行業(yè)板塊輪動(dòng)規(guī)律

1、行業(yè)板塊輪動(dòng) 規(guī) 律在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階 段 ，表現(xiàn)較好的是能源、金融、可選消 費(fèi)；表現(xiàn)較差 的 是信息技術(shù)、醫(yī)療保健、公用事業(yè)?？萍?類的電信服務(wù) 和 信息技術(shù)板塊在復(fù)蘇階段并沒有很好的表 現(xiàn)，這和我國 科 技類板塊代表性偏弱，電子類企業(yè)更多地 集中在加工制 造 環(huán)節(jié)，依靠訂單生產(chǎn)，而非設(shè)計(jì)研發(fā)環(huán)節(jié) 有關(guān)。在擴(kuò)張階段， 表 現(xiàn)較好的是能源、材料、金融；表現(xiàn)較差 的是信息技術(shù) 、 公用事業(yè)、電信服務(wù)。金融板塊在擴(kuò)張階 段仍表現(xiàn)較好 ， 但在兩次擴(kuò)張期中金融板塊的表現(xiàn)是矛盾 的， 2002 年到 2004 年的第一次擴(kuò)張期，金融類的表現(xiàn)排 在最后一位， 而 2006 年到 2007 年的第二次擴(kuò)張，金融

2、類 表現(xiàn)最好，且 漲 幅巨大，對(duì)最后表現(xiàn)有很大的拉動(dòng)作用。 金融板塊的表 現(xiàn) 規(guī)律需要更多周期的檢驗(yàn)。在滯脹階段， 表 現(xiàn)較好的是電信服務(wù)、日常消費(fèi)、醫(yī)療保 ??；表現(xiàn)較差 的 是信息技術(shù)、能源、金融。而在收縮階段 ， 表現(xiàn)較好的是醫(yī)療保健、公用事業(yè)、日常 消費(fèi)；表現(xiàn)較 差 的是能源、金融、材料。不同個(gè)股板塊 的 輪動(dòng)規(guī)律縮量震蕩 小 盤股大盤穩(wěn)健 但 能量不足時(shí)是小盤股的活躍期，因大盤能 量不能滿足規(guī) 模性熱點(diǎn)的施展，所以個(gè)股行情“星星點(diǎn)火”， 其中又以小能 量下小盤股行情更為靚麗。由于小能量難以 滿足行情的持 續(xù)性，故小盤股行情往往漲勢(shì)較迅捷，持續(xù) 周期較短，適于短線操作。突發(fā)利好一一次新股

3、無論大盤 處于什么狀態(tài)，若遇突發(fā)性重大利好公布，往往是價(jià)低次 新股的活躍期。因?yàn)槔瞎芍型欣腺Y金進(jìn) 駐或者受困，新資金即不愿為老資金抬轎，更不愿為老資 金解套。所以，重大利好公布后，上市不久的次新股群往 往成為新資金先入為主”的攻擊對(duì)象。調(diào)整時(shí)期一一莊股大盤調(diào)整 時(shí)是莊股的活躍周期。由于市場(chǎng)熱點(diǎn)早已湮滅，莊股則或 因主力受困自救，或是潛在題材趁疲弱市道 超前建倉疲弱市道中的莊 股猶如夜幕中的一盞盞“豆油燈”，雖不能照亮整個(gè)市場(chǎng)，也能使投資大眾不至于絕望。波段急跌 指標(biāo)股大盤波段性急 跌后是大盤指標(biāo)股的活躍期。調(diào)整尾聲一一超跌低價(jià)股大波段調(diào)整進(jìn)入尾聲后是超跌低價(jià)股的活躍期。因?yàn)榍?期跌幅最大的

4、 超跌低價(jià)股風(fēng)險(xiǎn)釋放最干凈，技術(shù)性反彈要 求最強(qiáng)烈。由 于大勢(shì)進(jìn)入調(diào)整的尾聲，尚未反轉(zhuǎn)，新的熱 點(diǎn)難以形成， 便 給了超跌低價(jià)股的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。牛市確立 高 價(jià)股牛市行情 確 立是高價(jià)股的活躍期。高價(jià)股是市場(chǎng)的“貴 族階層”，位居市場(chǎng)最頂 層， 在大盤進(jìn)入牛市階段后，需要 它們打開上檔 空 間，為市場(chǎng)創(chuàng)造牛市空間，給中低價(jià)股起 到“傳、幫、帶”的作用。休整時(shí)期 題 材股大盤休整 性 整理是題材股的活躍期。因?yàn)樾菡谑袌?chǎng) 熱 點(diǎn)分散，個(gè) 股行情開始漲跌無序，增量資金望而卻步， 只能 運(yùn)用題材 或 概念來聚攏市場(chǎng)的視線，聚集有限的資金， 吸引 市場(chǎng)開始 分 散的動(dòng)量。報(bào)表時(shí)期 “雙高”股年（中）報(bào)公布

5、期及前夕是高公積金、高 凈資 產(chǎn)值股票的 活躍周期。因 為 這樣的公司有股本擴(kuò)張的需求和條件，有 通過高分紅來 降 低每股凈資產(chǎn)值的需要。在股市開始崇尚 資本利得和低 風(fēng) 險(xiǎn)穩(wěn)定收益后，高分紅也已經(jīng)成為市場(chǎng)保 值性大資金的 寵 愛。板塊輪動(dòng)的三 大 影響因素1. 國家政策因素與股市板塊輪動(dòng)的關(guān)聯(lián)影響。中國股票市 場(chǎng)的供需矛盾 ,結(jié)構(gòu)矛盾以及 市 場(chǎng)參與者的不成熟等原因 , 使政府加強(qiáng)了對(duì) 股票市場(chǎng)的監(jiān) 管和調(diào)控 , 政策干預(yù)及調(diào)控成為市場(chǎng)波動(dòng)的一個(gè)主要影響因 素,中國股市一直 有 所謂的“政策 市”之稱, 呈現(xiàn)出一種特殊的游 戲規(guī)則。股市 政 策較大程度地影響了中國股市的板塊輪動(dòng) 股市運(yùn)行受短

6、 期 性政策事件的影響極大。雖然近年來政策 事件對(duì)股市的 沖 擊作用正在逐步弱化 , 股市政策調(diào)控逐漸趨 于成熟 ,但國家宏觀經(jīng) 濟(jì) 政策對(duì)股市的影響仍然是股市波動(dòng)當(dāng)之無 愧的第一影響 因 素。2. 公司自身運(yùn)行狀況對(duì)股市板塊輪動(dòng)的影響。上市公司運(yùn) 營情況是投資者 最 為關(guān)注的方面之一 ,隨著近年來價(jià) 值 投資理念的深入人心 , 績優(yōu)板塊的行情還會(huì) 進(jìn)一步看漲 ,在股市運(yùn)行過 程 中上揚(yáng)的走勢(shì)將更加明顯。事實(shí)上這一檢 驗(yàn)結(jié)果與我國 股 市的實(shí)際運(yùn)行狀況也是非常吻合的。但在 中國股市運(yùn)行 的 實(shí)際情況中 ,業(yè)績不良的公 司 通過并購重組往往在一段時(shí)期內(nèi)會(huì)走出較 大的上漲行情 。3. 科技進(jìn)步與行

7、業(yè)成長周期對(duì)股市板塊輪動(dòng)的影響?？萍?革命是影響所有 行 業(yè)及其上司公司命運(yùn)的最重要因素 , 各個(gè)行 業(yè)在科 技革命中的歸屬、地位和代表性最終決定了 一個(gè)行 業(yè)在股 市運(yùn)行中的收益率和地位。在不同的科技水 平下 ,不同的行業(yè)處 于 其行業(yè)成長周期的不同階段 ,起著領(lǐng)漲與領(lǐng)跌的不同作用 , 反映到股市波動(dòng)上 來 ,就形成了行業(yè) 板 塊間的交錯(cuò)輪動(dòng)。板塊輪動(dòng)特征 內(nèi) 在分析1.板塊的構(gòu)成和發(fā)展日漸融入國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展軌跡。中國 股市從無到有 , 從蹣跚起步到茁壯成 長 ,發(fā)展到今天已 經(jīng) 初具規(guī)模。伴隨著中國股市的起起落落、 風(fēng)風(fēng)雨雨 , 各種板塊創(chuàng)新層出不窮 , 交相輝映 ;板塊輪動(dòng)此起 彼 伏，

8、交錯(cuò)漲落。中國股市將更深入、更廣 泛地扎根到國 民 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大背景中 , 成為國家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)名 副其實(shí)的“晴雨表”,股市中各個(gè)板 塊 的構(gòu)成和發(fā)展也將日漸融入國民經(jīng)濟(jì)的發(fā) 展軌跡之中。2.板塊輪動(dòng)日趨成為中國股市運(yùn)行的基本規(guī)律之一。股市 運(yùn)行情況變化的 本 質(zhì)原因雖然是由于國家經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的總體概 況,但市場(chǎng)走勢(shì)也 需 要領(lǐng)漲板塊的帶領(lǐng)和推動(dòng)。以1996 年以來我國股市的走 牛 為例，根本原因雖然是因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭艿?抑制 ,國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入 新 一輪增長周期 , 但也不能忽略以深發(fā)展為代 表的金融板塊 飚 升的引領(lǐng)作用。另外 ,每個(gè)板塊都有 獨(dú) 立表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，都有其獨(dú)特的行業(yè)、市場(chǎng)或區(qū)域背景， 當(dāng) 板

9、塊投資背景發(fā)生變化時(shí) 往往會(huì)成為市 場(chǎng) 投資的熱點(diǎn)，受到投資者的熱烈追捧。同時(shí)，在各個(gè)板 塊 內(nèi)部的不同上市公司之間也存在著較為明 顯的聯(lián)動(dòng)效應(yīng) ,板塊行情通常 由 某些龍頭企業(yè)率先發(fā)起 , 進(jìn)而引領(lǐng)板塊內(nèi)其 他企業(yè)相繼跟 隨 , 最終演變成整個(gè)板塊的集體走強(qiáng)形勢(shì)。因 此,可以說板塊輪 動(dòng) 已經(jīng)成為股市運(yùn)行的一個(gè)基本規(guī)律。3.板塊投資的理念日益鮮明且不斷深入人心。隨著中 國股 市 的 發(fā)展和投資 者投資心理的逐漸成熟 ,受市場(chǎng)輿論導(dǎo) 向 及流言蜚語影響而導(dǎo)致股市齊漲齊跌、同 升同落的現(xiàn)象 已 經(jīng)有所減少 ,代之而起的是 板 塊間的交錯(cuò)輪動(dòng)趨勢(shì)。隨著中國股市市場(chǎng) 容量的日益擴(kuò) 大 和科技水平的不

10、斷提高 , 板塊的炒作將成為 市場(chǎng)投資的主 流,板塊投資理念 將 更加深入人心。4. 板塊輪動(dòng)的頻率漸次加快使走勢(shì)預(yù)測(cè)更具不確定性。在 早些年股市的每 一 輪行情中 ,領(lǐng)漲板塊持續(xù) 時(shí) 間較長、漲幅較大，一年中由哪幾個(gè)板塊 領(lǐng)漲也相對(duì)比 較穩(wěn)定 ,如績優(yōu)板塊、 科 技板塊、重組板塊等都在相當(dāng)長的一段時(shí) 間內(nèi)引領(lǐng)過股 市 的上漲勢(shì)頭。而近年來 , 每一輪行情中的板塊切換明顯加 快, 持續(xù)時(shí)間很短 , 甚至一兩天便輪換 , 且每次上漲或反彈 行情 的領(lǐng)漲板塊也 均 不同。這一特點(diǎn)固然與監(jiān)管部門打擊莊家 操縱炒作和基 金 不坐莊有關(guān) ,但也相應(yīng)地加 大 了市場(chǎng)操作的難度 , 助長了短線操作風(fēng)氣 ,

11、使板塊的市場(chǎng) 走 勢(shì)預(yù)測(cè)更加困難和具有不確定性。5. 板塊龍頭企業(yè)逐漸成為引導(dǎo)板塊發(fā)展的原動(dòng)力。任何一 個(gè)板塊 ,無論其目前的形勢(shì)如何 高漲或是惡化 ,都不足以衡量 一 個(gè)板塊長期的市場(chǎng)趨勢(shì) ,其最根本的核 心 還在于這一板塊本身的發(fā)展前景以及板塊中起龍頭作用 的上市公司的區(qū)域和行業(yè)地位及其發(fā)展前景。 市 場(chǎng)對(duì)某一板 塊的一時(shí)炒作并不一定是理性行為，真正的 投資 行為必須 針 對(duì)該板塊或板塊內(nèi)上市公司比較明朗而具 有實(shí)質(zhì) 性意義 的前景。板塊的發(fā)展前景是板塊發(fā)展的原動(dòng) 力和生命 力， 如果某一板塊內(nèi)的各個(gè)上市公司前景普遍看 跌，則該板 塊 將難以在股市上有所表現(xiàn)，無法形成聯(lián)動(dòng)效 應(yīng)，最終將成

12、為被投資者遺忘的角落。2005-2007 大牛市行情板塊輪動(dòng)及資金運(yùn)動(dòng)規(guī)律 2007-11-1214:00:00作者：江勛 縱覽這將近兩年來的行情，是一件有趣 的事情，我們 發(fā) 現(xiàn)大牛市全過程資金影響下的板塊運(yùn)動(dòng)規(guī) 律。當(dāng)然我們 知 道，所有熱點(diǎn)的輪回都來源于主力籌碼的 乾坤大挪移。風(fēng)水輪流 轉(zhuǎn)仔細(xì)查看 下 圖，逐月比較漲幅前五板塊和后五板塊， 你就洞悉了這 個(gè) 簡單的不可思議的秘密。拿有色金 屬 來說，一年多的行情完全是翹翹板，它的 漲幅排名從 2006 年 1 月份開始分別為前 5后 5前 5 前 5后 5后 5前 5中游后 5前 5中游后 5 前 5 中

13、游后 5 。漲跌周期相當(dāng)?shù)拿黠@，此起彼伏十 分對(duì) 稱。從更大的 范 圍來看，莫不如此。某些月份的漲幅前5行業(yè)，到了下 月 差不多就是整體搬遷到末尾。周期波動(dòng)非 常類似行業(yè)有 交 運(yùn)設(shè)備、交通運(yùn)輸、采掘、生物醫(yī)藥、機(jī) 械設(shè)備、信息 設(shè) 備、黑色金屬等，說明這些行業(yè)始終是市 場(chǎng)追逐的對(duì)象 ， 也是板塊輪動(dòng)的主要參與者。這十分符合 中國傳統(tǒng)哲學(xué) 的 陰陽互補(bǔ)學(xué)說，也是對(duì)追漲殺跌一族極具 價(jià)值的提醒。在板塊之 間 ，輪回也是非常有規(guī)律的。綜合上漲個(gè)股 和板塊行情， 可清楚看到“二 八”、“八二、”普漲三種行情 之間 的切換。 2005 年 下半年牛市啟動(dòng)到 06 年 上半年是一輪股改題材的普漲行 情，

14、此后轉(zhuǎn)入大盤股的挖掘攻堅(jiān)， 10 月以后 就是藍(lán)籌股的 天 下；但到了今年一季度 ，“八”底徹翻身壓過 “二”，一時(shí)雞犬升天；“53”0后 二線藍(lán)籌一枝獨(dú)秀，大小兩 頭 的公司幾乎 沒動(dòng)，但七月以后的行情則是大象群舞，一 線藍(lán) 籌全面復(fù) 辟 。這一輪行情看似眼花繚亂，實(shí)則有跡可循，細(xì)心的人 在此輪調(diào)整中會(huì)發(fā)現(xiàn)不少三線小股一度翻盤。不同股指 的 不同輪動(dòng)規(guī)則但是另一 個(gè) 現(xiàn)象看似比較費(fèi)解，就是在今年下半年來，金融、地產(chǎn)、 有 色金屬、食品飲料等長期霸占高位不跌，而漲幅后 5 的板塊逐月不同。這說明在 股 價(jià)高懸時(shí)期的新規(guī)則：主力緊緊把持權(quán)重 板塊一則上攻 ， 二則防身，同時(shí)加速了其余板塊的熱點(diǎn)切

15、 換，以吸引人 氣 。從最近的行情走勢(shì)來看，洶涌資金的推 動(dòng)各板塊“你方唱罷我登 場(chǎng)”，不同于 2006 年的是，這種輪 動(dòng)頻率要快很 多 ，一個(gè)板塊一般登臺(tái)到退場(chǎng)也就兩三周的 樣子。不同股 價(jià) 時(shí)期板塊的不同切換速度，值得投資者密 切關(guān)注。主力的時(shí) 間 差打法風(fēng)水輪流 轉(zhuǎn) ，只有時(shí)間差。而主力打的就是時(shí)間差。2006 年藍(lán)籌股“撥亂反正”后，與垃 圾股拉開巨大貧富 差距， 狡猾的 機(jī)構(gòu)逮住時(shí)機(jī)，迅速布局以 10 元以下低價(jià)股， 當(dāng)數(shù)倍漲幅刺 激 大量的散戶入水時(shí)，開始迅速剪羊毛，而 此后爆發(fā)了危 機(jī)?！?5”3以0 后，市場(chǎng)重 新樹立價(jià)值投資理念， 高估值下，機(jī) 構(gòu) 聲東擊西，等二季度持倉顯示大量減持鋼 鐵股、有色股 、 航空股的時(shí)候，他們又打了一個(gè)時(shí)間差， 把剛減持的東 西 撿回來，出其不意地造就了鋼鐵、有色、 航空股的瘋狂 行 情。主力籌碼 的 這種見光反向操作，應(yīng)該很快會(huì)在這一輪 調(diào)整中再度顯 示 。只有題材 是 永遠(yuǎn)的價(jià)值投資 其 實(shí)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的