《規(guī)避投資風險加強投資項目的前期工作》

1、2021-5-131 規(guī)避投資風險規(guī)避投資風險 加強投資項目的前期工作加強投資項目的前期工作 2021-5-132 企業(yè)投資項目的風險與前期工作企業(yè)投資項目的風險與前期工作 投資體制改革與企業(yè)投融資決策 投融資決策在現代企業(yè)理財中的地位投融資決策在現代企業(yè)理財中的地位 主要內容主要內容 2021-5-133 第一部分第一部分 關于關于中央企業(yè)全面風險管理指引中央企業(yè)全面風險管理指引 2021-5-134 2021-5-135 指引借鑒了發(fā)達國家有關企業(yè)風險管理的法律法 規(guī)、國外先進的大公司在風險管理方面的通行做法， 以及國內有關內控機制建設方面的規(guī)定，對于中央 企業(yè)建立健全風險管理長效機制，促

2、進企業(yè)穩(wěn)步發(fā) 展，防止國有資產流失，保護投資者利益，都具有 一定的意義。 指引對中央企業(yè)開展全面風險管理工作的總體 原則、基本流程、組織體系、風險評估、風險管理 策略、風險管理解決方案、監(jiān)督與改進、風險管理 文化、風險管理信息系統(tǒng)等方面進行了詳細闡述， 對指引的貫徹落實也提出了明確要求。 2021-5-136 本指引所稱企業(yè)風險，指未來的不確定性對 企業(yè)實現其經營目標的影響。企業(yè)風險一般 可分為戰(zhàn)略風險、財務風險、市場風險、運 營風險、法律風險等；也可以能否為企業(yè)帶 來盈利等機會為標志，將風險分為純粹風險 (只有帶來損失一種可能性)和機會風險(帶來 損失和盈利的可能性并存)。 2021-5-1

3、37 本指引所稱全面風險管理，指企業(yè)圍繞總體 經營目標，通過在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經 營過程中執(zhí)行風險管理的基本流程，培育良 好的風險管理文化，建立健全全面風險管理 體系，包括風險管理策略、風險理財措施、 風險管理的組織職能體系、風險管理信息系 統(tǒng)和內部控制系統(tǒng)，從而為實現風險管理的 總體目標提供合理保證的過程和方法。 2021-5-138 本指引所稱風險管理基本流程包括以下主要本指引所稱風險管理基本流程包括以下主要 工作：工作： ( (一一) )收集風險管理初始信息；收集風險管理初始信息； ( (二二) )進行風險評估；進行風險評估； ( (三三) )制定風險管理策略；制定風險管理策略； (

4、 (四四) )提出和實施風險管理解決方案；提出和實施風險管理解決方案； ( (五五) )風險管理的監(jiān)督與改進。風險管理的監(jiān)督與改進。 2021-5-139 本指引所稱內部控制系統(tǒng)，指圍繞風險管理本指引所稱內部控制系統(tǒng)，指圍繞風險管理 策略目標，針對企業(yè)戰(zhàn)略、規(guī)劃、產品研發(fā)、策略目標，針對企業(yè)戰(zhàn)略、規(guī)劃、產品研發(fā)、 投融資、市場運營、財務、內部審計、法律投融資、市場運營、財務、內部審計、法律 事務、人力資源、采購、加工制造、銷售、事務、人力資源、采購、加工制造、銷售、 物流、質量、安全生產、環(huán)境保護等各項業(yè)物流、質量、安全生產、環(huán)境保護等各項業(yè) 務管理及其重要業(yè)務流程，通過執(zhí)行風險管務管理及其重

5、要業(yè)務流程，通過執(zhí)行風險管 理基本流程，制定并執(zhí)行的規(guī)章制度、程序理基本流程，制定并執(zhí)行的規(guī)章制度、程序 和措施。和措施。 2021-5-1310 企業(yè)開展全面風險管理要努力實現以下風險管理總體目標：企業(yè)開展全面風險管理要努力實現以下風險管理總體目標： ( (一一) )確保將風險控制在與總體目標相適應并可承受的范確保將風險控制在與總體目標相適應并可承受的范 圍內；圍內； ( (二二) )確保內外部，尤其是企業(yè)與股東之間實現真實、可確保內外部，尤其是企業(yè)與股東之間實現真實、可 靠的信息溝通，包括編制和提供真實、可靠的財務報告；靠的信息溝通，包括編制和提供真實、可靠的財務報告； ( (三三) )確

6、保遵守有關法律法規(guī)；確保遵守有關法律法規(guī)； ( (四四) )確保企業(yè)有關規(guī)章制度和為實現經營目標而采取重確保企業(yè)有關規(guī)章制度和為實現經營目標而采取重 大措施的貫徹執(zhí)行，保障經營管理的有效性，提高經營活動大措施的貫徹執(zhí)行，保障經營管理的有效性，提高經營活動 的效率和效果，降低實現經營目標的不確定性；的效率和效果，降低實現經營目標的不確定性； ( (五五) )確保企業(yè)建立針對各項重大風險發(fā)生后的危機處理確保企業(yè)建立針對各項重大風險發(fā)生后的危機處理 計劃，保護企業(yè)不因災害性風險或人為失誤而遭受重大損失。計劃，保護企業(yè)不因災害性風險或人為失誤而遭受重大損失。 2021-5-1311 在戰(zhàn)略風險方面，企

7、業(yè)應廣泛收集國內外企業(yè)戰(zhàn)略風險失控導在戰(zhàn)略風險方面，企業(yè)應廣泛收集國內外企業(yè)戰(zhàn)略風險失控導 致企業(yè)蒙受損失的案例，并至少收集與本企業(yè)相關的以下重致企業(yè)蒙受損失的案例，并至少收集與本企業(yè)相關的以下重 要信息：要信息： ( (一一) )國內外宏觀經濟政策以及經濟運行情況、本行業(yè)狀國內外宏觀經濟政策以及經濟運行情況、本行業(yè)狀 況、國家產業(yè)政策；況、國家產業(yè)政策； ( (二二) )科技進步、技術創(chuàng)新的有關內容；科技進步、技術創(chuàng)新的有關內容； ( (三三) )市場對本企業(yè)產品或服務的需求；市場對本企業(yè)產品或服務的需求； ( (四四) )與企業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴的關系，未來尋求戰(zhàn)略合作伙與企業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴的關系

8、，未來尋求戰(zhàn)略合作伙 伴的可能性；伴的可能性； ( (五五) )本企業(yè)主要客戶、供應商及競爭對手的有關情況；本企業(yè)主要客戶、供應商及競爭對手的有關情況； ( (六六) )與主要競爭對手相比，本企業(yè)實力與差距；與主要競爭對手相比，本企業(yè)實力與差距； ( (七七) )本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃、投融資計劃、年度經營目本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃、投融資計劃、年度經營目 標、經營戰(zhàn)略，以及編制這些戰(zhàn)略、規(guī)劃、計劃、目標的有標、經營戰(zhàn)略，以及編制這些戰(zhàn)略、規(guī)劃、計劃、目標的有 關依據；關依據； ( (八八) )本企業(yè)對外投融資流程中曾發(fā)生或易發(fā)生錯誤的業(yè)本企業(yè)對外投融資流程中曾發(fā)生或易發(fā)生錯誤的業(yè) 務流程或環(huán)節(jié)。務

9、流程或環(huán)節(jié)。 2021-5-1312 在財務風險方面，企業(yè)應廣泛收集國內外企業(yè)財務風險失控導在財務風險方面，企業(yè)應廣泛收集國內外企業(yè)財務風險失控導 致危機的案例，并至少收集本企業(yè)的以下重要信息致危機的案例，并至少收集本企業(yè)的以下重要信息( (其中有其中有 行業(yè)平均指標或先進指標的，也應盡可能收集行業(yè)平均指標或先進指標的，也應盡可能收集) )： ( (一一) )負債、或有負債、負債率、償債能力；負債、或有負債、負債率、償債能力； ( (二二) )現金流、應收賬款及其占銷售收入的比重、資金周現金流、應收賬款及其占銷售收入的比重、資金周 轉率；轉率； ( (三三) )產品存貨及其占銷售成本的比重、應

10、付賬款及其占產品存貨及其占銷售成本的比重、應付賬款及其占 購貨額的比重；購貨額的比重； ( (四四) )制造成本和管理費用、財務費用、營業(yè)費用；制造成本和管理費用、財務費用、營業(yè)費用； ( (五五) )盈利能力；盈利能力； ( (六六) )成本核算、資金結算和現金管理業(yè)務中曾發(fā)生或易成本核算、資金結算和現金管理業(yè)務中曾發(fā)生或易 發(fā)生錯誤的業(yè)務流程或環(huán)節(jié)；發(fā)生錯誤的業(yè)務流程或環(huán)節(jié)； ( (七七) )與本企業(yè)相關的行業(yè)會計政策、會計估算、與國際與本企業(yè)相關的行業(yè)會計政策、會計估算、與國際 會計制度的差異與調節(jié)會計制度的差異與調節(jié)( (如退休金、遞延稅項等如退休金、遞延稅項等) )等信息。等信息。

11、2021-5-1313 在市場風險方面，企業(yè)應廣泛收集國內外企業(yè)忽視市在市場風險方面，企業(yè)應廣泛收集國內外企業(yè)忽視市 場風險、缺乏應對措施導致企業(yè)蒙受損失的案例，場風險、缺乏應對措施導致企業(yè)蒙受損失的案例， 并至少收集與本企業(yè)相關的以下重要信息：并至少收集與本企業(yè)相關的以下重要信息： ( (一一) )產品或服務的價格及供需變化；產品或服務的價格及供需變化； ( (二二) )能源、原材料、配件等物資供應的充足性、能源、原材料、配件等物資供應的充足性、 穩(wěn)定性和價格變化；穩(wěn)定性和價格變化； ( (三三) )主要客戶、主要供應商的信用情況；主要客戶、主要供應商的信用情況； ( (四四) )稅收政策和

12、利率、匯率、股票價格指數的稅收政策和利率、匯率、股票價格指數的 變化；變化； ( (五五) )潛在競爭者、競爭者及其主要產品、替代潛在競爭者、競爭者及其主要產品、替代 品情況。品情況。 2021-5-1314 在運營風險方面，企業(yè)應至少收集與本企業(yè)、本行業(yè)在運營風險方面，企業(yè)應至少收集與本企業(yè)、本行業(yè) 相關的以下信息：相關的以下信息： ( (一一) )產品結構、新產品研發(fā)；產品結構、新產品研發(fā)； ( (二二) )新市場開發(fā)，市場營銷策略，包括產品或新市場開發(fā)，市場營銷策略，包括產品或 服務定價與銷售渠道，市場營銷環(huán)境狀況等；服務定價與銷售渠道，市場營銷環(huán)境狀況等； ( (三三) )企業(yè)組織效能

13、、管理現狀、企業(yè)文化，高、企業(yè)組織效能、管理現狀、企業(yè)文化，高、 中層管理人員和重要業(yè)務流程中專業(yè)人員的知識結中層管理人員和重要業(yè)務流程中專業(yè)人員的知識結 構、專業(yè)經驗；構、專業(yè)經驗； ( (四四) )期貨等衍生產品業(yè)務中曾發(fā)生或易發(fā)生失期貨等衍生產品業(yè)務中曾發(fā)生或易發(fā)生失 誤的流程和環(huán)節(jié)；誤的流程和環(huán)節(jié)； ( (五五) )質量、安全、環(huán)保、信息安全等管理中曾質量、安全、環(huán)保、信息安全等管理中曾 發(fā)生或易發(fā)生失誤的業(yè)務流程或環(huán)節(jié)；發(fā)生或易發(fā)生失誤的業(yè)務流程或環(huán)節(jié)； 2021-5-1315 ( (六六) )因企業(yè)內、外部人員的道德風險致使企業(yè)遭受因企業(yè)內、外部人員的道德風險致使企業(yè)遭受 損失或業(yè)

14、務控制系統(tǒng)失靈；損失或業(yè)務控制系統(tǒng)失靈； ( (七七) )給企業(yè)造成損失的自然災害以及除上述有關情給企業(yè)造成損失的自然災害以及除上述有關情 形之外的其他純粹風險；形之外的其他純粹風險； ( (八八) )對現有業(yè)務流程和信息系統(tǒng)操作運行情況的監(jiān)對現有業(yè)務流程和信息系統(tǒng)操作運行情況的監(jiān) 管、運行評價及持續(xù)改進能力；管、運行評價及持續(xù)改進能力； ( (九九) )企業(yè)風險管理的現狀和能力。企業(yè)風險管理的現狀和能力。 2021-5-1316 在法律風險方面，企業(yè)應廣泛收集國內外企業(yè)忽視法在法律風險方面，企業(yè)應廣泛收集國內外企業(yè)忽視法 律法規(guī)風險、缺乏應對措施導致企業(yè)蒙受損失的案律法規(guī)風險、缺乏應對措施導

15、致企業(yè)蒙受損失的案 例，并至少收集與本企業(yè)相關的以下信息：例，并至少收集與本企業(yè)相關的以下信息： ( (一一) )國內外與本企業(yè)相關的政治、法律環(huán)境；國內外與本企業(yè)相關的政治、法律環(huán)境； ( (二二) )影響企業(yè)的新法律法規(guī)和政策；影響企業(yè)的新法律法規(guī)和政策； ( (三三) )員工道德操守的遵從性；員工道德操守的遵從性； ( (四四) )本企業(yè)簽訂的重大協(xié)議和有關貿易合同；本企業(yè)簽訂的重大協(xié)議和有關貿易合同； ( (五五) )本企業(yè)發(fā)生重大法律糾紛案件的情況；本企業(yè)發(fā)生重大法律糾紛案件的情況； ( (六六) )企業(yè)和競爭對手的知識產權情況。企業(yè)和競爭對手的知識產權情況。 2021-5-1317

16、 第二部分第二部分 企業(yè)投資項目的風險與前期工作企業(yè)投資項目的風險與前期工作 2021-5-1318 新老投資體制交替中前期工作的風險 對完善社會主義市場經濟體制下新政策和法 規(guī)的學習貫徹執(zhí)行 新舊理念交織在一起，正確識別 傳統(tǒng)的評價理念，對評價結論產生誤導，需 要更新更新觀念在學習 2021-5-1319 我國項目周期各階段的活動我國項目周期各階段的活動 1、投資意向的提出 2、市場研究與投資機會識別 3、項目建議書 4、初步可行性研究 5、可行性研究（項目申請報 告、資金申請報告） 6、工程咨詢評價 7、投資決策 8、初步設計 9、招標投標 10、投資準備 11、特殊技術方案設計 12、施

17、工圖設計 13、施工組織設計 14、施工準備 15、施工過程 16、生產準備 17、中間評價 18、竣工驗收 19、投產運營與投資回收 20、項目后評價 2021-5-1320 項目周期不同階段的工作量項目周期不同階段的工作量 項目階段性工作 項目決策階段項目準備階段項目實施階段項目竣工階段項目運營階段 項 目 工 作 量 項目工作量曲線 12345 項目可行性研究 項目評價與決策 6 項目設計與融資 設備材料采購 項目施工與設備安裝 項目試生產與竣工驗收 項目運營 4 項目里程碑 圖例說明 iiiiiiiv 2021-5-1321 費用和人力投入開始比較低，然后逐漸升高， 在項目的實施階段，

18、達到最高峰。此后逐漸 下降，直到項目的終止。 項目開始時風險和不確定性最高，隨著任務 一項項的完成，不確定因素逐漸減少，項目 成功完成的概率將會逐漸增加。 隨著項目的進行，項目變更和改正錯誤所需 要的花費將隨著項目生命期的推進而激增。 項目關系人的影響逐步降低。 項目周期各項活動的特點項目周期各項活動的特點 2021-5-1322 項目周期中的前期工作項目周期中的前期工作 一、投資機會研究一、投資機會研究 二、初步可行性研究二、初步可行性研究 三、可行性研究三、可行性研究 四、項目申請報告四、項目申請報告 五、工程咨詢評價五、工程咨詢評價 六、初步設計六、初步設計 七、施工準備七、施工準備 2

19、021-5-1323 第三部分第三部分 可行性研究的主要特征可行性研究的主要特征 2021-5-1324 一、基本概念一、基本概念 可行性研究可行性研究(feasibility study)(feasibility study)是通過對項目的主要內容和是通過對項目的主要內容和 配套條件，如市場需求、資源供應、建設規(guī)模、工藝路線、配套條件，如市場需求、資源供應、建設規(guī)模、工藝路線、 設備選型、環(huán)境影響、資金籌措、盈利能力等，從技術、設備選型、環(huán)境影響、資金籌措、盈利能力等，從技術、 經濟、工程等方面進行調查研究和分析比較，并對項目建經濟、工程等方面進行調查研究和分析比較，并對項目建 成以后可能取

20、得的財務、經濟效益及社會環(huán)境影響進行預成以后可能取得的財務、經濟效益及社會環(huán)境影響進行預 測，從而提出該項目是否值得投資和如何進行建設的咨詢測，從而提出該項目是否值得投資和如何進行建設的咨詢 意見，為項目決策提供依據的一種綜合性的系統(tǒng)分析方法。意見，為項目決策提供依據的一種綜合性的系統(tǒng)分析方法。 2021-5-1325 二、主要特點二、主要特點 1、預見性?？尚行匝芯坎粌H要對歷史、現狀 資料進行研究和分析，更重要的是要對未來的 市場需求、投資效益進行預測和估算。 2、客觀性。可行性研究是在調查研究的基礎 上，實事求是地按照客觀情況進行論證和評價。 2021-5-1326 3、可靠性?？尚行匝芯?/p>

21、要確定項目的技術經濟措施， 以保證項目的安全性和可靠性，同時也要否定不可 行的項目或方 案，以避免投資損失。 4、科學性?？尚行匝芯恳獞矛F代科學技術手段， 進行市場預測，要運用科學的評價指標體系來分析 項目的盈利能力和償債能力，為項目決策提供科學 依據。 2021-5-1327 三、主要作用三、主要作用 1 1、企業(yè)（項目）法人投資決策的依據、企業(yè)（項目）法人投資決策的依據 2 2、籌措資金和申請貸款的依據、籌措資金和申請貸款的依據 3 3、編制初步設計文件的依據、編制初步設計文件的依據 4 4、企業(yè)（項目）法人與項目實施單位簽訂、企業(yè)（項目）法人與項目實施單位簽訂 合同、協(xié)議的依據合同、協(xié)

22、議的依據 2021-5-1328 ( (四四) )主要主要內容（以工業(yè)項目為例）內容（以工業(yè)項目為例） 1 1、項目建設的必要性、項目建設的必要性 2 2、市場預測、市場預測 3 3、建設規(guī)模與產品方案、建設規(guī)模與產品方案 4 4、廠址選擇、廠址選擇 5 5、技術、主要設備和工程方案、技術、主要設備和工程方案 6 6、主要原材料燃料的消耗和供、主要原材料燃料的消耗和供 應應 7 7、總圖運輸與公用工程、總圖運輸與公用工程 8 8、節(jié)能和節(jié)水措施、節(jié)能和節(jié)水措施 9 9、勞動安全衛(wèi)生與消防、勞動安全衛(wèi)生與消防 1010、組織機構與人力資源、組織機構與人力資源 配置配置 1111、實施進度、實施進

23、度 1212、投資估算、投資估算 1313、融資方案、融資方案 1414、財務評價、財務評價 1515、風險分析、風險分析 2021-5-1329 ( (五五) )可行性研究報告的深度要求可行性研究報告的深度要求 1 1、內容齊全，結論明確，數據準確，論據充分，能、內容齊全，結論明確，數據準確，論據充分，能 滿足企業(yè)投資決策定方案定項目的需要；滿足企業(yè)投資決策定方案定項目的需要； 2 2、選用主要設備的規(guī)格、參數能滿足預定貨的要求；、選用主要設備的規(guī)格、參數能滿足預定貨的要求； 3 3、引進技術設備的資料能滿足合同談判的要求；、引進技術設備的資料能滿足合同談判的要求； 4 4、重大技術、經濟方

24、案有兩個以上方案的比選；、重大技術、經濟方案有兩個以上方案的比選； 5 5、確定的主要工程技術數據，能滿足初步設計的要、確定的主要工程技術數據，能滿足初步設計的要 求；求； 6 6、對建設投資和生產成本的估算，精確度要求達到、對建設投資和生產成本的估算，精確度要求達到 10%10%左右；左右； 7 7、推薦的融資方案能滿足銀行等金融機構信貸決策、推薦的融資方案能滿足銀行等金融機構信貸決策 的要求。的要求。 2021-5-1330 六、項目業(yè)主在可行性研究階段的主要工作六、項目業(yè)主在可行性研究階段的主要工作 1 1、選擇有相應資質的單位承擔可行性研究、場地勘察等前期、選擇有相應資質的單位承擔可行

25、性研究、場地勘察等前期 工作。工作。 2 2、負責向承擔可行性研究的咨詢機構提供有關資料。、負責向承擔可行性研究的咨詢機構提供有關資料。 3 3、負責協(xié)調可行性研究階段各有關方面的工作。、負責協(xié)調可行性研究階段各有關方面的工作。 4 4、對可行性研究階段各方面工作提出質量和進度的要求并、對可行性研究階段各方面工作提出質量和進度的要求并 督促完成。督促完成。 5 5、將可行性研究的成果、將可行性研究的成果可行性研究報告可行性研究報告提交企業(yè)董事會提交企業(yè)董事會 等決策機構，為企業(yè)投資決策提供依據。等決策機構，為企業(yè)投資決策提供依據。 6 6、將可行性研究的成果、將可行性研究的成果可行性研究報告可

26、行性研究報告提交銀行等金融提交銀行等金融 機構、潛在投資者，為有關機構的融資決策提供依據。機構、潛在投資者，為有關機構的融資決策提供依據。 2021-5-1331 第四部分第四部分 投資體制改革與企業(yè)投融資決策 2021-5-1332 一、關于投資體制改革 1.1. 投資體制改革的目標投資體制改革的目標 改革政府對企業(yè)投資的管理制度，按改革政府對企業(yè)投資的管理制度，按 照照“誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔誰投資、誰決策、誰收益、誰承擔 風險風險”的原則，落實企業(yè)投資自主權；的原則，落實企業(yè)投資自主權； 最終建立起市場引導投資、企業(yè)自主最終建立起市場引導投資、企業(yè)自主 決策、銀行獨立審貸、融資方

27、式多樣、決策、銀行獨立審貸、融資方式多樣、 中介服務規(guī)范、宏觀調控有效的新型投中介服務規(guī)范、宏觀調控有效的新型投 資體制。資體制。 2021-5-1333 2. .改革項目審批制度，落實企業(yè)投資自改革項目審批制度，落實企業(yè)投資自 主權主權 徹底改革現行不分投資主體、不分 資金來源、不分項目性質一律按投資規(guī) 模大小分別由各級政府及有關部門審批 的企業(yè)投資管理辦法。對于企業(yè)使用政 府性資金投資建設的項目，仍實行審批 制。對于企業(yè)不使用政府性資金投資建對于企業(yè)不使用政府性資金投資建 設的項目，一律不再實行審批制，區(qū)別設的項目，一律不再實行審批制，區(qū)別 不同情況實行核準制和備案制。不同情況實行核準制和

28、備案制。 2021-5-1334 3.3.規(guī)范政府核準制規(guī)范政府核準制 要嚴格限定實行政府核準制的范圍， 并根據變化的情況適時調整。政府核準 項目目錄由國務院投資主管部門會同有 關行業(yè)主管部門研究提出，報國務院批準 后實施。 企業(yè)投資建設實行核準制的項目，僅企業(yè)投資建設實行核準制的項目，僅 須向政府提交項目申請報告，不再經過批須向政府提交項目申請報告，不再經過批 準項目建議書、可行性研究報告和開工報準項目建議書、可行性研究報告和開工報 告的程序。告的程序。 2021-5-1335 政府對企業(yè)提交的項目申請報告，主 要從維護經濟安全、合理開發(fā)利用資源、 保護生態(tài)環(huán)境、優(yōu)化重大布局、保障公共 利益

29、、防止出現壟斷等方面進行核準。對 于外商投資項目，政府還要從市場準入、 資本項目管理等方面進行核準。 2021-5-1336 4.4.健全備案制健全備案制 對于目錄以外的企業(yè)投資項目， 實行備案制，除國家另有規(guī)定外，由企業(yè) 按照屬地原則向地方政府投資主管部門備 案。備案制的具體實施辦法由省級人民政 府自行制定。 2021-5-1337 5.5.擴大大型企業(yè)集團的投資決策權擴大大型企業(yè)集團的投資決策權 基本建立現代企業(yè)制度的特大型企業(yè)集團， 投資建設目錄內的項目，可以按項目 單獨申報核準，也可編制中長期發(fā)展建設 規(guī)劃，規(guī)劃經國務院或國務院投資主管部 門批準后，規(guī)劃中屬于目錄內的項目 不再另行申報

30、核準，只須辦理備案手續(xù)。 企業(yè)集團要及時向國務院有關部門報告規(guī) 劃執(zhí)行和項目建設情況。 2021-5-1338 6.6.鼓勵社會投資鼓勵社會投資 放寬社會資本的投資領域，允許社會 資本進入法律法規(guī)未禁入的基礎設施、公 用事業(yè)及其他行業(yè)和領域。逐步理順公共逐步理順公共 產品價格，通過注入資本金、貸款貼息、產品價格，通過注入資本金、貸款貼息、 稅收優(yōu)惠等措施，鼓勵和引導社會資本以稅收優(yōu)惠等措施，鼓勵和引導社會資本以 獨資、合資、合作、聯營、項目融資等方獨資、合資、合作、聯營、項目融資等方 式，參與經營性的公益事業(yè)、基礎設施項式，參與經營性的公益事業(yè)、基礎設施項 目建設。目建設。 2021-5-13

31、39 對于涉及國家壟斷資源開發(fā)利用、需 要統(tǒng)一規(guī)劃布局的項目，政府在確定政府在確定 建設規(guī)劃后，可向社會公開招標選定建設規(guī)劃后，可向社會公開招標選定 項目業(yè)主。項目業(yè)主。鼓勵和支持有條件的各種 所有制企業(yè)進行境外投資。 2021-5-1340 7.7.進一步拓寬企業(yè)投資項目的融資渠道進一步拓寬企業(yè)投資項目的融資渠道 允許各類企業(yè)以股權融資方式籌集投資 資金，逐步建立起多種募集方式相互補充 的股本融資市場。經國務院投資主管部門 和證券監(jiān)管機構批準，選擇一些收益穩(wěn)定 的基礎設施項目，通過公開發(fā)行股票、可 轉換債券等方式籌集建設資金。 2021-5-1341 8.8.規(guī)范企業(yè)投資行為規(guī)范企業(yè)投資行為

32、 各類企業(yè)都要嚴格遵守環(huán)境保護、國 土資源、城市規(guī)劃、安全生產等法律法規(guī)， 嚴格執(zhí)行產業(yè)政策和行業(yè)準入標準， 不 得投資建設國家禁止發(fā)展的項目；要誠信 守法，維護公共利益，確保工程質量，提 高投資效益。 2021-5-1342 9.9.合理界定政府投資范圍合理界定政府投資范圍 政府投資主要用于關系國家安全和市 場不能有效配置資源的經濟和社會領域， 包括加強公益性和公共基礎設施建設，保 護和改善生態(tài)環(huán)境，促進欠發(fā)達地區(qū)的經 濟和社會發(fā)展，推進科技進步和高新技術 產業(yè)化。 2021-5-1343 10.10.規(guī)范政府投資資金管理規(guī)范政府投資資金管理 編制政府投資的中長期規(guī)劃和年度計劃， 統(tǒng)籌安排、

33、合理使用各類政府投資資金， 包括預算內投資、各類專項建設基金、包括預算內投資、各類專項建設基金、 統(tǒng)借國外貸款等。統(tǒng)借國外貸款等。 2021-5-1344 政府投資資金按項目安排，根據資金來根據資金來 源、項目性質和調控需要，可分別采取源、項目性質和調控需要，可分別采取 直接投資、資本金注入、投資補助、轉直接投資、資本金注入、投資補助、轉 貸和貸款貼息等方式。貸和貸款貼息等方式。以資本金注入方以資本金注入方 式投入的，要確定出資人代表。要針對式投入的，要確定出資人代表。要針對 不同的資金類型和資金運用方式，不同的資金類型和資金運用方式，確定 相應的管理辦法. 2021-5-1345 11.11

34、.簡化政府投資項目審批環(huán)節(jié)，合理劃簡化政府投資項目審批環(huán)節(jié)，合理劃 分審批權限分審批權限 按照項目性質、資金來源和事權劃分， 合理確定中央政府與地方政府之間、國務 院投資主管部門與行業(yè)主管部門之間的項 目審批權限。 2021-5-1346 對于政府投資項目，采用直接投資對于政府投資項目，采用直接投資 和資本金注入方式的，從投資決策角度和資本金注入方式的，從投資決策角度 只審批項目建議書和可行性研究報告，只審批項目建議書和可行性研究報告， 除特殊情況外不再審批開工報告；采用除特殊情況外不再審批開工報告；采用 投資補助、轉貸和貸款貼息方式的，只投資補助、轉貸和貸款貼息方式的，只 審核資金申請報告。

35、審核資金申請報告。 2021-5-1347 12.12.加強政府投資項目管理，改進建設實加強政府投資項目管理，改進建設實 施方式施方式 規(guī)范政府投資項目的建設標準，并根 據情況變化及時修訂完善。嚴格政府投資嚴格政府投資 項目的初步設計、概算審核工作。按項目項目的初步設計、概算審核工作。按項目 建設進度下達投資資金計劃。完善政府投建設進度下達投資資金計劃。完善政府投 資項目中介服務管理制度，提高咨詢評估、資項目中介服務管理制度，提高咨詢評估、 招標代理等中介服務質量。招標代理等中介服務質量。 2021-5-1348 對非經營性政府投資項目加快實行 “代建制”，即通過招標等方式，選擇 專業(yè)化的項目

36、管理單位負責建設實施， 嚴格控制項目投資、質量和工期，建成 后移交給使用單位。要增強投資風險意 識，建立和完善政府投資項目的風險管 理機制。 2021-5-1349 13.13.引入市場機制，充分發(fā)揮政府投資引入市場機制，充分發(fā)揮政府投資 的效益的效益 各級政府要創(chuàng)造條件，利用特許經營、 投資補助等多種方式，吸引社會資本參與 有合理回報和一定投資回收能力的公益事 業(yè)和公共基礎設施項目建設。 2021-5-1350 對于具有壟斷性的項目，試行業(yè)主招標 制度，開展公平競爭，保護公眾利益。 已經建成的政府投資項目，具備條件的 經過批準可以依法轉讓產權或經營權， 以回收的資金滾動投資于社會公益等各 類

37、基礎設施建設。 2021-5-1351 二、強調規(guī)劃在項目前期論證中的重二、強調規(guī)劃在項目前期論證中的重 要性要性 在投資項目的前期論證中，任何投資項 目的提出，都應有其特定的行業(yè)發(fā)展規(guī)行業(yè)發(fā)展規(guī) 劃、區(qū)域戰(zhàn)略規(guī)劃、專項戰(zhàn)略規(guī)劃或企劃、區(qū)域戰(zhàn)略規(guī)劃、專項戰(zhàn)略規(guī)劃或企 業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃背景。孤立地就項目論業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃背景。孤立地就項目論 項目，割裂投資項目與整體戰(zhàn)略規(guī)劃之項目，割裂投資項目與整體戰(zhàn)略規(guī)劃之 間有機聯系的傳統(tǒng)做法將成為歷史。間有機聯系的傳統(tǒng)做法將成為歷史。 2021-5-1352 三、強調不同類型項目前期論證研究三、強調不同類型項目前期論證研究 各有側重各有側重 隨著政府職能的轉變

38、，政府作為社會公共事 務的管理者在履行公共管理職能時，對項目 的審批，核準和備案的內容，與項目業(yè)主、與項目業(yè)主、 投資者、貸款銀行對項目關注的重點將會明投資者、貸款銀行對項目關注的重點將會明 顯不同，從而對工程咨詢評估的內容及側重顯不同，從而對工程咨詢評估的內容及側重 點提出不同的要求。點提出不同的要求。 2021-5-1353 市場經濟條件下:資源有效配置 公共產品: 不具有排他性和不具競爭性; 準公共產品: 不具有排他性和具有競爭性或具有排他性和不 具有競爭性; 競爭性產品:具有排他性和競爭性。 2021-5-1354 1、對于政府投資項目，將重點從政府資金介 入的必要性，政府資金公共理財

39、，社會公共利 益等角度進行評估論證； 2、對于政府核準的企業(yè)投資項目，應重點論 述政府關注的項目外部性、公共性有關的問題； 3、對于一般的企業(yè)投資項目，應重點從企業(yè) 理財、發(fā)展戰(zhàn)略等角度進行評估論證； 2021-5-1355 4、對于外商投資項目，還應該從是否滿足產 業(yè)指導目錄、外匯資本賬戶管理等角度進行評 估論證； 5、對于利用國際金融組織貸款的項目，除政 府關注的公共性、外部性等方面進行評估論證 之外，還應該從國際金融組織貸款政策等的角 度進行評估論證，以便分析這些項目獲得國際 金融組織支持的可能性。 2021-5-1356 四、企業(yè)投資項目強調從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的四、企業(yè)投資項目強調從企業(yè)發(fā)

40、展戰(zhàn)略的 角度論證項目建設的必要性角度論證項目建設的必要性 過去，企業(yè)編制可行性研究報告，其核心 目的是為了獲得政府有關部門的審批。今 后，政府不再直接審批企業(yè)投資項目的可 行性研究報告，而是強調企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的 重要性。這就要求企業(yè)在投資項目的前期這就要求企業(yè)在投資項目的前期 論證中，不是從政府審批的角度，而是重論證中，不是從政府審批的角度，而是重 點從企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略的角度進行評價論點從企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略的角度進行評價論 證證. . 2021-5-1357 分析項目的投資建設與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之間的分析項目的投資建設與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略之間的 關系，分析如何從實現企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標的關系，分析如何從實現企

41、業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略目標的 角度來篩選投資機會。角度來篩選投資機會。 今后企業(yè)的技術改造和產業(yè)升級將越來越今后企業(yè)的技術改造和產業(yè)升級將越來越 占有重要地位，技改投資占國家整個投資規(guī)占有重要地位，技改投資占國家整個投資規(guī) 模的比例將呈現上升趨勢。模的比例將呈現上升趨勢。 2021-5-1358 五、重視對投資項目的融資方案評價五、重視對投資項目的融資方案評價 投資體制改革方案強調，要進一步拓寬企 業(yè)投資項目的融資渠道。允許各類企業(yè)以 股權融資方式籌集投資資金，逐步建立起 多種募集方式相互補充的股本融資市場。 經國務院投資主管部門和證券監(jiān)管機構批 準，選擇一些收益穩(wěn)定的基礎設施項目， 通過公開發(fā)行股票、可

42、轉換債券等方式籌 集建設資金。 2021-5-1359 六、強調方案比選與優(yōu)化在可行性研六、強調方案比選與優(yōu)化在可行性研 究中的重要地位究中的重要地位 投資項目的方案比選和優(yōu)化是可行性研究 的關鍵。投資項目可行性研究的過程，就 是通過不斷進行各種局部方案和整體方案 的比選，淘汰不可行方案，最終選擇確定 最優(yōu)方案的過程。因此，沒有多方案的比 較和優(yōu)化，就沒有真正的可行性研究。 2021-5-1360 七、強調風險分析的重要性七、強調風險分析的重要性 鑒于在市場經濟條件下所有投資項目都存鑒于在市場經濟條件下所有投資項目都存 在一定的風險，在項目前期可行性研究階在一定的風險，在項目前期可行性研究階

43、段，預測、預報、預警項目的潛在風險尤段，預測、預報、預警項目的潛在風險尤 為重要。在各部分進行局部風險分析的基為重要。在各部分進行局部風險分析的基 礎上，還專設投資風險分析部分，以提示礎上，還專設投資風險分析部分，以提示 可行性研究人員和項目投資決策人員提高可行性研究人員和項目投資決策人員提高 風險意識，建立和健全風險決策機制，并風險意識，建立和健全風險決策機制，并 為項目全過程風險管理奠定基礎。為項目全過程風險管理奠定基礎。 2021-5-1361 八、企業(yè)投資項目強調從企業(yè)理財的八、企業(yè)投資項目強調從企業(yè)理財的 角度進行財務分析角度進行財務分析 對于企業(yè)為投資主體的項目，就要求運用 現代企

44、業(yè)理財的理論和方法，設計項目的 財務方案，進行企業(yè)的資本預算管理和項 目財務分析，按照現代企業(yè)財務制度的要 求，設計投資項目財務評價的內容與方法， 根據國家現行財稅體制及投資體制改革的 要求，制定財務評價基礎數據及參數選取 方法。 2021-5-1362 改變過去將“項目”與“企業(yè)”分割 的做法，財務分析的重點將從企業(yè)理財 的角度，如何設計理想的投資模式和財 務方案，實現企業(yè)價值最大化和股東權 益最大化的目標，這就意味著投資項目 財務分析的內容和方法體系將發(fā)生重大 調整。 2021-5-1363 九、企業(yè)投資項目應重視產業(yè)政策的九、企業(yè)投資項目應重視產業(yè)政策的 評價分析評價分析 根據投資體制改

45、革方案的要求，一方面要下放 企業(yè)決策自主權，另一方面要規(guī)范企業(yè)的投資 行為。各類企業(yè)都要嚴格遵守環(huán)境保護、國土 資源、城市規(guī)劃、安全生產等法律法規(guī)，嚴格 執(zhí)行產業(yè)政策和行業(yè)準入標準，不得投資建設 國家禁止發(fā)展的項目。因此，對于企業(yè)投資建 設的項目，應加強產業(yè)政策的導向和管理，從 產業(yè)政策的角度論證項目建設的必要性和可行 性。 2021-5-1364 第五部分第五部分 投融資決策投融資決策 在現代企業(yè)理財中的地位在現代企業(yè)理財中的地位 2021-5-1365 一、投融資決策是項目投資管理的關鍵投融資決策是項目投資管理的關鍵 1.在市場經濟體制下，具有了獨立法人 地位的企業(yè)，其生產經營的目標只能是

46、 追求利潤的最大化和資本的有效運用。 2.2.投融資決策是項目投資管理的關鍵環(huán)投融資決策是項目投資管理的關鍵環(huán) 節(jié)。在建立現代企業(yè)制度的過程中，建節(jié)。在建立現代企業(yè)制度的過程中，建 立和完善與現代企業(yè)理財相適應的項目立和完善與現代企業(yè)理財相適應的項目 投融資決策評價體系，是中國企業(yè)必須投融資決策評價體系，是中國企業(yè)必須 面對而且迫切需要解決的問題。面對而且迫切需要解決的問題。 2021-5-1366 3.按照現代企業(yè)制度的要求，企業(yè)作為 獨立的經濟主體自主籌資、自主投資、 自主經營、自主管理，企業(yè)的投資行為 不再是計劃經濟體制下，按上級意圖安 排資金的被動行為，企業(yè)投資是決定企 業(yè)在未來市場中

47、占有份額的重大問題， 具有長遠的戰(zhàn)略意義 2021-5-1367 2021-5-1368 4.重視投資規(guī)劃.投資規(guī)劃是企業(yè)投資行 為的指導綱領，包括企業(yè)的投資目標、 總量、投資成本、效益、配套措施等。 企業(yè)投資規(guī)劃的作用在于指導、調控投 資行為按正確的軌道運作，確保投資目 標的實現。 2021-5-1369 2021-5-1370 項目與企業(yè)的關系 傳統(tǒng)體制下項目分類 新建、改擴建及中外合資 投資體制改革 項目融資 企業(yè)融資 外商投融資 2021-5-1371 財務主體 公司融資，可稱企業(yè)融資，是以現有公 司為基礎開展融資活動，進行投資決策， 承擔投資風險和決策責任。以這種融資 方式籌集的債務

48、資金雖然實際上是用于 項目投資，但債務人是現有公司，即以 現有企業(yè)自身的信用條件為基礎，通過 銀行貸款、發(fā)行債券等方式，籌集資金 用于企業(yè)的項目投資。債權人不僅對項 目的資產進行債務追索，而且還可以對 公司的全部資產進行追索。現有公司 （企業(yè)）法人是財務主體。 2021-5-1372 項目融資，項目融資是指為建設和經營 項目而成立新的獨立法人-項目公司， 由項目公司完成項目的投資建設和經營 還貸。對于無追索權項目融資方式，項 目負債的償還，只依靠項目本身的資產 和未來現金流量來保證，既使項目實際 運作失敗，債權人也只能要求以項目本 身的資產或盈余還債，而對項目以外的 其他資產無追索權。對于有限

49、追索權融 資方式，一般要求由項目以外的與項目 有關的第三者提供某種形式的擔保，以 分散項目盈利的不確定性因素所帶來的 風險。項目公司是財務主體。 2021-5-1373 投資決策投資決策 資金作為企業(yè)的一種稀缺資源，其數量總是 有限的，理財人員應當通過科學的投資決策 將資金用到最有效的地方上去。財務理論研 究的一個重大課題即是為企業(yè)進行投資決策 提供概念和方法上的支持，從而最大程度地 保證投資決策的科學性。投資決策所要考慮 的一些基本問題包括：企業(yè)現在或將來有多 少可供選擇的投資項目？這些項目所產生的 現金流量或者所節(jié)約的現金流量能否抵補投 資支出并帶來符合要求水平的盈利？項目的 風險程度如何

50、？ 2021-5-1374 融資決策 投資決策一旦作出，理財人員必須進行 籌資決策，為企業(yè)投資籌措所需要的資 金?；I資決策所要考慮的一些基本問題 包括：所需資金的數量有多大：需要短 期資金還是長期資金？籌資資金所能承 擔的最高資本成本是多少？籌措與償還 資金的現金流量與投資項目的現金流量 是否一致？ 2021-5-1375 投資估算投資估算資金籌措資金籌措 經營成本及經營成本及 總成本估算總成本估算 收入及收入及 稅費估算稅費估算 編全投資現金流量表及編全投資現金流量表及 自有資金現金流量表自有資金現金流量表 編損益、資金來源與運用編損益、資金來源與運用 及資產負債表及資產負債表 盈利分析盈利

51、分析 清償分析清償分析 計劃計劃市場市場 流程流程 2021-5-1376 靜態(tài)投資估靜態(tài)投資估+ 營運資金營運資金 經營成本經營成本 估算估算 收入及收入及 稅費估算稅費估算 項目現金流量表項目現金流量表 盈利分析盈利分析 市場經濟市場經濟 現代理財現代理財 firrfirr、fnpvfnpv 投資回收期投資回收期 流程流程 2021-5-1377 總投資總投資= = 靜態(tài)投資靜態(tài)投資+ +營運營運 資金資金+ +漲價預備漲價預備 費費+ +建設期利息建設期利息 總成本費用總成本費用= 經營經營成本成本+ 折舊、攤銷折舊、攤銷+ 財務費用財務費用 收入及收入及 稅費估算稅費估算 編利潤表、財

52、務計劃現編利潤表、財務計劃現 金流量表及資產負債表，金流量表及資產負債表， 資本金現金流量表資本金現金流量表 融資分析融資分析 市場經濟市場經濟 現代理財現代理財 流程流程 firrfirr、fnpvfnpv 利息備付率等利息備付率等 資金籌措資金籌措 方案方案 2021-5-1378 企業(yè)現有的經營狀況和財務狀況對項目 的投融資決策有較大影響。 企業(yè)在生產經營或有在建工程，其現狀 況還在發(fā)生變化，因此項目效益和費用 的識別、計算較復雜。 2021-5-1379 財務可持續(xù)發(fā)展分析 財務生存能力分析應遵循財務生存能力分析應遵循“總量總量”分析分析 原則原則 財務生存能力分析通過編制項目實施后

53、的企業(yè)財務計劃現金流量表，分析項目 建設期、還款期及還款后三個階段凈現 金流量的余缺，來考察項目的財務生存 能力。應區(qū)別項目的具體情況，分析的 內容有所不同： 2021-5-1380 企業(yè)投資項目為準公共產品，凈現金流 量短缺時，一方面重新調整建設規(guī)?；?修改融資方案，另一方面在市場允許的 范圍內適當提高產出品（服務）價格、 降低成本費用或建議政府采取補貼措施 等。 企業(yè)投資項目為私人產品，凈現金流量 短缺時，一方面重新調整建設規(guī)?；蛐?改融資方案，另一方面在市場允許的范 圍內適當提高產出品（服務）價格、降 低運營成本費用。 81 2021-5-1382 一、不確定性分析 項目經濟評價所采用的

54、基本變量都是對未來的 預測和假設，因而具有不確定性。通過對擬建 項目具有較大影響的不確定性因素進行分析， 計算基本變量的增減變化引起項目財務或經濟 效益指標的變化，找出最敏感的因素及其臨界 點，預測項目可能承擔的風險，使項目的投資 決策建立在較為穩(wěn)妥的基礎上。 2021-5-1383 二、二、風險分析風險分析 風險是指未來發(fā)生不利事件的概率或可能性。 投資建設項目經濟風險是指由于不確定性的存在導致 項目實施后偏離預期財務和經濟效益目標的可能性。 經濟風險分析是通過對風險因素的識別，采用定性 或定量分析的方法估計各風險因素發(fā)生的可能性及 對項目的影響程度，揭示影響項目成敗的關鍵風險 因素，提出項

55、目風險的預警、預報和相應的對策， 為投資決策服務。經濟風險分析的另一重要功能還 在于它有助于在可行性研究的過程中，通過信息反 饋，改進或優(yōu)化項目設計方案，直接起到降低項目 風險的效果。風險分析的程序包括風險因素識別、 風險估計、風險評價與防范應對。 2021-5-1384 三、不確定性與風險分析的區(qū)三、不確定性與風險分析的區(qū) 別與聯系別與聯系 不確定性分析與風險分析既有聯系，又有 區(qū)別，由于人們對未來事物認識的局限性， 可獲信息的有限性以及未來事物本身的不 確定性，使得投資建設項目的實施結果可 能偏離預期目標，這就形成了投資建設項 目預期目標的不確定性，從而使項目可能 得到高于或低于預期的效益

56、，甚至遭受一 定的損失，導致投資建設項目“有風險”。 2021-5-1385 通過不確定性分析可以找出影響項目效 益的敏感因素，確定敏感程度，但不知 這種不確定性因素發(fā)生的可能性及影響 程度。借助于風險分析可以得知不確定 性因素發(fā)生的可能性以及給項目帶來經 濟損失的程度。不確定性分析找出的敏 感因素又可以作為風險因素識別和風險 估計的依據。 2021-5-1386 四、不確定性分析主要內容 盈虧平衡分析是指項目達到設計生產能力的條件 下,通過盈虧平衡點（break-even-point, bep） 分析項目成本與收益的平衡關系。 敏感性分析是投資建設項目評價中應用十分廣泛 的一種技術，用以考察

57、項目涉及的各種不確定因 素對項目基本方案經濟評價指標的影響，找出敏 感因素，估計項目效益對它們的敏感程度，粗略 預測項目可能承擔的風險，為進一步的風險分析 打下基礎（敏感度系數、臨界點分析）。 2021-5-1387 四、風險分析的基本程序與方法 ( (一一) )經濟風險的來源經濟風險的來源 (二)風險分析過程 風險識別 風險估計 風險評價 風險應對 2021-5-1388 1.風險識別 風險識別是風險分析的基礎，運用系統(tǒng)論 的方法對項目進行全面考察綜合分析， 找出潛在的各種風險因素，并對各種風 險進行比較、分類，確定各因素間的相 關性與獨立性，判斷其發(fā)生的可能性及 對項目的影響程度，按其重要

58、性進行排 隊，或賦予權重。 2021-5-1389 風險識別應注意的問題 投資建設項目的不同階段存在的主要風險有 所不同； 風險因素依項目不同具有特殊性； 對于項目的有關各方（不同的風險管理主體） 可能會有不同的風險； 風險的構成具有明顯的遞階層次，風險識別 應層層剖析，盡可能深入到最基本的風險單 元，以明確風險的根本來源； 正確判斷風險因素間的相關性與獨立性； 識別風險應注意借鑒歷史經驗，要求分析者 富有經驗、創(chuàng)建性和系統(tǒng)觀念。 2021-5-1390 2.風險估計 風險估計又稱風險測定、測試、衡量和估 算等，風險估計是在風險識別之后，通 過定量分析的方法測度風險發(fā)生的可能 性及對項目的影響

59、程度。 風險估計與概率 風險估計是估算風險事件發(fā)生的概率及其后果的嚴重 程度，因此，風險與概率密切相關。概率是度量某 一事件發(fā)生的可能性大小的量，它是隨機事件的函 數。必然發(fā)生的事件，其概率為1，不可能事件，其 概率為零，一般的隨機事件，其概率在0與1之間。 風險估計分為主觀概率（估計）和客觀概率（估計） 兩種： 2021-5-1391 在項目評價中，要對項目的投入與產出進行 從機會研究到投產運營全過程的預測。由于 不可能獲得足夠時間與資金對某一事件發(fā)生 的可能性作大量的試驗，又因事件是將來發(fā) 生的，也不可能做出準確的分析，很難計算 出該事件發(fā)生的客觀概率，但決策又需要對 事件發(fā)生的概率做出估

60、計，因此項目前期的 風險估計最常用的方法是由專家或決策者對 事件出現的可能性做出主觀估計。 2021-5-1392 3.3.風險估計與概率分布風險估計與概率分布 風險估計的一個重要方面是確定風險事件的 概率分布。概率分布用來描述損失原因所致 各種損失發(fā)生可能性的分布情況，是顯示各 種風險事件發(fā)生概率的函數。概率分布函數 給出的分布形式、期望值、方差、標準差等 信息，可直接或間接用來判斷項目的風險。 常用的概率分布類型有離散概率分布和連續(xù) 概率分布。當輸入變量可能值為有限個數， 這種隨機變量稱為離散隨機變量，其概率稱 離散概率，它適用于變量取值個數不多的輸 入變量。 2021-5-1393 4.