投資管理計(jì)算分析題

1、投資管理計(jì)算分析題1、已知某長(zhǎng)期投資項(xiàng)目建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：ncf0= 500萬(wàn)元，ncf1 = 500萬(wàn)元，ncf2二-0;第312年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量 ncf312=200j元，第12年末的回收額為100萬(wàn)元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%要求：計(jì)算該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：（1）原始投資額；（2）終結(jié)點(diǎn)凈 現(xiàn)金流量；（3）靜態(tài)投資回收期；不包括建設(shè)期的回收期；包括建設(shè)期的回收期； 解：（1）原始投資額=500+500=1000萬(wàn)元（2）終結(jié)點(diǎn)凈現(xiàn)金流量=200+100=300萬(wàn)元（3）如果是不算上時(shí)間價(jià)值的回收期：不包括建設(shè)期的回收期：（500+500） /200=5包括建設(shè)期的回收期：5+2=7如果算上

2、時(shí)間價(jià)值的回收期算起來(lái)比較復(fù)雜不包括建設(shè)期的回收期：200/（1+10%）+200/（1+10%）（1+10%）,一直加到第7年，現(xiàn)金流是973.68 ,然后第八年的凈現(xiàn)金流折現(xiàn)是93.3,用 1000-973.68=26.32,26.32/93.3+7=7.28包括建設(shè)期的回收期：7.28+2=9.282、某長(zhǎng)期投資項(xiàng)目累計(jì)的凈現(xiàn)金流量資料如下：?jiǎn)挝唬喝f(wàn)元年數(shù)t012367要求 ：15累計(jì)的凈現(xiàn)金流量100-200-200-180-20+ 20(1 )+ 500計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期；（2）說(shuō)明該項(xiàng)目的建設(shè)期、投資方式和經(jīng)營(yíng)期;解：（1）包括建設(shè)期的投資回收期 =6+20 / 20-（-

3、20）=6.5 年不包括建設(shè)期的投資回收期=6.5-2=4.5年）（2）該項(xiàng)目的建設(shè)期是2年投資是分期投入，第一年的年初和年末分別投入100萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)期是15 - 2=13年。3、已知某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的有關(guān)資料見下表。單位：萬(wàn)元年數(shù)012345合計(jì)凈現(xiàn)金流量-600300200200200100400復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)10.892860.797190.711780.635520.56743一累計(jì)凈現(xiàn)金流量?-60 0?-300?-100?100?300?400折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量?-60 0?267.858?159.438142.35 6?127.10 4?56.743 ?153.499?要求：（d將上

4、 表的 空白 處填 上數(shù)字（保留全部小數(shù)）。（2）計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期（ppo（3）列出該項(xiàng)目的下列指標(biāo)：原始投資；項(xiàng)目建設(shè)期、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期和項(xiàng)目計(jì)算期;凈現(xiàn)值。解：（1）如上表所?。?）靜態(tài)回收期=2+ 100/200=2.5年（3）項(xiàng)目建設(shè)期：0年?？項(xiàng)目生產(chǎn)期：5年?？項(xiàng)目計(jì)算期：5年凈現(xiàn)值=-600+267.858+159.438+142.356+127.104+56.743=153.4994、某企業(yè)生產(chǎn)中需要一臺(tái)機(jī)床，如自己購(gòu)買，買價(jià)為150000元，可用5年，期末無(wú)殘值; 如租賃，每年末付租賃費(fèi)為40000元，租賃期為5年。假設(shè)貼現(xiàn)率為10%所得稅稅率為25%要求：對(duì)購(gòu)置或租賃

5、該機(jī)床作出決策。解：40000* (p/a, 10%, 5 ) =151612 因?yàn)?1516121500 所以選擇購(gòu)買5、為了生產(chǎn)某產(chǎn)品，有 a b兩種投資方案可供選擇。投資總額為 120000元。每年的現(xiàn) 金流量如下表：年次a方案b方案現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量0120 000120 000150 00032 000210 00032 000330 00032 000420 00032 000520 00032 000合計(jì)160 000120 000160 000120 000要求：該 企業(yè)資金 成本率為 10%計(jì)算 a b方案 的凈現(xiàn) 值，判明 應(yīng)選擇哪 個(gè)方案。解：a凈

6、現(xiàn)值=-120000+50000*0.9091+10000*0.8264+30000*0.7513+20000*0.6830+20000*0.6209 =-17664b 凈現(xiàn)值=-120000+32000*(p/a,10%,5)=130566、某工業(yè)項(xiàng)目需要原始投資 200萬(wàn)元，于第一年年初和第二年年初分別投入100萬(wàn)元。該項(xiàng)目建設(shè)期2年，建設(shè)期資本化利息40萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期5年。固定資產(chǎn)期滿凈殘值收入 20萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入 110萬(wàn)元，年經(jīng)營(yíng)成本25萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)期每年支付 借款利息30萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期結(jié)束還本。該企業(yè)采用直線法折舊，所得稅率25%設(shè)定折現(xiàn)率為10%要求：(1)計(jì)算該項(xiàng)目

7、npv npvr pi。(2)評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否可行。解：固定資產(chǎn)原值=200+40=240年折舊額=(240-20) /5=44建設(shè)期凈現(xiàn)金流量：ncf=-100 ncf1=-100 ncf2=0ncf-6= (110-25) x ( 1-25%) +44x 25%+3(x 25%=56.95+14.52+9.9=82.25ncf=82.25+20=102.25npv=-100-100x (p/a,10%,1)+ 82.25 乂 (p/a,10%,4)x(p/f,10%,2)+ 102.25 x(p/f,10%,7) =86.41npvr=86.41 / 100+100 / (1+10%)=45

8、.26%pi=npvr+1=1.45(2)npv0, npvr0 pi1 ,該項(xiàng)目可行。7、某企業(yè)有一臺(tái)舊設(shè)備，現(xiàn)在考慮更新設(shè)備，資料如下：(1)舊設(shè)備賬面凈值為 45000元，還可使用4年，4年報(bào)廢殘值為5000元；(2)購(gòu)買新設(shè)備需投資80000元，可使用4 年，4年后有殘值為18000元；(3)使用新設(shè)備可增加銷售收入 8000元，降低經(jīng)營(yíng)成本 3000元。(4)若現(xiàn)在出售舊設(shè)備可得價(jià)款 43000元，另外，由于出售設(shè)備損失可抵減所 得稅500元；(5)所得稅率為25%資金成本為10%要求：試作出是否更新設(shè)備的決策。解：原始投資額=80000-43000=37000萬(wàn)元折舊=(80000

9、-18000) / 4 - (43000-5000) / 4=6000元?dú)堉?18000-5000=13000 (萬(wàn)元)息前稅后利潤(rùn)=8000 - (-3000+6000) *(1-33%) =3350 元ncf0 =-37000 元ncf1 =3350+6000+660= 10010 元ncf2-3 =3350+6000= 9350 元ncf4 = 3350+6000+13000= 22350 元npv = (22350-9350) * (p/f, i,4 ) +9350* (p/a, i , 4) - (p/a, i , 1) +10010* (p/f, i , 1) -37000測(cè)試 i

10、1 =12% npv仁249.54測(cè)試 i2 =14% npv維-1480.65所以 irr= 12%+249.54/ (249.54+1480.65 ) x 2%= 12.29%所以 irr= 12.29% 10%所以，應(yīng)更新設(shè)備。8、某企業(yè)現(xiàn)有甲、乙、丙、丁四個(gè)投資項(xiàng)目，有關(guān)資料見下表。單位：萬(wàn)元要求：分項(xiàng)目原始投資凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率甲3009030%力1j4兒以r不相關(guān)情乙2007035%況作出方丙2005025%案組合決丁1004040%策；(1)投資總額不受限制；(2)投資總額受限制，分別為 300萬(wàn)元、600萬(wàn)元。解：(1)投資不受限制時(shí)，按凈現(xiàn)值高低優(yōu)選方案，即甲、乙、丙、丁。(2)

11、當(dāng)投資額限定為300元時(shí)，優(yōu)選丁、乙組合，此時(shí)凈現(xiàn)值為 110萬(wàn)元，大于甲方案的凈現(xiàn)值90萬(wàn)元，也大于丁、丙組合的凈現(xiàn)值 90萬(wàn)元。當(dāng)投資額限定為600元時(shí)，丁、乙、甲組合為優(yōu)，此時(shí)凈現(xiàn)值為 200萬(wàn)元，優(yōu)于 丁、丙、甲組合。9、某企業(yè)擬進(jìn)行新產(chǎn)品投資，可供選的 a、b兩個(gè)項(xiàng)目資料如下：半自動(dòng)化 a項(xiàng)目需要 160 000元的初始投資。每年ncf1=80000元，項(xiàng)目壽命期3年，3年后必須更新無(wú)殘值。全自動(dòng)化b項(xiàng)目需要210 000元的初始投資。每年 ncd1=64 000%,項(xiàng)目壽命期6年，6 年后必須更新無(wú)殘值。問：該企業(yè)應(yīng)選擇哪一個(gè)項(xiàng)目為好？解：半自動(dòng)化項(xiàng)目：凈現(xiàn)值=第0年投資的凈現(xiàn)值+

12、第3年投資的凈現(xiàn)值x ( p/f,16%,3)=80 000 x (p/a,16%,3) - 160 000 + 80 000 x(p/a,16%,3) -160 000 x (p/f,16%,3)=32 276 (元)全自動(dòng)化項(xiàng)目：凈現(xiàn)值=64 000 x (p/a,16%,6) -210 000=64 000 x 3.6847 - 210 000=25 821 (元)應(yīng)選擇半自動(dòng)化項(xiàng)目。10、新華化工公司目前正在考慮同某廠簽訂在本地區(qū)專賣該廠某新產(chǎn)品的合同，該項(xiàng)專賣權(quán)的期限為5年，專賣權(quán)的取得成本為50 000元。新華化工公司經(jīng)過(guò)調(diào)查分析，有關(guān)專 營(yíng)此項(xiàng)新產(chǎn)品的資料如下：固定資產(chǎn)投資(直線

13、法折舊)60 000 元流動(dòng)資產(chǎn)投資70 000元5年后固定資產(chǎn)殘值10 000 元5年后清理固定資產(chǎn)支出5 000 元每年預(yù)計(jì)銷售收入和成本：銷售收入2 000 000元銷售成本1 120 000元營(yíng)業(yè)費(fèi)支出(工資、廣告等)25 000 元所得稅率25%資金成本10%問：新化化工公司應(yīng)否簽訂該項(xiàng)專賣合同？解：ncf% -(60000+50000+70000)年折舊額=60000 - (10000- 5000) / 5 =11 000 元年攤銷額=50000 /5 =10000元年凈利=(200000 - 120000 - 25000 - 21000)*(1-40%)=20400元ncf1 4

14、 = 20400+11000+10000= 41400 元ncf5 =41400+70000+5000= 116400 元npv =- 180000+41400*(p/a , 18% 4)+116400*(p/f , 18% 5)= -17767 元新華化工公司鑒于該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，不應(yīng)簽訂該項(xiàng)專賣合同。12、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的報(bào)酬率為8%市場(chǎng)證券組合的報(bào)酬率為15%要求：(1)計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 報(bào)酬率；(2)如果某一投資計(jì)劃的b系數(shù)為1.2,其短期的投資報(bào)酬率為16%是否應(yīng)該 投資？ (3)如果某證券的必要報(bào)酬率是16%則其b系數(shù)是多少？解：(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：15% - 8%=7%(2) 0=

15、1.2 時(shí)，根據(jù)證券市場(chǎng)線：k=8%+1.2*(15% - 8%)=16.4%此時(shí)投資報(bào)酬率16%氐于必要報(bào)酬率16.4%,所以不宜投資。(3)16%=8%用 *(15% - 8%)0=1.1413、某公司的普通股基年股利6元，估計(jì)年股利增長(zhǎng)6%期望的u益率為15%打算兩年 以后轉(zhuǎn)讓出去估計(jì)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為30元，要求：計(jì)算普通股的價(jià)值。解：股票的價(jià)值=6*(1+6%) / (1+15%)+6*(1+6%)a2 / (1+15%)a2+30 / (1+15%)a2 = 33.31 元14、某企業(yè)于2010年8月8日投資900元購(gòu)進(jìn)一張面值1 000元，票面利率為8%每年 付息一次的彳s券，并于201

16、1年8月8日以980元的價(jià)格出售。要求：計(jì)算該債券的投資 收益率。解：k= (1 000*8%+980-900) / 900 =17.78%15、某公司持有a、b、c三種股票構(gòu)成的證券組合，三種股票所占比重分別為50% 30%和20%其b系數(shù)分別為1.2、1.0和0.8 ;股票的市場(chǎng)收益率為10%無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8%要求：(1)計(jì)算該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬券(2)若該股票證券組合的必要收益率。解：b 系數(shù)=1.2*0.5+1.0*0.3+0.8*0.2=1.06該證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬券=1.06*(10%-8%)=2.12%該股票證券組合的必要收益率=8%+2.12%=10.12%16、a公司股票的

17、b系數(shù)為2.5 ,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為 10%要求：(1)計(jì)算該公司股票的預(yù)期收益率；(2)若該股票為固定成長(zhǎng)股，成長(zhǎng)率為 6%預(yù)計(jì)一年后有股利為1.5則該股票的價(jià)值為多少？解：(1)該公司股票的預(yù)期收益率=6%+2.5x (10%-6%)= 16%(2) 該股票價(jià)值=1.5/(16%-6%) = 15 元17、弘道公司在2008年9月1日投資530萬(wàn)元購(gòu)買 a股票100萬(wàn)股，在2009年、2010 年和2011年的8月31日每股各分得現(xiàn)金股利 0.4、0.5元和0.8元，并于2011年8月 31日以每股7元的價(jià)格將股票全部出售，試計(jì)算該項(xiàng)投資的投資收益率。解：k= 1

18、8%+ (544.518 - 530) / (544.518- 519.438)*(20% -18%) =19.16%18、2010年2月11日，大梁公司購(gòu)買中原公司每股市價(jià)為 65元的股票，2011年1月， 大梁公司每股獲現(xiàn)金股利4.06元，2011年2月11日，大梁公司將該股票以每股 69元價(jià) 格出售。要求：計(jì)算投資收益率。解：k= (69 - 65+4.06) / 65=12.4%19、大梁公司于2006年9月1日以900元購(gòu)買面值為1000元的債券，其票面利率為8% 每年9月1日支付一次利息，該債券于 2011年8月31日到期，按面值收回本金。要求： 計(jì)算債券到期收益率。解：測(cè)試10%

19、v = 1000*8%* (p/a , 10% 5)+1000* (p/f , 10% 5) =924.16 元 測(cè)試12%v = 1000*8%* (p/a , 12% 5)+1000* (p/f , 12% 5) =855.78(元)k =10%+ (924.16 - 900) / (924.16- 855.78) * (12%-10%) =10.71%20、a債券面值為1000元，票面利率為8%期限5年，某企業(yè)要對(duì)a債券進(jìn)行投資，目 前市場(chǎng)利率為12%問a債券價(jià)格為多少時(shí)，方可投資？解：p= 1000*8%* (p/a , 12% 5)+1000* (p/f , 12% 5) =855.78 元a 債券價(jià)格低于855.78元時(shí)可投資。21、b債券面值為1000元，期限為5年，票面利率為12%不計(jì)復(fù)利，當(dāng)前市場(chǎng)利率為 10%試問債券發(fā)行價(jià)格為多少時(shí)，才能購(gòu)買？解：p= (1000+1000*12%*5) / (1+10%)a5 =993.44