：發(fā)行債券 000（ 2000行 股票 2000（ 2000= 4）應(yīng)該選擇增發(fā)普通股，因?yàn)樵摲桨该抗墒找孀畲?，且?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最?。ㄘ?cái)務(wù)杠桿系數(shù)小）。 第 5 章 項(xiàng)目投資管理 【題 1】 選擇租賃設(shè)備。 【題 2】 ） 1312， ） 7100，則應(yīng)選擇乙。 5 【題 3】 1 8 10，則應(yīng)選擇更新設(shè)備。 【題 4】 （ 1）新設(shè)備 100 000 元，舊設(shè)備 30 000 元，兩者差 70 000 元； （ 2）新設(shè)備年折舊額 23 500 元，舊設(shè)備 6 750 元，兩者差 16 750 元； （ 3）新設(shè)備每年凈利潤(rùn) 138 355 元，舊設(shè)備 129 477 50 元，兩者差 8877 50 元； （ 4）新、舊設(shè)備的殘值差額 6000 3000 3000（元）； （ 5）新設(shè)備的凈現(xiàn)金流量： 100 000（元）， 3 161 855（元）， 167855（元）；舊設(shè)備的凈現(xiàn)金流量： 30 000（元）， 3 136 227 50（元），139 227 50（元）； （ 6） 8 36 19，則應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備 。 【題 5】 （ 1）在投資額不受限制時(shí)，按凈現(xiàn)值率的高低優(yōu)選方案，即丁、乙、甲、丙； （ 2）在 300 萬時(shí)（丁乙）組合，在 600 萬時(shí)（丁乙甲）組合。 【題 6】 （ 1） 2 88 12，則應(yīng)選擇更新決策； （ 2）更新年回收額 15 072 78 元，舊設(shè)備年回收額 14 533 48 元，則應(yīng)選擇更新決策。 第 6 章 證券投資管理 【題 1】 原組合期望收益率 =10% 50 300+12% 250 300=系數(shù) =50 300+250 300=組合期望收益率 =10% 50 450+12% 200 450+15% 200 450=系數(shù) =50 450+200 450+200 450=益變化率 =（ 風(fēng)險(xiǎn)變化率 =（ 結(jié)論：該方案收益雖上漲了 但風(fēng)險(xiǎn)卻上升 風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)稱，因而這種調(diào)整是不利的。 【題 2】 （ 1） 預(yù)期收益率 =10%+15% =（ 2） 股票價(jià)值 =8（ 1+ /（ =） （ 3）股票的內(nèi)在價(jià)值為 于股票的市價(jià) 80 元， 可以購(gòu)買。 【題 3】 6 （ 1）計(jì)算公司本年度凈利潤(rùn) 本年度凈利潤(rùn) =(100010%)（ 1 =元） （ 2）計(jì)算應(yīng)計(jì)提的法定公積金和法定公益金 應(yīng)計(jì)提的法定公積金 =10%=元） 應(yīng)計(jì)提的法定公益金 =5%=元） （ 3）計(jì)算公司可供投資者分配的利潤(rùn) 可供 投資者分配的利潤(rùn) =250+元） （ 4）計(jì)算公司每股支付的現(xiàn)金股利 每股支付的現(xiàn)金股利 =（ 20%） 90= /股） （ 5）計(jì)算普通股資金成本率和長(zhǎng)期債券資金成本率 普通股資金成本率 =15（ 1 +4%=長(zhǎng)期債券資金成本率 =10%（ 1 =（ 6）計(jì)算公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =1000（ 100010%） =息保障倍數(shù) =1000（ 300 10%） =） （ 7）計(jì)算公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率 風(fēng)險(xiǎn)收益率 = 12% =必要投資收益率 =8%+（ 8）計(jì)算公司債券發(fā)行價(jià)格 債券發(fā)行價(jià)格 =200（ P/F， 12%， 5） +200 10%（ P/A， 12%， 5） =200 0 ） （ 9）計(jì)算公司股票價(jià)值 每股價(jià)值 = 4%） = /股） 即當(dāng)股票市 價(jià)每股低于 資者才愿意購(gòu)買。 【題 4】 （ 1）甲公司債券的價(jià)值 =1000（ P/F， 6%， 5） +1000 8%（ P/A， 6%， 5） =1000 0 ） 發(fā)行價(jià)格 1041 元債券價(jià)值 甲債券收益率 6%， 下面用 7%再測(cè)試一次，其價(jià)值計(jì)算如下： P=1000（ P/F， 7%， 5） +1000 8%（ P/A， 7%， 5） =1000 0 041（元 ） 計(jì)算數(shù)據(jù)為 1041元，等于債券發(fā)行價(jià)格，說明甲債券收益率為 7%。 （ 2）乙公司債券的價(jià)值 =（ 1000+1000 8% 5）（ P/F， 6%， 5） 7 =1400 ） 發(fā)行價(jià)格 1050 元債券價(jià)值 乙債券收益率 6%， 下面用 5%再測(cè)試一次，其價(jià)值計(jì)算如下： P=（ 1000+1000 8% 5）（ P/F， 5%， 5） =1400 ） 發(fā)行價(jià)格 1050 元債券價(jià)值 5%乙債券收益率 6%， 應(yīng)用內(nèi)插法： （ 3）丙 公司債券的價(jià)值 =1000（ P/F， 6%， 5） =1000 ） （ 4）甲公司債券收益率高于 行價(jià)格低于債券價(jià)值， 甲公司債券具有投資價(jià)值； 乙公司債券收益率低于 行價(jià)格高于債券價(jià)值， 乙公司的債券不具備投資價(jià)值； 丙公司債券的發(fā)行價(jià)格高于債券價(jià)值， 丙公司債券不具備投資價(jià)值。 決策結(jié)論： %8100010411050)5( 公司的投資收益率A 第 7 章 營(yíng)運(yùn)資金管理 【題 1】 （ 1） 40 000（元）； （ 2）最低現(xiàn)金管理成本 4000 元，轉(zhuǎn)換成本 2000 元，持有機(jī)會(huì)成本 2000 元； （ 3）交易次數(shù) 10 次，交易間隔期 36 天。 【題 2】 （ 1） 100 天； （ 2） 3 6 次； （ 3） 95 天。 【題 3】 （ 1）保本儲(chǔ)存天數(shù) 167 7 天； （ 2）保利儲(chǔ)存天數(shù) 35 3天； % ）（乙債券收益率 8 （ 3）實(shí)際儲(chǔ)存天數(shù) 211 8天； （ 4）不能，利潤(rùn)差額有 667元。 【題 4】 （ 1）收款平均間隔天數(shù) 17 天； （ 2）每日信用銷售額 20萬元； （ 3）應(yīng)收賬款余額 340萬元； （ 4）應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本 34 天。 【題 5】 （ 1）甲方案增減利潤(rùn)額 50000 20 10000（元）， 乙方案增減利潤(rùn)額 80000 20 16000（元）； （ 2）甲方案：增加的機(jī)會(huì)成本 50000 60 360 15 1250（元）、增減的管理成本 300（元）、增減的壞賬成本 50000 9 4500（元），乙方案：增加的機(jī)會(huì)成本 80000 75 360 15 2500（元）、 增減的管理成本 500（元）、增減的壞賬成本 80000 10000（元）； （ 3）甲方案：（ 10000）（ 1250）（ 300）（ 4500） 3950（元），乙方案： 16000 2500 500 10000 3000（元）； （ 4）應(yīng)改變現(xiàn)行的信用標(biāo)準(zhǔn)，采用乙方案。 【題 6】 （ 1）機(jī)會(huì)成本 18 18 10，則不應(yīng)放棄折扣； （ 2）甲提供的機(jī)會(huì)成本 36 73，乙為 36 36，應(yīng)選擇甲供應(yīng)商； （ 3） 11 11。 第 8 章 利潤(rùn)分配管理 【題 1】 （ 1） 1500000 3 5） =300000（元） （ 2） 300000 1500000=20% （ 3） 300000 1000000= /股） 【題 2】 （ 1）發(fā)放股票股利需要從“未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目轉(zhuǎn)出資金為： 20 500 10%=1000（萬元） 普通股股本增加 500 10% 6=300（萬元） 資本公積增加 100000（萬元） 股東權(quán)益情況如下： 普通股 3300萬元 資本公積 2700萬元 未分配利潤(rùn) 14000萬元 股東權(quán)益總額 20000萬元 9 （ 2）普通股股權(quán) 500 2=1000（萬股） 每股面值為 3元，總孤本仍為 3000萬元 股票分割不影響“資本公積”、“未分配利潤(rùn)”。 股東權(quán)益情況如下： 普通股（面值 3元，已發(fā)行 1000萬股） 3000萬元 資本公積 2000萬元 未分配利潤(rùn) 15000萬元 股東權(quán)益總額 20000萬元 由以上分析可見，發(fā)放股票股利不會(huì)引起股東權(quán)益總額的變化，但使得股東權(quán)益的結(jié)構(gòu)發(fā)生改變；而進(jìn)行股票分割既沒改變股東權(quán)益總額，也沒引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化。 【題 3】 （ 1）維持 10%的增長(zhǎng)率 支付股利 =225（ 1+10%） =元） （ 2） 2004年股利支付率 =225 750=30% 2005年股利支付 1200 30%=360（萬元） （ 3）內(nèi)部權(quán)益融資 =900 40%=360（萬元） 2005年股利支付 =120040（萬元） 【題 4】 保留利潤(rùn) =500（ 1 =450（萬元） 項(xiàng)目所需權(quán)益融資需要 =1200（ 1 =600（萬元） 外部權(quán)益融資 =60050（萬元） 【題 5】 （ 1）發(fā)放股票股利后，普通股總數(shù)增加到 324000股； “股本”項(xiàng)目為 648000元； “未分配利潤(rùn)”項(xiàng)目應(yīng)減少 24000 24=576000 元，變 為 1324000元； “資本公積”項(xiàng)目為 280000028000 元 （ 2）發(fā)放股票股利前每股利潤(rùn)為 540000 300000= /股） 發(fā)放股票股利后每股利潤(rùn) 540000 324000= /股） 第 9 章 財(cái)務(wù)預(yù)算 【題 1】 A=1000+31000000（萬元） B=A+（ =2000500（萬元） C=B+33500500+335004000（萬元） D=1000+1000=2000（萬 元） E=37000+30007000+30008000（萬元） F=2500500（萬元） G=2500+365001000（萬元） 10 H=4000 50%=2000（萬元） I=000-（ =3000（萬元） 【題 2】 （ l）經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入 = 36000 10 41000 20 40000 70 =39800（萬元） （ 2）經(jīng)管住現(xiàn)金流出 =（ 8000 70 5000） 8400（ 8000 4000） 1000 40000 10 1900=29900（萬元） （ 3）現(xiàn)金余缺 = 80 39800 29900 12000 2020（萬元） （ 4）應(yīng)向銀行借款的最低金額 = 2020 100=2120（萬元） （ 5） 4 月末應(yīng)收賬款余額 = 41000 10 40000 30 = 16100（萬元） 【題 3】 （ 1）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入 = 4000 80%+50000 50%=28200（元） （ 2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出 =8000 70%+5000+8400+16000+900=35900（ 元） （ 3）現(xiàn)金余缺 =8000 28200 -（ 35900 10000） = ） （ 4）銀行借款數(shù)額 =5000+10000= 15000（元） （ 5）最佳現(xiàn)金期末余額 =15000300（元） 【題 4】 （ 1）以直接人工工時(shí)為分配標(biāo)準(zhǔn)，計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo)： 間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率 =213048 48420（ 1+50%） = /小時(shí)） 水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率 =174312 48420= /小時(shí)） （ 2）根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算下一滾動(dòng)期 間的如下指標(biāo)： 間接人工費(fèi)用總預(yù)算額 =48420 19572（元） 每季度設(shè)備租金預(yù)算額 =38600（ 1 =30880（元） （ 3）計(jì)算填列下表中用字母表示的項(xiàng)目（可不寫計(jì)算過程）： 2005 年第 2 季度 2006 年第 1 季度制造費(fèi)用預(yù)算 2005 年度 2006 年度 合計(jì) 項(xiàng)目 第 2 季度 第 3 季度 第 4 季度 第 1 季度 直接人工預(yù)算總工時(shí)（小時(shí)） 12100 （略） （略） 11720 48420 變動(dòng)制造費(fèi)用 間接人工費(fèi)用 A=79860 （略） （略） B=77352 （略） 水電與維修費(fèi)用 C=43560 （略） （略） D=42192 （略） 小計(jì) （略） （略） （略） （略） 493884 固定制造費(fèi)用 11 設(shè)備租金 E=30880 （略） （略） （略） （略） 管理人員工資 F=17400 （略） （略） （略） （略） 小計(jì) （略） （略） （略） （略） （略） 制造費(fèi)用合計(jì) 171700 （略） （略） （略） 687004 第 10 章 財(cái)務(wù)控制 【題 1】 （ 1） A 中心的剩余收益 500 3000 8 260（萬元） ； （ 2） 400 4000 8 80（萬元）。 【題 2】 （ 1） 6萬元； （ 2） 200萬元； （ 3） （ 4）投資利潤(rùn)率 剩余收益 26萬元，集團(tuán)公司的投資利潤(rùn)率 （ 5）投資利潤(rùn)率 15，剩余收益 20 萬元，集團(tuán)公司的投資利潤(rùn)率 【題 3】 （ 1）總資產(chǎn) ： A 中心為 6， B 中心為 15，總公司為 11 4；剩余收益：A 中心為 80000 元， B 中心為 150000 元，總公司為 70000 元； （ 2）若 A 中心 追加投資，總資產(chǎn) ： A 中心為 6 86， B 中心為 15，總公司為 10 62；剩余收益： A 中心為 110 000 元， B 中心為 150000 元，總公司為 40000元； （ 3）若 B 中心追加投資，總資產(chǎn) ： A 中心為 6， B 中心為 14 8，總公司為 12 29；剩余收益： A 中心為 80 000 元， B 中心為 240 000 元，總公司為 160 000元； （ 4）追加投資后，總資產(chǎn) 的變化： A 中心增加，而總公司則下降了； B 中心下降，而總公司則增加了。從 A 中心角度看，應(yīng)追加投資，但從總 公司角度看不應(yīng)增加對(duì) B 中心角度看，不應(yīng)追加投資，但從總公司角度看應(yīng)增加對(duì) B 的投資； （ 5）追加投資后，剩余收益的變化： A 中心減少，總公司也下降了； B 中心增加，總公司也增加了。從 A 中心角度看，則不應(yīng)追加投資，從總公司角度看也不應(yīng)增加對(duì) A 的投資；從 B 中心角度看，應(yīng)追加投資，從總公司角度看也應(yīng)增加對(duì) B 的投資。 第 11 章 財(cái)務(wù)分析 【題 1】 （ 1） A 8000， B 9000， C 5000， D 10750， E 30000， F 50000； （ 2）有形資產(chǎn)負(fù)債率為 45 73，有形凈值負(fù) 債率為 84 27。 12 【題 2】 166667， 158334， 475002， 900252， 【題 3】 存貨 10000，應(yīng)收賬款 20000，應(yīng)付賬款 12500，長(zhǎng)期負(fù)債 14375，未分配利潤(rùn) 6875，負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 85000。 【題 4】 （ 1）流動(dòng)比率 =（ 310 1344 966）（ 516 336 468） =動(dòng)比率 =（ 310 1344）（ 516 336 468） =產(chǎn)負(fù)債率 =（ 516 336 468 1026） 3790 100%=存貨周轉(zhuǎn)率 =6570 （ 700 966） 2=） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =8430 （ 1156 1344） 2=） 銷售凈利率 =8430 100%=銷售毛利率 =1860 8430 100%=權(quán)益凈利率 =1444 100%=已獲利息倍數(shù) =（ 382 498） 498= 2）該公司流動(dòng)比率接近行業(yè)平均水平，且速動(dòng)比率高于行業(yè)平均水平，表明公司短期償債能力較 強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)率也高于行業(yè)平均水平，說明存貨資產(chǎn)利用效果很好。但可能存在流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款占用金額過大、利用效果不好、周轉(zhuǎn)速度較慢的問題，應(yīng)檢查信用政策制定得是否合理，并加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。 該公司銷售毛利率高于行業(yè)平均水平，但銷售凈利率卻低于行業(yè)平均水平。可見公司的管理費(fèi)用和利息支出過大。公司應(yīng)壓縮不必要的管理費(fèi)用開支，并分析利息費(fèi)用的形成是否合理，如有可能應(yīng)盡量?jī)斶€債務(wù)，減輕利息負(fù)擔(dān)。但公司的已獲利息倍數(shù)沒有達(dá)到行業(yè)平均水平的一半，說明利息的支付保障程度不高。究其原因，仍然是利息費(fèi)用本身過高，且銷售利潤(rùn) 有被管理費(fèi)用和利息費(fèi)用吃掉的緣故。 【題 5】 （ 1） 利 潤(rùn) 表 20 5 年度 單位：萬元 項(xiàng) 目 本年累計(jì) 一、 銷售收入（現(xiàn)銷 60%） 銷售成本 銷售稅金 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息費(fèi)用） 二、 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 投資收益 營(yíng)業(yè)外收支凈額 三、 利潤(rùn)總額 所得稅（ 33%） 四、凈利潤(rùn) 2 360 1 652 236 64 297 10 101 7 8 100 33 67 該公司 20 4、 20 5 年的有 關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下表： 13 指 標(biāo) 20 4 20 5 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 營(yíng)運(yùn)資金 資產(chǎn)負(fù)債率 已獲利息倍數(shù) 平均收現(xiàn)期（天） 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次 /年） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 銷售毛利率 銷售凈利率 資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益凈利率 44 8 45 15 3% 77 11 0 （ 2） 參考本章“ 11 3 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析”的各類指標(biāo)計(jì)算，并進(jìn)行分析。 【題 6】 參考本章“ 11 3 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析”分別計(jì)算償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)，并分別進(jìn)行三年的比較分析。 【題 7】 現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金 66307（ 72198 2653 16533） 第 12章 企業(yè)重組 【題 1】 000/2000=2（元 /股） 市價(jià) =12 2=24（元） 000/800= /股） 市價(jià) =8 0（元） （ 1）股票交換率 =10（ 1+20%） /24=發(fā)股數(shù) =800萬 =400（萬股） （ 2）新的 A 公司合并以后每股收益 4000+1000） /（ 2000+400） = /股） （ 3）合并后的每股市價(jià) =15=） 【題 2】 收購(gòu)前每股盈利 =2400 1600= /股） A 公司收購(gòu)后的總盈利 =2400+450=2850（萬元） 收購(gòu)后的總股數(shù) =2850 900（萬股） 增加股數(shù) =190000（萬股） 14 股票交換率 =300 400=題 3】 （ 1）每股收益計(jì)算： 新的甲公司凈利潤(rùn) =14000+3000+1000（ 1 =17700（萬元） 新的甲公司股份總數(shù) =7000+5000 4=8250（萬股） 新的甲公司每股收益 =17700 8250= /股） （ 2）股票市價(jià)交換率： 原甲公司的每股收益 =14000 7000=2（元 /股） 原甲公司的