第六章-現(xiàn)金流量質(zhì)量分析PPT課件

1 現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量的分類現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析影響企業(yè)現(xiàn)金流量變化的主要原因分析 第6章現(xiàn)金流量質(zhì)量分析 2 現(xiàn)金流量表異常背后的玄機(jī) 山東黃金2004 2005山東黃金現(xiàn)金流量表有三大異常 經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大反而減少了 經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目增加了 但與生產(chǎn)經(jīng)營密切相關(guān)的應(yīng)收賬款增加不多 與生產(chǎn)經(jīng)營關(guān)系不那么密切的其他應(yīng)收款卻增加了不少 在季報中出現(xiàn)金額巨大的 其他 項(xiàng)目 卻又沒有任何解釋 實(shí)屬罕見 請思考 企業(yè)現(xiàn)金流量表的各個項(xiàng)目之間 現(xiàn)金流量表與其他報表之間的內(nèi)在聯(lián)系應(yīng)該是怎樣的 如何認(rèn)識現(xiàn)金流量質(zhì)量 引例 3 1 關(guān)于異常之一異常之一主要討論的是經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模之間的關(guān)系 一般來說 隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大 在商業(yè)環(huán)境沒有出現(xiàn)顯著變化的情況 如企業(yè)采購和銷售的結(jié)算方式 企業(yè)的信用狀況保持穩(wěn)定等 下 企業(yè)的經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目應(yīng)該相應(yīng)增長 如果隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大 企業(yè)的經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目沒有出現(xiàn)相應(yīng)增長 則一般會導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量增加 如果企業(yè)的其他應(yīng)付款在某一年內(nèi)突然增加 可能的原因之一是企業(yè)當(dāng)年對一些費(fèi)用進(jìn)行了確認(rèn) 并導(dǎo)致當(dāng)年費(fèi)用出現(xiàn)異常上升 4 2 關(guān)于異常之二異常之二主要關(guān)注的是其他應(yīng)收款的巨額增加問題 其他應(yīng)收款的巨額增加 一般是向關(guān)聯(lián)方提供資金的通道 這個關(guān)聯(lián)方 既可能是本公司的子公司 也可能是本公司的母公司 3 關(guān)于異常之三異常之三關(guān)注的是現(xiàn)金流量表的 其他 項(xiàng)目 需要說明的是 現(xiàn)金流量表是一個新表 且相當(dāng)多的項(xiàng)目需要從現(xiàn)有的賬戶中把數(shù)據(jù)挑出來 因此 很多財會人員并不會完整地編制該表 表現(xiàn)最為明顯的是現(xiàn)金流量表的六個 其他 讀者可以找?guī)讉€上市公司的年度報告 對比一下各個公司現(xiàn)金流量表的六個 其他 項(xiàng)目的構(gòu)成 就會感覺到企業(yè)間對相同項(xiàng)目處理中存在的巨大差易 因此 出現(xiàn)本案例資料中指出的問題 報表編制錯誤可能是原因之一 5 一 現(xiàn)金流量表的格式與內(nèi)容經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 與生產(chǎn)商品 提供勞務(wù) 繳納稅金等直接相關(guān)的業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 6 投資活動現(xiàn)金流量 按投資方向分為 正常生產(chǎn)經(jīng)營活動奠定基礎(chǔ)的長期資產(chǎn)對外投資形成的股權(quán) 債權(quán) 7 籌資活動現(xiàn)金流量 權(quán)益資本債務(wù)資本 8 不涉及現(xiàn)金流量的三類活動 經(jīng)營活動 各種攤銷性費(fèi)用 應(yīng)計性費(fèi)用 投資活動 用非貨幣性資產(chǎn)對外投資 債轉(zhuǎn)股 股權(quán)互換 籌資活動 債務(wù)轉(zhuǎn)股本 非貨幣入資 非貨幣還債 9 現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)與內(nèi)在關(guān)系正表補(bǔ)充資料內(nèi)在關(guān)系 10 11 一 現(xiàn)金流量表主要項(xiàng)目的運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)律分析 一 正常情況下的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量最穩(wěn)定 最持續(xù) 最具有可控性1 要維護(hù)企業(yè)經(jīng)營活動的正常周轉(zhuǎn)2 補(bǔ)償經(jīng)營性長期資產(chǎn)折舊與攤銷 3 支付利息和現(xiàn)金股利4 對內(nèi)擴(kuò)大在生產(chǎn) 對外進(jìn)行股權(quán) 債權(quán)的投資 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量階段性分析見下表 第2節(jié)現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 12 13 二 投資活動中的對外投資現(xiàn)金流量和經(jīng)營性長期資產(chǎn)現(xiàn)金流量的補(bǔ)償機(jī)制不同 在整體上反映了企業(yè)利用現(xiàn)金資源的擴(kuò)張狀況 14 投資活動各主要項(xiàng)目的分析 1 收回投資收到現(xiàn)金 投資擴(kuò)張是未來創(chuàng)造利潤的增長點(diǎn) 縮小投資可能意味著企業(yè)存在規(guī)避投資風(fēng)險 戰(zhàn)略投資改變或資金緊張等問題 因此不能絕對的追求數(shù)額較大 2 取得投資收益收到的現(xiàn)金 此項(xiàng)表明企業(yè)進(jìn)入投資回收期 通過分析可以了解投資回報率的高低 3 處置固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到的現(xiàn)金凈額 此項(xiàng)目一般金額不大 如果數(shù)額較大 表明企業(yè)產(chǎn)業(yè) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將有所調(diào)整 或已經(jīng)陷入債務(wù)危機(jī) 靠出售設(shè)備來維持經(jīng)營 其未來的生產(chǎn)能力將受到嚴(yán)重影響 4 購建固定資產(chǎn) 無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 此項(xiàng)表明企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)能力的強(qiáng)弱 可以了解企業(yè)未來的經(jīng)營方向和獲利能力 揭示企業(yè)未來經(jīng)營方式和經(jīng)營戰(zhàn)略的發(fā)展變化 5 投資所支付的現(xiàn)金表明企業(yè)參與市場運(yùn)作 實(shí)施股權(quán)及債權(quán)投資能力的強(qiáng)弱 可分析企業(yè)的投資方向與戰(zhàn)略目標(biāo)是否一致 15 三 籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動 投資活動的需要 在整體上反映企業(yè)融資狀況及其成效 籌資活動現(xiàn)金流量主要項(xiàng)目分析 1 吸收投資所收到的現(xiàn)金 表明企業(yè)通過資本市場籌資能力的強(qiáng)弱 2 取得借款收到的現(xiàn)金 表明企業(yè)通過銀行籌集資金能力的強(qiáng)弱 在一定程度上代表了企業(yè)商業(yè)信用的高低 3 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金有助于分析企業(yè)資金周轉(zhuǎn)是否已進(jìn)入良性循環(huán)狀態(tài) 4 分配股利 利潤 償付利息支付的現(xiàn)金 利潤分配情況可以反映企業(yè)現(xiàn)金的充裕程度 16 1 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 在穩(wěn)定發(fā)展階段 企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)有足夠的支付能力 并能為企業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持 二 現(xiàn)金流量質(zhì)量以及現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征 17 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量小于零 不能維持貨幣運(yùn)行 應(yīng)通過其他活動補(bǔ)償 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等于零 恰好維持經(jīng)營活動 但不能補(bǔ)償應(yīng)計和攤銷性費(fèi)用 A 18 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零 但小于應(yīng)計和攤銷性費(fèi)用 A 只能部分補(bǔ)償A 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零 且等于A 可全補(bǔ)償A 但不能為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供貨幣 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于A 能部分為企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)提供貨幣 19 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量充足性分析 補(bǔ)償折舊與攤銷支付利息支付現(xiàn)金股利為擴(kuò)大再生產(chǎn)提供資金來源 20 2 投資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 1 如果投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零 意味著投資活動本身的現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 入不敷出 這通常是正常現(xiàn)象 但須關(guān)注投資支出的合理性和投資收益的實(shí)現(xiàn)狀況 2 如果投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于或等于零 這通常是非正?，F(xiàn)象 但須關(guān)注長期資產(chǎn)處置 變現(xiàn) 投資收益實(shí)現(xiàn) 以及投資支出過少的可能原因 21 對內(nèi)投資活動現(xiàn)金流量先流出 流出應(yīng)由經(jīng)營活動補(bǔ)償 速度取決于折舊速度 補(bǔ)償時間滯后 流出量為負(fù)數(shù) 一般表明企業(yè)在擴(kuò)張 對外投資應(yīng)能自求平衡 擴(kuò)大再生產(chǎn)投資是否納入正常規(guī)劃 22 3 籌資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 籌資活動現(xiàn)金流量能夠適應(yīng)經(jīng)營活動 投資活動對現(xiàn)金流量的需求 且無不當(dāng)融資行為完全取決于前兩項(xiàng)活動具體情況的變化 小于零 動用儲存貨幣開拓新的融資渠道 借款 增發(fā)股份 大于零 適時還債 23 影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變化的主要原因分析 行業(yè)特點(diǎn)2 發(fā)展階段3 營削策略4 收付異常5 關(guān)聯(lián)交易6 異常運(yùn)作7 錯編或編錯 第3節(jié)影響現(xiàn)金流量變化的主要原因分析 24 影響投資活動現(xiàn)金流量變化的主要原因分析1 擴(kuò)張加劇2 戰(zhàn)略收縮與處置不良資產(chǎn) 投資收益獲取影響籌資活動現(xiàn)金流量變化的主要原因分析1 融資環(huán)境2 不當(dāng)融資與理財環(huán)境 25 第四節(jié)現(xiàn)金流量的比率分析 一 現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)比率1 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析反映企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入占全部現(xiàn)金流入的比重以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入的構(gòu)成情況 通過現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析 可以明確企業(yè)現(xiàn)金究竟來自何方 哪些項(xiàng)目是企業(yè)現(xiàn)金流入的主要項(xiàng)目等 具體分析方法 1 以企業(yè)全部現(xiàn)金流入總額為基數(shù) 計算經(jīng)營活動 投資活動 籌資活動引起的現(xiàn)金流入量分別占企業(yè)現(xiàn)金總流入量的比重 2 以經(jīng)營活動或投資活動或籌資活動引起的現(xiàn)金流入總量為基數(shù) 計算該類活動的各構(gòu)成項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量占其總量的比重 通過層層計算 找出重要的流入項(xiàng)目并進(jìn)行重點(diǎn)分析 26 2 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析反映企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流出占全部現(xiàn)金流出的比重以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流出的構(gòu)成情況 通過現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析 可以明確企業(yè)現(xiàn)金究竟流向何方 哪些項(xiàng)目是企業(yè)現(xiàn)金流出的主要項(xiàng)目等 具體分析方法 1 以企業(yè)全部現(xiàn)金流出總額為基數(shù) 計算經(jīng)營活動 投資活動 籌資活動引起的現(xiàn)金流出量分別占企業(yè)總流出量的比重 2 以經(jīng)營活動或投資活動或籌資活動引起的現(xiàn)金流出總量為基數(shù) 計算該類活動中的各構(gòu)成項(xiàng)目的現(xiàn)金流出量占其總量的比重 通過層層計算 找出重要的流出項(xiàng)目并進(jìn)行重點(diǎn)分析 27 二 現(xiàn)金流量的財務(wù)比率1 現(xiàn)金流動性分析 償債能力分析 現(xiàn)金流動性分析主要是考察企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與債務(wù)之間的關(guān)系 主要指標(biāo)有 現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比 債務(wù)保障率 1 現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)之比是指年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與當(dāng)期債務(wù)相比值 表明現(xiàn)金流量對當(dāng)期債務(wù)償還滿足程度的指標(biāo) 計算公式如下 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 流動負(fù)債該比率反映了用經(jīng)營活動現(xiàn)金流量償還本期到期債務(wù) 一年內(nèi)到期的長期債務(wù)及流動負(fù)債 的能力 該比率值越高 企業(yè)流動性 償債能力 就越強(qiáng) 由于該比率的 分子 僅僅是 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 即不包括財務(wù)活動 融資與投資活動 產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 故該比率事實(shí)上旨在說明企業(yè)通過 經(jīng)營 活動產(chǎn)生的 凈 現(xiàn)金流量對于短期債務(wù)償還的保障程度 28 2 債務(wù)保障率債務(wù)保障率是該年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)總額相比較 表明企業(yè)現(xiàn)金流量對其全部債務(wù)償還的滿足程度 計算公式如下 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 負(fù)債總額該比率反映用經(jīng)營活動現(xiàn)金流量償還所有債務(wù)的能力 該比率值越高 企業(yè)流動性就越強(qiáng) 因反映了所有債務(wù) 因此更為長期債權(quán)人關(guān)注 29 2 獲取現(xiàn)金能力分析分析獲取現(xiàn)金能力的指數(shù)有 每元銷售現(xiàn)金凈流入 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量和全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 1 每元銷售現(xiàn)金流入每元售現(xiàn)金凈流入 是指經(jīng)營凈現(xiàn)金流入與主營業(yè)務(wù)銷售流入的比值 它反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力 2 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量是反映每股發(fā)行在外的普通股票所平均占有的現(xiàn)金流量 計算公式如下 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 優(yōu)先股股利 發(fā)行在外的普通股股數(shù)該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營活動為每股普通股提供 創(chuàng)造 的凈現(xiàn)金流量 從而是衡量企業(yè)股利支付能力的一個重要指標(biāo) 3 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 是指經(jīng)營凈現(xiàn)金流入與全部資產(chǎn)的比值 反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金的能力 30 財務(wù)彈性分析所謂財務(wù)彈性 是指企業(yè)自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度 反映財務(wù)彈性的財務(wù)比率指標(biāo)有 現(xiàn)金流量是適合比率 現(xiàn)金再投資比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 1 現(xiàn)金流量適合比率現(xiàn)金流量適合比率 是指經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入與同期資本支出 存貨購置及發(fā)放現(xiàn)金股利的比值 它反映經(jīng)營活動現(xiàn)滿足主要現(xiàn)金需求的程度 計算公式如下 現(xiàn)金凈流量 債務(wù)償還額 支付股利額 資本性支出額 現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 是指經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利支付額之比 反映企業(yè)用年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量支付現(xiàn)金股利的能力 31 4 收益質(zhì)量分析評價收益質(zhì)量的財務(wù)比率是經(jīng)營運(yùn)指數(shù) 它是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入與經(jīng)營所得現(xiàn)金的比值 計算公式如下 營運(yùn)指數(shù) 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 經(jīng)營所得其中 經(jīng)營所得現(xiàn)金是指經(jīng)營活動凈收益與非付現(xiàn)成本之和 營運(yùn)指數(shù)大于1 說明一部分營運(yùn)資金被收回 返回了現(xiàn)金狀態(tài) 營運(yùn)指數(shù)等于1 說明經(jīng)營所得現(xiàn)金全部實(shí)現(xiàn) 營運(yùn)指數(shù)小于1 說明經(jīng)營所得現(xiàn)金被營運(yùn)資金占用 如果營運(yùn)指數(shù)長期小于1 其利潤的質(zhì)量應(yīng)受到懷疑 甚至可能是操縱的結(jié)果 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 凈利潤 32 課堂練習(xí) SS公司2006年的現(xiàn)金凈流量相關(guān)資料如下 單位 萬元另外該公司2006年的流動負(fù)債 長期負(fù)債分別為1000萬元 500萬元 支付現(xiàn)金股利280萬元 支付利息160萬元 2006年到期債務(wù)本金為300萬元 用于資本性支出700萬元 實(shí)現(xiàn)利潤2800萬元 所得稅稅率為40 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為2000萬元 33 要求 1 根據(jù)上述資料分別計算現(xiàn)金比率 現(xiàn)金 流動負(fù)債 從現(xiàn)金凈流量的組成觀察分析該公司所處的發(fā)展時期和競爭實(shí)力 2 根據(jù)上述資料計算現(xiàn)金充分性比率 現(xiàn)金凈流量 債務(wù)償還額 支付股利額 資本性支出額 并分析該公司的支付能力 3 根據(jù)上述資料計算盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 凈利潤 并對該公司的凈收益質(zhì)量進(jìn)行分析評價 34 1 現(xiàn)金比率 現(xiàn)金 流動負(fù)債 310 1000 100 31 從現(xiàn)金比率可以看出 該公司的現(xiàn)金具有償還三分之一左右的流動負(fù)債能力 短期償債能力較強(qiáng) 從現(xiàn)金凈流量的組成初步觀察結(jié)論為 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正 說明經(jīng)營活動有一定回籠資金能力 行業(yè)中具有一定實(shí)力 應(yīng)結(jié)合行業(yè)同比得出進(jìn)一步結(jié)論 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù) 投資活動現(xiàn)金流入量小于流出量 初步判斷處于成長期間 在加大投資力度 擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模方面占用一定量的資金 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù) 籌資活動現(xiàn)金流入量小于流出量 其原因可能是本期籌資速度放慢 籌資理財過程中的資本成本較高所致 35 2 現(xiàn)金充分性比率 現(xiàn)金凈流量 債務(wù)償還額 支付股利額 資本性支出額 310 300 700 280 160 100 21 53 從比率觀察 現(xiàn)金充分性達(dá)到20 左右 具有一定的償債能力 該公司本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額可以償還大部分的短期債務(wù) 償還一半以上的全部債務(wù) 企業(yè)應(yīng)該注重資金預(yù)算 以保證到期債務(wù)本息 股利以及資本性支出等方面的資金到位 3 盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 凈利潤 886 1680 52 74 從比率觀察 本期實(shí)現(xiàn)凈利潤中 有52 74 的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量作保證 利潤質(zhì)量良好 應(yīng)結(jié)合行業(yè)同比進(jìn)一步得出準(zhǔn)確結(jié)論 36 案例討論與分析1 泛海建設(shè)2009 案例目標(biāo) 培養(yǎng)讀者分析現(xiàn)金流量表的能力 分析要點(diǎn) 37 一 利潤表的營業(yè)收入與相應(yīng)現(xiàn)金流量之間的關(guān)系 由于企業(yè)自身以控制性投資為主 很少開展自身的經(jīng)營活動 因此 本項(xiàng)分析應(yīng)該以合并報表為基礎(chǔ) 合并利潤表顯示 企業(yè)當(dāng)年的營業(yè)收入是23 78億元 合并現(xiàn)金流量表顯示 企業(yè)銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為24 21億元 雙方雖略有差異 但大體相當(dāng) 表明企業(yè)當(dāng)年的銷售收入帶來了相應(yīng)的現(xiàn)金流入量 再考察一下合并資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收賬款 預(yù)收款項(xiàng)等項(xiàng)目的年度內(nèi)變化情況 我們就會看到 雖然上述項(xiàng)目年末與年初相比均有所變化 但從變化金額的規(guī)模來看 波動并不很大 這也證明企業(yè)的營業(yè)收入帶來了相應(yīng)的現(xiàn)金流入量 38 二 投資活動現(xiàn)金流量的特點(diǎn) 在主要以控制性投資為主的條件下 投資活動的實(shí)施主要是通過公司主動的現(xiàn)金流量流出安排來實(shí)現(xiàn)的 因此 本項(xiàng)分析應(yīng)該以企業(yè)自身的報表為基礎(chǔ)進(jìn)行 企業(yè)自身的現(xiàn)金流量表顯示 投資活動的現(xiàn)金流入量為零 這表明 第一 企業(yè)沒有收縮投資 即轉(zhuǎn)讓 收回投資 第二 子公司年度內(nèi)沒有向本公司支付現(xiàn)金股利 第三 企業(yè)年度內(nèi)沒有處置固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn) 在投資活動的現(xiàn)金流出量方面 企業(yè)在連續(xù)兩