國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)知識(shí).ppt

國(guó)債回購(gòu)業(yè)務(wù)知識(shí)及操作技巧,什么是國(guó)債： 國(guó)債，又稱國(guó)家公債，是國(guó)家以其信用為基礎(chǔ)，按照債的一般原則，通過(guò)向社會(huì)籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。國(guó)債是由國(guó)家發(fā)行的債券，是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證，由于國(guó)債的發(fā)行主體是國(guó)家，所以它具有最高的信用度，被公認(rèn)為是最安全的投資工具。,一、債券回購(gòu)的含義 債券質(zhì)押式回購(gòu)簡(jiǎn)單地說(shuō)就是交易雙方以債券為質(zhì)押品的一種短期資金借貸行為。其中債券持有人（正回購(gòu)方）將債券質(zhì)押而獲得資金使用權(quán)，到約定的時(shí)間還本并支付一定的利息，從而“贖回”債券。而資金持有人（逆回購(gòu)方）就是正回購(gòu)方的交易對(duì)手。在實(shí)際交易中債券是質(zhì)押給了第三方即中國(guó)結(jié)算公司，這樣交易雙方更加安全、便捷。 融資（正回購(gòu)）：借入資金 融券（逆回購(gòu)）：放出資金,二：現(xiàn)在交易的回購(gòu)品種 我們僅列出個(gè)人投資者經(jīng)常參與的國(guó)債回購(gòu)品種。 上海證券交易所可交易的質(zhì)押式回購(gòu)（括弧中為交易代碼）分為1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）共9個(gè)品種。深圳交易所按回購(gòu)期限分為分為1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）共4個(gè)品種。其中經(jīng)常交易的只有滬深1日和7日四個(gè)品種，并且滬市的日均交易量又遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于深市的交易量。 特別提示：做正回購(gòu)時(shí)，滬市債券只能在滬市質(zhì)押獲得資金，深市債券只能在深市質(zhì)押獲得資金，所以深市的債券即使能質(zhì)押也要考慮能不能借到資金的問(wèn)題。而逆回購(gòu)方可以在兩個(gè)市場(chǎng)上選擇。,三：質(zhì)押式回購(gòu)的報(bào)價(jià)規(guī)則： （1）申報(bào)單位:手（1手1000元標(biāo)準(zhǔn)券）。 （2）計(jì)價(jià)單位:資金到期年收益率（）,報(bào)價(jià)時(shí)省略百分號(hào)（）。 （3）價(jià)格變動(dòng)單位:上交所為0.005或其整數(shù)倍；深交所為0.001。 （4）每筆申報(bào)限制:上交所最小申報(bào)單位為100手,即10萬(wàn)面值；深交所為1手，即1000元面值。每筆申報(bào)最大量10000手，即1000萬(wàn)。,四：國(guó)債回購(gòu)的成本,五：質(zhì)押式回購(gòu)交易操作流程 逆回購(gòu)詳細(xì)操作流程： 在交易界面，選擇“賣出”，輸入代碼（比如204001），融資價(jià)格就是年化利率，數(shù)量最低是1000（張），代表10萬(wàn)元，每10萬(wàn)元遞增，點(diǎn)擊融券下單就可以了。如果是一天回購(gòu)，則下一交易日（T+1日）資金可用但不可取，T+2日可取。 可用指可以買入任何證券；可取指可以轉(zhuǎn)入銀行賬戶。,注意：回購(gòu)交易的規(guī)則是“一次交易，兩次結(jié)算”。當(dāng)你做了逆回購(gòu)借出資金后，到期資金就自動(dòng)回到你的賬戶上，期間不用做任何操作。 比如1日回購(gòu)，當(dāng)日晚上資金就顯示可用，但實(shí)際上是資金T+1日晚上返回到你的賬戶。 T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回購(gòu)，則下周一資金才可用，但實(shí)際上你仍然只獲得了一天的年化利率。 7日回購(gòu)是指7個(gè)自然日，比如周一做7日回購(gòu)，則下周一資金就可用。其他品種類推。,六：回購(gòu)交易操作技巧 1. 用暫時(shí)閑置資金參與。交易所逆回購(gòu)的參與者主要是除銀行以外的機(jī)構(gòu)投資者比如貨幣市場(chǎng)基金、財(cái)務(wù)公司等，尤其是現(xiàn)在新股申購(gòu)上限的限制，迫使很多機(jī)構(gòu)不得已而參與逆回購(gòu)交易。個(gè)人投資者參與逆回購(gòu)主要是在暫時(shí)閑置的資金沒(méi)有更好的投資渠道時(shí)運(yùn)用。因利率較低而不適合作為一種長(zhǎng)期的投資工具。,2. 有機(jī)會(huì)盡量參與。很多人不在乎這點(diǎn)回購(gòu)的“小錢”，而往往把賬戶上暫時(shí)不用的現(xiàn)金就閑置在那里只拿活期利息。以100萬(wàn)為例，我們看看差別。如果不做回購(gòu)，則一天的活期利息為100萬(wàn)*0.5%/360=14元。如果做回購(gòu)，一般利率為5%，則回購(gòu)利息為100萬(wàn)*5%/360=140元，減去最高的傭金10元，剩余130元，比活期高9.3倍。一個(gè)月22個(gè)交易日都參與回購(gòu)收入為：130*22=2860元。我們覺(jué)得當(dāng)那天恰好打開賬戶時(shí)就值得花10秒鐘操作一下的。,3. 周五和節(jié)假日前謹(jǐn)慎參與。周五如果資金能轉(zhuǎn)出做其他投資，就不要做逆回購(gòu)，因?yàn)橘Y金利率很低，而且周末兩天也沒(méi)有利息。特別是長(zhǎng)假前一定要計(jì)算一下，轉(zhuǎn)出和回購(gòu)哪個(gè)更有利。因?yàn)楸M管長(zhǎng)假前第二天的利率很高，但卻失去了長(zhǎng)假期間的利息。 4. 選擇收益高的市場(chǎng)參與。滬深交易所都有回購(gòu)品種，因?yàn)樗麄兌紱](méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)，所以對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)肯定要選擇收益率高的，而事實(shí)上很多投資者并不了解這一點(diǎn)。比如2010年3月25日深市回購(gòu)利率最高達(dá)到9%，而滬市最高才4%！,5. 打新股收益率高時(shí)，就不要做逆回購(gòu)。新股申購(gòu)收益率在大多數(shù)情況下高于逆回購(gòu)收益，所以若投資者的資金閑置三天且恰逢有新股發(fā)行就不要做逆回購(gòu)而選擇打新股。 6. 7日逆回購(gòu)比連續(xù)1日逆回購(gòu)更有利。如果閑置資金超過(guò)1周，期間又無(wú)新股申購(gòu)等更好的投資渠道，那么連續(xù)做1日和做一個(gè)7日逆回購(gòu)那個(gè)更有利呢？簡(jiǎn)單計(jì)算如下。1日逆回購(gòu)4次的利率平均為1.5%，周四為4%，則投資100萬(wàn)總收益為100萬(wàn)*（1.5%*4+4%）/360=278元，減去傭金50元后凈收益為228元。7日回購(gòu)利率平均為1.5%，則收益為100萬(wàn)*1.5%*7/360=292元，減去傭金50元后凈收益為242元，比連續(xù)做1日回購(gòu)高14元！更重要的是做一次7日逆回購(gòu)比較方便。,七：回購(gòu)交易的風(fēng)險(xiǎn) 逆回購(gòu)交易一般沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)