證券從業(yè)資格考試《證券發(fā)行與承銷析》考試重點(diǎn)總結(jié)_第1頁(yè)
證券從業(yè)資格考試《證券發(fā)行與承銷析》考試重點(diǎn)總結(jié)_第2頁(yè)
證券從業(yè)資格考試《證券發(fā)行與承銷析》考試重點(diǎn)總結(jié)_第3頁(yè)
證券從業(yè)資格考試《證券發(fā)行與承銷析》考試重點(diǎn)總結(jié)_第4頁(yè)
證券從業(yè)資格考試《證券發(fā)行與承銷析》考試重點(diǎn)總結(jié)_第5頁(yè)
已閱讀5頁(yè),還剩39頁(yè)未讀, 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡(jiǎn)介

1、第一章 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)投資銀行業(yè)起源于:19世紀(jì) 投資銀行業(yè)狹義:承銷、并購(gòu)、融資的財(cái)務(wù)顧問 1933年,美國(guó)通過證券法 、格拉斯.斯蒂格爾法1864年,國(guó)民銀行法:禁止國(guó)民銀行從事證券承銷與銷售 當(dāng)時(shí)銀行業(yè)主要特點(diǎn):承銷、分銷為主要業(yè)務(wù),混業(yè)經(jīng)營(yíng),公司債券為投資熱點(diǎn) 證券公司債券,不包括可轉(zhuǎn)債和次級(jí)債(可能考判斷)“脫媒現(xiàn)象”:證券公司業(yè)開辦存款,搶了銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)承銷業(yè)務(wù)原始憑證保存:7年投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展變化表現(xiàn)為:發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式、發(fā)行定價(jià)三方面 1999.11 金融服務(wù)現(xiàn)代化法案(每年必考),名稱上不提銀行,而提金融服務(wù),意味著要涵蓋銀行業(yè)和非銀行業(yè)的全部金融活動(dòng)。意味著

2、20世紀(jì)影響全球各國(guó)金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度框架的終結(jié),標(biāo)志著美國(guó)乃至全球金融業(yè)進(jìn)入金融自由化和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新時(shí)代。2010,7月金融監(jiān)管改革法案 核準(zhǔn)制:政府主導(dǎo)(我國(guó));注冊(cè)制:市場(chǎng)主導(dǎo)1998年以前,我國(guó)股票監(jiān)管制度采取發(fā)行規(guī)模和發(fā)行企業(yè)數(shù)量雙重控制 資產(chǎn)支持證券是把資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu),由受托機(jī)構(gòu)發(fā)行自辦發(fā)行特點(diǎn):面值不統(tǒng)一,發(fā)行對(duì)象為內(nèi)部職工或地方公眾,沒承銷商(不包括電子化這個(gè)選項(xiàng))網(wǎng)下發(fā)行方式:有限量,無限量,全額預(yù)繳,儲(chǔ)蓄存款 網(wǎng)上發(fā)行方式:上網(wǎng)競(jìng)價(jià),上網(wǎng)定價(jià)1998年,中國(guó)證券法出臺(tái) 20042.1 證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法實(shí)施 2006.9.19 證券發(fā)行與承銷管理辦法實(shí)施 1

3、993.8 國(guó)務(wù)院發(fā)布企業(yè)債券管理?xiàng)l例2005.5.23 中國(guó)人民銀行發(fā)布短期融資券管理辦法(短期融資是銀行間的,不是公眾)2005.10.9 國(guó)際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行11.3億和10億人民幣債券。投資銀行業(yè)務(wù)包括:股(含b),可轉(zhuǎn)債,國(guó)債,企業(yè)債的承銷與保薦;具有主承銷商資格的證券公司可從事:股(含b),可轉(zhuǎn)債的承銷 發(fā)行人要聘請(qǐng)保薦人的情況:股票首發(fā),新股,可轉(zhuǎn)債,就是賣股票的時(shí)候經(jīng)營(yíng)單項(xiàng)業(yè)務(wù)承銷與保薦 :注冊(cè)資本1億, 經(jīng)營(yíng)承銷與保薦自營(yíng)/證券資產(chǎn)管理/其他:注冊(cè)資本5億對(duì)保薦機(jī)構(gòu)資格申請(qǐng):核準(zhǔn)45工作日, 對(duì)保薦代表人資格申請(qǐng):核準(zhǔn)20工作日保薦機(jī)構(gòu)資格:1.

4、注冊(cè)資本1億,凈資本5000萬;2.治理和內(nèi)控制度,風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定;3.業(yè)務(wù)部門規(guī)程健全,有料;4.從業(yè)人員不少于35,3年保薦業(yè)務(wù)人員不少于20;5.保薦資格人不少于4;6.3年無行政處罰憑證式國(guó)債承銷團(tuán)成員:不超過40家,記帳式:不超過60家(甲類不超過20家)記帳才分甲乙兩類。成員資格有效期3年證券交易所債券市場(chǎng)參加招標(biāo)競(jìng)價(jià),承銷記帳式的:信托(投資公司)、保(險(xiǎn)公司)、證(券公司);全國(guó)銀行間承銷記帳式的:商、信(用社)、保、證可申請(qǐng)記帳式國(guó)債承銷團(tuán)的:境內(nèi)商業(yè)銀行等存款類機(jī)構(gòu)、郵政儲(chǔ)蓄銀行;可申請(qǐng)憑證式的:境內(nèi)、信托、保、證申請(qǐng)憑證式國(guó)債承銷團(tuán)除基本條件外其它條件:1.注冊(cè)資本

5、3億以上或總資產(chǎn)100億以上存款金融機(jī)構(gòu);2.營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)40以上申請(qǐng)記帳式:注冊(cè)資本3億以上或總資產(chǎn)100億以上存款金融機(jī)構(gòu)或注冊(cè)資本8億以上的非存款金融機(jī)構(gòu) 記帳式甲類要排名前25記帳式資格審批:財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì),征求銀監(jiān)、保監(jiān),提交財(cái)政部;憑證式審批:財(cái)政部、中國(guó)人民銀行,征求銀監(jiān),提交財(cái)政部、中國(guó)人民銀行風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn):凈資本2000,5000,1億,2億, 各種比例:100,40,8,20,100 滬深企業(yè)債券上市都是上市推薦人制度證券承銷計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備:包銷額的10,5,2(股,債,政府債) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo):綜合類凈資本不低于2億,證券公司不低于其對(duì)外負(fù)債80保薦期限

6、:首發(fā):剩余2會(huì)計(jì)年度,增發(fā)或可轉(zhuǎn)債:剩余1會(huì)計(jì)年度 保薦期間兩個(gè)階段:盡職推薦、持續(xù)督導(dǎo) “雙保”:保薦機(jī)構(gòu)保薦代表人業(yè)務(wù)檢查:已承銷尚未到期的企業(yè)債券余額是否超過凈資產(chǎn)40,是否跟蹤,是否存在兌付風(fēng)險(xiǎn)。(必考)投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制具體內(nèi)容:1.嚴(yán)格的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系和責(zé)任管理制度;2.科學(xué)的發(fā)行人質(zhì)量評(píng)價(jià)體系;3.風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制;內(nèi)核工作規(guī)則與程序(多選)證券公司投資投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)質(zhì)量控制與投資銀行業(yè)務(wù)運(yùn)作應(yīng)適當(dāng)分離,客戶回訪應(yīng)主要有投資銀行風(fēng)險(xiǎn)質(zhì)量(控制)部門完成。(判斷)證券公司應(yīng)建立以(凈資本)為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)體系。 一般來說,凈資本小于凈資產(chǎn)(判斷)證券公司不當(dāng)行為處罰:程度深的

7、36個(gè)月,淺的12個(gè)月核準(zhǔn)制與行政審批制比較,特點(diǎn):1.選擇和推薦企業(yè)方面;2.企業(yè)自行選擇發(fā)行股票規(guī)模;3.發(fā)行審核上(強(qiáng)制性,合規(guī)性);4.股票發(fā)行定價(jià)上,向機(jī)構(gòu)詢價(jià)(多選)非現(xiàn)場(chǎng)檢查:年報(bào)、董事會(huì)報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表附注、自查內(nèi)容 現(xiàn)場(chǎng)檢查:機(jī)構(gòu)制度人員、業(yè)務(wù)現(xiàn)場(chǎng)檢查中內(nèi)容:合規(guī)性、正常性、安全性(沒有“即時(shí)性”)(判斷)第二章 股份有限公司概述股份有限公司設(shè)立發(fā)起設(shè)立募集設(shè)立,募集設(shè)立特定對(duì)象募集公開募集股份有限公司發(fā)起設(shè)立和募集設(shè)立實(shí)行準(zhǔn)則設(shè)立原則,公開募集設(shè)立實(shí)行核準(zhǔn)設(shè)立原則;證券公司要證監(jiān)會(huì)批。股份有限公司設(shè)立條件:1.發(fā)起人2200 半數(shù)有住所;2.注冊(cè)資本500w,發(fā)起設(shè)立首次出資

8、20,其余2年(投資公司5年);募集設(shè)立發(fā)起人認(rèn)購(gòu)不少于總股353.合法;4.發(fā)起人制定公司章程;5.公司名稱;6.公司住所出資方式:實(shí)物(貨幣不低于30)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)(多項(xiàng)),不得以:勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或設(shè)定擔(dān)保財(cái)產(chǎn)出資股份有限公司預(yù)先核準(zhǔn)的公司名稱保留6個(gè)月,不得用于從事經(jīng)營(yíng),不得轉(zhuǎn)讓。 發(fā)起人向社會(huì)公開募集股份,應(yīng)當(dāng)同(銀行)簽訂代收股款協(xié)議。股份發(fā)行:向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票,應(yīng)當(dāng)為(記名股票);記名股票要記載:1.股東姓名;2.股份數(shù);3.股票編號(hào);4.日期(多選)創(chuàng)立大會(huì)召開:募集設(shè)立,發(fā)起人自股款繳足之日起30日內(nèi)召開創(chuàng)立大會(huì),召開15日前通知,應(yīng)

9、有總數(shù)過半的發(fā)起人、認(rèn)股人出席。哪些人不能做發(fā)起人:工會(huì)、國(guó)家撥款大學(xué)(民辦可以)(多選) 公司可以向其他企業(yè)投資,但不得對(duì)其投資企業(yè)承擔(dān)連帶責(zé)任。(判斷)發(fā)起人資格:自然人、法人、外商投資企業(yè)(所占股本比例不受限制,淑鈺國(guó)家限制的,所占注冊(cè)資本不超25%,.不得作為國(guó)家禁止外商投資行業(yè)的公司發(fā)起人)外商投資企業(yè)作為發(fā)起人,條件:1.出資額繳足,2.完成原審批項(xiàng)目,3.開始繳稅 發(fā)起人義務(wù):連帶責(zé)任、不得資金抽逃發(fā)起人持有的本公司股份和公司公開發(fā)行前已發(fā)行的股份,1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓(必考)募集方式設(shè)立的股份公司:章程草案經(jīng)出席創(chuàng)立大會(huì)的認(rèn)股人過1/2通過;章程修改經(jīng)出席股東大會(huì)過2/3通過;普通決

10、議:出席1/2,特殊決議:出席2/3;資本的增加減少:出席2/3;監(jiān)事會(huì)決議:(沒有強(qiáng)調(diào)出席)1/2;董事會(huì)會(huì)議舉行:1/2;董事會(huì)決議:全體1/2,一人一票;股東大會(huì)審議公司在一年內(nèi)購(gòu)買、出售重大資產(chǎn)超過最近一期經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)30的事項(xiàng),出席2/3;獨(dú)董行使職權(quán):全體1/2(必考)公司為公司股東(含控股股東)或者實(shí)際控制人提供擔(dān)保的,要經(jīng)股東大會(huì)決議,出席1/2通過;股東或者受實(shí)際控制人支配的股東不能表決。有限責(zé)任和股份有限的差異:1.成立條件和募集資金方式不同:有限150股東,不公開募集,股份2以上股東,2200發(fā)起人;2.轉(zhuǎn)讓難易;3.股權(quán)證明形式不同;4.治理結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)化程度:有限1董12監(jiān)

11、,股份董、監(jiān)、股東大會(huì)、經(jīng)理都要有,5.財(cái)務(wù)狀況的公開程度不同,股份要在股東大會(huì)年會(huì)20日前置備,公開發(fā)行的要公告有限和股份的變更要求:1.符合公司法;2.公司變更前的債券、債務(wù)由變更后的公司承繼;3.有限變股份,折合的實(shí)收資本中歐那個(gè)不高于公司凈資產(chǎn)額資本三原則:1.資本確定原則(我國(guó)目前遵循的是法定資本制原則,不僅要求公司在章程中規(guī)定資本總額,還要求在設(shè)立登記前認(rèn)購(gòu)或募足完畢);2.資本維持原則(努力保持與公司資本數(shù)額相當(dāng)?shù)膶?shí)有資本:動(dòng)態(tài));3.資本不變?cè)瓌t(資本總額不得變動(dòng):靜態(tài))(區(qū)分好不變和維持)股份的特點(diǎn):金額性、平等性、不可分性、可轉(zhuǎn)讓性(高管任職期間每年轉(zhuǎn)讓不超25。所持股份自

12、上市起1年不得轉(zhuǎn)讓,離職半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓)公司不得收購(gòu)本公司股份,除外情況:1.減少注冊(cè)資本(10日注銷);2.合并(6個(gè)月注銷);3.獎(jiǎng)勵(lì)員工(不超股份總額5:?jiǎn)芜x)4.股東要求公司收購(gòu)公司債券與一般公司債對(duì)比,特點(diǎn):1.公司債券是與不特定的社會(huì)公眾形成的債券債務(wù)關(guān)系;2.可轉(zhuǎn)讓(一般的不可);3.債券方式表現(xiàn)(一般的是債權(quán)文書);4.同次發(fā)行的公司債券償還期是一樣的(一般的可以不同)股份有限公司組織結(jié)構(gòu):三會(huì)一個(gè)經(jīng)理 累計(jì)投票權(quán):1股有與應(yīng)選董事或監(jiān)視人數(shù)相同的表決權(quán)股東權(quán)利:1.股份份額獲得股利和利益分配;2.請(qǐng)求、召集、主持、參加或委派參加股東大會(huì),行使表決權(quán);3.查閱公司章程;4.剩余

13、財(cái)產(chǎn)分配8個(gè)(多選,基本都有)控股股東:1.出資額占總額50或持有股份占總額50;2.表決權(quán)可對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響的股東 實(shí)際控制人:能夠?qū)嶋H支配公司行為的人關(guān)聯(lián)關(guān)系:1.控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)視、高管與其直接或間接控制的企業(yè)之間的關(guān)系;2.可能導(dǎo)致公司利益轉(zhuǎn)移的其他關(guān)系股東大會(huì)職權(quán):決定權(quán)和審批權(quán):1.決定計(jì)劃;2.選舉更換非職工代表的董、監(jiān),報(bào)酬;3.審議董事會(huì)報(bào)告;4.審議監(jiān)事會(huì)報(bào)告;5.審議年度財(cái)務(wù)預(yù)算、決算;6.審議利潤(rùn)、虧損方案;7.增資、減資決議;8.發(fā)行債權(quán)決議;9.合并、分立、解散、清算決議;10.修改章程;11.聘用、解聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所;12.審議3以

14、上表決權(quán)股東提案股東大會(huì)其它職權(quán):1.審議批準(zhǔn)擔(dān)保事項(xiàng):a.本公司或控股子公司對(duì)外擔(dān)保達(dá)到或超過凈資產(chǎn)50以后提供的任何擔(dān)保;b.公司對(duì)外擔(dān)保超總資產(chǎn)30后的;c.為資產(chǎn)負(fù)債率超70擔(dān)保;d.單筆擔(dān)保額超凈資產(chǎn)10;e.對(duì)股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方擔(dān)保。2.1年內(nèi)購(gòu)買、出售重大資產(chǎn)超總資產(chǎn)30(2/3通過)董事會(huì)職權(quán):1.召集股東大會(huì);2.執(zhí)行股東大會(huì)決議;3.決定計(jì)劃;4.制定年度財(cái)務(wù)預(yù)算、決算;5.制定利潤(rùn)、虧損方案;6.制定增資、減資方案;7.制定合并、分立、解散、清算方案;8.決定內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置;9.決定聘任或解聘經(jīng)理,薪酬;10.制定基本管理制度(信息披露制度)監(jiān)事會(huì)職權(quán):1.檢查公司

15、財(cái)務(wù);2.監(jiān)督董事、高管;3.糾正董事、高管;4.提議召開臨時(shí)股東大會(huì);5.對(duì)股東會(huì)會(huì)議提案;6.訴訟董事、高管;7.調(diào)查異常經(jīng)營(yíng)股東大會(huì)會(huì)議由董事會(huì)召集,董事長(zhǎng)主持 (監(jiān)事會(huì)和連續(xù)90日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司10以上股份的股東)有補(bǔ)充召集權(quán)和補(bǔ)充主持權(quán)(多選)經(jīng)理職權(quán):1.主持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、組織實(shí)施董事會(huì)決議;2.組織實(shí)施計(jì)劃;3.擬定內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)設(shè)置方案;4.擬定基本管理制度;5.制定具體規(guī)章;6.提請(qǐng)聘任或解聘副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人及其他管理人員(除董事會(huì)決定的以外). 經(jīng)理有權(quán)列席董事會(huì)會(huì)議,但沒有表決權(quán)(判斷)獨(dú)立董事職權(quán):1.確認(rèn)重大關(guān)聯(lián)交易;2.向董事會(huì)提議聘用或解聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所;3.

16、提議召開臨時(shí)股東大會(huì);4.提議召開董事會(huì);5.獨(dú)立聘請(qǐng)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu);6.可在股東大會(huì)召開前公開向股東征集投票權(quán)。單獨(dú)或者持有公司3以上股份的股東,在股東大會(huì)召開10日前提出臨時(shí)提案 股東大會(huì)召開20日前通知;臨時(shí)股東大會(huì)召開15日前通知;發(fā)行無記名30日前公告無記名股票持有人出席股東大會(huì)的,會(huì)議召開5日前至股東大會(huì)閉會(huì)日起把股票交存公司股東大會(huì)每年一次年會(huì),應(yīng)當(dāng)在上一年度會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起6個(gè)月內(nèi),即最遲6.30 董事會(huì)每年至少2次,10日前通知 監(jiān)事會(huì)6個(gè)月至少1次提議召開臨時(shí)股東大會(huì)情形(2個(gè)月內(nèi)召開):1.董事人數(shù)不足法定或章程規(guī)定2/3;2.未彌補(bǔ)虧損達(dá)實(shí)收股本總額1/3;3

17、.單獨(dú)或合計(jì)持有10以上股份的股東請(qǐng)求;4.董事會(huì)提;5.監(jiān)事會(huì)提 決議撤銷:60日內(nèi)請(qǐng)人民法院撤銷董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議情形(10日內(nèi)召開):1.1/10以上表決權(quán)股東;2.1/3董事或者監(jiān)事會(huì)董事:成員519,每屆不超3年,可連任;職權(quán):董事會(huì)表決權(quán)、報(bào)酬請(qǐng)求權(quán)、簽名權(quán);義務(wù):忠實(shí)、勤勉 監(jiān)事:成員不少于3人,其中職工代表不低于1/3,任期3年,可連任;職權(quán):監(jiān)事會(huì)表決權(quán)、報(bào)酬請(qǐng)求權(quán)、簽字權(quán)、列席董事會(huì)提出咨詢或建議、提議召開臨時(shí)監(jiān)事會(huì)獨(dú)立董事:條件:5年法律、經(jīng)濟(jì)或其它經(jīng)驗(yàn);獨(dú)立性要求不得擔(dān)任的情況:1公司任職人員直親,2.持股1或前十名人員或直親,3.持股5或前5單位的人員或直親等等;持股1股

18、東可以提出獨(dú)董候選人;證監(jiān)會(huì)15日審核獨(dú)董;連任不超6年;連續(xù)3次不親自出席的撤;獨(dú)董辭職報(bào)告等有人補(bǔ)缺才生效;獨(dú)董行使職權(quán):全體1/2同意;董事會(huì)下設(shè)薪酬、審計(jì)、提名等委員會(huì)的,獨(dú)董要占1/2;獨(dú)董開展工作的條件:1.知情權(quán)(上市公司提供資料,要保存5年),2.工作條件,3.有關(guān)人員配合,4.相關(guān)費(fèi)用上市公司給,5.津貼董事會(huì)秘書對(duì)(董事會(huì))負(fù)責(zé) 高管是指:經(jīng)理、副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董事會(huì)秘書(多選)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì):每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月向(證監(jiān)會(huì)和證交所)年報(bào);每一會(huì)計(jì)年度前6個(gè)月結(jié)束之日起2個(gè)月向(證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和證交所)半年報(bào);股東大會(huì)年會(huì)20日前置備。 公司董事可以兼任經(jīng)理(判斷)

19、董事、高管不得兼任監(jiān)事(判斷)公積金:提利潤(rùn)的10,達(dá)到注冊(cè)資本50不用提,公積金轉(zhuǎn)資本,留存公積金不得少于轉(zhuǎn)增前注冊(cè)資本25。 公司持有的本公司股份不得分配利潤(rùn)(判斷)合并:吸收(abb)、新設(shè)(abc),新公司承繼債權(quán)債務(wù) 分立:新設(shè)(aab)、派生(abc)解散:持有10全體表決權(quán)的股東有權(quán)請(qǐng)求法院解散 解散事由出現(xiàn)之日起15日成立清算組 清算順序:費(fèi)用、工資、社保費(fèi)用和法定補(bǔ)償金,繳稅,償債,剩余財(cái)產(chǎn)分配減少資本、合并、分立的公告:10日通知債權(quán)人,30日公告,接到通知的30日內(nèi),未接的45日內(nèi)有權(quán)要求清償或提供擔(dān)保(必考)清算組通知:10日通知債權(quán)人,60日公告,接通知30,未接45

20、第三章 企業(yè)的股份制改組企業(yè)股份制改組的目的:1.確立法人財(cái)產(chǎn)權(quán),2.建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu),3.籌集資金上市公司形成來源:1.歷史遺留,2.94年公司法之前成立的定向募集公司,3.06年公司法之前成立的股份有限公司(滿3年可申請(qǐng)上市,不滿3年若主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)且經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可連續(xù)計(jì)算的可申請(qǐng)上市),4有限變股份(發(fā)股上市),5.國(guó)有大中型重組后募集設(shè)立后上市。證券法規(guī)定股份有限公司申請(qǐng)上市要求:1.股票已公開發(fā)行,2.股本總額不少于3000萬(證交所規(guī)定不少于5000萬),3.公開發(fā)行股份達(dá)股份總數(shù)25,股本總額超4億,公開發(fā)行股份比例10以上,4.3年不違法擬上市公司的商標(biāo)使用權(quán)要跟

21、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)走,可以給關(guān)聯(lián)方或第三方使用,但要簽合同。(判斷必考)公司治理規(guī)范獨(dú)立性要求:資產(chǎn)獨(dú)立:(發(fā)行上市公司應(yīng)有獨(dú)立于主發(fā)起人或控股股東的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所,擬上市公司原則上應(yīng)以出讓方式取得土地使用權(quán)。以租賃方式取得(合法土地使用權(quán))的,應(yīng)保證有(較長(zhǎng))的租賃期間限和(確定)的取費(fèi)方式。(判斷),人員獨(dú)立(高管不能在持有擬上市公司5以上股權(quán)的單位及下屬企業(yè)擔(dān)任(除董事、監(jiān)事以外)的任何職務(wù)),機(jī)構(gòu)獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立(獨(dú)立保稅,不得為控股股東或下屬企業(yè)或其它關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)避免措施:1.收購(gòu)、委托經(jīng)營(yíng)將相競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)集中;2.相關(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給無關(guān)聯(lián)第三方;3.放棄;4.競(jìng)爭(zhēng)方簽法律書面承諾中介機(jī)構(gòu)一般以

22、財(cái)務(wù)顧問(或者說具有改組或主承銷經(jīng)驗(yàn)的證券公司)為牽頭召集人。清產(chǎn)核資包括:帳務(wù)清理、資產(chǎn)清查、價(jià)值重估、損益認(rèn)定、資金核實(shí)和完善制度 清產(chǎn)核資由(同級(jí))國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督機(jī)構(gòu)組織和監(jiān)督檢查 產(chǎn)權(quán)界定原則:誰投資,誰擁有產(chǎn)權(quán)。 股權(quán)界定分為:改組設(shè)立新設(shè)成立國(guó)有股:國(guó)家股(有權(quán)代表國(guó)家投資的機(jī)構(gòu)投資形成)國(guó)有法人股(有法人資格的國(guó)有企事業(yè)單位出資形成)國(guó)有企業(yè)改組的股權(quán)界定:進(jìn)入股份公司的凈資產(chǎn)高于原企業(yè)50是國(guó)家股,低于50的是國(guó)有法人股(必考)國(guó)有資產(chǎn)折股:凈資產(chǎn)一并折股,股權(quán)性質(zhì)不得分設(shè),股本由依法確定的國(guó)有持股單位統(tǒng)一持有,不得由不同部門或機(jī)構(gòu)分割持有。(必考)固有資產(chǎn)折股要求:1.不得低估

23、作價(jià)持股;2.折股比例國(guó)有股股本/發(fā)行前國(guó)有凈資產(chǎn)不低于65;3.發(fā)行溢價(jià)倍率股票發(fā)行價(jià)格/股票面值不低于折股倍數(shù);4.凈資產(chǎn)未全部折股部分計(jì)入資本公積,不得轉(zhuǎn)負(fù)債;5.凈資產(chǎn)折股后,股東權(quán)益等于凈資產(chǎn)。土地評(píng)估:a極機(jī)構(gòu) 處置方式:1.土地使用權(quán)作價(jià)入股;2.繳納出讓金,取得土地使用權(quán);3.繳租;4.授權(quán)經(jīng)營(yíng)。非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的剝離方式:1.完全劃分非經(jīng)營(yíng)和經(jīng)營(yíng),非經(jīng)營(yíng)留在原企業(yè)或組建新的第三產(chǎn)業(yè);2.完全分離非經(jīng)營(yíng)和經(jīng)營(yíng),非經(jīng)營(yíng)變賣、拍賣、贈(zèng)與 無形資產(chǎn):商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)、專有技術(shù)、土地使用權(quán)、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、開采權(quán)企業(yè)整體改組時(shí),無形資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)全部轉(zhuǎn)移到上市公司。商標(biāo)權(quán)處置原則:1.改

24、制的:商標(biāo)權(quán)跟經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或主要產(chǎn)品進(jìn)入股份公司;2.定向募集的:要規(guī)范;3.擬上市公司應(yīng)在獲準(zhǔn)發(fā)行前將商標(biāo)處置相關(guān)手續(xù)辦理完畢;4.商標(biāo)權(quán)以外的參照商標(biāo)權(quán)。資產(chǎn)評(píng)估目的:公正評(píng)估價(jià)值,保證所有者權(quán)益;范圍:固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、流動(dòng)資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)及負(fù)債(多選);基本原則:所有進(jìn)入股份有限公司的都要評(píng)估。 企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目實(shí)行(核準(zhǔn)或備案)。2002.1.1 國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理若干問題的規(guī)定 2005.9.1 企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法企業(yè)可以部隊(duì)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估的情況:1.企業(yè)整體或部分資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn);2.國(guó)有獨(dú)資企業(yè)與其下屬或下屬之間的合并、資產(chǎn)置換和無償劃轉(zhuǎn)。資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目的核準(zhǔn)(備案)

25、程序:1.主機(jī)上報(bào)初審,初審?fù)夂笞曰鶞?zhǔn)日起8個(gè)月向國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提出核準(zhǔn)申請(qǐng)(9個(gè)月備案);2.國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)20個(gè)工作日完成核準(zhǔn)(備案)。 核準(zhǔn)或備案的評(píng)估結(jié)果有效期1年資產(chǎn)評(píng)估的基本方法:收益現(xiàn)值法、重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法、清算價(jià)格法 成新率越大,被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值越大。(判斷)會(huì)計(jì)報(bào)表審計(jì)程序:計(jì)劃階段、實(shí)施審計(jì)階段、審計(jì)完成階段 審計(jì)風(fēng)險(xiǎn):固有風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)、檢查風(fēng)險(xiǎn)期后事項(xiàng):截止日至審計(jì)報(bào)告日,審計(jì)報(bào)告日至報(bào)表公告日(多選)律師出具法律意見書,進(jìn)行法律審查時(shí)應(yīng)該獨(dú)立地發(fā)表明確的法律意見(不需要和會(huì)計(jì)什么的結(jié)論一致)。(判斷)第四章 首次公開發(fā)行股票的準(zhǔn)備和推薦核準(zhǔn)程序公司融

26、資按資金來源不同:內(nèi)部和外部;按中介的作用不同:直接和間接;按不同產(chǎn)權(quán)關(guān)系:股權(quán)和債務(wù);按期限:長(zhǎng)期和短期內(nèi)部融資特點(diǎn):自主性、有限性、低成本性、低風(fēng)險(xiǎn)性 外部融資特點(diǎn):高效率、高成本、高風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)融資特點(diǎn):財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小、成本高、可能引起企業(yè)控制權(quán)變動(dòng) 債務(wù)融資特點(diǎn):財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大、成本低(利息抵稅)、不會(huì)產(chǎn)生對(duì)企業(yè)控制權(quán)問題融資成本:投資者角度:融資成本是要求得到補(bǔ)償?shù)馁Y本報(bào)酬率,融資者角度:融資成本是為獲得資金必須支付的最低價(jià)格。1952 美國(guó) 大衛(wèi).杜蘭特提出凈收入理論、凈經(jīng)營(yíng)收入理論、傳統(tǒng)折中理論(必考)當(dāng)企業(yè)以100的債權(quán)進(jìn)行融資,企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值會(huì)達(dá)到最大。(判斷)凈經(jīng)營(yíng)收入理論假定:債務(wù)融資

27、成本和企業(yè)融資總成本不變現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論是以mm定理(1958 modigliani和miller)提出為標(biāo)志。 mm無公司稅模型又被稱為(資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論),假設(shè)條件:1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用ebit(息稅前利潤(rùn))衡量;2.現(xiàn)在和將來的投資者對(duì)企業(yè)未來的ebit估計(jì)完全相同;3.沒有交易成本;4.所有債務(wù)都是無風(fēng)險(xiǎn)的;5.投資者預(yù)期ebit固定不變,即企業(yè)增長(zhǎng)率為0。 基本思想:資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值和綜合資本成本無關(guān)。 結(jié)論:無稅情況下,企業(yè)的貨幣資本結(jié)構(gòu)不會(huì)影響企業(yè)的價(jià)值和資本成本。mm公司稅模型結(jié)論:負(fù)債會(huì)因?yàn)槔⒌牡侄愖饔枚黾悠髽I(yè)價(jià)值,對(duì)投資者來說,也意味著更多的可分配經(jīng)營(yíng)收入。米勒模型與

28、mm的區(qū)別:考慮了個(gè)人所得稅破產(chǎn)成本模型解決的問題:既考慮負(fù)債帶來稅收抵免收益,又考慮負(fù)債帶來各種風(fēng)險(xiǎn)和額外費(fèi)用,并對(duì)他們進(jìn)行適當(dāng)平和那個(gè)來穩(wěn)定企業(yè)價(jià)值。代理成本模型:詹森、麥克林提出;外部股東代理成本(股東和經(jīng)理層)、債權(quán)的代理成本(債權(quán)人和股東)外部籌資:普通股籌資、債權(quán)籌資、優(yōu)先股籌資、可轉(zhuǎn)債籌資、認(rèn)股權(quán)證籌資 內(nèi)部籌資:折舊、未分配利潤(rùn)(留存收益)普通股籌資優(yōu)點(diǎn):1.沒有固定利息負(fù)擔(dān);2.看漲期權(quán),執(zhí)行可獲得較高預(yù)期收益;3.沒有固定到期日;4.增加公平年公司權(quán)益資本。普通股籌資缺點(diǎn):1.分散控制權(quán)、2.籌資成本高;3.發(fā)行費(fèi)用高;4.新老股東具有相同剩余索取權(quán),會(huì)稀釋老股東的每股收益

29、。債券籌資優(yōu)點(diǎn):1.籌資成本低;2.風(fēng)險(xiǎn)低;3.抵稅;4.發(fā)行費(fèi)用低;5.看跌期權(quán),只承擔(dān)有限責(zé)任;6杠桿作用債券籌資缺點(diǎn):1.固定到期日,要定期付息;2.財(cái)務(wù)杠桿上升,成本也會(huì)上升;3.通常要抵押和擔(dān)保優(yōu)先股優(yōu)點(diǎn):1.屬權(quán)益資本,通常沒到期日;2.一般沒投票權(quán),不會(huì)威脅普通股股東的剩余控制權(quán);3.股息固定,杠桿作用優(yōu)先股缺點(diǎn):1.成本比債券高;2.會(huì)稀釋普通股股東的每股收益??赊D(zhuǎn)換證券優(yōu)點(diǎn):1.出售看漲期權(quán)可降低籌資成本;2.有利于未來資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。 缺點(diǎn):1.成本高于普通股或優(yōu)先股;2.執(zhí)行期權(quán)會(huì)稀釋每股收益和剩余控制權(quán);3.業(yè)績(jī)不佳則可能導(dǎo)致股權(quán)或債權(quán)籌資成本增加。認(rèn)股權(quán)證優(yōu)點(diǎn):降低籌

30、資成本;缺點(diǎn):稀釋股權(quán)留存收益籌資優(yōu)點(diǎn):1.成本低;2.不回稀釋每股收益和控制權(quán);3.稅收好處。 缺點(diǎn):1.分配股利的比例長(zhǎng)會(huì)受到某些股東的限制;2.支付過少,不利于吸引股利偏好者;3.支付過少,可能會(huì)影響到今后的外部籌資。第五章(重)2008.12 證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理方法 2006.5 首次公開發(fā)行股票并上市管理方法要聘請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)的情形:首發(fā)、新股、可轉(zhuǎn)債(其它:股票暫停后申請(qǐng)恢復(fù)的) 保薦工作底稿:保存10年保薦業(yè)務(wù)規(guī)則:1.盡職調(diào)查;2.推薦發(fā)行和推薦上市;3.配合證監(jiān)會(huì)審核;4.持續(xù)督導(dǎo)持續(xù)督導(dǎo)內(nèi)容:1.督導(dǎo)控股股東、實(shí)際控制人、其他關(guān)聯(lián)方違規(guī)占用發(fā)行人資源的制度;2.督導(dǎo)董、監(jiān)

31、、高管損害發(fā)行人利益的內(nèi)控制度;3.關(guān)聯(lián)交易公允性和合規(guī)性;4.專戶存儲(chǔ)、投資項(xiàng)目的實(shí)施;5.為他人擔(dān)保(必考) 持續(xù)督導(dǎo)結(jié)束后,10工作日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)、證交所報(bào)送保薦總結(jié)報(bào)告書(募集資金管理情況)是持續(xù)督導(dǎo)的一個(gè)重要內(nèi)容。 保薦協(xié)議簽訂、終止,保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)在5個(gè)工作日內(nèi)向發(fā)行人所在地的證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)備案。招股說明書是要約邀請(qǐng)性文件,有效期6個(gè)月(自最后一次簽署之日起計(jì)算)。 招股說明書預(yù)先披露的時(shí)間:申請(qǐng)文件受理后,發(fā)審委審核前(多選必考)。 招股說明書重引用的財(cái)務(wù)報(bào)表在起最近一期截止后6個(gè)月內(nèi)有效,可延長(zhǎng)最多一個(gè)月。資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告、審計(jì)報(bào)告、法律意見書都要兩名以上簽名資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告有效期:1年 正

32、文除了一般外還要有評(píng)估基準(zhǔn)日期和資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論。 審計(jì)意見類型:無保留(好);保留(個(gè)別不好,或者受到局部限制);否定(不好);拒絕表示意見(證據(jù)不足,所以不知道)。(必考)如擬上市公司不能作出盈利預(yù)測(cè),要在發(fā)行公告和招股說明書的顯要位置作出風(fēng)險(xiǎn)警示。首次公開發(fā)行股票的條件:1.主體資格:a.合法登記;b.持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間3年以上;c.注冊(cè)資本足額繳納;d.合法;e.3年高管無重大變更。2.獨(dú)立性:完整業(yè)務(wù)體系可獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立、業(yè)務(wù)獨(dú)立(無同業(yè)競(jìng)爭(zhēng))。3.規(guī)范運(yùn)行(制度類):董、監(jiān)、高管不能有以下情形:a.禁入;b.36個(gè)月內(nèi)行政處罰或12個(gè)月內(nèi)公開譴責(zé);c被立案調(diào)

33、查。4.財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì):發(fā)行人應(yīng)符合以下條件:a.3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為正,且累計(jì)超過3000萬,凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后低者為依據(jù);b.3個(gè)會(huì)計(jì)年度現(xiàn)金流量超5000萬或營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超3億;c.發(fā)行(前)股本總額不少于3000萬;d.最近一期末無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)比例不超20;e.最近一期末不存在為彌補(bǔ)虧損。募集資金運(yùn)用:原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)。創(chuàng)業(yè)板首發(fā)條件:1.基本條件:a.依法設(shè)立且持續(xù)3年;b.最近兩年持續(xù)盈利,最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬,且持續(xù)增長(zhǎng);或者1年持續(xù)盈利,經(jīng)利潤(rùn)不少于500萬,營(yíng)業(yè)收入不少于5000萬,最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30;c.最近一期凈資產(chǎn)不少于300

34、0萬;d.發(fā)行(后)股本總額不少于3000萬保薦人應(yīng)當(dāng)在內(nèi)核程序結(jié)束后作出是否推薦發(fā)行的決定,決定推薦發(fā)行的,應(yīng)出具發(fā)行保薦書,包括的內(nèi)容:推薦意見及理由、發(fā)行人發(fā)展前景評(píng)價(jià)、是否符合條件的說明、主要問題和風(fēng)險(xiǎn)提示、審核程序簡(jiǎn)介、項(xiàng)目組成人員和相關(guān)經(jīng)驗(yàn)。保薦人應(yīng)建立保薦工作檔案。 保薦人應(yīng)配合發(fā)行人委托編制招股說明書。 保薦人要建立有效的內(nèi)部控制制度(防火墻)。發(fā)行完成后15個(gè)工作日內(nèi),報(bào)送承銷總結(jié)報(bào)告,包括的內(nèi)容:推介、定價(jià)、申購(gòu)、該股票二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)及發(fā)行組織工作等。)(多選)保薦人應(yīng)當(dāng)在發(fā)行完成(當(dāng)年及其后的一個(gè)會(huì)計(jì)年度)發(fā)行人年度報(bào)告公布后的1個(gè)月內(nèi),進(jìn)行回訪,并在(股東大會(huì))召開5個(gè)工

35、作日前公告回訪報(bào)告。(必考)承銷商3個(gè)工作日內(nèi)向(中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì))備案;證券協(xié)會(huì)15個(gè)工作日回復(fù)是否同意,并抄送證監(jiān)會(huì)。(必考)合規(guī)審核要點(diǎn):1.向不特定對(duì)象發(fā)行的證券票面總值超過5000萬的,應(yīng)由承銷團(tuán)承銷;2.費(fèi)用:包銷1.53;代銷0.51.5;3.單項(xiàng)包銷不超凈資本30,最高不超3億,同時(shí)包銷不超凈資本60;4.發(fā)行人與承銷團(tuán)關(guān)聯(lián)關(guān)系,包括發(fā)行人、保薦人、副主承銷商的前5位股東及持有7以上股份的股東情況;5.承銷金額3意以上,承銷團(tuán)成員10家以上可設(shè)23家副主承銷商。 證監(jiān)會(huì)收到申請(qǐng)文件后,5工作日作出是否受理的決定。證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起,發(fā)行人應(yīng)6個(gè)月內(nèi)發(fā)行。 發(fā)審委組成:發(fā)審委委員

36、25,其中中國(guó)證監(jiān)會(huì)5,證監(jiān)會(huì)以外20,設(shè)會(huì)議召集人5,每屆任期1年,最長(zhǎng)不超3屆。發(fā)審委職責(zé):1.審核股票發(fā)行是否符合條件;2.審核相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員出具的頭管材料及意見書;3.審核證監(jiān)會(huì)有關(guān)職能部門的初審報(bào)告;4.提出審核意見。(必考)發(fā)審委普通程序:參加委員7名,5票為通過。 特殊程序:參加委員5名,3票為通過。保薦人唆使、協(xié)助或者參與干擾發(fā)審委工作的,證監(jiān)會(huì)在3個(gè)月內(nèi)不受理該保薦人推薦會(huì)后事項(xiàng):1.公司發(fā)行股票前,發(fā)行人應(yīng)提供會(huì)后重大事項(xiàng)說明,保薦人及發(fā)行人律師、會(huì)計(jì)師應(yīng)就是否發(fā)生重大事項(xiàng)出具專業(yè)意見;2.擬發(fā)行公司若最近1年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)利潤(rùn)或盈利預(yù)測(cè)數(shù)或凈資產(chǎn)收益率未達(dá)到公司承諾的收

37、益率,由(發(fā)行監(jiān)管部)決定是否重新提交發(fā)審會(huì)討論(必考)。3.中國(guó)證監(jiān)會(huì)在公開發(fā)行前2周左右通知通過發(fā)審會(huì)的發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)。專項(xiàng)符合會(huì)計(jì)師事務(wù)所的工作要求:在(間隔)專項(xiàng)符合報(bào)告出局日至少(一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度后),方可向同一發(fā)行人提供審計(jì)及相關(guān)服務(wù)(必考)。第六章股票的定價(jià)不僅僅是估值及撰寫研究報(bào)告,還包括發(fā)行期間的具體(溝通、協(xié)商、詢價(jià)、投標(biāo))等一系列定價(jià)活動(dòng)(判斷)。 股票首發(fā)通過(詢價(jià))確定發(fā)行價(jià)。股票的估值方法:相對(duì)估值法(亦稱可比公司法),絕對(duì)估值法(亦稱貼現(xiàn)法)。相對(duì)估值法:市盈率法、市凈率 絕對(duì)估值法:公司貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、現(xiàn)金分紅折現(xiàn)法。市盈率股票市場(chǎng)價(jià)格/每股收益:1.全面攤薄

38、法(全年凈利潤(rùn)/發(fā)行后總股本),2.加權(quán)平均法(全年總利潤(rùn)/(發(fā)行前總股本本次公開發(fā)行股本數(shù)x(12發(fā)行月份)12)(必考) 市凈率股票市場(chǎng)價(jià)格/每股凈資產(chǎn)詢價(jià)分為:初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià) 詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)在年度結(jié)束1個(gè)月內(nèi)對(duì)上年詢價(jià)情況進(jìn)行總結(jié)機(jī)構(gòu)投資者作為詢價(jià)對(duì)象的其它條件:1.證券公司經(jīng)批準(zhǔn)可以自營(yíng)或證券資產(chǎn)管理;2.信托投資公司重新登記滿2年,注冊(cè)資本不低于4億,12個(gè)月活躍;3.財(cái)務(wù)公司成立2年,注冊(cè)資本不低于3億,12個(gè)月活躍。詢價(jià)名單去除:1.不再符合相關(guān)條件;2.最近12個(gè)月內(nèi)因違反監(jiān)管要求被監(jiān)管談話3次以上;3.未按時(shí)提交年報(bào)詢價(jià)完不能確定價(jià)格的情況:1.詢價(jià)結(jié)束后,公開發(fā)行股票

39、數(shù)量在4億股以下,提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不足20家;2.發(fā)行4億股以上,不足50家。主承銷商的證券自營(yíng)賬戶 不得參與本次發(fā)行股票的詢價(jià)、網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行。(必考)與主承銷商具有實(shí)際控制關(guān)系的詢價(jià)對(duì)象,不得參與本次發(fā)行股票的詢價(jià)、網(wǎng)下配售、可以參與網(wǎng)上發(fā)行。(必考)首次公開發(fā)行股票的基本原則:“三公”原則、高效、經(jīng)濟(jì)首發(fā)股票4億股以上的,可向戰(zhàn)略投資者配售。 戰(zhàn)略投資者不得參與首次公開發(fā)行股票的初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià),并承諾配售股票持有期限不少于12個(gè)月。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)向參與網(wǎng)下配售的詢價(jià)對(duì)象配售股票,并應(yīng)當(dāng)與網(wǎng)上發(fā)行同時(shí)進(jìn)行。(判斷)公開發(fā)行股票數(shù)量少于4億股的,配售數(shù)量不超發(fā)行總量

40、的20;4億股以上的,配售數(shù)量不超向戰(zhàn)略投資者售后剩余發(fā)行數(shù)量的50。詢價(jià)對(duì)象獲得配售股持有期不少于3個(gè)月。股票配售對(duì)象參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)下配售應(yīng)當(dāng)(全額)繳付申購(gòu)資金(判斷)。以下詢價(jià)對(duì)象不得配售股票:未參與初步詢價(jià);詢價(jià)對(duì)象或配售對(duì)象的名稱、賬戶與證券業(yè)協(xié)會(huì)登記的不一致;資金不足額;不合法。網(wǎng)上發(fā)行時(shí)發(fā)行價(jià)格尚未確定的,參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者應(yīng)當(dāng)按價(jià)格區(qū)間(上限)申購(gòu)。(判斷)上網(wǎng)發(fā)行資金申購(gòu)流程:t:申購(gòu);t1 凍結(jié);t2 驗(yàn)資配號(hào);t3 抽簽、中簽處理;t4 資金解凍(縮短流程就是凍結(jié)、驗(yàn)資配號(hào)同一天)歷史上股票發(fā)行其它方式:全額預(yù)繳、儲(chǔ)蓄存款掛鉤、上網(wǎng)競(jìng)購(gòu)、市值配售。超額配售選擇權(quán):

41、主承銷商權(quán)利,超額不超15,包銷上市之日起30日內(nèi)可行使權(quán)利(要經(jīng)(股東大會(huì))批準(zhǔn))。超額配售權(quán)的行使:1.市價(jià)低于發(fā)行價(jià),用超額發(fā)售股票獲得的資金從集合競(jìng)價(jià)市場(chǎng)購(gòu)買發(fā)行人股票給投資者;2.市價(jià)高于發(fā)行價(jià),要發(fā)行人增發(fā)給投資者,自己拿這部分新股的資金。 超額配售選擇權(quán)行使完成后的5個(gè)工作日通知相關(guān)銀行,在其所涉及股票發(fā)行驗(yàn)資工作完成后3個(gè)工作日發(fā)布股份變動(dòng)公告,全部發(fā)行工作完成后15個(gè)工作日向證監(jiān)會(huì)和證交所備案。 承銷團(tuán)由3家承銷商組成的,可以設(shè)副主承銷商。(發(fā)行人、董、監(jiān)、高管)要在招股說明書上簽字、蓋章。 修改申請(qǐng)文件后的5個(gè)工作日內(nèi)在網(wǎng)上公開招股說明書。發(fā)行人支付的中介費(fèi)用:申報(bào)會(huì)計(jì)師費(fèi)

42、用、律師費(fèi)用、評(píng)估費(fèi)用、承銷費(fèi)用、保薦費(fèi)用和上網(wǎng)發(fā)行費(fèi)用(給交易所的)。財(cái)務(wù)咨詢費(fèi)主承銷商給,在發(fā)行費(fèi)用重不應(yīng)包括財(cái)務(wù)顧問費(fèi)和其他費(fèi)用。我國(guó)首次公開發(fā)行股票采用的是(預(yù)繳款)方式(不包括首次公開發(fā)行中向二級(jí)市場(chǎng)投資者配售這一發(fā)行方式)。(股東資料)是證明股東身份和股東權(quán)利的有效法律文件,同時(shí),也是保證股東所持股票順利上市交易的重要依據(jù)。承銷總結(jié)報(bào)告,上市10日內(nèi)報(bào)備,提供文件:募集說明書單行本;承銷協(xié)議及承銷團(tuán)協(xié)議;律師鑒證意見;會(huì)計(jì)師事務(wù)所驗(yàn)資報(bào)告;其他保薦人不得推薦發(fā)行人股票的情形:1.發(fā)行人持有公司7以上股份;2.保薦人持發(fā)行人7;(互持)3,董、監(jiān)擁有發(fā)行人權(quán)益;4.保薦人為發(fā)行人擔(dān)保

43、或融資。股票上市的條件:1.證監(jiān)會(huì)已核準(zhǔn);2.股本總額不少于5000萬;3.公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)25以上,4億以上的,比例達(dá)到10以上;4.3年不違法。保薦代表人應(yīng)當(dāng)為(自然人)。 保薦人保薦股票上市時(shí),應(yīng)當(dāng)向交易所提交:上市保薦書、保薦協(xié)議、保薦人和保薦代表人在名單上的證明文件、保薦人向保薦代表人出具的由保薦人法定代表人簽名的授權(quán)書。(多選)保薦人變更,5個(gè)工作日?qǐng)?bào)告證監(jiān)會(huì)。 保薦人、發(fā)行人終止協(xié)議:5個(gè)工作日?qǐng)?bào)告 保薦人應(yīng)在發(fā)行人報(bào)送披露材料或履行披露義務(wù)后5個(gè)交易日完成文件審閱。保薦人應(yīng)當(dāng)自持續(xù)督導(dǎo)工作結(jié)束后10個(gè)交易日內(nèi)向交易所報(bào)送(保薦總結(jié)報(bào)告書)。 證交所在收到發(fā)行人全部

44、上市申請(qǐng)文件后7個(gè)交易日決定是否同意申請(qǐng)??枪材技募螅K]人、發(fā)行人不得終止保薦協(xié)議,但以下例外:1.新股、配股、可轉(zhuǎn)債可另請(qǐng);2.保薦人被除名。發(fā)行人向證交所申請(qǐng)其股票上市時(shí),控股股東和實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)承諾:上市36個(gè)月內(nèi),不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接或簡(jiǎn)介持有的發(fā)行前股份,也不由發(fā)行人回購(gòu)。但轉(zhuǎn)讓雙方存在控制關(guān)系,或者均受同一實(shí)際控制人控制的,自發(fā)行人股票上市之日起1年后,可豁免前條款(即36個(gè)月條款)。剩余證券的處理:1.通過交易系統(tǒng)逐步賣出;2.大宗交易賣出第七章2000.12.23 關(guān)于完善規(guī)范信息披露的意見 信息披露規(guī)范的層次:內(nèi)容與格式、編報(bào)規(guī)則、規(guī)范問答(注意:沒有個(gè)案意

45、見與案例分析)信息披露的原則:真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性 上市公司應(yīng)當(dāng)設(shè)立(董事會(huì)秘書),作為公司與交易所之間的制定聯(lián)絡(luò)人。董事會(huì)秘書為上市公司高級(jí)管理人員,對(duì)公司和(董事會(huì))負(fù)責(zé)。(判斷) 董事會(huì)秘書空缺3個(gè)月后,董事長(zhǎng)代行職責(zé)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具的文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性有疑義的,可以要求相關(guān)機(jī)構(gòu)作出解釋、補(bǔ)充。(判斷)上市公司董、監(jiān)、高管應(yīng)當(dāng)對(duì)公司信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性、公平性負(fù)責(zé),但有充分證據(jù)表明其已經(jīng)履行勤勉盡責(zé)義務(wù)的除外。(判斷)2001.3.15 信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則1號(hào)招股說明書 招股意向書:不含發(fā)行價(jià)格、籌資金額發(fā)行人在招股說明書及其摘要

46、中披露的所有信息應(yīng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整(注意:沒有及時(shí))。發(fā)行人及其全體董、監(jiān)、高管應(yīng)當(dāng)在招股說明書上簽字、蓋章,保證招股說明書的內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。(判斷)招股說明書中引用的財(cái)務(wù)報(bào)告:6個(gè)月有效,可延長(zhǎng)不超1一個(gè)月,以年度末、半年度末或者季度末為截止日。預(yù)先披露時(shí)間:申請(qǐng)文件受理后、發(fā)審委審核前。 發(fā)行人不得據(jù)預(yù)先披露的招股說明書(申報(bào)稿)發(fā)行股票。招股說明書的一般要求:1.數(shù)據(jù)充分,注明來源;2.阿拉伯?dāng)?shù)字,單位:元、千元、萬元(注意:沒有百元)(多選或判斷);3.中外文一致,中文為準(zhǔn);4.a4:209x295;5.使用事實(shí)描述性語言。招股說明書摘要的一般要求:1.簡(jiǎn)要,不需要全文;2.忠于

47、全文;3.圖表或直觀方式;4.最小字號(hào):小5,最小行距:0.35mm。發(fā)行人應(yīng)在招股說明書及其摘要披露后10日內(nèi),將正式印刷的招股說明書全文一式五份,分別報(bào)送證監(jiān)會(huì)及其在發(fā)行人注冊(cè)地的派出機(jī)構(gòu)。(上市公告書同樣)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)針對(duì)實(shí)際情況在招股說明書(首頁(yè))作“重大事項(xiàng)提示”,提醒投資者。(判斷)董事.會(huì)聲明:承諾無詢價(jià)記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏,并對(duì)真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)(個(gè)別和連帶)責(zé)任。(判斷)披露風(fēng)險(xiǎn)因素的要求:1.重要性原則;2.充分、準(zhǔn)確、具體地描述相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素;3.定量分析;4.無法定量的,要定性描述。(多選)關(guān)聯(lián)方:發(fā)起人、持有發(fā)行人5以上股份的主要股東、實(shí)際控制人、控股股東、

48、實(shí)際控制人所控制的其他企業(yè)、發(fā)行人的職能部門、分公司、控股/參股子公司。實(shí)際控制人應(yīng)披露到最終的國(guó)有控股主體或自然人為止。若曾存在工會(huì)持股、職工持股會(huì)持股、信托持股、委托持股或股東數(shù)量超過200人的情況,發(fā)行人應(yīng)詳細(xì)披露有關(guān)股份的形成原因及演變情況。業(yè)務(wù)情況要披露:報(bào)告期內(nèi)各期向前(5)名供應(yīng)商合計(jì)的采購(gòu)額占當(dāng)期采購(gòu)總額的百分比。(單選) 關(guān)聯(lián)交易分類:經(jīng)常性、偶發(fā)性董、監(jiān)、高管與核心技術(shù)人員要披露:基本信息(姓名等)、主要業(yè)務(wù)簡(jiǎn)歷、曾經(jīng)擔(dān)任的重要職務(wù)及任期、現(xiàn)任職務(wù)及任期。公司治理要披露:1.機(jī)制設(shè)立;2.違規(guī)情況(3年;3.資金占用和對(duì)外擔(dān)保情況(3年;4.內(nèi)部控制的評(píng)估和鑒證情況。報(bào)表披

49、露:發(fā)行人人運(yùn)行3年以上的,要披露最近3年及1期的(資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表);主要財(cái)務(wù)指標(biāo)也是披露3年及1期的各種比率。股利分配政策的披露:1.最近3年股利分配政策、實(shí)際股利分配情況以及發(fā)行后的股利分配政策;2.本次發(fā)行完成前滾存利潤(rùn)的分配安排和已履行的決策程序。其他重要披露事項(xiàng):應(yīng)披露交易金額在500萬以上或者雖未達(dá)到此標(biāo)準(zhǔn)但卻具有重要影響的;2.總資產(chǎn)規(guī)模為10億以上的發(fā)行人。招股說明書摘要要包括以下內(nèi)容:投資者在作出認(rèn)購(gòu)決定之前,應(yīng)仔細(xì)閱讀招股說明書(全文),并以其作為投資決定的依據(jù)。(判斷)發(fā)行人應(yīng)披露控股股東及實(shí)際控制人的名稱或姓名,前10名股東的名稱或姓名、持股數(shù)量及持股比

50、例。第八章改變招股說明書所列資金用途,必須經(jīng)(股東大會(huì))作出決議。擅自改變用途而未做糾正的,或者未經(jīng)股東大會(huì)認(rèn)可的,不得公開發(fā)行新股。(判斷)2006.5.6 上市公司證券發(fā)行管理辦法上市公司申請(qǐng)發(fā)行新股要求:1.組織結(jié)構(gòu)健全、運(yùn)行良好:董、監(jiān)、高管最近36個(gè)月未受行政處罰,12個(gè)月未受公開譴責(zé)。2.盈利能力具有可持續(xù)性:a.3個(gè)會(huì)計(jì)年度連續(xù)盈利,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前相比,取低者;b.高管和核心技術(shù)人員穩(wěn)定,最近12個(gè)月內(nèi)未發(fā)生重大不利變化;c.最近24個(gè)月內(nèi)曾公開發(fā)行證券的,不存在發(fā)行當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下降50以上。3.財(cái)務(wù)狀況良好:最近3年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近3

51、年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的30。4.不得公開發(fā)行證券的情況:a.虛假記載;b,擅自改變資金用途;c.12個(gè)月公開譴責(zé);d.12個(gè)月未履行公開承諾。(可轉(zhuǎn)債要求一樣)配股的特別規(guī)定:1.擬配股數(shù)量不超過本次配股前股本總額的30;2.應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)召開前公開承諾認(rèn)配股份的數(shù)量;3.代銷方式(原股東認(rèn)購(gòu)股票的數(shù)量未達(dá)到擬配售數(shù)量70的,發(fā)行人要按發(fā)行價(jià)加算利息(判斷)。公開增發(fā)的特別規(guī)定:1.最近3年會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6,扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前相比,取低者;2.除金融行業(yè),其它行業(yè)不可以借錢給別人;3.發(fā)行價(jià)不低于(公告招股意向書)前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)或前一個(gè)交易日的均價(jià)。非

52、公開發(fā)行股票發(fā)行對(duì)象不超過10名。 上市公司非公開發(fā)行股票的規(guī)定:1.發(fā)行價(jià)格不低于(定價(jià)基準(zhǔn)日)前20個(gè)交易日股票均價(jià)的90;2.(控股股東、實(shí)際控制人或其控制關(guān)聯(lián)人,通過這次認(rèn)購(gòu)取得實(shí)際控制權(quán)的投資者,擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者)限售期36個(gè)月;3.其它限售期12個(gè)月。不得非公開發(fā)行股票的情形:不符合一般規(guī)定的都不行,注會(huì)出具保留意見、否定意見或無法表示意見的也不行。非公開發(fā)行股票,如發(fā)行對(duì)象屬于前10名股東的,可以由上市公司自行銷售。 上市公司發(fā)行新股決議1年有效。上市公司新股發(fā)行申請(qǐng)進(jìn)入核準(zhǔn)階段,但此時(shí)保薦人(主承銷商)的盡職調(diào)查責(zé)任并未終止。申請(qǐng)公開發(fā)行或非公開發(fā)行證券的再融資公司會(huì)后

53、事項(xiàng),封卷后,刊登募集說明書期間,如果發(fā)行人發(fā)布了新的定期報(bào)告、重大事項(xiàng)臨時(shí)公告或調(diào)整盈利預(yù)測(cè),發(fā)行人、保薦人(主承銷商)、律師應(yīng)在5個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告證監(jiān)會(huì)。招股說明書或招股意向書刊登后至獲準(zhǔn)上市前,擬發(fā)行公司發(fā)生重大事項(xiàng)的,應(yīng)于發(fā)生后第1個(gè)工作日向證監(jiān)會(huì)(書面報(bào)告)。如發(fā)生后仍符合發(fā)行上市條件的,應(yīng)再報(bào)告證監(jiān)會(huì)后第2日刊登補(bǔ)充報(bào)告。保薦人應(yīng)當(dāng)自持續(xù)督導(dǎo)工作結(jié)束后10個(gè)工作日內(nèi)向證監(jiān)會(huì)、證交所報(bào)送“保薦總結(jié)報(bào)告書”。(必考) 公開募集說明書: 6個(gè)月有效。發(fā)行人和保薦人報(bào)送發(fā)行新股申請(qǐng)文件,初次應(yīng)提交原件1份,復(fù)印件2份,2份電子文檔。 保薦機(jī)構(gòu)報(bào)送申請(qǐng)文件:初次原件1份、復(fù)印件3份,電子3份。

54、發(fā)行新股保薦人的內(nèi)核小組要815名專業(yè)人士。 證監(jiān)會(huì)受理申請(qǐng)文件:5工作日, 初審:15個(gè)工作日, 自受理到作出決定:3個(gè)月。核準(zhǔn)的話,上市公司要再6個(gè)月內(nèi)發(fā)行證券。 增發(fā)的發(fā)行方式:1.上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行與網(wǎng)下配售相結(jié)合;2.網(wǎng)上往下同時(shí)定價(jià)發(fā)行。配股的發(fā)行方式:網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行。 增發(fā)股票發(fā)行注意文件里要有:股份變動(dòng)報(bào)告書。 配股代碼是:700xxx證券發(fā)行議案經(jīng)董事會(huì)表決通過后,應(yīng)當(dāng)在2個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告證券交易所,公告召開股東大會(huì)的通知。(判斷)股東大會(huì)通過本次發(fā)行議案之日起2個(gè)工作日內(nèi),上市公司應(yīng)當(dāng)公布股東大會(huì)決議。(判斷)上市公司決定撤回證券發(fā)行申請(qǐng)的,應(yīng)當(dāng)在撤回申請(qǐng)文件的次1工作日予以公告。(

55、判斷)上市公司在公開發(fā)行證券前的25個(gè)工作日內(nèi),應(yīng)當(dāng)將經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的募集說明書或摘要刊登在報(bào)刊或網(wǎng)站。發(fā)行公司及其主承銷商在證券交易所網(wǎng)站披露招股意向書全文及相關(guān)文件前,要提交的材料:1.證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的文件;2.招股意向書及相關(guān)材料的書面材料;3.電子文件磁盤;4.相關(guān)內(nèi)容一致,自己承擔(dān)所有責(zé)任的確認(rèn)函。(多選)發(fā)行新股時(shí)招股說明書的披露:一般都是最近5年募集資金運(yùn)用等之類的情況第九章2006.5.8 上市國(guó)內(nèi)公司證券發(fā)行管理方法 可轉(zhuǎn)債在發(fā)行結(jié)束6個(gè)月后,方可轉(zhuǎn)換為公司股票;在可轉(zhuǎn)債期滿后5個(gè)工作日內(nèi),要辦理完畢償還債權(quán)余額本息??赊D(zhuǎn)債的發(fā)行條件:和新股一樣??赊D(zhuǎn)債發(fā)行的其它規(guī)定:1.凈資產(chǎn)要求:股份有限公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債凈資產(chǎn)不低于3000萬,有限責(zé)任公司不低于6000萬,發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)債不低于15億;2.凈資產(chǎn)收益率要求:最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于6;3.現(xiàn)金流量要求:最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~不低于公司債權(quán)1年的利息(若滿足第二條,這條不作規(guī)定)。可轉(zhuǎn)債發(fā)行條款的設(shè)計(jì)要求:1.發(fā)行規(guī)模:累計(jì)公司債權(quán)余額不超最近1期末凈資產(chǎn)額的40(可分離的同樣),預(yù)計(jì)所附認(rèn)

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫(kù)網(wǎng)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評(píng)論

0/150

提交評(píng)論