銀行管理論文-貨幣政策結(jié)構(gòu)性缺陷對(duì)商業(yè)銀行資金運(yùn)作模式影響的實(shí)證分析.doc

銀行管理論文-貨幣政策結(jié)構(gòu)性缺陷對(duì)商業(yè)銀行資金運(yùn)作模式影響的實(shí)證分析摘要：本文從剖析欠發(fā)達(dá)地區(qū)一家商業(yè)銀行的資金運(yùn)作模式人手，分析了商業(yè)銀行趨利性、地區(qū)差異性和貨幣政策統(tǒng)一性對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)落實(shí)貨幣政策的影響，提出建立多級(jí)調(diào)控的新型貨幣政策操作體系，賦予各級(jí)央行靈活調(diào)控轄區(qū)貨幣政策的職能，促進(jìn)貨幣政策目標(biāo)在各區(qū)域均衡實(shí)現(xiàn)。近年來，國家確立了穩(wěn)健的貨幣政策，通過一系列貨幣政策工具操作，整體上基本達(dá)到了貨幣供應(yīng)量適度增長(zhǎng)，并以此拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)。然而在部分欠發(fā)達(dá)地區(qū)，由于特殊的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境，以及商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和內(nèi)部管理方式的調(diào)整，貨幣政策的實(shí)施效果并不理想，與全國的整體情況有較大出入。本文以某市為例，實(shí)證分析當(dāng)前貨幣政策在欠發(fā)達(dá)地區(qū)的實(shí)施效果及影響因素。一、貨幣政策實(shí)施的基本情況及商業(yè)銀行資金運(yùn)作模式分析截止2002年底，該市人口351萬人，全年實(shí)現(xiàn)GDP236.8億元，人均GDP6746元，低于全國平均水平。近年來，該市金融機(jī)構(gòu)貸款投放連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，2000至2002年全市貸款余額分別下降12.53億元、2.80億元、3.65億元，2002年全市廣義貨幣供應(yīng)量H2僅增長(zhǎng)9.77%，遠(yuǎn)低于全國同期16.8%的增幅。其直接原因是該市4家國有獨(dú)資商業(yè)銀行近年來貸款余額持續(xù)下降，2000至2002年轄區(qū)4家國有獨(dú)資商業(yè)銀行存款分別增加12.33億元、13.99億元、13.95億元，貸款卻分別下降17.51億元、9.01億元、2，77億元。這與穩(wěn)健的貨幣政策極不協(xié)調(diào)，與全國貨幣供應(yīng)量較快增長(zhǎng)大相徑庭，造成一方面該市廣大中小企業(yè)貸款需求得不到滿足，另一方面本地資金大量外流，對(duì)于該市經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展十分不利。為增加信貸投入，當(dāng)?shù)厝嗣胥y行加大了貨幣政策手段的操作力度，但總體上仍未達(dá)到貨幣政策目標(biāo)的要求。一是大力投放再貸款，至2002年底支農(nóng)再貸款余額已達(dá)3.35億元，有效拉動(dòng)了農(nóng)村信用社的信貸投入，全市農(nóng)村信用社2002年底貸款余額較2000年初增加7.66億元，增長(zhǎng)44.33%.二是積極運(yùn)用再貼現(xiàn)政策，鼓勵(lì)商業(yè)銀行發(fā)放貼現(xiàn)貸款，但該手段操作效果不佳，2002年再貼現(xiàn)累計(jì)發(fā)生額僅579萬元。三是加大“窗口指導(dǎo)”力度，堅(jiān)持按季度召開金融形勢(shì)分析會(huì)，多次出臺(tái)指導(dǎo)性意見，督促金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行增加貸款投放，并建立了金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行貨幣信貸政策約見談話制度，對(duì)貸款工作不力的金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人進(jìn)行談話誡勉，但都未能達(dá)到促進(jìn)信貸投放的目的。為更為具體和深入地了解貨幣政策在該市的實(shí)施效果，現(xiàn)對(duì)某國有獨(dú)資商業(yè)銀行該市分行（簡(jiǎn)稱A行）資金運(yùn)作的主要模式進(jìn)行簡(jiǎn)要剖析。一是“吸收存款發(fā)放貸款”的傳統(tǒng)資金運(yùn)作模式退出主導(dǎo)地位。2000至2002年，A行存款分別增加7.01億元、4.29億元、3.53億元，近3年存款共增加14.83億元，占同期全市新增存款總量的25.29%，而貸款余額則分別下降12.53億元、4.52億元、2.27億元，近3年貸款余額下降19.32億元，出現(xiàn)了存款持續(xù)增長(zhǎng)、貸款持續(xù)下滑的局面，信貸渠道的資金運(yùn)用功能嚴(yán)重萎縮。二是“吸收存款+貸款收回上存資金”成為當(dāng)前該行資金運(yùn)用的主要模式：2002年底，A行存款余額47.10億元，貸款余額19.96億元，存貸僅為42.38%.在大量資金無法通過信貸渠道有效運(yùn)用的情況下，上存資金成為該行運(yùn)用資金的主要選擇。2002年底，A行上存資金余額達(dá)16億元，較年初增加5.9億元，上存資金增加額基本等于存款增加額和貸款下降額之和（3.53億+2.27億），新增可用資金幾乎全部上存。三是“辦理貼現(xiàn)在上級(jí)行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)”成為新的資金運(yùn)作模式。A行2002年貼現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，貼現(xiàn)年累計(jì)發(fā)生額10.52億元，同比增加10.09億元，年底余額340萬元；在上級(jí)行的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)年累計(jì)發(fā)生額10.37億元，同比增加10.37億元，年底余額為零。而與此同時(shí)，A行2002年底再貼現(xiàn)余額、年累計(jì)發(fā)生額均為0，同比分別下降289萬元、2474萬元。盡管該市貨幣供應(yīng)量水平偏低，再貼現(xiàn)仍未發(fā)揮其推動(dòng)銀行擴(kuò)大信用規(guī)模的作用。二、貨幣政策實(shí)施過程中的制約因素（一）企業(yè)狀況、社會(huì)信用環(huán)境和商業(yè)銀行的信貸管理政策共同制約了該市信貸投入。一是大型企業(yè)信貸需求下降，逐步退出信貸市場(chǎng)主導(dǎo)地位。該市有大型企業(yè)3家，是各國有商業(yè)銀行的重點(diǎn)貸款對(duì)象。但近年來隨著各大型企業(yè)基建投資基本完成，3家大型企業(yè)對(duì)貸款的需求呈持續(xù)下降趨勢(shì)，2002年底3大企業(yè)的人民幣貸款余額20.33億元，較2000年初下降17.18億元，在全市貸款市場(chǎng)中的份額由2000初的23.86%降至Z002年底的14.69%.二是中小企業(yè)不能及時(shí)彌補(bǔ)大企業(yè)退出留下的貸款市場(chǎng)真空。中小企業(yè)作為市場(chǎng)中弱勢(shì)群體，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，在商業(yè)銀行“大力發(fā)展高端客戶、穩(wěn)定和擴(kuò)大中端客戶、退出低端客戶”信貸調(diào)整中以及信用評(píng)級(jí)中都處于不利地位，限制了其融資能力。三是不良的社會(huì)信用環(huán)境阻礙了貸款投放。企業(yè)逃廢銀行債務(wù)問題突出，至2002年底全市被列入逃廢銀行債“黑名單”的中小企業(yè)已達(dá)40家，逃廢債金額2.98億元，嚴(yán)重危害著各銀行的存量貸款的安全性，這些因素都阻礙了新增貸款投放。商業(yè)銀行現(xiàn)行信貸管理政策制約了在該市的信貸投放。一是較小的貸款審批權(quán)限不利于放貸。A行僅擁有短期流動(dòng)資金貸款的審批權(quán)，且是該行信貸調(diào)整的退出對(duì)象，對(duì)于作為該系統(tǒng)信貸調(diào)整重點(diǎn)的中長(zhǎng)期貸款（不含消費(fèi)貸款）沒有審批權(quán)，每一筆中長(zhǎng)期貸款都須省分行審批，對(duì)貸款投放產(chǎn)生了顯著的不利影響，2002年該行中長(zhǎng)期貸款凈下降4911萬元。二是較緊的貸款條件制約了貸款發(fā)放。如A行僅對(duì)AA級(jí)以上的企業(yè)發(fā)放貸款，全市符合條件的企業(yè)僅20家，其中3家為貸款需求不斷下降的大型企業(yè)，貸款對(duì)象被限定在狹小的范圍內(nèi)，貸款市場(chǎng)無法有效拓展。三是過高的質(zhì)量目標(biāo)和嚴(yán)格的責(zé)任追究抑制了放貸積極性。A行按照0.5的不良率控制目標(biāo)考核新增貸款，且實(shí)行嚴(yán)格的貸款責(zé)任追究制，放貸不慎會(huì)造成免職、下崗等嚴(yán)重后果，從行長(zhǎng)到信貸員對(duì)放貸都慎之又慎。（二）上級(jí)行的區(qū)域信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整戰(zhàn)略和基層行的趨利性選擇促成了該市各商業(yè)銀行資金大量外流。A行由于存貸比例過低，資金寬松，本地信貸市場(chǎng)又難以及時(shí)有效拓展，急于尋找資金出路成為其資金外流的內(nèi)因。A行系統(tǒng)確立了“信貸資源向經(jīng)濟(jì)環(huán)境好、信貸市場(chǎng)潛力大、資產(chǎn)質(zhì)量效益好的行傾斜，加大從高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域信貸退出力度”的信貸戰(zhàn)略，努力提高信貸經(jīng)營(yíng)集約化水平，這正好為資金外流提供了條件。A行上級(jí)行為有效集中資金以便重新配置信貸資源，2002年執(zhí)行的系統(tǒng)內(nèi)上存資金年利率高達(dá)3.96。而同期貸款利率為5.312，對(duì)中小企業(yè)上浮302后為6.9%，據(jù)測(cè)算，若貸款損失及費(fèi)用率不能控制在2.94%以內(nèi)，發(fā)放貸款的收益將低于上存資金。因此，商業(yè)銀行出于趨利性原因，除極少數(shù)黃金客戶外，在貸款和上存資金之間更愿選擇后者。A行2002年上存資金余額由年初的10.1億元升至年底的16億元，已接近其貸款余額，上存資金利息收入達(dá)5833萬元，占其利息收入總額的33.98，高安全和高收益為其資金外流提供了直接驅(qū)動(dòng)力。（三）商業(yè)銀行寬松的資金狀況以及缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的利率水平造成再貼現(xiàn)渠道閑置。在該市貨幣供應(yīng)量偏低的情況下，再貼現(xiàn)本應(yīng)發(fā)揮積極作用，推動(dòng)商業(yè)銀行通過票據(jù)融資增加貨幣供應(yīng)，但具有被動(dòng)特性的這一政策工具并未發(fā)揮應(yīng)有的作用。首先，A行有大量上存資金，因此不存在因自身資金緊張?jiān)蜣k理再貼現(xiàn)融資的問題。其次，出于資金成本考慮，A行在上級(jí)行辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和在人行辦理再貼現(xiàn)的年利率分別為2.58%和2.97%，再貼現(xiàn)利率高出轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率0.39個(gè)百分點(diǎn)，在兩者之間轉(zhuǎn)貼現(xiàn)是A行貼現(xiàn)資金來源的當(dāng)然選擇。其三，A行大量的儲(chǔ)蓄存款的年成本為1.98%，低于再貼現(xiàn)利率0，99個(gè)百分點(diǎn)，因此，在自有資金和再貼現(xiàn)之間選擇貼現(xiàn)資金來源，A行也會(huì)拋棄再貼現(xiàn)。其四，該市2002年貼現(xiàn)市場(chǎng)年利率不超過3%，用貼現(xiàn)票據(jù)辦理再貼現(xiàn)的利差微不足道，有時(shí)甚至出現(xiàn)利率倒掛。正是上述因素的共同作用，導(dǎo)致A行2002全年未發(fā)生一筆再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。三、商業(yè)銀行趨利性和地區(qū)差異性造成貨幣政策局部失靈近年來，我國4大國有銀行商業(yè)化改造進(jìn)程大大加快，提高資產(chǎn)盈利性和安全性是其首要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，為資金尋找安全、高效的投資項(xiàng)目或地區(qū)，提高信貸資源配置的有效性，成為各商業(yè)銀行基本信貸戰(zhàn)略。若將商業(yè)銀行信貸行為視為一個(gè)函數(shù)來考查，區(qū)域環(huán)境和貨幣政策則是影響這一函數(shù)的兩大變量。在區(qū)域環(huán)境方面，我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展很不平衡。地區(qū)間基礎(chǔ)設(shè)施、政策環(huán)境、市場(chǎng)化程度、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、信用建設(shè)、人員素質(zhì)等投資環(huán)境存在巨大差距，從全國來看，區(qū)域環(huán)境變量十分活躍。在貨幣政策方面，不論在東部還是西部，不論在發(fā)達(dá)地區(qū)還是欠發(fā)達(dá)地區(qū)，當(dāng)前準(zhǔn)備金政策、利率政策等貨幣政策工具都基本相同，突出了全國統(tǒng)一性，缺乏區(qū)域靈活性。當(dāng)前貨幣政策為商業(yè)銀行信貸運(yùn)作構(gòu)建了一個(gè)全國性平臺(tái)，在區(qū)域調(diào)控方面沒有發(fā)揮變量的作用，而是成了一個(gè)定量，既沒有給商業(yè)銀行在欠發(fā)達(dá)地區(qū)增加信貸投放創(chuàng)造必要條件，也無法矯正商業(yè)銀行從欠發(fā)達(dá)地區(qū)大量抽資的行為。在此情況下，區(qū)域環(huán)境成為影響商業(yè)銀行在不同地區(qū)配置信貸資源的唯一的重要變量。商業(yè)銀行利用其全國性網(wǎng)絡(luò)吸收資金，利用其便捷的內(nèi)部融資渠道集聚資金，然后將資金集中投放于區(qū)域環(huán)境較好的地區(qū)，造成了欠發(fā)達(dá)地區(qū)的資金外流和貨幣政策的局部失靈。該市4家國有商業(yè)銀行2000至2002年存款增加40.27億元，貸款下降29.29億元，綜合新增虧損、準(zhǔn)備金存款增加等因素的影響，3年來4家國有商業(yè)銀行資金外流60余億元，是全市貸款持續(xù)下降的根源：貨幣政策局部失靈，不僅限制了貨幣政策自身的作用發(fā)揮，而且也影響到積極財(cái)政政策在促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展中的作用效果：近年來國家通過實(shí)施西部大開發(fā)戰(zhàn)略、財(cái)政轉(zhuǎn)移支付等一系列積極措施，來加快欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)展步伐+在這一過程中，貨幣政策與財(cái)政政策沒有形成有效合力，在部分地區(qū)甚至相互沖突。以該市為例，2000至2002年，來自上級(jí)財(cái)政的劃撥收入分別達(dá)9.82億元、15.83億元、23.51億元，3年合計(jì)49.16億元，占同期該市國庫收入的62.43，財(cái)政轉(zhuǎn)移支付的力度不可謂不大，但仍不及當(dāng)?shù)?家國有商業(yè)銀行資金外流規(guī)模，財(cái)政政策努力的效果在金融部門的反向調(diào)節(jié)作用下大打了折扣。四、對(duì)目前貨幣政策統(tǒng)一性不足的基本評(píng)價(jià)及建立新型貨幣政策操作體系的設(shè)想穩(wěn)健的貨幣政策盡管在全國統(tǒng)一性的框架下取得了不俗的成績(jī)，但不能掩蓋的是地區(qū)間貨幣政策實(shí)際目標(biāo)被拉大了，形成了財(cái)政轉(zhuǎn)移支付資金流和銀行信貸資金流在東西部間的“逆向流動(dòng)”，削弱了財(cái)政等其他政策向中西部?jī)A斜促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展的積極作用，造成政策傾而不斜的局面。在欠發(fā)達(dá)地區(qū)。作為國家貨幣政策調(diào)節(jié)的對(duì)象商業(yè)銀行在原始的趨利性驅(qū)動(dòng)下，其經(jīng)營(yíng)策略拋棄了貨幣政策的指導(dǎo)性，出現(xiàn)了“兩張皮”現(xiàn)象，導(dǎo)致貨幣政策“推”、“拉”作用失效。由此產(chǎn)生了貨幣政策“倒逼”機(jī)制，也就是說，在欠發(fā)達(dá)地區(qū)保證貨幣政策意圖有效實(shí)施的必要手段，要么通過制定一些強(qiáng)制性的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，賦予行政性手段來保證實(shí)施，迫使商業(yè)銀行被動(dòng)接受貨幣政策的要求，但這與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相違背；要么承認(rèn)貨幣政策的現(xiàn)實(shí)不足，基于商業(yè)銀行的趨利性和地區(qū)差異性調(diào)整貨幣政策調(diào)控手段，使商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)行為主動(dòng)靠近貨幣政策要求，實(shí)現(xiàn)兩者的統(tǒng)一。因此，貨幣政策打破當(dāng)前全國統(tǒng)一性，承認(rèn)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)差別，建立以這種差別為基礎(chǔ)的新型貨幣政策迫在眉睫。本文所指新型貨幣政策是以實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)動(dòng)態(tài)的、結(jié)構(gòu)上的均衡為目的，建立貨幣政策多級(jí)調(diào)控體系，既貨幣政策在地區(qū)間的實(shí)施效果應(yīng)在總體貨幣政策目標(biāo)上下波動(dòng)。偏差應(yīng)在可控制范圍內(nèi)，當(dāng)這種偏差過大時(shí)，同級(jí)人民銀行通過選擇適當(dāng)?shù)呢泿耪吖ぞ哂枰约m正。新型貨幣政策操作體系應(yīng)由三個(gè)組成部分，一個(gè)是貨幣政策區(qū)域?qū)嵤┬Чu(píng)價(jià)制度的確立，一個(gè)是結(jié)構(gòu)型貨幣政策的建立，一個(gè)是改善結(jié)構(gòu)型貨幣政策實(shí)施對(duì)象所處的地區(qū)環(huán)。三個(gè)方面互動(dòng)作用，互相支持，共同構(gòu)成新型貨幣政策的操作體系。（一）建立貨幣政策區(qū)域?qū)嵤┬Чu(píng)價(jià)制度。按行政區(qū)域組成貨幣政策實(shí)施效果評(píng)價(jià)委員會(huì)，該委員會(huì)由人民銀行、政府宏觀經(jīng)濟(jì)主管官員、相關(guān)經(jīng)濟(jì)職能部門、商業(yè)銀行和經(jīng)濟(jì)研究專家組成，按管理權(quán)限對(duì)轄區(qū)貨幣政策實(shí)施效果進(jìn)行量化評(píng)價(jià)，同級(jí)人民銀行根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果自主采取相應(yīng)的貨幣政策工具確保貨幣政策目標(biāo)在本轄區(qū)的實(shí)現(xiàn)。（二）建立多級(jí)貨幣政策操作體系，構(gòu)建貨幣政策傳導(dǎo)和操作的多級(jí)調(diào)控機(jī)制。要賦予各級(jí)央行靈活調(diào)控轄區(qū)貨幣政策的職能，促進(jìn)貨幣政策目標(biāo)在不同區(qū)域均衡實(shí)現(xiàn)。人民銀行總行負(fù)責(zé)制定貨幣政策目標(biāo)，監(jiān)測(cè)其在全國范圍內(nèi)的執(zhí)行情況，并通過一系列貨幣政策工具操作，保證在總體上實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。人民銀行各大區(qū)行和中心支行負(fù)責(zé)監(jiān)測(cè)貨幣政策目標(biāo)在本轄區(qū)的執(zhí)行情況，并根據(jù)本轄區(qū)金融運(yùn)行情況與貨幣政策目標(biāo)存在的偏差，因地制宜地做出有針對(duì)性的調(diào)控操作。如2002年初制定的貨幣政策目標(biāo)的內(nèi)容之一是廣義貨幣供應(yīng)量N2增長(zhǎng)13%左右，從全國來看，廣義貨幣供應(yīng)量增幅達(dá)到了16.8%，明顯偏高；從某市來看，2002年廣義貨幣供應(yīng)量?jī)H增長(zhǎng)9.77%，明顯偏低；從某些地區(qū)來看，廣義貨幣供應(yīng)量增幅過快。針對(duì)這種局面，人民銀行總行應(yīng)相應(yīng)采取在公開市場(chǎng)上賣出有價(jià)證券、發(fā)行央行票據(jù)等操作，減少基礎(chǔ)貨幣，遏制我國信貸規(guī)模過快增長(zhǎng)的勢(shì)頭。某市當(dāng)?shù)厝诵袘?yīng)積極采取