【畢業(yè)學(xué)位論文】（Word原稿）河北省省屬高校財務(wù)風(fēng)險評價及其預(yù)警研究-統(tǒng)計教育學(xué)

河北省省屬高校財務(wù)風(fēng)險評價及其預(yù)警研究 河北經(jīng)貿(mào)大學(xué) 目錄 1 引言 . 1 題的提出 . 1 內(nèi)外研究現(xiàn)狀 . 2 外研究現(xiàn)狀 . 2 內(nèi)研究現(xiàn)狀 . 3 文主要研究內(nèi)容及思路 . 3 2 河北省省屬高校財務(wù)風(fēng)險評價研究 . 4 校財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念 . 4 務(wù)風(fēng)險的涵義 . 4 效財務(wù)風(fēng)險的涵義 . 4 校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系的構(gòu)建 . 5 校財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系設(shè)計思路 . 5 校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系的設(shè)計原則 . 5 校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系的內(nèi)容 . 6 北省高校財務(wù)風(fēng)險狀況的實證分析 . 11 定各指標(biāo)在綜合評價中的權(quán)重 . 12 合得分排名情況 . 16 價結(jié)果解讀和建議 . 18 于兩年排名變化較大的幾所學(xué)校的具體分析： . 18 省屬重點建設(shè)的骨干大學(xué)評價結(jié)果為例分析 . 19 河北省高校財務(wù)風(fēng)險進行總體評價 . 19 3 河北省省屬高校財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型研究 . 20 效系數(shù)法基本思想 . 21 北省省屬高校財務(wù)風(fēng)險預(yù)警實證分析 . 22 務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)的分類及其標(biāo)準(zhǔn)值 . 22 合功效系數(shù)的計算 . 23 4 高校財務(wù)風(fēng)險控制及方法 . 25 5 展望與不足 . 26 參考文獻 . 26 摘要： 隨著高等教育的迅速發(fā)展，教育投入和教育需求之間的矛盾日益突出，由此產(chǎn)生了多元化籌資辦學(xué)的新體制，同時也給高校帶來了一定的財務(wù)風(fēng)險。為 1 反映和全面把握省屬高校財務(wù)風(fēng)險狀況，本文構(gòu)建了高校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系，并 利用 2008、 2009兩年河北省省屬高校財務(wù)數(shù)據(jù)，對這些學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險進行實證分析，并進一步構(gòu)造河北省高校財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警模型， 關(guān)鍵詞： 高校 財務(wù)風(fēng)險 指標(biāo)體系 實證分析 1 引言 題的提出 隨著近年來，我國高等教育的快速發(fā)展，高校進入了一個超常規(guī)發(fā)展、大規(guī)模舉債辦學(xué)的階段，其擴張速度與競爭的激烈程度是前所未有的。高校在被給予越來越多的自主管理權(quán)利的同時，隨之而來的是高校財務(wù)面臨著更加復(fù)雜和艱難的局面。體現(xiàn)在財務(wù)管理上，教育改革給高校帶來一定程度財務(wù)運作自主權(quán)，國家政策積極鼓勵高校自主發(fā) 展，并在資金問題上給予教育事業(yè)很大的扶持，但是光靠財政教育撥款已遠遠不能滿足高?？焖俚陌l(fā)展，于是高校的融資問題也就應(yīng)運而生，也就承擔(dān)了相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險。 有關(guān)資料顯示，很多學(xué)校建設(shè)新校區(qū)，新增大量的教學(xué)設(shè)備，但是并未充分考慮到自身的實際情況，盲目擴建，過度投入，給學(xué)校的財務(wù)狀況造成很大負擔(dān)。在這種情況下，銀行貸款成為各高校最快捷有效的融資方式，最終形成高校、銀行、政府之間微妙的債務(wù)關(guān)系。到 2005年底，全國高校的負債總額已經(jīng)超過了 2000億，從 2008年開始，各高校開始紛紛還款，但實際上許多高校已是力不從心， 巨大的債務(wù)負擔(dān)使有些學(xué)校已經(jīng)入不敷出，甚至危及到學(xué)校的基本開支，所以，有關(guān)高校的財務(wù)問題引起了許多專家學(xué)者的注意。 自從 1999年我國實行高等教育擴招政策以來，河北省高等教育得到了快速發(fā)展。擴招前的 1998 年，河北省高校在校生為 人， 2009 年達到 人，十一年間增加了 等教育毛入學(xué)率達到了 24%。 1998年省級財政預(yù)算內(nèi)高等教育經(jīng)費為 元， 2009 年為 元，同期增加了 。即使不考慮物價因素，生均經(jīng)費由 下降為 。隨著高等教育 的迅速發(fā)展，辦學(xué)規(guī)模擴大，辦學(xué)經(jīng)費不足的矛盾日益尖銳。在財政投入無法滿足需求的情況下，銀行貸款、融資租賃等籌資方式便成為高校建設(shè)資金的主要來源。 2 截止到 2009 年底，河北省省屬 33 所高校借入款項總額為 ，其中銀行貸款 。這些借貸資金，即使全部按照人民銀行一年期貸款基準(zhǔn)利率計算，每年需支付貸款利息 元，實際上，由于長期貸款利率更高；銀行利用學(xué)校資金緊張，提高貸款利率；以及融資租賃籌資成本比銀行貸款高等因素，省屬 33所高校實際支付的籌 資成本比這個數(shù)字還要大，這無異于飲鴆止渴，顯然難以為繼，其潛在的風(fēng)險也在不斷的積累。 由此可見，對河北省高校財務(wù)風(fēng)險進行評價并建立高校財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)進而控 制 其財務(wù)風(fēng)險是一個非常重要且有意義的課題。 內(nèi)外研究現(xiàn)狀 外研究現(xiàn)狀 法國管理學(xué)家亨瑞法約爾（ 19世紀(jì)初期發(fā)表的一般管理和工業(yè)管理中，首次正式將風(fēng)險管理一詞引入到企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域，但很長一段時間風(fēng)險管理思想并沒有引起人們的關(guān)注，也沒有形成完整的思想體系。直到 1950年美國學(xué)者莫布雷（ 人在 保險學(xué)中首次使用了“風(fēng)險管理”，這才推動了風(fēng)險管理研究的發(fā)展，并使其逐漸成為一門獨立的學(xué)科。關(guān)于高校財務(wù)風(fēng)險的研究，國外可借鑒參考的成果很少。但是從現(xiàn)有的資料來看，國外有一些關(guān)于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的方法可供我們借鑒學(xué)習(xí)，多為實證分析方法。 （ 1）單變量預(yù)警模型：這個模型最早是美國人威廉 967 年提出來的。是指用單一個財務(wù)變量來預(yù)測是否會發(fā)生財務(wù)危機。按照這個模型原則，當(dāng)高校建立的財務(wù)指標(biāo)模型趨于惡化時，幾個單一的財務(wù)變量會最及時最直觀地表現(xiàn)出來，起到了預(yù)兆作用。但是這個模型具有局限性，因為它觀察的只 是某幾個具體的變量，反映的也只是高校財務(wù)的某一部分，不能綜合全面的反映出高校的財務(wù)狀況。 （ 2）多變量財務(wù)風(fēng)險模型：應(yīng)用數(shù)理統(tǒng)計方法，把特征財務(wù)比率看作解釋變量，通過數(shù)理推導(dǎo)建立起標(biāo)準(zhǔn)模型，以預(yù)測財務(wù)狀況出現(xiàn)風(fēng)險的可能性。管理者可以此作為依據(jù)，提高警惕，加強防范，遏制風(fēng)險的發(fā)生。常用的這類模型有 模型、 型、線性概率模型和判別分析模型。在文章中就會用到這類模型中的判別分析模型。 （ 3）把資本市場理論和信息科學(xué)作為依托而開辟出的新方法：這里主要包括期權(quán)定價型的破產(chǎn)模型、違約率模型和期 限模型以及神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型。 內(nèi)研究現(xiàn)狀 我國關(guān)于財務(wù)風(fēng)險管理理論和實踐的研究大概始于上個世紀(jì) 80 年代末，臺灣和香港學(xué)者先后對財務(wù)風(fēng)險進行了系統(tǒng)的理論闡述及實證研究。我國關(guān)于高校財務(wù)風(fēng)險管理的研究比較晚，國內(nèi)能查到的參考資料也大都是 2000年以后的。 2002 年楊周復(fù)、施建軍等編著了大學(xué)財務(wù)綜合評價研究一書，在書中他們對高校財務(wù)風(fēng)險評價的理論方法做了定性研究，建立了完整的高校風(fēng)險預(yù)警模型指標(biāo)體系，可以使不同高校的財務(wù)績效評估指標(biāo)具有相對可比性，并對 1999年和 2000年教育部直屬的高校的財務(wù) 報表進行了綜合分析。 胡曉明認為，建立高校的財務(wù)管理評價體系是一個復(fù)雜的工程，大致可分為四步，即設(shè)定目標(biāo)、考核評價財務(wù)發(fā)展的潛力、設(shè)計并選擇方案和實施方案并實時監(jiān)控調(diào)整，這樣才能保障高校財務(wù)評價體系有效運行。 張文兢認為，建立高校財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模是為了滿足高校對財務(wù)管理的需求，指標(biāo)體系的建立應(yīng)遵循預(yù)測性原則、統(tǒng)一性原則、動態(tài)連續(xù)性原則和實時性原則。他把 度系統(tǒng)應(yīng)用于高校財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系的構(gòu)建中，計算出了綜合預(yù)警指標(biāo)值，通過定量分析，顯示其科學(xué)性和合理性，但同時要結(jié)合定性分析，以彌補定量分析的不足 。 此外，王穎、李嘉娜、蘆彥波、鐘沖等分別就高校財務(wù)問題進行研究，并得出相應(yīng)結(jié)論。 文主要研究內(nèi)容及思路 為反映和全面把握省屬高校財務(wù)風(fēng)險狀況，本文構(gòu)建了高校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系，并利用 2008、 2009兩年河北省省屬高校財務(wù)數(shù)據(jù)，對這些學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險進 行實證分析，在此基礎(chǔ)上， 進一步構(gòu)造河北省高校財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警模型， 并提出 高校財務(wù)風(fēng)險的控制方法 。 4 2 河北省省屬高校財務(wù)風(fēng)險評價研究 多元化的籌資格局需要客觀評價高校的財務(wù)狀況。通過對財務(wù)風(fēng)險的測度，對學(xué)校資金運轉(zhuǎn)進行監(jiān)控預(yù)警，最大限度地發(fā)揮借貸資金 的效益，是高校財務(wù)管理工作必須解決的問題。有效地進行監(jiān)管和調(diào)控，防范和化解風(fēng)險，是教育主管部門面臨的重要問題，利用高校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系有利于教育主管部門全面把握各高校的財務(wù)狀況，使各項管理、調(diào)控措施做到有的放矢。 校財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念 務(wù)風(fēng)險的涵義 財務(wù)風(fēng)險是指由于 公司 財務(wù) 結(jié)構(gòu)不合理、 融資 不當(dāng) 而 使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期 收益 下降的風(fēng)險 。財務(wù)風(fēng)險有狹義和廣義之分。 狹義的財務(wù)風(fēng)險也被稱作舉債籌資風(fēng)險。負債經(jīng)營會使企業(yè)盈利也可能使企業(yè)虧損。舉債籌資一方面彌補了自有資金不足的問題，另一方面也增加了企業(yè)的財政負擔(dān)。 廣義的財務(wù)風(fēng)險是由于外部環(huán)境復(fù)雜多變難以控制，受到來自多方因素的影響使企業(yè)在一 定時期內(nèi)的實際財務(wù)收益可能與預(yù)期財務(wù)收益不符，從而受到?jīng)_擊蒙受損失。廣義的財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)財務(wù)活動的全過程，包含了籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金回收風(fēng)險和收益分配風(fēng)險等各種風(fēng)險，集中體現(xiàn)了企業(yè)財務(wù)的各種風(fēng)險因素。 效財務(wù)風(fēng)險的涵義 高校財務(wù)風(fēng)險是高校運行風(fēng)險在財務(wù)上的表現(xiàn)。其主要特征是高校運行過程中現(xiàn)金短缺、入不敷出 、 支付困難 ， 甚至出現(xiàn)現(xiàn)金斷流現(xiàn)象。 主要分為財務(wù)狀況總體失衡的風(fēng)險、校辦企業(yè)的投資融資風(fēng)險、貸款風(fēng)險和資金運作的風(fēng)險四類。高校獨立法人地位的確立與其享有的民事權(quán)利和承擔(dān)的民事責(zé)任不匹配、 招 生規(guī)模的擴大 和政府財政投入不足、結(jié)構(gòu)不合理致使高校大量貸款、高校內(nèi)部財務(wù)管 5 理相對落后等因素的相互關(guān)系和作用是高校財務(wù)風(fēng)險的形成機理。 校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系的構(gòu)建 校財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系設(shè)計思路 高校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系要能夠全面、系統(tǒng)、準(zhǔn)確、科學(xué)地反映高等學(xué)校財務(wù)的特征。根據(jù)會計、金融、統(tǒng)計和管理學(xué)等方面的理論，以高校的財務(wù)預(yù)算、財務(wù)報表及其他相關(guān)的財務(wù)資料為依據(jù)，利用統(tǒng)計方法進行財務(wù)分析，對高?？赡芑?qū)⒁媾R的財務(wù)風(fēng)險進行實時監(jiān)控和預(yù)警，及早地規(guī)避并化解風(fēng)險。 高校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系在 借鑒企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究思路的基礎(chǔ)上，從資金籌集周轉(zhuǎn)角度，進行層層分析，在反映高校真實財務(wù)狀況的條件下，及時對高校財務(wù)風(fēng)險發(fā)出預(yù)警信號，以引起學(xué)校和管理部門的關(guān)注，及時采取相應(yīng)措施，保證高校資金運轉(zhuǎn)的安全性、合理性和有效性，逐步形成資金運轉(zhuǎn)的良性循環(huán) 校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系的設(shè)計原則 （ 1）指標(biāo)體系應(yīng)能體現(xiàn)出高校財務(wù)的特點 高校財務(wù)有自己的特性，例如，在籌資方面具有較強的政策性，成本開支不具備補償性，等等。設(shè)計指標(biāo)體系時應(yīng)體現(xiàn)高校財務(wù)的特點。 （ 2）指標(biāo)體系應(yīng)簡明、具有可操作性 要保證指標(biāo)體系既切 實可行、便于操作，又具有客觀權(quán)威性。為此，選取的指標(biāo)要盡量精煉、實用，指標(biāo)所需要的數(shù)據(jù)能夠在現(xiàn)有的財務(wù)報告和會計核算中找到，同時要在全面反映高校財務(wù)風(fēng)險的基礎(chǔ)上確定綜合性、獨立性較強的若干項指標(biāo)構(gòu)成評價指標(biāo)體系。 （ 3）指標(biāo)體系應(yīng)具有可比性 設(shè)計指標(biāo)體系應(yīng)注意其可比性，使其不僅能反映一個學(xué)校自身的財務(wù)風(fēng)險狀況，還可以用于不同學(xué)校之間進行橫向?qū)Ρ?，從而為管理部門監(jiān)督和控制學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險以及社會資金投入提供參考。 （ 4）指標(biāo)體系要動態(tài)和靜態(tài)相結(jié)合 一個能夠動態(tài)地、實時地發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的指標(biāo)體系能夠跟蹤學(xué)校財務(wù)運 行狀 6 態(tài)，反映其未來的發(fā)展趨勢，找到財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的真正原因， 從根本上化解風(fēng)險，將大大地提高高校財務(wù)資金的安全性，提高學(xué)校運轉(zhuǎn)的穩(wěn)定性。 校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系的內(nèi)容 通過對河北省省屬高校財務(wù)狀況的具體分析，借鑒國內(nèi)外學(xué)者的研究成果，根據(jù)高校財務(wù)資金的特點，我們構(gòu)建了財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系。具體內(nèi)容見下表： 表 1 高校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系 綜合指標(biāo) 一級指標(biāo) 二級指標(biāo) 高校 財務(wù) 風(fēng)險 A 資金結(jié)構(gòu) 收及暫付款占流動資金比率 幣資金支出比率 動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率 金融機構(gòu)借款比率 債能力 產(chǎn)負債率 金借款比 動比率 營能力 均事業(yè)經(jīng)費 經(jīng)費收入支出比率 資產(chǎn)收益率 費自給率 展?jié)摿?資產(chǎn)增長率 有資金增長率 資產(chǎn)權(quán)益比率 金凈額增長率 （ 1）資金結(jié)構(gòu)評價指標(biāo) 資金結(jié)構(gòu)可以綜合地反映高校的財務(wù)狀況。我們采用了應(yīng)收及暫付款占流動資金比率、貨幣資金支出比率、流動資金占總資產(chǎn)的比率、金融機構(gòu)借款比率這四個指標(biāo)來反映高校的資金結(jié)構(gòu)。 應(yīng)收及暫付款占流動資金比率：反映了 學(xué)校的資金使用效率和財務(wù)管理水平，比率越大，說明學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險越大。 貨幣資金支出比率：反映高校每份單位支出需要多少貨幣資金作為保障，即高校未來貨幣資金的剛性滿足程度。該比率越高，說明高校未來的總支出中貨幣 7 資金支出的保障程度越高。 流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率：反映高校在日常運作過程中的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，該比率越高說明財務(wù)彈性能力越強，也就是說高校適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力強，但是過高會影響高校持續(xù)發(fā)展的潛力。 金融機構(gòu)借款比率：反映高校在金融機構(gòu)負債的比例，依據(jù)該指標(biāo)可以從財務(wù)理論的角度建立一個安全貸款規(guī)模模 型，對高校合理貸款規(guī)模進行量化，進而從政府、銀行和高校三個角度提出防范和控制貸款風(fēng)險的方法。 根據(jù) 2008 年和 2009 年 33 所高校的資金結(jié)構(gòu)指標(biāo)實際值繪制的 33 所高校資金結(jié)構(gòu)對比圖如下所示： 圖 1 2008年河北省 33所高校資金結(jié)構(gòu)實際指標(biāo)對比圖 圖 2 2009 年河北省 33 所高校資金結(jié)構(gòu)實際指標(biāo)對比圖 從資金結(jié)構(gòu)來看，這 33 所高校在反映資金結(jié)構(gòu)的四個指標(biāo)上差異較大，總體上反映了這些高校在利用資金和對財務(wù)管理方面有效率不同，同時適應(yīng)經(jīng)濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力也有差距。 （ 2）償債能力評價 指標(biāo) 償債能力反映高校償還各種到期債務(wù)的能力，它直接反映了學(xué)校資金運轉(zhuǎn)風(fēng)險的大小。我們選擇了資產(chǎn)負債率、現(xiàn)金借款比率和流動比率三個指標(biāo)。 8 資產(chǎn)負債率：用于分析負債程度和潛在的財務(wù)風(fēng)險大小，根據(jù)高校自身的特點，其適宜區(qū)間為 30如果高于 60%就應(yīng)該發(fā)出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，說明財務(wù)狀況惡化。 現(xiàn)金借款比率：反映高校隨時可變現(xiàn)的資產(chǎn)償還債務(wù)的能力。該比值越大，表明學(xué)?？捎糜趦斶€債務(wù)的能力越小，當(dāng)該指標(biāo)達到一定程度時，則表明學(xué)校財務(wù)有了潛在危機，在財務(wù)狀況比較穩(wěn)定的情況下，其比值通常在 4間為宜。 流動比率： 即每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償付擔(dān)保，表明高校以流動資產(chǎn)支付流動負債的能力，一般以 1合適。該指標(biāo)反映高校所有短期可變現(xiàn)資產(chǎn)對到期債務(wù)的保障程度，該指標(biāo)越大，高校的償債能力越強，財務(wù)風(fēng)險越小，但是其比值過大也會因為大量的流動資產(chǎn)占用影響高校資金的運營效率，喪失再投資能力，喪失發(fā)展機會。 根據(jù) 2008 年和 2009 年 33 所高校的償債能力指標(biāo)實際值繪制的 33 所高校償債能力對比圖如下所示： 圖 3 2008 年河北省 33 所高校償債能力實際指標(biāo)對比圖 圖 4 2009 年河北省 33 所高校償債能力實際指 標(biāo)對比圖 從這兩年的償債能力看，這 33所高校差別比較大，尤其是在流動比率和現(xiàn)金借款比方面差異較明顯，說明各個高校在短期發(fā)展中的競爭是非常激烈的，可變現(xiàn)的資產(chǎn)償還能力較弱，短期償債存在一定風(fēng)險。而在資產(chǎn)負債率方面相對比較 9 平穩(wěn)，說明各個高校在管理理念上還是比較偏穩(wěn)重的思想，長期償債能力編寫讓債權(quán)人是可以信任的。 （ 3）運營能力評價指標(biāo) 高校的資源，無論是資產(chǎn)還是資金都是為了維持和提高學(xué)校的教學(xué)、科研和社會服務(wù)水平。我們選擇了生均事業(yè)經(jīng)費、經(jīng)費收入支出比率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)費自給率四項指標(biāo)來反映高校運營和資產(chǎn)收 益能力。 生均事業(yè)經(jīng)費：反映高校在年度的 經(jīng)濟 發(fā)展多渠道籌措經(jīng)費的能力和成果，與學(xué)校規(guī)模、學(xué)校學(xué)生總數(shù)相匹配的程度，可以衡量學(xué)校的財務(wù)實力。該指標(biāo)不應(yīng)過低，否則無法保證學(xué)校的正常工作運轉(zhuǎn)。 經(jīng)費收入支出比率 :即每一元支出有多少收入作為保障，可用來衡量高校對資源的利用能力，同時也反映高校的辦學(xué)效益以及高校對總經(jīng)費的運作把握程度。該比率越大，說明高校財務(wù)風(fēng)險越小。 凈資產(chǎn)收益率 :反映了高校利用凈資產(chǎn)獲取收益的能力，該比率 越大，說明高校收益能力越強，財務(wù)風(fēng)險越小。 經(jīng)費自給率 :衡量高校開源創(chuàng)收的能力，反映了學(xué)校對財政資金的依賴程度和學(xué)校自我籌資的能力及努力程度，其比率越大，說明高校自我積累自我發(fā)展的能力越強，財務(wù)風(fēng)險也越小。 根據(jù) 2008 年和 2009 年 33 所高校的運營能力指標(biāo)實際值繪制的 33 所高校運營能力對比圖如下所示： 圖 5 2008 年河北省 33 所高校運營能力實際指標(biāo)對比圖 10 圖 6 2009 年河北省 33 所高校運營能力實際指標(biāo)對比圖 從運營能力看，這 33所高校在經(jīng)費收入比率、凈資產(chǎn)收益率和經(jīng)費自給率這三方面差距很 小，說明高校總體上還是比較注重穩(wěn)定發(fā)展。而在生均事業(yè)經(jīng)費上面差距明顯，說明各個學(xué)校在規(guī)模，招生人數(shù)自籌經(jīng)費能力還是有很大的差距，資金來源主要是靠學(xué)費收入和貸款，因此潛在的財務(wù)風(fēng)險就會比較大。 (4)發(fā)展?jié)摿υu價指標(biāo) 發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)反映高校可持續(xù)發(fā)展能力，是對學(xué)校未來發(fā)展趨勢的一種描述，我們選擇了總資產(chǎn)增長率、自有資金增長率、資產(chǎn)權(quán)益比率、現(xiàn)金凈額增長率四個指標(biāo)。 總資產(chǎn)增長率 :反映了學(xué)校資產(chǎn)規(guī)模的增長情況，該指標(biāo)越大，說明學(xué)校的發(fā)展速度越快，在利用該指標(biāo)分析學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險時，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴張的質(zhì)和量的關(guān)系 ，避免盲目擴張帶來更大的財務(wù)風(fēng)險。 自有資金增長率 :指標(biāo)反映了學(xué)校自有資金規(guī)模的增長情況，該指標(biāo)越大，說明學(xué)校的發(fā)展?jié)摿υ胶?，財?wù)風(fēng)險越小。 資產(chǎn)權(quán)益率 :反映總資產(chǎn)中凈資產(chǎn)所占的比例，數(shù)值越大，說明高校未來可運用的凈資產(chǎn)越多。 現(xiàn)金凈額增長率 :反映學(xué)?？芍浜椭苻D(zhuǎn)的現(xiàn)金的增減趨勢，刻畫了高校流動資金中現(xiàn)金的運作風(fēng)險狀況，該比率越大，說明學(xué)校的財務(wù)調(diào)控能力和對債務(wù)的支付能力越強，財務(wù)風(fēng)險越小。 根據(jù) 2008 年和 2009 年 33 所高校的發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo)實際值繪制的 33 所高校發(fā)展?jié)摿Ρ葓D如下所示： 11 圖 7 2008 年河北省 33 所高校發(fā)展?jié)摿嶋H指標(biāo)對比圖 圖 8 2009 年河北省 33 所高校發(fā)展?jié)摿嶋H指標(biāo)對比圖 從發(fā)展?jié)摿?，這 33 所高校在這些指標(biāo)上表現(xiàn)各異，雖然差距不是很明顯，但是存在一定的波動，說明各個高校日常管理的資金模式及去向方面有所差異，有些保持了良好的發(fā)展勢頭，有些在發(fā)展過程中存在一定問題。 利用以上指標(biāo)體系，可以直接對一個學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險狀況進行分析，也可以結(jié)合統(tǒng)計綜合評價方法，對若干高校的財務(wù)風(fēng)險進行綜合評價。 北省高校財務(wù)風(fēng)險狀況的實證分析 下面以河北省 33 所省屬高校為例進行實證分 析?？紤]到學(xué)校規(guī)模、水平等差異，我們首先按照省屬重點建設(shè)骨干大學(xué)、一般本科院校和?？圃盒０?33所省屬高校分為三類，利用各校 2008、 2009年度財務(wù)決算數(shù)據(jù)，采用層次分析法分別對各類學(xué)校進行分析。考慮到目前財務(wù)數(shù)據(jù)的未公開性，我們隱去學(xué)校名稱，以代碼表示各學(xué)校。 2, ,別表示十所省屬重點建設(shè)骨干大學(xué)， 2, 別表示省屬一般本科院校， 2, ,別表示省屬專科學(xué)校。 由于指標(biāo)體系中既有正向指標(biāo)，即指標(biāo)數(shù)值越大，財務(wù)風(fēng)險越大，也有逆向指標(biāo)，即指標(biāo)數(shù)値越大，財務(wù)風(fēng)險 越小。在進行評價前，為保證一致性，先將部 12 分正向指標(biāo)進行調(diào)整。所以，評價結(jié)果是綜合得分越高，表明該高校的財務(wù)風(fēng)險越小。 層次分析法是美國著名的運籌學(xué)專家 0世紀(jì) 70年代提出來的一種有效處理難以完全用定量方法分析復(fù)雜問題的手段，它將復(fù)雜問題按照因素隸屬關(guān)系分解成若干層次，形成一個多層次的遞階層次結(jié)構(gòu)，然后在分解后的各個層次上，通過兩兩比較的方式確定各因素的相對重要性，并進行逐步分析，最后，基于各因素的相對重要性將評價對象進行綜合排序。它是一種整理和綜合人們主觀判斷的客觀方法，也是一種 定量和定性相結(jié)合的分析方法。具體步驟如下： 定各指標(biāo)在綜合評價中的權(quán)重 （ 1）構(gòu)造遞階層次模型 將前述高校財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系分為三層：最高層為綜合指標(biāo)，即學(xué)校財務(wù)風(fēng)險；第二層為一級指標(biāo)，包括資金結(jié)構(gòu)、償債能力、運營能力和發(fā)展?jié)摿λ膫€子項；每個指標(biāo)下面包含的若干個指標(biāo)為第三層。 （ 2）構(gòu)造判斷矩陣 判斷矩陣元素的值反映了對各因素相對重要性的主觀認識，是利用技術(shù)方法確定指標(biāo)權(quán)重的基礎(chǔ)。其標(biāo)度及具體含義如下表所示： 表 2 判斷矩陣的標(biāo)度及其含義 標(biāo)度 含義 1 兩指標(biāo)相比，具有同等 重要程度 3 兩指標(biāo)相比，一個指標(biāo)比另一個指標(biāo)稍微重要 5 兩指標(biāo)相比，一個指標(biāo)比另一個指標(biāo)明顯重要 7 兩指標(biāo)相比，一個指標(biāo)比另一個指標(biāo)非常重要 9 兩指標(biāo)相比，一個指標(biāo)比另一個指標(biāo)極端重要 2,4,6,8 取上述兩相鄰判斷的中值 根據(jù)上表所述原則，結(jié)合財務(wù)風(fēng)險中各指標(biāo)的具體含義，我們構(gòu)造出以下判斷矩陣為： 13 表 3 二級指標(biāo)相對重要性判斷矩陣 資金結(jié)構(gòu) 償債能力 運營能力 發(fā)展?jié)摿?資金結(jié)構(gòu) 1 1/2 1/3 1/4 償債能力 2 1 1/2 1/3 運營能力 3 2 1 1 發(fā) 展?jié)摿?4 3 1 1 表 4資金結(jié)構(gòu)三級指標(biāo)相對重要性判斷矩陣 資金結(jié)構(gòu) 應(yīng)收及暫付款占流動資金比率 貨幣資金支出比率 流動資金占總資產(chǎn)比率 金融機構(gòu)借款比率 應(yīng)收及暫付款占流動資金比率 1 2 1/2 3 貨幣資金占支出比率 1/2 1 1/3 2 流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率 2 3 1 4 金融機構(gòu)借款比率 1/3 1/2 1/4 1 表 5 償債能力三級指標(biāo)相對重要性判斷矩陣 償債能力 資產(chǎn)負債率 現(xiàn)金借款比 流動比率 資產(chǎn)負債率 1 2 1 現(xiàn)金借款比 1/2 1 1/3 流動比率 1 3 1 表 6 償運營能力三級指標(biāo)相對重要性判斷矩陣 運營能力 生均事業(yè)經(jīng)費 經(jīng)費收入支出比率 凈資產(chǎn)收益率 經(jīng)費自給率 生均事業(yè)經(jīng)費 1 1/3 2 1 經(jīng)費收入支出比率 3 1 4 2 凈資產(chǎn)收益率 1/2 1/4 1 1/3 經(jīng)費自給率 1 1/2 3 1 表 7發(fā)展?jié)摿θ壷笜?biāo)相對重要性判斷矩陣 發(fā)展?jié)摿?總資產(chǎn)增長率 自有資金增長率 資產(chǎn)權(quán)益比率 現(xiàn)金凈額增長率 14 總資產(chǎn)增長率 1 2 3 4 自有資金增長率 1/2 1 2 4 資產(chǎn)權(quán)益比率 1/3 1/2 1 2 現(xiàn)金凈額增長率 1/4 1/4 1/2 1 （ 3）根據(jù)判斷矩陣求個各指標(biāo)權(quán)重 根據(jù)第一步構(gòu)造的判斷矩陣，我們采用簡單實用的 和法 計算權(quán)重： 1) 將矩陣按列歸一化 : 按行求和： nj 3) 歸一化： 為特征向量的近似值(i =1,2,3 ,n) （ 4）對判斷矩陣進行一致性檢驗 在判斷矩陣的構(gòu)造中，雖然并不要求其具有傳遞性和一致性，但作為計算排序向量的基礎(chǔ)，要求判斷矩陣應(yīng)該具有一致性。因此需要對判斷矩陣的一致性進行檢驗。 1）計算一致性指標(biāo)： 1/a x 其中 n 為矩陣階數(shù) ， ni 1m a x大，判斷矩陣的一致性就愈差，當(dāng)其等于 0時，判斷矩陣具有完全一致性。 2）計算判斷矩陣 ，其中 查表求得。 小于 ，認為判斷矩陣具有滿意的一致性。 3）根據(jù)上面兩部分計算權(quán)重向量及檢驗一致性指標(biāo)，結(jié)合第一部分構(gòu)造的判斷矩陣，計算出其特征向量及一致性檢驗結(jié)果如下： 15 表 8 二級指標(biāo)相對重要性判斷矩陣檢驗結(jié)果 2 4 W A*W 致性檢驗 1/2 1/4 1/3 過 1 1/3 1/2 3 4 3 1 1 4 3 2 1 1 9資金結(jié)構(gòu)三級指標(biāo)相對重要性判斷矩陣 檢驗結(jié)果 12 14 W A*W 致性檢驗 2 1/2 3 過 *W 致性檢驗 2 1 過 *W 致性檢驗 1/3 2 1 過 1 4 2 33 1/2 1/4 1 1/3 34 1 1/2 3 1 16 表 12發(fā)展?jié)摿θ?級指標(biāo)相對重要性判斷矩陣檢驗結(jié)果 42 44 W A*W 致性檢驗 2 3 4 過 （ 5）結(jié)果說明 根據(jù)表 8到表 12 的結(jié)果，各個判斷矩陣的一致性檢驗都顯著通過，結(jié)果比較合理，其中的特征向量 w 即為各指標(biāo)所對應(yīng)的權(quán)重值，匯總為下表： 表 13 指標(biāo)權(quán)重匯總表 綜合指標(biāo) 一級指標(biāo) 二級指標(biāo) 高校 財務(wù) 風(fēng)險 A 資金結(jié)構(gòu) 收及暫付款占流動資金比率 幣資金支出比率 動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率 金融機構(gòu)借款比率 債能力 產(chǎn)負債率 金借款比 動比率 營能力 均事業(yè)經(jīng)費 經(jīng)費收入支出比率 資產(chǎn)收益率 費自給率 展?jié)摿?資產(chǎn)增長率 有資金增長率 資產(chǎn)權(quán)益比率 金凈額增長率 綜合得分排名情況 根據(jù)指標(biāo)權(quán)重，利用各學(xué)校實際財務(wù)數(shù)據(jù)，計算出各學(xué)校的綜合得分，并對 17 其進行排名，結(jié)果如下： 表 14 20082008 年度 學(xué)校代碼 綜合得分 排名 2009 年度 學(xué)校代碼 綜合得分 排名 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 10 10 表 15 20082008 年度 學(xué)校代碼 綜合得分 排名 2009 年度 學(xué)校代碼 綜合得分 排名 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 10 10 18 表 16 20082008 年度 學(xué)校代碼 綜合得分 排名 2009 年度 學(xué)校代碼 綜合得分 排 名 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5 6 6 7 7 8 8 9 9 10 10 11 11 12 12 13 13 價結(jié)果解讀和建議 于兩年排名變化較大的幾所學(xué)校的具體分析： （ 1） 2008 年排名第二下降為 2009 年排名第七，主要是因為其 2008 年總資產(chǎn)增加了 元，而 2009 年僅僅增加了 元，資產(chǎn)增長率由 99%降到 6%，另外，其教育經(jīng) 費收支結(jié)余也由 2008 年的 4338萬元降到 2009 年負 1284萬元。 （ 2） 008 年的第一名降到 2009年的第十名，其主要原因：一是資金結(jié)構(gòu)質(zhì)量下降，表現(xiàn)為應(yīng)收及暫付款由 2008 年的 元增加到 2009 年的 收及暫付款占流動資產(chǎn)的比例從 2008 年的 33%上升到 2009 年的 78%；貨幣資金由 下降為 元。二是該校 2008 年 元的其他收入，屬于 19 非經(jīng)常性收入，這也拉高了該校 2008年的排名。 （ 3） 2009 年 2008 最后一名上升為第八名，主要是因為資產(chǎn)增長率 由2008年的 8%提高到 2009年的 39%；流動資產(chǎn)增加，資金結(jié)構(gòu)更為合理；經(jīng)費收支由 2008年的虧損 5483 萬元變?yōu)?2009年盈余 578萬元，這些變化顯然有利于學(xué)校的后續(xù)發(fā)展。 省屬重點建設(shè)的骨干大學(xué)評價結(jié)果為例分析 2008 年和 2009 年一直排在省屬重點院校第一名的 資金質(zhì)量高，表現(xiàn)在貨幣資金占流動資產(chǎn)的比例高達 80%以上，而資產(chǎn)負債率卻維持在 5%左右，近兩年資產(chǎn)權(quán)益比率平均為 95%，事業(yè)基金的賬面數(shù)額在十所重點院校中也居于首位，這些數(shù)據(jù)表明該校基本上沒有償債風(fēng)險。但是，從發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo) 來看，收支結(jié)余情況已發(fā)生逆轉(zhuǎn)，這兩年的自有資金均為負增長，應(yīng)該引起管理層的重視，分析財務(wù)狀況發(fā)生改變的關(guān)鍵性因素，防患于未然。 該校的財務(wù)指標(biāo)進一步分析可見，其財務(wù)狀況正好與 金結(jié)構(gòu)比例失調(diào)，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例為 而貨幣資金占流動資產(chǎn)的比例僅為 25%，顯然，流動比率較低，并且資產(chǎn)負債率高達 47%，償債能力嚴重不足，存在著一定的償債風(fēng)險。該校應(yīng)注意開源節(jié)流，壓縮不必要的開支，謹防范財務(wù)危機。 河北省高校財務(wù)風(fēng)險進行總體評價 總體來看河北 省 33所省屬高校存在一定的財務(wù)風(fēng)險。首先表現(xiàn)在資金質(zhì)量差，資金結(jié)構(gòu)不夠合理，個別學(xué)校應(yīng)收及暫付款占流動資產(chǎn)的比例高達 90%以上，嚴重影響學(xué)校資金支付能力，如果情況得不到及時改善，必然會導(dǎo)致資金鏈斷，導(dǎo)致學(xué)校財務(wù)危機；其次表現(xiàn)在償債能力偏低，資產(chǎn)負債率高，流動比率低，個別高校資產(chǎn)負債率已接近 60%，高校所籌集的資金絕大部分來自于銀行，如不加快資金周轉(zhuǎn)速度，控制學(xué)校的貸款規(guī)模，再發(fā)生 2008 年國家政策性銀根緊縮的情況，勢必影響到學(xué)校正常的財務(wù)運轉(zhuǎn)，引發(fā)嚴重的財務(wù)危機；再次，從運營能力指標(biāo)來看，目前運轉(zhuǎn)正常。但是 ，根據(jù)河北省近三年高校貸款的數(shù)據(jù)分析， 2009 年借入資金的數(shù)量明顯增大，其潛在的風(fēng)險和對高校發(fā)展的不良影響不可低估；此外， 20 資產(chǎn)增長率低，說明學(xué)校資產(chǎn)保值增值能力差，缺乏后續(xù)發(fā)展的潛力。針對河北省省屬高校當(dāng)前的財務(wù)狀況，為防范和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，我們建議在學(xué)校財務(wù)工作中應(yīng)注意以下幾方面： （ 1）增強財務(wù)風(fēng)險意識。財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的每個環(huán)節(jié)，任何一個環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給學(xué)校帶來財務(wù)風(fēng)險。因此，高校的管理者和財務(wù)人員應(yīng)該樹立風(fēng)險防范意識，及時地規(guī)避和化解 風(fēng)險。 （ 2）優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，加快資金周轉(zhuǎn)速度。資金是高校生存和發(fā)展的重要資源，提高資金質(zhì)量才能增強高校的資金支付能力，再加上科學(xué)合理的資金結(jié)構(gòu)，才能提高資金的使用效益。 （ 3）按照成本效益原則選擇借貸資金。不僅要控制貸款規(guī)模，更要注重籌資成本和資金投入效益。同時，要拓展資金來源渠道，各學(xué)?？梢岳米陨淼膬?yōu)勢學(xué)科，加大科研力度，將科研成果直接轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，在為社會提供高科技產(chǎn)品或知識服務(wù)的同時，也為學(xué)校增添了辦學(xué)經(jīng)費。 （ 4）在編制年度收支預(yù)算的同時，應(yīng)編制貨幣資金預(yù)算。高校不編制現(xiàn)金流量表 ，這樣就不能及時發(fā)現(xiàn)學(xué)校貨幣資金的溢缺現(xiàn)象。如果在收支預(yù)算的基礎(chǔ)上編制每月的資金預(yù)算，合理安排與調(diào)整各期貨幣資金的收付事項，保持貨幣資金流入量與流出量的均衡，則不但能夠保證日常運轉(zhuǎn)的資金支付，也能降低學(xué)校的貨幣資金持有量，從而提高學(xué)校貨幣資金使用效率。 以上實證評價結(jié)果表明，所構(gòu)造的財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系能夠全面反映學(xué)校的財務(wù)風(fēng)險狀況，對財務(wù)變化有比較靈敏的反映，綜合排名結(jié)果具有一定參考價值。 3 河北省省屬高校財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型研究 利用上文已經(jīng)確定的