人力資源管理論文-員工持股計(jì)劃信托方式在國(guó)企改制中的運(yùn)用.doc

人力資源管理論文-員工持股計(jì)劃信托方式在國(guó)企改制中的運(yùn)用摘要國(guó)有企業(yè)一直是經(jīng)濟(jì)體制改革的中心環(huán)節(jié)。如何合理地設(shè)計(jì)國(guó)有企業(yè)的改制方案，維護(hù)參與改制企業(yè)員工的合法權(quán)益，保證國(guó)有股權(quán)在改制企業(yè)中繼續(xù)保值增值，建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，是擺在國(guó)家相關(guān)管理部門、學(xué)術(shù)界和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層面前的一個(gè)重要的課題。本文通過對(duì)ESOP(員工持股計(jì)劃)的分析，比較了ESOP的四種傳統(tǒng)方式存在的缺陷，闡述了ESOP信托方式在國(guó)有企業(yè)改制實(shí)踐中的優(yōu)勢(shì)。關(guān)鍵詞員工持股計(jì)劃；信托方式；國(guó)企改制一、員工持股計(jì)劃(ESOP)概述員工持股計(jì)劃(EmployeeStockOwnershipPlans，簡(jiǎn)稱ESOP)由美國(guó)律師路易斯凱爾索最早提出，也稱為雇員持股計(jì)劃、職工持股計(jì)劃。它是指公司員工通過個(gè)人出資或以其他合法方式取得本企業(yè)股份，享受股東權(quán)利，承擔(dān)股東義務(wù)的一種財(cái)產(chǎn)組織制度。員工持股計(jì)劃使員工從雇傭者變成了所有者，在獲取工資收入時(shí)也獲得資本收益，從而將員工收益和企業(yè)效益、管理及員工的自身努力相結(jié)合。(一)ESOP對(duì)企業(yè)和社會(huì)的作用1.對(duì)本企業(yè)的作用(1)員工持股有利于保持企業(yè)長(zhǎng)久持續(xù)發(fā)展。在企業(yè)發(fā)展問題上，員工與企業(yè)的利益根本一致，員工更容易用“手”投票，在法人治理結(jié)構(gòu)中是企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展最可依賴的、最穩(wěn)定的股東力量。(2)員工持股有利于實(shí)施低成本的激勵(lì)。在員工持股計(jì)劃實(shí)施后，員工收入不再是傳統(tǒng)的固定工資加獎(jiǎng)金，而是工資加動(dòng)態(tài)的股權(quán)收入(股利)。這將公司對(duì)員工激勵(lì)由間接方式的獎(jiǎng)金變?yōu)橹苯臃绞降墓衫?。如果公司?jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)，員工工資雖然不變，但是由于股利增加可以使其收入增加，而且公司的每股凈資產(chǎn)的增加更使員工受益，公司并沒有增加支出，從而實(shí)現(xiàn)了低成本的激勵(lì)。(3)員工持股有利于促使員工參加公司日常管理，監(jiān)督經(jīng)理人員經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。實(shí)施員工持股計(jì)劃后，公司經(jīng)營(yíng)好壞與員工收入更加緊密相關(guān)。員工不僅將更積極參加公司的日常管理，為公司出謀劃策，而且由于更熟悉本公司狀況，與外部公司外部股東相比，掌握信息更充分，更容易監(jiān)督董事會(huì)、經(jīng)理層，監(jiān)督成本更低，有利于管理績(jī)效的提高。(4)員工持股有利于增強(qiáng)員工創(chuàng)新精神，提高企業(yè)效率，避免員工短視行為。員工可以發(fā)現(xiàn)和利用企業(yè)中的大量中等、微小增長(zhǎng)空間的有效途徑，員工股東最希望企業(yè)長(zhǎng)久持續(xù)發(fā)展。這與資本增值邏輯一致，可以增強(qiáng)員工創(chuàng)新精神和避免員工的短視行為。2.對(duì)社會(huì)、國(guó)家的作用(1)員工持股計(jì)劃有利于構(gòu)建和諧社會(huì)，實(shí)現(xiàn)共同富裕的目標(biāo)。通過員工持股計(jì)劃，讓員工不僅通過勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值，獲得勞動(dòng)報(bào)酬，同時(shí)參與資本享有的剩余價(jià)值分配。通過股權(quán)的安排決定社會(huì)增長(zhǎng)成果的分配，即財(cái)富增量的流向，讓多數(shù)人分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果。在不影響原有資本所有者利益的前提下使社會(huì)總體分配狀況變得更好，企業(yè)效率得到改善。真正實(shí)現(xiàn)多數(shù)人共同富裕，共同構(gòu)建和諧社會(huì)。(2)員工持股計(jì)劃有利于社會(huì)保障體系的建立。當(dāng)前，制約著國(guó)有企業(yè)改制的一個(gè)重要因素就是企業(yè)員工冗余的問題、員工安置的問題。國(guó)有企業(yè)改制，買斷員工的國(guó)有企業(yè)職工身份，支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金。但經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金對(duì)員工個(gè)人而言，在金額上實(shí)在微不足道，無法為員工提供更多的保障。員工持股，為員工塑造了個(gè)人財(cái)產(chǎn)積累機(jī)制，可以增強(qiáng)廣大員工自我抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，從而減輕社會(huì)保障的壓力。適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的社會(huì)保障體系應(yīng)是積極地從第一次分配中增強(qiáng)職工個(gè)人的自御風(fēng)險(xiǎn)的能力，而不只是被動(dòng)地二次調(diào)整。(二)ESOP在國(guó)企改制中的優(yōu)勢(shì)和特色。國(guó)有大中型企業(yè)改制選擇ESOP方式具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和特色，主要表現(xiàn)在以下六個(gè)方面：1.容易被國(guó)有企業(yè)管理層和職工接受，可操作性強(qiáng)。外部收購(gòu)者的進(jìn)入很容易受到現(xiàn)有管理層的排斥。在得不到管理人員配合的情況下，國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革的進(jìn)程將受到不利影響，因?yàn)槭茏尫揭话愣疾辉敢馐召?gòu)一家管理層不穩(wěn)定的企業(yè)。另外，對(duì)絕大部分大型國(guó)有企業(yè)來說，由少數(shù)管理人員單獨(dú)收購(gòu)企業(yè)也是不現(xiàn)實(shí)的，因?yàn)椋?1)巨額收購(gòu)資金難以籌措，即使有人愿意提供貸款，將來還款的壓力也是十分巨大的；(2)大部分員工不能同時(shí)分享公司未來成長(zhǎng)的利益，員工心理難以接受。ESOP不僅可以實(shí)現(xiàn)國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革，而且相關(guān)資金的籌集難度也不大。一般來說，大型國(guó)有企業(yè)員工人數(shù)眾多，即使單個(gè)員工的持股數(shù)量不多，集中起來就可占總股本的相當(dāng)比例。2.有利于改善國(guó)有控股企業(yè)的公司治理水平。對(duì)于少數(shù)難以在短期內(nèi)完成產(chǎn)權(quán)改革的大型企業(yè)，以及國(guó)家從戰(zhàn)略出發(fā)需要長(zhǎng)期保持控股地位的骨干企業(yè)，所有者不能到位仍將是它們長(zhǎng)期面臨的問題。對(duì)于這類企業(yè)，國(guó)家可以先拿出20%-30%的股權(quán)實(shí)施ESOP，充分調(diào)動(dòng)國(guó)有企業(yè)員工所具有的“主人翁”意識(shí)，一定程度上彌補(bǔ)所有者缺位問題。3.有利于改制企業(yè)的平穩(wěn)過渡，減少社會(huì)就業(yè)壓力。國(guó)有企業(yè)通過ESOP實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)改革之后，則管理人員和員工有可能通過相互妥協(xié)的方式解決員工就業(yè)和企業(yè)效益之間的矛盾；管理人員設(shè)法增加就業(yè)崗位，員工盡量降低就業(yè)條件。4.將ESOP作為國(guó)有資本退出前的“預(yù)備環(huán)節(jié)”，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本價(jià)值的最大化。如果在國(guó)有資本完全退出前，拿出一定比例的股權(quán)實(shí)施ESOP，則可以顯著提高剩余國(guó)有資本的轉(zhuǎn)讓價(jià)值，因?yàn)镋SOP之后，大部分國(guó)有企業(yè)的公司治理水平將上升一個(gè)臺(tái)階，公司效率顯著提高。在剩余國(guó)有資本進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)，市場(chǎng)估價(jià)將明顯高于前期轉(zhuǎn)讓的價(jià)格。國(guó)有資產(chǎn)可以實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值的最大化。5.有利于留住核心人才。如果國(guó)有企業(yè)不能及時(shí)給予大部分優(yōu)秀的管理人才和核心技術(shù)人才股權(quán)激勵(lì)，則人才流失將在所難免，國(guó)有企業(yè)在人才競(jìng)爭(zhēng)方面將會(huì)始終處于劣勢(shì)，對(duì)于大部分國(guó)有企業(yè)來說，ESOP是最具有可操作性的股權(quán)激勵(lì)措施。6.有利于企業(yè)管理層的新老交替。通過ESOP讓老一輩企業(yè)家獲得一定數(shù)量的公司股權(quán)，既是對(duì)他們過去歷史貢獻(xiàn)的承認(rèn)，也可以讓他們繼續(xù)以股東身份參與公司事務(wù)，發(fā)揮余熱。二、四種傳統(tǒng)的ESOP實(shí)現(xiàn)方式的介紹(一)自然人直接持股。自然人直接持股是指由員工個(gè)人以自己的名義持有名下的股權(quán)。對(duì)于員工個(gè)人而言，應(yīng)該說是最便捷也是最安全的一種持股方式。在國(guó)有大中型企業(yè)改制的實(shí)踐中，改制企業(yè)的員工以個(gè)人獲得的職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)充金作為對(duì)改制后新成立企業(yè)的股權(quán)投資，直接成為新企業(yè)的股東，同時(shí)也將是新企業(yè)的員工。這種方式是以員工個(gè)人作為持股主體的，是ESOP的最基本方式，也是最簡(jiǎn)單、最直接的方式。這種方式避免了由其他人或者其他機(jī)構(gòu)代持股份的代持成本(分為顯性成本和隱性成本)和信息損耗等不利因素。但這種簡(jiǎn)單直接的方式卻無法在職工人數(shù)較多的企業(yè)當(dāng)中運(yùn)用。公司法規(guī)定：有限責(zé)任公司由五十個(gè)以下股東出資設(shè)立。設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有二人以上二百人以下為發(fā)起人。在各地的股份有限公司登記批準(zhǔn)的實(shí)踐過程中，絕大部分審批機(jī)構(gòu)為了避免企業(yè)變相向社會(huì)募集資金，對(duì)于股東人數(shù)較多特別是自然人股東較多的設(shè)立申請(qǐng)都出于謹(jǐn)慎原因而不予批準(zhǔn)。每當(dāng)有員工因離開公司或其他原因轉(zhuǎn)讓股權(quán)、不同股東之間的股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓都需要到工商管理局辦理變更手續(xù)。所以這種方式在實(shí)踐中操作難度是非常大的，不適合對(duì)改制時(shí)間有限制的企業(yè)采用。自然人直接持股，導(dǎo)致員工持股分散，很難真正擁有有效的表決權(quán)。同時(shí)，員工和股東的雙重身份使公司管理陷入難處。自然人直接持股，不利于保護(hù)公司的商業(yè)機(jī)密，而且員工個(gè)人對(duì)信息的分析能