廈門(mén)電池項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、一、項(xiàng)目發(fā)展背景2018年，中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)歷經(jīng)了史無(wú)前例的負(fù)增長(zhǎng)，比亞迪、上汽、廣汽、吉利、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城等自主品牌巨頭的銷(xiāo)售目標(biāo)均未如期達(dá)成。與此同時(shí)，全球汽車(chē)巨頭們竟然開(kāi)始“抱團(tuán)取暖”，2019年1月，全球最具實(shí)力的兩大汽車(chē)集團(tuán)大眾和福特宣布將結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，并表示未來(lái)將在自動(dòng)駕駛、智能移動(dòng)出行服務(wù)和電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域內(nèi)展開(kāi)合作。同樣是在2018年的中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)，電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量保持著高達(dá)60%的驚人增速，其中乘用車(chē)增速更是高達(dá)80%。在滲透率方面，2018年中國(guó)電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量占汽車(chē)總銷(xiāo)量比例已超過(guò)4%，18年第四季度更是達(dá)到6%。第八屆清潔能源部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上，中國(guó)提出了“到2030年新能源汽車(chē)保有量達(dá)到30%”的倡

2、議。在傳統(tǒng)的燃油汽車(chē)中，一臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱的價(jià)值量之和大概在1.5-3.5萬(wàn)左右，而目前電池的成本大概占“三電”70%。從長(zhǎng)期看，“三電”價(jià)值量可能與傳統(tǒng)動(dòng)力系統(tǒng)趨近，而動(dòng)力電池在全球的長(zhǎng)期空間將達(dá)到2萬(wàn)億/年。汽車(chē)的全生命周期成本分為兩部分。一部分是購(gòu)置費(fèi)用，包括：裸車(chē)價(jià)格、購(gòu)置稅、注冊(cè)上牌費(fèi)等；另一部分是使用和維護(hù)成本，包括：車(chē)船稅、能源費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、維修保養(yǎng)費(fèi)、停車(chē)過(guò)路費(fèi)等（注：車(chē)輛殘值變現(xiàn)收入是車(chē)輛成本的抵扣項(xiàng)）?，F(xiàn)依據(jù)2018年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告中對(duì)新能源汽車(chē)和燃油車(chē)成本測(cè)算的假設(shè)條件與測(cè)算結(jié)果，對(duì)電動(dòng)汽車(chē)和燃油汽車(chē)的全生命周期成本進(jìn)行測(cè)算。購(gòu)置費(fèi)用是指購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)時(shí)繳納的所有費(fèi)用。

3、主要由四部分構(gòu)成：第一是購(gòu)買(mǎi)汽車(chē)時(shí)的廠商指導(dǎo)價(jià)格（MSRP）；第二是購(gòu)置稅（PT），燃油購(gòu)置稅約為整車(chē)價(jià)格的10%；第三是注冊(cè)上牌費(fèi)（RF），我們?nèi)∶枯v新車(chē)300元的注冊(cè)上牌費(fèi)；最后是國(guó)家、地方以及廠商為了推廣新能源汽車(chē)實(shí)行的補(bǔ)貼（S）。由國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部、中國(guó)汽車(chē)工程學(xué)會(huì)和大眾汽車(chē)集團(tuán)（中國(guó)）聯(lián)合編著的2018年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告中指出，2030年將迎來(lái)“油電同價(jià)”拐點(diǎn)。到2025年，電動(dòng)車(chē)全生命周期成本將會(huì)低于略低于燃油車(chē)，之后因?yàn)樵谀茉促M(fèi)用上的巨大優(yōu)勢(shì)，電動(dòng)車(chē)在經(jīng)濟(jì)性方面會(huì)把燃車(chē)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在身后，經(jīng)測(cè)算，到2030年相同車(chē)型電動(dòng)車(chē)的全生命周期成本比燃油車(chē)要低3.2萬(wàn)左右。電

4、動(dòng)車(chē)將不再昂貴、缺乏性價(jià)比，而其在環(huán)保、操控性等方面的優(yōu)點(diǎn)將得以充分顯現(xiàn)。動(dòng)力電池行業(yè)在客戶認(rèn)證壁壘上與汽車(chē)零部件行業(yè)極為相似。一方面，鋰離子電池產(chǎn)品的安全性、穩(wěn)定性、一致性、快速響應(yīng)能力等因素是客戶選擇生產(chǎn)廠商的主要依據(jù)，產(chǎn)品得到市場(chǎng)檢驗(yàn)和得到客戶認(rèn)可通常需要較長(zhǎng)時(shí)間。鋰離子電池廠商具備較強(qiáng)的綜合實(shí)力，才能獲取客戶的信任。另一方面，整車(chē)企業(yè)多采用向合格供應(yīng)商定點(diǎn)采購(gòu)的模式，通過(guò)對(duì)供應(yīng)商的認(rèn)證與評(píng)估，確定其生產(chǎn)設(shè)備、工藝流程、管理能力、產(chǎn)品品質(zhì)等都能夠達(dá)到要求后，才會(huì)與之建立定點(diǎn)的供應(yīng)關(guān)系。動(dòng)力電池系統(tǒng)作為汽車(chē)重要部件之一，在一款車(chē)型的生命周期內(nèi)需持續(xù)供貨，整車(chē)企業(yè)一般不會(huì)輕易更換電池供應(yīng)商。

5、因此，鋰離子電池企業(yè)的品牌對(duì)能否進(jìn)入整車(chē)企業(yè)供應(yīng)鏈具有較強(qiáng)影響，客戶粘性強(qiáng)。汽車(chē)零部件行業(yè)屬于資金密集型的制造行業(yè)。前期需投入大量資金購(gòu)置生產(chǎn)設(shè)備，且產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)、模具開(kāi)發(fā)成本較高，同時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中又需要墊付較多的營(yíng)運(yùn)資金以保證原材料的采購(gòu)、資金的周轉(zhuǎn)和生產(chǎn)銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大。因此，較大的資金投入要求對(duì)新進(jìn)入的投資者形成了較高的門(mén)檻。在這點(diǎn)上，動(dòng)力電池行業(yè)也表現(xiàn)出極高的相似性。自從國(guó)家對(duì)新能源汽車(chē)企業(yè)的補(bǔ)貼開(kāi)始退坡后，電池企業(yè)和和整車(chē)企業(yè)為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化而“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”，形成了一種約定俗成的規(guī)則：長(zhǎng)賬期。長(zhǎng)賬期短則幾個(gè)月，長(zhǎng)則兩到三年，時(shí)間根據(jù)每家與合作方的協(xié)議而不同。長(zhǎng)賬期導(dǎo)致電池企業(yè)應(yīng)收賬款高

6、企，巨額貨款無(wú)法及時(shí)收回，給動(dòng)力電池企業(yè)在生產(chǎn)采購(gòu)、產(chǎn)能擴(kuò)充、市場(chǎng)開(kāi)拓、研發(fā)投入和設(shè)備升級(jí)等方面都造成了極大壓力；而財(cái)務(wù)壓力大的動(dòng)力電池企業(yè)甚至?xí)虼送．a(chǎn)，甚至倒閉，曾經(jīng)輝煌一時(shí)的沃特瑪就是最好的例子。二、項(xiàng)目總投資估算（一）固定資產(chǎn)投資估算本期項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資10299.52(萬(wàn)元）。（二）流動(dòng)資金投資估算預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)年需用流動(dòng)資金4797.98萬(wàn)元。（三）總投資構(gòu)成分析1、總投資及其構(gòu)成分析：項(xiàng)目總投資15097.50萬(wàn)元，其中：固定資產(chǎn)投資10299.52萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的68.22%；流動(dòng)資金4797.98萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的31.78%。2、固定資產(chǎn)投資及其構(gòu)成分析：本期工程項(xiàng)目固定

7、資產(chǎn)投資包括：建筑工程投資4006.63萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的26.54%；設(shè)備購(gòu)置費(fèi)3503.98萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的23.21%；其它投資2788.91萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的18.47%。3、總投資及其構(gòu)成估算：總投資=固定資產(chǎn)投資+流動(dòng)資金。項(xiàng)目總投資=10299.52+4797.98=15097.50（萬(wàn)元）。三、資金籌措全部自籌。四、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)測(cè)算根據(jù)規(guī)劃，項(xiàng)目預(yù)計(jì)三年達(dá)產(chǎn)：第一年負(fù)荷60.00%,計(jì)劃收入20611.20萬(wàn)元，總成本17975.96萬(wàn)元，利潤(rùn)總額-5009.38萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-3757.03萬(wàn)元，增值稅606.05萬(wàn)元，稅金及附加243.48萬(wàn)元，所得稅-1252.35

8、萬(wàn)元；第二年負(fù)荷80.00%,計(jì)劃收入27481.60萬(wàn)元，總成本22502.40萬(wàn)元，利潤(rùn)總額-5153.96萬(wàn)元，凈利潤(rùn)-3865.47萬(wàn)元，增值稅808.07萬(wàn)元，稅金及附加267.72萬(wàn)元，所得稅-1288.49萬(wàn)元；第三年生產(chǎn)負(fù)荷100%，計(jì)劃收入34352.00萬(wàn)元，總成本27028.85萬(wàn)元，利潤(rùn)總額7323.15萬(wàn)元，凈利潤(rùn)5492.36萬(wàn)元，增值稅1010.09萬(wàn)元，稅金及附加291.96萬(wàn)元，所得稅1830.79萬(wàn)元。（一）營(yíng)業(yè)收入估算項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮行業(yè)設(shè)備相對(duì)價(jià)格變化，假設(shè)當(dāng)年設(shè)備產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷(xiāo)售量。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34352.

9、00萬(wàn)元。（二）達(dá)產(chǎn)年增值稅估算達(dá)產(chǎn)年應(yīng)繳增值稅=銷(xiāo)項(xiàng)稅額-進(jìn)項(xiàng)稅額=1010.09萬(wàn)元。（三）綜合總成本費(fèi)用估算根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測(cè)算，當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按達(dá)產(chǎn)年經(jīng)營(yíng)能力計(jì)算，本期工程項(xiàng)目綜合總成本費(fèi)用27028.85萬(wàn)元，其中：可變成本22632.23萬(wàn)元，固定成本4396.62萬(wàn)元，具體測(cè)算數(shù)據(jù)詳見(jiàn)總成本費(fèi)用估算一覽表所示。達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納稅金及附加291.96萬(wàn)元。（五）利潤(rùn)總額及企業(yè)所得稅利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-銷(xiāo)售稅金及附加+補(bǔ)貼收入=7323.15（萬(wàn)元）。企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=7323.1525.00%=1830.79（萬(wàn)元）。（六）利潤(rùn)及利潤(rùn)分配1、本期工程項(xiàng)

10、目達(dá)產(chǎn)年利潤(rùn)總額（PFO）：利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)收入-綜合總成本費(fèi)用-銷(xiāo)售稅金及附加+補(bǔ)貼收入=7323.15（萬(wàn)元）。2、達(dá)產(chǎn)年應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=7323.1525.00%=1830.79（萬(wàn)元）。3、本項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)年可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7323.15萬(wàn)元，繳納企業(yè)所得稅1830.79萬(wàn)元，其正常經(jīng)營(yíng)年份凈利潤(rùn)：企業(yè)凈利潤(rùn)=達(dá)產(chǎn)年利潤(rùn)總額-企業(yè)所得稅=7323.15-1830.79=5492.36（萬(wàn)元）。4、根據(jù)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表可以計(jì)算出以下經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。（1）達(dá)產(chǎn)年投資利潤(rùn)率=48.51%。（2）達(dá)產(chǎn)年投資利稅率=57.13%。（3）達(dá)產(chǎn)年投資回報(bào)率=36.38%。5、根據(jù)經(jīng)濟(jì)測(cè)

11、算，本期工程項(xiàng)目投產(chǎn)后，達(dá)產(chǎn)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入34352.00萬(wàn)元，總成本費(fèi)用27028.85萬(wàn)元，稅金及附加291.96萬(wàn)元，利潤(rùn)總額7323.15萬(wàn)元，企業(yè)所得稅1830.79萬(wàn)元，稅后凈利潤(rùn)5492.36萬(wàn)元，年納稅總額3132.84萬(wàn)元。五、項(xiàng)目盈利能力分析全部投資回收期（Pt）=4.25年。本期工程項(xiàng)目全部投資回收期4.25年，小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，項(xiàng)目的投資能夠及時(shí)回收，故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較小。六、綜合評(píng)價(jià)本期工程項(xiàng)目投資效益是顯著的，達(dá)產(chǎn)年投資利潤(rùn)率48.51%，投資利稅率57.13%，全部投資回報(bào)率36.38%，全部投資回收期4.25年（含建設(shè)期），表明本期工程項(xiàng)目利潤(rùn)空間較大，具

12、有較好的盈利能力、較強(qiáng)的清償能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。七、市場(chǎng)預(yù)測(cè)分析隨著補(bǔ)貼的退坡，電池企業(yè)成了難受的“夾心餅干”。由于控制著原材料供應(yīng)，上游材料企業(yè)在整個(gè)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上擁有非常強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)，在交易中通常采取現(xiàn)款和現(xiàn)貨的方式，甚至極少付承兌。而電池企業(yè)為鎖定上游原材料價(jià)格，保障原料穩(wěn)定供給，還會(huì)與上游供應(yīng)商進(jìn)行預(yù)付合作。所以電池企業(yè)的“現(xiàn)金流”壓力進(jìn)一步加大。汽車(chē)供需關(guān)系和消費(fèi)市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)，因此汽車(chē)行業(yè)隨著經(jīng)濟(jì)景氣度的變化呈現(xiàn)周期性。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于上升階段時(shí)，汽車(chē)消費(fèi)活躍，汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展迅速；當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于下降階段時(shí)，消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力下降，汽車(chē)市場(chǎng)發(fā)展放緩。而汽車(chē)市場(chǎng)的消費(fèi)狀況會(huì)

13、最終影響汽車(chē)零部件行業(yè)，所以汽車(chē)零部件行業(yè)存在一定的周期性特征。2018年以來(lái)，行業(yè)進(jìn)入“總量沒(méi)彈性，龍頭大擴(kuò)張”的行業(yè)狀態(tài)，目前中國(guó)每千人保有汽車(chē)大概160輛，未來(lái)將保持低速增長(zhǎng)與高波動(dòng)。歐美汽車(chē)行業(yè)現(xiàn)狀：已經(jīng)非常成熟，可以看出明顯的周期性。美國(guó)在千人保有量達(dá)到150以后，從之前的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為低速增長(zhǎng)與高波動(dòng)，波動(dòng)性遠(yuǎn)大于復(fù)合增速。日韓的情況也一樣。新車(chē)周期:消費(fèi)者的細(xì)分需求決定了車(chē)型產(chǎn)品的多元化，我們可以發(fā)現(xiàn)，作為耐用消費(fèi)品的汽車(chē)價(jià)格區(qū)間非常大。而技術(shù)的革新與產(chǎn)品的復(fù)雜程度決定了車(chē)企產(chǎn)品換代周期在5-7年。為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持競(jìng)爭(zhēng)力，每一次產(chǎn)品更新?lián)Q代都要支付巨額的費(fèi)用：其中包含車(chē)

14、型、平臺(tái)等的開(kāi)發(fā)費(fèi)用以及模具和產(chǎn)線的更新費(fèi)用。一般新車(chē)型和改款車(chē)型上市初期，汽車(chē)售價(jià)較高，汽車(chē)零部件利潤(rùn)水平較高。隨著車(chē)型銷(xiāo)量的逐漸增加，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，單位固定成本逐步下降，整車(chē)廠商在保證一定的利潤(rùn)水平基礎(chǔ)上，對(duì)原有車(chē)型降價(jià)，同時(shí)要求一級(jí)供應(yīng)商的相應(yīng)產(chǎn)品降價(jià)一定比例，同時(shí)一級(jí)供應(yīng)商也會(huì)將該降價(jià)傳遞至二級(jí)供應(yīng)商。一級(jí)汽車(chē)零部件供應(yīng)商中的優(yōu)秀企業(yè)，由于具備較強(qiáng)的開(kāi)發(fā)能力，能緊跟整車(chē)廠商更新的步伐，控制生產(chǎn)成本，其利潤(rùn)水平受影響較小。消費(fèi)鋰離子電池的盈利狀況會(huì)在一定程度上受到下游周期性的影響，但由于消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品的單品價(jià)格相對(duì)較低，且更換周期相對(duì)較短，受到宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)影響較小。因此消費(fèi)鋰電行業(yè)周期性

15、表現(xiàn)相對(duì)不強(qiáng)。動(dòng)力電池行業(yè)在現(xiàn)階段并未看到明顯的周期性表現(xiàn)，主要由于新能源汽車(chē)行業(yè)還處于政策拉動(dòng)下的導(dǎo)入與導(dǎo)入期與成長(zhǎng)期交界點(diǎn)交界點(diǎn)，2018年之前完全依賴于補(bǔ)貼、限牌等政策。從目前的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，動(dòng)力電池企業(yè)與車(chē)企的聯(lián)系緊密程度遠(yuǎn)不如傳統(tǒng)汽車(chē)零部件企業(yè)，但從更長(zhǎng)遠(yuǎn)（比如電動(dòng)汽車(chē)的生命周期成本超越燃油汽車(chē)后）的角度來(lái)看，動(dòng)力電池行業(yè)會(huì)在更大程度上趨同于傳統(tǒng)汽車(chē)零部件行業(yè)。未來(lái)其盈利同樣普遍會(huì)受到行業(yè)周期以及車(chē)企新品周期影響。八、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)動(dòng)力電池的四大材料中，正極材料在鋰電池材料成本中所占的比例達(dá)30-40%，且目前行業(yè)格局尚在整合中，CR5仍未達(dá)到50%；負(fù)極材料格局較為穩(wěn)定，且龍頭企業(yè)市占率

16、仍在提升，目前人工石墨開(kāi)始占據(jù)主導(dǎo)地位；隔膜領(lǐng)域而言，濕法隔膜性能更優(yōu)，干法價(jià)格低廉，未來(lái)隔膜仍有一定的降價(jià)壓力；電解液行業(yè)門(mén)檻相對(duì)較低，目前總體產(chǎn)能利用率不高，且未來(lái)同樣有降價(jià)壓力。新能源汽車(chē)動(dòng)力電池行業(yè)的現(xiàn)金流特點(diǎn)主要由其商業(yè)模式?jīng)Q定，由于龍頭動(dòng)力電池企業(yè)的市場(chǎng)化程度更高，客戶面向全球范圍內(nèi)，因而在客戶的應(yīng)收賬款回收上一般不會(huì)出現(xiàn)延期的現(xiàn)象，現(xiàn)金回流能夠及時(shí)；但排名靠后的企業(yè)則有一定的應(yīng)收賬款拖欠問(wèn)題，增大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。動(dòng)力電池目前以鋰電池為主：鋰離子電池作為替代鎳氫電池和鉛酸電池的一種新型綠色電池，由日本索尼公司于1990年最先開(kāi)發(fā)成功。鋰離子電池的構(gòu)成部分主要由正極、負(fù)極、電解液、隔膜四

17、大材料為主。正極、負(fù)極和隔膜通過(guò)疊片和卷繞等工藝形成方形或圓形的形狀，在空隙處注入電解液，并用鋁殼、鋼殼等進(jìn)行包裝，組成鋰離子電池。目前新能源汽車(chē)主要采用鋰電池作為動(dòng)力電池，按正極材料分為磷酸鐵鋰電池和三元電池，其余如鉛酸電池等占比極小，且不是未來(lái)方向。產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)，涉及領(lǐng)域眾多：鋰電池上游主要是正極、負(fù)極材料，隔膜、電解液、電解質(zhì)以及外殼包裝等其他材料；中游環(huán)節(jié)是由原材料加工制成鋰離子電芯，并成組為電池包。電池分為動(dòng)力電池、消費(fèi)電池、儲(chǔ)能電池三大類(lèi)，應(yīng)用于不同的下游領(lǐng)域，動(dòng)力電池是新能源汽車(chē)核心的零部件環(huán)節(jié)。我國(guó)動(dòng)力電池可認(rèn)為從2015年起正式形成了產(chǎn)業(yè)規(guī)模，當(dāng)年裝機(jī)量達(dá)到15.55GWh，而

18、2018年因補(bǔ)貼調(diào)整及大巴車(chē)的低迷導(dǎo)致有所下滑，全年裝機(jī)量32.84GWh。進(jìn)入2019年后，動(dòng)力電池裝機(jī)量因“搶裝”的出現(xiàn)而快速增長(zhǎng)，上半年動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)電量為30.0GWh，其中6月份裝機(jī)電量6.61GWh，環(huán)比增幅達(dá)到16.5%，相比于5月份增速高出近11個(gè)百分點(diǎn)。相對(duì)應(yīng)地，6月份新能源汽車(chē)產(chǎn)量達(dá)12.9萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)16%，相較5月份增速上漲11.6個(gè)百分點(diǎn)。正極材料是鋰電池電化學(xué)性能的決定性因素，直接決定電池的能量密度及安全性，進(jìn)而影響電池的綜合性能。另外，由于正極材料在鋰電池材料成本中所占的比例達(dá)30-40%，其成本也直接決定了電池整體成本的高低，因此正極材料在鋰電池中具有舉足輕

19、重的作用，并直接引領(lǐng)了鋰電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。正極材料可劃分為鈷酸鋰、錳酸鋰、磷酸鐵鋰、三元材料等多種技術(shù)路線，整體集中度仍然相對(duì)分散。目前，行業(yè)主流的NCM型號(hào)包括333、523、622和811四種型號(hào)。三元正極材料主要是通過(guò)提高鎳含量、充電電壓上限和壓實(shí)密度使其能量密度不斷提升，高鎳正極通常指鎳相對(duì)含量在0.6（含）以上的材料型號(hào)。市場(chǎng)格局：正極材料行業(yè)尚未出現(xiàn)CR5占比超50%的現(xiàn)象，但2018年CR5已從2016年的34%提升至43%，趨勢(shì)較為明顯，而其中主要發(fā)展方向的三元正極材料領(lǐng)域，2018年CR5占比超50%，隨著大廠的逐步擴(kuò)產(chǎn)，未來(lái)集中趨勢(shì)將更加明顯。三元材料占比持續(xù)提升：2019年

20、上半年，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量達(dá)43.4GWh，其中三元電池累計(jì)生產(chǎn)27.4GWh，占動(dòng)力電池總產(chǎn)量的63.2%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)產(chǎn)量13.9GWh，占動(dòng)力電池總產(chǎn)量的32.0%;其他材料電池占比4.8%。負(fù)極材料目前主要是人造石墨和天然石墨，還有部分硅炭負(fù)極，目前行業(yè)的CR5超70%，其中上海杉杉和江西紫宸穩(wěn)居一線梯隊(duì)。未來(lái)行業(yè)內(nèi)低端重復(fù)產(chǎn)能將逐步被淘汰，擁有核心技術(shù)和優(yōu)勢(shì)客戶渠道的企業(yè)才能獲得長(zhǎng)足的發(fā)展，市場(chǎng)集中度有望進(jìn)一步提高。目前主流三元?jiǎng)恿﹄姵貙?duì)負(fù)極材料的需求約是0.1萬(wàn)噸/GWh，非三元電池負(fù)極用量約為0.11萬(wàn)噸/GWh。2017、2018年全球動(dòng)力電池出貨分別是67GWh和112

21、GWh，對(duì)應(yīng)負(fù)極材料需求約7.3萬(wàn)噸和11.4萬(wàn)噸，而人造石墨的滲透率目前約70%。九、附表上年度營(yíng)收情況一覽表序號(hào)項(xiàng)目第一季度第二季度第三季度第四季度合計(jì)1營(yíng)業(yè)收入7274.629699.499006.678660.2634641.052主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6758.849011.798368.098046.2432184.952.1動(dòng)力電池(A)2230.422973.892761.472655.2610621.032.2動(dòng)力電池(B)1554.532072.711924.661850.637402.542.3動(dòng)力電池(C)1149.001532.001422.571367.865471.442.

22、4動(dòng)力電池(D)811.061081.411004.17965.553862.192.5動(dòng)力電池(E)540.71720.94669.45643.702574.802.6動(dòng)力電池(F)337.94450.59418.40402.311609.252.7動(dòng)力電池(.)135.18180.24167.36160.92643.703其他業(yè)務(wù)收入515.78687.71638.59614.032456.10上年度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)項(xiàng)目單位指標(biāo)完成營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元34641.05完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入萬(wàn)元32184.95主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比92.91%營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率（同比）25.41%營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)量（同比）萬(wàn)元7019.1

23、0利潤(rùn)總額萬(wàn)元7387.88利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率8.71%利潤(rùn)總額增長(zhǎng)量萬(wàn)元592.14凈利潤(rùn)萬(wàn)元5540.91凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率18.69%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)量萬(wàn)元872.35投資利潤(rùn)率53.36%投資回報(bào)率40.02%財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率20.56%企業(yè)總資產(chǎn)萬(wàn)元27801.34流動(dòng)資產(chǎn)總額占比萬(wàn)元36.35%流動(dòng)資產(chǎn)總額萬(wàn)元10105.54資產(chǎn)負(fù)債率37.36%主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積平方米42688.0064.00畝1.1容積率1.101.2建筑系數(shù)73.18%1.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝160.931.4基底面積平方米31239.081.5總建筑面積平方米46956.801.6綠化面積平方米

24、2856.77綠化率6.08%2總投資萬(wàn)元15097.502.1固定資產(chǎn)投資萬(wàn)元10299.522.1.1土建工程投資萬(wàn)元4006.632.1.1.1土建工程投資占比萬(wàn)元26.54%2.1.2設(shè)備投資萬(wàn)元3503.982.1.2.1設(shè)備投資占比23.21%2.1.3其它投資萬(wàn)元2788.912.1.3.1其它投資占比18.47%2.1.4固定資產(chǎn)投資占比68.22%2.2流動(dòng)資金萬(wàn)元4797.982.2.1流動(dòng)資金占比31.78%3收入萬(wàn)元34352.004總成本萬(wàn)元27028.855利潤(rùn)總額萬(wàn)元7323.156凈利潤(rùn)萬(wàn)元5492.367所得稅萬(wàn)元1.108增值稅萬(wàn)元1010.099稅金及附加

25、萬(wàn)元291.9610納稅總額萬(wàn)元3132.8411利稅總額萬(wàn)元8625.2012投資利潤(rùn)率48.51%13投資利稅率57.13%14投資回報(bào)率36.38%15回收期年4.2516設(shè)備數(shù)量臺(tái)（套）11917年用電量千瓦時(shí)831316.4218年用水量立方米18811.0219總能耗噸標(biāo)準(zhǔn)煤103.7820節(jié)能率22.29%21節(jié)能量噸標(biāo)準(zhǔn)煤42.3922員工數(shù)量人658區(qū)域內(nèi)行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況項(xiàng)目單位指標(biāo)備注行業(yè)產(chǎn)值萬(wàn)元113518.33同期產(chǎn)值萬(wàn)元100717.18同比增長(zhǎng)12.71%從業(yè)企業(yè)數(shù)量家840規(guī)上企業(yè)家11從業(yè)人數(shù)人42000前十位企業(yè)產(chǎn)值萬(wàn)元47604.15去年同期43022.28萬(wàn)元

26、。1、xxx投資公司（AAA）萬(wàn)元11663.022、xxx科技公司萬(wàn)元10472.913、xxx投資公司萬(wàn)元6188.544、xxx科技發(fā)展公司萬(wàn)元5236.465、xxx實(shí)業(yè)發(fā)展公司萬(wàn)元3332.296、xxx（集團(tuán)）有限公司萬(wàn)元3094.277、xxx投資公司萬(wàn)元238.028、xxx科技發(fā)展公司萬(wàn)元1951.779、xxx實(shí)業(yè)發(fā)展公司萬(wàn)元1856.5610、xxx（集團(tuán)）有限公司萬(wàn)元1428.12區(qū)域內(nèi)行業(yè)營(yíng)業(yè)能力分析序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)1行業(yè)工業(yè)增加值萬(wàn)元36705.531.1同期增加值萬(wàn)元30962.071.2增長(zhǎng)率18.55%2行業(yè)凈利潤(rùn)萬(wàn)元10420.742.12016年凈利潤(rùn)萬(wàn)元

27、8824.412.2增長(zhǎng)率18.09%3行業(yè)納稅總額萬(wàn)元38382.673.12016納稅總額萬(wàn)元32305.933.2增長(zhǎng)率18.81%42017完成投資萬(wàn)元25077.654.12016行業(yè)投資萬(wàn)元12.84%區(qū)域內(nèi)行業(yè)市場(chǎng)預(yù)測(cè)（單位：萬(wàn)元）序號(hào)項(xiàng)目2018年2019年2020年1產(chǎn)值133234.15151402.44172048.232利潤(rùn)總額37613.4842742.5948571.123凈利潤(rùn)12316.5913996.1215904.684納稅總額10215.3411608.3413191.305工業(yè)增加值41649.5947329.0853783.046產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)率14.00%

28、17.00%19.38%7企業(yè)數(shù)量100812301574土建工程投資一覽表序號(hào)項(xiàng)目占地面積（）基底面積（）建筑面積（）計(jì)容面積（）投資（萬(wàn)元）1主體生產(chǎn)工程22086.0322086.0334909.5634909.563276.561.1主要生產(chǎn)車(chē)間13251.6213251.6220945.7420945.742031.471.2輔助生產(chǎn)車(chē)間7067.537067.5311171.0611171.061048.501.3其他生產(chǎn)車(chē)間1766.881766.882024.752024.75196.592倉(cāng)儲(chǔ)工程4685.864685.867830.717830.71534.532.1成品貯

29、存1171.461171.461957.681957.68133.632.2原料倉(cāng)儲(chǔ)2436.652436.654071.974071.97277.962.3輔助材料倉(cāng)庫(kù)1077.751077.751801.061801.06122.943供配電工程249.91249.91249.91249.9119.193.1供配電室249.91249.91249.91249.9119.194給排水工程287.40287.40287.40287.4017.174.1給排水287.40287.40287.40287.4017.175服務(wù)性工程2967.712967.712967.712967.71202.58

30、5.1辦公用房1228.871228.871228.871228.87118.735.2生活服務(wù)1738.841738.841738.841738.8498.656消防及環(huán)保工程837.21837.21837.21837.2164.296.1消防環(huán)保工程837.21837.21837.21837.2164.297項(xiàng)目總圖工程124.96124.96124.96124.96-206.707.1場(chǎng)地及道路硬化8371.851308.121308.127.2場(chǎng)區(qū)圍墻1308.128371.858371.857.3安全保衛(wèi)室124.96124.96124.96124.968綠化工程2828.7999.

31、01合計(jì)31239.0846956.8046956.804006.63節(jié)能分析一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1總能耗噸標(biāo)準(zhǔn)煤103.781.1年用電量千瓦時(shí)831316.421.2年用電量噸標(biāo)準(zhǔn)煤102.171.3年用水量立方米18811.021.4年用水量噸標(biāo)準(zhǔn)煤1.612年節(jié)能量噸標(biāo)準(zhǔn)煤42.393節(jié)能率22.29%節(jié)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)1完成投資萬(wàn)元13846.321.1完成比例91.71%2完成固定資產(chǎn)投資萬(wàn)元10823.672.1完成比例78.17%3完成流動(dòng)資金投資萬(wàn)元3022.653.1完成比例21.83%人力資源配置一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)1一線產(chǎn)業(yè)工人工資1.1平均人

32、數(shù)人4471.2人均年工資萬(wàn)元5.331.3年工資額萬(wàn)元2672.492工程技術(shù)人員工資2.1平均人數(shù)人992.2人均年工資萬(wàn)元6.872.3年工資額萬(wàn)元588.543企業(yè)管理人員工資3.1平均人數(shù)人263.2人均年工資萬(wàn)元6.443.3年工資額萬(wàn)元197.394品質(zhì)管理人員工資4.1平均人數(shù)人534.2人均年工資萬(wàn)元5.574.3年工資額萬(wàn)元301.575其他人員工資5.1平均人數(shù)人335.2人均年工資萬(wàn)元5.625.3年工資額萬(wàn)元254.916職工工資總額萬(wàn)元4014.90固定資產(chǎn)投資估算表序號(hào)項(xiàng)目單位建筑工程費(fèi)設(shè)備購(gòu)置及安裝費(fèi)其它費(fèi)用合計(jì)占總投資比例1項(xiàng)目建設(shè)投資萬(wàn)元4006.63350

33、3.98160.9310299.521.1工程費(fèi)用萬(wàn)元4006.633503.9824364.231.1.1建筑工程費(fèi)用萬(wàn)元4006.634006.6326.54%1.1.2設(shè)備購(gòu)置及安裝費(fèi)萬(wàn)元3503.983503.9823.21%1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元2788.912788.9118.47%1.2.1無(wú)形資產(chǎn)萬(wàn)元1383.161383.161.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元1405.751405.751.3.1基本預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元572.75572.751.3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元833.00833.002建設(shè)期利息萬(wàn)元3固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬(wàn)元10299.5210299.52流動(dòng)資金投資估算表序號(hào)項(xiàng)目單位達(dá)產(chǎn)年指標(biāo)

34、第一年第二年第三年第四年第五年1流動(dòng)資產(chǎn)萬(wàn)元24364.2314266.7019359.2424364.2324364.2324364.231.1應(yīng)收賬款萬(wàn)元7309.274385.565847.427309.277309.277309.271.2存貨萬(wàn)元10963.906578.348771.1210963.9010963.9010963.901.2.1原輔材料萬(wàn)元3289.171973.502631.343289.173289.173289.171.2.2燃料動(dòng)力萬(wàn)元164.4698.68131.57164.46164.46164.461.2.3在產(chǎn)品萬(wàn)元5043.393026.04403

35、4.725043.395043.395043.391.2.4產(chǎn)成品萬(wàn)元2466.881480.131973.502466.882466.882466.881.3現(xiàn)金萬(wàn)元6091.063654.634872.856091.066091.066091.062流動(dòng)負(fù)債萬(wàn)元19566.2511739.7515653.0019566.2519566.2519566.252.1應(yīng)付賬款萬(wàn)元19566.2511739.7515653.0019566.2519566.2519566.253流動(dòng)資金萬(wàn)元4797.982878.793838.384797.984797.984797.984鋪底流動(dòng)資金萬(wàn)元1599

36、.31959.601279.461599.311599.311599.31總投資構(gòu)成估算表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)占建設(shè)投資比例占固定投資比例占總投資比例1項(xiàng)目總投資萬(wàn)元15097.50146.58%146.58%100.00%2項(xiàng)目建設(shè)投資萬(wàn)元10299.52100.00%100.00%68.22%2.1工程費(fèi)用萬(wàn)元7510.6172.92%72.92%49.75%2.1.1建筑工程費(fèi)萬(wàn)元4006.6338.90%38.90%26.54%2.1.2設(shè)備購(gòu)置及安裝費(fèi)萬(wàn)元3503.9834.02%34.02%23.21%2.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬(wàn)元1383.1613.43%13.43%9.16%2.2.1

37、無(wú)形資產(chǎn)萬(wàn)元1383.1613.43%13.43%9.16%2.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元1405.7513.65%13.65%9.31%2.3.1基本預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元572.755.56%5.56%3.79%2.3.2漲價(jià)預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元833.008.09%8.09%5.52%3建設(shè)期利息萬(wàn)元4固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬(wàn)元10299.52100.00%100.00%68.22%5建設(shè)期間費(fèi)用萬(wàn)元6流動(dòng)資金萬(wàn)元4797.9846.58%46.58%31.78%7鋪底流動(dòng)資金萬(wàn)元1599.3315.53%15.53%10.59%營(yíng)業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表序號(hào)項(xiàng)目單位第一年第二年第三年第四年第五年1營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元20611.

38、2027481.6034352.0034352.0034352.001.1萬(wàn)元20611.2027481.6034352.0034352.0034352.002現(xiàn)價(jià)增加值萬(wàn)元6595.588794.1110992.6410992.6410992.643增值稅萬(wàn)元606.05808.071010.091010.091010.093.1銷(xiāo)項(xiàng)稅額萬(wàn)元5496.325496.325496.325496.325496.323.2進(jìn)項(xiàng)稅額萬(wàn)元2691.743588.984486.234486.234486.234城市維護(hù)建設(shè)稅萬(wàn)元42.4256.5770.7170.7170.715教育費(fèi)附加萬(wàn)元18.18

39、24.2430.3030.3030.306地方教育費(fèi)附加萬(wàn)元12.1216.1620.2020.2020.209土地使用稅萬(wàn)元170.75170.75170.75170.75170.7510稅金及附加萬(wàn)元243.48267.72291.96291.96291.96折舊及攤銷(xiāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期合計(jì)第一年第二年第三年第四年第五年1建(構(gòu))筑物原值4006.634006.63當(dāng)期折舊額3205.30160.27160.27160.27160.27160.27凈值801.333846.363686.103525.833365.573205.302機(jī)器設(shè)備原值3503.983503.98當(dāng)期折舊額28

40、03.18186.88186.88186.88186.88186.88凈值3317.103130.222943.342756.462569.593建筑物及設(shè)備原值7510.61當(dāng)期折舊額6008.49347.14347.14347.14347.14347.14建筑物及設(shè)備凈值1502.127163.476816.336469.196122.055774.914無(wú)形資產(chǎn)原值1383.161383.16當(dāng)期攤銷(xiāo)額1383.1634.5834.5834.5834.5834.58凈值1348.581314.001279.421244.841210.275合計(jì)：折舊及攤銷(xiāo)7391.65381.72381

41、.72381.72381.72381.72總成本費(fèi)用估算一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位達(dá)產(chǎn)年指標(biāo)第一年第二年第三年第四年第五年1外購(gòu)原材料費(fèi)萬(wàn)元17100.0510260.0313680.0417100.0517100.0517100.052外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)萬(wàn)元1209.90725.94967.921209.901209.901209.903工資及福利費(fèi)萬(wàn)元4014.904014.904014.904014.904014.904014.904修理費(fèi)萬(wàn)元41.6625.0033.3341.6641.6641.665其它成本費(fèi)用萬(wàn)元4280.622568.373424.504280.624280.624280.

42、625.1其他制造費(fèi)用萬(wàn)元1127.92676.75902.341127.921127.921127.925.2其他管理費(fèi)用萬(wàn)元1011.83607.10809.461011.831011.831011.835.3其他銷(xiāo)售費(fèi)用萬(wàn)元2341.771405.061873.422341.772341.772341.776經(jīng)營(yíng)成本萬(wàn)元26647.1315988.2821317.7026647.1326647.1326647.137折舊費(fèi)萬(wàn)元347.14347.14347.14347.14347.14347.148攤銷(xiāo)費(fèi)萬(wàn)元34.5834.5834.5834.5834.5834.589利息支出萬(wàn)元-10總成本費(fèi)用萬(wàn)元27028.8