8--財務比率分析二VIP

第二章-財務比率分析（二）第二節(jié) 財務比率分析三、營運能力比率營運能力是指資產(chǎn)的管理效率，即資產(chǎn)的周轉速度，以及運用資產(chǎn)創(chuàng)造收入的能力，衡量指標包括：【提示】周轉次數(shù)、資產(chǎn)與收入比之間是倒數(shù)關系。（一）應收賬款周轉率1.公式（1）應收賬款周轉次數(shù)=營業(yè)收入/應收賬款（2）應收賬款周轉天數(shù)=365/應收賬款周轉次數(shù) =365（營業(yè)收入應收賬款） =應收賬款日均營業(yè)收入（3）應收賬款與收入比=應收賬款/營業(yè)收入2.計算和使用應收賬款周轉率應注意的問題：（1）營業(yè)收入的賒銷比例問題；（2）應收賬款年末余額的可靠性問題；（3）應收賬款的壞賬準備問題。如果企業(yè)壞賬準備的金額較大，就應該使用未計提壞賬準備的應收賬款進行計算。（4）應收票據(jù)是否計入應收賬款周轉率的問題。應該將其納入應收賬款周轉率的計算。（5）應收賬款周轉天數(shù)是否越少越好。應收賬款周轉天數(shù)不一定越少越好，應結合銷售方式、信用政策綜合考慮。 （6）應收賬款分析應與賒銷分析、現(xiàn)金分析相聯(lián)系。（二）存貨周轉率 1.公式（1）存貨周轉次數(shù)=營業(yè)收入/存貨（2）存貨周轉天數(shù)=365/存貨周轉次數(shù)=存貨日均營業(yè)收入（3）存貨與收入比=存貨/營業(yè)收入 2.計算和使用存貨周轉率應注意的問題：（1）使用“營業(yè)收入”還是“營業(yè)成本”作為周轉額。 在短期償債能力分析中，為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉換為現(xiàn)金的金額和時間，應采用“營業(yè)收入”；分解總資產(chǎn)周轉率時，應統(tǒng)一使用“營業(yè)收入”；評估存貨管理的業(yè)績時，應使用“營業(yè)成本”，使分子和分母保持口徑一致?！咀⒁狻看尕浿苻D次數(shù)（使用營業(yè)收入計算）成本率=存貨周轉次數(shù)（使用營業(yè)成本計算）存貨周轉天數(shù)（使用營業(yè)收入計算）=存貨周轉天數(shù)（使用營業(yè)成本計算）成本率（2）存貨周轉天數(shù)不是越低越好。在特定情形下，存在一個最佳的存貨水平。（3）應注意應付賬款、存貨和應收賬款之間的關系。（4）應關注存貨內(nèi)部構成比例的變化。 （三）流動資產(chǎn)周轉率 （1）流動資產(chǎn)周轉次數(shù)=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)（2）流動資產(chǎn)周轉天數(shù)=365/流動資產(chǎn)周轉次數(shù)=流動資產(chǎn)日均營業(yè)收入（3）流動資產(chǎn)與收入比=流動資產(chǎn)/營業(yè)收入（四）營運資本周轉率 1.公式（1）營運資本周轉次數(shù)=營業(yè)收入/營運資本（2）營運資本周轉天數(shù)=365/營運資本周轉次數(shù)=營運資本日均營業(yè)收入（3）營運資本與收入比=營運資本/營業(yè)收入 2.注意問題營運資本周轉率是一個綜合性比率。嚴格意義上，應僅有經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債被用于計算這一指標，即短期借款、有價證券和超額現(xiàn)金等因不是經(jīng)營活動必需的應被排除在外。（五）非流動資產(chǎn)周轉率 （1）非流動資產(chǎn)周轉次數(shù)=營業(yè)收入/非流動資產(chǎn)（2）非流動資產(chǎn)周轉天數(shù)=365/非流動資產(chǎn)周轉次數(shù)=非流動資產(chǎn)日均營業(yè)收入（3）非流動資產(chǎn)與收入比=非流動資產(chǎn)/營業(yè)收入 （六）總資產(chǎn)周轉率 1.公式（1）總資產(chǎn)周轉次數(shù)=營業(yè)收入/總資產(chǎn)（2）總資產(chǎn)周轉天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉次數(shù)=總資產(chǎn)日均營業(yè)收入（3）總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)/營業(yè)收入2.資產(chǎn)周轉率的驅動因素分析，通常要利用“總資產(chǎn)周轉天數(shù)”或“總資產(chǎn)與收入比”，而不使用“總資產(chǎn)周轉次數(shù)”。 總資產(chǎn)周轉天數(shù)是各項資產(chǎn)周轉天數(shù)之和?！纠?單選題】某企業(yè)2016年的總資產(chǎn)周轉次數(shù)為2次，非流動資產(chǎn)周轉次數(shù)為3次，若一年有360天，則流動資產(chǎn)周轉天數(shù)為（ ）。A.360 B.180 C.120 D.60網(wǎng)校答案：D網(wǎng)校解析：總資產(chǎn)周轉天數(shù)=360/2=180天非流動資產(chǎn)周轉天數(shù)=360/3=120天流動資產(chǎn)周轉天數(shù)=180-120=60天【例-多選題】（2011）假設其他條件不變，下列計算方法的改變會導致應收賬款周轉天數(shù)減少的有（ ）。A.從使用賒銷額改為使用營業(yè)收入進行計算B.從使用應收賬款平均余額改為使用應收賬款平均凈額進行計算C.從使用應收賬款全年日平均余額改為使用應收賬款旺季的日平均余額進行計算D.從使用已核銷應收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應收賬款壞賬損失前的平均余額進行計算網(wǎng)校答案：AB網(wǎng)校解析：應收賬款周轉天數(shù)365/應收賬款周轉次數(shù)，選項A和選項B會導致應收賬款周轉次數(shù)增加，從而導致應收賬款周轉天數(shù)減少；選項C和選項D的影響正好與選項A和選項B的影響相反。【例-單選題】某公司2017年度銷售凈額為2240萬元。年初應收賬款余額為400萬元，壞賬準備余額為50萬，年末應收賬款余額為600萬元，壞賬準備余額為70萬。每年按360天計算，則該公司應收賬款周轉天數(shù)為（ ）天。（應收賬款按平均數(shù)處理）A.108B.80C.72D.90網(wǎng)校答案：D網(wǎng)校解析：應收賬款周轉率=2240（400+50+600+70）2=4（次），應收賬款周轉天數(shù)=360/4=90（天）?！纠?單選題】某企業(yè)在進行短期償債能力分析時計算出來的存貨周轉次數(shù)為10次，在評價存貨管理業(yè)績時計算出來的存貨周轉次數(shù)為7次，如果已知該企業(yè)的營業(yè)毛利為300萬元，凈利潤為180萬元，則該企業(yè)的營業(yè)凈利率為（ ）。A.10% B.18% C.15% D.8%網(wǎng)校答案： B網(wǎng)校解析：營業(yè)成本率=使用營業(yè)成本計算的存貨周轉次數(shù)使用營業(yè)收入計算的存貨周轉次數(shù)=7/10=70%，營業(yè)收入=300（1-70%）=1000（萬元），營業(yè)凈利率凈利潤/營業(yè)收入180/100018%?！纠?計算分析題】（2014）乙公司2013年度財務報表數(shù)據(jù)以及財務報表附注中披露的信息如下： （1）（2）（3）乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年3月份至10月份是經(jīng)營旺季，11月份至次年2月份是經(jīng)營淡季。（4）2013年年初壞賬準備余額140萬元，2013年年末壞賬準備余額150萬元。最近幾年乙公司的應收賬款回收情況不好，截至2013年年末賬齡三年以上的應收賬款已達到應收賬款余額的10%。為了控制應收賬款的增長，乙公司在2013年收緊了信用政策，減少了賒銷客戶的比例。（5）乙公司2013年資本化利息支出100萬元，計入在建工程。（6）計算財務比率時，涉及到的資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)均使用其年初和年末的平均數(shù)。要求：（1）計算乙公司2013年的速動比率。評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮哪些因素？具體分析這些因素對乙公司短期償債能力的影響。網(wǎng)校答案：（1）速動比率速動資產(chǎn)平均金額流動負債平均金額（100+100+500+460+2850+2660）/2（2350+2250）/21.45評價乙公司的短期償債能力時，需要考慮應收賬款的變現(xiàn)能力。乙公司的應收賬款回收情況不好，實際壞賬很可能比計提的壞賬準備多，從而降低乙公司的短期償債能力。乙公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，報表上的應收賬款金額不能反映平均水平，乙公司年末處于經(jīng)營淡季，應收賬款、流動負債均低于平均水平，計算結果可能不能正確反映乙公司的短期償債能力。要求：（2）計算乙公司2013年的利息保障倍數(shù)；分析并評價乙公司的長期償債能力。網(wǎng)校答案：（2）利息保障倍數(shù)息稅前利潤利息費用（97.5+32.5+500）（500+100）1.05利息保障倍數(shù)略大于1，說明自身產(chǎn)生的經(jīng)營收益勉強可以支持現(xiàn)有的債務規(guī)模。由于息稅前利潤受經(jīng)營風險的影響，存在不穩(wěn)定性，而利息支出卻是固定的，乙公司的長期償債能力較弱。要求：（3）計算乙公司2013年的應收賬款周轉次數(shù)；評價乙公司的應收賬款變現(xiàn)速度時，需要考慮哪些因素？具體分析這些因素對乙公司應收賬款變現(xiàn)速度的影響。網(wǎng)校答案：（3）應收賬款周轉次數(shù)營業(yè)收入應收賬款平均余額14500（2850+150+2660+140）25評價乙公司的應收賬款變現(xiàn)速度時，需要考慮以下因素：乙