試論中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展

1、試論中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展【摘要】隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷推進(jìn)和金融體制改革的深化，非銀行金融業(yè)已經(jīng)滲透到社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)方面，同時(shí)暴露出許多亟待解決的問(wèn)題，面對(duì), 我們必須在如何發(fā)展我國(guó)非銀行金融業(yè)的觀念上作一次全方位的調(diào)整,參照其他國(guó)家發(fā)展的經(jīng)驗(yàn),探索出適合我國(guó)國(guó)情發(fā)展的新思路，才能在全球經(jīng)濟(jì)化、競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際化、聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)化的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，才能保證我國(guó)非銀行金融業(yè)持續(xù)、健康的發(fā)展?！娟P(guān)鍵詞】 非銀行金融機(jī)構(gòu) 信托投資 稽核審計(jì) 市盈率 一 緒論逐步開(kāi)放金融市場(chǎng)是中國(guó)加入的一項(xiàng)基本義務(wù)和承諾,也是中美協(xié)議的主要內(nèi)容之一,根據(jù)中美雙邊協(xié)議,加入后,保險(xiǎn)公司5年持股最多為50%,第6年起外資可持股5

2、1%;在證券業(yè)方面,外國(guó)金融公司允許在基金管理企業(yè)中持股33%,3年后增至49%,外國(guó)股票包銷商可在合資承銷公司中占33%股份。站在門檻前幼稚的、需要保護(hù)的中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu),資源和資金相對(duì)貧乏,技術(shù)與管理相對(duì)落后,在其發(fā)展中存在著許多問(wèn)題。在全球經(jīng)濟(jì)化、競(jìng)爭(zhēng)國(guó)際化、聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)化的知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,在國(guó)外市場(chǎng)上缺乏參與競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì),在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上越來(lái)越遇到強(qiáng)大的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力,一些功能齊全、信譽(yù)優(yōu)良、實(shí)力雄厚、手段先進(jìn)的外資非銀行金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入,必將使金融市場(chǎng)出現(xiàn)市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪的局面,中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展將面臨更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。二、中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)存在的主要問(wèn)題隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的推進(jìn)和金融體制改革的深化

3、,我國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)等非銀行金融業(yè)通過(guò)近幾年的加速發(fā)展,已經(jīng)滲透到社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的各個(gè)領(lǐng)域,對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和人民生活安定發(fā)揮了極大的作用。但是,中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)似乎正受到過(guò)分的偏愛(ài),我們必須清醒的看到,過(guò)快發(fā)展中已暴露出許多亟待解決的問(wèn)題。(一)基本功能定位和業(yè)務(wù)范圍的界定不清。中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)在當(dāng)初市場(chǎng)準(zhǔn)入時(shí),功能定位和業(yè)務(wù)范圍的界定不清,較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi),一直超范圍經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),造成盲目發(fā)展、過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)等一系列問(wèn)題,最終出現(xiàn)一些機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況惡化、支付困難的狀況,加強(qiáng)分業(yè)管理之后,又出現(xiàn)資金來(lái)源不足、到期債務(wù)無(wú)法清償?shù)那闆r,只好違規(guī)經(jīng)營(yíng),以求得暫時(shí)的生存。(1)信托功能的單一化,使中國(guó)信托

4、業(yè)的發(fā)展陷入誤區(qū)。信托投資主要是“受人之托,代人理財(cái)”,是一種以資產(chǎn)為核心,信用為基礎(chǔ),委托為方式的財(cái)產(chǎn)管理制度,具有財(cái)產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)管理、投資和金融服務(wù)四大功能,而中國(guó)過(guò)于強(qiáng)調(diào)其金融服務(wù)功能,漠視其財(cái)產(chǎn)管理功能,使得信托業(yè)陷入主營(yíng)業(yè)務(wù)不突出,兼營(yíng)業(yè)務(wù)混亂,業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)“四不象”的境地。(2)證券市場(chǎng)片面的籌資定位,使其資源配置功能惡化。證券市場(chǎng)幾無(wú)成本的融資已成為企業(yè)孜孜以求,解決萬(wàn)難的“救濟(jì)藥”,將籌資功能人為夸大和異化,上市公司規(guī)模小,質(zhì)量差,加工工業(yè)、商業(yè)等長(zhǎng)線行業(yè)比重較大,占到70%以上,而基礎(chǔ)設(shè)施等急需資金的短線行業(yè),所占比重僅為5%左右。(3)商業(yè)保險(xiǎn)與社會(huì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)界定不清,使保險(xiǎn)業(yè)市

5、場(chǎng)混亂。現(xiàn)行條例沒(méi)有明確規(guī)定商業(yè)保險(xiǎn)與社會(huì)保險(xiǎn)等概念的含義與區(qū)別,一些行政部門以社會(huì)保險(xiǎn)的名義開(kāi)辦商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù),導(dǎo)致非保險(xiǎn)企業(yè)參與保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，損害了兩者的健康發(fā)展。（二）業(yè)務(wù)發(fā)展總體水平過(guò)低。盡管近年來(lái)證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)等非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)展迅速,年增長(zhǎng)速度超過(guò)30%,但是,非銀行金融業(yè)的總體發(fā)展水平相對(duì)落后,銀行等金融中介機(jī)構(gòu)仍是儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化所借助的最主要媒介,就證券業(yè)來(lái)說(shuō),目前通過(guò)直接融資所形成的投資僅占社會(huì)總投資比例的5%左右,截至1999年11月30日,證券市場(chǎng)總股本為3103.59億元人民幣,市值也僅28668.33億元人民幣,流通股為33%,其中股25%,股5%,股4%,國(guó)家

6、股38%,其他非流通股28%,股股份不僅與88100億元相比微不足道,而且與53408多億元的居民儲(chǔ)蓄存款余額亦無(wú)法相比,股股份的資本總額與每年300億美元的外國(guó)直接投資相比也無(wú)足輕重，表明我國(guó)證券市場(chǎng)的籌資功能受到很大局限。(三)資金運(yùn)用渠道相對(duì)狹窄。由于我國(guó)非銀行金融業(yè)剛剛起步,國(guó)家對(duì)保險(xiǎn)基金、信托基金、投資基金的管理以求“稅”為主,追求資金的安全性,嚴(yán)格限定非銀行金融業(yè)的資金運(yùn)用渠道與形式,致使我國(guó)非銀行金融業(yè)的資金運(yùn)用處于較低層次上,效率低下,嚴(yán)重制約著非銀行金融業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。以保險(xiǎn)業(yè)為例,現(xiàn)金及銀行存款占總資本的比率超過(guò)40%,相應(yīng)的投資業(yè)務(wù)僅占30%左右,且多數(shù)為各項(xiàng)貸款和直接

7、投資,投資渠道狹窄,不僅影響到保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力,阻礙了保險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)的充分展開(kāi),而且也制約了保險(xiǎn)市場(chǎng)總體規(guī)模的擴(kuò)大。而英國(guó)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)運(yùn)用前五項(xiàng)分別為公司股票(28.7%)、政府債券(21.9%)、房地產(chǎn)投資(19.7%)、公司債券(9.1%)和抵押貸款(8.1%)。美國(guó)保險(xiǎn)基金投資于證券市場(chǎng)占54%,用于抵押貸款占18.9%,用于現(xiàn)金、短期和其他貨幣形式的資產(chǎn)僅占5.2%,投資凈收入占其收入總額的25.96%,保險(xiǎn)是一種負(fù)債經(jīng)營(yíng)的行業(yè),巨額資產(chǎn)一旦得不到妥善運(yùn)用，造成虧損，乃至破產(chǎn)，最終將危及被保險(xiǎn)人的利益。（四）從業(yè)人員素質(zhì)和專業(yè)服務(wù)水平不高。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)從根本上說(shuō)就是人才的競(jìng)爭(zhēng),非銀行金融業(yè)是金

8、融領(lǐng)域的高科技產(chǎn)業(yè),對(duì)從業(yè)人員的素質(zhì)有很高的要求,而我國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員總體水平偏低,大專以上學(xué)歷者只占總?cè)藬?shù)的30%40%,許多公司招收沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)及專業(yè)知識(shí)的營(yíng)銷人員,經(jīng)過(guò)短則兩星期、多則一個(gè)月左右的培訓(xùn),即上崗?fù)其N。據(jù)調(diào)查,由于一些營(yíng)銷員缺乏職業(yè)道德或缺少相關(guān)專業(yè)知識(shí),致使在推銷時(shí)經(jīng)常出現(xiàn)誤導(dǎo)陳述、高回扣、惡意招攬等違規(guī)、甚至違法現(xiàn)象,極大地?cái)牧吮ｋU(xiǎn)業(yè)的聲譽(yù)。人力資源的補(bǔ)充嚴(yán)重滯后于業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的需要,各非銀行金融機(jī)構(gòu)只好“因陋就簡(jiǎn)”,以粗放經(jīng)營(yíng)的方式來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)。(五)內(nèi)部控制十分薄弱。近幾年,我國(guó)的非銀行金融機(jī)構(gòu)得到了長(zhǎng)足的發(fā)展,但從總體上看,非銀行金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)仍處在重規(guī)模的

9、極度擴(kuò)張階段,大多存在內(nèi)控制度不健全,內(nèi)控機(jī)制不完善,內(nèi)部管理混亂,違規(guī)經(jīng)營(yíng)突出的問(wèn)題,與業(yè)務(wù)拓展很不相稱,制約著非銀行金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步發(fā)展。一是主要單證管理和使用混亂。主要單證的保管、領(lǐng)入、領(lǐng)出缺乏嚴(yán)格的制度規(guī)定和嚴(yán)密的操作程序,普遍存在單證領(lǐng)入領(lǐng)出記載不清,領(lǐng)入不按順序號(hào),單證堆放雜亂等問(wèn)題。二是缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)管理制度。大部分公司盡管都建立了一套內(nèi)部管理制度,但針對(duì)性較強(qiáng),著眼于風(fēng)險(xiǎn)防范的制度較少,致使非銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)一些重要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制能力很弱。三是內(nèi)部監(jiān)督力度不夠。各機(jī)構(gòu)忙于開(kāi)拓業(yè)務(wù),缺乏對(duì)下屬機(jī)構(gòu)和代理單位的日常監(jiān)督和檢查,代理機(jī)構(gòu)從設(shè)置到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)直至撤銷的整個(gè)過(guò)程,基本

10、上處于一種失控的狀態(tài),潛在風(fēng)險(xiǎn)極大,不少公司甚至未建立稽核審計(jì)機(jī)構(gòu),有的盡管建立了稽核審計(jì)機(jī)構(gòu),但在職人員配備少,素質(zhì)差,檢查頻率低,不能有效地履行稽核監(jiān)督職責(zé)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和化解風(fēng)險(xiǎn)。三、非銀行金融機(jī)構(gòu)諸多問(wèn)題存在的原因(一)資本市場(chǎng)不成熟。西方發(fā)達(dá)國(guó)家非銀行金融業(yè)的資金運(yùn)用與證券市場(chǎng)的關(guān)系密切,是因?yàn)槲鞣桨l(fā)達(dá)國(guó)家的債券種類達(dá)幾百種、上千種,市場(chǎng)派生產(chǎn)品豐富,交易機(jī)制健全,豐富的品種結(jié)構(gòu)和高度流動(dòng)性市場(chǎng)基礎(chǔ)使得非銀行金融業(yè)可以充分的運(yùn)用組合投資方法、技巧來(lái)安排資金運(yùn)用,在保持應(yīng)有流動(dòng)性的同時(shí),獲得能夠支撐其業(yè)務(wù)開(kāi)展之需的收益。而我國(guó)的資本市場(chǎng)離規(guī)范成熟的資本市場(chǎng)還有很大距離,主要表現(xiàn)在:資金規(guī)模

11、較小,交易中介機(jī)構(gòu)設(shè)施不完善,投機(jī)性過(guò)強(qiáng),品種單調(diào),利率期限不盡合理,投資參與者素質(zhì)不高,證券市場(chǎng)沒(méi)有建立在真正的股份制基礎(chǔ)上,不是處于完善的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,市盈率高達(dá)幾十倍、幾百倍甚至無(wú)窮大,供應(yīng)關(guān)系取代了價(jià)值的決定作用。為了遵循安全性原則,中央銀行嚴(yán)格限制非銀行金融機(jī)構(gòu)直接進(jìn)入證券市場(chǎng),正是在這樣一種不完善、不成熟的資本市場(chǎng)下,非銀行金融業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)用陷入了“兩難”境地,一方面,限制投資,將增大負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)，另一方面，放寬限制，又將增大資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。(二)歷史、文化和傳統(tǒng)體制的深遠(yuǎn)影響。從歷史來(lái)看,中國(guó)是一個(gè)有著幾千年歷史的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)社會(huì),與西方的工業(yè)化社會(huì)相比,小農(nóng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)重實(shí)物而輕貨幣,重個(gè)人感情而輕

12、法律契約,重近期而輕長(zhǎng)遠(yuǎn),這無(wú)疑與非銀行金融業(yè)的貨幣性、契約性和長(zhǎng)遠(yuǎn)性相沖突。從文化來(lái)看,中國(guó)文化推崇“富貴在天,生死由命”,信奉“養(yǎng)兒防老”,重視家庭共濟(jì),這些文化基因與非銀行金融業(yè)的防范風(fēng)險(xiǎn),轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),在全社會(huì)內(nèi)分散風(fēng)險(xiǎn)相矛盾。從傳統(tǒng)體制來(lái)看,中國(guó)搞了近30年的計(jì)劃經(jīng)濟(jì),只有銀行業(yè)的壟斷經(jīng)營(yíng),國(guó)內(nèi)的消費(fèi)者對(duì)銀行的熟悉程度大大高于非銀行金融業(yè)。改革開(kāi)放以后,即使理論和實(shí)踐都在逐漸發(fā)生變化,但傳統(tǒng)文化體制對(duì)人們長(zhǎng)期以來(lái)潛移默化的影響仍然十分巨大,改變?nèi)藗兊乃季S方式,建立規(guī)范的、發(fā)達(dá)的非銀行金融業(yè)任重而道遠(yuǎn)。(三)經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)思想不端正。中國(guó)的非銀行金融業(yè)在經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)思想上著眼于增機(jī)構(gòu)、拉客戶,從而走

13、了一條粗放經(jīng)營(yíng)、規(guī)模擴(kuò)張的道路,普遍存在重業(yè)務(wù)輕管理、重速度輕效益、重?cái)?shù)量輕質(zhì)量的問(wèn)題,不顧自身能力和管理水平,盲目追求外延發(fā)展,忽視經(jīng)營(yíng)成本,甚至不惜違反國(guó)家金融法規(guī)和方針政策,采用不正當(dāng)手段開(kāi)展業(yè)務(wù)。(四)風(fēng)險(xiǎn)防范和法制意識(shí)不強(qiáng)。非銀行金融業(yè)對(duì)自身經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)缺乏認(rèn)識(shí)和重視,大部分從業(yè)人員包括高級(jí)管理人員對(duì)可能發(fā)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)和償付風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足,其中相當(dāng)一部分人員甚至覺(jué)得防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)與非銀行金融業(yè)關(guān)系不大,同時(shí)由于長(zhǎng)期以來(lái)央行放松了監(jiān)管,加上經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)思想上的偏差,使非銀行金融業(yè)習(xí)慣于自行其是、我行我素,存在不學(xué)法不依法現(xiàn)象,從上到下法制觀念淡薄

14、,往往為了小集團(tuán)和個(gè)人利益,違法經(jīng)營(yíng)，違章操作，營(yíng)私舞弊。四、中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展思路隨著中美雙邊協(xié)議的簽定,過(guò)去一直不在對(duì)外開(kāi)放行列的、被視為“幼稚工業(yè)”而需要保護(hù)的金融業(yè),此次也大大縮短了保護(hù)期,面對(duì),面對(duì)中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)存在的諸多問(wèn)題,我們必須在如何發(fā)展我國(guó)非銀行金融業(yè)的觀念上作一次全方位的調(diào)整,參照其他國(guó)家發(fā)展的經(jīng)驗(yàn),探索出適合我國(guó)國(guó)情發(fā)展的新思路。(一)明確非銀行金融機(jī)構(gòu)各自的功能定位和業(yè)務(wù)范圍的界定。用發(fā)展的、辯證的觀點(diǎn)看待功能定位,不僅是自身發(fā)展的需要,也是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)需求多樣化的需要,如信托業(yè),必須嚴(yán)守“替人管業(yè),代人理財(cái)”的基本原則,堅(jiān)持“兩條腿”走路,其財(cái)

15、產(chǎn)管理與金融服務(wù)機(jī)能應(yīng)成為推動(dòng)信托業(yè)向縱深發(fā)展的兩個(gè)支點(diǎn),圍繞這兩大職能開(kāi)展主營(yíng)業(yè)務(wù),推出一系列具有鮮明特色的信托業(yè)務(wù),如面向大眾的個(gè)人特約信托業(yè)務(wù)等。而證券業(yè),除了在微觀上籌集資金外,還要在中觀上具有自我完善和自我發(fā)展的功能,在宏觀上達(dá)到社會(huì)資源的有效利用和優(yōu)化配置。在保險(xiǎn)業(yè)方面,必須依法區(qū)分社會(huì)保險(xiǎn)與商業(yè)保險(xiǎn),科學(xué)的規(guī)定其業(yè)務(wù)范圍,社會(huì)保險(xiǎn)可由政府或職能部門制定政策,委托單位辦理,逐步實(shí)行政企分開(kāi),而一般商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)只能由依法設(shè)立的保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng),這樣既可避免保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)，又能有效防止非保險(xiǎn)企業(yè)參與保險(xiǎn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。(二)端正經(jīng)營(yíng)指導(dǎo)思想。要充分認(rèn)識(shí)資本增值是經(jīng)營(yíng)的核心動(dòng)力機(jī)制,

16、是決定一個(gè)公司競(jìng)爭(zhēng)力大小的關(guān)鍵因素,實(shí)現(xiàn)由粗放型經(jīng)營(yíng)向集約型經(jīng)營(yíng)方式的轉(zhuǎn)變,培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn),在發(fā)揮自己優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上,形成自己的業(yè)務(wù)特色,向?qū)I(yè)化方向發(fā)展。明確屬于第三產(chǎn)業(yè)的金融業(yè),服務(wù)社會(huì)、服務(wù)客戶是企業(yè)發(fā)展的根本,只有加大服務(wù)要素的投入,提供優(yōu)質(zhì)服務(wù),增加經(jīng)營(yíng)品種,才能贏得客戶,贏得市場(chǎng)。要重視人才培養(yǎng),通過(guò)業(yè)內(nèi)培訓(xùn)和交流活動(dòng),分批分次集中培訓(xùn),或根據(jù)實(shí)際需要,選派政治素質(zhì)好、業(yè)務(wù)能力強(qiáng)、年輕有為的人員赴國(guó)外進(jìn)修學(xué)習(xí)等渠道培養(yǎng)專業(yè)人才,并不斷加強(qiáng)對(duì)從業(yè)人員職業(yè)道德和服務(wù)意識(shí)的教育,提高從業(yè)人員素質(zhì),增強(qiáng)企業(yè)凝聚力。要健全內(nèi)控機(jī)制,完善內(nèi)部控制制度體系,做到部門之間、崗位之間和員工之間分工

17、合理,職責(zé)明確,操作規(guī)范,互相制約,實(shí)行落實(shí)制度責(zé)任制，嚴(yán)格獎(jiǎng)懲，并建立內(nèi)部稽核審計(jì)機(jī)構(gòu)和稽查制度。(三)擴(kuò)大資本市場(chǎng)的規(guī)模。完善而成熟的資本市場(chǎng)是非銀行金融業(yè)以資本增值為動(dòng)力機(jī)制,持續(xù)健康發(fā)展的前提和保證,針對(duì)目前資本市場(chǎng)的狀況,第一,政府調(diào)整對(duì)資本市場(chǎng)的政策。有意識(shí)培育包括壽險(xiǎn)基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者,在條件成熟的條件下允許國(guó)有股和法人股流通;加強(qiáng)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向,加大證券市場(chǎng)對(duì)于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、公司設(shè)施等短期行業(yè)的籌資力度;合理引導(dǎo)證券市場(chǎng)發(fā)展。第二,逐步擴(kuò)大非銀行金融業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)的業(yè)務(wù)范圍。將投資基金引入資本市場(chǎng),較大地增加了機(jī)構(gòu)投資在股市投資中的比重,從而達(dá)到穩(wěn)定大盤、增加收益以及示范理性

18、投資的目的。政府應(yīng)逐步加大非銀行金融機(jī)構(gòu)特別是保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)進(jìn)入投資基金的比例。第三,逐步向外資公司開(kāi)放資本市場(chǎng)。強(qiáng)化交流和競(jìng)爭(zhēng),并利于吸引外資,以改變單一的靠給予外商直接投資優(yōu)惠引資的做法。第四,加強(qiáng)金融工具創(chuàng)新。要逐步改善目前較為單調(diào)的以股票和國(guó)債為主的狀況,大力開(kāi)發(fā)多樣性的證券種類,如企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換公司債券、投資基金、期權(quán)、期貨、互換業(yè)務(wù)等，實(shí)現(xiàn)多元化融資工具并存的局面。(四)賦予更多的資金運(yùn)用自主權(quán)。根據(jù)西方發(fā)達(dá)國(guó)家非銀行金融業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn),我國(guó)資金運(yùn)用可進(jìn)一步拓展的領(lǐng)域有:股市、房地產(chǎn)、對(duì)外投資、實(shí)業(yè)投資和貸款等,但從實(shí)際情況看,目前較適合的領(lǐng)域只有股市,因?yàn)榉倾y行金融機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)用

19、具有機(jī)構(gòu)投資和專家理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn),具有更強(qiáng)的“趨利避害”的專長(zhǎng),從而具有突出的股市投資優(yōu)勢(shì),允許資金大規(guī)模進(jìn)入股市,無(wú)論對(duì)資金的保值增值,還是對(duì)證券市場(chǎng)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展,都具有重要意義,但由于我國(guó)資本市場(chǎng)尚不成熟,為了防止過(guò)度投機(jī)行為的發(fā)生,應(yīng)當(dāng)審慎考慮資金的入市數(shù)量和入市方式,規(guī)定入市的最高資金比例限制,比如確定為20%,略高于國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn),在入市方式上,國(guó)家已經(jīng)宣布,保險(xiǎn)資金將通過(guò)證券投資基金進(jìn)入資本市場(chǎng),在控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,可在一級(jí)市場(chǎng)上配售新發(fā)行的證券投資基金,在二級(jí)市場(chǎng)上買賣已上市的證券投資基金,目前應(yīng)盡快制定相應(yīng)的完整政策和實(shí)施細(xì)則,以鼓勵(lì)資金較大規(guī)模地進(jìn)入股市,隨著資本市場(chǎng)的日

20、益完善,應(yīng)逐步給予非銀行金融機(jī)構(gòu)更多的資金運(yùn)用自主權(quán)，提高獲利能力和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力。(五)利用各種途徑加快我國(guó)非銀行金融業(yè)的發(fā)展。能否迎接國(guó)際金融界的挑戰(zhàn),關(guān)鍵看能不能在短短幾年內(nèi)提高產(chǎn)業(yè)集中度,形成幾個(gè)有實(shí)力的行業(yè)排頭兵,而通過(guò)收購(gòu)、兼并、重組,尤其是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合等方式,實(shí)現(xiàn)非銀行金融業(yè)規(guī)模與資本的快速擴(kuò)張,這正是達(dá)到這一目的的最迅捷的途徑。第一,建立中外合資非銀行金融機(jī)構(gòu)。根據(jù)過(guò)去20年制造業(yè)開(kāi)放的經(jīng)驗(yàn),發(fā)展服務(wù)業(yè)的重要途徑是搞中外合資,以吸引外資、人才、先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。第二,中國(guó)非銀行金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。通過(guò)對(duì)現(xiàn)有較好的證券公司、信托投資公司、保險(xiǎn)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略重組和改造,并以這些公司為骨干,采取并購(gòu)的方式,組建大型的現(xiàn)代非銀行金融機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)行業(yè)的整體實(shí)力。(六)加強(qiáng)央行的監(jiān)管力度。央行監(jiān)管要盡快轉(zhuǎn)變重銀行機(jī)構(gòu)、輕非銀行金融機(jī)構(gòu)的傳統(tǒng)觀念,實(shí)現(xiàn)對(duì)金融業(yè)的全方位監(jiān)管,尤其在當(dāng)前違規(guī)經(jīng)營(yíng)嚴(yán)重、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)劇烈的情況下,更要強(qiáng)調(diào)