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企業(yè)研究論文-中小企業(yè)的融資劣勢及缺口探究論文關(guān)鍵詞:中小企業(yè)融資缺口論文摘要:中小企業(yè)作為一個龐大的群體,在國民經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越重要的作用。中小企業(yè)在其發(fā)展和成長過程中,存在著資金融通方面的劣勢與困境,成為直接制約中小企業(yè)發(fā)展和成長的瓶頸。中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的重要地位是不言而喻的。作為一個龐大的群體,在當今世界各國的經(jīng)濟中發(fā)揮著越來越大的作用。但中小企業(yè)在自身的發(fā)展過程中,面臨著許多難題,其中,融資難是困擾世界各國的中小企業(yè)的最大難題之一。一、中小企業(yè)的融資處于劣勢的原因在我國,中小企業(yè)的融資難題是各種因素互相作用的結(jié)果,即有中小企業(yè)自身素質(zhì)的原因,也有現(xiàn)行投融資體制的原因,然而,作為一個世界性的難題,其產(chǎn)生和持久存在的首要原因,還是中小企業(yè)在融資中體現(xiàn)出來的自身素質(zhì)上的問題。1、財務(wù)管理不規(guī)范,不利于銀行對企業(yè)資金的監(jiān)管。中小企業(yè)資金管理不規(guī)范,財務(wù)制度不健全,缺乏專業(yè)財務(wù)人員,財務(wù)信息不詳細,使金融機構(gòu)難以通過審核企業(yè)財務(wù)來評價其資信,制約了銀行對企業(yè)的信用放款。2、從企業(yè)生命周期的角度來講,中小企業(yè)多屬于嬰兒期和成長期,因而淘汰率高,平均壽命短。美國財富雜志報道,美國中小企業(yè)平均壽命不到7年,在全部中小企業(yè)中,約有68的企業(yè)在第一個5年內(nèi)倒閉,只有13的企業(yè)壽命超過0年。高淘汰率,低平均壽命意味著更高的倒閉風險,成為中小企業(yè)融資的最重要障礙之一。3、中小企業(yè)資金需求的特點是,借期短、數(shù)額小、頻率高,從而帶來了很高的操作成本。對銀行來說,更高的貸款利率也意味著更高的風險,而且目前利率還沒有完全放開,以國有銀行為主體的資金提供者當然縮減對中小企業(yè)放貸的規(guī)模。部分中小企業(yè)信用觀念淡薄,逃廢銀行債務(wù)的現(xiàn)象屢禁不止。一些中小企業(yè)騙取貸款、逃廢銀行債務(wù),惡化了社會信用環(huán)境,使各商業(yè)銀行不愿輕易對中小企業(yè)發(fā)放貸款。二、中小企業(yè)融資缺口的產(chǎn)生1、間接融資缺口的產(chǎn)生首先,銀行對中小企業(yè)發(fā)放貸款風險大、成本高。中小企業(yè)缺乏健全的財務(wù)管理制度、良好的信用記錄,無法按照要求提供規(guī)范的財務(wù)報表,這些造成了銀、企之間的信息不對稱,加大了商業(yè)銀行的貸款風險。中小企業(yè)貸款具有金額小、頻率高的特點,一般銀行對中小企業(yè)的貸款管理成本為大型企業(yè)的五倍。出于成本收益考慮,銀行只好提高貸款利率,然而利率提高必然造成逆向選擇效應(yīng)進一步擴大,逆向選擇又加大銀行的風險,從而形成惡性循環(huán)。其次,強化銀行風險管理機制抑制了對中小企業(yè)貸款。東南亞金融危機使我國防范金融風險的意識加強了,人民銀行也加大對各商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的監(jiān)管和考核力度,同時加快了商業(yè)銀行的商業(yè)化改革步伐,商業(yè)化后各商業(yè)銀行須自行承擔壞賬損失,進一步抑制了對中小企業(yè)的貸款。信貸授權(quán)授信制度與貸款責任人制度加大了中小企業(yè)貸款困難。再次,商業(yè)銀行存在所有制歧視。我國國有中小企業(yè)占總數(shù)的24%左右,據(jù)工商銀行1998年6月對近35萬戶中小企業(yè)的調(diào)查結(jié)果顯示,國有及集體所有制中小企業(yè)的貸款戶數(shù)和貸款余額分別占總額的62%和83%,其主要原因國有商業(yè)銀行和國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)均屬于國家,兩者具有天生的血緣關(guān)系,因而國有銀行一直扮演著國有企業(yè)會計和出納的角色。2、直接融資缺口的產(chǎn)生首先,股票市場上市公司主要是大企業(yè),中小企業(yè)入市難。我國證券市場建立的初衷是促進國有企業(yè)改革,國有性質(zhì)的大企業(yè)就占得了先機,長期以來上市融資似乎成了它們的專利,股票市場日益演變成為主要服務(wù)于國有企業(yè)改制的一種“融資”制度安排。中小企業(yè)基本上被排除在了上市公司之外。其次,多層次資本市場體系尚不健全,二板市場尚未設(shè)立。目前國內(nèi)的資本市場僅有主板市場,雖然2004年5月已在深圳設(shè)立中小企業(yè)板,但離完善的多層次資本市場尚有很大的差距,發(fā)行體制沒有根本變化,中小企業(yè)的上市融資環(huán)境也沒有實質(zhì)性的變化。畢竟中小企業(yè)板只是創(chuàng)業(yè)板的雛形,還不是真正意義上的二板市場,其對擬上市企業(yè)的資格要求依然很高,上市“門檻”是按現(xiàn)行主板發(fā)行審核標準審核通過的,主要對象是那些科技含量高、有高成長性的中小企業(yè),有限的市場容量難以容納成千上萬的擬上市公司。再次,中小企業(yè)債市尚未開放。我國資本市場呈現(xiàn)“股市強、債市弱”的特點。從股票市值、債券市值占GDP比重看,全球統(tǒng)計債券市值相當于GDP的95%。但2002年末,中國債券市場的各類債券包括國債(含憑證式國債)、政策性金融債和企業(yè)債占GDP的比重為34.22%。從債券市場結(jié)構(gòu)看,我國呈現(xiàn)“國債強、公司債券弱”的特點。我國債券市場上公司債券只占很少部分,就存量來看,截至2002年底,公司債券只有600億元,占2%,且主要集中在中央直屬大企業(yè)
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