商品期貨交割倉(cāng)庫(kù)選址問(wèn)題特性分析

1、商品期貨交割倉(cāng)庫(kù)選址問(wèn)題特性分析 摘 要 商品期貨交割倉(cāng)庫(kù)的設(shè)置對(duì)于期貨市場(chǎng)的活躍和市場(chǎng)功能的發(fā)揮具有十分重要的意義，而交割倉(cāng)庫(kù)的選址與設(shè)置并沒(méi)有一個(gè)完整和明確的規(guī)則，為使交割倉(cāng)庫(kù)的選址和設(shè)置規(guī)范明確，對(duì)其問(wèn)題屬性進(jìn)行研究是必要的前提。 關(guān)鍵詞 期貨交割倉(cāng)庫(kù) 選址方法 交割庫(kù)特性 中圖分類(lèi)號(hào)：f830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：a 在期貨市場(chǎng)中，只有參與的空頭與多頭足夠活躍，才能達(dá)到期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，才能保持期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的互動(dòng)。期貨市場(chǎng)是多頭和空頭的博弈，交割庫(kù)的設(shè)置是有利于多頭或是有利于空頭將直接關(guān)系到參與各方的利益，進(jìn)而影響投資者的參與熱情。 世界著名期貨交易所的交割倉(cāng)庫(kù)都經(jīng)歷了不斷的調(diào)

2、整過(guò)程，來(lái)促進(jìn)期貨市場(chǎng)的完善。lme的宗旨是貼近市場(chǎng)、貼近客戶(hù)，在成立初期，其交割倉(cāng)庫(kù)全部設(shè)在英國(guó)，隨著期貨交易規(guī)模的不斷擴(kuò)大，lme開(kāi)始逐步在國(guó)外設(shè)立交割倉(cāng)庫(kù)，目前，lme已經(jīng)在全世界至少12個(gè)國(guó)家42個(gè)地區(qū)設(shè)立了交割倉(cāng)庫(kù)。cbot的交割倉(cāng)庫(kù)設(shè)置隨著谷物的流向而從芝加哥分散向了托里多和圣路易斯。我國(guó)的期貨價(jià)格倉(cāng)庫(kù)近年來(lái)也多有調(diào)整，如2012年8月上海期貨交易所將原來(lái)僅設(shè)置在上海的銅期貨交割倉(cāng)庫(kù)擴(kuò)展到了江蘇和浙江兩省。2003年以前，豆粕交割庫(kù)集中在大連地區(qū)，反映的是大連價(jià)格，交易不是很活躍。由于國(guó)內(nèi)大豆加工企業(yè)基本分布于沿海一帶，大商所根據(jù)行業(yè)發(fā)展變化，把豆粕交割庫(kù)轉(zhuǎn)移到華東一帶，后來(lái)又改為

3、廠(chǎng)庫(kù)交割，極大地方便了各類(lèi)不同投資者的需求。近幾年的豆粕行情也證明，大連調(diào)整交割庫(kù)及后來(lái)進(jìn)行廠(chǎng)庫(kù)交割是成功的，豆粕期貨已成為國(guó)內(nèi)最活躍的期貨品種之一。 一、交割庫(kù)選址問(wèn)題歸屬分析 倉(cāng)庫(kù)的選址問(wèn)題的主要作用體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是倉(cāng)庫(kù)本身運(yùn)行效率的問(wèn)題，其重點(diǎn)在于管理模式和方法的提升，以及高科技自動(dòng)化手段的應(yīng)用和信息化的整合；二是區(qū)位的選擇問(wèn)題，即是在何處設(shè)置倉(cāng)庫(kù)的問(wèn)題，主要是指對(duì)設(shè)施的位置、數(shù)量進(jìn)行分配，也就是選址決策。從倉(cāng)庫(kù)選址的整個(gè)流程來(lái)看，問(wèn)題一主要在倉(cāng)庫(kù)的設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)解決，而問(wèn)題二則在決策階段解決。眾多的倉(cāng)庫(kù)選址方法所針對(duì)的正是倉(cāng)庫(kù)區(qū)位的選擇。 我國(guó)的商品期貨的來(lái)源一般分為兩部分，即供應(yīng)地可分

4、為兩部分：一是國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)，一般每種商品期貨在國(guó)內(nèi)有數(shù)個(gè)不同的產(chǎn)區(qū)；二是進(jìn)口產(chǎn)品，比如一些金屬期貨，天然橡膠期貨，等有很大一部分的進(jìn)口產(chǎn)品。商品期貨的銷(xiāo)區(qū)則依據(jù)不同產(chǎn)業(yè)的分布而定，也會(huì)在我國(guó)不同地區(qū)有占有不同市場(chǎng)份額的銷(xiāo)區(qū)。按照商品期貨多個(gè)產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)的情況來(lái)看，商品期貨交割倉(cāng)庫(kù)選址問(wèn)題屬于多元規(guī)劃的選址問(wèn)題。 多元規(guī)劃又可以分成兩種情況，一種是物流配送中心的數(shù)量固定的多中心選址問(wèn)題，其目標(biāo)是確定各物流配送中心的具體位置；另一種則是配送中心的數(shù)量不固定，其目標(biāo)不僅是要確定配送中心的最有數(shù)量，還要確定其選址。交割倉(cāng)庫(kù)選址屬于后者。 混合整數(shù)規(guī)劃法：通過(guò)給定的離散決策變量、目標(biāo)函數(shù)和約束條件，使其能夠?qū)λ?/p>

5、慮的問(wèn)題進(jìn)行較為全面和客觀(guān)的描述，適用于解決物流網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)中常見(jiàn)的、較為復(fù)雜的選址問(wèn)題。需要知道的約束條件一般有：產(chǎn)品的產(chǎn)區(qū)，各產(chǎn)區(qū)的產(chǎn)量，銷(xiāo)售區(qū)，各銷(xiāo)售區(qū)的需求量，各產(chǎn)區(qū)到消費(fèi)區(qū)的運(yùn)輸成本。 運(yùn)輸規(guī)劃方法：對(duì)于已經(jīng)建成的物流配送網(wǎng)絡(luò)，由于產(chǎn)銷(xiāo)能力的變化而需要調(diào)整網(wǎng)絡(luò)布局，重新分派各個(gè)子配送中心的配送范圍以及配送量時(shí)，可以用這種方法。其所需要知道的條件與混合整數(shù)規(guī)劃法相同。 在目標(biāo)上，兩種方法都是使總的物流配送成本最小，不同處在于混合整數(shù)規(guī)劃法要同時(shí)確定配送中心的位置和服務(wù)目標(biāo)，而運(yùn)輸規(guī)劃方法則僅需對(duì)已有的網(wǎng)絡(luò)的服務(wù)對(duì)象進(jìn)行調(diào)整。 二、交割庫(kù)選址問(wèn)題特性 第一，一般倉(cāng)庫(kù)的選址主體是倉(cāng)庫(kù)的經(jīng)營(yíng)者，

6、以營(yíng)利為目的。而交割倉(cāng)庫(kù)的選址主體是期貨交易所，其目的是滿(mǎn)足投資者的交割要求和實(shí)現(xiàn)倉(cāng)單的快速流動(dòng)。 第二，一般倉(cāng)庫(kù)選址布點(diǎn)規(guī)劃模式為：工廠(chǎng)配送中心門(mén)店，其中工廠(chǎng)和門(mén)店都是確定的對(duì)象。而交割倉(cāng)庫(kù)的運(yùn)營(yíng)方式為：供應(yīng)商交割倉(cāng)庫(kù)采購(gòu)商或用戶(hù)，這三項(xiàng)中只有交割倉(cāng)庫(kù)的地點(diǎn)是確定的，而供應(yīng)商和采購(gòu)商或用戶(hù)則只能根據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定一個(gè)大致的范圍，但是交割倉(cāng)庫(kù)的確定卻是由供應(yīng)商和采購(gòu)商之外的第三方商品期貨交易所來(lái)確定的。 第三，一般倉(cāng)庫(kù)的選址最終的約束條件是總運(yùn)營(yíng)成本（包括固定成本和運(yùn)輸成本）最小，而交割庫(kù)的選址要考慮的因素中除了相應(yīng)的運(yùn)輸、儲(chǔ)存、出入庫(kù)以及檢驗(yàn)成本外，更重要的是交割地點(diǎn)的選擇中所蘊(yùn)含的價(jià)值，即由物流

7、費(fèi)用和選擇權(quán)所造成的升貼水問(wèn)題。 第四，一般的倉(cāng)庫(kù)的選址宗旨在于為不同的地點(diǎn)提供相應(yīng)的供應(yīng)源，由于供應(yīng)商是特定的，定價(jià)也是由生產(chǎn)者完成，所以對(duì)于無(wú)差異的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，不存在串貨套利問(wèn)題。而對(duì)于大宗商品來(lái)說(shuō)，期貨市場(chǎng)承擔(dān)著定價(jià)的功能，現(xiàn)貨市場(chǎng)則承擔(dān)著商流、物流的職責(zé)，這樣在多個(gè)地點(diǎn)交割的情況下，由于運(yùn)費(fèi)以及不同地點(diǎn)市場(chǎng)力量的影響，會(huì)產(chǎn)生不同的實(shí)際價(jià)格，從而產(chǎn)生基差（即某一特定時(shí)間地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之差）問(wèn)題。單一交割地點(diǎn)制度能夠避免這樣的問(wèn)題，但是會(huì)造成倉(cāng)單流動(dòng)緩慢，不利于期貨市場(chǎng)的發(fā)展，也會(huì)在一定程度上造成社會(huì)成本的增加，因而現(xiàn)行的期貨交割制度多為多地點(diǎn)交割，而設(shè)置出合理的升貼水則成為解決基差問(wèn)題的關(guān)鍵。 交割倉(cāng)庫(kù)選址與一般倉(cāng)庫(kù)選址的聯(lián)系：商品期貨交割中所涉及到的升貼水在很大程度上是反映交割庫(kù)到基準(zhǔn)庫(kù)的運(yùn)價(jià)和出庫(kù)費(fèi)用。 三、結(jié)束語(yǔ) 總之，商品期貨交割倉(cāng)庫(kù)設(shè)置的核心問(wèn)題是有利于實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)的兩個(gè)基本功能，即價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能。要實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，就需要市場(chǎng)盡可能的有效，就需要有頻繁的交易發(fā)生，因而在期貨市場(chǎng)上，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單流動(dòng)性的強(qiáng)弱就可以反映該功能的實(shí)現(xiàn)程度。要實(shí)現(xiàn)套期保值功能，則要求市場(chǎng)中有足夠多的商品注冊(cè)，從而滿(mǎn)足交易者的