如何分配股權(quán).docVIP

馬化騰當(dāng)年相邀四位伙伴共同創(chuàng)業(yè)，他出主要的啟動(dòng)資金。有人曾經(jīng)想加錢(qián)占更大的股份，馬化騰一口回絕：根據(jù)我對(duì)你能力的判斷，你不適合拿更多的股份。他解釋說(shuō)，個(gè)人未來(lái)的潛力要和應(yīng)有的股份匹配，不匹配就要出問(wèn)題。拿大股的不干事，干事的股份又少，矛盾就會(huì)發(fā)生。相比早期傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)家對(duì)股權(quán)的懵懂，馬化騰們的股權(quán)治理意識(shí)已經(jīng)明顯蘇醒。他說(shuō)，如果另外一個(gè)人更重要，就算他沒(méi)錢(qián)，先欠著后面補(bǔ)都行，股份要跟你未來(lái)做的貢獻(xiàn)和能力以及在公司起的重要性盡量匹配。不僅如此，馬化騰還自愿把所占的股份降到47.5%。要其它股東的總和比他多一點(diǎn)點(diǎn)，不要形成一種壟斷、獨(dú)裁的局面。但同時(shí)，他又要求自己出主要的資金，占大股，因?yàn)?，如果沒(méi)有一個(gè)主心骨，股份大家平分，到時(shí)候肯定出問(wèn)題?？梢?jiàn)，股份的分配不但要結(jié)合自己企業(yè)的具體情況，還要考慮股份受益者的能力。給股份的目的就是要想讓強(qiáng)人一起來(lái)共建、共享這個(gè)企業(yè)。三、股份制不要一步到位。 讓員工入股是做大企業(yè)必須要做的工作，但是具體怎么操作要根據(jù)實(shí)際情況制定詳細(xì)的方案，制定方案要盡量考慮周全長(zhǎng)遠(yuǎn)，先做實(shí)驗(yàn)然后再根據(jù)實(shí)踐的發(fā)展慢慢調(diào)整，不要一步到位，給自己多留一些余地。1、當(dāng)員工提出入股的時(shí)候，證明你的事業(yè)發(fā)展讓員工都看到希望。其實(shí)在員工不提出入股的時(shí)候，很多企業(yè)需要留住人才時(shí)都會(huì)自動(dòng)提出讓員工入股的福利措施。2、員工入股前應(yīng)該制定好公司的各項(xiàng)規(guī)章制度及崗位職責(zé)，制定股東權(quán)益和職責(zé)。這樣讓員工既可成為股東又可以按照原來(lái)分配的工作崗位做好本職工作。3、員工入股，分為分紅干股（也叫空股）和實(shí)際股份2種。員工年終分紅股，是企業(yè)主為了激勵(lì)員工留住員工時(shí)給員工或是高層主管的一種承諾，比如答應(yīng)每年拿出年終盈利的多少作為股份分紅。如果是實(shí)際增資入股，就應(yīng)該對(duì)公司資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估預(yù)算，作為企業(yè)主再衡量要拿出多少股份讓新員工增資入股，雙方談妥后，到工商局進(jìn)行注冊(cè)股東成員變更。這樣員工就成為公司真正的股東?；氐搅中∶鞴煞莘峙涞睦Щ?，如果網(wǎng)店不需要再投入資金，像這樣一個(gè)小網(wǎng)店的經(jīng)營(yíng)管理，也可以采取付基本工資加提成的辦法，當(dāng)月有多少業(yè)績(jī)按比例提成，這樣也能調(diào)動(dòng)積極性。只要工資分配好，一樣能抓住員工的心。做合伙生意，每個(gè)人觀點(diǎn)不同，時(shí)間長(zhǎng)了就有矛盾。所以，應(yīng)該跟A和B兩人溝通，先弄清楚他們的想法，弄清楚原因再?zèng)Q定分配方案。如果要重新分配股份，也要誠(chéng)心與他們多交流溝通，讓大家對(duì)網(wǎng)店的發(fā)展達(dá)成共識(shí)。從表述中推斷，林小明給B的只是口頭約定的“干股”，實(shí)際上就是一個(gè)年終分紅，算不上是真正的股東。但按照現(xiàn)在新的分配方案，B從原來(lái)的35%一下子少到只有15%，縮水太多，心理肯定不平衡。因此，你可以按個(gè)人能力和對(duì)店里貢獻(xiàn)大小來(lái)劃分，比如，B占25%，A占15%，對(duì)A、B兩人可以附加條件，必須按要求做到三年（或者更多）以上，才能免費(fèi)正式獲得股份，或者以便宜的價(jià)格購(gòu)得股份，成為真正的股東。同時(shí)，也要有相關(guān)的管理制度，不能想來(lái)就來(lái)，不高興就不來(lái)。由于林小明事先對(duì)股份分配方面知識(shí)沒(méi)有全面的了解，在作分配決策時(shí)出現(xiàn)了失誤，及時(shí)調(diào)整也是非常重要的。如果B與林小明有共同的認(rèn)識(shí)，真心誠(chéng)意愿意一起把事業(yè)做大，好好與他溝通，他會(huì)理解并接受新的分配方案。另一方面，如果真要發(fā)展做大事業(yè)，當(dāng)老板的股份該多拿出來(lái)還是要拿出來(lái)的，老板要有胸懷，才能成大事?？傊髽I(yè)在分配股份時(shí)，需要根據(jù)實(shí)際情況靈活掌握，不一定一步到位就是股份分配，可以由提成方式的績(jī)效工資過(guò)渡到干股分紅再到擁有真正的股份，成為真正股東。查立：創(chuàng)業(yè)公司如何分配股份與期權(quán)正文俺們創(chuàng)業(yè)者都是賤骨頭，不去尋求過(guò)安安穩(wěn)穩(wěn)的日子，卻偏偏要去沖浪、去拼命。創(chuàng)業(yè)圖的是什么？是公司里的“股權(quán)”。弟兄們教你一個(gè)字：，這是一個(gè)恐怕在字典里都找不到的單詞，卻在創(chuàng)投和創(chuàng)業(yè)當(dāng)中，無(wú)所不在、無(wú)時(shí)不用，什么意思呢？即創(chuàng)業(yè)公司里的“股份拼骨圖”。公司成長(zhǎng)需要不斷引入資金，每次拿了投資人的錢(qián)就要給人家股份，所以“股份比例”會(huì)隨著公司不斷的融資和擴(kuò)大而變化。讓我們來(lái)一起來(lái)玩一盤(pán)的游戲不，做一道“應(yīng)用題”：以創(chuàng)業(yè)為起點(diǎn)、上市為終點(diǎn)，把一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司成長(zhǎng)過(guò)程中的每一次股份變化都匯總起來(lái)，看看這“股份拼骨圖” 是如何發(fā)生變化的？這里面究竟隱藏著什么樣的玄機(jī)，嘿嘿。假設(shè)1：一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司從一個(gè)到上市要進(jìn)行三次融資：A輪：證實(shí)模式；B輪：發(fā)展、復(fù)制模式；C輪：形成規(guī)模，成為行業(yè)龍頭，達(dá)到上市要求。假設(shè)2：公司發(fā)展需要不斷有精兵強(qiáng)將加入，公司要不斷拿出股份給團(tuán)隊(duì)成員。假設(shè)3：每一輪的資本進(jìn)來(lái)，公司大約要稀釋25-40%。假設(shè)4：公司業(yè)績(jī)發(fā)展好，每一輪融資的估值都是在前一輪價(jià)格的基礎(chǔ)上往上翻番，這叫溢價(jià)，的術(shù)語(yǔ)叫作 ；但是創(chuàng)業(yè)公司免不了風(fēng)風(fēng)雨雨出現(xiàn)坎坷，有時(shí)候公司的錢(qián)燒光了，業(yè)績(jī)還沒(méi)有起來(lái)，急需有人投資，這樣的公司在談判桌上沒(méi)有份量，對(duì)方愿意投資，但是估值很低，甚至低于前一輪的價(jià)格，創(chuàng)業(yè)者別無(wú)選擇，也只好認(rèn)了打折價(jià)讓新的投資人進(jìn)來(lái)，這種情況叫 ，有點(diǎn)“賤賣(mài)”的意思。好，讓我們來(lái)看看黃馬克公司的“股份拼骨圖”吧：創(chuàng)業(yè)公司開(kāi)張時(shí)應(yīng)該發(fā)多少股票？這是很多創(chuàng)業(yè)者在成立公司時(shí)碰到的第一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案，建議初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)先發(fā)約10，000，000股。在這個(gè)基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)三次融資以及團(tuán)隊(duì)的期權(quán)，到上市的時(shí)候，公司的總股數(shù)會(huì)達(dá)到100，000，000到150，000，000之間，如果上市時(shí)每股定價(jià)為8-10元，這家公司的市值會(huì)有8-10個(gè)億，只要估值超過(guò)發(fā)行價(jià)，馬上直逼成為人人眼紅的 公司。把股數(shù)定一千萬(wàn)股還有一個(gè)原因，就是將來(lái)給員工發(fā)期權(quán)的時(shí)候，拿出0.5%來(lái)，對(duì)一家總股數(shù)是10，000，000的公司來(lái)說(shuō)就是50，000股，而對(duì)一家總股份為100，000的公司，僅僅是500股，哪一個(gè)更加吸引人？！記住，將來(lái)給員工股份，別給百分比，給股數(shù)！原始股東結(jié)構(gòu)股東名單 股權(quán)類(lèi)型 股份 股份比例黃馬克 普通股 5,000,000 50%劉比爾 普通股 3,000,000 30%周賴?yán)?普通股 2,000,000 20% 合計(jì)： 10,000,000 100%黃馬克的公司憑其優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)和獨(dú)特的，獲得了的青睞。A輪融資是以 350萬(wàn)美金的價(jià)格融到了250萬(wàn)美金， 即600萬(wàn)美金，A輪投資人要求原有股東同意發(fā)15%期權(quán)給管理團(tuán)隊(duì)，公司員工持股計(jì)劃在A輪投資完成前實(shí)施。黃馬克搞到了的一筆大錢(qián)，團(tuán)隊(duì)還占將近60%的公司股份，運(yùn)氣真不錯(cuò)。A輪投資前，公司員工持股計(jì)劃執(zhí)行后的股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名單 股權(quán)類(lèi)型 股份 股份比例黃馬克 普通股 5,000,000 42.50%劉比爾 普通股 3,000,000 25.50%周賴?yán)?普通股 2,000,000 17.00%員工持股 普通股 1,764,706 15.00%合計(jì)： 11,764,706 100.00%一般來(lái)說(shuō)，會(huì)要求員工持股計(jì)劃在投資進(jìn)來(lái)之前執(zhí)行，這樣就可以減少稀釋。不過(guò)不能認(rèn)為這是A輪自私，要知道B輪到時(shí)候也會(huì)要求在他們進(jìn)來(lái)之前再執(zhí)行一次員工持股計(jì)劃，這時(shí)A輪和創(chuàng)始股東將一起稀釋。員工的期權(quán)比例應(yīng)該留多少？這個(gè)問(wèn)題也是沒(méi)有標(biāo)準(zhǔn)答案的，一般來(lái)說(shuō)是5-15%。創(chuàng)業(yè)公司的原始股是很珍貴的，盡管它在很多人眼里并沒(méi)有什么價(jià)值。A輪投資后公司（員工持股計(jì)劃執(zhí)行后）的股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名單 股權(quán)類(lèi)型 股份 股份比例黃馬克 普通股 5,000,000 27.63%劉比爾 普通股 3,000,000 16.58%周賴?yán)?普通股 2,000,000 11.05%員工持股 普通股 1,764,706 8.75%A輪投資人（領(lǐng)投方） 優(yōu)先股 5,042,017 25.00%A輪投資人（跟投方） 優(yōu)先股 3,361,345 16.67%合計(jì)： 20,168,067 100.00%從表中可以看出，A輪融資有一個(gè)領(lǐng)頭（ ）和一個(gè)跟投。顧名思義，領(lǐng)投負(fù)責(zé)整個(gè)項(xiàng)目的談判、盡職調(diào)查、法律文件跟投跟從領(lǐng)投放點(diǎn)兒錢(qián)，不過(guò)有時(shí)候拖個(gè)跟投一起進(jìn)來(lái)是有戰(zhàn)略考慮的一步棋子，余言后述。即使有幾個(gè)投資人同時(shí)參與這輪過(guò)融資，有人是領(lǐng)投、有人是跟投，但是他們被視作一個(gè)整體，他們簽署同一份法律文件，享有同樣的利益和義務(wù)。唉，創(chuàng)業(yè)公司最大的問(wèn)題是“不定性”，尤其是“證實(shí)模式”。瞧，雖然搞到了錢(qián)，但是黃馬克的公司在A輪進(jìn)來(lái)之后出現(xiàn)了管理和業(yè)務(wù)進(jìn)展上的瓶頸，產(chǎn)品測(cè)試屢屢出錯(cuò)，沒(méi)有按時(shí)投放市場(chǎng)，收入也沒(méi)有按預(yù)期進(jìn)來(lái)，不久，A輪融資的錢(qián)已經(jīng)燒光，而B(niǎo)輪投資談判一拖再拖，B輪堅(jiān)持B輪的 為500萬(wàn)美金（低于A輪的 ），B輪投入300萬(wàn)美金， 為800萬(wàn)美金，B輪投資人還要求給未來(lái)團(tuán)隊(duì)留10%的期權(quán)，而A輪投資條款約定在B輪融資時(shí)如果股價(jià)低于A輪的 ，A輪不稀釋(!)兵臨城下，公司危在旦夕，黃馬克和他的團(tuán)隊(duì)不得不拍板同意B輪的條件。B輪投資后公司（員工持股計(jì)劃執(zhí)行后）的股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名單 股權(quán)類(lèi)型 股份 股份比例黃馬克 普通股 3,991,597 7.07%劉比爾 普通股 2,394,958 4.24%周賴?yán)?普通股 1,596,639 2.83%員工持股 普通股 3,781,513 6.70%A輪投資人 優(yōu)先股（次級(jí)） 14,117,647 25.00%A輪投資人 優(yōu)先股（次級(jí)） 9,411,765 16.67%B輪投資人 優(yōu)先股 21,176,471 37.5%合計(jì)： 56,470,588 100.00%謝天謝地，公司還算命大，B輪的錢(qián)終于在A輪的錢(qián)燒光的那一天進(jìn)來(lái)了，公司香火不斷！請(qǐng)注意，A輪投資人的優(yōu)先股現(xiàn)在被注明是“次級(jí)”。這是行規(guī)，最后進(jìn)來(lái)的的優(yōu)先級(jí)別是最高的，上一輪是“次級(jí)”優(yōu)先，再上一輪的是“次次級(jí)”。這些優(yōu)先的級(jí)別在發(fā)生利益的時(shí)候就會(huì)生效，比如萬(wàn)一公司要清盤(pán)，破盆破罐破家當(dāng)變賣(mài)回來(lái)的錢(qián)，最優(yōu)先的先拿，有多的話，次級(jí)優(yōu)先的拿，還有多，次次級(jí)拿，最后剩下的，才是創(chuàng)業(yè)者的；還有一點(diǎn)：上表中A輪投資人的股份數(shù)比A輪時(shí)增加了很多，那是因?yàn)锳輪有“反稀釋”條款，為了維持B輪的“股份拼骨圖”的百分比，必須要么讓創(chuàng)業(yè)者拿出一部分自己的股份給A輪，或者讓A輪以0成本再獲得一部分股份，這里選用的是A輪以0成本增獲股份的方法想想心酸，創(chuàng)業(yè)者沖鋒陷陣打江山，分利益時(shí)是最后一個(gè)，第一個(gè)支持創(chuàng)業(yè)者的早期，同樣，分利的優(yōu)先級(jí)別很低，相反的，之前殺將進(jìn)來(lái)的，反而優(yōu)先級(jí)別最高，坐等摘桃子吃，唉，興許就是這個(gè)原因，很少有人愿意來(lái)支持早期的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，大家都想搭乘你的過(guò)山車(chē)，但愿這些優(yōu)先的級(jí)別，不會(huì)造就出一幫幫的階級(jí)敵人哇！B輪融資完成之后，黃馬克和他的團(tuán)隊(duì)吸取前車(chē)之鑒，調(diào)整策略，專(zhuān)注再專(zhuān)注，新進(jìn)來(lái)的錢(qián)一分不亂花，該出手時(shí)才出手，全都用在了刀口上，結(jié)果一炮打響！這時(shí)候們一個(gè)個(gè)終于都看清了機(jī)會(huì)，人人都愿意掏錢(qián)出來(lái)支持黃馬克把公司迅速做大，于是公司的董事會(huì)決定融C輪，這輪融資以后公司差不多就得準(zhǔn)備上市了。C輪融資談判特順利，估值也很高，6個(gè)X，即B輪 的6倍，以4800萬(wàn)元的 （800 x 6 = 4800）融了3000萬(wàn)元美金。當(dāng)然，C輪的投資人也提出要增強(qiáng)核心的上市團(tuán)隊(duì)，比如引進(jìn)了、銷(xiāo)售副總裁期權(quán)池又增加了5%。C輪投資后公司（員工持股計(jì)劃執(zhí)行后）的股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名單 股權(quán)類(lèi)型 股份 股份比例黃馬克 普通股 3,991,597 4.13%劉比爾 普通股 2,394,958 2.48%周賴?yán)?普通股 1,596,639 1.65%員工持股 普通股 6,753,649 6.99%A輪投資人 優(yōu)先股（次級(jí)） 14,117,647 14.62%A輪投資人 優(yōu)先股（次級(jí)） 9,411,765 9.74%B輪投資人 優(yōu)先股 21,176,471 21.92%C輪投資人 優(yōu)先股 37,151,703 38.46%合計(jì)： 96,594,427 100.00%經(jīng)受過(guò)考驗(yàn)的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)、明確的目標(biāo)、外加充足的資本，黃馬克公司如虎添翼，上市計(jì)劃提到了議事日程之中，選定了上市的地點(diǎn)、承銷(xiāo)商，確定了路演的行程和策略，嘿嘿，蒸蒸日上的公司就是令人心曠神怡，更何況，上市之后公司里還要冒出一大串百萬(wàn)富翁咱這就來(lái)給他們算算身價(jià)，瞅瞅他們未來(lái)的皮夾有多厚，假設(shè)這家公司拿出了20%的股份去上市，每股價(jià)格8美元：時(shí)的股權(quán)結(jié)構(gòu)股東名單 股權(quán)類(lèi)型 股份 股份比例黃馬克 普通股 3,991,597 3.31%劉比爾 普通股 2,394,958 1.98%周賴?yán)?普通股 1,596,639 1.32%員工持股 普通股 6,753,649 5.59%A輪投資人 普通股 14,117,647 11.69%A輪投資人 普通股 9,411,765 7.79%B輪投資人 普通股 21,176,471 17.54%C輪投資人 普通股 37,151,703 30.77%上市新發(fā)行股 普通股 24,148,607 20.00%合計(jì)： 120,743,034 100.00%注意到?jīng)]有，上市了，公司的股票優(yōu)先級(jí)取消了，大家統(tǒng)統(tǒng)變成了“普通股”，因?yàn)楣旧鲜辛耍瑒?chuàng)業(yè)時(shí)期的那些風(fēng)險(xiǎn)防范就沒(méi)有必要了，們想的是盡快套現(xiàn)，把身上穿舊的衣服脫下來(lái)，扔給二級(jí)市場(chǎng)上讓股民們?nèi)屩┤グ??？吹搅税?，?chuàng)業(yè)真好，黃馬克、劉比爾、周賴?yán)韮r(jià)都上千萬(wàn)美金了，這輩子全搞定了，吃喝是永遠(yuǎn)不用愁了！不過(guò)黃馬克的團(tuán)隊(duì)要是在B輪的時(shí)候不栽跟斗，不被A輪、B輪活活啃掉好幾根肋骨，他們現(xiàn)在的身價(jià)可能要翻番了不管怎樣，黃馬克還是好樣兒的，創(chuàng)業(yè)的弟兄們好好向他學(xué)習(xí)吧！幾點(diǎn)補(bǔ)充說(shuō)明：1.早期創(chuàng)業(yè)公司的企業(yè)價(jià)值是很難估計(jì)的，們也無(wú)非根據(jù)持股比例和投入資金倒算出來(lái)幾個(gè)數(shù)字而已，并不意味公司真正“值”多少錢(qián)。但是，早期公司的股份是很寶貴的，創(chuàng)業(yè)者要珍惜。2.創(chuàng)業(yè)公司的成長(zhǎng)，反映在股價(jià)的升值。升值越快，融資時(shí)稀釋就越少。當(dāng)然，公司能很好地精打細(xì)算省錢(qián)，融資次數(shù)越少，稀釋也越小。舉個(gè)例子，創(chuàng)業(yè)初期花掉3萬(wàn)塊錢(qián)，等于差不多1%的公司股份，到了C輪以后，3萬(wàn)塊錢(qián)連0.000005%都不到。所以，千萬(wàn)不要燒錢(qián)，能不找，最好別去找。創(chuàng)業(yè)者骨頭要硬！3.以上的估值是簡(jiǎn)單化