國家財政收支與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系.doc

國家財政收支與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系（二）國家財政收支與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系1、國家財政收支引起銀行信貸相應(yīng)收支2、不同財政收支狀況對貨幣供應(yīng)量的影響不相同（1）財政收支平衡對貨幣供應(yīng)量無影響（2）財政結(jié)余對貨幣供應(yīng)量的影響財政結(jié)余財政收入財政支出貨幣供應(yīng)量減少（3）國家財政赤字對貨幣供應(yīng)的影響財政赤字對貨幣供應(yīng)量的影響取決于彌補財政赤字的方式。A、向銀行借款或透支銀行信貸資金運用規(guī)模擴大貨幣供應(yīng)量必然相應(yīng)增加導(dǎo)致通脹。B、發(fā)行國債彌補財政政策國債購買人不同，對貨幣供應(yīng)量的影響也不同。居民、企業(yè)用閑置資金購買貨幣供應(yīng)量不變銀行用信貸資金購買國債，或企業(yè)單位購買國債擠占了銀行信貸資金增加貨幣供應(yīng)量。第五節(jié)貨幣均衡一、貨幣均衡的含義與標志（一）貨幣均衡的含義貨幣均衡指貨幣供應(yīng)量與貨幣需求量在總量上大體相等，結(jié)構(gòu)比較合理。MsMd1、貨幣供給與貨幣需求在量上絕對地相等是不可能的。2、貨幣供給與貨幣需求的均衡必然要在社會經(jīng)濟過程中表現(xiàn)出來動態(tài)的平衡。3、貨幣均衡還要求貨幣供給與貨幣需求在結(jié)構(gòu)上平衡。（二）標志1、物價水平變動率2、貨幣流通速度的變動3、貨幣供給增長率與國民生產(chǎn)總值增長率的比較二、貨幣失衡：通貨膨脹與通貨緊縮（一）通貨膨脹1、通貨膨脹的概念通貨膨脹是在一定時間內(nèi)一般物價總水平的持續(xù)上漲的現(xiàn)象。（1）通脹指一般物價水平的上漲，而并非個別商品或勞務(wù)的上漲。（2）通脹是一定時期內(nèi)持續(xù)的上漲，而并非一次性的、暫時的上漲。（3）通脹指的物價上漲必須超過一定的幅度2、通貨膨脹的原因通貨膨脹的直接原因是貨幣供應(yīng)量超過了客觀需求量。就我國來看主要有：國家財政原因、國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、國際收支和銀行信貸。（1）國家財政原因國家財政赤字，如果擠占銀行信貸資金來彌補銀行信貸投放和信貸規(guī)模擴張貨幣供應(yīng)量超過貨幣客觀需求量通脹（2）國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)原因國民經(jīng)濟發(fā)展比例失調(diào)貨幣供應(yīng)過多結(jié)構(gòu)型通脹通脹（4）銀行信貸原因銀行自身信用膨脹導(dǎo)致的貨幣供應(yīng)量過多。如貸款過度、貸款不當、發(fā)放無物質(zhì)基礎(chǔ)的貸款等。3、通貨膨脹的類型（1）按通用產(chǎn)生的原因分：財政赤字型、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)型、國際收支型和銀行自身信用膨脹型。（2）按照通脹的表現(xiàn)狀態(tài)分：開放型通脹、抑制型通脹（隱蔽型通脹）（3）按通脹的程度分：爬行式通脹（溫和式通脹）、跑馬式通脹（奔騰式通脹）、惡性通脹（極度通脹）。（4）按通脹預(yù)期分：非預(yù)期通脹、預(yù)期型通脹。（5）按西方通脹學(xué)說分：需求拉上型通脹成本推動型通脹、包括：工資成本推動、利潤推動和其他成本推動。供求混合型通脹（二）通貨緊縮1、通貨緊縮的概念通貨緊縮指一般物價水平持續(xù)下降。從本質(zhì)上說，通貨緊縮是一種貨幣現(xiàn)象，也是一種經(jīng)濟現(xiàn)象，它通常與經(jīng)濟衰退相伴。按通縮的程度不同分：輕度通縮、中度通縮、嚴重通縮。2、通縮的原因（1）緊縮性的貨幣財政政策。（2）經(jīng)濟周期的變化。（3）投資和消費的有效需求不足。（4）結(jié)構(gòu)失調(diào)。（5）國際市場沖擊習(xí)題1、現(xiàn)代經(jīng)濟中的信用貨幣發(fā)行主體是（B）A、印鈔廠B、銀行C、財政D、政府2、現(xiàn)代經(jīng)濟中，國家必須通過中央銀行來控制和管理貨幣流通，使貨幣流通符合客觀的流通規(guī)律，保證信用貨幣的正常流通，所以，西方經(jīng)濟學(xué)中把信用貨幣稱為（D）A、準貨幣B、第三代貨幣C、電子貨幣D、管理貨幣3、廣義貨幣的投放發(fā)生減去回籠后的結(jié)存額為（B）A、貨幣投放量B、貨幣供給量C、貨幣發(fā)行量D、現(xiàn)金發(fā)行量4、（C）是存款貨幣和現(xiàn)金貨幣流通的總渠道，A、現(xiàn)金發(fā)行B、現(xiàn)金回籠C、銀行信貸投放和回籠D、現(xiàn)金歸行5、劍橋?qū)W派的貨幣需求函數(shù)是（B）A、Md=n+P+vB、Md=KpyC、Md=f(y,w;rm,rb,re,1/p(dp/dt);u)PD、Md=L(y,r)6、已知待銷售商品價格總額1000億元中，賒銷商品價格總額120億元，到期應(yīng)支付的總額20億元，相互沖銷的總額90億元，在原貨幣流通速度9次不變的條件下，作為流通手段和支付手段的貨幣需要量為（A）億元。A、90B、80C、70D、507、如果其他情況不變，中央銀行提高法定存款準備金率，貨幣供應(yīng)量將（D）A、增加B、不變C、上下波動D、減少8、下列關(guān)于貨幣需求量的說法中，正確的有（ABDE）A、貨幣需求量通常是一種存量指標B、考察貨幣需求量需把存量與流量結(jié)合起來考察C、貨幣需求量的研究是不受時空限制的D、貨幣需求量是一定時期內(nèi)商品生產(chǎn)和流通對貨幣的客觀需求量E、研究貨幣需求量時，需做靜態(tài)與動態(tài)的全面分析9、下列關(guān)于現(xiàn)代貨幣量的層次劃分，正確的有（CDE）A、M0=活期存款貨幣B、M1=M0+現(xiàn)金貨幣C、M0=現(xiàn)金貨幣D、M2=M1+活期存款以外的其他存款E、M1=M0+活期存款10、按弗里德曼的貨幣需求函數(shù)，貨幣需求量同下列各因素的關(guān)系正確的有（ABCD）A、在其他條件不變的情況下，恒常收入越高，貨幣需求越多B、在總財富中，人力資本比重越大，對貨幣需求量越大C、存款、債券、股票等資產(chǎn)的收益越高，貨幣需求量越少D、物價上漲，則貨幣需求量減少E、貨幣需求量受未來利率不確定的影響，因而是不穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)量貨幣供應(yīng)量，是指一國在某一時期內(nèi)為社會經(jīng)濟運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量，它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成。我國從1994 年三季度起由中國人民銀行按季向社會公布貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計監(jiān)測指標。參照國際通用原則，根據(jù)我國實際情況，中國人民銀行將我國貨幣供應(yīng)量指標分為以下四個層次：M0：流通中的現(xiàn)金；M1：M0+企業(yè)活期存款+機關(guān)團體部隊存款+農(nóng)村存款+個人持有的信用卡類存款；M2：M1+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+外幣存款+信托類存款；M3：M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓存單等。其中，M1 是通常所說的狹義貨幣量，流動性較強；M2 是廣義貨幣量，M2與M1，的差額是準貨幣，流動性較弱；M3 是考慮到金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀而設(shè)立的，暫未測算。中央銀行對貨幣供應(yīng)量的調(diào)控機制調(diào)控機制的一般模式中央銀行對貨幣供應(yīng)量的調(diào)控機制，也稱中央銀行金融宏觀調(diào)控機制，它是指中央銀行為控制貨幣供應(yīng)量和其他宏觀金融變數(shù)而掌握的各種貨幣政策工具，并通過貨幣政策工具作用于貨幣政策中介指標，然后再通過貨幣政策中介指標的達到其政策目標和各種重任的完整體系。無論哪一個國家采取何種社會制度和何種經(jīng)濟管理體制，盡管各國中央銀行調(diào)控力度和廣度有異，但就其調(diào)控體系的一般模式而言，有其明顯的共性，可用圖示。但必須指出，就這個一般模式而言，還不能區(qū)分不同類型中央銀行金融宏觀調(diào)控模式的具體內(nèi)容和不同特點，甚至同一個國家在不同時期也不一定采用相同模式。從大類上劃分，可分為直接型、間接型和混合型三種類型。直接型調(diào)控模式貨幣供應(yīng)量當一個國家對宏觀經(jīng)濟采取直接管理體制時，中央銀行金融宏觀調(diào)控就只能是運用指標管理和行政命令的調(diào)控形式，通過強制性的指令性計劃和行政手段來直接控制現(xiàn)金流通量和銀行系統(tǒng)的貸款總量，以此來實現(xiàn)貨幣政策的最終月標。前蘇聯(lián)、東歐一些國家以及我國在1979 年以前均采用過計劃指標控制這種模式。所有社會主義國家在經(jīng)濟體制改革以前都采取過這種模式。實踐證明，這種模式是與高度集中型經(jīng)濟模式下以實物管理為主的直接控制的經(jīng)濟體制相適應(yīng)的。在這種體制下，中央銀行在全國金融體系中處于主導(dǎo)地位，由此各家專業(yè)銀行和其他非銀行的金融機構(gòu)對中央銀行有根強的依附性。在此情況下運用指令性計劃和行政手段來控制貨幣供給量，在通常情況下都是可以收到預(yù)期效果的。因為指令性計劃一旦制定，中央銀行就運用行政手段來強制地貫徹執(zhí)行。所以，只要中央銀行不突破計劃，不增撥信貸資金，不迫加貨幣發(fā)行，那么，全國的貨幣供應(yīng)量就不會突破預(yù)定的指標。但是，隨著經(jīng)濟體制由計劃型向市場型轉(zhuǎn)軌的當今世界，這種直接型調(diào)控模式暴露的缺點越來越明顯，它不利于充分維護廣大基層銀行的自主權(quán)和廣大職工的積極性；不利于充分發(fā)揮信貸、利率杠桿有效調(diào)節(jié)經(jīng)濟的作用；因為管理辦法僵死，時而會造成經(jīng)濟的波動和決策的失誤，而在解決問題的過程中又容易出現(xiàn)“一刀切”、“一管就死，一放就亂”等弊病。間接型調(diào)控模式西方資本主義國家從20 世紀50 年代開始大多采用這種模式。依據(jù)我國經(jīng)濟體制改革不斷深化的客觀要求，經(jīng)濟運行主要由直接控制向間接控制過渡已是歷史的必然。貨幣供應(yīng)量間接型調(diào)控的特點是：它所依存的經(jīng)濟體制是一種發(fā)達的市場經(jīng)濟體制；必須有一個相當規(guī)模和發(fā)育健全的金融市場；中央銀行在運用經(jīng)濟手段進行宏觀調(diào)控的同時，并不排除在特殊情況下利用行政手段進行直接控制的可能性；比較好地尊重微觀金融主體的自主權(quán)；較好地起到抑制經(jīng)濟波動的緩沖作用。過渡型調(diào)控模式過渡型調(diào)控模式一般指由直接型向間接型過渡的模式。發(fā)展中國家一般采用這種模式。有些雖采用市場經(jīng)濟體制的國家，但因其商品經(jīng)濟發(fā)展水平低，金融市場不發(fā)達，加上財政、外匯赤字和嚴重的通貨膨脹等，還有必要對經(jīng)濟采取一些直接控制手段。貨幣供應(yīng)量我國經(jīng)濟管理體制已從傳統(tǒng)的直接管理體制過渡到直接管理與間接管理相結(jié)合的雙重管理體制。對于國民經(jīng)濟的運行，國家既運用經(jīng)濟手段，也運用計劃行政手段。特別在宏觀失控的情況下，采用一些直接控制手段會收到較快的成效。但從長遠觀點看，依據(jù)市場經(jīng)濟發(fā)展規(guī)律的要求，中央銀行采用間接型金融宏觀調(diào)控模式已是必然趨勢。由此，中央銀行對貨幣供應(yīng)量的調(diào)控在宏觀經(jīng)濟平衡中的重要作用也將愈來愈明顯。資幣供應(yīng)量調(diào)控機制的組成貨幣供應(yīng)量調(diào)控機制是一個由內(nèi)在諸因素有機聯(lián)系和相互作用的復(fù)雜綜合體。為說明問題，它的組成可用以下三個層次剖析：1.調(diào)控主體。整個貨幣供應(yīng)量調(diào)控機制的主體有三個：一是中央銀行，二是商業(yè)銀行，三是非銀行經(jīng)濟部門。貨幣供應(yīng)量依據(jù)各主體的不同功能，我們不妨把中央銀行稱之為發(fā)動主體，因為由中央銀行供應(yīng)給商業(yè)銀行基礎(chǔ)貨幣（也稱始初貨幣）的多少，決定整個調(diào)控機制運轉(zhuǎn)的規(guī)模。這里，它是以最后貸款者的身份出現(xiàn)的。把商業(yè)銀行稱之為放大主體，因為中央銀行將基礎(chǔ)貨幣貸入商業(yè)銀行后，通過商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)的倍數(shù)放大效應(yīng)，會創(chuàng)造出多倍于始初貨幣的存款貨幣，以提供給非銀行經(jīng)濟部門。這里，它是以直接貸款者的身份出現(xiàn)的。把非銀行經(jīng)濟部門稱之為目標主體，因為由中央銀行向商業(yè)銀行提供始初貨幣隨即在商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)產(chǎn)生倍數(shù)放大效應(yīng)的整個過程，最終目的是為了向非銀行經(jīng)濟部門供應(yīng)適量的貨幣，當然不能否認非銀行經(jīng)濟部門的行為對整個貨幣供應(yīng)量調(diào)控機制運轉(zhuǎn)的影響作用。2.基本因素。貨幣供應(yīng)量調(diào)控機制的基本因素也有三個：一是基礎(chǔ)貨幣，二是超額準備金，三是貨幣供應(yīng)量。貨幣供應(yīng)量在中央銀行體制下，中央銀行提供基礎(chǔ)貨幣為商業(yè)銀行所持倍數(shù)放大效應(yīng)商業(yè)銀行扣除規(guī)定的存款準備金（法定準備）后，形成了超額準備金，通過其在整個商業(yè)銀行系統(tǒng)中的反復(fù)使用便產(chǎn)生倍數(shù)放大效應(yīng)，使1 元的中央銀行負債，經(jīng)過商業(yè)銀行系統(tǒng)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)運用后，變成了幾元的商業(yè)銀行負債。在商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)放大了的銀行負債，與中央銀行向公眾提供的部分現(xiàn)金一起，構(gòu)成了整個貨幣供應(yīng)量，提供給非銀行經(jīng)濟部門。以上分析看出，基礎(chǔ)貨幣是貨幣供應(yīng)量的前提條件。要控制貨幣供應(yīng)量，必須把基礎(chǔ)貨幣限制在合理的范圍內(nèi)。超額準備金的大小又是商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)信貸擴張能力的制約條件。而整個貨幣供應(yīng)量又是基礎(chǔ)貨幣與信貸擴張能力（即貨幣乘數(shù)）的乘積?？梢?，在貨幣供應(yīng)量調(diào)控機制中，“基礎(chǔ)貨幣超額準備及它的倍數(shù)放大效應(yīng)貨幣供應(yīng)量”這三個基本因素的重要作用是不可忽視的。3.若干金融變量。具體指：法定存款準備比率、超額準備比率、定期存款比率、現(xiàn)金比率等，這些因素共作用于倍數(shù)放大效應(yīng)。如圖1-7 所示。這里：（1）法定存款準備比率是指商業(yè)銀行按規(guī)定繳存中央銀行的那部分存款同所吸收存款之比；（2）超額準備比率是指商業(yè)銀行保有的不運用于其資產(chǎn)業(yè)務(wù)的準備金與活期存款之比；（3）定期存款比率是指定期存款和活期存款之比；（4）現(xiàn)金比率是指非銀行經(jīng)濟部門所持有的現(xiàn)金與活期存款之比。以上諸金融變量中，受制于中央銀行行為鈉是（1）；受制于商業(yè)銀行行為的是（2）；受制于非銀行經(jīng)濟部門行為的是（3）和（4）。綜合上述三個層次的剖析，將整個貨幣供應(yīng)量調(diào)控機制各組貨幣供應(yīng)量必須說明，以上貨幣供應(yīng)量調(diào)控機制的組成，只是從靜態(tài)角度加以考慮，如果將時間變量和利潤因素引入，其實際運轉(zhuǎn)過程就更為復(fù)雜。編輯本段擴大途徑從貨幣供應(yīng)量的定義中可以看出，擴大貨幣供給量的途徑不外乎兩條：一是增加基礎(chǔ)貨幣，二是提高貨幣乘數(shù)。從增加基礎(chǔ)貨幣方面看主要有三項：（1）從貨幣當局資產(chǎn)方著手，加大國內(nèi)資產(chǎn)的運用，即加大再貸款、再貼現(xiàn)規(guī)模，特別是對那些急需資金的中小金融機構(gòu)，這樣可以從資產(chǎn)方影響基礎(chǔ)貨幣的增加。（2）擴大貨幣發(fā)行。在基礎(chǔ)貨幣中，貨幣發(fā)行占到了近50%，因此加大貨幣發(fā)行是擴張基礎(chǔ)貨幣，進而增加貨幣供應(yīng)量（M1、M2）的有效途徑。目前我國de經(jīng)濟過剩，絕非是經(jīng)濟高度發(fā)達條件下的過剩，遠未達到東西多得用不了的程度。實際上，建設(shè)資金缺口極大，潛在消費與投資需求空間還很大，完全可以用發(fā)鈔票的辦法配合擴張性財政政策來解決經(jīng)濟發(fā)展中的問題。同時，為擴大貨幣發(fā)行，還可以核銷部分國有商業(yè)銀行的壞帳，幫助金融機構(gòu)化解金融風(fēng)險；盡快成立中小企業(yè)貸款擔(dān)?；?，消除金融機構(gòu)對中小企業(yè)放款的后顧之憂，從而擴大貸款規(guī)模，使資金配置更加優(yōu)化、有效。（3）加大公開市場操作力度。央行購入債券，吐出基礎(chǔ)貨幣，這其中一個條件就是債券市場規(guī)模不斷擴大，從而使公開市場操作有一個好的著力點。從提高貨幣乘數(shù)方面看主要有四項：（1）通過降低甚至取消存款準備金率的辦法，迫使金融機構(gòu)更積極放款，加速降低備付金率水平，從而提高貨幣乘數(shù)。（2）改變認購資金凍結(jié)數(shù)日的做法，消除新股認購對基礎(chǔ)貨幣和銀行準備金管理的不利影響。理論上講，新股認購資金的驗資既不需要資金的異地劃撥，也不需要凍結(jié)數(shù)日，只要驗資的某一時點上新股認購帳戶中有真實資金就可以了。因此，應(yīng)改進集中驗資的方式，讓所有證券結(jié)算銀行或分行都在當?shù)厝嗣胥y行營業(yè)部開戶，利用人民銀行營業(yè)部聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)實行證券認購資金de當?shù)仳炠Y，資金信息集中到交易所進行認購。同時，為了不影響金融系統(tǒng)de基礎(chǔ)貨幣量和準備金狀況，凍結(jié)認購資金de時間應(yīng)盡可能短，甚至可以縮短到幾乎一個時點上。全國統(tǒng)一驗資結(jié)束以后，認購資金重復(fù)認購de可能性已經(jīng)不存在，因此，資金可在驗資結(jié)束后立即解凍。中了新股以后的資金交割可另行制定交割日。這樣，銀行準備金管理的壓力將大大減輕，超額準備金率下降，貨幣乘數(shù)擴大，基礎(chǔ)貨幣也不會受到影響。 擴大貨幣供給量的途徑（3）改進金融系統(tǒng)的服務(wù)，增加有益于流通和交易的金融工具，從而充分發(fā)揮金融系統(tǒng)的中介功能，這樣可以加快貨幣流通速度，減少貨幣沉淀；也有助于降低現(xiàn)金漏損率，從而提高貨幣乘數(shù)，增加貨幣供給量。（4）在必要的時候，可以續(xù)下猛藥，調(diào)低法定準備金率，從而有效提高貨幣乘數(shù)。編輯本段體制改革不可否認，無論是降低存款準備金率，還是運用再貸款、再貼現(xiàn)、公開市場操作等，在市場化國家都被視為“猛藥”，其結(jié)果都會導(dǎo)致商業(yè)銀行授信能力的增強，然而這只是為擴大貨幣供應(yīng)量提供了必要條件?，F(xiàn)在的問題是金融機構(gòu)并不缺資金，金融機構(gòu)存貸差逐步擴大就是一個佐證。因此如果金融機構(gòu)仍然借貸、慎貸，那么擴大貨幣供應(yīng)量的初衷就不可能成為現(xiàn)實。為此，在采取貨幣政策手段外，尚需在體制改革上邁出更大步伐，具講說：完善金融機構(gòu)自主經(jīng)營的環(huán)境目前，中國的金融機構(gòu)，特別是國有商業(yè)銀行，經(jīng)營環(huán)境決定其還沒有完全實現(xiàn)自主經(jīng)營，還存在各級政府對商業(yè)銀行的干預(yù)。因而使商業(yè)銀行不能充分發(fā)揮其中介功能，同時也使商業(yè)銀行產(chǎn)生了一定de依賴心理，缺乏創(chuàng)新和追求效益的動力。約束機制與激勵機制要并行近幾年來，由于銀行風(fēng)險意識和內(nèi)控制度的加強，以及建立了較強的約束機制，使貸款人必須為其行為的結(jié)果負責(zé)，放款多，責(zé)任大；而相應(yīng)的激勵機制并未形成，不放款沒責(zé)任，也不影響收入，“經(jīng)濟人”的理智使銀行人“寧肯閑置資金，也不敢、不愿放款”，因此在目前情況下，一方面在商業(yè)銀行內(nèi)部，對銀行人的考核不僅要著眼于貸款的安全性，同時也要看重其創(chuàng)造效益的能力，二者應(yīng)相輔相成；另一方面在現(xiàn)行體制下，對商業(yè)銀行不僅要有風(fēng)險防范的要求，同時也要有效益指標的要求。發(fā)展完善的貨幣市場貨幣市場的主要職能是高效配置社會資金，這個職能de實現(xiàn)至少取決于三個前提：一是市場覆蓋面。市貨幣供應(yīng)量場包容的供求主體越多，交易成交率就越高，資金才能實現(xiàn)最佳配置。統(tǒng)一公開的貨幣市場交易必須成為貨幣交易的主渠道，其交易規(guī)模應(yīng)達到足以反映全社會貨幣供求的趨勢和水平。為實現(xiàn)這點，所有經(jīng)營貨幣產(chǎn)品的金融機構(gòu)都應(yīng)盡可能納入有組織de市場交易網(wǎng)絡(luò)，即市場要兼容銀行和非銀行金融機構(gòu)。二是資產(chǎn)融通性。貨幣市場要改變目前交易工具單一的狀況，提供多種交易方式和足夠的交易品種，為金融機構(gòu)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和期限的流動性管理提供便利條件。三是運用安全性。貨幣交易也要堅持公平、公正、公開的“三公”原則，交易成員之間資信要可知可靠，信用鏈條要穩(wěn)定持續(xù)，市場資金流向和交易情況應(yīng)完全置于監(jiān)管當局的視野之內(nèi)，市場要建立健全交易規(guī)范制度。貨幣市場的實質(zhì)是信用交易，良好的信用環(huán)境是市場發(fā)展的根本。因此在發(fā)展貨幣市場時要注意信用觀念的培育，比如，建立信息公開和定期披露制度，加大交易透明度，建立一系列市場規(guī)范等等。這樣，在有了比較完善的貨幣市場后，貨幣政策的功效才能得以充分發(fā)揮。編輯本段有效性作為中國貨幣政策中介目標的有效性貨幣政策中介目標的選擇沒有統(tǒng)一的模式。20世紀80年代以后，金融創(chuàng)新使貨幣供應(yīng)量的概念變得模糊，許多國家選擇利率作貨幣政策中介目標。1996年中國人民銀行把貨幣供應(yīng)