人口老齡化商業(yè)銀行論文

1、人口老齡化商業(yè)銀行論文 一、引言 改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的迅速發(fā)展，受醫(yī)療服務(wù)改善、預(yù)期壽命延長(zhǎng)、出生率下降等諸多因素的影響，我國(guó)人口年齡結(jié)構(gòu)發(fā)生了顯著的變化。我國(guó)自21世紀(jì)開(kāi)始就已進(jìn)入老齡化國(guó)家。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2012年社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)顯示，截至2012年年末，65周歲及以上人口12714萬(wàn)人，占總?cè)丝诘?.4%。人口老齡化程度的不斷加深將對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活等各個(gè)領(lǐng)域帶來(lái)廣泛而深刻的影響。對(duì)于商業(yè)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，這種養(yǎng)老金“私有化”無(wú)疑創(chuàng)造了巨大的商機(jī)，而做為我國(guó)金融體系中的最主要參與機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行應(yīng)該依靠自身的優(yōu)勢(shì)，緊緊抓住我國(guó)人口老齡化和養(yǎng)老金市場(chǎng)化帶來(lái)的機(jī)會(huì)，從養(yǎng)老金金融發(fā)展中尋找

2、新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。因此，為了順應(yīng)養(yǎng)老金“私有化”，商業(yè)銀行必須保持較高的流動(dòng)性，即商業(yè)銀行保持隨時(shí)可以適當(dāng)價(jià)格取得可用資金的能力，以便隨時(shí)應(yīng)付客戶提存的需要，所以對(duì)于研究人口老齡化與商業(yè)銀行流動(dòng)性之間的關(guān)系具有重要的意義。 二、文獻(xiàn)綜述 之前學(xué)者關(guān)于人口老齡化與商業(yè)銀行流動(dòng)性之間關(guān)系并沒(méi)有進(jìn)行直接研究。王剛以某商業(yè)銀行2004年對(duì)北京市經(jīng)濟(jì)影響的數(shù)據(jù)分析，得出2020年前，北京市居民的儲(chǔ)蓄率仍將保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，2020年后，人口老齡化對(duì)北京市居民儲(chǔ)蓄率產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而影響商業(yè)銀行的流動(dòng)性；石瑩、趙健以國(guó)際數(shù)據(jù)為經(jīng)驗(yàn)，探索人口老齡化給中國(guó)金融市場(chǎng)帶來(lái)的巨大商業(yè)金融需求，提出商業(yè)銀行介入養(yǎng)老金金融業(yè)

3、務(wù)，既可以規(guī)避由于“金融脫媒”帶來(lái)的收入風(fēng)險(xiǎn)，又可以通過(guò)加強(qiáng)商業(yè)銀行的流動(dòng)性進(jìn)而提供專業(yè)的養(yǎng)老金服務(wù)創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；徐丹通過(guò)分析我國(guó)老齡化社會(huì)對(duì)養(yǎng)老金融特殊需求以及現(xiàn)階段商業(yè)銀行養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)的發(fā)展情況，表明我國(guó)養(yǎng)老金融處于“零散”發(fā)展?fàn)顟B(tài)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)涉及較少以及產(chǎn)品服務(wù)較弱的不足，并且指出商業(yè)銀行流動(dòng)性不足很可能是導(dǎo)致上述情況的直接原因；陳煌生、陳天瑋結(jié)合國(guó)內(nèi)人口現(xiàn)狀和人口老齡化對(duì)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)影響的分析，認(rèn)為隨著老齡化的推進(jìn)，居民的儲(chǔ)蓄率會(huì)下降，貸款需求將放緩，從而商業(yè)銀行的流動(dòng)性會(huì)大大提高。本文在前人研究的基礎(chǔ)上，對(duì)近年來(lái)人口老齡化與商業(yè)銀行流動(dòng)性的指標(biāo)進(jìn)行實(shí)證分析，并相應(yīng)地提出策

4、略與建議。 三、實(shí)證分析 （一）變量選擇 人口老齡化對(duì)商業(yè)銀行流動(dòng)性的影響，表現(xiàn)在：人口老齡化加劇，養(yǎng)老保險(xiǎn)受限，居民儲(chǔ)蓄下降，貸款減少，從而導(dǎo)致商業(yè)銀行流動(dòng)性加強(qiáng)。因此本文所要分析的變量應(yīng)包括人口老齡化、養(yǎng)老保險(xiǎn)、居民儲(chǔ)蓄率、商業(yè)銀行流動(dòng)性等。1.人口老齡化指標(biāo)。根據(jù)國(guó)際通行的老齡化衡量標(biāo)準(zhǔn)，為避免人口老齡化預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)與實(shí)際情況的偏差，選取老年撫養(yǎng)比（odr）作為參數(shù)。2.商業(yè)銀行流動(dòng)性指標(biāo)。本文采用張雪芳、王妙如所介紹的貸存比（cdb）來(lái)反映商業(yè)銀行流動(dòng)性。貸存比越小，則流動(dòng)性越大；反之，則流動(dòng)性越小?？紤]到數(shù)據(jù)可得性，本文只分析國(guó)有四大商業(yè)銀行的流動(dòng)性。從數(shù)據(jù)來(lái)源方面看，odr的數(shù)據(jù)來(lái)源于

5、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局歷年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，cdb的數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)研網(wǎng)數(shù)據(jù)中心。odr均選取19962012年的年度數(shù)據(jù)，并進(jìn)行相應(yīng)處理；cdb選取19962012年四大國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表的年末數(shù)據(jù)，并且進(jìn)行處理。為了消除數(shù)據(jù)中可能存在的異方差情況，將上述時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行自然對(duì)數(shù)處理，變化后的變量相應(yīng)為lodr、lcdb。 （二）變量平穩(wěn)性檢驗(yàn) 由于經(jīng)濟(jì)變量中絕大多數(shù)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)并非是平穩(wěn)性的，這樣所研究的結(jié)果存在偽回歸的問(wèn)題，為了避免這種情況，必須先對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，本文采用了adf檢驗(yàn)法對(duì)上述時(shí)間序列的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表1所示。表1單位根檢驗(yàn)結(jié)果變量lodrdlodrlcdbdlcdba

6、df統(tǒng)計(jì)值-2.2195-3.98690.9869-3.9045臨界值（5%）-3.5875-3.5950-1.9539-1.9544伴隨概率p0.31310.02230.90980.0004結(jié)論不平穩(wěn)平穩(wěn)不平穩(wěn)平穩(wěn)注：dlodr、dlcdb分別表示lodr、lcdb的一階差分從表中的檢驗(yàn)結(jié)果我們可以看出：lodr、lcdb的adf統(tǒng)計(jì)值的絕對(duì)值小于5%水平下臨界值的絕對(duì)值，這說(shuō)明這三個(gè)序列在95%的置信水平都是非平穩(wěn)的。進(jìn)一步檢驗(yàn)顯示，dlodr、dlcdb在95%的置信水平上都是平穩(wěn)的。 （三）協(xié)整檢驗(yàn)分析 協(xié)整檢驗(yàn)是分析變量之間是否存在長(zhǎng)期的均衡關(guān)系。由單位根檢驗(yàn)中可以得知，lodr、l

7、cdb都是單整序列，滿足進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的前提條件。進(jìn)一步，采用了johansen協(xié)整檢驗(yàn)法對(duì)多變量序列進(jìn)行向量協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。由協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果中的跡檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量大于5%顯著水平臨界值以及伴隨概率0.0362，可以看出在95%的置信水平下拒絕無(wú)協(xié)整關(guān)系的原假設(shè)，這說(shuō)明我們的變量之間存在協(xié)整關(guān)系；進(jìn)一步對(duì)應(yīng)原假設(shè)最多一個(gè)協(xié)整關(guān)系，我們?cè)跈z驗(yàn)結(jié)果中可以看出其相對(duì)應(yīng)的伴隨概率為0.4643大于0.05，說(shuō)明在95%的置信水平下接受原假設(shè)，因此可以得出各變量之間存在唯一的協(xié)整關(guān)系，也就是說(shuō)人口老齡化與商業(yè)銀行流動(dòng)性之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。并且由分析可知標(biāo)準(zhǔn)化后的均衡方程為：lcdb=-0.0

8、830*lodr+2.7216(1.2315)(0.1683)（1）從長(zhǎng)期來(lái)看，人口老齡化與貸存比存在負(fù)相關(guān)相關(guān)，其中人口老齡化每加劇1%，將引起商業(yè)銀行貸存比降低0.0830%，這與我國(guó)當(dāng)前人口老齡化導(dǎo)致儲(chǔ)蓄率下降，使得商業(yè)銀行的貸存比下降的事實(shí)相符合。 （四）格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn) 協(xié)整分析只能說(shuō)明人口老齡化與商業(yè)銀行流動(dòng)性之間存在長(zhǎng)期的均衡穩(wěn)定關(guān)系，但是不能說(shuō)明它們之間是否存在經(jīng)濟(jì)意義上的因果關(guān)系。為了確定人口老齡化與商業(yè)銀行流動(dòng)性之間的相互關(guān)系，對(duì)文中的各個(gè)變量之間進(jìn)行了格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示：從表3中可以，在5%的顯著水平下，商業(yè)銀行流動(dòng)性不是人口老齡化的granger原

9、因，說(shuō)明我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性對(duì)人口老齡化并沒(méi)有顯著的影響；另外，人口老齡化是我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性的granger原因，說(shuō)明人口老齡化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性具有顯著影響，事實(shí)也正是如此，19962012年以來(lái)我國(guó)的人口老齡化越來(lái)越加劇，而我國(guó)商業(yè)銀行的貸存比也是逐年減少，并且在2005年以來(lái)貸存比都低于75%的界限，表明我國(guó)商業(yè)銀行出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩的現(xiàn)象。 （五）vec模型估計(jì) 協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果表明，人口老齡化與我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性之間存在長(zhǎng)期的均衡，但是這一均衡并不是不變的，而是一種動(dòng)態(tài)的均衡。當(dāng)均衡系統(tǒng)受到?jīng)_擊，這種均衡會(huì)被打破，而系統(tǒng)又會(huì)通過(guò)一定的誤差校正機(jī)制逐步恢復(fù)到均衡狀態(tài)。在此，筆者通過(guò)建立誤差修

10、正模型（vec）來(lái)考察人口老齡化與我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性的短期關(guān)系。通過(guò)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)vec模型的所有特征根都落下單位圓內(nèi)，如圖1所示，因此vec模型分析的結(jié)果可靠。由于本文重點(diǎn)討論人口老齡化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性的影響，在此僅討論我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性的短期方程，得出vec模型如下。dlcdbt=-0.1189ecmt-1+0.0220dlcdbt-1-6.7736dlodrt-1+0.0946dlcdbt-2+1.7034dlodrt-2-0.0144（2）在短期內(nèi)，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性而言，貸存比滯后一期和滯后二期的系數(shù)值為正，協(xié)整關(guān)系的誤差修正項(xiàng)系數(shù)為負(fù)，所以當(dāng)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性出現(xiàn)過(guò)剩時(shí)，誤差修正機(jī)

11、制將會(huì)使得商業(yè)銀行流動(dòng)性減弱。對(duì)人口老齡化而言，雖然老年撫養(yǎng)比滯后二期的系數(shù)值為正，但是老年撫養(yǎng)比的滯后一期的負(fù)面影響遠(yuǎn)大于滯后二期的正面影響，因此在短期內(nèi)人口老齡化會(huì)降低我國(guó)商業(yè)銀行貸存比，也就是說(shuō)在短期內(nèi)人口老齡化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性具有正面影響。 （六）脈沖響應(yīng)分析 脈沖響應(yīng)函數(shù)用來(lái)衡量來(lái)自隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對(duì)內(nèi)生變量當(dāng)前和未來(lái)取值的影響，能夠比較直觀地刻畫出變量之間的動(dòng)態(tài)交互作用及其效應(yīng)。由于上文建立的vec模型經(jīng)檢驗(yàn)是穩(wěn)定的，因此可以進(jìn)行脈沖響應(yīng)函數(shù)分析。圖2給出了lcdb、lodr對(duì)lcdb的沖擊響應(yīng)圖，其中，橫軸表示沖擊作用的滯后階數(shù)（單位：年），縱軸表示響應(yīng)的大小。圖2

12、（a）給出了我國(guó)商業(yè)銀行貸存比對(duì)自身的脈沖響應(yīng)。在第1期對(duì)貸存比一個(gè)單位的正向沖擊后，貸存比脈沖響應(yīng)會(huì)在第2期達(dá)到最大，然后開(kāi)始下降，在第5期后穩(wěn)定，并且從響應(yīng)圖上可以看到我國(guó)商業(yè)銀行貸存比對(duì)自身沖擊所帶來(lái)的響應(yīng)都是正向的。從圖2（b）中可以看出，在第1期對(duì)老年撫養(yǎng)比一個(gè)單位的正向沖擊后，商業(yè)銀行貸存比脈沖響應(yīng)會(huì)在前3期出現(xiàn)下降的負(fù)向作用，并且在第3期達(dá)到最低點(diǎn)，表明當(dāng)期老年撫養(yǎng)比對(duì)貸存比的抑制作用達(dá)到最大，從第3期后，脈沖響應(yīng)開(kāi)始上升，并且在第6期達(dá)到負(fù)向作用的穩(wěn)定狀態(tài)，從而可知，在長(zhǎng)期老年撫養(yǎng)比對(duì)商業(yè)銀行貸存比具有抑制作用，也就是說(shuō)，人口老齡化會(huì)加劇我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性。 總之，人口老齡化

13、對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行貸存比的脈沖響應(yīng)函數(shù)的分析結(jié)果與上文的協(xié)整分析的結(jié)果一致。 四、結(jié)論與啟示 本文通過(guò)協(xié)整分析、granger因果檢驗(yàn)對(duì)人口老齡化與我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性之間關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，我們可以得出以下主要結(jié)論：（1）在長(zhǎng)期，人口老齡化與我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系。每增加1%的老年撫養(yǎng)比，將引起我國(guó)商業(yè)銀行貸存比降低0.0830%，也就是說(shuō)人口老齡化會(huì)加劇我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性的過(guò)剩情況。從短期的vec模型來(lái)看，人口老齡化與我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性之間存在動(dòng)態(tài)非均衡，誤差修正機(jī)制的存在使得人口老齡化與我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性在長(zhǎng)期中逐步趨于均衡，這一點(diǎn)也與人口老齡化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行貸存比的脈沖響應(yīng)函數(shù)的分析結(jié)果相一致。（2）granger因果關(guān)系檢驗(yàn)表明，人口老齡化是我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性的granger原因，并且是一個(gè)單向因果關(guān)系，說(shuō)明當(dāng)前人口老齡化在一定程度上加劇了我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性。由上述結(jié)論可以得出以下啟示：首先，商業(yè)銀行應(yīng)該把握人口老齡化這一趨勢(shì)所帶來(lái)的老年金融業(yè)務(wù)，積極地開(kāi)發(fā)老年金融產(chǎn)品，用來(lái)疏導(dǎo)過(guò)剩的流動(dòng)性。針對(duì)不同老年客戶的需求，開(kāi)發(fā)不同類別的金融產(chǎn)品組合，不僅可以大大滿足老年人的需求，還能很大程度上的削弱商業(yè)銀行流動(dòng)性。其次，加大老年金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，降低金融產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。由于養(yǎng)老醫(yī)療等項(xiàng)目占用資金大、期限長(zhǎng)，商業(yè)銀行可以通過(guò)對(duì)長(zhǎng)期、大額養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)信貸資產(chǎn)