淺談財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)中的實(shí)際應(yīng)用開題報(bào)告.doc

學(xué)號(hào)：1305051北京化工大學(xué)繼續(xù)教育學(xué)院畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）開題報(bào)告論 文 題 目：淺談財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)中的實(shí)際應(yīng)用專 業(yè)：中級(jí)會(huì)計(jì)層 次：本科班 級(jí)：夜會(huì)升13051學(xué) 習(xí) 形 式：專升本學(xué) 生 姓 名：韓衛(wèi)利導(dǎo)師姓名：劉存厚開題日期：2015.3.11年 月 日目 錄一課題來源二選題的性質(zhì)三論文選題的目的和理論實(shí)踐意義四與本選題相關(guān)的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)可能的研究突破和創(chuàng)新點(diǎn)五主要參考文獻(xiàn)六分析研究的可行性、基本條件及能否取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展七選題的研究方法和進(jìn)度安排開題報(bào)告內(nèi)容一課題來源二選題的性質(zhì)：1理論研究（ ）2應(yīng)用研究（ ）3應(yīng)用理論研究（ ）三論文選題的目的和理論實(shí)踐意義隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨的發(fā)展壓力越來越大。為了尋求更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，多元化的融資渠道至關(guān)重要。在中國(guó)的大多數(shù)企業(yè)，債務(wù)融資由于其獨(dú)特的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)成為企業(yè)普遍采用的重要的融資手段，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是幾乎每個(gè)企業(yè)都不可避免的經(jīng)營(yíng)方式。財(cái)務(wù)杠桿更是現(xiàn)公司管理中重要的理財(cái)工具，合理利用財(cái)務(wù)杠桿可以達(dá)到降低資本成本，增加公司價(jià)值的目的。然而在企業(yè)中財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是兩方面的，技能帶來正面、積極的影響，也可以帶來負(fù)面、消極的影響。當(dāng)總資產(chǎn)利率大于大于利率是給企業(yè)帶來積極、正面影響。反之，則帶來負(fù)面消極影響。西方學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用做了一系列的研究，結(jié)論已逐漸趨于成熟完善。而我國(guó)學(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)杠桿的研究正處于中級(jí)階段，理論上還未形成一套比較完善、符合中國(guó)國(guó)情的財(cái)務(wù)杠桿系統(tǒng)理論。本論題基于財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用現(xiàn)狀分析及存在的問題和原因，在分析的基礎(chǔ)上，提出了相應(yīng)的對(duì)策，對(duì)幫助財(cái)務(wù)杠桿的使用者更好地了解及運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)中實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿價(jià)值利用的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值最大化，為企業(yè)創(chuàng)造出更多的經(jīng)濟(jì)效益提出一些意見。讓使用者通過合理利用財(cái)務(wù)杠桿，提高經(jīng)濟(jì)效益，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。四與本選題相關(guān)的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)可能的研究突破和創(chuàng)新點(diǎn)1國(guó)外研究狀況1985年，ILWoonKim對(duì)財(cái)務(wù)杠桿與普通股市值的關(guān)系進(jìn)行了研究，并發(fā)表了關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿對(duì)公司股東的信息含量的實(shí)證研究一文。文中采用了不同的計(jì)算方法對(duì)財(cái)務(wù)杠桿和普通股市值進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿與普通股市值存在著某種程度的相關(guān)性。這種相關(guān)性表現(xiàn)為：在一些公司里，財(cái)務(wù)杠桿和普通股市值之間呈現(xiàn)正相關(guān)，在另一些公司里兩者呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)。1986年，Jensen進(jìn)行了財(cái)務(wù)杠桿與現(xiàn)金流量的研究，并從中得出了自由現(xiàn)金流理論。該理論認(rèn)為，負(fù)債資本的使用具有較多的限制條件，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以在一定程度上提升企業(yè)投資的有效性，減少資源浪費(fèi)，將更多的資金投入到企業(yè)運(yùn)行中，有助于降低現(xiàn)金流及衍生物的代理成本，提高企業(yè)價(jià)值。Ross通過研究認(rèn)為，舉債經(jīng)營(yíng)可以增加債權(quán)人對(duì)公司的未來盈利能力的信心，有利于所有者權(quán)益價(jià)值的提升，進(jìn)而使企業(yè)整體價(jià)值得到增加。但由于債務(wù)利息支出具有固定性，當(dāng)企業(yè)盈利水平較低時(shí)，則容易導(dǎo)致公司陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。以上是國(guó)外學(xué)者們對(duì)財(cái)務(wù)杠桿和相關(guān)內(nèi)容的研究，他們通過在理論研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行了多方面地實(shí)證分析，使財(cái)務(wù)杠桿理論的發(fā)展達(dá)到了比較成熟的階段。2國(guó)內(nèi)研究狀況楊忠紅在【企業(yè)應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿的利弊分析】中指出，財(cái)務(wù)杠桿是指由于固定融資成本，尤其是債務(wù)利息的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率大于息稅前變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)，只要在企業(yè)的籌資方式中有融資成本固定的負(fù)債融資，就會(huì)存在財(cái)務(wù)杠桿的效應(yīng)，但不同企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的作用完全不一致。財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是財(cái)務(wù)杠桿帶來的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果，只要有負(fù)債經(jīng)營(yíng)就存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，給企業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。相應(yīng)對(duì)策應(yīng)有1提高投資回報(bào)率進(jìn)行可行性分析，確定債務(wù)資本的合理投放，同時(shí)確保技術(shù)先進(jìn)，擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)能力，提高產(chǎn)品質(zhì)量和市場(chǎng)占有率，促使企業(yè)銷售穩(wěn)步增長(zhǎng)，有利于權(quán)益資本利潤(rùn)率的提高。2降低綜合資本成本實(shí)現(xiàn)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，從邊際資本成本作為衡量標(biāo)準(zhǔn)選擇投資報(bào)酬率大于邊際資本成本或凈現(xiàn)值最大的籌資，投資設(shè)計(jì)和項(xiàng)目，由此可以使企業(yè)綜合資本成本最低或投資收益最大化。3公司在安排融資結(jié)構(gòu)，合理確定負(fù)債比例充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，通過對(duì)公司產(chǎn)銷計(jì)劃的調(diào)整使息稅前利潤(rùn)上升，另一方面還必須注意合理控制風(fēng)險(xiǎn)，通過財(cái)務(wù)杠桿比較分析，達(dá)到融資結(jié)構(gòu)最優(yōu)化，使公司承擔(dān)適度的負(fù)債和風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)收益均衡。孫敏在其【財(cái)務(wù)杠桿及其理論應(yīng)用研究】中說道：現(xiàn)代企業(yè)要實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)生存和發(fā)展，僅靠政府一時(shí)的政策支持遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，需要企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)管理水平的提升，尤其是財(cái)務(wù)管理水平。財(cái)務(wù)杠桿是控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理能力的根本、有效的措施。因此財(cái)務(wù)杠桿理論及其應(yīng)用的討論對(duì)推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)和諧健康有著重要意義。要合理應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿1.選擇合理的籌資方式。2.合理控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.1回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.2轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。朱飛在【財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用】中提到：財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)財(cái)務(wù)管理應(yīng)用中存在的問題1 企業(yè)自身資本結(jié)構(gòu)不允許進(jìn)行財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用。2 過度使用財(cái)務(wù)杠桿導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。3 資金的運(yùn)用不合理。4 債權(quán)人的選擇不合理。應(yīng)科學(xué)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，提升企業(yè)管理效益。五主要參考文獻(xiàn)學(xué)生應(yīng)閱讀至少15篇與課題相關(guān)的國(guó)內(nèi)外重要文獻(xiàn)。1張曉巍，財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的應(yīng)用研究，企業(yè)導(dǎo)報(bào)J , 2014(02).2趙立韋，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)實(shí)證分析以青島雙星股份有限公司為例，生產(chǎn)力研究J , 2013(10).3張書寒，王顯顯，馬可，淺談財(cái)務(wù)杠桿及其應(yīng)用，商場(chǎng)現(xiàn)代化J , 2012(16).4左小茜，淺析財(cái)務(wù)杠桿及其理論應(yīng)用，河北企業(yè)J，2013(08).5李可，馬九州，財(cái)務(wù)杠桿在中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的應(yīng)用研究，中國(guó)商貿(mào)J，2012(15).6唐瀅瀅，淺析財(cái)務(wù)杠桿與籌資效益的關(guān)系基于我國(guó)汽車制造業(yè)上市公司的分析，中國(guó)證券期貨J , 2013(08) .7顧問，辜波，許紀(jì)校，上市公司財(cái)務(wù)倫理氣氛與公司績(jī)效關(guān)系的實(shí)證分析來自江蘇上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)J，會(huì)計(jì)之友，2014(08).8劉肖君.論財(cái)務(wù)杠桿在財(cái)務(wù)管理中的作用J.現(xiàn)代商業(yè)，2011（23）. 9萬紅巧.企業(yè)財(cái)務(wù)管理中財(cái)務(wù)杠桿的應(yīng)用分析J.才智，2013（35）10朱飛.財(cái)務(wù)杠桿在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用J.中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)，2010（12）. 11.王慧:略論企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警體系的構(gòu)建J.企業(yè)研究，2011，(3)12.馬登言:中小企業(yè)融資活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范對(duì)策J.合肥工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)，201113.王軍會(huì),孫燕芳：對(duì)財(cái)務(wù)管理中杠桿系數(shù)計(jì)算及應(yīng)用的幾點(diǎn)思考J.商業(yè)會(huì)計(jì)，2011,(12).14. 楊忠紅:企業(yè)應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿的利弊分析J.價(jià)值工程，2010,(25).15.劉軍輝.公司財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的實(shí)證研究J.中外企業(yè)家,2009,(6).六分析研究的可行性、基本條件及能否取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展本文研究的是財(cái)務(wù)杠桿在企業(yè)中的應(yīng)用，所以深入企業(yè)了解一下十分重要，論文完成的難度比較大，需要大量的工具書和文獻(xiàn)，相關(guān)的規(guī)范和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則書籍，但是使用計(jì)算機(jī)下載文獻(xiàn)也很方便，大多數(shù)圖書也可以去圖書館借，所以基本條件都能滿足?？梢匀〉脤?shí)質(zhì)性的進(jìn)展。七選題的研究方法和進(jìn)度安排1研究方法1深入企業(yè)進(jìn)行調(diào)研取證，掌握第一手資料，做好準(zhǔn)備工作。2進(jìn)行文獻(xiàn)查詢調(diào)研，廣泛查閱文獻(xiàn)，完成文獻(xiàn)綜述。3用好政策性書籍，以補(bǔ)充相關(guān)規(guī)范。4網(wǎng)上積極查閱相關(guān)資料。2進(jìn)度安排1-4