項(xiàng)目貸款概述課件(ppt 32頁(yè)).ppt

1 第九章項(xiàng)目貸款與BOT 2 學(xué)習(xí)目標(biāo) 掌握項(xiàng)目貸款的特點(diǎn) 資金結(jié)構(gòu)與擔(dān)保結(jié)構(gòu)以及項(xiàng)目貸款與BOT的相同處與不同處 根據(jù)工程項(xiàng)目結(jié)構(gòu)的不同 在各關(guān)系人之間 重組整合各種風(fēng)險(xiǎn) 這是取得具有多元化融資特點(diǎn)的項(xiàng)目貸款的關(guān)鍵與前提 3 第一節(jié)項(xiàng)目貸款的概念 參與人及類型 一 項(xiàng)目貸款的產(chǎn)生與概念項(xiàng)目貸款是指為某一特定工程項(xiàng)目而融通資金的方法 它是國(guó)際中 長(zhǎng)期貸款的一種形式 由于通貨膨脹和新建大型工程項(xiàng)目所需費(fèi)用急劇增長(zhǎng) 投資風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大 另外有些政府或企業(yè)的資金被占用在正在進(jìn)行的工程項(xiàng)目中 也使得它無(wú)力再舉辦新的大型工程 為了促進(jìn)大型工程的建設(shè)及開拓資金運(yùn)用的新途徑 一些銀行興辦了這種工程項(xiàng)目貸款業(yè)務(wù) 這種業(yè)務(wù)與各種傳統(tǒng)的融資業(yè)務(wù)有所不同 除了向銀行貸款要求的需有項(xiàng)目主辦人之外 還需有一個(gè)為工程項(xiàng)目而新建立的項(xiàng)目單位來(lái)進(jìn)行籌資 建造和經(jīng)營(yíng)管理這一項(xiàng)目 4 二 項(xiàng)目貸款的參與人 一 主辦單位 二 承辦單位 三 外國(guó)合伙人 四 貸款人 五 設(shè)備供應(yīng)人 六 工程產(chǎn)品的購(gòu)買人或工程設(shè)施的用戶 七 工程師和承包商 八 外國(guó)政府官方保險(xiǎn)機(jī)構(gòu) 九 托管人 5 三 項(xiàng)目貸款的主要類型 一 無(wú)追索權(quán)項(xiàng)目貸款也稱為純粹的項(xiàng)目貸款 貸款的還本付息完全依靠項(xiàng)目本身的經(jīng)營(yíng)效益 貸款銀行為保障自身的利益必須從該項(xiàng)目擁有的資產(chǎn)取得物權(quán)擔(dān)保 如果該項(xiàng)目未能建成或經(jīng)營(yíng)失敗 其資產(chǎn)或收益不足以清償全部的貸款時(shí) 貸款銀行無(wú)權(quán)向該項(xiàng)目的主辦人追索 6 二 有追索權(quán)項(xiàng)目貸款除了以貸款項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)收益作為還款來(lái)源和取得物權(quán)擔(dān)保外 貸款銀行還要求由項(xiàng)目實(shí)體以外的第三方提供擔(dān)保 貸款行有權(quán)向第三方擔(dān)保人追索 但擔(dān)保人承擔(dān)的責(zé)任以他們各自提供的擔(dān)保金額為限 所以稱為有限追索項(xiàng)目貸款 7 項(xiàng)目貸款的特點(diǎn) 1 借款人不是發(fā)起人 借款人是為項(xiàng)目建設(shè)而設(shè)立的項(xiàng)目公司 傳統(tǒng)貸款中 貸款人將款貸給投資人 投資人再將該款項(xiàng)投資于某一項(xiàng)目 在項(xiàng)目貸款中 銀行主要是著眼于特定項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)價(jià)值而向獨(dú)立項(xiàng)目公司貸款 2 還款來(lái)源為新項(xiàng)目的收益 追索權(quán)主要限于 項(xiàng)目 傳統(tǒng)貸款則依賴借款人的所有財(cái)產(chǎn)及其收益作為償債來(lái)源 完全追索權(quán) 項(xiàng)目貸款以項(xiàng)目建成后的經(jīng)濟(jì)收益作為還款來(lái)源 項(xiàng)目主辦人不承擔(dān)從其財(cái)產(chǎn)中償還全部項(xiàng)目貸款的義務(wù) 可能部分承擔(dān) 3 貸款方式多樣化 對(duì)某一項(xiàng)目的貸款往往不僅僅是一種 項(xiàng)目的不同階段可能提供不同的貸款 8 4 擔(dān)保的重要性項(xiàng)目貸款的貸款人可以通過(guò)設(shè)立抵押權(quán) 以土地 建筑物 廠房 設(shè)備等項(xiàng)目資產(chǎn)作為抵押品 和經(jīng)轉(zhuǎn)讓取得的合同權(quán)益 包括項(xiàng)目產(chǎn)品的長(zhǎng)期購(gòu)買合同 項(xiàng)目設(shè)施的長(zhǎng)期使用協(xié)議和其它附屬性合同權(quán)益 作為對(duì)借款人違約的補(bǔ)償 有時(shí)還需要額外的獨(dú)立保證 一般貸款通常不會(huì)采用這樣嚴(yán)密緊扣的擔(dān)保形式和合同安排 5 手續(xù)復(fù)雜 多合同 貸款協(xié)議 投資協(xié)議 完工擔(dān)保協(xié)議 產(chǎn)品銷售協(xié)議 原材料的供貨協(xié)議 特許協(xié)議 經(jīng)營(yíng)管理合同 等等 6 難度大 不確定因素多 風(fēng)險(xiǎn)高 9 近年來(lái) 項(xiàng)目融資的應(yīng)用范圍更是超越了傳統(tǒng)的領(lǐng)域 即資源型 能源型工業(yè)項(xiàng)目和大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目等 象歐洲迪斯尼樂(lè)園和悉尼2000年奧運(yùn)會(huì)體育場(chǎng)的建設(shè)也采用項(xiàng)目融資的方式 在我國(guó) 項(xiàng)目融資起步較晚 1984 1988年的深圳沙角B火力發(fā)電廠項(xiàng)目融資被認(rèn)為是中國(guó)最早的一個(gè)有限追索的項(xiàng)目融資 BOT 案例 10 第二節(jié)項(xiàng)目貸款的擔(dān)保 項(xiàng)目貸款的風(fēng)險(xiǎn)需要貸款銀行特別處理 為了降低和減少項(xiàng)目融資中的種種風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)過(guò)不斷的實(shí)踐探索和檢驗(yàn) 國(guó)際上已經(jīng)逐漸形成了一套行之有效的做法 尤其是參與項(xiàng)目貸款的銀行逐漸建立了一系列降低和控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的方法和技巧 這些方法的核心就是通過(guò)各種類型的法律契約和合同將與項(xiàng)目有關(guān)的各方利益結(jié)合起來(lái) 共同承擔(dān)和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 由項(xiàng)目主辦人和其它與項(xiàng)目有利害關(guān)系的第三方 向貸款人提供的特定的擔(dān)保和保證 是控制和轉(zhuǎn)嫁項(xiàng)目貸款商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段和措施 11 一 直接擔(dān)保 直接擔(dān)保指擔(dān)保人為項(xiàng)目單位 借款人 按期還本付息而向貸款人提供的直接保證1 責(zé)任擔(dān)保2 銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保3 購(gòu)買協(xié)議 12 二 間接擔(dān)保 間接擔(dān)保指擔(dān)保人為貸款本息的償還而向貸款人提供的間接保證 一 貨物是否收取均須付款合同 二 設(shè)施 或服務(wù) 是否使用均須付款合同 三 取得貨物付款合同 四 按固定價(jià)格與數(shù)量供應(yīng)原材料合同 13 三 有限擔(dān)保 有限擔(dān)保指擔(dān)保人在時(shí)間上 金額上 或同時(shí)在時(shí)間和金額提供的有限擔(dān)保 一 在金額上和時(shí)間上的有限擔(dān)保 二 在時(shí)間上的有限擔(dān)保 14 四 抵押擔(dān)保 即項(xiàng)目單位將設(shè)于東道國(guó)的項(xiàng)目設(shè)施及其他財(cái)產(chǎn)抵押給貸款人 以此作為擔(dān)保 15 五 默示擔(dān)保 默示擔(dān)保 即由項(xiàng)目主辦單位或當(dāng)?shù)卣?根據(jù)貸款人或項(xiàng)目單位的要求而簽發(fā)的一種表示對(duì)項(xiàng)目支持的信函 在我國(guó)也叫見證書 16 第三節(jié)項(xiàng)目貸款的籌資來(lái)源 一 政府間雙邊貸款二 出口信貸三 世界銀行的貸款四 世界銀行與其他信貸機(jī)構(gòu)的混合貸款五 聯(lián)合國(guó)有關(guān)組織的捐贈(zèng)與援助六 商業(yè)銀行貸款七 發(fā)行債券八 供應(yīng)商提供的信貸 17 第四節(jié)項(xiàng)目貸款的作用 略 18 深圳沙角B廠項(xiàng)目融資分析一 項(xiàng)目情況介紹 1 基本情況 深圳沙角火力發(fā)電B廠 1984年簽署合資協(xié)議 1986年完成融資安排 動(dòng)工興建 1988年建成投入使用 電廠總裝機(jī)容量70萬(wàn)千瓦 項(xiàng)目投資總額 42億港幣 按86年匯率 折合5 396億美元 2 項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu) 深圳沙角B電廠采用了中外合作經(jīng)營(yíng)方式 合作期為10年 合資雙方分別是 深圳特區(qū)電力開發(fā)公司 中方 合和電力 中國(guó) 有限公司 外方 一家在香港注冊(cè)專門為該項(xiàng)目而成立的公司 3 合作條件在合作期內(nèi) 外方負(fù)責(zé)安排提供項(xiàng)目的全部外匯資金 組織項(xiàng)目建設(shè) 并且負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)電廠10年 外方獲得在扣除項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本 煤炭成本和付給中方的管理費(fèi)后全部的項(xiàng)目收益 合作期滿后 外方將電廠的資產(chǎn)所有權(quán)和控制權(quán)無(wú)償?shù)剞D(zhuǎn)讓給中方 并且退出該項(xiàng)目 19 3 項(xiàng)目貸款組成日本進(jìn)出口銀行固定利率日元出口信貸26140萬(wàn)美元 國(guó)際貸款銀團(tuán)的歐洲日元貸款5560萬(wàn)美元 國(guó)際貸款銀團(tuán)的港幣貸款7500萬(wàn)美元 中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司的人民幣貸款 從屬性項(xiàng)目貸款 9240萬(wàn) 4 項(xiàng)目能源供應(yīng)和產(chǎn)品銷售安排中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司除提供項(xiàng)目使用的土地 工廠技術(shù)操作人員 以及為項(xiàng)目安排優(yōu)惠的稅收政策外 還簽訂了一個(gè)具有 供貨或付款 SupplyorPay 性質(zhì)的煤炭供應(yīng)協(xié)議和一個(gè) 提貨與付款 TakeandPay 性質(zhì)的電力購(gòu)買協(xié)議 承諾向項(xiàng)目提供生產(chǎn)所需的煤炭并購(gòu)買項(xiàng)目產(chǎn)品 電力 這樣 中方就為項(xiàng)目提供了較為充分的信用保證 5 第三方擔(dān)保由于中方和項(xiàng)目的主要擔(dān)保人廣東省國(guó)際信托投資公司都具有明顯的政府背景 廣東省政府也以出具支持信的形式表示了對(duì)項(xiàng)目的支持 因此項(xiàng)目實(shí)際上也具有一定的政府特許性質(zhì) 20 21 二 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析國(guó)際項(xiàng)目融資中一般存在信用風(fēng)險(xiǎn) 完工風(fēng)險(xiǎn) 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 金融風(fēng)險(xiǎn) 政治風(fēng)險(xiǎn)和環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)等常見風(fēng)險(xiǎn) 電廠項(xiàng)目中究竟存在哪些比較突出的風(fēng)險(xiǎn) 1 原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)本項(xiàng)目是火力發(fā)電廠建設(shè) 為確保電力生產(chǎn) 必須有充足的煤炭供應(yīng) 中國(guó)的煤炭產(chǎn)量居世界第一 而且項(xiàng)目合作的中方深圳特區(qū)電力開發(fā)公司已經(jīng)簽訂了煤炭供應(yīng)協(xié)議 負(fù)責(zé)提供項(xiàng)目生產(chǎn)所需的煤炭 考慮到中方的政府背景以及中國(guó)政府支持特區(qū)開發(fā)建設(shè)的宏觀政策 因而項(xiàng)目能源供應(yīng)是比較有保障的 22 2 經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)營(yíng)管理方面 中方負(fù)責(zé)向電廠提供技術(shù)操作人員 而負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)電廠的外方合和電力具有較強(qiáng)的經(jīng)營(yíng)管理能力 其委派到電廠的管理人員也都具有比較豐富的管理經(jīng)驗(yàn) 就項(xiàng)目本身的性質(zhì)來(lái)看 火力發(fā)電廠屬于技術(shù)上比較成熟的生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目 在國(guó)內(nèi)外的應(yīng)用都已經(jīng)有相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)也是比較小的 3 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要應(yīng)該解決項(xiàng)目所生產(chǎn)的電力的銷售問(wèn)題 考慮到項(xiàng)目所在地深圳正在進(jìn)行大規(guī)模的開發(fā)建設(shè) 對(duì)電力的需求很大 而且在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)將持續(xù)增加 因此項(xiàng)目產(chǎn)品 電力的銷售應(yīng)該具有良好的市場(chǎng)前景 而且 項(xiàng)目的中方已經(jīng)通過(guò)簽訂 提貨與付款 TakeandPay 性質(zhì)的電力購(gòu)買協(xié)議 保證購(gòu)買項(xiàng)目生產(chǎn)的全部電力 23 4 金融風(fēng)險(xiǎn) 1 利率風(fēng)險(xiǎn) 因?yàn)轫?xiàng)目貸款的很大一部分屬于由日本進(jìn)出口銀行提供的固定利率的出口信貸 所以在很大程度上降低了利率風(fēng)險(xiǎn) 2 匯率風(fēng)險(xiǎn) 中方和外方做了安排 在合作期間 項(xiàng)目的電力銷售收入的50 支付人民幣 50 支付外匯 中方承擔(dān)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)費(fèi)用以及外匯貸款債務(wù)的全部匯率風(fēng)險(xiǎn) 但是對(duì)于外方的利潤(rùn)收入部分的匯率風(fēng)險(xiǎn)則由中外雙方共同承擔(dān) 30 由中方承擔(dān) 70 由外方承擔(dān) 5 政治風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目中 廣東省政府出具了支持信 雖然其不具備法律約束力 但作為地方政府提供的意向性擔(dān)保 也具有相當(dāng)份量 24 6 環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)鑒于本項(xiàng)目時(shí)間較早 環(huán)境保護(hù)法規(guī)和政策也不很完備 這種風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)時(shí)也不是很突出 7 信用風(fēng)險(xiǎn)以當(dāng)時(shí)的條件看 無(wú)論是中方還是外方都是資信良好 實(shí)力雄厚的大型公司 中方還具有明顯的政府背景 應(yīng)該比較有信用保障 至于項(xiàng)目的其它信用保證提供人 向日本進(jìn)出口銀行提供了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保的一家國(guó)際貸款銀團(tuán) 由大約五十家銀行組成的 無(wú)疑具有相當(dāng)好的信譽(yù) 而為項(xiàng)目中方深圳電力開發(fā)公司的承諾提供擔(dān)保的廣東省國(guó)際信托投資公司在當(dāng)時(shí)也是信譽(yù)良好的金融機(jī)構(gòu) 因此信用風(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)時(shí)看也是不太大的 1998年 廣東省國(guó)際信托投資公司因不能償還到期債務(wù)而被央行關(guān)閉 25 8 完工風(fēng)險(xiǎn)由于電廠的項(xiàng)目建設(shè)使用了大量日本公司的設(shè)備 因此獲得了日本進(jìn)出口銀行的出口信貸 日本進(jìn)出口銀行并不承擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn) 這筆資金不僅用以支持日本公司在項(xiàng)目中的設(shè)備出口 更是項(xiàng)目外匯資金的一個(gè)主要來(lái)源 在這個(gè)基礎(chǔ)上 合和電力 中國(guó) 有限公司就與日本三井公司等日本公司所組成的電廠設(shè)備供應(yīng)和工程承包財(cái)團(tuán)通過(guò)談判達(dá)成了一個(gè)固定價(jià)格的 交鑰匙 合同 根據(jù) 交鑰匙 合同 這個(gè)由日本公司組成的財(cái)團(tuán)在一個(gè)固定日期 1988年4月1日 之前負(fù)責(zé)項(xiàng)目的設(shè)計(jì) 建設(shè)和試運(yùn)行 并且為項(xiàng)目在試運(yùn)行和初期生產(chǎn)階段提供技術(shù)操作人員 完工風(fēng)險(xiǎn) 這個(gè)項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)之一 就成功地被轉(zhuǎn)移到了設(shè)備供應(yīng)和工程承包財(cái)團(tuán)身上 26 9 擔(dān)保安排除了日本進(jìn)出口銀行的出口信貸 一個(gè)大約由50家銀行組成的國(guó)際貸款銀團(tuán)也為項(xiàng)目提供了一定數(shù)量的歐洲日元貸款和港幣貸款 這些項(xiàng)目貸款的保證問(wèn)題是通過(guò)兩個(gè)步驟解決的 第一步是由這個(gè)國(guó)際貸款銀團(tuán)向日本進(jìn)出口銀行的日元出口信貸提供一個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保 第二步是把中方對(duì)項(xiàng)目的主要承諾 煤炭供應(yīng)協(xié)議和電力購(gòu)買協(xié)議 以及廣東省國(guó)際信托投資公司對(duì)中方承諾的擔(dān)保 在安排融資結(jié)構(gòu)將這兩個(gè)協(xié)議的權(quán)益以及有關(guān)擔(dān)保一并轉(zhuǎn)讓給國(guó)際貸款銀團(tuán)作為信用保證 這樣 既向日本進(jìn)出口銀行 也向國(guó)際貸款銀團(tuán)提供了保證 27 28 第五節(jié)項(xiàng)目貸款與BOT 一 BOT的概念及其發(fā)展BOT build operate transfer 即建設(shè) 經(jīng)營(yíng) 轉(zhuǎn)讓 是指政府通過(guò)契約授予私營(yíng)企業(yè) 包括外國(guó)企業(yè) 以一定期限的特許專營(yíng)權(quán) 許可其融資建設(shè)和經(jīng)營(yíng)特定的公用基