《板業(yè)務(wù)培訓(xùn)講義》PPT課件VIP

新三板、中小板以及創(chuàng)業(yè)板業(yè)務(wù)介紹,二零零九年七月內(nèi)部資料，未經(jīng)批準(zhǔn)，請(qǐng)勿傳閱,2,目錄,一、“新三板”業(yè)務(wù)3,（一）“新三板”簡(jiǎn)介（二）“新三板”業(yè)務(wù)參與各方及業(yè)務(wù)流程（三）“新三板”交易規(guī)則,二、IPO并在中小板上市業(yè)務(wù)22,（一）中小板基本情況（二）企業(yè)IPO并在中小板上市的基本條件（三）企業(yè)IPO并在中小板上市業(yè)務(wù)參與各方及流程,三、IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市業(yè)務(wù)50,（一）創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介（二）企業(yè)IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市的基本條件（三）中小板與創(chuàng)業(yè)板上市條件對(duì)比（四）企業(yè)IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市業(yè)務(wù)參與各方及流程,四、光大證券股份有限公司簡(jiǎn)介71,3,一、“新三板”業(yè)務(wù),（一）“新三板”簡(jiǎn)介,基本情況業(yè)務(wù)依據(jù)主要法規(guī)備案材料目錄,基本功能公司準(zhǔn)入條件,（二）“新三板”業(yè)務(wù)參與各方及業(yè)務(wù)流程,參與各方示意圖一般業(yè)務(wù)流程運(yùn)作時(shí)間表,各方主要工作主要審批流程及主管單位,（三）“新三板”交易規(guī)則,掛牌規(guī)則、投資者準(zhǔn)入委托手段、結(jié)算方式、掛牌后的運(yùn)作成本,股份轉(zhuǎn)讓信息披露,（一）“新三板”簡(jiǎn)介,5,基本情況,中國(guó)目前的三板市場(chǎng)起源于2001年7月16日成立的“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”。該市場(chǎng)依托深圳證券交易所和中央登記結(jié)算公司的技術(shù)系統(tǒng)運(yùn)行，由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)制定交易規(guī)則、信息披露規(guī)則以及監(jiān)管辦法，由證券公司代理買賣掛牌公司股份?！芭f三板”市場(chǎng)一方面為退市后的上市公司股份流通提供了場(chǎng)所，另一方面也解決了原STAQ、NET系統(tǒng)歷史遺留的數(shù)家公司法人股的流通問題。,“新三板”市場(chǎng)（即股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)），是專門為國(guó)家級(jí)科技園區(qū)非上市高科技公司提供的股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)。2006年1月23日，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進(jìn)入股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，標(biāo)志著“新三板”市場(chǎng)的形成。,從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)來(lái)看，未來(lái)我國(guó)資本市場(chǎng)架構(gòu)的設(shè)計(jì)應(yīng)分為主板市場(chǎng)、中小企業(yè)板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)、大區(qū)域的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)以及地方性的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)等六個(gè)層次。目前，“新三板”的市場(chǎng)定位是為非上市公眾公司提供股權(quán)交易平臺(tái)，從而形成一個(gè)高效、便捷的高新技術(shù)企業(yè)投融資渠道。,6,目前，共有57家企業(yè)在新三板市場(chǎng)掛牌交易，其中，已有9家企業(yè)完成了股份的定向增發(fā)，共融資4.66億元，市盈率最高35倍，最低12倍，平均為16.38倍。,基本情況,截至目前，已掛牌公司累計(jì)成交1472筆，成交股數(shù)1.44億股，成交額7.15億元，成交均價(jià)4.96元，較掛牌首日開盤成交均價(jià)漲幅47.75%。,股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)在全國(guó)范圍內(nèi)的擴(kuò)大試點(diǎn)即將全面啟動(dòng)。全國(guó)有54個(gè)國(guó)家級(jí)科技園區(qū)，只有中關(guān)村科技園一家進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)。目前，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)已與除中關(guān)村以外的52個(gè)園區(qū)簽訂協(xié)議，受理其他園區(qū)的高科技公司的預(yù)備案，已有18家公司進(jìn)行了預(yù)備案，眾多科技園區(qū)內(nèi)公司正在進(jìn)行改制規(guī)范工作。,7,基本功能,股份轉(zhuǎn)讓“新三板”提供了股份依法轉(zhuǎn)讓的平臺(tái)，提高了股權(quán)流動(dòng)性,便利融資掛牌后可定向增發(fā)股份，完善資本結(jié)構(gòu)，提高信用等級(jí),轉(zhuǎn)板上市向主板的轉(zhuǎn)板機(jī)制一旦確定，可優(yōu)先享受“綠色通道”,價(jià)值發(fā)現(xiàn)公司股份掛牌后的市場(chǎng)價(jià)格提高將創(chuàng)造財(cái)富效應(yīng),規(guī)范發(fā)展接受主辦券商及投資者的監(jiān)督，有利于促進(jìn)企業(yè)規(guī)范發(fā)展,宣傳效應(yīng)提升企業(yè)品牌，擴(kuò)大知名度，促進(jìn)企業(yè)開拓市場(chǎng),8,業(yè)務(wù)依據(jù)主要法規(guī),證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)辦法,主辦報(bào)價(jià)券商推薦中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的掛牌業(yè)務(wù)規(guī)則,中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司深圳分公司中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓登記結(jié)算業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則,主辦報(bào)價(jià)券商盡職調(diào)查工作指引,股份進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司信息披露規(guī)則,9,公司準(zhǔn)入條件,公司進(jìn)入“新三板”需具備的基本條件,經(jīng)主辦券商推薦后，公司進(jìn)入“新三板”系統(tǒng)掛牌,屬于國(guó)家級(jí)科技園區(qū)內(nèi)的經(jīng)認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè),設(shè)立滿二年，由有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司的，設(shè)立時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起連續(xù)計(jì)算,主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)記錄；公司治理結(jié)構(gòu)健全，運(yùn)作規(guī)范。,股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)要求的其他條件。,園區(qū)公司申請(qǐng)股份進(jìn)入代辦系統(tǒng)掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，須委托一家報(bào)價(jià)券商作為其主辦報(bào)價(jià)券商，向協(xié)會(huì)推薦掛牌,申請(qǐng)掛牌的園區(qū)公司應(yīng)與主辦報(bào)價(jià)券商簽訂推薦掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,主辦報(bào)價(jià)券商應(yīng)對(duì)申請(qǐng)掛牌的園區(qū)公司進(jìn)行盡職調(diào)查，同意推薦掛牌的，出具推薦報(bào)告，并向協(xié)會(huì)報(bào)送推薦掛牌備案文件,主辦報(bào)價(jià)券商取得協(xié)會(huì)備案確認(rèn)函后，園區(qū)公司應(yīng)在股份掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓前與證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)簽訂證券登記服務(wù)協(xié)議，辦理全部股份的集中登記，進(jìn)入代辦系統(tǒng)進(jìn)行掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓,10,備案材料目錄,要求披露的文件,股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書最近二年審計(jì)報(bào)告法律意見書、股東鑒證名冊(cè)推薦報(bào)告等,不要求披露的文件,*政府出具的確認(rèn)園區(qū)公司屬于股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)企業(yè)的函；園區(qū)公司董事會(huì)、股東大會(huì)有關(guān)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓的決議；園區(qū)公司向主辦報(bào)價(jià)券商提交的股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)材料；園區(qū)公司與主辦報(bào)價(jià)券商簽訂的推薦掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓協(xié)議；園區(qū)公司及其股東對(duì)*政府的承諾書；盡職調(diào)查工作底稿和內(nèi)核機(jī)構(gòu)成員審核工作底稿；協(xié)會(huì)要求的其他文件。,（二）“新三板”業(yè)務(wù)參與各方及業(yè)務(wù)流程,12,參與各方:示意圖,參與各方：主要工作,14,業(yè)務(wù)流程：一般業(yè)務(wù)流程,改制,規(guī)范及材料制作,券商內(nèi)核,備案,確定主辦券商，簽訂推薦掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,盡職調(diào)查、評(píng)估、確認(rèn)改制方案,設(shè)立股份公司,盡職調(diào)查、發(fā)現(xiàn)并解決問題,制作報(bào)價(jià)說(shuō)明書等備案材料,會(huì)計(jì)師完成財(cái)務(wù)調(diào)查，出具審計(jì)報(bào)告,律師完成法律調(diào)查；出具法律文件,券商內(nèi)核小組進(jìn)行審核,根據(jù)內(nèi)核意見修改、補(bǔ)充文件,向證券業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)備案,證券業(yè)協(xié)會(huì)作出備案確認(rèn),15,材料制作主辦券商內(nèi)核證券業(yè)協(xié)會(huì)備案,業(yè)務(wù)流程：運(yùn)作時(shí)間表,根據(jù)以往的項(xiàng)目實(shí)施和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)估計(jì)，整個(gè)過程應(yīng)大概在3個(gè)月左右。,第1月,1,2,3,4,第2月,5,6,7,8,第3月,9,10,11,12,計(jì)劃決策階段,股改階段,備案階段,掛牌階段,確定中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查,審計(jì)改制、規(guī)范,刊登股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書成功掛牌,16,業(yè)務(wù)流程：主要審批流程及主管單位,股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)審核單位：主辦券商股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓材料備案確認(rèn)單位：中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)各流程的主要負(fù)責(zé)部門：,工商行政管理部門、主辦券商及各中介機(jī)構(gòu)主辦券商、各中介機(jī)構(gòu)主辦券商內(nèi)核小組中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì),改制,規(guī)范及材料制作,審核,備案確認(rèn),（三）“新三板”交易規(guī)則,18,交易規(guī)則,企業(yè)申請(qǐng)進(jìn)入股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，其備案材料須首先通過主辦報(bào)價(jià)券商內(nèi)部審核通過內(nèi)核后，由券商推薦，在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)完成備案后即可掛牌,主辦券商負(fù)責(zé)審核，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)備案確認(rèn),掛牌規(guī)則,開立深圳人民幣普通股帳戶開立資金結(jié)算賬戶股份最低購(gòu)買數(shù)：3萬(wàn)股,投資者準(zhǔn)入,與中小板一致,19,交易規(guī)則,投資者參與股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓，應(yīng)與報(bào)價(jià)券商簽訂代理報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,股份轉(zhuǎn)讓,投資者委托分為意向委托、定價(jià)委托和成交確認(rèn)委托，委托當(dāng)日有效,意向委托、定價(jià)委托和成交確認(rèn)委托均可撤銷。成交確認(rèn)委托一經(jīng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)確認(rèn)成交的，不得撤銷或變更,委托的股份數(shù)量以“股”為單位，每筆委托股份數(shù)量應(yīng)為3萬(wàn)股以上,投資者股份賬戶某一股份余額不足3萬(wàn)股的，只能一次性委托賣出,股份的報(bào)價(jià)單位為每股價(jià)格。報(bào)價(jià)最小變動(dòng)單位為0.01元。,意向委托只作詢價(jià)的手段，不作成交依據(jù)；成交確認(rèn)委托在經(jīng)確認(rèn)后不得撤銷、變更，具有要約性質(zhì)。,控股股東和實(shí)際控制人每年可轉(zhuǎn)讓其所持有股份的1/3；董事、監(jiān)事與高級(jí)管理人員每年可轉(zhuǎn)讓其所持股份的1/4,20,柜臺(tái)委托電話委托網(wǎng)上委托同主板市場(chǎng)的其他手段,股份一級(jí)結(jié)算機(jī)構(gòu)：中國(guó)證券登記結(jié)算公司深圳分公司股份二級(jí)結(jié)算機(jī)構(gòu)：主辦報(bào)價(jià)券商,交易規(guī)則,信息披露費(fèi)：1萬(wàn)元/年監(jiān)管費(fèi)：約1萬(wàn)元/年交易傭金：0.15%,委托手段,結(jié)算方式,掛牌后的運(yùn)作成本,21,交易規(guī)則,信息披露,掛牌公司披露的信息至少應(yīng)當(dāng)包括股份掛牌報(bào)價(jià)說(shuō)明書、年度報(bào)告、半年度報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告,掛牌公司披露的財(cái)務(wù)信息至少應(yīng)當(dāng)包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表以及主要項(xiàng)目的附注,掛牌公司披露的年度財(cái)務(wù)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì),掛牌公司披露的信息應(yīng)當(dāng)通過專門網(wǎng)站發(fā)布，掛牌公司及其董事和相關(guān)責(zé)任人應(yīng)保證信息披露的真實(shí)和及時(shí),主辦報(bào)價(jià)券商應(yīng)當(dāng)指導(dǎo)、督促所推薦掛牌公司規(guī)范履行信息披露義務(wù),主辦報(bào)價(jià)券商發(fā)現(xiàn)掛牌公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員存在違法、違規(guī)行為的，應(yīng)及時(shí)報(bào)告協(xié)會(huì),信息披露網(wǎng)站：,22,中關(guān)村代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與主板、創(chuàng)業(yè)板的差異性,第一，上市對(duì)象。代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和創(chuàng)業(yè)板都是支持科技型企業(yè)發(fā)展的，但是它們又是有區(qū)別的，創(chuàng)業(yè)板主要支持成長(zhǎng)較為成熟的科技企業(yè)，代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)支持的則是在創(chuàng)立初期、有一定產(chǎn)品、有一定模式、處于發(fā)展初期的企業(yè)。所以在制度設(shè)計(jì)時(shí)，與創(chuàng)業(yè)板有區(qū)別，企業(yè)有兩年的運(yùn)營(yíng)資格就參與試點(diǎn)，而主板和創(chuàng)業(yè)板必須要三年。第二，投資人限定。主板是所有的投資人都會(huì)投，創(chuàng)業(yè)板是有兩年投資經(jīng)驗(yàn)的投資者可以，而代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)規(guī)定目前只能是機(jī)構(gòu)投資者，因?yàn)榇k轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)比創(chuàng)業(yè)板還要高。第三，股份的交易制度。交易所是定價(jià)交易，代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是協(xié)議轉(zhuǎn)讓。主板是價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先，代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，是同一價(jià)位情況下時(shí)間優(yōu)先。第四，信息披露制度。在信息披露上主板有年報(bào)、半年報(bào)、和季報(bào)，所有的信息督導(dǎo)由深交所、上交所來(lái)完成的。代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)要求披露年報(bào)和半年報(bào)，沒有季報(bào)要求，而主辦券商承擔(dān)了交易所的信息督導(dǎo)職責(zé)。第五，審查和備案制。主板實(shí)行的是審核制，代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行的是備案制。,23,二、IPO并在中小板上市業(yè)務(wù),（一）中小板簡(jiǎn)介,基本情況,（二）企業(yè)IPO并在中小板上市的基本條件,主體資格財(cái)務(wù)要求,獨(dú)立性持續(xù)盈利能力,規(guī)范運(yùn)行募集資金運(yùn)用,（三）企業(yè)IPO并在中小板上市業(yè)務(wù)參與各方及流程,參與各方：示意圖主要工作,業(yè)務(wù)流程：上市流程圖,運(yùn)作時(shí)間表,主要審批流程及主管單位,業(yè)務(wù)流程之具體操作步驟：改制、輔導(dǎo)及材料制作、審核、發(fā)行上市,如何在IPO中最大程度的體現(xiàn)公司的價(jià)值,（一）中小板簡(jiǎn)介,25,中小板基本情況,中小板是相對(duì)于主板市場(chǎng)而言的，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)，深圳證券交易所于2004年5月在主板市場(chǎng)內(nèi)設(shè)立中小企業(yè)板塊。中小企業(yè)板塊是一個(gè)運(yùn)行獨(dú)立、監(jiān)察獨(dú)立、代碼獨(dú)立、指數(shù)獨(dú)立的板塊，集中安排符合主板發(fā)行上市條件的企業(yè)中規(guī)模較小的企業(yè)上市。,中小企業(yè)板塊是現(xiàn)有主板市場(chǎng)的一個(gè)板塊，其適用的基本制度規(guī)范與主板市場(chǎng)完全相同，適用的發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)也與主板市場(chǎng)完全相同，必須滿足信息披露、發(fā)行上市輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)、盈利能力、股本規(guī)模、公眾持股比例等各方面的要求。,截至目前，在中小板發(fā)行上市的公司共有273家，總股本為632.84億元，市價(jià)總值為9,155.97億元，日均成交股數(shù)在11億股以上，日均成交金額在100億元以上，平均市盈率為32.40倍。,（二）企業(yè)IPO并在中小板上市的基本條件,27,主體資格,發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。發(fā)行人最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。,28,獨(dú)立性,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。,發(fā)行人的資產(chǎn)完整。生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，具有獨(dú)立的原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)；非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。,發(fā)行人的人員獨(dú)立。發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書等高級(jí)管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。,29,獨(dú)立性,發(fā)行人的財(cái)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系，能夠獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，具有規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和對(duì)分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度；發(fā)行人不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。,發(fā)行人的機(jī)構(gòu)獨(dú)立。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，獨(dú)立行使經(jīng)營(yíng)管理職權(quán)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機(jī)構(gòu)混同的情形。,發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。,30,規(guī)范運(yùn)行,發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。,發(fā)行人的公司章程中已明確對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。,發(fā)行人有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。,發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果。,發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。,31,規(guī)范運(yùn)行,發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格，且不得有下列情形：被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取證券市場(chǎng)禁入措施尚在禁入期的；最近36個(gè)月內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近12個(gè)月內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé)；因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見。,發(fā)行人不得有下列情形：最近36個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券；或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在36個(gè)月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)；最近36個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重；最近36個(gè)月內(nèi)曾向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出發(fā)行申請(qǐng)，但報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；或者不符合發(fā)行條件以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)；或者以不正當(dāng)手段干擾中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其發(fā)行審核委員會(huì)審核工作；或者偽造、變?cè)彀l(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的簽字、蓋章；報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏；涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，尚未有明確結(jié)論意見。,32,財(cái)務(wù)要求,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件：最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5000萬(wàn)元，或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元；發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20；最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。,發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流量正常。,發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。,發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。,發(fā)行人應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易價(jià)格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)的情形。,33,持續(xù)盈利能力,發(fā)行人不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形：發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴；發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。,34,募集資金運(yùn)用,募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。除金融類企業(yè)外，募集資金使用項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或者間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。發(fā)行人董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)募集資金投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行認(rèn)真分析，確信投資項(xiàng)目具有較好的市場(chǎng)前景和盈利能力，有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)，提高募集資金使用效益。募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶。,（三）企業(yè)IPO并在中小板上市業(yè)務(wù)參與各方及流程,36,參與各方：示意圖,參與各方：主要工作,38,業(yè)務(wù)流程：上市流程圖,審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)，進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì),確定保薦機(jī)構(gòu)，簽署財(cái)務(wù)顧問協(xié)議，同時(shí)確定其他中介機(jī)構(gòu),發(fā)行審核委員會(huì)審核,輔導(dǎo)、材料制作,審核階段,發(fā)行階段,改制階段,設(shè)立股份有限公司，簽署輔導(dǎo)協(xié)議，開始進(jìn)入輔導(dǎo)階段。,盡職調(diào)查、審計(jì)、評(píng)估，確定改制方案，制作改制材料,輔導(dǎo)、盡職調(diào)查與整改,制作首次公開發(fā)行申請(qǐng)文件,履行首次公開發(fā)行之法律相關(guān)程序,研究員撰寫投資價(jià)值研究報(bào)告,保薦人出具保薦意見并向證監(jiān)會(huì)報(bào)送發(fā)行申請(qǐng)文件,證監(jiān)會(huì)初審并出具反饋意見,對(duì)反饋意見進(jìn)行回復(fù)，審慎應(yīng)對(duì),完成會(huì)后事項(xiàng)、封卷、等待發(fā)行,路演、詢價(jià)定價(jià),網(wǎng)下配售網(wǎng)上發(fā)行,39,材料制作券商內(nèi)核并上報(bào)證監(jiān)會(huì)審核,業(yè)務(wù)流程：運(yùn)作時(shí)間表,根據(jù)以往的項(xiàng)目實(shí)施和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)估計(jì)，整個(gè)過程應(yīng)大概在10個(gè)月左右。,第3月,計(jì)劃決策階段,股改階段,審核階段,發(fā)行階段,確定中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查,審計(jì)改制、規(guī)范,過會(huì)后準(zhǔn)備發(fā)行發(fā)行完成,40,業(yè)務(wù)流程：主要審批流程及主管單位,發(fā)行監(jiān)管審批之主管單位：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)對(duì)發(fā)行申請(qǐng)審批各流程的主要負(fù)責(zé)部門：,工商行政管理部門、保薦機(jī)構(gòu)保薦機(jī)構(gòu)、擬發(fā)行人所在地證監(jiān)局中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部：審核一處（法律）、二處（財(cái)務(wù)）、發(fā)行審核委員會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部：發(fā)行監(jiān)管處，證券交易所,改制階段,審核階段,發(fā)行階段,輔導(dǎo)及材料制作,41,業(yè)務(wù)流程：改制階段,確定保薦機(jī)構(gòu)并簽訂財(cái)務(wù)顧問協(xié)議，選定律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評(píng)估事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查、財(cái)務(wù)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估等設(shè)計(jì)改制方案方案設(shè)計(jì)要遵循有關(guān)法律法規(guī)方案設(shè)計(jì)要以有利于上市為目的減少關(guān)聯(lián)交易避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)完善公司法人治理公司就存在和可能存在的問題與保薦人及中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，消除隱患確定改制方案，完成改制設(shè)立材料的制作報(bào)工商行政管理部門，設(shè)立股份有限公司,42,業(yè)務(wù)流程：輔導(dǎo)及材料制作階段,根據(jù)首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法、證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法及保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)則等之規(guī)定，保薦人及其保薦代表人應(yīng)當(dāng)遵循勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信的原則，認(rèn)真履行審慎核查和輔導(dǎo)義務(wù)。本階段之時(shí)間跨度：根據(jù)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定，不再對(duì)輔導(dǎo)期限提出要求，因此本階段的時(shí)間跨度視發(fā)行人運(yùn)作規(guī)范程度及整改情況確定，若無(wú)重大障礙，輔導(dǎo)及材料制作工作當(dāng)可以在12個(gè)月左右完成。輔導(dǎo)期間主要工作：盡職調(diào)查與審慎核查：簽署輔導(dǎo)協(xié)議，向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局報(bào)送輔導(dǎo)備案登記材料。在輔導(dǎo)期開始后，保薦機(jī)構(gòu)將進(jìn)行全面盡職調(diào)查和審慎核查，并準(zhǔn)備盡職調(diào)查報(bào)告；律師和會(huì)計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)也將各自進(jìn)行盡職調(diào)查。盡職調(diào)查的主要內(nèi)容包括：基本情況、歷史沿革、業(yè)務(wù)與技術(shù)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與關(guān)聯(lián)交易、高級(jí)管理人員、組織結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)、業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)、募集資金運(yùn)用、風(fēng)險(xiǎn)因素及對(duì)發(fā)行產(chǎn)生影響的所有重大事項(xiàng)。,43,業(yè)務(wù)流程：輔導(dǎo)及材料制作階段,實(shí)施輔導(dǎo)計(jì)劃，發(fā)行人規(guī)范、整改保薦人及其他中介機(jī)構(gòu)根據(jù)輔導(dǎo)期間發(fā)現(xiàn)的問題向發(fā)行人出具整改意見，并督促發(fā)行人就存在的問題進(jìn)行盤查、整改。報(bào)送輔導(dǎo)工作總結(jié)報(bào)告，當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局驗(yàn)收。發(fā)行人配合會(huì)計(jì)師做好審計(jì)工作制作首次公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)文件保薦人、律師編制招股說(shuō)明書（申報(bào)稿）；注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具內(nèi)部控制鑒證報(bào)告、申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表之審計(jì)報(bào)告；律師出具法律意見書及律師工作報(bào)告；發(fā)行人準(zhǔn)備募集資金投資項(xiàng)目可研報(bào)告及其他申請(qǐng)文件；公司履行首次公開發(fā)行之法律程序主要包括召開董事會(huì)及股東大會(huì)、出具發(fā)行申請(qǐng)報(bào)告、董事會(huì)簽署招股書等文件；保薦人履行內(nèi)核程序、出具發(fā)行保薦書；保薦機(jī)構(gòu)研究部門對(duì)發(fā)行人進(jìn)行盡職調(diào)查，獨(dú)立客觀地準(zhǔn)備投資價(jià)值分析報(bào)告,44,業(yè)務(wù)流程：審核階段,對(duì)股票發(fā)行申請(qǐng)的審核時(shí)間一般在個(gè)月左右審核階段任務(wù)：加強(qiáng)與預(yù)審員間的溝通，及時(shí)、高質(zhì)量的回復(fù)其提出的反饋意見在初審階段，預(yù)審員將根據(jù)審核情況提出反饋意見，并在發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)對(duì)反饋意見回復(fù)的基礎(chǔ)上形成其審核意見，出具初審報(bào)告；審慎應(yīng)對(duì)發(fā)審委委員的答辯發(fā)審委審核時(shí)一般會(huì)要求公司董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)、保薦代表人列席，并回答發(fā)審委委員提出的有關(guān)問題。會(huì)后事項(xiàng)說(shuō)明及封卷證監(jiān)會(huì)出具核準(zhǔn)批文通過發(fā)審會(huì)審核后，證監(jiān)會(huì)將根據(jù)會(huì)后事項(xiàng)、封卷情況以及市場(chǎng)狀況等出具核準(zhǔn)發(fā)行的通知。,45,業(yè)務(wù)流程：發(fā)行階段,選擇在中小板上市交易目前首次發(fā)行公司的上市地有上海、深圳兩地，按照現(xiàn)行規(guī)律看，發(fā)行規(guī)模較小的公司，其上市掛牌地一般在深交所中小板。詢價(jià)、定價(jià)、網(wǎng)下及網(wǎng)上發(fā)行，一般包括：完成投資價(jià)值研究報(bào)告刊登招股意向書初步詢價(jià)（預(yù)路演），確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)（路演），確定發(fā)行價(jià)格發(fā)行網(wǎng)下配售網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行掛牌交易發(fā)行后一般在10個(gè)工作日內(nèi)掛牌交易。,46,業(yè)務(wù)流程：發(fā)行階段之推介計(jì)劃,47,業(yè)務(wù)流程：發(fā)行階段之路演說(shuō)明,精心策劃的為期一周的全國(guó)路演對(duì)投資故事推介以及解決任何潛在投資者的問題是非常關(guān)鍵的,介紹管理層陳述投資方案闡述未來(lái)增長(zhǎng)前景并消除投資者疑慮,路演目標(biāo),至少20個(gè)“一對(duì)一”會(huì)談直接與上百個(gè)機(jī)構(gòu)投資者聯(lián)系68個(gè)團(tuán)體活動(dòng)與股票投資者進(jìn)行電視/視頻會(huì)議網(wǎng)絡(luò)路演,路演日程,上海,北京,深圳,48,如何在IPO中最大程度的體現(xiàn)公司的價(jià)值,發(fā)行時(shí)的股東財(cái)富最大化集中體現(xiàn)于市盈率和募集資金量指標(biāo)市盈率指標(biāo)市盈率反映了估值水平的高低，在公司將股份在證券市場(chǎng)上向投資者發(fā)售時(shí)，公開發(fā)行的市盈率越高，則發(fā)行溢價(jià)越高，從而表明現(xiàn)有股東獲得的投入產(chǎn)出比越高，公司的價(jià)值就越能得到體現(xiàn)。募集資金量指標(biāo)市盈率并非判定IPO中股東財(cái)富最大化的唯一因素，募集資金量是又一個(gè)重要因素，它能反映出老股東最終能夠從IPO中獲利的絕對(duì)量。,49,如何在IPO中最大程度的體現(xiàn)公司的價(jià)值,發(fā)行市盈率的高低主要受以下因素之影響：公司首次公開發(fā)行時(shí)之證券市場(chǎng)走勢(shì)與整體估值水平股票二級(jí)市場(chǎng)點(diǎn)位高低及市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的甄別能力等對(duì)發(fā)行市盈率的影響是巨大的，且該因素為不可控因素；公司所在行業(yè)的估值水平及公司在行業(yè)中的地位；市場(chǎng)投資者對(duì)公司之發(fā)展前景與盈利預(yù)期投資者對(duì)公司發(fā)展前景及盈利預(yù)期取決于公司過往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、公司之業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、募集資金投向、公司之經(jīng)營(yíng)管理等。公司改制方案、組織架構(gòu)、運(yùn)行規(guī)范程度、信息披露情況等改制方案好、組織架構(gòu)合理、運(yùn)行規(guī)范程度高、信息披露充分的公司，投資者對(duì)其估值一般較高承銷商之估值水平、詢價(jià)與定價(jià)能力、銷售能力、包銷實(shí)力等在詢價(jià)制度推出后，承銷商的估值技術(shù)能力、市場(chǎng)推介與銷售能力對(duì)發(fā)行價(jià)格的影響是顯而易見的；承銷商的資本金實(shí)力也將對(duì)定價(jià)產(chǎn)生很大的影響，資本金較小者包銷能力較小，傾向于壓低股價(jià)，資本金較大者在與發(fā)行人進(jìn)行價(jià)格談判是較為寬松。,50,募集資金量的大小主要取決于：公司股本規(guī)模的大小公司股本規(guī)模大小是由公司現(xiàn)有規(guī)模及改制方案確定的，一般而言，為達(dá)到改制方案良好、提高發(fā)行市盈率的目標(biāo)，與擬上市主體之主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)（包括無(wú)形資產(chǎn)）均應(yīng)投入擬上市主體發(fā)行新股占總股本的比例發(fā)行新股比例越大，募集資金越多，雖然這是以老股東讓出更多的權(quán)益為代價(jià)的，但由于新股東一般需支付遠(yuǎn)高于老股東的發(fā)行溢價(jià)，因此，老股東仍然是獲利者。發(fā)行價(jià)格發(fā)行價(jià)格取決于每股收益和發(fā)行市盈率，每股收益取決于公司盈利狀況和股本規(guī)模。,如何在IPO中最大程度的體現(xiàn)公司的價(jià)值,51,三、企業(yè)IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市業(yè)務(wù),（一）創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介,創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介,（二）企業(yè)IPO并在中小板上市的基本條件,主體資格財(cái)務(wù)要求,獨(dú)立性持續(xù)盈利能力,規(guī)范運(yùn)行募集資金運(yùn)用,（三）中小板與創(chuàng)業(yè)板上市條件對(duì)比,中小板與創(chuàng)業(yè)板上市條件對(duì)比,（四）企業(yè)IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市業(yè)務(wù)參與各方及流程,參與各方示意圖業(yè)務(wù)流程之主要審批流程及主管單位,參與各方主要工作業(yè)務(wù)流程之總結(jié),業(yè)務(wù)流程之上市流程圖,（一）創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介,53,創(chuàng)業(yè)板簡(jiǎn)介,創(chuàng)業(yè)板作為多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，主要目的是促進(jìn)自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展，是落實(shí)自主創(chuàng)新國(guó)家戰(zhàn)略及支持處于成長(zhǎng)期的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的重要平臺(tái)。具體講，創(chuàng)業(yè)板公司應(yīng)是具備一定的盈利基礎(chǔ)，擁有一定的資產(chǎn)規(guī)模，且需存續(xù)一定期限，具有較高的成長(zhǎng)性的企業(yè)。,中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2009年3月31日發(fā)布了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法，自月日起實(shí)施，相關(guān)配套規(guī)則正在制定中。這意味著籌備十余年之久的創(chuàng)業(yè)板于月日起正式開啟,IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市主要應(yīng)符合如下條件：應(yīng)當(dāng)具備一定的盈利能力，為適應(yīng)不同類型企業(yè)的融資需要，創(chuàng)業(yè)板對(duì)發(fā)行人設(shè)置了兩項(xiàng)定量業(yè)績(jī)指標(biāo)；應(yīng)當(dāng)具有一定規(guī)模和存續(xù)時(shí)間；應(yīng)當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)突出；在公司治理方面參照主板上市公司從嚴(yán)要求，要求董事會(huì)下設(shè)審計(jì)委員會(huì)，強(qiáng)化獨(dú)立董事職責(zé)，并明確控股股東責(zé)任。,（二）企業(yè)IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市的基本條件,55,主體資格,發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。發(fā)行人的注冊(cè)資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。,中小板要求三年,56,獨(dú)立性,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場(chǎng)獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的能力。,發(fā)行人的資產(chǎn)完整。生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，具有獨(dú)立的原料采購(gòu)和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)；非生產(chǎn)型企業(yè)應(yīng)當(dāng)具備與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的業(yè)務(wù)體系及相關(guān)資產(chǎn)。,發(fā)行人的人員獨(dú)立。發(fā)行人的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書等高級(jí)管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；發(fā)行人的財(cái)務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職。,基本同于中小板,57,獨(dú)立性,發(fā)行人的財(cái)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系，能夠獨(dú)立作出財(cái)務(wù)決策，具有規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和對(duì)分公司、子公司的財(cái)務(wù)管理制度；發(fā)行人不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。,發(fā)行人的機(jī)構(gòu)獨(dú)立。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，獨(dú)立行使經(jīng)營(yíng)管理職權(quán)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機(jī)構(gòu)混同的情形。,發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨(dú)立。發(fā)行人的業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者顯失公平的關(guān)聯(lián)交易。,基本同于中小板,58,規(guī)范運(yùn)行,發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。,發(fā)行人的公司章程中已明確對(duì)外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的情形。,發(fā)行人有嚴(yán)格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)、代墊款項(xiàng)或者其他方式占用的情形。,發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性、營(yíng)運(yùn)的效率與效果，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告,發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、獨(dú)立董事、董事會(huì)秘書制度，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。,59,規(guī)范運(yùn)行,發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格，且不得有下列情形：,發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為。,發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。,被中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取證券市場(chǎng)禁入措施尚在禁入期的；最近三年內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé)；因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見。,60,財(cái)務(wù)要求,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件：最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于五百萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于百分之三十。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損。發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。,發(fā)行人依法納稅，各項(xiàng)稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)成果對(duì)稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。,發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險(xiǎn)，不存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)。,61,持續(xù)盈利能力,發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，不存在下列情形：發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對(duì)發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)行人最近一年的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；發(fā)行人最近一年的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益；其他可能對(duì)發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。,基本同于中小板,62,募集資金運(yùn)用,發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)，并有明確的用途。募集資金數(shù)額和投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)狀況、技術(shù)水平和管理能力等相適應(yīng)。募集資金投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、投資管理、環(huán)境保護(hù)、土地管理以及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。發(fā)行人董事會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)募集資金投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行認(rèn)真分析，確信投資項(xiàng)目具有較好的市場(chǎng)前景和盈利能力，有效防范投資風(fēng)險(xiǎn)，提高募集資金使用效益。募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立募集資金專項(xiàng)存儲(chǔ)制度，募集資金應(yīng)當(dāng)存放于董事會(huì)決定的專項(xiàng)賬戶。,（三）中小板與創(chuàng)業(yè)板上市條件對(duì)比,64,中小板與創(chuàng)業(yè)板上市條件對(duì)比,65,中小板與創(chuàng)業(yè)板上市條件對(duì)比,（四）企業(yè)IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市業(yè)務(wù)參與各方及流程,67,參與各方：示意圖,企業(yè),證監(jiān)會(huì),券商,券商,材料審核,審計(jì),法律,評(píng)估師,評(píng)估,會(huì)計(jì)師,律師,協(xié)助,改制規(guī)范,內(nèi)核,材料制作,證券交易所(創(chuàng)業(yè)板),核準(zhǔn)發(fā)行,發(fā)行上市,設(shè)立專門的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)負(fù)責(zé)審核,參與各方：主要工作,中小板審計(jì)期間為最近三年及一期,69,業(yè)務(wù)流程：上市流程圖,審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)，進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì),確定保薦機(jī)構(gòu)，簽署財(cái)務(wù)顧問協(xié)議，同時(shí)確定其他中介機(jī)構(gòu),發(fā)行審核委員會(huì)審核,輔導(dǎo)、材料制作,審核階段,發(fā)行階段,改制階段,設(shè)立股份有限公司，簽署輔導(dǎo)協(xié)議，開始進(jìn)入輔導(dǎo)階段。,盡職調(diào)查、審計(jì)、評(píng)估，確定改制方案，制作改制材料,輔導(dǎo)、盡職調(diào)查與整改,制作首次公開發(fā)行申請(qǐng)文件,履行首次公開發(fā)行之法律相關(guān)程序,研究員撰寫投資價(jià)值研究報(bào)告,保薦人出具保薦意見并向證監(jiān)會(huì)報(bào)送發(fā)行申請(qǐng)文件,證監(jiān)會(huì)初審并出具反饋意見,對(duì)反饋意見進(jìn)行回復(fù)，審慎應(yīng)對(duì),完成會(huì)后事項(xiàng)、封卷、等待發(fā)行,路演、詢價(jià)定價(jià),網(wǎng)下配售網(wǎng)上發(fā)行,70,業(yè)務(wù)流程：主要審批流程及主管單位,發(fā)行監(jiān)管審批之主管單位：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)之創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委對(duì)發(fā)行申請(qǐng)審批各流程的主要負(fù)責(zé)部門：,工商行政管理部門、保薦機(jī)構(gòu)保薦機(jī)構(gòu)、擬發(fā)行人所在地證監(jiān)局,改制階段,審核階段,發(fā)行階段,輔導(dǎo)及材料制作,中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部之創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部：發(fā)行監(jiān)管處，證券交易所,71,業(yè)務(wù)流程：總結(jié),企業(yè)首次公開發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市之業(yè)務(wù)流程基本同于在中小板發(fā)行上市，但也有以下幾個(gè)自身特點(diǎn)：,審核周期縮短中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部設(shè)立專門的創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)，組織獨(dú)立的發(fā)審委委員對(duì)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市申請(qǐng)進(jìn)行審核，將會(huì)使得審核周期較目前的主板審核為短。券商的保薦責(zé)任強(qiáng)化保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的成長(zhǎng)性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項(xiàng)意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)在專項(xiàng)意見中說(shuō)明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力；企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市后其持續(xù)督導(dǎo)期為上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后的三個(gè)會(huì)計(jì)年度，而目前主板企業(yè)為上市當(dāng)年剩余時(shí)間及其后的兩個(gè)會(huì)計(jì)年度。,四、光大證券股份有限公司簡(jiǎn)介,73,光大集團(tuán)