spss的財(cái)務(wù)管理分析報(bào)告

1、2014 年6月 21 日目錄一、公司概況3二、財(cái)務(wù)比率及分析3(1) 華發(fā)股份短期償債指標(biāo)3(2) 華發(fā)股份長(zhǎng)期償債指標(biāo)6(3) 華發(fā)股份營(yíng)運(yùn)能力分析11(4) 華發(fā)股份盈利能力分析 14(5) 華發(fā)股份發(fā)展能力分析18(6) 華發(fā)股份綜合能力分析22一.公司概況 華發(fā)實(shí)業(yè)股份（以下簡(jiǎn)稱華發(fā)股份）成立于1992年8月，其前身始創(chuàng)于1980年，1994年取得 國(guó)家一級(jí)房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì)，2004年成為房地產(chǎn)上市公司。華發(fā)股份歷史的市盈率在5倍到120 倍之間，當(dāng)前市盈率為22,目前價(jià)值有所低估。2008年公司PE處于所有上市公司PE從低到髙排序前16. 1%,處于合理的位置，2009年一致預(yù) 期P

2、E在所有有盈利預(yù)測(cè)的上市公司的PE從低到高排序前24. 6%,處于合理的位置。規(guī)模增長(zhǎng) 指標(biāo)華發(fā)股份過(guò)去三年平均銷售增長(zhǎng)率為78. 74%,在所有上市公司排名（121/1710）,在其所在的房 地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)排名為15/67,外延式增長(zhǎng)合理。華發(fā)股份過(guò)去EPS增長(zhǎng)率為29.40%,在所有上 市公司排名（570/1710）,在其所在的房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)排名為29/67,公司成長(zhǎng)性合理。華發(fā)股 份過(guò)去三年平均盈利能力增長(zhǎng)率為81.66%,在所有上市公司排名（335/1710）,在所在的房地 產(chǎn)開發(fā)行業(yè)排名為（24/67）,盈利能力合理。華發(fā)股份過(guò)去EPS穩(wěn)定性在所有上市公司排名（857/1710）,在其

3、所在的房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)排名為30/67 公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定合理。二.財(cái)務(wù)比率及分析（1）華發(fā)股份短期償債指標(biāo)表1T報(bào)告日期流動(dòng)比率餛）速動(dòng)比率（%）現(xiàn)金比率（%）2013-12-312.260. 6733. 752012-12-312.390.4531.062011-12-312.250. 5627. 282010-12-312. 360. 6851. 342009-12-312. 550. 8743. 512008-12-312. 130. 3534. 522007-12-311.730.536. 582006-12-312.491.0174. 722005-12-312.230. 6455. 33

4、2004-12-312.621.3867. 932003-12-312.690. 4438. 862002-12-313. 340. 3823. 322001-12-311.640. 2825.51a.ooaoo3 a 2 2流動(dòng)比%)圖1-1相關(guān)性流動(dòng)比率（%）速動(dòng)比率 （%）現(xiàn)金比率（%）流動(dòng)比率Pearson 相關(guān)1.244.103(%)性顯著性（雙側(cè)）.445.749N121212速動(dòng)比率Pearson 相關(guān).2441.849”(%)性顯著性（雙側(cè)）.445.000N121212現(xiàn)金比率Pearson 相關(guān).103.849“1(%)性顯著性（雙側(cè)）.749.000N121212*在.0

5、1水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。圖1-2由表可以看輸入/移去的變量b模型輸入的變量移去的變 量方法1現(xiàn)金比率 (%),流動(dòng) 比率(%), 速動(dòng)比率 (%)輸入a. 已輸入所有請(qǐng)求的變量。b. 因變量：報(bào)告日期01-3模型匯總模型RR方調(diào)整R 方標(biāo)準(zhǔn)估計(jì) 的誤差1.243.059294149720:09:58. 156a.預(yù)測(cè)變量：(常量).現(xiàn)金比率僂).流動(dòng)比率(%),速動(dòng)比率(%)圖1-4Anovab模型平方和df均方FSig.1回歸& 433E132.811E1.168.91555殘差1. 340E181.675E176總計(jì)1.424E1711a. 預(yù)測(cè)變量:(常量).現(xiàn)金比率(%)流動(dòng)比率(%

6、)速動(dòng)比 率(%)。b. 因變量：報(bào)告日期圖1-5模型非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)系 數(shù)tSig.B標(biāo)準(zhǔn)誤差試用版1(常量)1.354E102. 374E857. 037.000流動(dòng)比率-53002028.92124548.6208575.581(%)93207速動(dòng)比率1. 352E82.419E8.379.559.592(%)現(xiàn)金比率-2248461.94514736. 45330498.632(%)980a.因變量：報(bào)告日期圖1 -6出華發(fā)企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債得到償還的保障較大，且流動(dòng)比率基本維持在2:1比較合適，速動(dòng)比率 一般認(rèn)為維持在1:1比較合適然而華發(fā)企業(yè)06年之外速動(dòng)比率都偏離了該值，說(shuō)明華發(fā)企業(yè)

7、的 短期償債能力較低，現(xiàn)金流量比率主要來(lái)衡量本年度到期的債務(wù)本金及相關(guān)的現(xiàn)金利息支岀可 有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)償付的程度。該項(xiàng)財(cái)務(wù)比率越髙，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金 對(duì)償付本期大債務(wù)本息的保障程度越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。華發(fā)股份的現(xiàn)金流量比率較髙, 符合正常規(guī)律。(2) 華發(fā)股份長(zhǎng)期償債指標(biāo)表2-1報(bào)告日期利息支付 倍數(shù)(%)資產(chǎn)負(fù) 債率(%)長(zhǎng)期債 務(wù)與營(yíng) 運(yùn)資金 比率(%)股東權(quán) 益比率 (%)2013-12-311295. 8676. 990. 5423.012012-12-311027. 0569.80.430.22011-12-314660. 5469. 160. 3430.

8、 842010-12-314143. 3867.780. 3232.222009-12-3123747. 736& 340. 3431.662008-12-31-4083. 2464. 490. 5635.512007-12-31-3547. 7675. 460. 8624.542006-12-31-2722.737& 260. 6221.742005-12-311221. 426& 920.4531.082004-12-3112563. 6354.590.245.412003-12-312516. 6852.490. 2747.512002-12-312405. 334& 830. 351.

9、 172001-12-31-915. 1553. 931.0246. 07利息支付倍J&%)資產(chǎn)負(fù)債%) 比麼)長(zhǎng)期債務(wù)與管運(yùn)資金圖2-1OOO 3 cPoo o 8&OOo oOOOOOO0Ooo o% *利息支付倍數(shù)（溝資產(chǎn)細(xì)率長(zhǎng)期蠶轍）運(yùn)資股東權(quán)益比率（）021.74024 5430.20030 8431.08031 66 032.223551045.41046 07D 47.5151.17息付數(shù) 利支倍(%產(chǎn)債(%) 資負(fù)率期務(wù)營(yíng)資比(% 長(zhǎng)債與運(yùn)金率股東 權(quán)益 比率 （%）利息支付倍Pearso1-.140- 535.140數(shù)(%)n相關(guān) 性顯著性.664.073.664（雙側(cè)）N1

10、2121212資產(chǎn)負(fù)債率Pearso1401.236-1.00(%)n相關(guān) 性0顯著性.664.459.000（雙側(cè)）N12121212長(zhǎng)期債務(wù)與Pearso535.2361236營(yíng)運(yùn)資金比n相關(guān)率(%)性顯著性.073.459.459（雙側(cè)）N12121212股東權(quán)益比Pearso.140-1.002361率(%)n相關(guān) 性0”顯著性.664.000.459（雙側(cè)）N12121212材.在.01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。 圖2-2模型輸入的變量移去的變 量方法1股東權(quán)益 比率（%）, 利息支付 倍數(shù)伽）, 長(zhǎng)期債務(wù) 與營(yíng)運(yùn)資 金比率（%）輸入a. 已達(dá)到容差二.000限制。b. 因變量：報(bào)告日

11、期 圖2-3模型匯總模型RR方調(diào)整R 方標(biāo)準(zhǔn)估計(jì) 的誤差1.801.641.50692503:35:45.505a.預(yù)測(cè)變量:（常量）.股東權(quán)益比率（%）.利息 支付倍數(shù)伽），長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率）。圖2-4Anovab模型平方和df均方FSig.1回歸9.130E133. 043E14.763.03466殘差5.111E186. 389E165總計(jì)1.424E1711a. 預(yù)測(cè)變量：（常量），股東權(quán)益比率餛），利息支付倍數(shù)）, 長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率（%）。b. 因變量：報(bào)告日期圖2-5系數(shù)模型非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)系 數(shù)tSig.B標(biāo)準(zhǔn)誤差試用版1（常量）1.382E101.222E8113.

12、090.000利息支付倍數(shù)（%）587.313364& 638.040.161.876長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比 率（%）-1.855E81. 162E8408-1.596.149股東權(quán)益比率（%）-9346836. 9632597009. 787785-3. 599.007a.因變量：報(bào)告日期圖2-6巳排除的變量模型Beta IntSig.偏相關(guān)共線性統(tǒng)計(jì) 量容差1資產(chǎn)負(fù)債率（%）a.000a.模型中的預(yù)測(cè)變量：（常量）.股東權(quán)益比率（%）利息支付倍數(shù)僂）.長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率（%）。圖2-7b.因變量：報(bào)告日期利息支付倍數(shù)在上表中變化幅度較大，但總體來(lái)說(shuō)均值較髙，企業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)能力較高；資產(chǎn)負(fù)

13、債率反映了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及股東權(quán)益對(duì)債務(wù)的保障程度。華發(fā)企業(yè)該值在后期偏高，應(yīng)該 多注意該方面。長(zhǎng)期債務(wù)與營(yíng)運(yùn)資金比率在華發(fā)股份的比率較低，不僅表明企業(yè)的短期償債能 力較強(qiáng)，而且還預(yù)示著企業(yè)未來(lái)償還長(zhǎng)期債務(wù)的保障程度也較強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)在華發(fā)股份中數(shù)值 較大，負(fù)債比率就較小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較小，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力就較強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)較大, 說(shuō)明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占比重較小。（3）華發(fā)股份營(yíng)運(yùn)能力分析表3-1報(bào)告日期應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率 （次）存貨周 轉(zhuǎn)率 （次）固定資 產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率（次）總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率 （次）流動(dòng)資 產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率（次）2013-12-311282. 050. 1813. 860. 1

14、90.22012-12-311457.180. 13& 990. 180. 182011-12-317369.370. 2412.60. 280. 292010-12-3121728.890. 3115. 350.310. 322009-12-3117988.60. 2420. 580. 260. 282008-12-3117466. 030. 2976. 560.310. 372007-12-317762.30. 3393. 390. 290. 352006-12-313137.040.274. 370. 190.22005-12-310. 275& 710. 240. 262004-12-

15、310. 3844. 150. 330. 342003-12-310. 3942. 320.460. 482002-12-310. 3832. 280. 390. 52魂金說(shuō)童比率() o oo 08.1214 24 018.372717O36 9S038.1853 33o0oOeo8oo o080o oO o00 o80O O 0。OOO。 嚴(yán)O0o oOoooOoooooOO Q O O存常轉(zhuǎn)：爰 Z亂定汰產(chǎn)帰轉(zhuǎn)燈詵產(chǎn)周轉(zhuǎn)蚩圖3-1相關(guān)性固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率（次）流動(dòng)資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率（次）現(xiàn)金流量比 率存貨周轉(zhuǎn)率（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Pearson 相關(guān)1-218622.59832

16、8（次）性顯著性（雙側(cè)）.574.074.089.388N99999總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Pearson 相關(guān)-.2181113133.829（次）性顯著性（雙側(cè)）.574.772.732.006N99999流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Pearson 相關(guān)6221131445.247（次）性顯著性（雙側(cè)）.074.772.230.521N99999現(xiàn)金流量比率Pearson 相關(guān).5981334451302(%)性顯著性（雙側(cè)）.089.732.230.429N99999存貨周轉(zhuǎn)率（次）Pearson 相關(guān) 性328.829.2473021顯著性（雙側(cè)）.388.006.521.4291N!99999*在.01水平（

17、雙側(cè)）上顯著相關(guān)。圖3-2輸入/移去的變量模型輸入的變量移去的變 量方法1現(xiàn)金流量比 率餛），總 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （次）,流動(dòng) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （次），固定 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 （次人存貨 周轉(zhuǎn)率（次）輸入a. 已輸入所有請(qǐng)求的變量。b. 因變量：報(bào)告日期圖3-3模型匯總模型RR方調(diào)整R方標(biāo)準(zhǔn)估計(jì)的誤差1.812.659.091953 14:50:03.076a.預(yù)測(cè)變量：（常量）.現(xiàn)金流量比率（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）存貨周轉(zhuǎn)率（次）。圖3-4Anovab模型平方和df均方FSig.1回歸殘差總計(jì)3.939E162.037E165.976E165387. 879E15

18、6. 789E151. 161.482圖3-4Anovab模型平方和df均方FSig.1回歸殘差總計(jì)3.939E162.037E165.976E165387. 879E156.789E151. 161.482a. 預(yù)測(cè)變量：（常量）.現(xiàn)金流量比率（%），總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）固定 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）存貨周轉(zhuǎn)率（次）。b. 因變量：報(bào)告日期03-5系數(shù)模型非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)tSig.B標(biāo)準(zhǔn)誤差試用版1（常量）1.356E101.772E876. 502.000存貨周轉(zhuǎn)率（次）-7.710E81. 007E9-.613766.499固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率339376. 3361562407

19、. 373.116.217.842（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）68099906. 9748. 679E8.064.078.942流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-1393474. 2552887313. 325275483.662（次）現(xiàn)金流量比率）468042. 8322028501.913.100.231.832a.因變量：報(bào)告日?qǐng)D3-6企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率 或周轉(zhuǎn)速度。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)銷售效率和存貨使用效率。在正常情況下，如果企業(yè)經(jīng) 營(yíng)順利，存貨周轉(zhuǎn)率越髙，說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得越快，企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)。營(yíng)運(yùn)資金占用 在存貨上的金額也會(huì)越少一般來(lái)說(shuō)，

20、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，表明公司收賬速度快，平均 收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。與之相對(duì)應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房、設(shè)備 等固定資產(chǎn)的利用效率，比率越髙，說(shuō)明利用率越髙，管理水平越好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一般情 況下，該數(shù)值越髙，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。（4）華發(fā)股份盈利能力分析表4一1報(bào)告日期主營(yíng)業(yè)務(wù)總資產(chǎn)凈成本費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%)利潤(rùn)率(%)利潤(rùn)率(%)率(%)成本率(%)2013-12-3119. 721.5113. 8612. 1169. 252012-12-3130. 662. 2822.

21、 5818. 5254. 842011-12-3126. 553. 6322. 9318. 4661. 182010-12-3123. 054.0520.8117. 366.812009-12-3128. 054. 4427. 4921. 4761.652008-12-3129. 645. 672& 5822. 0562. 392007-12-3127. 274.8725. 3120. 2262. 622006-12-3130. 673. 2725.8120.8162. 952005-12-3128. 894. 426. 4321. 5464. 792004-12-3129. 795. 182

22、3. 231&964. 022003-12-3123. 976.620. 1316.9169. 692002-12-3130.27. 5829. 0223. 0563. 852001-12-3135.416. 8540. 2629. 1258. 67O O 。o%o智0 O &o趙o0 o航0oOOOooZOOoQoo/主營(yíng)鬲利潤(rùn)總資歆利潤(rùn)成本轍利潤(rùn)營(yíng)峻潤(rùn)率背業(yè)利潤(rùn)葵)主營(yíng)亞務(wù)成本率(054.84O 58.6761.18061.6562.39062.62062.9563.85064.02064.79066.8169.25069.69圖4T主營(yíng)業(yè)務(wù) 利潤(rùn)率 (%)總資產(chǎn)凈利 潤(rùn)率(%)成本費(fèi)用

23、利潤(rùn)率(%)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 率(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率)Pearson 相關(guān)性1.442.874.889”748顯著性.130.000.000.003(雙側(cè))N1313131313總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率)Pearson 相關(guān)性.4421.632*.648*.060顯著性.130.021.017.847(雙側(cè))N1313131313成本費(fèi)用利潤(rùn)率)Pearson 相關(guān)性.874“.632*1.995552顯著性.000.021.000.050(雙側(cè))N1313131313營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)Pearson 相關(guān)性.889.648*.9951548顯著性.000.017.000.052(雙側(cè))N13

24、13131313主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率(%)Pearson 相關(guān)性748.0605525481顯著性.003.847.050.052(雙側(cè))N1313131313主營(yíng)業(yè)務(wù) 利潤(rùn)率 （%）總資產(chǎn)凈利 潤(rùn)率（%）成本費(fèi)用 利潤(rùn)率（%）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%）主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 率（%）主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率）Pearson 相關(guān)性1.442.874.889”748顯著性.130.000.000.003（雙側(cè)）N1313131313總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率）Pearson 相關(guān)性.4421.632*.648*.060顯著性.130.021.017.847（雙側(cè)）N1313131313成本費(fèi)用利潤(rùn)率）Pearson 相關(guān)性.874“.632

25、*1.995552顯著性.000.021.000.050（雙側(cè)）N1313131313營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%）Pearson 相關(guān)性.889.648*.9951548顯著性.000.017.000.052（雙側(cè)）N1313131313主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率（%）Pearson 相關(guān)性748.0605525481顯著性.003.847.050.052（雙側(cè)）N1313131313材.在01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。 *.在0. 05水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。 圖4-2輸入/移去的變量b模型輸入的變量移去的變 量方法1主營(yíng)業(yè)務(wù)成 本率(%) 總資產(chǎn)凈利 潤(rùn)率(沉成本費(fèi)用利 潤(rùn)率(%) 主營(yíng)業(yè)務(wù)利 潤(rùn)率(%) 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

26、率 (%)輸入a. 已輸入所有請(qǐng)求的變量。b. 因變量：報(bào)告日期圖4-3模型匯總模型RR方調(diào)整R 方標(biāo)準(zhǔn)估計(jì) 的誤差1.968.938.89346514:21:36.476a.預(yù)測(cè)變量：(常量).主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率(%) 總 資產(chǎn)凈利潤(rùn)率(%).成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%人 主營(yíng)業(yè) 務(wù)利潤(rùn)率(%).營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)。圖4-4Anovab模型平方和df均方FSig.1回歸1.699E1753. 399E1621.002.000殘差總計(jì)1. 133E161.813E177121.618E15a. 預(yù)測(cè)變量：(常量)，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率(%),總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率 (%)成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%),主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%),營(yíng)業(yè)利

27、潤(rùn)率 (%) b. 因變量：報(bào)告日期圖4-5系數(shù)模型非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)系 數(shù)tSig.B標(biāo)準(zhǔn)誤差試用版1(常量)1.587E104. 992E831.794.000主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率-32620916.9396196. 10-1.063-3. 472.010(%)7567總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率-31121122.11519390.6448-2. 702.031(%)88663成本費(fèi)用利潤(rùn)率4710476. 4321182133.7.235.222.830(%)074營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)-2355553.236575030.4076064.9502315主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率-23153158.5916789. 7775

28、6-3.913.006(%)0474a.因變量：報(bào)告日期圖4-6總資產(chǎn)報(bào)酬率用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng) 效益的重要指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率越髙，表明資產(chǎn)利用效率越髙，說(shuō)明企業(yè)在增加 收入.節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果；股東權(quán)益報(bào)酬率表明普通股投資者委托公司管理人員應(yīng)用其資金所獲得的投資報(bào) 酬，所以數(shù)值越大越好。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大 的毛利率便不能盈利。銷售凈利率它與凈利潤(rùn)成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān) 系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤(rùn)，才能使銷售 凈利率保持不變或有所提高。成本費(fèi)用凈利率這一比率越髙，說(shuō)明企業(yè)

29、為獲取收 益而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)(5)華發(fā)股份發(fā)展能力分析表5T報(bào)告日期主營(yíng)業(yè) 務(wù)收入 增長(zhǎng)率 (%)凈利潤(rùn) 增長(zhǎng)率 (%)凈資產(chǎn) 增長(zhǎng)率 (%)總資產(chǎn) 增長(zhǎng)率 (%)2013-12-3154.31-6 7515. 0350. 972012-12-31-24. 12-24. 4825. 8328.52011-12-3121. 566. 1510. 892010-12-3146. 6411.2418. 4616. 392009-12-3115. 156. 6815. 0829. 082008-12-3160. 6679. 69111.8846.42007-12-31155. 69

30、142. 9589. 3967. 792006-12-3118. 5814. 74955. 842005-12-3134. 6852.84. 4852. 642004-12-3135. 0349. 86135. 06145. 962003-12-3135.51-0. 2414. 4323. 23O釘。O云oOOOO0&OOOO O主訛輟入增長(zhǎng)泅潤(rùn)增鈉洵 嘶增長(zhǎng)率()() 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)萇) 凈誑產(chǎn)增長(zhǎng)典) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率總資產(chǎn)增長(zhǎng)率()O 5.4300O 10.890016.3900O 23.230028 5000O 29.0800O 46.400050.9700O 52.6400 055 8

31、400 067 7900145 9600圖5-1相關(guān)性主營(yíng)業(yè)務(wù)收 入增長(zhǎng)率 (%)凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 率(%)凈資產(chǎn)增長(zhǎng) 率(%)總資產(chǎn)增長(zhǎng) 率(%)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)Pearson 相關(guān)1.847”.451.247率(%)性顯著性(雙側(cè)).001.141.440N12121212凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(酚Pearson 相關(guān) 性.8471.663*.446顯著性(雙側(cè)).001.019.146N12121212凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）Pearson 相關(guān) 性顯著性（雙側(cè)）N.451.14112.663*.01912112.737“.00612總資產(chǎn)增長(zhǎng)率餛）Pearson 相關(guān) 性.247.446.737“1顯著性（

32、雙側(cè)）.440.146.006N12121212林.在01水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。 *.在0. 05水平（雙側(cè)）上顯著相關(guān)。圖5-3輸入/移去的變量&模型輸入的變量移去的變 量方法1總資產(chǎn)增長(zhǎng) 率（%）,主 營(yíng)業(yè)務(wù)收入 增長(zhǎng)率伽）, 凈資產(chǎn)增長(zhǎng) 率餛），凈 利潤(rùn)增長(zhǎng)率 （%）輸入a. 已輸入所有請(qǐng)求的變量。b. 因變量：報(bào)告日期圖5-4模型匯總模型RR方調(diào)整R 方標(biāo)準(zhǔn)估計(jì) 的誤差1.332110398155701:42:13.619a.預(yù)測(cè)變量：（常量）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率僂）.主營(yíng) 業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率（%） 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%） 凈利潤(rùn) 增長(zhǎng)率（%）。圖5-5Anova模型平方和df均方FSig.1回歸1

33、.573E143. 933E1.217.92165殘差1.267E171.810E176總計(jì)1.424E1711a. 預(yù)測(cè)變量：(常量)，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率餛)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng) 率(%) 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%) 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)。b. 因變量：報(bào)告日期圖5-6系數(shù)模型非標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)系 數(shù)tSig.B標(biāo)準(zhǔn)誤差試用版1(常量)1.346E1075628466. 371177. 991.000主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng) 率)323563. 6381844687. 698.124.175.866凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率僂)-1052093. 4762052845. 113428-513.624凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)447569.

34、5221586776. 6891619085.816.180.282.786總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)-609925. 724201377.718a.因變量：報(bào)告日期圖5-6營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率，反映營(yíng)業(yè)收入的增減變動(dòng) 情況。該指標(biāo)大于0,表示營(yíng)業(yè)收入比上期有所增長(zhǎng)，該指標(biāo)越大，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度越大, 企業(yè)的前景越好。該指標(biāo)小于0,說(shuō)明營(yíng)業(yè)的收入減少，表示產(chǎn)品銷售可能存在問(wèn)題。資本積累率即股東權(quán)益增長(zhǎng)率，是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額同年初所有者權(quán)益的比率。該 指標(biāo)越髙，表明企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)資本保全性越強(qiáng)，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越大; 該指標(biāo)如為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予充分重視?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng) 情況?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率越髙，表明企業(yè)一定時(shí)期資