模塊三：財務(wù)綜合分析

模塊三:財務(wù)綜合分析與評價,內(nèi)容,學(xué)習(xí)內(nèi)容,學(xué)習(xí)目標(biāo),作業(yè)與思考,能力訓(xùn)練,一、專業(yè)能力：完成財務(wù)綜合分析的兩種方法杜邦體系分析法和財務(wù)狀況綜合評分法知識導(dǎo)圖；能運用所學(xué)的財務(wù)綜合分析方法對企業(yè)的財務(wù)狀況進行綜合分析與評價。,二、方法能力：學(xué)會學(xué)習(xí)、學(xué)會工作；培養(yǎng)科學(xué)的思維方法、開拓創(chuàng)新的精神和嚴謹?shù)墓ぷ髯黠L(fēng)；拓展自我天賦、可持續(xù)發(fā)展能力和創(chuàng)造性解決問題的能力。,三、社會能力：學(xué)會合作，學(xué)會做人，與他人和諧相處；具有良好的團隊精神、職業(yè)道德和社會責(zé)任感。,教學(xué)內(nèi)容,步驟一:認識財務(wù)綜合分析,步驟二:學(xué)習(xí)杜邦分析法,步驟三:學(xué)習(xí)財務(wù)狀況綜合評分法,第一節(jié)認識財務(wù)綜合分析,財務(wù)綜合分析就是將營運能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力等諸方面的分析納入一個有機的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況進行揭示與披露，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣做出準確的評價與判斷。,財務(wù)綜合分析的方法很多，其中應(yīng)用比較廣泛的有杜邦體系分析法和財務(wù)狀況綜合評分法。,第二節(jié)杜邦分析法這種分析方法最初是由美國杜邦公司的經(jīng)理創(chuàng)造的，故稱之為杜邦體系（TheDuPontSystem）。杜邦分析法是利用各財務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對企業(yè)綜合經(jīng)營理財及經(jīng)濟效益進行系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為核心，將其分解為若干財務(wù)指標(biāo)，通過分析各分解指標(biāo)的變動對凈資產(chǎn)收益率的影響來揭示企業(yè)獲利能力及其變動原因。,杜邦體系各主要指標(biāo)之間的關(guān)系如下：凈資產(chǎn)收益率（股東權(quán)益報酬率）營業(yè)（銷售）凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)其中：營業(yè)凈利率凈利潤銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額所有者權(quán)益總額1（1資產(chǎn)負債率）附件:大洋公司杜邦分析圖,從公式中看，決定凈資產(chǎn)收益率高低的因素有三個方面：銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。這樣分解之后，可以把凈資產(chǎn)收益率這樣一項綜合性指標(biāo)發(fā)生升、降變化的原因具體化，比只用一項綜合性指標(biāo)更能說明問題。,凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)比率，是杜邦體系的核心。其他各項指標(biāo)都是圍繞這一核心，通過研究彼此間的依存關(guān)系，而揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。財務(wù)管理的目標(biāo)是使所有者財富最大化，凈資產(chǎn)收益率反映所有者投入資金的獲利能力，反映企業(yè)籌資、投資、資金營運活動的效率，提高凈資產(chǎn)收益率是實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)的基本特征。該指標(biāo)的高低取決于營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。,一、沃爾評分法在進行財務(wù)分析時，人們遇到的一個主要困難就是計算出財務(wù)比率之后，無法判斷它是偏高還是偏低。為彌補這種缺陷，亞力山大.沃爾在他本世紀初出版的信用晴雨表研究和財務(wù)報表比率分析中提出了信用能力指數(shù)的概念，把流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、自有資金周轉(zhuǎn)率等七項財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，并分別給定其在總評價中占的比重（總和為100分），然后確定標(biāo)準比率，并與實際比率相比較，評出每項指標(biāo)的得分，最后求出總評分，以此評價企業(yè)的信用水平。,第三節(jié)財務(wù)狀況綜合評分法包括沃爾評分法和現(xiàn)代綜合評分法,原始的沃爾評分法有兩個缺陷：一是未能證明為什么要選擇這7個指標(biāo)，而不是更多或更少些，或者選擇別的財務(wù)比率，也未能證明每個指標(biāo)所占比重的合理性；二是當(dāng)某一個指標(biāo)嚴重異常時，會對總評分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。,二、現(xiàn)代綜合評分法現(xiàn)代社會與沃爾的時代相比，已有很大變化。沃爾最初提出的7項指標(biāo)已難以完全適用當(dāng)前企業(yè)評價的需要?，F(xiàn)在一般認為，在選擇指標(biāo)時，償債能力、運營能力、盈利能力及發(fā)展能力指標(biāo)均應(yīng)當(dāng)選到，除此之外，還應(yīng)當(dāng)適當(dāng)選取一些非財務(wù)指標(biāo)作為參考。,作業(yè)與思考：1、財務(wù)綜合分析包括哪幾種