財務管理典型計算題串講ppt課件

.,財務管理學計算題串講,2011-09-18,.,第三章,A.將名義利率轉換成實際利率B.債券發(fā)行價格-P139C.資本成本-P156個別資本成本債務成本（長期借款、債券）、權益成本（優(yōu)先股、普通股、留用利潤）綜合資本成本D.資本結構-P166財務杠桿系數、每股利潤無差別點,標頁碼的為重點,.,計算題,某企業(yè)發(fā)行面值為1000元的債券，債券票面利率為10%，市場利率為12%，每年末付息一次，五年到期。根據資料計算該企業(yè)的債券發(fā)行價格。,.,債券發(fā)行價格是如何計算的？-P138,債券購買者收益每期末利息現值到期返回的面值的現值,n期i為市場利率,+面值,售價=債券購買者收益,P53后付年金現值P48-復利現值,.,計算題1解題過程,另外相關知識點-P139市場利率高于債券利率，折價發(fā)行市場利率低于債券利率，溢價發(fā)行,.,計算題,某企業(yè)擬籌集資金4500萬元。其中按面值發(fā)行債券1500萬元，票面年利率為10%，籌資費率為1%；發(fā)行優(yōu)先股500萬元，年股利率為12%，籌資費率為2%；發(fā)行普通股2000萬元，籌資費率為4%，預計第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增；利用留用利潤500萬元。企業(yè)所得稅稅率為25%。（1）債券成本率；（2）優(yōu)先股成本率；（3）普通股成本率；（4）留用利潤成本率；（5）綜合資金成本率,.,計算2解題過程,都源自一個公式資本成本率公式-P156,注意債務成本（長期借款、債券）用資費用要扣除所得稅，留用利潤成本沒有籌資費用,通過此籌資手段籌集到的資金凈額,.,（1）債券成本率（2）優(yōu)先股成本率,長期債券按面值發(fā)行,題中默認優(yōu)先股是按面值發(fā)行的，參見P161例題,按發(fā)行價格,按發(fā)行價格,.,（3）普通股成本,（4）留用利潤成本,.,（5）綜合資金成本率,.,計算題-08年10月37題，10分,某公司2007年發(fā)行在外普通股l000萬股，公司年初發(fā)行了一種債券，數量為l萬張，每張面值為1000元，票面利率為10，發(fā)行價格為1100元，債券年利息為公司全年利息總額的10，發(fā)行費用占發(fā)行價格的2。該公司全年固定成本總額為1500萬元（不含利息費用），2007年的凈利潤為750萬元，所得稅稅率為25。,此題融合了第三章和第八章內容,.,已知條件：,.,要求：根據上述資料計算下列指標。1）2007年利潤總額；2）2007年公司全年利息總額；3）2007年息稅前利潤總額；4）2007年債券籌資的資本成本（保留兩位小數）；5）公司財務杠桿系數；6）2008年，該公司打算為一個新的投資項目融資5000萬元，現有兩個方案可供選擇：按12的利率發(fā)行債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新股（方案2）。計算兩個方案每股利潤無差別點的息稅前利潤,.,必須熟悉的項目關系,所得稅額利潤總額所得稅率,.,計算分析,1）2007年利潤總額-1分P539利潤表利潤總額（1所得稅率）凈利潤利潤總額凈利潤（1所得稅率）75075%1000（萬元）,.,計算分析,2）2007年公司全年利息總額-2分債券年利息總額債券面值債券數量債券票面利率1000110%100（萬元）公司全年利息總額債券利息10%10010%1000（萬元）,.,計算分析,3）2007年息稅前利潤總額-1分息稅前利潤總額（EBIT）利潤總額利息100010002000（萬元）,.,計算分析,4）2007年債券籌資的資本成本-2分,.,計算分析,5）公司財務杠桿系數-2分,無租賃費和優(yōu)先股股利,.,第6問的已知條件：,課本P170例題中沒有租賃費L，考試不會考帶L的公式,要求：計算兩個方案每股利潤無差別點的息稅前利潤,.,計算分析,6）計算兩個方案每股利潤無差別點的息稅前利潤-2分,根據公式,.,第五章,A.固定資產折舊額的計算-P264年限平均、工作量、雙倍余額遞減、年數總和、年金法B.固定資產折舊計劃中增減平均值的計算C.固定資產項目投資可行性預測-P287凈現金流量NCF、投資回收期、平均報酬率ARR、凈現值NPV、獲利指數(現值指數)PI,標頁碼的為重點,.,計算題,某公司新購入一臺設備，原價100萬元，預計使用10年，預計凈殘值率為4%。要求：（1）采用平均年限法計提折舊額；（2）采用雙倍余額遞減法計提折舊額；（3）采用年數總和法計提折舊額。,凈殘值殘余價值清理費用凈殘值率凈殘值原始價值,.,計算1解題過程,（1）采用平均年限法計提折舊額；,.,計算過程,（2）采用雙倍余額遞減法計提折舊額,最后采用年限平均法的年數為,即第7年開始使用年限平均法計提折舊,.,不考慮固定資產殘值,殘值在年限平均法時才考慮,.,計算過程,（3）采用年數總和法計提折舊額年折舊額折舊總額遞減分數（折舊率）,年數總和=1+2+3+4+5+6+7+8+9+10=55或，年數總和=10(10+1)2=55,.,.,計算題,某企業(yè)擬購建一套生產裝置，所需原始投資200萬元于建設起點(第0年末)一次投入，建設期一年，預計第1年末可建成投產。該套裝置預計使用壽命5年，采用年限平均法計提折舊，使用期滿報廢清理時無殘值。5年中預計每年可增加稅前利潤100萬元，所得稅率25，資本成本率10。(1)計算該套生產裝置年折舊額；(2)計算該項目各年的凈現金流量；(3)計算該項目投資回收期；(4)計算該項目凈現值(根據系數表計算)；(5)評價該項目的財務可行性。(注：計算結果保留小數點后兩位),09-10計算37題，10分,.,已知條件,年限平均法折舊，無殘值所得稅率25，資本成本率10,.,計算2解題過程,(1)計算該套生產裝置年折舊額；年折舊額200/540（萬元）(2)計算該項目各年的凈現金流量；第0年年末凈現金流量200（萬元）第1年年末凈現金流量0（萬元）第2年至第6年每年年末凈現金流量100（125%）40115（萬元）,稅前利潤即利潤總額,（1分）,（1分）,（1分）,（1分）,.,計算2解題過程,(3)計算該項目投資回收期；包含建設期的投資回收期1（200/115）2.74（年）或：不包含建設期的投資回收期200/1151.74（年）,（2分）,.,計算2解題過程,(4)計算該項目凈現值(根據系數表計算)；,.,計算2解題過程,(5)評價該項目的財務可行性。由于該項目的凈現值大于零，所以具備財務可行性。,（1分）,.,計算題,某公司準備購入設備以擴充生產能力，現有甲、乙兩個方案可供選擇，設備報廢均無殘值。每年資金流入量如下（單位：元）：,該項投資擬向銀行借款解決，銀行借款年利率為10%。要求：,.,計算題,（1）計算甲乙兩個方案的凈現值。（2）若兩個方案為非互斥方案（投資一個的同時也可投資另一個），請判斷兩方案可否投資？（3）假若兩方案為互斥方案，請用現值指數法判斷應選擇哪個方案。（PVIF10%,10.909；PVIF10%,20.826；PVIF10%,30.751；PVIF10%,40.683；PVIF10%,50.621；PVIFA10%,10.909；PVIFA10%,21.736；PVIFA10%,32.487；PVIFA10%,43.170；PVIFA10%,53.791）,復利現值系數和年金現值系數,.,計算過程,（1）計算甲乙兩個方案的凈現值。甲方案,甲方案凈現值45450330402253020490621011000012772011000017720（元）,.,計算過程,（1）計算甲乙兩個方案的凈現值。乙方案凈現值：（2）若兩個方案為非互斥方案（投資一個的同時也可投資另一個），請判斷兩方案可否投資？,25000PVIFA10%,580000250003.79180000947758000014775（元）,甲乙兩個方案凈現值均大于零，而且為非互斥方案，所以兩個方案都可進行投資。,.,計算過程,（3）假若兩方案為互斥方案，請用現值指數法判斷應選擇哪個方案。,現值指數（獲利指數）投資項目未來報酬的總現值與初始投資額的現值之比。,乙方案的現值指數大于甲方案，應選擇乙方案,.,計算題,實業(yè)機械制造廠要進行一項投資，投資期為3年，每年年初均投入200萬元資金，該項目第三年年末竣工，第四年初開始投產，項目壽命期為5年，5年中每年使企業(yè)增加資金流入175萬元。要求：在年利率為6%的情況下，計算并分析該項目投資是否可行。（PVIF6%,30.840；FVIFA6%,33.184；PVIFA6%,32.673；PVIFA6%,54.212；PVIFA6%,86.210）,第二章和第五章很好的結合，也是算凈現值,.,解法1：在時間點上進行投資和資金回收比較解法2：在時間點上進行投資和資金回收比較,計算過程,投資期3年，第三年末竣工，第四年初開始投產，項目壽命期為5年，年利率為6%，是否可行？,.,計算過程,解法1：先計算投資3年年金終值（先付年金終值-P56），再計算連續(xù)5年資金流入的年金現值（后付年金），兩者在同一時間點，比較大小,737.1675.008，所以該項目投資是可行的。,解法2,.,先付年金終值-P56,兩個公式，重點記第二個,.,先付年金現值-P57,兩個公式，重點記第二個,.,計算過程,解法2：先計算投資3年年金現值（先付年金現值-P57），再計算遞延3年后的連續(xù)5年資金流入的年金現值（后付年金），兩者在同一時間點，比較大小,資金流入現值大于投資額現值，所以可行。,.,第六章,A.債券投資收益的計算-P325最終實際收益率、持有期間收益率、到期收益率B.股票投資內在價值的計算-P327長期持有、股利每年不變；長期持有、股利固定增長；短期持有、未來準備出售C.股票投資收益的計算每股收益、凈資產收益率、每股股利、買賣差價收益,標頁碼的為重點,前三個指標可參照第十章,.,計算題,某公司普通股每年股利額為2元/股，假設投資者準備長期持有該公司股票，并要求得到10%的必要收益率，則該普通股的內在價值應是多少？,長期持有、股利每年固定不變,.,計算題,企業(yè)計劃投資一種股票，該股票上年每股股利為2元，現已知公司的股利在3年內以10%的速度增長，然后保持穩(wěn)定，如果企業(yè)要求投資股票的報酬率為15%，則該股票的價值為多少？,D0=2,2.2,2.42,2.66,2.66,2.66,2.66,2.66,.,計算過程,長期持有、前三年股利固定增長、以后股利固定不變的股票該股票的內在價值為各年股利現值之和,.,A.債券投資收益的計算-P325,記住通用公式，即債券收益率的計算原理具體計算參照課本例題即可,.,計算題,（2006年10月、2004年10月真題）甲公司2002年4月8日發(fā)行公司債券，債券面值1000元，票面利率10%，5年期。要求：（1）假定每年4月8日付息一次，到期按面值償還。乙公司于2006年4月8日按每張1020元的價值購入該債券，并持有到期。求債券的到期收益率為多少？,.,（1）計算過程,.,計算題,甲公司2002年4月8日發(fā)行公司債券，債券面值1000元，票面利率10%，5年期。要求：（2）假定該債券到期一次還本付息，單利計息。乙公司于2006年4月8日按每張1380元的價格購入該債券并持有到期。則債券的到期收益率為多少？,.,（2）計算過程,1005,1000,1380,.,計算題,甲公司2002年4月8日發(fā)行公司債券，債券面值1000元，票面利率10%，5年期。要求：（3）假定該債券每年4月8日付息一次，到期按面值償還。乙公司2004年4月8日計劃購入該債券并持有到期，要求的必要報酬率為12%（可視為市場利率），則該債券的價格為多少時乙公司可以購入？,.,（3）計算過程,100,100,100,100,100,1000,V？,持有三年，獲得三年的利息和最終面值計算上述未來收益的現值（時間點為04.4.8）,該債券價格等于或低于952.2元時，乙公司可以購買,.,計算題,甲公司2002年4月8日發(fā)行公司債券，債券面值1000元，票面利率10%，5年期。要求：（4）假定該債券到期一次還本付息，單利計息。乙公司2004年4月8日計劃購入該債券并持有到期，要求的必要報酬率為12%，則該債券的價格為多少時乙公司可以購入？,.,（4）計算過程,1000,V？,持有三年，獲得五年的股利和最終面值計算上述未來收益的現值（時間點為04.4.8）,1005,該債券價格等于或低于1068元時，乙公司可以購買,.,第八章,A.指數平滑法公式的含義B.利潤預測本量利分析法-P467損益方程式、邊際貢獻方程式,.,選擇題,下列關于指數平滑法的選項中，說法錯誤的是A.是在加權移動平均法基礎上發(fā)展而來B.平滑系數，滿足0a1的常數C.平滑系數a值越大，近期實際銷售情況對預測影響越小D.這種方法能消除采用加權移動平均法所帶來的某些預測計算的偏差,C,.,計算題,華生集團開發(fā)設計一種新產品，預計單位變動成本為300元，固定成本總額為50,000元，計劃產銷1,000件。要求：（1）該公司計劃獲取稅前凈利50,000元，新產品定價為多少？（2）根據市場預測，該新產品單位售價不超過380元，若公司追求實現利潤50,000元，在不擴大銷售條件下公司應采取什么措施？（3）假若該新產品定價為380元，成本水平穩(wěn)定，要獲利50,000元，需銷售多少單位新產品？,.,計算過程,（1）該公司計劃獲取稅前凈利50,000元，新產品定價為多少？,.,計算過程,（2）根據市場預測，該新產品單位售價不超過380元，若公司追求實現利潤50,000元，在不擴大銷售條件下公司應采取什么措施？企業(yè)應該使單位變動成本降低為280元,.,計算過程,（3）假若該新產品定價為380元，成本水平穩(wěn)定，要獲利50,000元，需銷售多少單位新產品？,.,計算題,某企業(yè)只生產一種產品A，單價30元/件，單位變動成本15元/件，固定成本45,000元。要求：（1）計算A產品的單位邊際貢獻、邊際貢獻率、保本點銷售量、保本點銷售額；（2）若企業(yè)的目標利潤為15,000元，計算企業(yè)應實現的銷售量；（3）若企業(yè)的目標凈利潤為14,000元，所得稅稅率為30%，企業(yè)應實現多少銷售量。,.,計算過程,（1）計算A產品的單位邊際貢獻、邊際貢獻率、保本點銷售量、保本點銷售額；,.,計算過程,（1）計算A產品的單位邊際貢獻、邊際貢獻率、保本點銷售量、保本點銷售額；保本點就是目標利潤等于零的時候,.,計算過程,（2）若企業(yè)的目標利潤為15,000元，計算企業(yè)應實現的銷售量；,.,計算過程,（3）若企業(yè)的目標凈利潤為14,000元，所得稅稅率為30%，企業(yè)應實現多少銷售量。,.,第十章,A.償債能力比率流動比率、速動比率、現金比率、資產負債率、有形資產負債率、產權比率、已獲利息倍數B.資產營運能力比率應收賬款周轉次數/天數、存貨周轉次數/天數C.獲利能力比率銷售凈利潤率、資產凈利潤率、實收資本利潤率、凈資產利潤率、基本獲利率、每股收益、每股股利、市盈率,.,A.償債能力比率-P551,流動資產主要包括貨幣資金、應收賬款、短期投資和存貨P183,現金現金（現金、銀行存款、其他貨幣資金）及現金等價物（迅速變現短期投資）P540/P554,1,2,3,現金比率也叫即付比率,.,A.償債能力比率,4,5,6,7,稅前息后利潤,支付債務利息能力，一般來講，至少要等于1,.,B.資產營運能力分析-P557,1,2,3,理論上應為賒銷收入凈額,4,等同銷售成本,.,C.獲利能力比率-P560,1,2,3,4,除“基本獲利率”外，都用“凈利潤”指標,.,C.獲利能力比率,5,6,7,8,也叫資產息稅前利潤率,市盈率越高說明市場對企業(yè)的未來越看好,注意分子不是凈利潤而是發(fā)放的凈利潤,市場認為的每股獲利水平,企業(yè)現實的每股獲利水平,.,計算題,某企業(yè)的流動資產是由現金、有價證券、應收賬款和存貨構成，該企業(yè)的流動比率為2.5，速動比率為1.2，現金比率為0.6。流動負債為400萬元，根據資料計算存貨和應收賬款的數額。,.,計算過程,現金現金（現金、銀行存款、其他貨幣資金）及現金等價物（迅速變現短期投資）P540/P554,.,計算題,企業(yè)某年度銷售收入680萬元，銷售成本為銷售收入的60%，賒銷比例為銷售收入的80%，銷售收入凈利潤率為10%，期初應收賬款余額為26萬元，期末應收賬款余額為32萬元，期初資產總額為580萬元，其中存貨有48萬元，存貨周轉次數為8次，期末存貨是資產總額的10%。根據以上資料，計算應收賬款周轉率、期末存貨額、期末資產總額、資產凈利潤率。,.,計算過程,計算應收賬款周轉率、期末存貨額、期末資產總額、資產凈利潤率,理論上應為賒銷收入凈額,.,計算過程,計算應收賬款周轉率、期末存貨額、期末資產總額、資產凈利潤率,.,計算過程,計算應收賬款周轉率、期末存貨額、期末資產總額、資產凈利潤率,.,計算題,某企業(yè)期初流動比率為2，速動比率為1.2，期初存貨為10萬元，期末流動資產比期初增加20%，期末流動比率為2.5，速動比率為1.5，本期銷售收入凈額為412.5萬元，銷售成本為275萬元。要求：（1）計算存貨周轉次數；（2）計算流動資產周轉次數。,.,計算過程,（1）計算存貨周轉次數；（2）計算流動資產周轉次數。,.,計算過程,（1）