宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（立體化）-宏觀經(jīng)濟(jì)政策

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 【 學(xué)習(xí)目標(biāo) 】 通過本章學(xué)習(xí)，應(yīng)掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)；掌握財(cái)政政策和貨幣政策的內(nèi)容；政府調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)所使用的財(cái)政政策工具和貨幣政策工具，以及實(shí)施財(cái)政政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和貨幣政策的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，了解其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的內(nèi)容及其運(yùn)用，如收入政策、鼓勵(lì)資本形成政策、技術(shù)進(jìn)步政策、增加勞動(dòng)供給政策、對(duì)外貿(mào)易政策。 第四節(jié) 其它宏觀經(jīng)濟(jì)政策 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述 宏觀經(jīng)濟(jì)政策是指政府為了達(dá)到國(guó)家的總體經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，使宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行達(dá)到一定效果而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策是政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行有意識(shí)地干預(yù)。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的形成與發(fā)展 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述 （一） 20世紀(jì) 30年代的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 西方國(guó)家政府建立了專門的宏觀經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)，制定專門的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控計(jì)劃。早期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)集中于充分就業(yè)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)造成大量工人失業(yè)，生產(chǎn)力倒退，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)政策主要是為解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)而制定的應(yīng)對(duì)之策，政策手段主要采用財(cái)政政策和貨幣政策以及經(jīng)濟(jì)的、法律的、行政的手段來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，在此基礎(chǔ)上，逐步建立起各具特色的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的政策體系。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的形成與發(fā)展 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述 （二）“二戰(zhàn)”之后至 70年代前的宏觀經(jīng)濟(jì)政策 “二戰(zhàn)”后，以美國(guó)、英國(guó)為代表的西方各國(guó)政府普遍采用政府全面干預(yù)經(jīng)濟(jì)的政策，都把實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮作為政府的基本職責(zé)。通過實(shí)施財(cái)政政策和貨幣政策，并輔以對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策，實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)的穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。由此，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的發(fā)展也進(jìn)入了一個(gè)新時(shí)期。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的形成與發(fā)展 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述 （三） 20世紀(jì) 70年代的宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化 自 20世紀(jì) 70年代開始，西方各國(guó)出現(xiàn)了“滯脹”現(xiàn)象，對(duì)凱恩斯主義政策提出了挑戰(zhàn)。 在各種經(jīng)濟(jì)思潮流派紛呈的背景下，西方國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策進(jìn)行了較大的變革。經(jīng)濟(jì)政策的自由化和多樣化，成為這一時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重要發(fā)展特征，并呈現(xiàn)出一些新特點(diǎn)：如開始注重微觀財(cái)政政策和微觀貨幣政策的運(yùn)用；注意收入物價(jià)管制；注重控制貨幣發(fā)行量；注重人力資本培訓(xùn)等等。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的形成與發(fā)展 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述 （四） 20世紀(jì) 80年代之后的宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化 這一時(shí)期出現(xiàn)新的特點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)，主要集中體現(xiàn)在：其一，宏觀調(diào)控微觀化 從需求管理到供給管理，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)控制的領(lǐng)域由需求方面擴(kuò)展到供給，其核心是減少政府對(duì)影響供給的微觀因素的束縛，充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的作用。 其二，宏觀調(diào)控間接化 從直接控制到間接控制， 70年代末廣泛存在于西方各國(guó)的政府直接控制，部分是緣于應(yīng)對(duì) “ 滯脹 ” ，部分是由于凱恩斯主義強(qiáng)調(diào)政府干預(yù)思想的影響，這種直接控制方法雖然在短期內(nèi)有效，但副作用極大。 至 80年代初，大部分西方國(guó)家進(jìn)行了由直接控制向間接控制轉(zhuǎn)變的變革，改變了政府對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)行無限干預(yù)的狀況。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的形成與發(fā)展 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述 【 專欄 12 1】 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的形成與發(fā)展 美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的演變 “ 二戰(zhàn) ” 后美國(guó)的經(jīng)濟(jì)大致可分四個(gè)階段： 20世紀(jì) 5070年代的滯脹階段； 80年代的緩慢增長(zhǎng)及 90年代的高速增長(zhǎng) 。 美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策在這四個(gè)階段中的側(cè)重點(diǎn)各有不同 。 20世紀(jì) 50在經(jīng)歷了 20世紀(jì) 30年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后 ， 政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)已走上宏觀經(jīng)濟(jì)的舞臺(tái) 。 在 50 積極的宏觀經(jīng)濟(jì)政策在美國(guó)取得了巨大成效：失業(yè)率在 1965年下降到 在 60年代其余各個(gè)年份均低于 4%， 實(shí)際 964右 。 在整個(gè) 50美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于高就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定的狀態(tài) 。 這一時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重心是需求管理 。 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述 【 專欄 12 1】 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的形成與發(fā)展 美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的演變 20世紀(jì) 70年代的滯脹階段 面對(duì)滯脹局面 ， 美國(guó)政府轉(zhuǎn)變了宏觀經(jīng)濟(jì)政策的重點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)政策的重心轉(zhuǎn)為抑制通貨膨脹；調(diào)整所有制結(jié)構(gòu)；調(diào)整社會(huì)福利制度；調(diào)整對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策 ， 推行新貿(mào)易法 。 由此可看出 ， 美國(guó) 70年代宏觀經(jīng)濟(jì)政策的突出特點(diǎn)是：調(diào)節(jié)的范圍由局部調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)為全面調(diào)節(jié)；調(diào)節(jié)的手段由財(cái)政政策為主轉(zhuǎn)為貨幣政策為主 。 20世紀(jì) 80年代的緩慢增長(zhǎng)階段 在 80年代初期 ， 美國(guó)再次遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī) 。 政府開始重新調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策 ， 主要包括：大幅削減稅收；調(diào)整產(chǎn)業(yè)政策；采用緊縮性貨幣政策 。這一時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)政策傾向于供給管理 ， 而且財(cái)政政策和貨幣政策的微觀化傾向顯著 。 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述 【 專欄 12 1】 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的形成與發(fā)展 美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的演變 20世紀(jì) 90年代的高增長(zhǎng)低通脹階段 這一時(shí)期主要的政策變化有：采用平衡的財(cái)政政策，財(cái)政政策由鼓勵(lì)型轉(zhuǎn)為市場(chǎng)型，平衡預(yù)算是其突出特征；實(shí)施中性的貨幣政策，保持中性利率，政府不再試圖影響或操縱各種經(jīng)濟(jì)變量，以刺激或抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；在產(chǎn)業(yè)政策上，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步，政府選擇了以技術(shù)振興經(jīng)濟(jì)的道路；加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)外交，實(shí)行以開拓國(guó)外市場(chǎng)為核心的貿(mào)易政策。因此，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在 90年代實(shí)現(xiàn)了持續(xù)的低通脹、高增長(zhǎng)的發(fā)展階段。 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述 1 充分就業(yè) 充分就業(yè)是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的首要目標(biāo)，它是指不存在非自愿失業(yè)的一種狀態(tài) 。 2 價(jià)格穩(wěn)定 價(jià)格穩(wěn)定是指價(jià)格總水平的穩(wěn)定，通常用價(jià)格指數(shù)來表示一般價(jià)格水平的變化 。 3 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指一國(guó)在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng) 。 4 國(guó)際收支平衡 國(guó)際收支是指一國(guó)在一定時(shí)期（通常為一年）內(nèi)與其他國(guó)家之間由于政治、經(jīng)濟(jì)、文化往來所引起的全部貨幣收支。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo) 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 財(cái)政政策是國(guó)家干預(yù)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的主要政策之一，它是指政府為了達(dá)到既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，通過財(cái)政支出與稅收來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的政策。 國(guó)家財(cái)政由政府收入和支出兩方面構(gòu)成，其中，政府收入包括稅收和公債兩部分，政府支出包括政府購(gòu)買和轉(zhuǎn)移支付。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、財(cái)政政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 （一）財(cái)政政策的構(gòu)成 1財(cái)政收入政策 財(cái)政收入是指政府各級(jí)收入的總額，它來源于稅收和公債。 稅收是財(cái)政收入的主要來源。根據(jù)納稅方式的不同，稅收分為直接稅和間接稅。根據(jù)課稅對(duì)象，稅收可分為財(cái)產(chǎn)稅、所得稅和流轉(zhuǎn)稅（貨物稅）三類。根據(jù)收入中被扣除的比例，稅收又可分為累進(jìn)稅、累退稅和比例稅。 公債是政府財(cái)政收入的又一組成部分，是政府運(yùn)用信用籌集財(cái)政資金的特殊形式。政府可通過發(fā)行債券來籌集資金。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、財(cái)政政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 （一）財(cái)政政策的構(gòu)成 2財(cái)政支出政策 財(cái)政支出是指一個(gè)國(guó)家中各級(jí)政府支出的總和，它由許多具體的支出項(xiàng)目構(gòu)成。按照國(guó)民收入核算體系的分類，財(cái)政支出主要可以分為政府購(gòu)買和政府轉(zhuǎn)移支付兩大類。 政府購(gòu)買是指政府對(duì)商品和勞務(wù)的購(gòu)買支出，主要包括軍需品、機(jī)關(guān)辦公用品、支付給政府雇員的薪金以及公共工程項(xiàng)目所需的支出等。 政府轉(zhuǎn)移支付是指政府在社會(huì)福利保險(xiǎn)、貧困救濟(jì)和補(bǔ)助等方面的支出，包括社會(huì)保障、社會(huì)福利支出、政府對(duì)農(nóng)業(yè)的補(bǔ)貼以及公債利息。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、財(cái)政政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 （二）財(cái)政政策的內(nèi)在穩(wěn)定器作用 自動(dòng)的財(cái)政政策又稱為內(nèi)在穩(wěn)定器或自動(dòng)穩(wěn)定器，是指那些對(duì)國(guó)民收入水平的變化自動(dòng)起到緩沖作用的財(cái)政調(diào)節(jié)工具，是經(jīng)濟(jì)中一種自動(dòng)的作用機(jī)制。它能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)自動(dòng)抑制膨脹，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)自動(dòng)減輕蕭條，無需政府干預(yù)。 1稅收的自動(dòng)變化 2政府轉(zhuǎn)移支付的自動(dòng)變化 3農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、財(cái)政政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 （三）財(cái)政政策的運(yùn)用 財(cái)政政策的運(yùn)用是指政府通過開支與收入來調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)，即通過財(cái)政支出和稅收直接影響消費(fèi)需求和投資需求，以使總需求和總供給相適應(yīng)，從而防止經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。 財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定器作用是有限的，它只能減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)而無法消除。所以政府應(yīng)該有意識(shí)地制定改變稅收與支出的財(cái)政政策，即斟酌使用的財(cái)政政策。 所謂斟酌使用的財(cái)政政策，是指政府根據(jù)不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)狀況和財(cái)政政策有關(guān)手段的特點(diǎn)，相機(jī)抉擇，采取擴(kuò)張性的或緊縮性的政策措施，主動(dòng)改變政府支出和收入，以達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的目標(biāo)。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、財(cái)政政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 （三）財(cái)政政策的運(yùn)用 運(yùn)用財(cái)政政策的原則是“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”，即在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)抑制總需求，使經(jīng)濟(jì)不會(huì)過度高漲而引起通貨膨脹；在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，則刺激總需求，使經(jīng)濟(jì)不會(huì)嚴(yán)重蕭條而引起過度失業(yè)。 1在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期。 由于總需求小于總供給，失業(yè)率上升，政府就要通過擴(kuò)張性的財(cái)政政策來刺激總需求，以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)預(yù)算平衡。擴(kuò)張性的財(cái)政政策包括增加政府支出與減少稅收。 2 在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期。 由于總需求大于總供給，通貨膨脹率上升，政府要通過緊縮性的財(cái)政政策來抑制總需求，以穩(wěn)定物價(jià)。緊縮性財(cái)政政策包括減少政府支出與增加稅收。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、財(cái)政政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 （四）赤字財(cái)政政策 財(cái)政赤字就是政府收入小于支出。在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，采用擴(kuò)大政府的財(cái)政支出、減稅等辦法都會(huì)導(dǎo)致財(cái)政赤字。在現(xiàn)實(shí)中，許多國(guó)家都運(yùn)用赤字財(cái)政政策來刺激經(jīng)濟(jì)。其理論源于凱恩斯主義。凱恩斯認(rèn)為財(cái)政政策應(yīng)該為充分就業(yè)服務(wù)，因此必須放棄財(cái)政收支平衡的舊信條，實(shí)行赤字財(cái)政政策。 實(shí)行赤字財(cái)政政策可以通過發(fā)行公債的辦法來實(shí)現(xiàn)，公債政策是赤字財(cái)政政策的重要組成部分。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、財(cái)政政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 （四）赤字財(cái)政政策 赤字財(cái)政政策可以在短期內(nèi)刺激經(jīng)濟(jì)，特別是可以較快使經(jīng)濟(jì)走出衰退，但必須注意：其一，運(yùn)用貨幣籌資時(shí)會(huì)引發(fā)通貨膨脹；其二，用債務(wù)籌資減少了私人儲(chǔ)蓄，對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利；其三，只有市場(chǎng)機(jī)制有活力，赤字財(cái)政政策才有作用。完全依賴赤字財(cái)政使經(jīng)濟(jì)持久繁榮是不可能的，若長(zhǎng)期使用赤字財(cái)政會(huì)引起赤字依賴癥。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、財(cái)政政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 貨幣政策是指中央銀行通過控制貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)信貸供給與利率，從而影響投資和社會(huì)總需求，以實(shí)現(xiàn)既定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策。貨幣政策是西方國(guó)家干預(yù)和調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的主要政策之一。 （一）貨幣政策工具 它是指中央銀行通過在金融市場(chǎng)上公開買賣政府債券來調(diào)節(jié)貨幣供給量，是中央銀行最常使用也是最重要的貨幣政策工具。 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)分為兩類：一類是主動(dòng)性的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，主要是為了改變準(zhǔn)備金水平和基礎(chǔ)貨幣；另一類是被動(dòng)性的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，主要是抵消影響基礎(chǔ)貨幣的其他因素變動(dòng)所帶來的影響。 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)： 主動(dòng)性； 靈活性； 隱蔽性； 及時(shí)性。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 二、貨幣政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 （一）貨幣政策工具 它是指中央銀行規(guī)定的應(yīng)付提款需要的準(zhǔn)備金在商業(yè)銀行存款中所占的比例。存款準(zhǔn)備金制度是指中央銀行通過集中存款準(zhǔn)備金和調(diào)整存款準(zhǔn)備率來影響商業(yè)銀行信用規(guī)模的程度。這個(gè)準(zhǔn)備率以法律形式固定下來，故稱法定準(zhǔn)備金率。改變法定準(zhǔn)備金率可以調(diào)整商業(yè)銀行的過度儲(chǔ)備數(shù)量，進(jìn)而調(diào)節(jié)商業(yè)銀行的貸款數(shù)量。 優(yōu)點(diǎn)：它是一種非常強(qiáng)有力的貨幣政策工具，影響范圍也比較廣。一旦調(diào)整法定準(zhǔn)備金率，對(duì)商業(yè)銀行所吸收的每一筆存款都起作用，效果非常顯著。 缺陷： 對(duì)經(jīng)濟(jì)的震動(dòng)大； 法定準(zhǔn)備金率的確定比較復(fù)雜，難以合理化； 對(duì)于超額存款準(zhǔn)備金很低的商業(yè)銀行而言，法定存款準(zhǔn)備金率的提高會(huì)引起嚴(yán)重的流動(dòng)性不足問題，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)產(chǎn)生不良影響。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 二、貨幣政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 （一）貨幣政策工具 再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行及其它金融機(jī)構(gòu)向中央銀行借款時(shí)的利率。再貼現(xiàn)率政策是中央銀行通過制定和調(diào)整再貼現(xiàn)率來干預(yù)、影響市場(chǎng)利率和貨幣供應(yīng)量，間接影響投資和消費(fèi)需求的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。 優(yōu)點(diǎn)： 中央銀行作為商業(yè)銀行的“最后貸款人”，防止社會(huì)上的金融恐慌。 中央銀行可以通過規(guī)定再貼現(xiàn)票據(jù)的種類，來改變社會(huì)資金的流向，從而實(shí)現(xiàn)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)。 再貼現(xiàn)政策可作為一種信號(hào)表明中央銀行未來的政策意向。提高再貼現(xiàn)率時(shí)，人們會(huì)產(chǎn)生緊縮性的貨幣政策預(yù)期；降低再貼現(xiàn)率時(shí)，人們會(huì)產(chǎn)生擴(kuò)張性的貨幣政策預(yù)期。 缺點(diǎn)： 改變?cè)儋N現(xiàn)率是一項(xiàng)被動(dòng)的政策，中央銀行不能完全控制再貼現(xiàn)率，它取決于商業(yè)銀行是否配合。 再貼現(xiàn)政策缺乏彈性。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 二、貨幣政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 （一）貨幣政策工具 選擇性信用控制 （如消費(fèi)信用控制） ：是指中央銀行對(duì)不動(dòng)產(chǎn)以外的耐用消費(fèi)品的銷售融資進(jìn)行控制。其他的選擇性信用控制還有墊頭規(guī)定、不動(dòng)產(chǎn)信用控制、進(jìn)口保證金制度等。 直接信用控制 ：是指中央銀行以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)進(jìn)行控制。它是帶有強(qiáng)制性的。 間接信用控制 ： 指中央銀行采取的除一般性貨幣政策、選擇性信用控制和直接信用控制以外的其他措施。間接信用控制使用起來比較靈活，而且有利于中央銀行與一般金融機(jī)構(gòu)保持密切的合作關(guān)系。 它 主要包括兩種方式：道義勸說和窗口指導(dǎo)。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 二、貨幣政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 （二）貨幣政策的運(yùn)用 貨幣政策運(yùn)用的原則是 “ 逆風(fēng)向行事 ” ，即當(dāng)市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)量過多時(shí)，采取緊縮性的貨幣政策；當(dāng)市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)量不足時(shí)，采取擴(kuò)張性的貨幣政策。 擴(kuò)張性的貨幣政策即通過增加貨幣供應(yīng)量，降低利率來刺激總需求。 緊縮性的貨幣政策即通過減少貨幣供應(yīng)量，使利率上升，信貸規(guī)模緊縮，抑制消費(fèi)和投資的增長(zhǎng)，降低總需求水平。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 二、貨幣政策 第二節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策 （三）貨幣主義的貨幣政策 西方發(fā)達(dá)國(guó)家在 20世紀(jì) 60年代末開始出現(xiàn)日益嚴(yán)重的滯脹現(xiàn)象 ， 凱恩斯主義無法提出合理解釋和有效的解決措施 ， 70年代以后 ， 貨幣主義迅速發(fā)展 。 以弗里德曼為首的貨幣主義者向凱恩斯主義者提出了挑戰(zhàn) ，強(qiáng)調(diào)貨幣政策在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控方面的重要性 。 貨幣主義的貨幣政策不同于需求管理 ， 其理論基礎(chǔ)是現(xiàn)代貨幣數(shù)量論 ， 即認(rèn)為影響國(guó)民收入與價(jià)格水平的不是利率而是貨幣量 ， 這是由人們對(duì)財(cái)富形式的選擇所決定的 。 貨幣主義者反對(duì)把利率作為貨幣政策的目標(biāo) ， 其貨幣政策目標(biāo)是保持物價(jià)穩(wěn)定 。 認(rèn)為物價(jià)穩(wěn)定十分重要 ， 因?yàn)橥ㄘ浥蛎洸粌H導(dǎo)致市場(chǎng)功能消失 ， 而且破壞自由經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展 。 政府應(yīng)該集中精力抑制通貨膨脹 ，實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定 。 貨幣主義者認(rèn)為 ， 貨幣政策不應(yīng)該是多變的 ， 應(yīng)該以控制貨幣供給量為中心 ， 即根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要 ， 按固定比率增加貨幣供給量 ， 也被稱為 “ 簡(jiǎn)單規(guī)則的貨幣政策 ” 。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 二、貨幣政策 中央銀行新一輪的貨幣政策 2007年第一季度 ， 中國(guó)人民銀行針對(duì)銀行體系流動(dòng)性總體寬松的情況 ， 搭配使用公開市場(chǎng)操作和存款準(zhǔn)備金等對(duì)沖工具 ， 基本全額對(duì)沖外匯占款投放的流動(dòng)性 。 一是加大央行票據(jù)發(fā)行力度 。 二是適時(shí)延長(zhǎng)央行票據(jù)期限 。 三是適量提供短期流動(dòng)性 。 通過短期逆回購(gòu)操作向銀行體系注入流動(dòng)性900億元 ， 不僅緩解了節(jié)前金融機(jī)構(gòu)的資金壓力 ， 而且為央行票據(jù)發(fā)行創(chuàng)造了相對(duì)平穩(wěn)的市場(chǎng)環(huán)境 。 四是市場(chǎng)化發(fā)行央行票據(jù)與定向發(fā)行央行票據(jù)相結(jié)合 。 五是引導(dǎo)央行票據(jù)發(fā)行利率適度上行 。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 【 專欄 12 2】 中央銀行新一輪的貨幣政策 在國(guó)際收支順差繼續(xù)增加的情況下 ， 為保持流動(dòng)性水平基本適度 ，中國(guó)人民銀行先后于 1月 15日和 2月 共凍結(jié)流動(dòng)性約 3300億元 。 根據(jù)流動(dòng)性的動(dòng)態(tài)變化 ， 于 4月 5日 、 4月 29日宣布再次上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率 分別于4月 16日 、 5月 15日實(shí)施 。 5月調(diào)整后 ， 普通存款類金融機(jī)構(gòu)將執(zhí)行 11的存款準(zhǔn)備金率標(biāo)準(zhǔn) 。 央行今年共 4次動(dòng)用這一貨幣政策工具 ， 也是自2006年以來第 7次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率 （ 2006年 7月 5日 、 8月 15日 、 11月 15日 ） 。 搭配使用存款準(zhǔn)備金和央行票據(jù)等對(duì)沖工具 ， 有利于增強(qiáng)中央銀行回收多余流動(dòng)性的主動(dòng)性和有效性 ， 有利于適當(dāng)調(diào)節(jié)商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張能力 ， 保持貨幣信貸總量適度增長(zhǎng) 。 在如此短的時(shí)間內(nèi)頻繁使用存款準(zhǔn)備金利率這一工具在我國(guó)央行的歷史前所未有 ， 這也顯示了央行對(duì)控制流動(dòng)性過剩局面的決心 。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 【 專欄 12 2】 中央銀行新一輪的貨幣政策 自 2007年 3月 18日起 ， 中國(guó)人民銀行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率 。 金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào) 由 高到 一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào) 由 高到 其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)調(diào)整 。 這是央行自 2007年以來首次上調(diào)銀行基準(zhǔn)利率 。 上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率 ， 有利于引導(dǎo)貨幣信貸和投資的合理增長(zhǎng)；有利于維護(hù)價(jià)格總水平基本穩(wěn)定；有利于金融體系穩(wěn)健運(yùn)行；有利于經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)優(yōu)化 ， 促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快的發(fā)展 。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 【 專欄 12 2】 中央銀行新一輪的貨幣政策 窗口指導(dǎo) ” 和信貸政策引導(dǎo) 針對(duì)貸款擴(kuò)張壓力較大的勢(shì)頭 ， 中國(guó)人民銀行加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu) “ 窗口指導(dǎo) ” 和信貸政策引導(dǎo) ， 要求商業(yè)銀行高度重視貸款過快增長(zhǎng)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) ， 合理控制信貸投放規(guī)模和進(jìn)度 。 引導(dǎo)商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變過分依賴信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展模式 ， 增強(qiáng)持續(xù)盈利能力 。 央行表示 ， 人民銀行將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策 ， 加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理 ， 引導(dǎo)貨幣信貸合理增長(zhǎng) 。 會(huì)繼續(xù)運(yùn)用存款準(zhǔn)備金率這一已 “ 常規(guī)化 ” 的手段 ， 同時(shí)還需要增發(fā)“ 定向票據(jù) ” ， 與銀監(jiān)部門配合運(yùn)用 “ 窗口指導(dǎo) ” 等工具 ，綜合運(yùn)用 ， 形成合力 。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 【 專欄 12 2】 一、 財(cái)政政策效應(yīng) （一）財(cái)政政策的擠出效應(yīng) 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 財(cái)政政策的擠出效應(yīng)是指政府開支增加所引起的私人支出減少，即以政府開支代替了私人開支，因而擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)的作用就被減弱。 財(cái)政政策產(chǎn)生擠出效應(yīng)的重要原因是政府支出增加引起了利率上升，而利率上升會(huì)引起私人投資不消費(fèi)減少。 一、 財(cái)政政策效應(yīng) （一）財(cái)政政策的擠出效應(yīng) 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 財(cái)政政策擠出效應(yīng)的大小取決亍多種因素： 投資需求對(duì)利率變勱的敏感程度。擠出效應(yīng)不投資的利率敏感程度正相關(guān)。 貨幣需求對(duì)利率變勱的敏感程度。擠出效應(yīng)不貨幣的利率敏感程度負(fù)相關(guān)。 擠出效應(yīng)的大小還取決亍貨幣需求對(duì)收入變勱的敏感程度、政府支出乘數(shù)的大小等因素。 一、 財(cái)政政策效應(yīng) （二）財(cái)政政策的效果 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 財(cái)政政策效果是指政府收支變化（包括稅收變勱、政府購(gòu)買和轉(zhuǎn)移支付等）使 對(duì)國(guó)民收入變勱的影響。 財(cái)政政策的效果大小主要取決亍財(cái)政政策對(duì)國(guó)民收入變勱的影響程度的大小。從圖形可以看出，這種影響的大小不 一、 財(cái)政政策效應(yīng) （二）財(cái)政政策的效果 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 0 r1 r0 r o 3 1 2 2 0 r1 r0 r o 0 I 財(cái)政政策效果小 政政策效果大 圖 12 財(cái)政政策效果因 一、 財(cái)政政策效應(yīng) （二）財(cái)政政策的效果 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 若 政政策的效果會(huì)隨著 的移勱就使國(guó)民收入的變化越大，亦即財(cái)政政策的效果越大； 反之，若 它的移勱就使國(guó)民收入的變化較小，即財(cái)政政策的效果就小，如圖 12 一、 財(cái)政政策效應(yīng) （二）財(cái)政政策的效果 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 假定 始均衡國(guó)民收入為 率為 實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，假定政府增加的支出相同，則導(dǎo)致 移的距離相等，但是國(guó)民收入并沒有按乘數(shù)原理增加到 是僅增加到了 2。 原因在亍 民收入增加，因而對(duì)貨幣的交易需求增加，但貨幣供給沒有變化，所以用亍投機(jī)需求的貨幣必須減少，從而使利率上升 。 一、 財(cái)政政策效應(yīng) （二）財(cái)政政策的效果 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 利率上升抑制了私人投資，即所謂的 “ 擠出效應(yīng) ” ，其中減少了國(guó)民收入部分稱為擠出效應(yīng)。 由亍政府 “ 擠出 ” 了私人投資，所以新的均衡點(diǎn)只能位亍 2，國(guó)民收入丌能從 3，而只能增加到 2。 一、 財(cái)政政策效應(yīng) （二）財(cái)政政策的效果 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 0 r1 r0 r o 3 1 財(cái)政政策效果大 政政策效果小 0 3 S0 r1 r0 r o Y 12 財(cái)政政策效果因 一、 財(cái)政政策效應(yīng) （二）財(cái)政政策的效果 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 若 政政策的效果會(huì)隨著 財(cái)政政策的效果越大； 反之，若 財(cái)政政策的效果就越小，如圖 12 一、 財(cái)政政策效應(yīng) （二）財(cái)政政策的效果 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 假定 始均衡國(guó)民收入為 率為 政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策為例，假定政府增加同樣的支出，導(dǎo)致則導(dǎo)致 移的距離相等，它等亍政府支出乘數(shù)乘以政府支出增加額。 然而由亍政府支出 “ 擠出 ” 私人投資，所以新的均衡點(diǎn)只能位亍 2，國(guó)民收入丌可能從 3，而只能增加到 2。 二、貨幣政策效應(yīng) 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 貨幣政策的效果是指一國(guó)政府通過中央銀行對(duì)貨幣供給迚行調(diào)節(jié)，使 國(guó)民收入變勱的影響。 貨幣政策效果的大小主要取決亍貨幣政策對(duì)國(guó)民收入變勱的影響程度的大小，它同樣取決亍 二、貨幣政策效應(yīng) 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 幣政策的效果會(huì)隨著 貨幣政策的效果越大； 反之， 貨幣政策的效果就?。ㄈ鐖D 12 二、貨幣政策效應(yīng) 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 2 幣政策效果大 IS r0 r o M Y 2 1 I 貨幣政策效果大 3 S E0 r1 r0 r o Y Y0 12 貨幣政策效果因 二、貨幣政策效應(yīng) 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 假定 始均衡國(guó)民收入為 率為 了政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，假定中央銀行增加的貨幣供給量相同，導(dǎo)致 移的距離相等（ 從圖形看，當(dāng) 入增加到 加較少； 入增加到 加較多。 二、貨幣政策效應(yīng) 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 這是因?yàn)椋?資丌會(huì)增加很多，因而國(guó)民收入水平也丌會(huì)有較大增加。 反之， 以貨幣供給增加使利率下降時(shí)，投資會(huì)增加很多，從而使國(guó)民收入水平有較大增加。 二、貨幣政策效應(yīng) 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 在 幣政策的效果又會(huì)隨著 的移勱會(huì)使國(guó)民收入的變化越大，即貨幣政策的效果越大； 反之， 的移勱對(duì)國(guó)民收入變勱的影響越小，即貨幣政策的效果就小。如圖 12 二、貨幣政策效應(yīng) 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 0 貨幣政策效果大 3 Y1 r1 r0 r o Y Y0 0 I 貨幣政策效果小 IS r0 r o M Y 2 12 貨幣政策效果因 二、貨幣政策效應(yīng) 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 假定 初始均衡國(guó)民收入為 利率為 為了政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策 ， 假定中央銀行增加的貨幣供給量相同 ， 導(dǎo)致 右移的距離相等 （ 。 實(shí)際上由亍對(duì)貨幣的投機(jī)需求的存在 ， 貨幣供給的增加并未完全用亍交易需求 ， 所以實(shí)際國(guó)民收入沒有增至 而僅增至 2。 二、貨幣政策效應(yīng) 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 原因在亍 ， 即利率稍有變勱就會(huì)使貨幣需求變勱很多 ， 所以貨幣供給量變勱對(duì)利率變勱的作用較小 ， 增加貨幣供給量的政策對(duì)投資和國(guó)民收入的影響丌大 。 反之 ， 若 表示貨幣需求受利率的影響較小 ， 因而貨幣政策對(duì)投資和國(guó)民收入有較大影響 。 三、財(cái)政政策與貨幣政策配合使用 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 由亍宏觀經(jīng)濟(jì)政策本身存在著時(shí)滯效應(yīng)，加之經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的復(fù)雜性和政策實(shí)施中會(huì)遇到的諸多障礙，需要政府在具體運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，應(yīng)該相機(jī)抉擇和靈活搭配使用。 “相機(jī)抉擇”的政策協(xié)調(diào)是指政府在迚行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控時(shí)，應(yīng)該根據(jù)丌同的實(shí)際情況靈活地決定和選擇某項(xiàng)或某幾項(xiàng)政策措施迚行調(diào)節(jié)，使各項(xiàng)措施有效配合，迚而達(dá)到實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的各項(xiàng)目標(biāo)。 三、財(cái)政政策與貨幣政策配合使用 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 財(cái)政政策和貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)是一致的，但二者各有其局限性，所使用的政策工具和作用丌盡相同。 它們強(qiáng)烈程度丌同。 政策效應(yīng)的時(shí)滯丌同。 政策發(fā)生影響的范圍丌同。 政策阻力因素丌同。 三、財(cái)政政策與貨幣政策配合使用 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 表 12 財(cái)政政策和貨幣政策混合使用的政策效應(yīng) 政 策 混 合 產(chǎn) 出 利 率 1 擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策 增 加 不確定 2 緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策 減 少 不確定 3 擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策 不確定 上 升 4 緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策 不確定 下 降 三、財(cái)政政策與貨幣政策配合使用 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 當(dāng)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，總需求膨脹，社會(huì)總供給嚴(yán)重丌足，物價(jià)大幅上漲，抑制通貨膨脹成為首要目標(biāo)，此時(shí)應(yīng)同時(shí)采取緊縮性的財(cái)政政策和緊縮銀根的貨幣政策。 三、財(cái)政政策與貨幣政策配合使用 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退時(shí)，生產(chǎn)資源大量閑置，總需求丌足，需要刺激需求，解決失業(yè)問題和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)。此時(shí)應(yīng)該同時(shí)采取擴(kuò)張性的財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策。 三、財(cái)政政策與貨幣政策配合使用 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，政府既要防止通貨膨脹的惡化，又要刺激總需求，把擴(kuò)張性財(cái)政政策不緊縮銀根的貨幣政策相結(jié)合。 當(dāng)政府開支過大時(shí)，物價(jià)基本稏定，此時(shí)政府可以把緊縮性的財(cái)政政策不擴(kuò)張銀根的貨幣政策結(jié)合起來。 回首中國(guó)的十年宏觀調(diào)控 20世紀(jì) 90年代以來 ， 中國(guó)政府有過三次引人矚目的宏觀調(diào)控 。 簡(jiǎn)要回顧與評(píng)價(jià)這三次宏觀調(diào)控政策及其效果 ， 將有助于政府新一輪宏觀調(diào)控政策的改善 。 第一次宏觀調(diào)控始于 1993年 。 1992年我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了超高速增長(zhǎng) ， 這一年 而 人們把 1992年經(jīng)濟(jì)的突然啟動(dòng)歸功于鄧小平同志的“ 南巡講話 ” 。 “ 南巡講話 ” 對(duì)經(jīng)濟(jì)的最大刺激在于激活了兩大要素市場(chǎng)：一是以土地批租合法化所形成的土地市場(chǎng) ，二是以股市為核心的資本市場(chǎng) 。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 【 專欄 12 3】 回首中國(guó)的十年宏觀調(diào)控 土地市場(chǎng)化的一個(gè)最直接的后果就是提高了所有產(chǎn)出品的要素成本 ， 資本市場(chǎng)的開放使眾多融資者可以通過直接融資方式拿到巨額資金 ， 而這些資金中的一大部分又轉(zhuǎn)而投向土地市場(chǎng) ， 造成土地價(jià)格快速上漲 ， 進(jìn)而使產(chǎn)品成本普遍上升 ，同時(shí)刺激了與土地建設(shè)相配套的進(jìn)口 。 到 1993年 ， 消費(fèi)價(jià)格指數(shù)上升了 1994年上升了 而外匯儲(chǔ)備日益減少 。 為控制日益嚴(yán)重的通貨膨脹 ， 中央銀行大幅調(diào)高了利率 ，并實(shí)行保值儲(chǔ)蓄 。 為解決因通貨膨脹所導(dǎo)致的出口企業(yè)大面積虧損 ， 以及外匯儲(chǔ)備日益減少的問題 ， 從 1994年 1月 1日起人民幣大幅貶值 ， 對(duì)美元匯率從 1， 一次性貶值到 1， 幅度達(dá) 50%。這種有力的調(diào)控措施使 1997年的消費(fèi)價(jià)格指數(shù)回落到 外匯儲(chǔ)備從 1992年的 194億美元升至 1399億美元 ， 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率保持 應(yīng)該說這次宏觀調(diào)控是成功而有效的 。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 【 專欄 12 3】 回首中國(guó)的十年宏觀調(diào)控 1997年的東南亞金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的沖擊不可小視 。 在周邊國(guó)家貨幣大幅貶值的不利條件下 ， 人民幣頂住了貶值壓力 。但當(dāng)時(shí)的背景是 1994年人民幣提前大幅度貶值 。 對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來說 ， 在人均收入水平還很低的情況下 ， 第一次出現(xiàn)了以產(chǎn)品過剩為特征的通貨緊縮 ， 消費(fèi)價(jià)格指數(shù)連續(xù)五年為負(fù)數(shù)或近于零 。 盡管仍保持 7%以上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率 ， 但失業(yè)問題嚴(yán)重 。 因此從 1998年開始 ， 中央實(shí)施了以擴(kuò)大內(nèi)需為主的擴(kuò)張性宏觀調(diào)控政策 。 從調(diào)控措施上看 ， 法定準(zhǔn)備金率從 13%下調(diào)至 6%， 連續(xù)大幅度降低利率 ， 并開始實(shí)行赤字財(cái)政政策 。從效果看 ， 擴(kuò)大內(nèi)需的政策收效并不顯著 ， 資本市場(chǎng)持續(xù)走低 ， 漸失晴雨表作用和融資功能 。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 【 專欄 12 3】 回首中國(guó)的十年宏觀調(diào)控 從 2003年開始 ， 隨著房地產(chǎn)價(jià)格的快速上升而引致的土地價(jià)格的上升 ， 各地出現(xiàn)圈地 、 炒作地價(jià)的投機(jī)熱潮 ， 對(duì)重化工業(yè)的投資也開始加溫 。 中央及時(shí)發(fā)現(xiàn)了問題 ， 開始針對(duì)房地產(chǎn)和部分生產(chǎn)資料投資過熱的政策調(diào)控 ， 但在 “ 非典 ”背景下 ， 宏觀政策仍偏向擴(kuò)張 。 直至 2004年 4月 ， 能源 、 原材料出現(xiàn)短缺 ， 生產(chǎn)資料價(jià)格大幅上升 ， 房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步?jīng)_高 ， 中央才開始實(shí)施較為嚴(yán)厲的緊縮政策 ， 如中央銀行利用公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 、 準(zhǔn)備金率政策和窗口指導(dǎo)等措施進(jìn)行緊縮 。 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 【 專欄 12 3】 四、政府失靈 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 政府失靈總括起來有三種：一是指政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)活勱未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)；二是指政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)活勱達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)，但效率低下，或者成本高昂；三是指政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)活勱雖然達(dá)到了預(yù)期目標(biāo)，效率也較高，但卻帶來了事先未曾料到的副作用。 此處主要探討政府在實(shí)施財(cái)政政策不貨幣政策的過程中所出現(xiàn)的“政府失靈”的表現(xiàn)及成因，亦即財(cái)政政策不貨幣政策的局限性。 四、政府失靈 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 （一）財(cái)政政策的局限性 四、政府失靈 第三節(jié) 財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng) 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 （二）貨幣政策的局限性 第四節(jié) 其它宏觀經(jīng)濟(jì)政策 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、收入政策 二、人力政策 三、技術(shù)迚步政策 四、鼓勵(lì)資本形成政策 五、對(duì)外貿(mào)易政策 第四節(jié) 其它宏觀經(jīng)濟(jì)政策 第十二章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 一、收入政策 收入政策是政府通過控制工資與物