國際貨幣和國際金融.ppt

chapter 11 國際貨幣與國際金融,11.1 國際貨幣與國際貨幣體系,國際貨幣 國際貨幣：在全世界范圍內(nèi)被普遍接受的一種支付手段。 在國際商品流通中發(fā)揮一般等價(jià)物作用的貨幣。世界貨幣是隨著商品生產(chǎn)和交換的發(fā)展而產(chǎn)生和發(fā)展的。世界貨幣除作為價(jià)值尺度之外，還是國際支付手段、國際購買手段和財(cái)富的國際轉(zhuǎn)移手段。,世界貨幣的職能,1、支付手段 世界貨幣最主要的職能是作為支付手段，平衡貿(mào)易差額。國際貿(mào)易使國與國之間發(fā)生相互的債務(wù)關(guān)系，這些債務(wù)關(guān)系的結(jié)算可以利用信用工具（如匯票、支票等），通過相互抵消來進(jìn)行。對于抵消后的差額，即利用真實(shí)的貨幣作為最終的結(jié)算手段來償付。這時(shí)，世界貨幣就執(zhí)行著國際支付手段的職能。,2、購買手段 當(dāng)貨幣直接被用來向國外購買商品時(shí)，它就發(fā)揮著國際購買手段的職能。 3.轉(zhuǎn)移手段 當(dāng)把財(cái)富從一個(gè)國家轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國家去，但由于各種原因，不能或不適于以商品形式實(shí)現(xiàn)，而要以貨幣形式進(jìn)行時(shí)，貨幣就充當(dāng)社會(huì)財(cái)富的化身，借以實(shí)現(xiàn)財(cái)富的國際轉(zhuǎn)移。例如，戰(zhàn)敗國向戰(zhàn)勝國支付貨幣賠款，一國向其他國家提供貨幣貸款，或資本家將貨幣資本從國內(nèi)轉(zhuǎn)移到國外等。,國際貨幣體系,三、國際儲備制 指解決以什么貨幣做國際貨幣問題。,一、國際收支調(diào)節(jié)手段 國際收支失衡時(shí)，采取何種調(diào)節(jié)機(jī)制和方法。,二、國際匯率制 指以什么標(biāo)準(zhǔn)制定匯率，實(shí)行什么匯率制度。,第二節(jié) 國際貨幣體系的演變,一、國際金本位制 金幣為國際貨幣 以鑄幣平價(jià)為基礎(chǔ)的固定匯率制 國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié),國際金本位制,階段一：金幣本位制 自由流通；自由兌換；自由鑄造；自由輸出入； 階段二：金塊本位制 不鑄造金幣；流通銀行券，銀行券有含金量，可兌換黃金，兌換用途和數(shù)量有限制； 階段三：金匯兌本位制 紙幣有含金量，但不能在國內(nèi)兌換黃金；對外支付黃金時(shí)，紙幣換外匯，外匯在國外換黃金。,金本位制是一種穩(wěn)定的貨幣制度,黃金充當(dāng)了國際貨幣，是國際貨幣制度的基礎(chǔ)； 各主要資本主義國家國內(nèi)都實(shí)行金鑄幣本位制； 典型的特征是金幣可以自由鑄造、自由兌換，以及黃金自由進(jìn)出口； 金幣的面值與黃金含量始終保持一致，金幣的數(shù)量能自發(fā)地滿足流通中的需要。,含金量比例決定匯率,各國貨幣之間的匯率由它們各自的含金量比例決定。 因?yàn)榻痂T幣本位條件下金幣的自由交換、自由鑄造和黃金的自由輸出入將保證使外匯市場上匯率的波動(dòng)維持在由金平價(jià)和黃金運(yùn)輸費(fèi)用所決定的黃金輸送點(diǎn)以內(nèi)。 所以國際金本位是嚴(yán)格的固定匯率制。,國際金本位制下國際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 金本位制下的國際收支 自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制,黃金外流,貨幣供給 量下降,價(jià)格下降,國際收支 赤字,出口減少 進(jìn)口增加,價(jià)格上升,貨幣供給 量上升,黃金內(nèi)流,出口增加 進(jìn)口減少,國際收支 盈余,布雷頓森林體系,“布雷頓森林體系”是指二戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系。 1944年7月，西方主要國家的代表在聯(lián)合國國際貨幣金融會(huì)議上確立了該體系，由于此次會(huì)議是在美國新罕布什爾州布雷頓森林舉行的，因此稱之為“布雷頓森林體系 。,布雷頓森林體系核心內(nèi)容,黃金美元貨幣體系的內(nèi)容 美元為國際貨幣 以美元為中心的國際匯率制 重點(diǎn)理解“雙掛鉤”,體系介紹,布雷頓森林體系是以美元和黃金為基礎(chǔ)的金匯兌本位制。 其實(shí)質(zhì)是建立一種以美元為中心的國際貨幣體系，基本內(nèi)容包括美元與黃金掛鉤、其他國家的貨幣與美元掛鉤以及實(shí)行固定匯率制度。,布雷頓森林體系下匯率波動(dòng)規(guī)則：,匯率 平價(jià) （+-）1% t,四、多元化國際貨幣體系 1、實(shí)行多元化貨幣為國際貨幣； 國際通用貨幣：（1）美元、日元； （2）歐元； （3）特別提款權(quán)。 2、實(shí)行浮動(dòng)匯率制； 3、儲備資產(chǎn)構(gòu)成由各國自行決定。,11.2 國際收支,國際借貸 1、隨著社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展，出現(xiàn)了商品生產(chǎn)和商品的交換。當(dāng)商品交換超出了國界，出現(xiàn)了國際貿(mào)易。必然出現(xiàn)國際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，形成國際借貸。 2、國際借貸：表示一國在一定日期對外債權(quán)債務(wù)的綜合情況。,債權(quán)國應(yīng)收入貨幣 債務(wù)國應(yīng)支付貨幣,11.2.1 國際收支,國際收支： 一國居民與外國居民在一定時(shí)期內(nèi)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值總和。 (1)國際收支是一個(gè)流量的概念； (2)國際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易； 其中要注意的是：國際收支以交易為基礎(chǔ)，有些交易可能不涉及貨幣交易，但須折算成貨幣加以記錄。 (3)國際收支是一國居民和非居民之間的交易。 居民：在本地居住1年以上的政府、個(gè)人、企業(yè)和事業(yè)單位，否則為非居民。,國際收支和國際借貸,1、國際收支：一國在某一特定時(shí)期內(nèi)的外匯收支情況，是一種“流量”； 2、國際借貸：一國在某一特定時(shí)期內(nèi)對外債權(quán)債務(wù)的余額，是一種“存量”。 例：僑民贍家匯款，贈(zèng)與、戰(zhàn)爭賠償?shù)葻o償交易，不形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系，單純只是外匯收支，所以是屬于國際收支，不屬于國際借貸。 3、國際借貸是產(chǎn)生國際收支的原因，有國際借貸必然有國際收支，二者聯(lián)系密切。,11.2.2 國際收支平衡表,國際收支平衡表能夠反映出這個(gè)國家（地區(qū)）國際收支的狀況 。 一、基本概念： 國際收支平衡表指系統(tǒng)地記錄了一個(gè)國家（地區(qū)）某一特定時(shí)期（一年、一季或一月）各種國際經(jīng)濟(jì)交易的收入和支出的一種統(tǒng)計(jì)表。,二、登記原理,國際收支平衡表采用復(fù)式記賬法，分為借方和貸方。 貸方：國與國之間的資金的流入 借方：國與國之間的資金的流出 收支 收支相抵 國際收支總額 所有項(xiàng)目總額 + 收入（貸方） 盈余 順差 - 支出（借方） 虧損 逆差,三、國際收支平衡表的主要內(nèi)容,（一）、經(jīng)常賬戶 1、貨物(Goods):一般包括商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口貨物和非貨幣黃金。 2、服務(wù)(Services)：如通訊、金融、計(jì)算機(jī)服務(wù)及其他商業(yè)服務(wù)。 3、收入(Income)：包括居民和非居民之間的兩大類交易。 a.支付給非居民工人（季節(jié)性短期工人）的報(bào)酬； b.直接投資、證券投資、其他投資收入（常見的紅利和利息收入）、儲備資產(chǎn)收入 4、經(jīng)常轉(zhuǎn)移(Current Transfers)：僑匯、無償捐贈(zèng)和賠償?shù)软?xiàng)目。既有貨物形式，又有資金形式。,（二）資本與金融賬戶,該賬戶主要記載資本流出和流入情況。 1、長期資本：期限在一年以上或未規(guī)定期限（如股票）的資本。分為政府長期資本流動(dòng)和私人長期資本流動(dòng)。 a.政府長期資本流動(dòng) ： 政府間貸款：發(fā)達(dá)國家對發(fā)展中國家的開發(fā)貸款； 政府投資：購買外國政府發(fā)行的債券； 其他，如向國際金融機(jī)構(gòu)（如世界銀行）的借款等,b.私人長期資本流動(dòng)： 直接投資：私人企業(yè)在外國辦企業(yè)、開廠等獲利潤在當(dāng)?shù)氐脑偻顿Y； 證券投資：購買外國政府債券，外國公司的股票、債券等； 企業(yè)信貸：如中長期出口信貸、銀團(tuán)貸款等 2、短期資本：期限在一年以下的資本。 分為政府短期資本流動(dòng)和 私人短期資本流動(dòng)。包括 進(jìn)出口信貸、套匯套利交 易、資本外逃和投機(jī)性資 金流動(dòng)等。,（三）平衡或結(jié)算項(xiàng)目,1、錯(cuò)誤與遺漏 這是一種抵消賬戶，用于平衡國際收支平衡表中的借貸方總額。（人為設(shè)立） 2、官方儲備 一個(gè)國家的金融當(dāng)局（中央銀行或其他官方機(jī)構(gòu)）持有的儲備資產(chǎn)以及對外債權(quán)，包括用作貨幣的黃金、外匯、分配的特別提款權(quán)和在國際貨幣基金組織的儲備頭寸等,3、分配的特別提款權(quán) （special drawing rights）是一種依靠國際紀(jì)律而創(chuàng)造出來的儲備資產(chǎn)，,具有價(jià)值尺度、支付手段、儲藏手段，但沒有流通手段的職能，不能用來直接參與國際商品的流通。 基金組織設(shè)有特別提款權(quán)部，參與的成員國均有一個(gè)特別提款權(quán)帳戶，當(dāng)基金組織向成員國分配特別提款權(quán)時(shí)，記在該帳戶的貸方。,基金組織設(shè)有特別提款權(quán)部，參與的成員國均有一個(gè)特別提款權(quán)帳戶，當(dāng)基金組織向成員國分配特別提款權(quán)時(shí)，記在該帳戶的貸方。,例：A國國際收支發(fā)生困難需要?jiǎng)佑锰貏e提款權(quán)（2億）時(shí)，基金組織按有關(guān)章程通過協(xié)調(diào)指定一國（通常是國際收支強(qiáng)勢的國家）接受特別提款權(quán)。 那么，B國該帳戶貸方增加2億，A國該帳戶借方增加2億。同時(shí)B國央行將等值貨幣轉(zhuǎn)入A國央行。A國用此貨幣可解決國際收支逆差問題。,11.2.3 國際收支各種調(diào)節(jié)手段的作用,（1）匯率的作用 利用匯率的變動(dòng)來調(diào)節(jié)國際收支，即通過貨幣貶值和貨幣升值來消除逆差和順差，恢復(fù)國際收支的平衡。 逆差 本國貨幣匯率（貶值） 出口商品價(jià)格 出口量 逆差改善 （2）利率的作用 利率的變動(dòng) 國內(nèi)投資規(guī)模 工商業(yè)興衰 消費(fèi)增減，物價(jià)漲跌 進(jìn)出口變化 影響國際收支, A國(利率)B國 資本流入 資本項(xiàng)目順差 調(diào)節(jié)經(jīng)常項(xiàng)目逆差 國際收支得以平衡 (3)物價(jià)的作用 逆差 國內(nèi)信用緊縮 投資消費(fèi) 物價(jià) 出口，進(jìn)口 國際收支改善 4、國際收支不平衡的調(diào)節(jié)對策 （1）運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策 一是財(cái)政政策：逆差 財(cái)政開支 /稅率 通貨緊縮 物價(jià) 出口進(jìn)口 國際收支改善,二是貨幣政策：包括調(diào)整匯率和利率。 前面已經(jīng)加以說明了，這里不再重復(fù)了。 （2）直接管制 是指一國政府以行政命令的辦法，直接干預(yù)外匯自由買賣和對外貿(mào)易的自由輸出入等辦法可達(dá)到這樣的目的。 a、商品輸入管制： 進(jìn)口許可證制：進(jìn)口商必須向有關(guān)政府機(jī)構(gòu)提出申請，經(jīng)批準(zhǔn)取得進(jìn)口許可證后才能輸入某種商品；,進(jìn)口配額制：指有關(guān)政府機(jī)構(gòu)在一定時(shí)期規(guī)定進(jìn)口數(shù)量，按照地區(qū)或進(jìn)口商品的種類分配給本國的進(jìn)口商或外國的出口商。 提高關(guān)稅：也起到限制某些商品的進(jìn)口。 b、商品輸出管制： 出口許可證：由于某些外銷商品國內(nèi)需求較多，或?qū)鴥?nèi)供給較豐富，而國內(nèi)市場較狹窄，需求價(jià)格彈性大，過多出口直接影響銷售價(jià)格，因而規(guī)定必須批準(zhǔn)并取得許可證才能出口。,獎(jiǎng)勵(lì)辦法： 政府發(fā)給出口補(bǔ)貼，享受免稅、退稅優(yōu)惠，給予出口信貸等，借以增強(qiáng)其國際競爭能力，以便促進(jìn)出口貿(mào)易。 直接管制對平衡一國的國際收支，效果較為迅速和顯著，不像運(yùn)用財(cái)政金融政策那樣，必須通過匯率價(jià)格的變化及生產(chǎn)活動(dòng)產(chǎn)生影響后才能見效。因此，如果不平衡是局部的，則直接管制更為有效，不必牽動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的變化。但運(yùn)用經(jīng)濟(jì)政策則不然，無論是調(diào)整匯率，還是實(shí)行膨脹性或緊縮性的財(cái)政、貨幣政策，都會(huì)使整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化。,2、馬歇爾-勒納條件,貨幣貶值會(huì)引起出口商品的價(jià)格變動(dòng)，進(jìn)而引起出口商品的數(shù)量發(fā)生變動(dòng)，最終引起貿(mào)易收支變動(dòng)。貿(mào)易收支的變動(dòng)，最終取決于兩個(gè)因素。第一個(gè)因素是由貶值引起的進(jìn)出口商品的單位價(jià)格的變化；第二個(gè)因素是由進(jìn)出口商品數(shù)量的變化。馬歇爾-勒納條件研究的是：在什么樣的情況下，貶值才能導(dǎo)致貿(mào)易收支的改善。,出口 匯價(jià) 出口 出口 出口的 價(jià)格 出口 商品 商品 數(shù)量 外幣（ 變動(dòng) 數(shù)量 的國內(nèi) 的美元 美元） 率（ 變動(dòng) 單價(jià) 單價(jià) %） （%） 0 7 $1/7 $1 10 000 $10 000 - - 1 7 $1/8 $0.875 11 000 $9 625 14.29 10 2 7 $1/8 $0.875 12 000 $10 500 14.29 20 不同彈性條件下貶值對收入（美元）的影響,關(guān)于彈性的基本概念 （1）進(jìn)口商品的需求彈性 EM=進(jìn)口商品需求量的變動(dòng)率/進(jìn)口商品價(jià)格的變動(dòng)率 （2）出口商品的需求彈性 EX=出口商品需求量的變動(dòng)率/出口商品價(jià)格的變動(dòng)率 （3）進(jìn)口商品的供給彈性 SM=進(jìn)口商品供給量的變動(dòng)率/進(jìn)口商品價(jià)格的變動(dòng)率 （4）出口商品的供給彈性 SX=出口商品供給量的變動(dòng)率/出口商品價(jià)格的變動(dòng)率,馬歇爾-勒納條件：,是指貨幣貶值后，只有出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性之和大于1，貿(mào)易收支才能改善，即貶值取得成功的必要條件是： EM+EX1 3、貶值與時(shí)滯反應(yīng)-J 曲線效應(yīng) 在現(xiàn)實(shí)生活中，當(dāng)匯率變化時(shí)，進(jìn)出口的實(shí)際變動(dòng)情況還取決于供給對價(jià)格的反應(yīng)程度。即使在馬歇爾-勒納條件成立的情況下，貶值也不能馬上改善貿(mào)易收支。相反，貨幣貶值后的頭一段時(shí)間，貿(mào)易收支反而可能會(huì)惡化。,故在馬歇爾-勒納條件成立的條件下，貶值對貿(mào)易收支的時(shí)滯效應(yīng)，被稱為J 曲線效應(yīng)。 貿(mào)易收支贏余 貿(mào)易收 t1 t2 D 時(shí)間t 支平衡 A C B 貿(mào)易收支逆差 t1t2,表示貶值后貿(mào)易收支首先惡化，逆差擴(kuò)大，然后，隨時(shí)間推移，再經(jīng)過C點(diǎn)和D點(diǎn)得到改善。,11.3 外匯與匯率,11.3.1 外匯的概念 一、外匯（Foreign Exchange）： 動(dòng)態(tài)涵義：是一種國際匯兌行為，即把一國貨幣兌換成另一國貨幣，借以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種專門性經(jīng)營活動(dòng)。 靜態(tài)涵義：是指一種以外幣表示的支付手段，用于國際間的結(jié)算。 外匯牌價(jià)是匯率的直觀表現(xiàn)。,二、外匯：是指外國貨幣或以外國貨幣表示的能用來清算國際收支差額的資產(chǎn)。,1、但是，并不是所有的外國貨幣都能成為外匯。一種外匯有三個(gè)前提條件： (1)自由兌換性；(2)普遍接受性；(3)可償性 2、外匯的具體形態(tài)： （1）外國貨幣，包括紙幣、鑄幣；（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；（3）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；（4）歐洲貨幣單位；（5）其他外匯資產(chǎn),6、外匯的種類： （1）按外匯不同來源或用途劃分： 貿(mào)易外匯：通過出口貿(mào)易而取得的外匯及用于購進(jìn)進(jìn)口商品的外匯； 非貿(mào)易外匯：一切非來源于出口貿(mào)易或非用于進(jìn)口貿(mào)易的外匯。 （2）按是否可自由兌換劃分： 自由外匯：不需要經(jīng)有關(guān)外匯管理當(dāng)局的批準(zhǔn)，就可自由兌換成別國的貨幣； 記賬外匯：不經(jīng)貨幣發(fā)行國批準(zhǔn)，不能兌換成他國貨幣或第三國進(jìn)行支付的貨幣。,（3）按外匯買賣交割期劃分 交割：外匯買賣中貨幣的實(shí)際支付或銀行存款帳戶上金額的實(shí)際劃轉(zhuǎn)。 即期外匯：外匯買賣成交后在兩個(gè)營業(yè)內(nèi)交割完畢的外匯； 遠(yuǎn)期外匯：簽訂外匯買賣合約時(shí)，約定在將來某一個(gè)日期辦理交割的外匯。,二、主要幾種外幣種類,美元 USD 日元 JPY 港元 HKD 英鎊 GBF 瑞士法郎 CHF 歐元 EUR 法國法郎 FRF 澳大利亞元 AUD 意大利里拉 ITL 加拿大元 CAD ,11.3.2 外匯匯率及表示方式,一、外匯匯率： 1、概念 是指一國貨幣折算成他國貨幣的比率。他是由兩國貨幣的相對比價(jià)，即用一國貨幣所表示的另一國貨幣的價(jià)格，因此，匯率又稱匯價(jià)或兌換率。 2、表達(dá)方式（A貨幣為本國貨幣，B貨幣為外國貨幣） 直接標(biāo)價(jià)法：固定外國貨幣的單位數(shù)量，以本國貨幣表示這一固定數(shù)量的外國貨幣的價(jià)格。 公式：匯率=A貨幣/B貨幣 間接標(biāo)價(jià)法：固定本國貨幣的單位數(shù)量，以外國貨幣表示這一固定數(shù)量的本國貨幣價(jià)格。 公式：匯率=B貨幣/A貨幣,二、匯率的種類,（一）按照國際貨幣制度的演變來劃分 1、固定匯率：指一國貨幣對另一國貨幣的匯率基本固定，同時(shí)又將匯率的波動(dòng)幅度限制在一個(gè)特定的范圍內(nèi)的匯率。 2、浮動(dòng)匯率：外國貨幣供不應(yīng)求，外匯匯率就上浮；外國貨幣供過于求，外匯匯率就下浮。,（二）按照制定匯率不同方法劃分,1、基本匯率：各國都把美元當(dāng)作指定匯率的主要貨幣，常把美元的匯率作為基本匯率； 2、套算匯率：已知本幣對A幣的匯率和本幣對B幣的匯率，從而套算出A幣和B幣的匯率。 （三）按銀行買賣外匯的角度劃分 1、買入?yún)R率（買入價(jià)）：銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)的匯率； 2、賣出匯率（賣出價(jià)）：銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)的匯率 規(guī)則：低買高賣，賺取買賣差價(jià),3、中間匯率：買入、賣出的平均數(shù)，不是實(shí)際成交價(jià)，而是計(jì)算出來的價(jià)格。 4、現(xiàn)鈔匯率：由于外匯只能在其發(fā)行國進(jìn)行流通，所以將外幣現(xiàn)鈔運(yùn)回國才能用作購買貨幣發(fā)行國物品，要耗費(fèi)運(yùn)輸費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，所以現(xiàn)鈔買入價(jià)一般低于現(xiàn)匯買入價(jià)的2%-3%，而賣出價(jià)等于現(xiàn)匯的賣出價(jià)。 （四）按銀行外匯匯付方式及付款速度的快慢劃分 1、電匯匯率 2、信匯匯率 3、票匯匯率,（六）按對外匯率管制的寬嚴(yán)程度劃分 1、官方匯率 2、市場匯率,（七）按銀行營業(yè)時(shí)間劃分 1、開盤匯率（開盤價(jià)） 2、收盤匯率（收盤價(jià)） 往往受到上一個(gè)時(shí)區(qū)外匯市場收盤匯率的影響，因而發(fā)生的變化。,（八）按外匯是否統(tǒng)一劃分 1、單一匯率：一種貨幣只有一種匯率 2、復(fù)匯率：一種貨幣有兩種或兩種以上匯率，不同匯率用于不同的國際經(jīng)貿(mào)活動(dòng)。 3、雙重匯率：是復(fù)匯率的一種形式，是指一國同時(shí)存在兩種匯率,11.3. 匯率的經(jīng)濟(jì)分析,（一）利率 利率 銀根緊縮 外國短期資本流入 對外幣需求 本幣匯率 （二）國際收支 順差 該國經(jīng)濟(jì)實(shí)力 ，本幣強(qiáng)硬 本幣匯率 （三）通漲率 通貨膨脹 物價(jià) 出口 逆差 本幣匯率,（四）各國中央銀行的直接干預(yù) 在開放的市場經(jīng)濟(jì)條件下，中央銀行和財(cái)政部進(jìn)入外匯市場公開買賣外匯，對匯率變化的影響最直接，而且效果也比較明顯。 本幣匯率 出口商品競爭力 央行在外匯市場上賣出本幣，買入外幣 本幣匯率回落（： ：） S S E2 E1 S* E1 D* E2 D D,（五）各國宏觀經(jīng)濟(jì)政策 膨脹性的財(cái)政政策、貨幣政策貨幣 供應(yīng)量 物價(jià) 逆差 本幣匯率 （六）市場預(yù)期心理 預(yù)期有穩(wěn)定型和破壞穩(wěn)定型之分。穩(wěn)定型的預(yù)期，指當(dāng)一種貨幣的匯率下降到一定程度時(shí)，有人認(rèn)為該貨幣不會(huì)繼續(xù)疲軟，于是就會(huì)購進(jìn)這種貨幣，從而緩和這種貨幣幣值的下降程度；反之，則拋出貨幣，從而降低貨幣的升值幅度。破壞型的預(yù)期行為同上面正好相反，在幣值高時(shí)購進(jìn)，從而使匯率暴漲暴跌，加劇了匯率的不穩(wěn)定性。,（七）其他因素,主要指金融工具如股票、債券及外匯期貨等的價(jià)格變動(dòng)，石油價(jià)格的變動(dòng)和黃金價(jià)格的變動(dòng)，以及國際政治經(jīng)濟(jì)局勢。 1.一國股票價(jià)格上升通常帶動(dòng)該國貨幣幣值上升，因?yàn)楣蓛r(jià)上漲表明該國經(jīng)濟(jì)前景看好，值得投資； 2.利率下跌，引起本國短期資本流出本國，產(chǎn)生國際收支逆差，本國貨幣幣值下降；長期來看，國際收支逆差，本國經(jīng)濟(jì)不景氣，物價(jià)下跌，出口增加，收支得到改善，貨幣幣值回升。,2、匯率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)的影響,（一）貨幣貶值對進(jìn)出口貿(mào)易收支的影響