企業(yè)改制與上市【稀缺資源，路過(guò)別錯(cuò)過(guò)】

企業(yè)改制與上市 上篇： 規(guī)則與程序 第一部分 :企業(yè)股票發(fā)行上市概要 第二部分 :擬上市股份公司的設(shè)立相關(guān)問(wèn)題 第三部分 :股份公司的規(guī)范運(yùn)作 第四部分 :募集資金用途及招股說(shuō)明書相關(guān)事宜 第五部分 :發(fā)行審核程序及注意事項(xiàng) 第六部分 :發(fā)行與上市 第一部分 企業(yè)股票發(fā)行上市概要 1.1上市對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略性意義 有利于提高企業(yè)的自有資本的比例，改進(jìn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)自身抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展后勁 有利于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理水平，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 有利于建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)新的動(dòng)力 有利于企業(yè)樹立品牌，提高企業(yè)形象，更有效地開拓市場(chǎng)，降低融資與交易成本 有利于完善激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住人才。 有利于企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)并購(gòu)與重組等資本運(yùn)作 有利于股權(quán)的增值并增強(qiáng)流動(dòng)性 1.2 公開發(fā)行上市對(duì)企業(yè)新的約束力 監(jiān)管和監(jiān)督的部門會(huì)增加 。企業(yè)公開發(fā)行上市后，要接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所等證券監(jiān)管部門的監(jiān)管；此外還會(huì)受到媒體和社會(huì)公眾輿論的廣泛監(jiān)督，以及保薦機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)的持續(xù)督導(dǎo)。 要遵守的法律、法規(guī)和規(guī)章會(huì)增加 。企業(yè)公開發(fā)行上市后，要遵守國(guó)家各項(xiàng)證券類法律法規(guī)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和證券交易所頒布的規(guī)章規(guī)則。 公司的透明度要提高 。為了保證全體股東及時(shí)、全面了解公司的情況，上市公司必須按照 中華人民共和國(guó)證券法 、中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的信息披露準(zhǔn)則和證券交易所頒布的股票上市規(guī)則等法律、法規(guī)、規(guī)章的規(guī)定，及時(shí)、充分、公平地披露公司信息，公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)保證信息披露內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，沒(méi)有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。 經(jīng)營(yíng)壓力會(huì)增加 。在成熟的資本市場(chǎng)，權(quán)益資本成本要高于債務(wù)資本成本，投資者購(gòu)買公司的股票要求獲得合理的投資回報(bào)，如果公司經(jīng)營(yíng)不善，業(yè)績(jī)不佳，將會(huì)遭到投資者的拋棄。 對(duì)大股東的約束力將增加 。 -大股東不能搞“一言堂”，必須嚴(yán)格遵守現(xiàn)代企業(yè)公司治理的規(guī)則參與公司管理與決策； -必須規(guī)范運(yùn)作，大股東不得侵占上市公司資產(chǎn)，損害上市公司權(quán)益； -公開發(fā)行上市后，大股東持有股權(quán)的相對(duì)比例會(huì)降低，有可能影響對(duì)公司的控制力。 1.2 公開發(fā)行上市對(duì)企業(yè)新的約束力 1.3 我國(guó)股票發(fā)行審核制度的演變 主要做法 “額度管理”階段（ 1993年1995年） 國(guó)務(wù)院證券管理部門根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求及資本市場(chǎng)實(shí)際情況，先確定融資總額度，然后根據(jù)各個(gè)省級(jí)行政區(qū)域和行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位和需要進(jìn)一步分配總額度，再由省級(jí)政府或行業(yè)主管部門來(lái)選擇和確定可以發(fā)行股票的企業(yè)（主要是國(guó)有企業(yè)） “指標(biāo)管理”階段（ 1996年2000年） 實(shí)行“總量控制，限報(bào)家數(shù)”的做法，由國(guó)務(wù)院證券主管部門確定在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)行上市的企業(yè)家數(shù)，然后向省級(jí)政府和行業(yè)主管部門下達(dá)股票發(fā)行家數(shù)指標(biāo)，省級(jí)政府或行業(yè)主管部門在上述指標(biāo)內(nèi)推薦預(yù)選企業(yè)，證券主管部門對(duì)符合條件的預(yù)選企業(yè)同意其上報(bào)發(fā)行股票正式申報(bào)材料并審核。 1.3 目前我國(guó)發(fā)行審核制 (核準(zhǔn)制 )之特點(diǎn) 申報(bào) 證券主管機(jī)關(guān)的職責(zé) 注冊(cè)制 企業(yè)在準(zhǔn)備發(fā)行股票時(shí)，必須將依法公開的各種資料完全、準(zhǔn)確地向證券主管機(jī)關(guān)呈報(bào)并申請(qǐng)注冊(cè)。 依據(jù)信息公開原則，對(duì)申請(qǐng)文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性作形式審查，而將企業(yè)股票的投資價(jià)值留給市場(chǎng)判斷。 核準(zhǔn)制 企業(yè)在發(fā)行股票時(shí)，不僅要充分公開企業(yè)的真實(shí)狀況，而且還必須符合有關(guān)法律和證券主管機(jī)關(guān)規(guī)定的必備條件，證券主管機(jī)關(guān)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請(qǐng)。 除了進(jìn)行注冊(cè)制所要求的形式審查外， 還關(guān)注公司的法人治理結(jié)構(gòu)、營(yíng)業(yè)性質(zhì)、資本結(jié)構(gòu)、發(fā)展前景、管理人員素質(zhì)、公司競(jìng)爭(zhēng)力等，并由此作出公司是否符合發(fā)行條件的判斷 1.3 目前我國(guó)發(fā)行審核制 (核準(zhǔn)制 )之特點(diǎn) 核準(zhǔn)制的實(shí)質(zhì)主要在于以 強(qiáng)制性信息披露為核心，在明確監(jiān)管和披露標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)則的前提下，使市場(chǎng)參與各方 “ 各司其職，各盡其能，各負(fù)其責(zé)，各擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) ” 。 在選擇和推薦企業(yè)方面，由保薦機(jī)構(gòu)培育、選擇和推薦企業(yè)，增加保薦機(jī)構(gòu)及保薦代表人的責(zé)任。 在企業(yè)發(fā)行股票的規(guī)模上，由企業(yè)根據(jù)自身持續(xù)發(fā)展及資本運(yùn)營(yíng)的需要進(jìn)行選擇。 在發(fā)行審核上，遵循強(qiáng)制性信息披露和合規(guī)性審核相結(jié)合的原則，發(fā)揮發(fā)行審核委員會(huì)的獨(dú)立審核功能。 在股票發(fā)行定價(jià)上，由企業(yè)與保薦機(jī)構(gòu)協(xié)商，并充分反映投資者的需求，使發(fā)行定價(jià)真正反映公司股票的內(nèi)在價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn) 1.4 公開發(fā)行的定義和要求 根據(jù) 中華人民共和國(guó)證券法 的規(guī)定，有下列情形之一的，為公開發(fā)行： (1)向不特定對(duì)象發(fā)行證券； (2)向累計(jì)超過(guò)二百人的特定對(duì)象發(fā)行證券； (3)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。 公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件， 并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的 部門核準(zhǔn)； 未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。 1.5 公開發(fā)行股票需要具備的條件 ： 具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)； 具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好 最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為； 經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。 滿足中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的合規(guī)性要求，如 2006年 5月 17日中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法 （中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)令第 32號(hào)） 根據(jù) 中華人民共和國(guó)證券法 的規(guī)定，公司公開發(fā)行新股應(yīng)符合下列條件 1.6 股票上市需要具備的條件 股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開發(fā)行 公司股本總額不少于人民幣三千萬(wàn)元 公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，公開發(fā)行股份的比例為百分之十以上； 公司近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。 根據(jù) 中華人民共和國(guó)證券法 的規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件： 證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。 根據(jù)上海和深圳證券交易所 股票上市規(guī)則 （ 2006年 5月修訂稿）規(guī)定，股份有限公司申請(qǐng)股票上市，公司股本總額不少于人民幣五千萬(wàn)元，提升了總股本的要求。 1.7 企業(yè)發(fā)行上市在產(chǎn)業(yè)政策方面的要求 國(guó)家限制發(fā)展和要求淘汰的產(chǎn)業(yè)（詳見(jiàn) 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（ 2005年） ；受到宏觀政策調(diào)控限制的產(chǎn)業(yè)政策特別限制的業(yè)務(wù)，如國(guó)家風(fēng)景名勝的門票經(jīng)營(yíng)權(quán)、報(bào)刊雜志采編業(yè)務(wù)等；不能履行信息披露義務(wù)最低標(biāo)準(zhǔn)的有保密要求的業(yè)務(wù)（公司） 國(guó)家鼓勵(lì)和重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)、 高科技產(chǎn)業(yè)、 朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)， 增長(zhǎng)型產(chǎn)業(yè)將得到 企業(yè)申請(qǐng)公開發(fā)行股票并上市，必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。 優(yōu)先支持 限制 1.8 公司在行業(yè)中的地位對(duì)發(fā)行上市的影響 公司報(bào)告期內(nèi)收入、利潤(rùn)在行業(yè)中的排名； 公司產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率； 公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及劣勢(shì)（包括成本、價(jià)格、技術(shù)、研發(fā)、生產(chǎn)工藝、質(zhì)量、服務(wù)、營(yíng)銷、管理、資源、人才、文化等諸因素）。 公司在行業(yè)中的地位是發(fā)行上市審核的重要關(guān)注點(diǎn)之一。 一般來(lái)說(shuō)，同等條件下行業(yè)地位排名前列的公司，在發(fā)行上市方面也較具優(yōu)勢(shì)。 公司在行業(yè)中的地位可以從以下方面進(jìn)行判斷： 發(fā)行上市 1.8 股票發(fā)行上市主要程序 擬定改制重組方案，聘請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)（證券公司）和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)對(duì)改制重組方案進(jìn)行可行性論證，對(duì)擬改制的資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估、簽署發(fā)起人協(xié)議和起草公司章程等文件，設(shè)置公司內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)，設(shè)立股份有限公司。除法律、行政法規(guī)另有規(guī)定外，股份有限公司設(shè)立取消了省級(jí)人民政府審批這一環(huán)節(jié)。 路演 審核 申報(bào) 盡調(diào)與輔導(dǎo) 改制與設(shè)立 保薦機(jī)構(gòu)和其他中介機(jī)構(gòu)對(duì)公司進(jìn)行盡職調(diào)查、問(wèn)題診斷、專業(yè)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，學(xué)習(xí)上市公司必備知識(shí)，完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向，對(duì)照發(fā)行上市條件對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行整改，準(zhǔn)備首次公開發(fā)行申請(qǐng)文件。目前已取消了為期一年的發(fā)行上市輔導(dǎo)的硬性規(guī)定，但保薦機(jī)構(gòu)仍需對(duì)公司進(jìn)行輔導(dǎo)。 發(fā)行上市 路演 審核 申報(bào) 盡調(diào)與輔導(dǎo) 改制與設(shè)立 1.8 股票發(fā)行上市主要程序 企業(yè)和所聘請(qǐng)的中介機(jī)構(gòu)，按照證監(jiān)會(huì)的要求制作申請(qǐng)文件，保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)核并負(fù)責(zé)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)盡職推薦，符合申報(bào)條件的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在 5個(gè)工作日內(nèi)受理申請(qǐng)文件。 發(fā)行上市 路演 審核 申報(bào) 盡調(diào)與輔導(dǎo) 改制與設(shè)立 1.8 股票發(fā)行上市主要程序 中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式受理申請(qǐng)文件后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行初審，同時(shí)征求發(fā)行人所在地省級(jí)人民政府和國(guó)家發(fā)改委意見(jiàn)，并向保薦機(jī)構(gòu)反饋審核意見(jiàn)，保薦機(jī)構(gòu)組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)對(duì)反饋的審核意見(jiàn)進(jìn)行回復(fù)或整改，初審結(jié)束后發(fā)行審核委員會(huì)審核前，進(jìn)行申請(qǐng)文件預(yù)披露，最后提交股票發(fā)行審核委員會(huì)審核。 發(fā)行上市 路演 審核 申報(bào) 盡調(diào)與輔導(dǎo) 改制與設(shè)立 1.8 股票發(fā)行上市主要程序 發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)發(fā)行審核委員會(huì)審核通過(guò)后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行核準(zhǔn)，企業(yè)在指定報(bào)刊上刊登招股說(shuō)明書摘要及發(fā)行公告等信息，證券公司與發(fā)行人進(jìn)行路演，向投資者推介和詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)結(jié)果協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。 發(fā)行上市 路演詢價(jià) 審核 申報(bào) 盡調(diào)與輔導(dǎo) 改制與設(shè)立 1.8 股票發(fā)行上市主要程序 根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的發(fā)行方式公開發(fā)行股票，向證券交易所提交上市申請(qǐng)，辦理股份的托管與登記，掛牌上市，上市后由保薦機(jī)構(gòu)按規(guī)定負(fù)責(zé)持續(xù)督導(dǎo)。 發(fā)行上市 路演 審核 申報(bào) 盡調(diào)與輔導(dǎo) 改制與設(shè)立 1.8 股票發(fā)行上市主要程序 1.9 企業(yè)發(fā)行上市過(guò)程中保薦機(jī)構(gòu)主要職責(zé) 協(xié)助企業(yè)擬定改制重組方案和設(shè)立股份公司； 根據(jù) 保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則 的要求對(duì)公司進(jìn)行盡職調(diào)查； 對(duì)公司主要股東、董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員等進(jìn)行輔導(dǎo)和專業(yè)培訓(xùn)，幫助其了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任； 幫助發(fā)行人完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為，明確業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和募集資金投向等； 組織發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)制作發(fā)行申請(qǐng)文件，并依法對(duì)公開發(fā)行募集文件進(jìn)行全面核查，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)盡職推薦并出具發(fā)行保薦報(bào)告； 組織發(fā)行人和中介結(jié)構(gòu)對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的審核反饋意見(jiàn)進(jìn)行回復(fù)或整改； 負(fù)責(zé)證券發(fā)行的主承銷工作，組織承銷團(tuán)承銷； 與發(fā)行人共同組織路演、詢價(jià)和定價(jià)工作； 在發(fā)行人證券上市后，持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行規(guī)范運(yùn)作、信守承諾、信息披露等持續(xù)督導(dǎo)義務(wù) 1.10 企業(yè)發(fā)行上市過(guò)程中會(huì)計(jì)師事務(wù)所和注冊(cè)會(huì)計(jì)師主要職責(zé) 負(fù)責(zé)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)，并出具三年一期的審計(jì)報(bào)告； 負(fù)責(zé)企業(yè)資本驗(yàn)證，并出具有關(guān)驗(yàn)資報(bào)告； 負(fù)責(zé)企業(yè)盈利預(yù)測(cè)報(bào)告審核，并出具盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告 負(fù)責(zé)企業(yè)內(nèi)部控制鑒證，并出具內(nèi)部控制鑒證報(bào)告； 負(fù)責(zé)核驗(yàn)企業(yè)的非經(jīng)常性損益明細(xì)項(xiàng)目和金額； 對(duì)發(fā)行人主要稅種納稅情況出具專項(xiàng)意見(jiàn)； 對(duì)發(fā)行人原始財(cái)務(wù)報(bào)表與申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的差異情況出具專項(xiàng)意見(jiàn)； 提供與發(fā)行上市有關(guān)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)咨詢服務(wù)。 1.11 企業(yè)發(fā)行上市過(guò)程中律師事務(wù)所和律師主要職責(zé) 對(duì)改制重組方案和股份公司的設(shè)立以及股票發(fā)行上市的各種文件的合法性進(jìn)行判斷； 協(xié)助和指導(dǎo)發(fā)行人起草公司章程； 出具法律意見(jiàn)書； 出具律師工作報(bào)告； 對(duì)有關(guān)申請(qǐng)文件提供鑒證意見(jiàn)； 對(duì)企業(yè)發(fā)行上市涉及的法律事項(xiàng)進(jìn)行審查并協(xié)助企業(yè)規(guī)范、調(diào)整和完善。 1.12 企業(yè)發(fā)行上市過(guò)程中資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估師主要職責(zé) 企業(yè)申請(qǐng)公開發(fā)行股票涉及資產(chǎn)評(píng)估的，應(yīng)聘請(qǐng)具有證券從業(yè)資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)承擔(dān)，資產(chǎn)評(píng)估工作一般包括資產(chǎn)清查、評(píng)定估算、出具評(píng)估報(bào)告 第二部分 擬上市股份公司的設(shè)立 2,1 設(shè)立股份有限公司應(yīng)具備的條件 發(fā)起人符合法定人數(shù)。應(yīng)當(dāng)有 2人以上 200人以下為發(fā)起人 ，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。 發(fā)起人認(rèn)購(gòu)和募集的股本達(dá)到 法定資本最低限額 。股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣 500萬(wàn)元，法律、行政法規(guī)對(duì)股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額有較高規(guī)定的，從其規(guī)定。 股份發(fā)行、籌辦事項(xiàng)符合法律規(guī)定。發(fā)起人必須依照規(guī)定申報(bào)文件，承擔(dān)公司籌辦事務(wù)。 發(fā)起人制訂公司章程，采用募集設(shè)立的經(jīng)創(chuàng)立大會(huì)通過(guò)。發(fā)起人應(yīng)根據(jù) 公司法 、 上市公司章程指引 的要求制定章程草案 有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機(jī)構(gòu)。擬設(shè)立的股份有限公司應(yīng)當(dāng)依照工商登記的要求確定公司名稱，并建立股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理等組織機(jī)構(gòu)。 有公司住所 2.2 股份有限公司設(shè)立的方式 方式 要點(diǎn) 發(fā)起設(shè)立 是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立公司。主要為以下兩種情況：一是 新設(shè)設(shè)立 ，即 2個(gè)以上 200個(gè)以下發(fā)起人出資新設(shè)立一個(gè)公司；二是 變更設(shè)立 ， 即有限責(zé)任公司按原帳面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司 募集設(shè)立 是指由發(fā)起人認(rèn)購(gòu)公司應(yīng)發(fā)行股份的一部分，其余股份向社會(huì)公開募集或者向特定對(duì)象募集而設(shè)立公司。 經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時(shí)，可以采取募集設(shè)立方式公開發(fā)行股票。 2.3 設(shè)立股份有限公司需要經(jīng)過(guò)的程序 (發(fā)起設(shè)立 ) 1 主發(fā)起人擬訂設(shè)立股份有限公司方案，確定設(shè)立方式、發(fā)起人數(shù)量、注冊(cè)資本和股本規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍、邀請(qǐng)發(fā)起人等 2 對(duì)擬出資資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估或?qū)徲?jì) 3 簽訂發(fā)起人協(xié)議書，明確各自在公司設(shè)立過(guò)程中的權(quán)利和義務(wù)； 4 發(fā)起人制訂公司章程 5 由全體發(fā)起人指定的代表或者共同委托的代理人向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)名稱預(yù)先核準(zhǔn)； 6 法律、行政法規(guī)或者國(guó)務(wù)院決定規(guī)定設(shè)立公司必須報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)，或者公司經(jīng)營(yíng)范圍中屬于法律、行政法規(guī)或者國(guó)務(wù)院決定規(guī)定在登記前須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目的，以公司登記機(jī)關(guān)核準(zhǔn)的公司名稱報(bào)送批準(zhǔn)，履行有關(guān)報(bào)批手續(xù) 7 發(fā)起人按公司章程規(guī)定繳納出資，并依法辦理以非貨幣性財(cái)產(chǎn)出資的財(cái)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù) 8 聘請(qǐng)具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資并取得驗(yàn)資報(bào)告； 9 選舉董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，由董事會(huì)向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送公司章程、驗(yàn)資證明以及法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他文件，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記 2.4 設(shè)立股份有限公司需要經(jīng)過(guò)的程序 (募集設(shè)立 ) 以募集方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的 百分之三十五 ，必須公告招股說(shuō)明書， 且須報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。 發(fā)行股份的股款繳足后，發(fā)起人應(yīng)當(dāng)自股款繳足之日起 三十日內(nèi) 主持召開公司創(chuàng)立大會(huì)， (1)審議發(fā)起人關(guān)于公司籌辦情況的報(bào)告， (2)通過(guò)公司章程， (3)選舉董事會(huì)成員， (4)選舉監(jiān)事會(huì)成員， (5)對(duì)公司的設(shè)立費(fèi)用進(jìn)行審核， (6)對(duì)發(fā)起人用于抵作股款的財(cái)產(chǎn)的作價(jià)進(jìn)行審核。 發(fā)生不可抗力或者經(jīng)營(yíng)條件發(fā)生重大變化直接影響公司設(shè)立的，可以作出不設(shè)立公司的決議。 董事會(huì)應(yīng)于創(chuàng)立大會(huì)結(jié)束后 三十日內(nèi) ，向公司登記機(jī)關(guān)報(bào)送公司登記申請(qǐng)書，創(chuàng)立大會(huì)的會(huì)議記錄，公司章程，驗(yàn)資證明，法定代表人、董事、監(jiān)事的任職文件及其身份證明，發(fā)起人的法人資格證明或者自然人身份證明，公司住所證明，國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的核準(zhǔn)文件等，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記。 2.5 改制設(shè)立股份有限公司應(yīng)達(dá)到的要求 不論采用何種方式設(shè)立股份公司，都應(yīng)達(dá)到以下基本要求： 形成清晰的業(yè)務(wù) 發(fā)展戰(zhàn)略 目標(biāo)； 突出主營(yíng)業(yè)務(wù)，形成 核心競(jìng)爭(zhēng)力和持續(xù)發(fā)展的能力 ； 避免 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) ，減少和規(guī)范 關(guān)聯(lián)交易 ； 產(chǎn)權(quán)關(guān)系 清晰，不存在法律障礙； 建立 公司治理 的基礎(chǔ)，股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及經(jīng)理層規(guī)范運(yùn)作； 具有完整的 業(yè)務(wù)體系 和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力，做到 資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立、業(yè)務(wù)獨(dú)立； 建立健全 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度 ，會(huì)計(jì)核算符合 企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例 、 企業(yè)會(huì)計(jì)制度 和 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 等法規(guī)、規(guī)章的要求； 建立健全有效的 內(nèi)部控制 制度，能夠保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性和營(yíng)運(yùn)的效率與效果。 主體資格 發(fā)行主體應(yīng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司；經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，有限責(zé)任公司在依法變更為股份有限公司時(shí)，可以公開發(fā)行股票 公司治理 1.發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)； 2發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格； 3.發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任； 4.內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果 2.6首次公開發(fā)行上市的主要條件 根據(jù) 中華人民共和國(guó)證券法 、 股票發(fā)行與交易管理暫行條例 和 首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法 的有關(guān)規(guī)定 獨(dú)立性 1.應(yīng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力； 2.資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)完整；人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)以及業(yè)務(wù)必須獨(dú)立 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 1.與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)； 2.募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，也不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 關(guān)聯(lián)交易 1.與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有顯失公平的關(guān)聯(lián)交易； 2.應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易，關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過(guò)關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的情形 2.6首次公開發(fā)行上市的主要條件 財(cái)務(wù)要求 1.發(fā)行前三年的累計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò) 3,000萬(wàn)人民幣； 2.發(fā)行前三年累計(jì)凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流超過(guò) 5,000萬(wàn)人民幣或累計(jì)營(yíng)業(yè)收入超過(guò) 3億元； 3.無(wú)形資產(chǎn)與凈資產(chǎn)比例不超過(guò) 20%； 4.過(guò)去三年的財(cái)務(wù)報(bào)告中無(wú)虛假記載 股本及公眾持股 1.發(fā)行前不少于 3,000萬(wàn)股； (交易所 5000萬(wàn) ) 2.上市股份公司股本總額不低于人民幣 5,000萬(wàn)元； 3.公眾持股至少為 25%； 4.如果發(fā)行時(shí)股份總數(shù)超過(guò) 4億股，發(fā)行比例可以降低，但不得低于 10%； 5.發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛 2.6首次公開發(fā)行上市的主要條件 其他要求 1.發(fā)行人最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更； 2.發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛； 3.發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策； 4.最近三年內(nèi)不得有重大違法行為 2.6首次公開發(fā)行上市的主要條件 2.7 連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)時(shí)間（業(yè)績(jī)）的條件 企業(yè)公開發(fā)行股票 并上市，除經(jīng)國(guó)務(wù) 院批準(zhǔn)外，自股份 公司成立后，持續(xù) 經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在 3 年以上。企業(yè)連續(xù) 計(jì)算經(jīng)營(yíng)時(shí)間（業(yè) 績(jī)）要符合的條 件： 發(fā)行人最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生重大變化； 董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化； 實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。 有限責(zé)任公司按原帳面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算 2.8 有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司應(yīng)注意的事項(xiàng) 根據(jù) 中華人民共和國(guó)公司法 第九條的規(guī)定，“有限責(zé)任公司變更為股份 有限公司，應(yīng)當(dāng)符合本法規(guī)定的股份有限公司的條件”，即：有 2名以上的 股東、注冊(cè)資本達(dá)到 500萬(wàn)元人民幣、建立符合股份有限公司要求的組 織機(jī)構(gòu)、制訂公司章程等 。 有限責(zé)任公司整體變更設(shè)立股份公司僅僅是公司形態(tài)的變化，因此，除國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)采取募集方式外， 在變更時(shí)不能增加新股東。公司變更前的債權(quán)、債務(wù)由變更后的公司承繼。 對(duì)于不符合股份有限公司一般條件的有限責(zé)任公司，如股東少于 2人、凈資產(chǎn)不到 500萬(wàn)元的，只能在變更行為發(fā)生前進(jìn)行重組。如有限責(zé)任公司增資擴(kuò)股或有限責(zé)任公司的股東將其出資對(duì)外轉(zhuǎn)讓。為了能連續(xù)計(jì)算業(yè)績(jī)，重組時(shí)要符合有關(guān)規(guī)定，如公司實(shí)際控制人不能發(fā)生變更，管理層不能有重大的變化，主營(yíng)業(yè)務(wù)也不能發(fā)生重大變化。 根據(jù) 公司法 第九十六條的規(guī)定，有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時(shí)，折合的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額。變更時(shí)須聘請(qǐng)有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì) 2.9 有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司前引進(jìn)新的投資者應(yīng)注意的問(wèn)題 不影響公司連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)時(shí)間（業(yè)績(jī)）。如不發(fā)生主營(yíng)業(yè)務(wù)的重大變化，董事、高級(jí)管理人員不發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人不發(fā)生變更等。 有利于公司業(yè)務(wù)的開展和市場(chǎng)拓展，對(duì)公司業(yè)務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。 籌集的資金規(guī)模適當(dāng)。 有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司前，由于資本規(guī)?；蚬蓶|人數(shù)達(dá)不到股份公司的基本條件，或者在上市前急需籌集部分資金以及出于改善公司治理結(jié)構(gòu) 的需要等原因，需要引進(jìn)新的投資者。公司引進(jìn)新的投資者應(yīng)注意 2.10 外資企業(yè)改制并上市應(yīng)注意的事項(xiàng) 以發(fā)起方式設(shè)立外商投資股份有限公司，必須有（1） 五個(gè)發(fā)起人 ，其中至少有一個(gè)發(fā)起人應(yīng)為外國(guó)股東，（ 2）注冊(cè)資本最低限額為人民幣 3千萬(wàn)元（實(shí)收股本），（ 3）外國(guó)股東購(gòu)買并持有的股份不低于公司注冊(cè)資本的 25。在股份公司設(shè)立批準(zhǔn)證書簽發(fā)之日起 90日內(nèi)，發(fā)起人應(yīng)一次繳足其認(rèn)購(gòu)的股份； 已設(shè)立的中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)、外資企業(yè)等外商投資企業(yè)，如果有最近連續(xù) 3年的盈利記錄，可申請(qǐng)變更為外商投資股份有限公司； 法律依據(jù) : 關(guān)于設(shè)立外商投資股份有限公司若干問(wèn)題的暫行規(guī)定 （外經(jīng)貿(mào)部令1995年第 1號(hào)）、 關(guān)于上市公司涉及外商投資有關(guān)問(wèn)題的若干意見(jiàn) （外經(jīng)貿(mào)資發(fā) 2001538號(hào)）的規(guī)定 （ 1）外商投資企業(yè)設(shè)立股份有限公司需滿足如下要求： 已設(shè)立的股份有限公司，可通過(guò)增資擴(kuò)股、轉(zhuǎn)股、發(fā)行境內(nèi)上市外資股或境外上市外資股等方式，變更為外商投資股份有限公司； 原境內(nèi)公司中國(guó)自然人在原公司作為股東一年以上的，經(jīng)批準(zhǔn)，可繼續(xù)作為變更后所設(shè)立外商投資企業(yè)的中方投資者。暫不允許境內(nèi)中國(guó)自然人以新設(shè)和收購(gòu)方式與外商成立外商投資企業(yè)； 報(bào)商務(wù)部審批 2.10 外資企業(yè)改制并上市應(yīng)注意的事項(xiàng) （ 2）外商投資股份有限公司公開發(fā)行上市，除需符合 公司 法 、 證券法 的要求外，還需滿足如下要求： 應(yīng)符合外商投資產(chǎn)業(yè)政策，公司經(jīng)營(yíng)范圍符合 指導(dǎo)外商投資方向暫行規(guī)定 、 外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄 和 中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)目錄 等的要求； 申請(qǐng)上市前三年均已通過(guò)外商投資企業(yè)聯(lián)合年檢； 上市發(fā)行股票后，外資股占總股本的比例不低于 10%； 按規(guī)定需由中方控股 (包括相對(duì)控股 )或?qū)χ蟹匠止杀壤刑厥庖?guī)定的外商投資股份有限公司，上市后應(yīng)按有關(guān)規(guī)定的要求繼續(xù)保持中方控股地位或持股比例； 符合股票發(fā)行上市有關(guān)法規(guī)要求的其他條件。 2.10 外資企業(yè)改制并上市應(yīng)注意的事項(xiàng) （ 3）外商投資股份有限公司為公開發(fā)行股票而編制招股說(shuō)明書時(shí)， 應(yīng)遵循 -中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)招股說(shuō)明書內(nèi)容與格式準(zhǔn)則的一般規(guī)定外， -公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第 17號(hào) 外商投資股份有限公司招股說(shuō)明書內(nèi)容與格式特別規(guī)定 的要求。 （ 4）外商投資股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市， -向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交規(guī)定的材料外，還應(yīng)提供通過(guò)聯(lián)合年檢的外商投資股份有限公司的批準(zhǔn)證書和營(yíng)業(yè)執(zhí)照； -發(fā)行完成后，應(yīng)到外經(jīng)貿(mào)部（現(xiàn)商務(wù)部）辦理法律文件變更手續(xù)。 根據(jù)我們的理解，前述有關(guān)外商投資股份有限公司設(shè)立的有些規(guī)定（如五個(gè)發(fā)起人的要求等）要根據(jù)新 公司法 進(jìn)行調(diào)整。 2.10 外資企業(yè)改制并上市應(yīng)注意的事項(xiàng) 2.11 有關(guān)股份有限公司發(fā)起人的規(guī)定 發(fā)起人是以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司在設(shè)立時(shí)的股東，或者是以募集設(shè)立方式設(shè)立的股份有限公司的發(fā)起股東。受讓發(fā)起人持有的股份的股東不是發(fā)起人 根據(jù) 民法通則 、 公司法 等法律、法規(guī)的規(guī)定，是否能夠作為股份有限公司的發(fā)起人主要分下列情形 1 能獨(dú)立地承擔(dān)民事責(zé)任的自然人可以作為發(fā)起人； 2 企業(yè)法人可以作為發(fā)起人 3 除法律法規(guī)禁止其從事投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外，機(jī)關(guān)法人、社會(huì)團(tuán)體法人和事業(yè)單位法人可以作為發(fā)起人 4 出資額已繳足、已經(jīng)完成原審批項(xiàng)目、已經(jīng)開始繳納企業(yè)所得稅的外商投資企業(yè)可以作為發(fā)起人； 5 具備法人條件并經(jīng)依法登記為法人的農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織（或代行集體經(jīng)濟(jì)管理職能的村民委員會(huì)）、具有投資能力的城市居民委員會(huì)具有發(fā)起設(shè)立股份有限公司的資格 6 會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)不能作為其他行業(yè)股份有限公司的發(fā)起人；工會(huì)不能作為發(fā)起人 2.12 發(fā)起人的權(quán)利和義務(wù) 權(quán)利 義務(wù) 參加公司籌委會(huì)； 推薦公司董事會(huì)候選人； 起草公司章程； 公司成立后，享受公司股東的權(quán)利； 公司不能成立時(shí)，在承擔(dān)相應(yīng)費(fèi)用的基礎(chǔ)上，可以收回投資款項(xiàng)和財(cái)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)。 承擔(dān)公司籌辦事務(wù)； 股份有限公司成立后，發(fā)起人未按照公司章程的規(guī)定繳足出資的，應(yīng)當(dāng)補(bǔ)繳；其他發(fā)起人承擔(dān)連帶責(zé)任。股份有限公司成立后，發(fā)現(xiàn)作為設(shè)立公司出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)額顯著低于公司章程所定價(jià)額的，應(yīng)當(dāng)由交付該出資的發(fā)起人補(bǔ)足其差額；其他發(fā)起人承擔(dān)連帶責(zé)任； 公司不能成立時(shí)，對(duì)設(shè)立行為所產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用負(fù)連帶責(zé)任； 公司不能成立時(shí)，對(duì)認(rèn)股人已繳納的股款，負(fù)返還股款并加算銀行同期存款利息的連帶責(zé)任； 在公司設(shè)立過(guò)程中，由于發(fā)起人的過(guò)失致使公司利益受到損害的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司承擔(dān)賠償責(zé)任； 法律、行政法規(guī)及公司章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的其他義務(wù) 根據(jù) 中華人民共和國(guó)公司法 的規(guī)定 2.13 發(fā)起人出資的方式 根據(jù) 中華人民共和國(guó)公司法 的規(guī)定：“股東可以用貨幣出資，也可以用實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價(jià)并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財(cái)產(chǎn)作價(jià)出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財(cái)產(chǎn)除外”。 發(fā)起人可以以 貨幣資產(chǎn)、實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)及債權(quán)、股權(quán)等方式出資 。其中，實(shí)物資產(chǎn)指公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的物品，包括房產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備、辦公設(shè)備、交通工具、原材料等；無(wú)形資產(chǎn)主要指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等。 2.14 發(fā)起人以實(shí)物資產(chǎn)出資應(yīng)注意的問(wèn)題 以實(shí)物折價(jià)入股的，其出資應(yīng)當(dāng)是能用于該公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的物品，包括交通工具、辦公用房、辦公用品、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)備、原材料及產(chǎn)品等。同時(shí)，用于出資的實(shí)物資產(chǎn)不得設(shè)定擔(dān)保。 實(shí)物資產(chǎn)必須進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，并作價(jià)折股。 實(shí)物資產(chǎn)必須辦理財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)。 2.15 發(fā)起人以股權(quán)出資應(yīng)注意的問(wèn)題 不存在權(quán)利瑕疵及潛在糾紛。 應(yīng)當(dāng)能夠控制、且作為出資的股權(quán)所對(duì)應(yīng)企業(yè)的業(yè)務(wù)應(yīng)與所組建公司的業(yè)務(wù)基本一致。 發(fā)起人以股權(quán)出資的繳付，應(yīng)當(dāng)以股權(quán)所在企業(yè)辦理工商變更登記為標(biāo)志。 發(fā)起人以其他有限責(zé)任公司的股權(quán)作為出資，同時(shí)需要遵守公司法及其有限責(zé)任公司章程中關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，如是否需要全體股東過(guò)半數(shù)同意，且以其他股東放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)為前提。 一般應(yīng)是控股股權(quán)。 2.16 發(fā)起人以債權(quán)方式出資 ： 根據(jù)最高人民法院 關(guān)于審理與企業(yè)改制相關(guān)的民事糾紛案件若干問(wèn)題的規(guī)定（法釋 2003 1號(hào)） 規(guī)定，在以下兩種情況下認(rèn)定債權(quán)出資有效 1 債權(quán)人與債務(wù)人自愿達(dá)成債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議，且不違反法律和行政法規(guī)強(qiáng)制性規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)協(xié)議有效。因此，在一般情況下發(fā)起人不得單純以其對(duì)第三人的債權(quán)出資，即發(fā)起人不得以對(duì)擬設(shè)立公司以外的債權(quán)出資。 2 政策性債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，按照國(guó)務(wù)院有關(guān)部門的規(guī)定處理 2.16 發(fā)起人以債權(quán)方式出資 ： 根據(jù) 企業(yè)公司制改建有關(guān)國(guó)有資本管理與財(cái)務(wù)處理的暫行規(guī)定 （財(cái)