三棵樹(shù)財(cái)務(wù)分析

1、棵 樹(shù) 財(cái) 務(wù) 分 析 報(bào) 告公司名稱(chēng)：三棵樹(shù)涂料股份有限公司注冊(cè)資本：100,000,000所屬行業(yè)：基礎(chǔ)化工-化學(xué)制品-涂料涂漆上市日期：2016年06月03日主營(yíng)業(yè)務(wù)：建筑涂料（墻面涂料），木器涂料以及膠粘劑的研發(fā)，生產(chǎn)和銷(xiāo)售 一、概述本企業(yè)本期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的進(jìn)步與不足1、進(jìn)步點(diǎn)（1） 體現(xiàn)企業(yè)償債能力的指標(biāo)，如流動(dòng)比率 ，速動(dòng)比率越來(lái)越高，資產(chǎn)負(fù)債率，利息保障倍 數(shù)越來(lái)越低，都往好的方向發(fā)展，說(shuō)明企業(yè)的償債能力不斷增強(qiáng)。（2）體現(xiàn)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)上升，說(shuō)明企業(yè)存貨的銷(xiāo) 售狀況良好，資產(chǎn)的使用效率有所提高。（3） 體現(xiàn)發(fā)展能力的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，營(yíng)

2、業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（或核心利潤(rùn)增長(zhǎng)率）， 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率皆為正數(shù)，說(shuō)明三棵樹(shù)的發(fā)展前景良好，有巨大的發(fā)展?jié)摿Α?、不足點(diǎn)（1） 體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力的盈利毛利率， 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，營(yíng)業(yè)凈利率，總資產(chǎn)報(bào)酬率，凈資產(chǎn) 收益率從2014年到2016年均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，雖然下降幅度不大，但是還是說(shuō)明了企業(yè)應(yīng)該 多關(guān)注盈利指標(biāo)，保障股東的權(quán)益。（2）體現(xiàn)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越來(lái)越低，說(shuō)明三棵樹(shù)要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的 管理和催收。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然 2016年較2015年有所上升，但仍比不上2014年，說(shuō)明 企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)總資產(chǎn)的管理，提高總資產(chǎn)的使用效率。二、利潤(rùn)表分析（2-3年報(bào)表數(shù)據(jù)）1.結(jié)構(gòu)比率分析

3、（共同比報(bào)表）項(xiàng)目2016 年2015 年2014 年2016 年%2015 年%2014 年%差異一、營(yíng)業(yè)收入19.5 億15.2 億12.6 億1001001000其中：營(yíng)業(yè)成本10.6 億7.99 億6.81 億54.6652.5853.990.67?營(yíng)業(yè)稅金及附加3127 萬(wàn)2433 萬(wàn)738萬(wàn)1.611.600.581.03期間費(fèi)用：?銷(xiāo)售費(fèi)用4.85 億3.88 億3.25 億24.8725.5425.76-0.89?管理費(fèi)用2.25 億1.79 億1.40 億11.5311.7511.120.41?財(cái)務(wù)費(fèi)用-832 萬(wàn)-336 萬(wàn)66.9 萬(wàn)0.430.220.050.38二、企

4、業(yè)核心利潤(rùn)1.57051.33031.05951-減：資產(chǎn)減值損失966萬(wàn)590萬(wàn)533萬(wàn)0.500.390.420.08其他經(jīng)營(yíng)收益-公允價(jià)值變動(dòng)損益-投資收益3.68 萬(wàn)-0.00-三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.42 億1.27 億1.02 億7.288.368.1-0.79加：營(yíng)業(yè)外收入3121 萬(wàn)3204 萬(wàn)2950 萬(wàn)1.602.112.34-0.74?補(bǔ)貼收入-減：營(yíng)業(yè)外支出383萬(wàn)435萬(wàn)281萬(wàn)0.200.290.22-0.02四、利潤(rùn)總額1.69 億1.55 億1.28 億8.6710.1810.18-1.51減:所得稅3533 萬(wàn)3902 萬(wàn)2581 萬(wàn)1.812.572.05-0.24

5、五、凈利潤(rùn)1.34 億1.16 億1.03 億6.867.618.13-1.272.結(jié)論：（1） 、三棵樹(shù)的營(yíng)業(yè)收入從2014年到2016年保持了良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，數(shù)額分別為12.6億， 15.2億，19.5億，主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。（2） 、由上表可以看出，三棵樹(shù)公司的營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入的比率在2016年，2015年， 2014年分別達(dá)到了 54.66%, 52.58%, 53.99%。成本占比較大，并且有所上升，企業(yè)的毛利 率下降，這意味著三棵樹(shù)在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力有所下降。（3）、企業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用在 2016年，2015年，2014年占比分別為24.87%，25.54%，25.76% 基本維持相同

6、的水平，期間費(fèi)用中占較大，這與三棵樹(shù)在注重在廣告上投入有關(guān)。（4） 、企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，利潤(rùn)總額，凈利潤(rùn)在 2016年時(shí)為7.27%, 8.67%，6.86%，； 2015 年時(shí)為 8.35%, 10.18%, 7.61%； 2014 年為 8.06%, 10.18%, 8.13%。三大指標(biāo)變動(dòng)同步，但 是三棵樹(shù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比從2014年以來(lái)連續(xù)三年下降，導(dǎo)致最后凈利潤(rùn)更是下降了快接近 兩個(gè)百分點(diǎn)。這可能和三棵樹(shù)營(yíng)業(yè)成本，營(yíng)業(yè)稅金及附加，財(cái)務(wù)費(fèi)用不斷上升有關(guān)。通過(guò)調(diào) 查可知，我國(guó)的涂料企業(yè)不斷發(fā)展壯大，三棵樹(shù)，多樂(lè)士，立邦等知名企業(yè)加快步伐搶占市場(chǎng)，因此三棵樹(shù)面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。三、現(xiàn)金流量表

7、分析（2-3年報(bào)表數(shù)據(jù)）1現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目金額201620152014一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金20.4 億16.7 億14.3 億收到的稅費(fèi)返還2216-5475收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金6106 萬(wàn)6397 萬(wàn)4327 萬(wàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)21.0 億17.4 億14.8 億二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益所收到的現(xiàn)金3.68 萬(wàn)-處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng) 期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額41.4 萬(wàn)36.4 萬(wàn)21.9 萬(wàn)投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)1045 萬(wàn)36.4 萬(wàn)21.9 萬(wàn)三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金3.99 億-?取得借款收到的現(xiàn)

8、金2.20 億1.50 億1.50 億?籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)6.19 億1.50 億1.50 億現(xiàn)金流入合計(jì)27.29 億18.90 億16.30 億項(xiàng)目流入結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)201620152014201620152014一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金97.14%95.98%96.62%收到的稅費(fèi)返還收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金2.91%3.68%2.92%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)76.94%92.05%90.79%100%100%100%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益所收到的現(xiàn)金0.35%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他 長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金3.96%100%100%投資活

9、動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)0.38%0.02%0.01%100%100%100%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金64.46%?取得借款收到的現(xiàn)金35.54%100%100%?籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)22.68%7.93%9.20%100%100%100%現(xiàn)金流入合計(jì)100%100%3100%(1) 、由表中數(shù)據(jù)可看出，三棵樹(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金產(chǎn)生的資金流量從2014年到2016年分別為90.79%, 92.05%, 76.94% 說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，反映出 企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，收現(xiàn)能力較強(qiáng)，但是也可以看出從2014年到2016年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn) 金流量占比下降了 13,85%，籌

10、資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量增加了13.48%，說(shuō)明三棵樹(shù)企業(yè)三年來(lái)籌資對(duì)間接融資越來(lái)越倚重。(2) 、具體看各項(xiàng)收入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量銷(xiāo)售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金所占的比重從2014年到2016年分別高達(dá)96.62%，95.98%，97.14% ，這說(shuō)明企業(yè) 主營(yíng)業(yè)務(wù)比較正常。2. 現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目金額201620152014一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金10.5 億8.08 億7.50 億?支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金3.61 億2.70 億2.03 億?支付的各項(xiàng)稅費(fèi)2.07 億1.59 億1.13 億?支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金4.20 億2.

11、86 億2.85 億經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)20.4 億15.2 億13.5 億二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期 資產(chǎn)支付的現(xiàn)金1.91 億8365 萬(wàn)5238 萬(wàn)?處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期 資產(chǎn)支付的現(xiàn)金41.4 萬(wàn)36.4 萬(wàn)21.9 萬(wàn)投資支付的現(xiàn)金（兀）2.28 億-投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)（元）4.19 億8365 萬(wàn)1.05 億三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?償還債務(wù)支付的現(xiàn)金（元）1.55 億1.65 億1.10 億?分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的現(xiàn) 金4498 萬(wàn)3546 萬(wàn)4892 萬(wàn)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)（元）2.63 億2.00 億1.59 億現(xiàn)金流

12、出合計(jì)27.22 億18.0365 億16.14 億項(xiàng)目流入結(jié)構(gòu)內(nèi)部結(jié)構(gòu)201620152014201620152014一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金51.47%53.16%55.56%收到的稅費(fèi)返還17.70%17.76%15.04%收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金10.15%10.46%8.37%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)74.94%84.27%83.64%100%100%100%二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量取得投資收益所支付的現(xiàn)金45.58%100.00%49.89%處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他 長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金0.10%0.44%0.21%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)15.39%

13、4.64%6.51%100%100%100%三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?償還債務(wù)支付的現(xiàn)金(元)58.94%82.50%69.18%?分配股利、利潤(rùn)或償付利息支付的 現(xiàn)金17.10%17.73%30.77%?籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì)9.66%11.09%9.85%100%100%:100%現(xiàn)金流入合計(jì)100%100%100%(1)、由上表可以看出，三棵樹(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出量從 2014年到2016年分別為83.64%,84.27%，74.94%，可見(jiàn)企業(yè)的現(xiàn)金流岀量主要由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生，說(shuō)明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況正常，但下降的幅度卻高達(dá)8.7%，而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從2014年到2016年的比例為6

14、.51%，4.64%，15.39%，三年間的變化幅度為8,88%，說(shuō)明三棵樹(shù)企業(yè)加強(qiáng)了對(duì)外的投資，采取多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。(2)、具體看各項(xiàng)流岀內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中銷(xiāo)售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金所占比重 分別為55.56%，53.16%，51.47%，并且是呈上升趨勢(shì)，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況目前還算良好。在籌資活動(dòng)中， 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金占比2014年，2015年，2016年分別為69.18%，82.50%，58.94%，顯示大幅度上升然后大幅度下降，這與企業(yè)籌資政策的改變有關(guān)系。3.流入流出比分析項(xiàng)目金額2016 年2015 年2014 年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~5752 萬(wàn)2.1

15、4 億1.27 億投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-4.09 億-8329 萬(wàn)-1.05 億籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出凈額2.63 億2.00 億1.59 億現(xiàn)金流量?jī)纛~合計(jì)-0.88483.30711.814.結(jié)論由上表可以看出，三棵樹(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三年來(lái)都為正數(shù)，但是下降幅度卻較大，企業(yè)需要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量從2014年到2016年都為負(fù)數(shù)，并且數(shù)額越來(lái)越大，三棵樹(shù)企業(yè)要重新衡量對(duì)外的投資的可行性?；I資活動(dòng)是逐年上升 的。而2016年的時(shí)候現(xiàn)金流量的凈額為負(fù)數(shù)，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流不 足以滿(mǎn)足投資活動(dòng)的需要，應(yīng)該要適當(dāng)減少投資支出，并進(jìn)一步完善公司的現(xiàn)

16、金流。五、財(cái)務(wù)能力分析(2-3年報(bào)表數(shù)據(jù))1、盈利能力分析(1) 、營(yíng)業(yè)毛利率2015 年?duì)I業(yè)毛利率=(15.2-7.99) /15.2*100%=47.43%2014 年?duì)I業(yè)毛利率=(12.6-6.81) /12.6*100%=45.95%2016 年?duì)I業(yè)毛利率=(19.5-10.6) /19.5*100%=45.64%計(jì)算結(jié)果表明，從2014年到2016年，三棵樹(shù)的銷(xiāo)售毛利率先上升后下降，每百元可以 獲得的毛利率分別為45.64元，47.43元，45.95元，表明企業(yè)的初始盈利能力還可以進(jìn)一步 提高。結(jié)合利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析可知，企業(yè)營(yíng)業(yè)成本占比不斷上升，因此企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)成本的 管理。(2)

17、、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(或者核心利潤(rùn)率)2014 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=1.02/12.6*100%=8.1%2015 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=1.27/15.2*100%=8.36%2016 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率 =1.42/19.5*100%=7.28%計(jì)算結(jié)果表明， 2014 年到 2016 年三棵樹(shù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率先上升后下降，每百元的營(yíng)業(yè)收 入可獲得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，分別為 8.1元， 8.36元，7.28 元。三棵樹(shù)企業(yè)在營(yíng)業(yè)毛利率下降的情 況下，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也隨著下降，說(shuō)明該公司的盈利能力有所下降。(3) 、營(yíng)業(yè)凈利率2014 年稅前凈利潤(rùn) =1.28/12.6*100%=10.18%2015 年稅前凈利潤(rùn) =1.55/15.2

18、*100%=10.18%2016 年稅前凈利潤(rùn) =1.69/19.5*100%=8.67%計(jì)算結(jié)果表明，從 2014 年到 2016年，三棵樹(shù)公司的稅前利潤(rùn)下降，每百元營(yíng)業(yè)收入可 獲得的稅前利潤(rùn)分別為 10.18 元，10.18元， 8.67元。該公司營(yíng)業(yè)毛利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下降， 說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入是三顆樹(shù)的主要收入來(lái)源，同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)成本和營(yíng)業(yè)收入的管理。(4) 、總資產(chǎn)報(bào)酬率2014年資產(chǎn)報(bào)酬率 =1.28+0.00669/(8.1+6.01)/2 *100%=18.24%2015年資產(chǎn)報(bào)酬率 =1.55+(-0.0336)/(9.85+8.1)/2 *100%=16.9%2016年資產(chǎn)報(bào)酬

19、率 =1.69+(-0.0832)/(17+9.85)/2 *100%=11.97%計(jì)算結(jié)果表明，從 2014 年到 2016年，三棵樹(shù)的資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降，每百元資產(chǎn)可以 獲得的息稅前利潤(rùn)分別為 18.24元， 16.9 元，11.97 元，表明三棵樹(shù)公司的資產(chǎn)盈利能力逐 年下降，發(fā)展情況不容樂(lè)觀。企業(yè)三年來(lái)收入的財(cái)務(wù)費(fèi)用不斷增加，稅前利潤(rùn)卻逐年減少， 這可能與企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理以及盈利能力下降有關(guān)。(5) 、凈資產(chǎn)收益率2014 年凈資產(chǎn)收益率 =1.34/(4.05+4.63)/2=23.73%2015 年凈資產(chǎn)收益率 =1.16/(5.48+4.63)/2=22.95%2016 年凈

20、資產(chǎn)收益率 =1.34/(5.48+9.77)/2=17.57%計(jì)算結(jié)果表明，從 2014年到 2016年三年中，三棵樹(shù)的凈資產(chǎn)收益率呈直線下降趨勢(shì)， 權(quán)益投資者獲得的回報(bào)三年來(lái)逐年下降。 這和企業(yè)過(guò)去三年盈利能力水平不斷下降和股東權(quán) 益平均余額不斷上升有關(guān)。 結(jié)論 2、償債能力分析(1) 流動(dòng)比率2014年流動(dòng)比率 =3.40/3.40=1.002015年流動(dòng)比率 =4.46/4.29=1.042016年流動(dòng)比率 =8.17/7.15=1.14計(jì)算結(jié)果表明，三棵樹(shù)公司從 2014 年到 201 年，流動(dòng)比率雖變化不大，但呈逐年上升 趨勢(shì)，說(shuō)明該公司短期償債能力越來(lái)越強(qiáng)。(2) 速動(dòng)比率201

21、4年速動(dòng)比率 =(3.4-0.8076)/3.4=0.762015年速動(dòng)比率 =(4.46-0.7706)/4.29=0.862016年速動(dòng)比率 =(8.17-1.27)/7.15=0.97計(jì)算結(jié)果表明，從 2014 年到 22016 年，三棵樹(shù)公司在流動(dòng)比率持續(xù)上升的同時(shí)，速動(dòng) 比率也逐年提高，說(shuō)明該公司短期償債能力較強(qiáng)。結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表分析，可以看出，雖然三 棵樹(shù)存貨卒年增長(zhǎng)。 但是速動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)的幅度超過(guò)了存貨， 因此該公司現(xiàn)時(shí)的償債能力提高 了。(3) 資產(chǎn)負(fù)債率2014 年資產(chǎn)負(fù)債率 =3.48/8.1*100%=42.96%2015 年資產(chǎn)負(fù)債率 =4.37/9.85*100%=44.

22、37%2016 年資產(chǎn)負(fù)債率 =7.26/17.0*100%=42.7%計(jì)算結(jié)果表明，在過(guò)去三年中，三棵樹(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率先上升后下降，但都在正常的 范圍內(nèi)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。一方面說(shuō)明三棵樹(shù)的償債能力較強(qiáng)，另一方面也表明該公司可以繼 續(xù)利用借貸方式籌資。（4）利息保障倍數(shù)2014年利息保障倍數(shù) = 1.28+0.00669/ （-0.00669）= 192（倍）2015年利息保障倍數(shù) = 1.55+（-0.0336）/ （-0.0336）=45（倍）2016年利息保障倍數(shù) =1.69+（-0.0832）/ （-0.0832）= 19（倍） 結(jié)論 3、營(yíng)運(yùn)能力分析（1）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2014 年

23、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =12.6/（1.11+0.6899）/2=14（次/年）2015 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =15.25/（1.65+1.11）/2=11.05（次/年）2016 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 =19.5/（2.71+1.65）/2=8.94（次/年） （2）、存貨周轉(zhuǎn)率2014 年存貨周轉(zhuǎn)率 =6.81/（0.8076+0.6519）/2=9.33（次/年）2015 年存貨周轉(zhuǎn)率 =7.99/（0.8076+0.7706）/2=10.13（次/年）2016 年存貨周轉(zhuǎn)率 =10.6/（1.27+0.7706）/2=10.4（次/年）計(jì)算結(jié)果表明，三棵樹(shù)企業(yè)的 存貨周轉(zhuǎn)率過(guò)去三年是呈現(xiàn)上升趨勢(shì)的

24、，進(jìn)出次數(shù) 越來(lái)越多，說(shuō)明產(chǎn)品銷(xiāo)售狀況逐年變好。 但是三棵樹(shù)企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從 2014 年到 2016 年不斷下降， 說(shuō)明三棵樹(shù)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的效率越來(lái)越低， 該企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的管理效 率三年來(lái)持續(xù)走低， 企業(yè)可能采取賒銷(xiāo)的方式加大銷(xiāo)售量， 三棵樹(shù)需要加強(qiáng)的應(yīng)收賬款的管 理和催收。（3）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014 年存貨周轉(zhuǎn)率 =12.6/（3.09+3.11）/2=4.06（次/年）2016 年存貨周轉(zhuǎn)率 =15.2/（3.15+3.11）/2=4.86（次/年）2016 年存貨周轉(zhuǎn)率 =19.5/（3.55+3.15）/2=5.82（次/年） 計(jì)算結(jié)果表明， 2014年到 2016年，三棵樹(shù)企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，說(shuō) 明該公司在每一元固定資產(chǎn)上占用的資金從可以為企業(yè)創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)收入分別為4.06 元,4.86元， 5.82元。從發(fā)展趨勢(shì)看，最近三年，該公司在增加固定資產(chǎn)投資的同時(shí)，營(yíng)業(yè)收入也有 較大幅度增長(zhǎng)，因此三棵樹(shù)公司固定資產(chǎn)的使用效率得到提高。（4）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =12.6/（8.