醫(yī)藥行業(yè)分析與之交流.pptVIP

醫(yī)藥行業(yè)分析交流,金元長安：尹飛雄,行業(yè)了解重點方面,行業(yè)周期屬性 行業(yè)的發(fā)展變遷情況 行業(yè)的競爭格局 行業(yè)風險揭示 該行業(yè)的重點上市公司深入了解,1.1：醫(yī)藥行業(yè)屬性,在股價周期上，醫(yī)藥行業(yè)屬于典型的弱周期行也，可以平滑經(jīng)濟周期的變化 在配置上，醫(yī)藥行業(yè)應該進行周期性配置,1.2：醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展,（1）改革開放三十多年，醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型過渡期、快速擴張期和結(jié)構(gòu)調(diào)整期三個階段 （2）我國醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)歷了從計劃經(jīng)濟體制向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變的過程，經(jīng)歷了從僵化的、缺乏競爭的國家計劃統(tǒng)購統(tǒng)銷，到市場放開初期的無序競爭，再到在競爭中逐漸走向規(guī)范有序的發(fā)展過程。,1978年至2007年，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均遞增16.8%。按化學藥品、中成藥、中藥飲片等七大類統(tǒng)計，中國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值由1978年的近60億元上升到2007年的6316億元人民幣，增長了100多倍。醫(yī)藥貿(mào)易出口額也從1981年的8.3億元增至2007年的849億元人民幣，增長約102倍。,1.2.1產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷完善,經(jīng)過30年的努力，我國基本改變了缺醫(yī)少藥的局面，目前可生產(chǎn)原料藥1500種，且有多個品種的產(chǎn)量已居世界第一，如青霉素、維生素C、土霉素等約占全球產(chǎn)量的50%65%。,醫(yī)藥企業(yè)通過各種形式的聯(lián)合重組、股份制改造等，加快了醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整。 目前已有130多家醫(yī)藥企業(yè)在上海、深圳證交所和深圳中小企業(yè)板塊以及海外上市,2007年全國年銷售額超過50億元的大型醫(yī)藥集團超過10家。在國家統(tǒng)計局公布的中國500強企業(yè)名單中，中國醫(yī)藥集團、上海醫(yī)藥集團、北京醫(yī)藥集團、天藥集團、廣藥集團、揚子江藥業(yè)集團、南京藥業(yè)集團、哈藥集團、華北制藥集團和石藥集團等均名列其中。,1.2.3 我國醫(yī)藥行業(yè)存在的問題,我國藥品生產(chǎn)企業(yè)存在“一小二多三低“的現(xiàn)象 “一小“指大多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模小 “二多“指企業(yè)數(shù)量多，產(chǎn)品重復多 “三低“指大部分生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品技術(shù)含量低，新藥研究開發(fā)能力低，管理能力及經(jīng)濟效益低,1.3我國醫(yī)藥行業(yè)的競爭格局,我國醫(yī)藥行業(yè)競爭主要落在普藥和原料藥，普通中藥子行業(yè)和醫(yī)藥流通行業(yè)中 其中普藥和原料藥競爭最為激烈，同時也出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象 醫(yī)藥流通行業(yè)出現(xiàn)了集團化的競爭態(tài)勢，以北有哈藥，東有華東醫(yī)藥，中有上藥，南有華潤的集團化競爭,1.4 醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)態(tài)分類,按照醫(yī)學原理業(yè)態(tài)分類：中藥，西藥 醫(yī)藥行業(yè)子行業(yè)分類：原料藥，化學藥，中藥，保健品，普通藥，生物制藥等 中藥：品牌中藥，普通中藥，中藥飲片 原料藥：基礎(chǔ)原料藥，合成原料藥 創(chuàng)新藥，仿制藥 醫(yī)藥流通業(yè),1.5 相關(guān)子行業(yè)的上市公司,1.6主要上市公司介紹,云南白藥 片子璜 江中藥業(yè) 中新藥業(yè) 天士力 中恒集團 東阿阿膠 同仁堂 九芝堂 舒泰神 復星醫(yī)藥 上海醫(yī)藥 康美藥業(yè) 馬應龍 哈藥股份 華北制藥 以嶺藥業(yè) 仁和藥業(yè),主要上市公司介紹,云南白藥 片子璜 江中藥業(yè) 中新藥業(yè) 天士力 中恒集團 東阿阿膠 同仁堂 九芝堂 舒泰神 復星醫(yī)藥 上海醫(yī)藥 康美藥業(yè) 馬應龍 哈藥股份 華北制藥 以嶺藥業(yè) 仁和藥業(yè),云南白藥,新醫(yī)保受益，其中，100多個中成藥品種中，獨家品種占20%，云南白藥成為了最突出的贏家，進入目錄的產(chǎn)品占了銷售收入半數(shù)以上 自主定價能力，產(chǎn)品獨特性不可復制性 穩(wěn)中央，突兩翼，大健康戰(zhàn)略，無可比擬的創(chuàng)新能力 平安增發(fā)解禁風險 新廠搬遷 產(chǎn)能瓶頸解決,天士力,大型滴丸劑型生產(chǎn)企業(yè)，現(xiàn)代中藥企業(yè)，是國內(nèi)單一品種最成功的公司 國內(nèi)第一通過美國FDA認證的中藥企業(yè) 穩(wěn)中央突兩翼，大健康發(fā)展 進軍生物制藥，重組人尿激酶作為十一五重大創(chuàng)新新藥 限售股解禁風險,中新藥業(yè),公司2012年將進行第二輪改革，今年將在營銷渠道并購和保健品業(yè)務領(lǐng)域有所作為。 公司優(yōu)質(zhì)中藥品種較多，其中二線產(chǎn)品不斷放量，拳頭產(chǎn)品速效救心丸將穩(wěn)定增長，毛利率穩(wěn)定 公司主要原材料川芎從去年11月20元/千克下降到14-15元/千克，公司主要成本下降明顯,九芝堂,公司是重點老字號中藥企業(yè)，品牌價值高 現(xiàn)代中藥產(chǎn)業(yè)建立，擴張產(chǎn)能 管理層更換，公司快速發(fā)展 二線品種儲備豐富，增長潛力足,片子僙,獨家品種，無可復制 產(chǎn)業(yè)進入瓶頸，成本壓制 進軍藥妝業(yè)務，謀求新發(fā)展 攜手華潤集團 原料斷供風險,東阿阿膠,國內(nèi)阿膠絕對的壟斷地位 華潤集團平臺運作的主要資產(chǎn) 臚皮產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢 缺乏新產(chǎn)品，遇到瓶頸,康美藥業(yè),中藥飲片國內(nèi)龍頭，新開河人參 中藥材流通領(lǐng)域龍頭 公司財務穩(wěn)健，不斷擴張 投資建立中藥城，中醫(yī)院 風險，擴張?zhí)欤芾砀簧?馬應龍,治痔領(lǐng)域的壟斷企業(yè)，主打產(chǎn)品2012年恢復增長 專業(yè)醫(yī)院盈虧平衡，步入穩(wěn)健增長期 藥妝業(yè)務成為公司新的盈利增長點,上海醫(yī)藥,重組合并后的新上藥大型國有企業(yè)，合并上實醫(yī)藥和中西藥業(yè) 公司醫(yī)藥業(yè)務綜合性強，抗生素業(yè)務，抗癌醫(yī)藥等 華中醫(yī)藥流通龍頭企業(yè) 并購重組成為公司發(fā)展的新亮點,哈藥股份,國內(nèi)最大的普藥生產(chǎn)企業(yè) 東北最大的醫(yī)藥流通企業(yè) 公司直銷業(yè)務管理不規(guī)范 受醫(yī)改影響最大的普藥生產(chǎn)企業(yè) 公司產(chǎn)品質(zhì)量，環(huán)境污染問題 公司看點在生物制藥整合,江中藥業(yè),公司屬于類消費醫(yī)藥企業(yè)，江中健胃消食片由于太子參價格高企，進行限產(chǎn)，今年將恢復性增長 公司轉(zhuǎn)型進展順利，公司保健品將成為新利潤增長點 公司增發(fā)限售股解禁減持