行為經(jīng)濟(jì)學(xué)課件

1、2021/2/211 第十一章第十一章 行為經(jīng)濟(jì)學(xué)行為經(jīng)濟(jì)學(xué) n目的與要求目的與要求 n掌握行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本概念、基本內(nèi)容、掌握行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本概念、基本內(nèi)容、 研究綱領(lǐng)和研究方法研究綱領(lǐng)和研究方法;重點(diǎn)理解重點(diǎn)理解決策模決策模 型型期望理論期望理論的分析前提、理論邏輯的分析前提、理論邏輯 和主要觀點(diǎn)和主要觀點(diǎn);了解行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要政策了解行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要政策 觀。觀。 2021/2/212 一、一、 行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的形成、理論淵行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的形成、理論淵 源和學(xué)科特點(diǎn)源和學(xué)科特點(diǎn) n1、 形成概述形成概述 n心理學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)心理學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué),是在心理學(xué)的基礎(chǔ)上研 究經(jīng)濟(jì)行為和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支學(xué) 科

2、。 n不確定條件下的決策行為的研究不確定條件下的決策行為的研究 n是對(duì)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的反叛 2021/2/213 發(fā)展歷程發(fā)展歷程: 18世紀(jì)世紀(jì),斯密斯密:損失厭惡的個(gè)人心里損失厭惡的個(gè)人心里 ,后來(lái)發(fā)后來(lái)發(fā) 展成展成“黑板經(jīng)濟(jì)學(xué)黑板經(jīng)濟(jì)學(xué)” n 20世紀(jì)世紀(jì)40年代年代,卡托納、西蒙卡托納、西蒙:卡托納卡托納 （預(yù)期假說(shuō)）、西蒙（預(yù)期假說(shuō)）、西蒙（有限理性有限理性） n 20世紀(jì)世紀(jì)70年代年代,卡尼曼卡尼曼,特維斯基特維斯基:以效以效 用函數(shù)的構(gòu)造為核心用函數(shù)的構(gòu)造為核心,把心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)把心理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué) 有機(jī)結(jié)合起來(lái)有機(jī)結(jié)合起來(lái),徹底改變了西方主流經(jīng)濟(jì)徹底改變了西方主流經(jīng)濟(jì) 學(xué)中的個(gè)體選

3、擇模型學(xué)中的個(gè)體選擇模型 2021/2/214 發(fā)展歷程發(fā)展歷程: n1979年發(fā)表的前景理論:面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的決 策分析,提出了價(jià)值決策模型,用更加現(xiàn) 實(shí)的行為學(xué)假設(shè)來(lái)代替主觀預(yù)期理論,標(biāo) 志著行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的誕生。 2021/2/215 2、 理論淵源理論淵源 n一方面一方面,對(duì)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)傳統(tǒng)的繼承對(duì)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)傳統(tǒng)的繼承:新古新古 典經(jīng)濟(jì)學(xué)的典經(jīng)濟(jì)學(xué)的兩大基石兩大基石個(gè)體主義方法個(gè)體主義方法 論、主觀主義價(jià)值論論、主觀主義價(jià)值論;另一方面另一方面,又不滿(mǎn)新又不滿(mǎn)新 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)行為假定的不現(xiàn)實(shí)性。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)行為假定的不現(xiàn)實(shí)性。 n人面臨人面臨有限理性有限理性的約束的約束:一是計(jì)算能力有一是計(jì)算

4、能力有 限。二是計(jì)算是有成本的。在理性約束限。二是計(jì)算是有成本的。在理性約束 下下,當(dāng)事人就無(wú)法找到最優(yōu)解。當(dāng)事人就無(wú)法找到最優(yōu)解。 2021/2/216 3、 研究綱領(lǐng)和方法論研究綱領(lǐng)和方法論 n行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的基本觀點(diǎn)基本觀點(diǎn)如下如下 n第一第一,對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的研究必須建立在現(xiàn)實(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的研究必須建立在現(xiàn)實(shí) 的心理特征基礎(chǔ)上的心理特征基礎(chǔ)上,而不能建立在抽象的而不能建立在抽象的 行為假設(shè)基礎(chǔ)上行為假設(shè)基礎(chǔ)上; n第二第二,從心理特征來(lái)看從心理特征來(lái)看,當(dāng)事人是有限理性當(dāng)事人是有限理性 的的,依靠心理帳戶(hù)、啟發(fā)式代表性程序進(jìn)依靠心理帳戶(hù)、啟發(fā)式代表性程序進(jìn) 行決策行決策,關(guān)心相對(duì)

5、損益關(guān)心相對(duì)損益,并常常有框架效應(yīng)并常常有框架效應(yīng) 等等; 2021/2/217 基本觀點(diǎn)基本觀點(diǎn) n第三第三,當(dāng)事人在決策時(shí)偏好不是外生給定當(dāng)事人在決策時(shí)偏好不是外生給定 的的,而是內(nèi)生于當(dāng)事人的決策過(guò)程而是內(nèi)生于當(dāng)事人的決策過(guò)程,不僅可不僅可 能出現(xiàn)偏好逆轉(zhuǎn)能出現(xiàn)偏好逆轉(zhuǎn),而且會(huì)出現(xiàn)時(shí)間不一致而且會(huì)出現(xiàn)時(shí)間不一致 性等性等; n第四第四,經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象來(lái)自當(dāng)事人的行為經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象來(lái)自當(dāng)事人的行為,當(dāng)事人當(dāng)事人 進(jìn)行理性決策進(jìn)行理性決策,但理性是有限的但理性是有限的,當(dāng)事人的當(dāng)事人的 決策不僅體現(xiàn)在目的上決策不僅體現(xiàn)在目的上,而且體現(xiàn)在過(guò)程而且體現(xiàn)在過(guò)程 上。上。 2021/2/218 基本觀點(diǎn)基本觀

6、點(diǎn) n 第五第五, 強(qiáng)調(diào)當(dāng)事人認(rèn)知能力的局限性和強(qiáng)調(diào)當(dāng)事人認(rèn)知能力的局限性和 偏好的內(nèi)生性偏好的內(nèi)生性,強(qiáng)調(diào)決策作為一個(gè)學(xué)習(xí)過(guò)強(qiáng)調(diào)決策作為一個(gè)學(xué)習(xí)過(guò) 程的動(dòng)態(tài)變化程的動(dòng)態(tài)變化,學(xué)習(xí)過(guò)程的存在使得行為學(xué)習(xí)過(guò)程的存在使得行為 經(jīng)濟(jì)學(xué)從一開(kāi)始就是動(dòng)態(tài)的分析經(jīng)濟(jì)學(xué)從一開(kāi)始就是動(dòng)態(tài)的分析,而不是而不是 重視靜態(tài)和比較靜態(tài)分析。重視靜態(tài)和比較靜態(tài)分析。 n從這些觀點(diǎn)來(lái)看從這些觀點(diǎn)來(lái)看,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)是對(duì)新古典行為經(jīng)濟(jì)學(xué)是對(duì)新古典 經(jīng)濟(jì)學(xué)的反叛經(jīng)濟(jì)學(xué)的反叛 2021/2/219 行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的比行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的比 較較 n行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的硬核硬核:有限理性當(dāng)事人有限理性當(dāng)事人,可能

7、追求利他行為可能追求利他行為 和非理性行為和非理性行為;偏好和稟賦內(nèi)生偏好和稟賦內(nèi)生;學(xué)習(xí)過(guò)程學(xué)習(xí)過(guò)程;主觀價(jià)值論主觀價(jià)值論 n 新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的硬核硬核:理性的、具有完全信息的經(jīng)理性的、具有完全信息的經(jīng) 濟(jì)人力圖使自己的福利最大化。只討論最低層濟(jì)人力圖使自己的福利最大化。只討論最低層 次的情感。次的情感。 n利他主義可以構(gòu)成個(gè)人偏好的一部分利他主義可以構(gòu)成個(gè)人偏好的一部分,但是利但是利 他主義目標(biāo)要受到理性人的成本等因素的阻礙。他主義目標(biāo)要受到理性人的成本等因素的阻礙。 n偏好和稟賦的分布是既定的（外生決定的）。偏好和稟賦的分布是既定的（外生決定的）。 n靜態(tài)分析靜態(tài)分析,邊際決

8、策。主觀價(jià)值論。交易關(guān)系邊際決策。主觀價(jià)值論。交易關(guān)系。 2021/2/2110 行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的比行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的比 較較 n行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的保護(hù)帶保護(hù)帶:非均衡非均衡;非線性效用非線性效用 函數(shù)函數(shù);要素和產(chǎn)品異質(zhì)要素和產(chǎn)品異質(zhì);隨機(jī)性隨機(jī)性;路徑依賴(lài)路徑依賴(lài); 有限套利有限套利 n 新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的保護(hù)帶保護(hù)帶:價(jià)格不會(huì)小于零。價(jià)格不會(huì)小于零。 消費(fèi)者是價(jià)格的接受者。生產(chǎn)要素的邊消費(fèi)者是價(jià)格的接受者。生產(chǎn)要素的邊 際物質(zhì)產(chǎn)品遞減。勞動(dòng)分工和專(zhuān)業(yè)際物質(zhì)產(chǎn)品遞減。勞動(dòng)分工和專(zhuān)業(yè);生產(chǎn)生產(chǎn) 要素可以自由流動(dòng)并且可以相互替代。要素可以自由流動(dòng)并且可以相互替

9、代。 2021/2/2111 行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的比行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的比 較較 n行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法研究方法:方法論個(gè)體主義方法論個(gè)體主義; 演化分析演化分析;非線性規(guī)劃非線性規(guī)劃;實(shí)驗(yàn)和微觀計(jì)量為實(shí)驗(yàn)和微觀計(jì)量為 主主 n 新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法研究方法:方法論個(gè)體主方法論個(gè)體主 義邊際分析方法義邊際分析方法,靜態(tài)和比較靜態(tài)分析靜態(tài)和比較靜態(tài)分析,線線 性規(guī)劃）性規(guī)劃） 2021/2/2112 行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的比行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的比 較較 n通過(guò)假定有限理性和偏好、稟賦內(nèi)生化通過(guò)假定有限理性和偏好、稟賦內(nèi)生化,即使即使 在主觀價(jià)值論

10、下在主觀價(jià)值論下,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)仍然表現(xiàn)出行為經(jīng)濟(jì)學(xué)仍然表現(xiàn)出 與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)不同的與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)不同的理論硬核理論硬核: 2021/2/2113 行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的比行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的比 較較 n首先首先,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)徹底改變了新古典經(jīng)濟(jì)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)徹底改變了新古典經(jīng)濟(jì) 學(xué)中靜止的理想化的理性經(jīng)濟(jì)人假定學(xué)中靜止的理想化的理性經(jīng)濟(jì)人假定,代代 之以演化的之以演化的有限理性有限理性的現(xiàn)實(shí)當(dāng)事人假定的現(xiàn)實(shí)當(dāng)事人假定, 通過(guò)假定的改變通過(guò)假定的改變,說(shuō)明當(dāng)事人不再僅僅自說(shuō)明當(dāng)事人不再僅僅自 利利,而且會(huì)考慮利他而且會(huì)考慮利他,采取非理性行為采取非理性行為,偏偏 好的內(nèi)生和演化好的內(nèi)生和演化帶

11、來(lái)了異常行為及其相帶來(lái)了異常行為及其相 伴的學(xué)習(xí)過(guò)程伴的學(xué)習(xí)過(guò)程 2021/2/2114 行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的比行為經(jīng)濟(jì)學(xué)與新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的比 較較 n其次其次,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)不再需要假定要素產(chǎn)品行為經(jīng)濟(jì)學(xué)不再需要假定要素產(chǎn)品 同質(zhì)同質(zhì),也不再需要假定市場(chǎng)充分流動(dòng)或充也不再需要假定市場(chǎng)充分流動(dòng)或充 分套利分套利 n最后最后,試驗(yàn)方法和微觀計(jì)量方法的廣泛應(yīng)試驗(yàn)方法和微觀計(jì)量方法的廣泛應(yīng) 用使得行為經(jīng)濟(jì)學(xué)可以在用使得行為經(jīng)濟(jì)學(xué)可以在放棄新古典經(jīng)放棄新古典經(jīng) 濟(jì)學(xué)的邊際分析方法濟(jì)學(xué)的邊際分析方法的基礎(chǔ)上的基礎(chǔ)上,尋求各種尋求各種 非線性的和動(dòng)態(tài)的求解方式和經(jīng)驗(yàn)實(shí)證非線性的和動(dòng)態(tài)的求解方式和經(jīng)驗(yàn)實(shí)證

12、方式方式, 2021/2/2115 二、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論 n核心核心:不確定性下的決策理論不確定性下的決策理論:選擇問(wèn)題是選擇問(wèn)題是 新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心,而行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的核而行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的核 心就是重新模型化當(dāng)事人的決策行為心就是重新模型化當(dāng)事人的決策行為,所所 以其基本理論就是關(guān)于決策的理論。在以其基本理論就是關(guān)于決策的理論。在 重新構(gòu)造重新構(gòu)造不確定性下的決策理論不確定性下的決策理論的基礎(chǔ)的基礎(chǔ) 上上,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家廣泛地研究了微觀、宏行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家廣泛地研究了微觀、宏 觀、金融、公共政策等領(lǐng)域的具體行為觀、金融、公共政策等領(lǐng)域的具體行為, 并形成自己獨(dú)特

13、的理論體系和政策觀。并形成自己獨(dú)特的理論體系和政策觀。 2021/2/2116 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家不滿(mǎn)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家不滿(mǎn)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的預(yù)期預(yù)期 效用理論效用理論（expected utility theory）, 提出提出期望理論期望理論（prospect theory）,證證 明不確定條件下的判斷和決策明不確定條件下的判斷和決策,許多系統(tǒng)許多系統(tǒng) 都偏離了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。都偏離了傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。 2021/2/2117 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n（1）期望理論對(duì)預(yù)期效用

14、理論的批評(píng)）期望理論對(duì)預(yù)期效用理論的批評(píng) n預(yù)期效用理論預(yù)期效用理論: n按照按照期望理論期望理論,新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的選擇理論有兩新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的選擇理論有兩 個(gè)弱點(diǎn)個(gè)弱點(diǎn): n一是假定程序不變一是假定程序不變,即不同期望的偏好獨(dú)立于即不同期望的偏好獨(dú)立于 判斷和評(píng)價(jià)偏好的方法和程序判斷和評(píng)價(jià)偏好的方法和程序; n二是假定描述不變二是假定描述不變,即不同期望的偏好純粹是即不同期望的偏好純粹是 相應(yīng)期望后果的概率分布的函數(shù)相應(yīng)期望后果的概率分布的函數(shù),不依賴(lài)對(duì)這不依賴(lài)對(duì)這 些給定分布的描述。些給定分布的描述。 2021/2/2118 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論

15、n如果這兩個(gè)假定被放松如果這兩個(gè)假定被放松,結(jié)果會(huì)變。結(jié)果會(huì)變。 n實(shí)驗(yàn)研究表明實(shí)驗(yàn)研究表明,如果選擇程序發(fā)生變化如果選擇程序發(fā)生變化,就就 可能出現(xiàn)偏好逆轉(zhuǎn)可能出現(xiàn)偏好逆轉(zhuǎn): 2021/2/2119 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n（2）偏好逆轉(zhuǎn)）偏好逆轉(zhuǎn) n關(guān)于兩個(gè)賭局的選擇關(guān)于兩個(gè)賭局的選擇: n選擇選擇A:100%贏得贏得1000元元,是以較大概率贏得是以較大概率贏得 小獎(jiǎng)小獎(jiǎng) n選擇選擇B:50%的可能性贏得的可能性贏得2100元元,50%的可的可 能性什么都得不到能性什么都得不到,以一個(gè)小概率贏得大獎(jiǎng)以一個(gè)小概率贏得大獎(jiǎng) n從期望值來(lái)說(shuō)從期望值

16、來(lái)說(shuō),B的期望植（的期望植（1050元）大于元）大于A （1000元）元）,但大部分人選擇但大部分人選擇A,說(shuō)明人是風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明人是風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)避的。規(guī)避的。 2021/2/2120 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n假定你剛贏了假定你剛贏了2000元元,面臨兩個(gè)選擇面臨兩個(gè)選擇: n選擇選擇A:100%損失損失1000元元 n選擇選擇B:50%的可能性損失的可能性損失2000 元元,50%的可能性什么都不損失的可能性什么都不損失 n這時(shí)這時(shí),大部分分選擇大部分分選擇B,這又表明人是追求這又表明人是追求 風(fēng)險(xiǎn)的。為什么呢風(fēng)險(xiǎn)的。為什么呢? 2021/2/2121 1

17、、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n因?yàn)槿藗冊(cè)谝驗(yàn)槿藗冊(cè)诿媾R獲得面臨獲得時(shí)時(shí),人們傾向于人們傾向于“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)風(fēng)險(xiǎn)規(guī) 避避”;面臨損失面臨損失時(shí)時(shí),人們傾向于人們傾向于“追求風(fēng)險(xiǎn)追求風(fēng)險(xiǎn)”。 在第一種情況下在第一種情況下,贏錢(qián)對(duì)人們來(lái)說(shuō)是一種獲得贏錢(qián)對(duì)人們來(lái)說(shuō)是一種獲得, 所以人們選擇規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)所以人們選擇規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),在第二種情況下在第二種情況下,人們?nèi)藗?面臨的是損失面臨的是損失,因此人們傾向于追求風(fēng)險(xiǎn)。因此人們傾向于追求風(fēng)險(xiǎn)。 n實(shí)際選擇前的評(píng)價(jià)與選擇時(shí)的評(píng)價(jià)不一致實(shí)際選擇前的評(píng)價(jià)與選擇時(shí)的評(píng)價(jià)不一致,這這 顯然顯然違背了新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于偏好傳遞性的假違背了新古典經(jīng)

18、濟(jì)學(xué)關(guān)于偏好傳遞性的假 定定,。 2021/2/2122 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n（3）框架效應(yīng)）框架效應(yīng) n而而框架效應(yīng)框架效應(yīng)的存在與描述不變的假定矛的存在與描述不變的假定矛 盾。盾。 n框架效應(yīng)框架效應(yīng):對(duì)選擇的描述的不同會(huì)影響到對(duì)選擇的描述的不同會(huì)影響到 人們的選擇人們的選擇,即選擇依賴(lài)于所給方案的描即選擇依賴(lài)于所給方案的描 述本身。述本身。 n一個(gè)著名的一個(gè)著名的實(shí)驗(yàn)實(shí)驗(yàn): 2021/2/2123 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n（4）價(jià)值函數(shù)）價(jià)值函數(shù) n卡尼曼等人提出了自己的選擇理論框架卡尼曼等人

19、提出了自己的選擇理論框架, 試圖以此取代新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的預(yù)期效用試圖以此取代新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的預(yù)期效用 理論。為了和預(yù)期效用函數(shù)相區(qū)別理論。為了和預(yù)期效用函數(shù)相區(qū)別,他們他們 稱(chēng)之為稱(chēng)之為“價(jià)值函數(shù)價(jià)值函數(shù)”。 2021/2/2124 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n價(jià)值函數(shù)有一個(gè)財(cái)富增加或減少的價(jià)值函數(shù)有一個(gè)財(cái)富增加或減少的參考參考 點(diǎn)點(diǎn),該點(diǎn)的位置取決于決策者的主觀印象該點(diǎn)的位置取決于決策者的主觀印象, 前景的結(jié)果表示財(cái)富水平與該參考點(diǎn)的前景的結(jié)果表示財(cái)富水平與該參考點(diǎn)的 偏離（偏離（不是絕對(duì)的財(cái)富水平不是絕對(duì)的財(cái)富水平）。）。 2021/2/2125 1、

20、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n價(jià)值函數(shù)衡量盈利或虧損對(duì)人的主觀滿(mǎn)價(jià)值函數(shù)衡量盈利或虧損對(duì)人的主觀滿(mǎn) 足的影響足的影響,價(jià)值函數(shù)曲線是財(cái)富減少或增價(jià)值函數(shù)曲線是財(cái)富減少或增 加的分界線加的分界線,它在參考點(diǎn)處開(kāi)始轉(zhuǎn)折它在參考點(diǎn)處開(kāi)始轉(zhuǎn)折,在在盈盈 利域中是凹利域中是凹的的,在在虧損域中是凸的虧損域中是凸的,表明人表明人 們對(duì)盈利或虧損的感受在靠近參考點(diǎn)處們對(duì)盈利或虧損的感受在靠近參考點(diǎn)處 強(qiáng)烈。通常由于人們是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的強(qiáng)烈。通常由于人們是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的,價(jià)值價(jià)值 函數(shù)曲線為函數(shù)曲線為S型型,在虧損區(qū)比在盈利區(qū)更在虧損區(qū)比在盈利區(qū)更 陡峭。陡峭。 2021/2/21

21、26 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n價(jià)值函數(shù)有以下價(jià)值函數(shù)有以下特點(diǎn)特點(diǎn): n（1）當(dāng)事人是更關(guān)心損益、現(xiàn)狀等自然）當(dāng)事人是更關(guān)心損益、現(xiàn)狀等自然 結(jié)果結(jié)果,即通過(guò)損益而不是用效用來(lái)評(píng)價(jià)結(jié)即通過(guò)損益而不是用效用來(lái)評(píng)價(jià)結(jié) 果果; n（2）當(dāng)事人對(duì)損益的評(píng)價(jià)依賴(lài)參考點(diǎn)的）當(dāng)事人對(duì)損益的評(píng)價(jià)依賴(lài)參考點(diǎn)的 選擇選擇,即當(dāng)事人在乎相對(duì)于參考點(diǎn)的損益即當(dāng)事人在乎相對(duì)于參考點(diǎn)的損益 水平水平,而不在意損益的絕對(duì)水平而不在意損益的絕對(duì)水平; 2021/2/2127 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n（3）當(dāng)事人對(duì)損益的評(píng)價(jià)是遞減的）當(dāng)

22、事人對(duì)損益的評(píng)價(jià)是遞減的,收益曲線收益曲線 為凹狀為凹狀,損失曲線為凸?fàn)顡p失曲線為凸?fàn)?因?yàn)殡S著損益水平的因?yàn)殡S著損益水平的 上升上升,當(dāng)事人的心理感覺(jué)遞減當(dāng)事人的心理感覺(jué)遞減,如當(dāng)事人對(duì)如當(dāng)事人對(duì)10元元 和和20元之差別的評(píng)價(jià)明顯高于對(duì)元之差別的評(píng)價(jià)明顯高于對(duì)110元和元和120 元之差別的評(píng)價(jià)元之差別的評(píng)價(jià); n（4）當(dāng)事人明顯表現(xiàn)為損失厭惡）當(dāng)事人明顯表現(xiàn)為損失厭惡,損失曲線比損失曲線比 收益曲線更陡峭收益曲線更陡峭,即損失給當(dāng)事人帶來(lái)的心理即損失給當(dāng)事人帶來(lái)的心理 變化比收益要大變化比收益要大,在在100元收益和元收益和100元損失之元損失之 間間,人們更在乎后者。人們更在乎后者。

23、2021/2/2128 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n（5）前期決策的實(shí)際結(jié)果影響后期的風(fēng)前期決策的實(shí)際結(jié)果影響后期的風(fēng) 險(xiǎn)態(tài)度和決策險(xiǎn)態(tài)度和決策,前期盈利可以使人的風(fēng)險(xiǎn)前期盈利可以使人的風(fēng)險(xiǎn) 偏好增強(qiáng)偏好增強(qiáng),平滑后期的損失平滑后期的損失;而前期的損失而前期的損失 加劇以后虧損的痛苦加劇以后虧損的痛苦,相應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)厭惡相應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)厭惡 程度。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)程度。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),他從現(xiàn)在的盈利他從現(xiàn)在的盈利 或損失中獲得的效用依賴(lài)于前期的投資或損失中獲得的效用依賴(lài)于前期的投資 結(jié)果。結(jié)果。 2021/2/2129 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決

24、策理論:期望期望 理論理論 n因此因此,和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的偏好假定相比和新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的偏好假定相比,期期 望理論中當(dāng)事人偏好對(duì)概率的敏感度要望理論中當(dāng)事人偏好對(duì)概率的敏感度要 低低,期望理論中概率權(quán)重函數(shù)是期望理論中概率權(quán)重函數(shù)是非線性非線性的的, 而新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的概率權(quán)重函數(shù)是而新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中的概率權(quán)重函數(shù)是線線 性性的。兩者的區(qū)別反映出對(duì)偏好的各自的。兩者的區(qū)別反映出對(duì)偏好的各自 理解理解,新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)把新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)把決策行為和決策者決策行為和決策者 的心理活動(dòng)分割的心理活動(dòng)分割開(kāi)來(lái)開(kāi)來(lái),使得偏好理論無(wú)法使得偏好理論無(wú)法 正確把握決策活動(dòng)的本質(zhì)。正確把握決策活動(dòng)的本質(zhì)。 2021/2/21

25、30 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n期望理論有期望理論有三個(gè)基本理論觀點(diǎn)三個(gè)基本理論觀點(diǎn): n面臨面臨獲得獲得,人們傾向于人們傾向于“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避” n面臨面臨損失損失,人們傾向于人們傾向于“追求風(fēng)險(xiǎn)追求風(fēng)險(xiǎn)” n獲得和損失是相對(duì)于獲得和損失是相對(duì)于參照點(diǎn)參照點(diǎn)而言的。而言的。 （參照點(diǎn)是人們對(duì)某事物的期望）（參照點(diǎn)是人們對(duì)某事物的期望） 2021/2/2131 1、不確定性下的決策理論、不確定性下的決策理論:期望期望 理論理論 n在期望理論中在期望理論中,選擇通過(guò)兩個(gè)過(guò)程被選擇通過(guò)兩個(gè)過(guò)程被模型模型 化化: n第一第一,編輯編輯（把編輯看作心理帳戶(hù)

26、（把編輯看作心理帳戶(hù):當(dāng)事人當(dāng)事人 通過(guò)該帳戶(hù)把復(fù)雜的計(jì)算通過(guò)心智捷徑通過(guò)該帳戶(hù)把復(fù)雜的計(jì)算通過(guò)心智捷徑 簡(jiǎn)化為一系列直觀的行動(dòng)簡(jiǎn)化為一系列直觀的行動(dòng),當(dāng)事人由此節(jié)當(dāng)事人由此節(jié) 約了理性。）約了理性。） n第二第二,通過(guò)一個(gè)通過(guò)一個(gè)偏好函數(shù)即價(jià)值函數(shù)偏好函數(shù)即價(jià)值函數(shù)對(duì)被對(duì)被 編輯的期望進(jìn)行編輯的期望進(jìn)行選擇選擇。 2021/2/2132 2、“啟發(fā)式啟發(fā)式”決策程序決策程序 n由于任何選擇和決策的做出都依賴(lài)一定由于任何選擇和決策的做出都依賴(lài)一定 的程序的程序,現(xiàn)實(shí)的當(dāng)事人常常采用的決策程現(xiàn)實(shí)的當(dāng)事人常常采用的決策程 序就是所謂序就是所謂 n“啟發(fā)式啟發(fā)式”程序程序:這種程序不需要當(dāng)事人這種程

27、序不需要當(dāng)事人 完全理性完全理性,也不需要當(dāng)事人完全計(jì)算后決也不需要當(dāng)事人完全計(jì)算后決 策（像理性預(yù)期那樣）策（像理性預(yù)期那樣）,啟發(fā)式?jīng)Q策程序啟發(fā)式?jīng)Q策程序 僅僅需要當(dāng)事人按照經(jīng)驗(yàn)規(guī)則進(jìn)行決策僅僅需要當(dāng)事人按照經(jīng)驗(yàn)規(guī)則進(jìn)行決策, 并存在一個(gè)決策的并存在一個(gè)決策的學(xué)習(xí)過(guò)程學(xué)習(xí)過(guò)程。 2021/2/2133 2、“啟發(fā)式啟發(fā)式”決策程序決策程序 n有三種典型的啟發(fā)式偏向有三種典型的啟發(fā)式偏向: n代表性偏向代表性偏向:人們簡(jiǎn)單地用類(lèi)比的方法去判斷人們簡(jiǎn)單地用類(lèi)比的方法去判斷 n可得性偏向可得性偏向:當(dāng)人們需要作出判斷時(shí)當(dāng)人們需要作出判斷時(shí),往往會(huì)依往往會(huì)依 賴(lài)快速得到的信息賴(lài)快速得到的信息,而不

28、是致力于去挖掘更多而不是致力于去挖掘更多 的信息的信息,從記憶中最先搜尋到的信息往往成為從記憶中最先搜尋到的信息往往成為 判斷的依據(jù)。判斷的依據(jù)。 n錨定效應(yīng)錨定效應(yīng)（anchoring）:當(dāng)人們需要對(duì)某個(gè)當(dāng)人們需要對(duì)某個(gè) 事件做定量估測(cè)時(shí)事件做定量估測(cè)時(shí),會(huì)將某些特定的數(shù)值（比會(huì)將某些特定的數(shù)值（比 如以前的股票價(jià)格）作為起始值如以前的股票價(jià)格）作為起始值,這些起始值這些起始值 就像錨一樣使估測(cè)值落于某一區(qū)域中。如果錨就像錨一樣使估測(cè)值落于某一區(qū)域中。如果錨 定的方向有誤定的方向有誤,估測(cè)就會(huì)產(chǎn)生偏差。估測(cè)就會(huì)產(chǎn)生偏差。 2021/2/2134 3、心理帳戶(hù)、心理帳戶(hù) n心理帳戶(hù)心理帳戶(hù):當(dāng)

29、事人通過(guò)該帳戶(hù)把復(fù)雜的計(jì)當(dāng)事人通過(guò)該帳戶(hù)把復(fù)雜的計(jì) 算通過(guò)心智捷徑簡(jiǎn)化為一系列直觀的行算通過(guò)心智捷徑簡(jiǎn)化為一系列直觀的行 動(dòng)。動(dòng)。 n比如針對(duì)活期存款帳戶(hù)比如針對(duì)活期存款帳戶(hù),當(dāng)事人無(wú)需計(jì)算當(dāng)事人無(wú)需計(jì)算, 經(jīng)過(guò)心理帳戶(hù)就可把它轉(zhuǎn)換為當(dāng)前消費(fèi)經(jīng)過(guò)心理帳戶(hù)就可把它轉(zhuǎn)換為當(dāng)前消費(fèi), 即在心理帳戶(hù)中即在心理帳戶(hù)中,活期存款帳戶(hù)等價(jià)于當(dāng)活期存款帳戶(hù)等價(jià)于當(dāng) 期消費(fèi)期消費(fèi),當(dāng)事人由此節(jié)約了理性。當(dāng)事人由此節(jié)約了理性。 2021/2/2135 3、心理帳戶(hù)、心理帳戶(hù) n傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為錢(qián)是可替代的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為錢(qián)是可替代的,不管不管100 元錢(qián)是如何得到的元錢(qián)是如何得到的,它的價(jià)值是相等的。它的價(jià)值是相等的

30、。 但行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究表明但行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家的研究表明,錢(qián)并錢(qián)并不具備不具備 傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)所認(rèn)為的可替代性傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)所認(rèn)為的可替代性。真正的。真正的 情況是情況是,人們會(huì)把不同的東西歸在不同的人們會(huì)把不同的東西歸在不同的 心理帳戶(hù)里。心理帳戶(hù)里。 n例如例如 2021/2/2136 3、心理帳戶(hù)、心理帳戶(hù) n心理帳戶(hù)主要研究三個(gè)因素心理帳戶(hù)主要研究三個(gè)因素:收入的來(lái)源收入的來(lái)源 （不同帳戶(hù)的邊際消費(fèi)傾向不同）（不同帳戶(hù)的邊際消費(fèi)傾向不同）,收入收入 的支出的支出（各項(xiàng)目之間的資金不具有完全（各項(xiàng)目之間的資金不具有完全 替代性）替代性）,對(duì)心理帳戶(hù)核算的頻率對(duì)心理帳戶(hù)核算的頻率。 n該理論能夠解釋股

31、票加入股票指數(shù)中后該理論能夠解釋股票加入股票指數(shù)中后 股票價(jià)格所呈現(xiàn)的大漲趨勢(shì)。同樣股票價(jià)格所呈現(xiàn)的大漲趨勢(shì)。同樣,還可還可 用來(lái)解釋用來(lái)解釋“一月效應(yīng)一月效應(yīng)”。 2021/2/2137 三、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的延伸三、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的延伸 n1、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)建立了以期望理論為代表的行、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)建立了以期望理論為代表的行 為決策模型為決策模型,從兩個(gè)方面重構(gòu)了選擇理論從兩個(gè)方面重構(gòu)了選擇理論: n一是決策是存在的一是決策是存在的“框架框架”問(wèn)題問(wèn)題,即決策者在即決策者在 決策時(shí)決策時(shí),首先在和決策有關(guān)的行動(dòng)、狀態(tài)和結(jié)首先在和決策有關(guān)的行動(dòng)、狀態(tài)和結(jié) 果中構(gòu)造出一個(gè)代表性的期望果中構(gòu)造出一個(gè)代表性的期望,

32、構(gòu)造具體事件構(gòu)造具體事件 的的表征就是啟發(fā)式的編輯過(guò)程的的表征就是啟發(fā)式的編輯過(guò)程; n二是當(dāng)事人二是當(dāng)事人對(duì)編輯后的期望進(jìn)行評(píng)價(jià)對(duì)編輯后的期望進(jìn)行評(píng)價(jià),并進(jìn)行并進(jìn)行 選擇。選擇。 2021/2/2138 三、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的延伸三、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的延伸 n通過(guò)對(duì)決策理論的構(gòu)造通過(guò)對(duì)決策理論的構(gòu)造,行為經(jīng)濟(jì)學(xué)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)模型化模型化了了 新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)所忽略的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)所忽略的五個(gè)選擇事實(shí)五個(gè)選擇事實(shí): n（1）框架效應(yīng)框架效應(yīng),即對(duì)期望的描述本身會(huì)影響到即對(duì)期望的描述本身會(huì)影響到 選擇選擇; n（2）非線性偏好非線性偏好,即當(dāng)事人對(duì)概率即當(dāng)事人對(duì)概率99%和和 100%的差異的偏好與對(duì)概率的差異的偏好

33、與對(duì)概率10%和和11%的的 差異的偏好顯然不同差異的偏好顯然不同,此即著名的此即著名的“阿萊悖阿萊悖 論論”; 2021/2/2139 三、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的延伸三、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的延伸 n（3）來(lái)源依賴(lài)來(lái)源依賴(lài),不確定性的來(lái)源也會(huì)影響到當(dāng)不確定性的來(lái)源也會(huì)影響到當(dāng) 事人的選擇事人的選擇,人們總是偏好力所能及的賭局人們總是偏好力所能及的賭局,而而 不偏好純粹的機(jī)會(huì)性賭局不偏好純粹的機(jī)會(huì)性賭局; n（4）風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好,在一定區(qū)域內(nèi)在一定區(qū)域內(nèi),當(dāng)事人呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)事人呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) 愛(ài)好特征愛(ài)好特征,且在全部區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)偏好逆轉(zhuǎn)且在全部區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)偏好逆轉(zhuǎn); n（5）損失厭惡損失厭惡,當(dāng)事人面對(duì)損益時(shí)偏好不對(duì)稱(chēng)當(dāng)

34、事人面對(duì)損益時(shí)偏好不對(duì)稱(chēng), 對(duì)損失的敏感度更高。對(duì)損失的敏感度更高。 n這五個(gè)事實(shí)在當(dāng)事人跨期決策時(shí)就表現(xiàn)出偏好這五個(gè)事實(shí)在當(dāng)事人跨期決策時(shí)就表現(xiàn)出偏好 時(shí)間不一致性、消費(fèi)和效用跨期的非獨(dú)立性、時(shí)間不一致性、消費(fèi)和效用跨期的非獨(dú)立性、 習(xí)慣性決策等。習(xí)慣性決策等。 2021/2/2140 傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)與行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的區(qū)別傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)與行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的區(qū)別 n傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué) n理論假設(shè)理論假設(shè) :完全理性完全理性,卓越的意志力卓越的意志力,完全完全 自私自私 n理論模式理論模式 :規(guī)范性規(guī)范性 2021/2/2141 傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)與行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的區(qū)別傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)與行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的區(qū)別 n行為經(jīng)濟(jì)學(xué)行為經(jīng)濟(jì)學(xué)

35、n理論假設(shè)理論假設(shè) :有限理性有限理性,自我約束問(wèn)題自我約束問(wèn)題,有限有限 自私自私 n理論模式理論模式 :描述性描述性 2021/2/2142 三、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的延伸三、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的延伸 n拇指定律拇指定律:一種用于判斷與決策的經(jīng)驗(yàn)法一種用于判斷與決策的經(jīng)驗(yàn)法 則則,是思維的捷徑是思維的捷徑,如人們根據(jù)某個(gè)事物與如人們根據(jù)某個(gè)事物與 一個(gè)典型事物的相似程度而判別它的特一個(gè)典型事物的相似程度而判別它的特 征征,或根據(jù)歷史的走勢(shì)圖形推斷未來(lái)的表或根據(jù)歷史的走勢(shì)圖形推斷未來(lái)的表 現(xiàn)?，F(xiàn)。 2021/2/2143 2、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策分、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策分 析析 n新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)難以

36、解釋的新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)難以解釋的六大宏觀六大宏觀現(xiàn)象現(xiàn)象: n（1）非自愿失業(yè)非自愿失業(yè)的存在的存在:工資粘性工資粘性,工資高于工資高于 最低工的原因最低工的原因:互惠、公平及對(duì)集體規(guī)范的遵互惠、公平及對(duì)集體規(guī)范的遵 循。循。 n（2）貨幣政策對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)有實(shí)質(zhì)性影響貨幣政策對(duì)產(chǎn)出和就業(yè)有實(shí)質(zhì)性影響:在在 工資工資-價(jià)格體系中價(jià)格體系中,簡(jiǎn)單法則造成了總工資（價(jià)簡(jiǎn)單法則造成了總工資（價(jià) 格）水平對(duì)外部沖擊反應(yīng)的惰性格）水平對(duì)外部沖擊反應(yīng)的惰性,即工資粘性即工資粘性, 貨幣幻覺(jué)。貨幣幻覺(jué)。 2021/2/2144 2、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策分、行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策分 析析 n（3）失業(yè)率與自然失業(yè)率的偏離失業(yè)率與自然失業(yè)率的偏離并未導(dǎo)致通并未導(dǎo)致通 貨膨脹或通貨緊縮加速貨膨脹或通貨緊縮加速:工人抵制、廠商很少工人抵制、廠商很少 實(shí)施名義工資削減實(shí)施名義工資削減,有相當(dāng)數(shù)量的工人并不把有相當(dāng)數(shù)量的工人并不把 通貨膨脹作為一個(gè)足夠顯著的因素而納入討價(jià)通貨膨脹作為一個(gè)足夠顯著的因素而納入討價(jià) 還價(jià)的考慮當(dāng)中。還價(jià)的考慮當(dāng)中。 n（4）普遍存在的）普遍存在的儲(chǔ)蓄不足儲(chǔ)蓄不足:人們對(duì)近期收益的人們對(duì)近期收益的 效用效用,遠(yuǎn)遠(yuǎn)