《財務管理》公式匯總

財務管理公式匯總第1章 財務管理概論一、企業(yè)價值最大化目標的表達（P6）第2章 財務報表分析一、現金流計算1、資產（A） 負債（B）+所有者權益（S）2、資產的現金流量C F（A），也一定等于負債的現金流量C F（B）加上所有者權益的現金流量C F（S），即：CF（A） CF（B）+ CF（S）l 負債的現金流量 = 償還到期債務 + 支付利息 借入新債l 所有者權益的現金流量 = 股利支付 股票回購 新股發(fā)行3、資產的現金流量C F（A），等于經營現金流量（OCF）減去資本性支出（CS）和營運資本變化額（NWC）l 經營現金流量（OCF）= 息稅前利潤（EBIT）+ 折舊 稅 = 凈利潤 + 折舊 + 利息支出l 資本性支出（CS）= 固定資產 + 折舊l 營運資本（NWC）= 流動資產 - 流動負債l NWC = NWC1 NWC2二、償債能力分析1、短期償債能力分析（1）流動比率流動比率 = 流動資產 / 流動負債（2）速動比率速動比率 = 速動資產 / 流動負債 = （流動資產 - 存貨 - 待攤費用） / 流動負債（3）現金比率現金比率 =（現金+現金等價物）/ 流動負債（4）營運資本營運資本 = 流動資產 - 流動負債（5）經營現金凈流量比率經營現金凈流量比率 = 年經營凈現金流量 / 年末流動負債2、長期償債能力（財務杠桿）分析（1）資產負債率資產負債率 =（負債總額 / 資產總額） 100%（2）權益比率權益比率 =（所有者權益總額 / 資產總額） 100% = 1 - 資產負債率（3）利息周轉倍數利息周轉倍數 = 息稅前利潤 / 利息費用 =（稅后凈利潤 + 所得稅 + 利息費用）/ 利息費用（4）權益乘數權益乘數 =（資產總額 / 股東權益） 100% = 1 / 權益比率 = 1 /（ 1 - 資產負債率）三、營運能力分析1、總資產周轉率總資產周轉率 = 銷售收入總額 / 平均資產總額2、流動資產周轉率流動資產周轉率 = 營業(yè)收入凈額 / 平均流動資產余額3、應收賬款周轉率應收賬款周轉率 = 營業(yè)收入凈額 / 平均應收帳款凈額4、存貨周轉率存貨周轉率 = 營業(yè)成本 / 平均存貨凈額四、盈利能力分析1、銷售（營業(yè)）利潤率（1）銷售毛利率銷售毛利率 = 銷售毛利 / 銷售收入凈額 100% =（銷售收入凈額 銷售成本）/ 銷售凈收入凈額100%（2）銷售凈利率銷售凈利率 = 稅后凈利 / 銷售收入凈額 2、成本費用利潤率 成本費用利潤率 = 稅后凈利 / 成本費用總額3、資產利潤（收益）率（1）總資產利潤率（ROA）總資產利潤率 = 息前稅前利潤 / 平均總資產 =（稅后凈利 + 凈利息費用）/ 平均資產總額 100%（2）權益資本收益率權益資本收益率 = 稅后凈利 / 平均所有者權益（3）凈資產利潤率（權益凈利率，ROE）凈資產利潤率 = 凈利潤 / 平均總資產五、發(fā)展能力分析1、盈利增長能力分析（1）營業(yè)利潤增長率 營業(yè)利潤增長率 =（本年營業(yè)利潤 / 基期營業(yè)利潤） 100% -1（2）凈利潤增長率 凈利潤增長率 =（本年凈利潤 / 基期凈利潤） 100% -12、資產增長能力分析總資產增長率 =（本年增長增值額 / 年初增長總額） 100% - 13、資本增長能力分析（1）資本積累率資本積累率 =（本年所有者權益增值額 / 年初所有者權益） 100% - 1（2）資本保值增值率 資本保值增值率 =（扣除客觀因素后的年末所有者權益總額 / 年初所有者權益） 100%4、可持續(xù)增長率 = ROE 留存比率（1）留存比率留存比率 = 留存收益 / 凈利潤（2）留存收益留存收益 = 凈利潤 股利六、市場測試分析1、市盈率（PE）市盈率 = 每股市價 / 每股盈余2、市凈率（PB）市凈率 = 每股市價 / 每股凈資產3、每股盈余（EPS）每股盈余 =（凈利潤優(yōu)先股股利）/普通股發(fā)行在外股數4、每股股利（DPS）每股股利 = 支付給普通股的現金股利 / 普通股發(fā)行在外股數5、股利支付比率（DPR）股利支付比率 = 每股股利 / 每股盈余6、每股現金流量（CPS）每股現金流量 =（經營活動現金凈流量優(yōu)先股股利）/普通股發(fā)行在外股數7、市盈率相對盈利增長比率（PEG）市盈率相對盈利增長比率 = 市盈率 / 盈利增長比率七、杜邦分析法1、第一層：權益資本收益率 = 總資產報酬率 權益乘數 = 銷售凈利率 總資產周轉率 權益乘數2、第二層：銷售凈利率 = 凈利潤 / 營業(yè)收入凈利潤 = 營業(yè)收入 營業(yè)成本 各項稅金（銷售稅金及附加、所得稅等）總資產周轉率 = 營業(yè)收入 / 總資產平均占用額權益乘數 = 總資產 / 所有者權益 = 1 / 所有者權益比率 = 1 /（1 資產負債率）3、第三層：第四章 貨幣時間價值與證券估價一、單利與復利1、單利I= nBi（I：利息；n：期數；B：本金；i：利息率）2、復利 I= B（1 + i）n - B（I：利息；n：期數；B：本金；i：利息率）二、名義利率與有效年利率1、名義利率月度利率 = 年利率 / 12季度利率 = 年利率 / 4半年利率 = 年利率 / 22、有效年利率三、終值與現值1、現金流的價值2、基本公式3、終值4、現值四、年金1、普通年金（后付年金）（1）普通年金終值的計算公式 （2）普通年金終值的應用償債基金 （3）普通年金現值的計算公式 （4）普通年金現值的應用資本回收 2、先付年金（1）先付年金終值的計算公式 （2）先付年金現值的計算公式3、遞延年金（1）遞延年金終值的計算公式計算同普通年金（2）遞延年金現值方法一：遞延年金視為（n-m）期普通年金，求出遞延期末的現值，然后再將此現值調整到第一期期初；方法二：先求出n期年金現值后再減去實際并未支付的延期m的年金現值。4、永續(xù)年金六、債券及其估價1、債券估價的基本模型2、零息債券3、平息債券4、永久債券5、債權價值（債權市場價格）（It：t期利息；B：到期償還本金；n：債權付息期數；r：折現率，一般為當時的市場利率或投資者要求的必要報酬率）6、流通債券價值的計算（1）方法一先計算債券在未來最近一次支付（利息或本金）時債券的價值，然后再貼現至當前時刻（I：利息；r：計算價值時的折現率；t：債券付息期數；B：本金；i：計算流通債券價值時的折現率（與r可能會不同）；x：計算流通債券價值時的折現期數（根據具體情況而定）（2）方法二直接將未來產生的現金流貼現至當前時刻再相加（I：利息；r：計算價值時的折現率；n：債券付息期數；B：本金；i：計算流通債券價值時的折現率（與r可能會不同）；t：計算流通債券價值時的折現期數（根據具體情況而定）7、債券到期收益率利用計算r方法：迭代產生-逐步代入，使其產生代入某兩個連續(xù)的r值（r的百分號之前的數字選擇整數）產生一正一負近似計算收益率：（i：所求到期收益率；in-1：該收益率之前的某一整數收益率（指百分號之前為整數）；in：該收益率之后的某一整數收益率（指百分號之前為整數）；Vn-1：依據in-1求出來的價值；Vn：依據in求出來的價值；V：依據i求出來的價值）七、股票及其估價1、股票股價基本模型（D：每期股利；Vn：第n期時股票價值；rs：折現率）2、零增長股票價值3、固定增長股票價值（r：折現率；g：股利增長率；r必須大于g）4、非固定增長股票價值以先以起初股利為基礎高速增長；再以高速增長期末股利固定增長為例（1）第一步先將固定增長階段的股利按照固定增長率模型折現到高速增長階段期末（t：高速增長階段期數；g1：高速增長階段增長率：g2：固定增長階段增長率；r：折現率）（2）第二步再將前t期的股利和t期期末時的價格折現到第0期（即估價的時刻）得目前股票內在價值5、股票的投資收益率類似于債券的到期收益率第五章 風險與報酬一、風險的估計1、單期收益率單期收益率 =（本期收到的現金股利 + 期末價格 期初價格）/ 期初價格1 + R =（1 + R1）（1 + R2）（1 + Rn）（R：多期總收益率；Ri：子期間的收益率）2、多期平均收益率（1）簡單算術平均數（2）幾何算術平均數3、期望收益率4、單個資產風險的計量（1）標準離差系數標準離差系數 = 標準差 / 期望收益率（2）單一資產的風險二、企業(yè)風險與杠桿效應1、息稅前利潤息稅前利潤= 銷售量（單位售價- 單位變動成本）- 固定成本EBIT = Q （P VC）- FC2、經營杠桿3、財務杠桿4、總杠桿 （無優(yōu)先股時去掉）三、資產組合的收益與風險1、投資組合預期報酬率2、投資組合的方差3、資產組合的協方差4、相關系數5、資產總風險某種資產的總風險（方差）= 在組合中的協方差（系統風險）+ 被分散掉的方差（非系統風險）四、資本資產定價模型1、基本方程2、貝塔系數3、投資組合的貝塔系數第六章 投資決策一、長期投資決策的動態(tài)評價方法1、凈現值法（1）初始投資一次建成（2）初始投資非一次建成2、現值指數法（NCF：凈現金流量）3、內含報酬率法二、長期投資決策的靜態(tài)評價方法1、回收期法2、會計收益率法三、投資項目現金流量估算1、不考慮所得稅的經營凈現金流量經營凈現金流量 = 經營現金流入 經營現金流出 = 經營現金流入 付現成本 = 利潤 + 折舊2、考慮所得稅的經營凈現金流量經營凈現金流量 = 經營現金流入 經營現金流出 所得稅 = 經營現金流入 付現成本 -（經營現金流入 付現成本 折舊費） 所得稅稅率 = 凈利潤 + 折舊費四、投資項目的風險分析1、盈虧臨界點分析 安全邊際 = 變量預期值 - 盈虧臨界值安全邊際率 = 安全邊際 / 變量預期值2、決策樹分析（NCFe：預期的凈現金流入；NCFt：不同可能下的凈現金流入；Pt：不同可能的概率）3、調整現金流量法（t：肯定當量系數）4、調整折現率法（1）資本資產定價模型（2）類比法（u：無負債狀態(tài)下的系數；1：參考公司含有負債的系數；T：所得稅稅率：D：資本中的負債；E：所有者權益）5、年平均成本法年平均成本 = 總成本 / 對應的年金現值系數第七章 長期籌資管理一、公司債券的發(fā)行價格第八章 資本成本與資本結構一、個別資本成本的估算1、債務資本成本（1）銀行借款資本成本（Kd：借款資本成本；i：銀行借款利率；f：手續(xù)費率）（2）公司債券資本成本 不考慮發(fā)行費用和所得稅： 考慮發(fā)行費用和所得稅：（F：手續(xù)費率；P0：債券發(fā)行價格；It：t期利息；B：到期償還本金；n：債券付息次數；Kb：債券稅前資本成本；Kb：債券稅后資本成本）2、權益資本成本（1）優(yōu)先股資本成本（Kp：優(yōu)先股資本成本；Dp：優(yōu)先股每年股利；P0：優(yōu)先股發(fā)行價格；F：籌資費用率）（2）普通股資本成本l 固定股利增長率模型法（Ks：普通股資本成本；D0：最近一次每股股利；D1：第一期股利；P0：普通股發(fā)行價格；f：籌資費用率；g：股利增長率）l 資本資產定價模型法（rs：市場利率；re：預期組合平均收益率）二、綜合資本成本的估算（Kw：綜合資本；Kj：第j種個別資本成本；Wj：第j種個別資本占全部資本的比重/權數）三、邊際資本成本（Bi：第i種籌資方式的籌資臨界點，Ai：第i種籌資方式在給定資本成本下的最大籌資額；i：第i種籌資方式在資本結構中的比例）四、資本結構理論1、企業(yè)價值2、MM理論（1）命題1：杠桿公司的價值等于無杠桿公司的價值。（2）命題2：股東的期望報酬隨著財務杠桿的增加而增加。 （VU：無杠桿公司價值；VL：杠桿公司價值；r0：無杠桿公司權益成本；rW：杠桿公司加權平均資本成本；rB：債務成本；rS：杠桿公司權益成本；NCFt：企業(yè)各期凈現金流量）3、有公司所得稅下的MM理論（1）命題1（2）命題2（Tc對應書上的T）五、每股收益無差別點分析法1、無優(yōu)先股 2、有優(yōu)先股六、平均資本成本比較分析法（P190）1、第一步的公式（rs：公司股票資本成本；rf：無風險報酬率；rm：市場組合報酬率）2、第二步的公式 （rB：稅前資本成本）七、公司價值分析法 （rs：權益資本成本率）第九章 營運資金管理一、現金管理1、機會成本機會成本 = 貨幣現金持有量 有價證券利率（或企業(yè)要求的報酬率）2、存貨模式（鮑曼模型）（1）現金持有總成本現金持有總成本 = 機會成本 + 交易成本 = 現金平均余額 有價證券利率 + 變現次數 有價證券每次交易成本（TC：現金持有總成本；C/ 2：平均現金余額；K：有價證券利率；T：一定時期內現金的總需求量；F：有價證券每次交易成本）（2）滿足的條件機會成本 = 交易成本（3）平均現金余額 平均現金余額 = 最佳現金持有量 / 2（4）現金的年機會成本現金的年機會成本 = 平均現金余額 有價證券收益率（5）每年的交易成本每年的交易成本 =（全年需要現金量 / 最佳現金持有量） 有價證券每次交易成本（6）最佳現金持有量下全年有價證券交易次數最佳現金持有量下全年有價證券交易次數 = 全年需要現金量 / 最佳現金持有量（7）有價證券交易間隔期有價證券交易間隔期 = 360 / 最佳現金持有量下全年有價證券交易次數3、隨機模式（米勒奧爾模型）（b：每次有價證券的固定轉換成本；i：有價證券的日利息率；：預期每日現金余額波動的標準差；R：現金返回線；H：現金存量上限；L：現金存量下限）4、現金周轉期模式（1）現金周轉期現金周轉期 = 存貨周轉期 + 應收賬款周轉期 - 應付賬款周轉期（2）現金周轉率（3）最佳現金持有量二、應收賬款管理1、機會成本（1）應收賬款機會成本 應收賬款機會成本 = 維持賒銷業(yè)務所需要的資金 資金成本率（2）維持賒銷業(yè)務所需要的資金維持賒銷業(yè)務所需要的資金 = 應收賬款平均余額 變動成本 / 銷售收入 = 應收賬款平均余額 變動成本率（3）應收賬款平均余額應收賬款平均余額 =（年賒銷額 / 360） 平均收賬天數 = 平均每日賒銷額 平均收賬天數2、信用評分法 （Y：某企業(yè)的信用評分；ai：事先擬定的對i種財務指標的加權權數；xi：第i種財務指標的評分）3、信用期限決策（1）壞賬損失（成本）壞賬損失 = 年賒銷額 壞賬損失（賒銷）額率（2）信用成本信用成本 = 應收賬款機會成本 + 壞賬損失 + 收賬費用（3）變動成本 變動成本 = 年賒銷額 變動成本率（4）收益收益 = 年賒銷額 變動成本 信用成本4、折扣期限和現金折扣決策（1）應收賬款平均收帳天數（D：應收賬款平均收帳天數；Pt：愿意接受不同信用條件的人數比例；Dt：不同信用天數）（2）應收賬款平均余額應收賬款平均余額 =（年賒銷額 / 360） 應收賬款平均收帳天數（3）現金折扣現金折扣 = 年賒銷額 （Qt：不同信用條件）5、收賬政策應收賬款平均余額應收賬款平均余額 = 年賒銷收入 / 360 平均收賬期6、應收賬款的平均收款期三、存貨管理1、存貨的成本（1）訂貨成本（F1：訂貨固定成本；D：存貨年需求量；Q：每次進貨量；K：每次進貨變動成本）（2）采購成本采購成本 = DU（U：存貨單價）（3）儲存成本（F2：儲存固定成本；Kc：單位變動成本）（4）缺貨成本（S：缺貨量；Cs：單位缺貨成本；：平均存貨量)2、存貨經濟訂貨批量的基本模型（1）總成本 （2）總成本最低時的經濟訂貨批量（3）每年最佳訂貨次數（4）與批量有關的存貨總成本存貨總成本 = 訂貨成本 + 儲存成本（5）最佳訂貨周期（6）經濟訂貨量占用資金3、存在數量折扣時的經濟批量模型總成本 = 訂貨成本 + 儲存成本 + 采購成本4、存在缺貨時的經濟批量模型（1）總成本總成本 =