投資銀行學(xué)第2章

1、第二章 現(xiàn)代投資銀行業(yè)結(jié)構(gòu) 與體制 第一節(jié)第一節(jié) 投資銀行業(yè)結(jié)構(gòu)投資銀行業(yè)結(jié)構(gòu) 第二節(jié)第二節(jié) 投資銀行業(yè)的管理體制投資銀行業(yè)的管理體制 第三節(jié)第三節(jié) 投資銀行發(fā)展模式投資銀行發(fā)展模式 第一節(jié)第一節(jié) 投資銀行業(yè)結(jié)構(gòu)投資銀行業(yè)結(jié)構(gòu) 一、投資銀行的行業(yè)結(jié)構(gòu) l超級(jí)投資銀行超級(jí)投資銀行 規(guī)模最大規(guī)模最大 實(shí)力最強(qiáng)實(shí)力最強(qiáng) 國(guó)際聲譽(yù)卓著國(guó)際聲譽(yù)卓著 l主要投資銀行主要投資銀行 規(guī)模較大規(guī)模較大 業(yè)務(wù)多樣化、國(guó)際化業(yè)務(wù)多樣化、國(guó)際化 l次級(jí)投資銀行次級(jí)投資銀行 依托本國(guó)金融中心，為特殊群依托本國(guó)金融中心，為特殊群 體服務(wù)體服務(wù) l地區(qū)性投資銀行地區(qū)性投資銀行 以某一地區(qū)為主要服務(wù)范圍以某一地區(qū)為主要服務(wù)范

2、圍 l專業(yè)性投資銀行專業(yè)性投資銀行 以某一專門(mén)領(lǐng)域?yàn)榉?wù)范圍以某一專門(mén)領(lǐng)域?yàn)榉?wù)范圍 l商人銀行商人銀行 進(jìn)行與兼并收購(gòu)有關(guān)的融資業(yè)務(wù)進(jìn)行與兼并收購(gòu)有關(guān)的融資業(yè)務(wù) 中國(guó)投資銀行業(yè)結(jié)構(gòu) 舊分類(lèi)：綜合類(lèi)舊分類(lèi)：綜合類(lèi) 經(jīng)紀(jì)類(lèi)經(jīng)紀(jì)類(lèi) 2006年年證券法證券法的新分類(lèi)的新分類(lèi) l證券經(jīng)紀(jì)證券經(jīng)紀(jì) l證券投資顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)證券投資顧問(wèn)、財(cái)務(wù)顧問(wèn) l證券承銷(xiāo)和保薦證券承銷(xiāo)和保薦 l證券自營(yíng)證券自營(yíng) l證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù)證券資產(chǎn)管理、其他證券業(yè)務(wù) 獨(dú)立的證券投資咨詢機(jī)構(gòu)獨(dú)立的證券投資咨詢機(jī)構(gòu) 其他投資銀行業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)其他投資銀行業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù) 二、投資銀行的內(nèi)部結(jié)構(gòu)二、投資銀行

3、的內(nèi)部結(jié)構(gòu) 股東大會(huì)股東大會(huì) 董事會(huì)董事會(huì) 執(zhí)行管理委員會(huì)執(zhí)行管理委員會(huì) 內(nèi)部管理內(nèi)部管理業(yè)務(wù)管理業(yè)務(wù)管理 國(guó)內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)國(guó)內(nèi)外分支機(jī)構(gòu) 董事會(huì)辦公室董事會(huì)辦公室 審計(jì)委員會(huì)審計(jì)委員會(huì) 人力資源部人力資源部 財(cái)務(wù)部財(cái)務(wù)部 法律部法律部 稽核部稽核部 風(fēng)險(xiǎn)管理部風(fēng)險(xiǎn)管理部 信息技術(shù)部信息技術(shù)部 企業(yè)融資部企業(yè)融資部 公共融資部公共融資部 項(xiàng)目融資部項(xiàng)目融資部 私募資金部私募資金部 兼并收購(gòu)部兼并收購(gòu)部 證券交易部證券交易部 私人客戶部私人客戶部 資產(chǎn)管理部資產(chǎn)管理部 風(fēng)險(xiǎn)資本部風(fēng)險(xiǎn)資本部 發(fā)展研究部發(fā)展研究部 1.一般結(jié)構(gòu)一般結(jié)構(gòu) 2.2.中國(guó)投資銀行內(nèi)部的一般結(jié)構(gòu)中國(guó)投資銀行內(nèi)部的一般結(jié)構(gòu) 股

4、東大會(huì)股東大會(huì) 董事會(huì)董事會(huì) 總經(jīng)理總經(jīng)理 內(nèi)部管理內(nèi)部管理 業(yè)務(wù)管理業(yè)務(wù)管理 各地分支機(jī)構(gòu)各地分支機(jī)構(gòu) 監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì) 計(jì)劃資金部計(jì)劃資金部 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部 稽核部稽核部 人事教育部人事教育部 投資銀行部投資銀行部 市場(chǎng)管理部市場(chǎng)管理部 國(guó)債部國(guó)債部 資產(chǎn)管理部資產(chǎn)管理部 國(guó)際業(yè)務(wù)部國(guó)際業(yè)務(wù)部 業(yè)務(wù)管理總部業(yè)務(wù)管理總部 研究開(kāi)發(fā)部研究開(kāi)發(fā)部 2.2.中國(guó)投資銀行內(nèi)部的一般結(jié)構(gòu)中國(guó)投資銀行內(nèi)部的一般結(jié)構(gòu) 最大的區(qū)別：投資銀行部（從事發(fā)行承最大的區(qū)別：投資銀行部（從事發(fā)行承 銷(xiāo)、收購(gòu)兼并）銷(xiāo)、收購(gòu)兼并） 內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)：事業(yè)部制內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)：事業(yè)部制 中國(guó)國(guó)際金融公司（簡(jiǎn)稱中國(guó)國(guó)際金融公司（簡(jiǎn)

5、稱“中金公司中金公司”） l投資銀行部投資銀行部 證券承銷(xiāo)和金融顧問(wèn)服務(wù)證券承銷(xiāo)和金融顧問(wèn)服務(wù) l投資顧問(wèn)部投資顧問(wèn)部 上市前的股權(quán)投資上市前的股權(quán)投資 l銷(xiāo)售交易部銷(xiāo)售交易部 代客交易與自營(yíng)交易代客交易與自營(yíng)交易 l研究部研究部 3.3.控股投資銀行集團(tuán)的一般結(jié)構(gòu)控股投資銀行集團(tuán)的一般結(jié)構(gòu) 集團(tuán)公司股東大會(huì)集團(tuán)公司股東大會(huì) 集團(tuán)公司董事會(huì)集團(tuán)公司董事會(huì) 集團(tuán)公司監(jiān)事會(huì)集團(tuán)公司監(jiān)事會(huì) 集團(tuán)公司總經(jīng)理集團(tuán)公司總經(jīng)理 人事管理部人事管理部 稽核部稽核部 研究開(kāi)發(fā)部研究開(kāi)發(fā)部 業(yè)務(wù)管理部業(yè)務(wù)管理部 國(guó)際拓展部國(guó)際拓展部 市場(chǎng)部市場(chǎng)部 計(jì)劃部計(jì)劃部 承銷(xiāo)公司承銷(xiāo)公司 經(jīng)紀(jì)公司經(jīng)紀(jì)公司 投資公司投資公司

6、 資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)管理公司 投資資詢公司投資資詢公司 三、投資銀行與其他金融機(jī)構(gòu)三、投資銀行與其他金融機(jī)構(gòu) 的關(guān)系的關(guān)系 投資銀行與保險(xiǎn)公司投資銀行與保險(xiǎn)公司 互相支持互相支持 互相幫助互相幫助 投資銀行與基金業(yè)投資銀行與基金業(yè) 互相依存互相依存 共同發(fā)展共同發(fā)展 投資銀行與信托投資公司投資銀行與信托投資公司 互相促進(jìn)互相促進(jìn) 互相發(fā)展互相發(fā)展 四、投資銀行與金融市場(chǎng)的關(guān)系四、投資銀行與金融市場(chǎng)的關(guān)系 金融市場(chǎng)體系金融市場(chǎng)體系 金融市場(chǎng)金融市場(chǎng) 貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng) 資本市場(chǎng)資本市場(chǎng) 同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng) 回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng) 商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 銀行承兌匯票市場(chǎng)銀行承兌匯票市場(chǎng) 短

7、期政府債券市場(chǎng)短期政府債券市場(chǎng) CDS市場(chǎng)市場(chǎng) 中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) 證券市場(chǎng)證券市場(chǎng) 保險(xiǎn)市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng) 融資租賃市場(chǎng)融資租賃市場(chǎng) 四、投資銀行與金融市場(chǎng)的關(guān)系四、投資銀行與金融市場(chǎng)的關(guān)系 貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新與交易的重要成員。貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品創(chuàng)新與交易的重要成員。 資本市場(chǎng)的主要參與者。資本市場(chǎng)的主要參與者。 對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的參與也越來(lái)越多。對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的參與也越來(lái)越多。 積極地參與了融資租賃市場(chǎng)。積極地參與了融資租賃市場(chǎng)。 第二節(jié)第二節(jié) 投資銀行業(yè)的管理體制投資銀行業(yè)的管理體制 一、投資銀行業(yè)的監(jiān)管主體一、投資銀行業(yè)的監(jiān)管主體 政府主體監(jiān)管機(jī)構(gòu)政府主體監(jiān)管機(jī)構(gòu) 證券交易所證券交易所 投資銀行業(yè)協(xié)

8、會(huì)投資銀行業(yè)協(xié)會(huì) 投資公司協(xié)會(huì)投資公司協(xié)會(huì) 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) 投資顧問(wèn)投資顧問(wèn) 基金管理公司基金管理公司 上市公司上市公司 會(huì)計(jì)師會(huì)計(jì)師 律師律師 一、投資銀行業(yè)的監(jiān)管主體一、投資銀行業(yè)的監(jiān)管主體 外部監(jiān)管 l政府設(shè)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)政府設(shè)立監(jiān)管機(jī)構(gòu) l強(qiáng)制性質(zhì)強(qiáng)制性質(zhì) 自律管理 l投資銀行行業(yè)自律組織投資銀行行業(yè)自律組織 交易所監(jiān)管機(jī)構(gòu)交易所監(jiān)管機(jī)構(gòu) l道義遺責(zé)道義遺責(zé) 行政處罰行政處罰 一、投資銀行業(yè)的監(jiān)管主體一、投資銀行業(yè)的監(jiān)管主體 以政府機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的以政府機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)的外部監(jiān)管外部監(jiān)管模式模式 l以以SEC為最高管理層的監(jiān)管主體為最高管理層的監(jiān)管主體 l以德國(guó)中央銀行為最高管理層的監(jiān)管主

9、體以德國(guó)中央銀行為最高管理層的監(jiān)管主體 l以英國(guó)金融服務(wù)局為投資銀行業(yè)的最高監(jiān)管機(jī)構(gòu)以英國(guó)金融服務(wù)局為投資銀行業(yè)的最高監(jiān)管機(jī)構(gòu) l以日本金融監(jiān)督局為最高管理層的政府監(jiān)管模式以日本金融監(jiān)督局為最高管理層的政府監(jiān)管模式 以行業(yè)協(xié)會(huì)與交易所為主的以行業(yè)協(xié)會(huì)與交易所為主的自律管理自律管理模式模式 l證券商協(xié)會(huì)和證券交易所的監(jiān)督證券商協(xié)會(huì)和證券交易所的監(jiān)督 l交易所的監(jiān)管地位不斷加強(qiáng)交易所的監(jiān)管地位不斷加強(qiáng) 交易所監(jiān)管的主要職責(zé)交易所監(jiān)管的主要職責(zé) 保護(hù)投資者特別是中小投資者保護(hù)投資者特別是中小投資者 發(fā)行人發(fā)行人 中介機(jī)構(gòu)中介機(jī)構(gòu) 市場(chǎng)參與者市場(chǎng)參與者 確保市場(chǎng)公平、高效和透明度確保市場(chǎng)公平、高效和透

10、明度 降低市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降低市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 交易所的監(jiān)管活動(dòng)交易所的監(jiān)管活動(dòng) 高效的交易高效的交易 清算清算 機(jī)制機(jī)制 二、中國(guó)投資銀行業(yè)的監(jiān)管模式二、中國(guó)投資銀行業(yè)的監(jiān)管模式 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 證券交易所證券交易所證券業(yè)協(xié)會(huì)證券業(yè)協(xié)會(huì)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu) 投資銀行投資銀行 投資顧問(wèn)投資顧問(wèn) 基金管理公司基金管理公司 上市公司上市公司 會(huì)計(jì)師會(huì)計(jì)師 律師律師 中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì) 職能部門(mén)職能部門(mén) l發(fā)行部發(fā)行部 交易部交易部 上市部上市部 機(jī)構(gòu)部機(jī)構(gòu)部 l基金部基金部 法律部法律部 稽查部稽查部 期貨部期貨部 l信息中心

11、信息中心 國(guó)際業(yè)務(wù)部國(guó)際業(yè)務(wù)部 外事部外事部 人事部人事部 發(fā)行審核委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì) 主要職責(zé)主要職責(zé) l起草證券期貨市場(chǎng)有關(guān)法律法規(guī)起草證券期貨市場(chǎng)有關(guān)法律法規(guī) l垂直領(lǐng)導(dǎo)全國(guó)證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)垂直領(lǐng)導(dǎo)全國(guó)證券期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu) l證券的發(fā)行、上市、交易、托管和結(jié)算證券的發(fā)行、上市、交易、托管和結(jié)算 l監(jiān)管境內(nèi)期貨合約的上市、交易和結(jié)算監(jiān)管境內(nèi)期貨合約的上市、交易和結(jié)算 l規(guī)定監(jiān)管境內(nèi)機(jī)構(gòu)從事境外期貨業(yè)務(wù)規(guī)定監(jiān)管境內(nèi)機(jī)構(gòu)從事境外期貨業(yè)務(wù) l管理證券期貨交易所管理證券期貨交易所 l監(jiān)管證券公司、基金公司監(jiān)管證券公司、基金公司 證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu)證監(jiān)會(huì)地方派出機(jī)構(gòu) 機(jī)構(gòu)設(shè)置機(jī)構(gòu)設(shè)置 l9家地方證券監(jiān)

12、管局（包括天津、沈陽(yáng)、上海、濟(jì)家地方證券監(jiān)管局（包括天津、沈陽(yáng)、上海、濟(jì) 南、武漢、廣州、深圳、成都和西安）南、武漢、廣州、深圳、成都和西安） l2家直屬派出機(jī)構(gòu)（北京和重慶）家直屬派出機(jī)構(gòu)（北京和重慶） l25家地方特派機(jī)構(gòu)家地方特派機(jī)構(gòu) 主要職能：主要職能： l對(duì)證券、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu)日常監(jiān)管對(duì)證券、期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu)日常監(jiān)管 l查處監(jiān)管對(duì)象，從業(yè)人員和投資者的查處監(jiān)管對(duì)象，從業(yè)人員和投資者的 違法和違規(guī)違法和違規(guī) 行為行為 l查處本區(qū)域內(nèi)破壞市場(chǎng)秩序行為查處本區(qū)域內(nèi)破壞市場(chǎng)秩序行為 l處理和調(diào)解有關(guān)投訴、舉報(bào)、糾紛和爭(zhēng)議處理和調(diào)解有關(guān)投訴、舉報(bào)、糾紛和爭(zhēng)議 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)證

13、券業(yè)協(xié)會(huì) 宗旨宗旨 l在國(guó)家對(duì)證券業(yè)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的在國(guó)家對(duì)證券業(yè)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的 前提下，進(jìn)行證券業(yè)自律管理；前提下，進(jìn)行證券業(yè)自律管理； l發(fā)揮政府與證券行業(yè)間的橋梁作用；發(fā)揮政府與證券行業(yè)間的橋梁作用； l為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益；為會(huì)員服務(wù)，維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益； l維持證券業(yè)的正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，促進(jìn)證券市維持證券業(yè)的正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)秩序，促進(jìn)證券市 場(chǎng)的公開(kāi)、公平、公正，推動(dòng)證券市場(chǎng)的場(chǎng)的公開(kāi)、公平、公正，推動(dòng)證券市場(chǎng)的 健康穩(wěn)定發(fā)展。健康穩(wěn)定發(fā)展。 采取會(huì)員制的組織形式采取會(huì)員制的組織形式 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì) 中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì) 職能職能 l擬定自律性管理規(guī)

14、則；擬定自律性管理規(guī)則； l統(tǒng)一交易行為，維護(hù)市場(chǎng)秩序，調(diào)解會(huì)員統(tǒng)一交易行為，維護(hù)市場(chǎng)秩序，調(diào)解會(huì)員 糾紛，監(jiān)督會(huì)員經(jīng)營(yíng)狀況，獎(jiǎng)勵(lì)和處罰會(huì)糾紛，監(jiān)督會(huì)員經(jīng)營(yíng)狀況，獎(jiǎng)勵(lì)和處罰會(huì) 員；員； l組織業(yè)務(wù)培訓(xùn)；組織業(yè)務(wù)培訓(xùn)； l開(kāi)展市場(chǎng)研究，提供行業(yè)信息，提供有關(guān)開(kāi)展市場(chǎng)研究，提供行業(yè)信息，提供有關(guān) 咨詢；咨詢； 1.接受主管機(jī)關(guān)和有關(guān)單位的委托事宜。接受主管機(jī)關(guān)和有關(guān)單位的委托事宜。 證券交易所證券交易所 對(duì)證券交易活動(dòng)的監(jiān)管 l確保市場(chǎng)公正、公平；確保市場(chǎng)公正、公平； l制定交易規(guī)則，執(zhí)行交易規(guī)則；制定交易規(guī)則，執(zhí)行交易規(guī)則； l促進(jìn)交易透明度，保證投資者有平等獲取促進(jìn)交易透明度，保證投資者有平等

15、獲取 信息的權(quán)利；信息的權(quán)利； l有權(quán)按規(guī)定暫停或恢復(fù)上市證券的交易；有權(quán)按規(guī)定暫停或恢復(fù)上市證券的交易； l建立市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，有權(quán)按規(guī)定限制或禁建立市場(chǎng)準(zhǔn)入制度，有權(quán)按規(guī)定限制或禁 止特定證券投資者的證券交易行為；止特定證券投資者的證券交易行為； 1.建立符合市場(chǎng)監(jiān)管和實(shí)時(shí)監(jiān)控要求的計(jì)算建立符合市場(chǎng)監(jiān)管和實(shí)時(shí)監(jiān)控要求的計(jì)算 機(jī)系統(tǒng)和專門(mén)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。機(jī)系統(tǒng)和專門(mén)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。 證券交易所證券交易所 對(duì)會(huì)員的監(jiān)管 l制定會(huì)員管理規(guī)則；制定會(huì)員管理規(guī)則； l嚴(yán)格管理會(huì)員的會(huì)籍和交易席位；嚴(yán)格管理會(huì)員的會(huì)籍和交易席位； l監(jiān)督管理會(huì)員的自營(yíng)業(yè)務(wù)；監(jiān)督管理會(huì)員的自營(yíng)業(yè)務(wù)； l制定會(huì)員經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)細(xì)則并實(shí)施監(jiān)管；

16、制定會(huì)員經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)細(xì)則并實(shí)施監(jiān)管； 1.檢查會(huì)員的財(cái)務(wù)狀況并上報(bào)證監(jiān)會(huì)。檢查會(huì)員的財(cái)務(wù)狀況并上報(bào)證監(jiān)會(huì)。 三、投資銀行的資格管理三、投資銀行的資格管理 設(shè)立方式和條件設(shè)立方式和條件 l注冊(cè)制、特許制注冊(cè)制、特許制 l中國(guó)中國(guó)特許制特許制 證券公司注冊(cè)資本要求與業(yè)務(wù)種類(lèi)證券公司注冊(cè)資本要求與業(yè)務(wù)種類(lèi) l5000萬(wàn)元：經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)萬(wàn)元：經(jīng)紀(jì)、投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn) ll億元：承銷(xiāo)與保薦、自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理、其他億元：承銷(xiāo)與保薦、自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理、其他 業(yè)務(wù)中的任何一項(xiàng)業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)中的任何一項(xiàng)業(yè)務(wù) l5億元：經(jīng)紀(jì)、承銷(xiāo)與保薦、自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理、億元：經(jīng)紀(jì)、承銷(xiāo)與保薦、自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理、 其他

17、業(yè)務(wù)中的任何兩項(xiàng)其他業(yè)務(wù)中的任何兩項(xiàng) 證券公司設(shè)立以及重要事項(xiàng)變更審批要求證券公司設(shè)立以及重要事項(xiàng)變更審批要求 l行政審批程序行政審批程序 l重要事項(xiàng)變更審批要求重要事項(xiàng)變更審批要求 四、投資銀行的業(yè)務(wù)管理四、投資銀行的業(yè)務(wù)管理 投資銀行業(yè)務(wù)管理的一般內(nèi)容投資銀行業(yè)務(wù)管理的一般內(nèi)容 l發(fā)行與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)：誠(chéng)信為本，禁止欺詐、發(fā)行與承銷(xiāo)業(yè)務(wù)：誠(chéng)信為本，禁止欺詐、 舞弊、操縱市場(chǎng)和內(nèi)幕交易。舞弊、操縱市場(chǎng)和內(nèi)幕交易。 l自營(yíng)業(yè)務(wù)：防止操縱證券價(jià)格、防止自營(yíng)自營(yíng)業(yè)務(wù)：防止操縱證券價(jià)格、防止自營(yíng) 業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)合并經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)合并經(jīng)營(yíng) l資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)： l遵守法律法規(guī)，不得欺詐客戶遵守

18、法律法規(guī)，不得欺詐客戶 l遵循三公原則，維護(hù)客戶合法權(quán)益遵循三公原則，維護(hù)客戶合法權(quán)益 l建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制制度建立健全風(fēng)險(xiǎn)控制制度 l經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：保護(hù)客戶利益經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)：保護(hù)客戶利益 保證市場(chǎng)公正保證市場(chǎng)公正 四、投資銀行的業(yè)務(wù)管理四、投資銀行的業(yè)務(wù)管理 中國(guó)對(duì)投資銀行的業(yè)務(wù)管理中國(guó)對(duì)投資銀行的業(yè)務(wù)管理 l公司治理結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu) 獨(dú)立董事制度獨(dú)立董事制度 l高管任職資格管理和談話提醒制度高管任職資格管理和談話提醒制度 l內(nèi)部控制機(jī)制和制度內(nèi)部控制機(jī)制和制度 l提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金；提取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金； l設(shè)定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)設(shè)定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo) 五、投資銀行的內(nèi)部控制五、投資銀行的內(nèi)部控制 （一）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

19、內(nèi)部控制（一）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制 （二）自營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制（二）自營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)部控制 （三）投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制（三）投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制 （四）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)內(nèi)部控制（四）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)內(nèi)部控制 （五）研究咨詢業(yè)務(wù)內(nèi)部控制（五）研究咨詢業(yè)務(wù)內(nèi)部控制 第三節(jié)第三節(jié) 投資銀行發(fā)展模式投資銀行發(fā)展模式 一、分離型模式一、分離型模式 l概念概念 l美國(guó)早期混合經(jīng)營(yíng)模式的后果美國(guó)早期混合經(jīng)營(yíng)模式的后果 l30-40年代的立法時(shí)期年代的立法時(shí)期 l分離型模式的要點(diǎn)：分離型模式的要點(diǎn)： l商業(yè)銀行和投資銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行和投資銀行分業(yè)經(jīng)營(yíng) l監(jiān)管部門(mén)的區(qū)別監(jiān)管部門(mén)的區(qū)別 一、分離型模式一、分離型模式 分離型模式的優(yōu)

20、點(diǎn)分離型模式的優(yōu)點(diǎn) l建立防火墻制度，分散和降低金融風(fēng)險(xiǎn)建立防火墻制度，分散和降低金融風(fēng)險(xiǎn) l便于專業(yè)化分工協(xié)作和管理便于專業(yè)化分工協(xié)作和管理 l有利于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)公正、透明和有序有利于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)公正、透明和有序 分離型模式的缺點(diǎn)分離型模式的缺點(diǎn) l制約了銀行業(yè)的發(fā)展規(guī)模和綜合業(yè)務(wù)能力制約了銀行業(yè)的發(fā)展規(guī)模和綜合業(yè)務(wù)能力 l限制了競(jìng)爭(zhēng)限制了競(jìng)爭(zhēng) l降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也降低了自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)能降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也降低了自身的綜合競(jìng)爭(zhēng)能 力力 二、綜合型模式二、綜合型模式 概念概念 德國(guó)模式的經(jīng)驗(yàn)德國(guó)模式的經(jīng)驗(yàn) 綜合型模式的優(yōu)點(diǎn)綜合型模式的優(yōu)點(diǎn) l資源利用效率大大提高資源利用效率大大提高 l提高信息溝通能力和工作

21、效率，增加收入提高信息溝通能力和工作效率，增加收入 l增強(qiáng)了全能銀行的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力增強(qiáng)了全能銀行的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力 綜合型模式的缺點(diǎn)綜合型模式的缺點(diǎn) l監(jiān)管和自律難度提高監(jiān)管和自律難度提高 l容易增加金融風(fēng)險(xiǎn)容易增加金融風(fēng)險(xiǎn) 三、綜合型模式的確立三、綜合型模式的確立 放松管制、混業(yè)經(jīng)營(yíng)的思潮放松管制、混業(yè)經(jīng)營(yíng)的思潮 綜合型模式成長(zhǎng)的原因綜合型模式成長(zhǎng)的原因 l金融創(chuàng)新可以繞開(kāi)原有的法律金融創(chuàng)新可以繞開(kāi)原有的法律 l商業(yè)銀行與投資銀行在競(jìng)爭(zhēng)中相互侵蝕對(duì)商業(yè)銀行與投資銀行在競(jìng)爭(zhēng)中相互侵蝕對(duì) 方傳統(tǒng)領(lǐng)域方傳統(tǒng)領(lǐng)域 l國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展避開(kāi)了國(guó)內(nèi)的監(jiān)管?chē)?guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展避開(kāi)了國(guó)內(nèi)的監(jiān)管 1999年年金融服務(wù)現(xiàn)代化法案金融

22、服務(wù)現(xiàn)代化法案 金融金融 業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)模式業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)模式 四、本次金融危機(jī)對(duì)投資銀行體制的質(zhì)疑四、本次金融危機(jī)對(duì)投資銀行體制的質(zhì)疑 美國(guó)金融業(yè)：混業(yè)美國(guó)金融業(yè)：混業(yè) 分業(yè)分業(yè) 混業(yè)混業(yè) 2007年次貸危機(jī)前投行的經(jīng)營(yíng)狀況年次貸危機(jī)前投行的經(jīng)營(yíng)狀況 l高杠桿率高杠桿率 l過(guò)度證券化和無(wú)節(jié)制的創(chuàng)新過(guò)度證券化和無(wú)節(jié)制的創(chuàng)新 l盈利倚重交易類(lèi)業(yè)務(wù)盈利倚重交易類(lèi)業(yè)務(wù) l缺乏必要的監(jiān)管和信息披露缺乏必要的監(jiān)管和信息披露 l激勵(lì)機(jī)制不合理激勵(lì)機(jī)制不合理 五、中國(guó)投資銀行體制選擇五、中國(guó)投資銀行體制選擇 1995年商業(yè)銀行法 分業(yè)經(jīng)營(yíng) 分業(yè)管理 1998年，分離型模式確立 面對(duì)金融服務(wù)現(xiàn)代化法案的重新思考面對(duì)金

23、融服務(wù)現(xiàn)代化法案的重新思考 l要看國(guó)際潮流要看國(guó)際潮流 金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng) l要看國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀要看國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀 綜合型全能銀行模式綜合型全能銀行模式 l要看長(zhǎng)期目標(biāo)和近期目標(biāo)要看長(zhǎng)期目標(biāo)和近期目標(biāo) l要看經(jīng)營(yíng)模式的組合運(yùn)用要看經(jīng)營(yíng)模式的組合運(yùn)用 經(jīng)營(yíng)模式的組合運(yùn)用 分業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理分業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理 混業(yè)經(jīng)營(yíng)混業(yè)管理混業(yè)經(jīng)營(yíng)混業(yè)管理 當(dāng)前模式當(dāng)前模式 未來(lái)可選模式未來(lái)可選模式 分業(yè)經(jīng)營(yíng)混業(yè)管理分業(yè)經(jīng)營(yíng)混業(yè)管理 混業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理混業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理 未來(lái)可選模式未來(lái)可選模式 五、中國(guó)投資銀行體制選擇五、中國(guó)投資銀行體制選擇 首先，應(yīng)明確混業(yè)經(jīng)營(yíng)本身的含義。首先，應(yīng)明確混業(yè)經(jīng)營(yíng)本身的含義。 其次，也應(yīng)明確

24、混業(yè)管理本身的含義。其次，也應(yīng)明確混業(yè)管理本身的含義。 最后，混業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理可否成為未來(lái)最后，混業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理可否成為未來(lái) 發(fā)展的一種選擇？發(fā)展的一種選擇？ 六、金融控股公司組織管理模式的比較六、金融控股公司組織管理模式的比較 控股公司控股公司 金融控股公司金融控股公司 金融控股公司金融控股公司 銀行子公司銀行子公司 保險(xiǎn)子公司保險(xiǎn)子公司 證券子公司證券子公司 信托投資子公司信托投資子公司 其他金融子公司其他金融子公司 金融監(jiān)管委員會(huì)金融監(jiān)管委員會(huì) 銀行監(jiān)管局銀行監(jiān)管局 保險(xiǎn)監(jiān)管局保險(xiǎn)監(jiān)管局 證券監(jiān)管局證券監(jiān)管局 信托監(jiān)管局信托監(jiān)管局 綜合監(jiān)管局綜合監(jiān)管局 六、金融控股公司組織管理模式的比較六、金融控股公司組織管理模式的比較 美國(guó)：美國(guó)： l規(guī)避法律障礙規(guī)避法律障礙 l金融集團(tuán)（擁有從事不同金融業(yè)務(wù)的獨(dú)立金融子公司金融集團(tuán)（擁有從事不同金融業(yè)務(wù)的獨(dú)立金融子公司 控制權(quán)控制權(quán) ） 歐洲：歐洲： l全能銀行制全能銀行制 金融控股公司金融控股公司 l直接從事全方位的金融業(yè)務(wù)直接從事全方位的金融業(yè)務(wù) l通過(guò)所控股的金融機(jī)構(gòu)從事專業(yè)化的金融業(yè)務(wù)通過(guò)所控股的金融