溫州通信材料項(xiàng)目投資分析報(bào)告（模板）

1、泓域咨詢 /溫州通信材料項(xiàng)目投資分析報(bào)告目錄第一章 背景及必要性4一、 高頻通信材料是高頻通信行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)4二、 高頻通信材料行業(yè)發(fā)展歷程和國(guó)內(nèi)發(fā)展?fàn)顩r5三、 進(jìn)入本行業(yè)的主要障礙8第二章 行業(yè)發(fā)展分析11一、 行業(yè)市場(chǎng)狀況及發(fā)展前景11二、 行業(yè)市場(chǎng)狀況及發(fā)展前景19三、 加快發(fā)展高頻通信材料是國(guó)內(nèi)電子工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的應(yīng)有之義27第三章 運(yùn)營(yíng)管理模式30一、 公司經(jīng)營(yíng)宗旨30二、 公司的目標(biāo)、主要職責(zé)30三、 各部門(mén)職責(zé)及權(quán)限31四、 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度34第四章 環(huán)境影響分析41一、 編制依據(jù)41二、 環(huán)境影響合理性分析41三、 建設(shè)期大氣環(huán)境影響分析43四、 建設(shè)期水環(huán)境影響分析45五、 建設(shè)

2、期固體廢棄物環(huán)境影響分析46六、 建設(shè)期聲環(huán)境影響分析46七、 建設(shè)期生態(tài)環(huán)境影響分析47八、 營(yíng)運(yùn)期環(huán)境影響48九、 清潔生產(chǎn)48十、 環(huán)境管理分析50十一、 環(huán)境影響結(jié)論52十二、 環(huán)境影響建議52第五章 項(xiàng)目節(jié)能方案54一、 項(xiàng)目節(jié)能概述54二、 能源消費(fèi)種類(lèi)和數(shù)量分析55三、 項(xiàng)目節(jié)能措施56四、 節(jié)能綜合評(píng)價(jià)58第六章 投資估算及資金籌措59一、 編制說(shuō)明59二、 建設(shè)投資59三、 建設(shè)期利息62四、 流動(dòng)資金64五、 項(xiàng)目總投資65六、 資金籌措與投資計(jì)劃66第七章 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估68一、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析68二、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策70第八章 項(xiàng)目總結(jié)73第九章 附表75第一章 背景及必要性一、

3、 高頻通信材料是高頻通信行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)高頻化是通信行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，傳統(tǒng)應(yīng)用于低頻通信電路中的材料一般很難達(dá)到高頻通信所必需的電性能要求。電子信號(hào)在電路中傳輸會(huì)產(chǎn)生傳輸損耗，根據(jù)信號(hào)傳輸相關(guān)理論，信號(hào)傳輸損失與通信頻率和介質(zhì)損耗因數(shù)成正比，因此，在高頻通信中，要減少信號(hào)傳輸損失，必須選用介質(zhì)損耗因數(shù)小的基材；越大。此外，就信號(hào)傳輸?shù)乃俣榷?，電信?hào)傳播的速度與介電常數(shù)平方根成反比，介電常數(shù)越低，信號(hào)傳送速度越快。因此，從技術(shù)角度而言，信息處理和信息傳播的高頻、高速化對(duì)通信材料在介電常數(shù)（Dk）、介質(zhì)損耗（Df）、PIM等方面的性能參數(shù)提出了更高的要求，為了適應(yīng)高頻和高速數(shù)據(jù)傳輸?shù)男枰咝阅?/p>

4、的電路基材至關(guān)重要。高頻通信要求相關(guān)的電子材料有精準(zhǔn)且穩(wěn)定的介電常數(shù)（Dk）和更小的介質(zhì)損耗（Df）；精準(zhǔn)介電常數(shù)有利于提升對(duì)電路設(shè)計(jì)的匹配度，而穩(wěn)定的介電常數(shù)有利于高速電路中抗阻的連續(xù)穩(wěn)定進(jìn)而保障信號(hào)傳輸?shù)目焖俸头€(wěn)定性；更小的介質(zhì)損耗則有利于最大限度的降低傳播中的信號(hào)損失。因此，介質(zhì)損耗低和電磁性能穩(wěn)定的高頻通信材料是通信高頻化發(fā)展的重要基礎(chǔ)。普通覆銅板存在毫米波等高頻信號(hào)傳輸性能不穩(wěn)定及損耗大的缺陷，而高頻覆銅板能夠在高頻信號(hào)傳輸中保證其信號(hào)傳輸穩(wěn)定性的同時(shí)極大地降低信號(hào)的損耗，為通信行業(yè)的高頻化提供材料支持。高頻通信的發(fā)展和電子設(shè)備的高頻化既為高頻通信材料的發(fā)展提供良好的契機(jī)，又對(duì)高頻通

5、信材料的持續(xù)研發(fā)、升級(jí)提供了方向。高頻通信材料的市場(chǎng)，特別是作為專(zhuān)業(yè)基礎(chǔ)材料的高頻覆銅板市場(chǎng)會(huì)隨著電子技術(shù)和通訊的迅猛發(fā)展而得到快速的擴(kuò)大。以移動(dòng)通信市場(chǎng)為例，目前印制電路板所用的覆銅板大多為環(huán)氧樹(shù)脂玻璃布基材料（FR-4），其介電常數(shù)通常在4.6左右，介質(zhì)損耗一般在0.01以上。而4G移動(dòng)通訊產(chǎn)品通常要求電路板的介電常數(shù)達(dá)到4.0以下，介質(zhì)損耗需降低至0.003以下。因此，普通FR-4覆銅板已很難滿足移動(dòng)通信高頻化的發(fā)展要求。綜上，高頻通信的發(fā)展既對(duì)通信材料在介電常數(shù)、介質(zhì)損耗等方面的性能參數(shù)提出了更高的要求，也為高頻通信材料的發(fā)展提供了重要機(jī)遇。二、 高頻通信材料行業(yè)發(fā)展歷程和國(guó)內(nèi)發(fā)展?fàn)顩r

6、高頻通信材料作為新興材料，隨著高頻通信業(yè)務(wù)的發(fā)展而產(chǎn)生，最早應(yīng)用于軍工領(lǐng)域，歐美國(guó)家在上世紀(jì)中期就開(kāi)始積極布局研發(fā)，進(jìn)入21世紀(jì)后，高頻通信材料雖然在移動(dòng)通信領(lǐng)域大放異彩，但其核心材料仍由歐美國(guó)家主導(dǎo)。我國(guó)高頻通信材料的研發(fā)起步相對(duì)較晚，技術(shù)水平目前仍落后于美國(guó)及日本。以目前市場(chǎng)需求最大的高頻覆銅板為例，行業(yè)巨頭羅杰斯在上世紀(jì)50年代即開(kāi)始持續(xù)投入對(duì)高頻微波基板材料的研發(fā)；在70年代中期，其主打的短玻纖增強(qiáng)型的PTFE覆銅板已在軍工、航空等領(lǐng)域有較好的應(yīng)用；80年代中期以后，羅杰斯研發(fā)成功了陶瓷填充型PTFE覆銅板和陶瓷填充的熱固性樹(shù)脂高頻覆銅板，奠定了高頻覆銅板行業(yè)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)；90年代初期，

7、高頻覆銅板進(jìn)入商業(yè)應(yīng)用發(fā)展時(shí)期，產(chǎn)品重點(diǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)為以移動(dòng)通信為代表的民品市場(chǎng)；進(jìn)入20世紀(jì)以來(lái)，高頻覆銅板在移動(dòng)通信行業(yè)有了快速增長(zhǎng)，羅杰斯開(kāi)發(fā)的PTFE高頻覆銅板和碳?xì)錁?shù)脂型覆銅板成功應(yīng)用到基站天線和功率放大器系統(tǒng)中，有效提升了基站信號(hào)傳輸性能；近年來(lái)，羅杰斯將研發(fā)聚焦到5G通信和汽車(chē)領(lǐng)域，成功研發(fā)出適用于5G高頻段通信和汽車(chē)毫米波雷達(dá)的RO3000型高頻覆銅板，是目前行業(yè)內(nèi)新的技術(shù)標(biāo)尺。除羅杰斯外，美國(guó)的泰康利，日本的松下電工等在高頻高速覆銅板領(lǐng)域深耕多年，均有著自己獨(dú)樹(shù)一幟的產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)最早研發(fā)高頻通信材料的廠商為陜西華電材料總公司（國(guó)營(yíng)704廠），作為國(guó)內(nèi)覆銅板行業(yè)曾經(jīng)的排頭兵，國(guó)營(yíng)704

8、廠生產(chǎn)的聚苯醚型高頻覆銅板曾用于國(guó)內(nèi)軍工領(lǐng)域，但產(chǎn)品一直未成為市場(chǎng)主流產(chǎn)品，高頻通信材料在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)一直高度依賴于進(jìn)口，羅杰斯、泰康利、松下電工等國(guó)外廠商占據(jù)著較大的市場(chǎng)份額，我國(guó)雖為覆銅板生產(chǎn)大國(guó)，但是高頻覆銅板、封裝基板等技術(shù)含量高的板材每年進(jìn)口額較大，覆銅板貿(mào)易持續(xù)逆差。2007年起，3G通信開(kāi)始在全球范圍內(nèi)布局，國(guó)內(nèi)中英科技、泰州旺靈等公司率先認(rèn)識(shí)到高頻通信材料在未來(lái)通信中的重要作用，開(kāi)始專(zhuān)門(mén)布局研發(fā)高頻覆銅板產(chǎn)品。彼時(shí)正值消費(fèi)電子工業(yè)高速發(fā)展階段，F(xiàn)R-4型、無(wú)鹵型覆銅板市場(chǎng)需求量遠(yuǎn)高于高頻基材，國(guó)內(nèi)大的覆銅板廠商如生益科技、建滔化工、金安國(guó)紀(jì)、超華科技等主要集中于FR-4型等普通覆

9、銅板生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，并沒(méi)有將高頻覆銅板作為主攻方向。2013年，國(guó)內(nèi)4G網(wǎng)絡(luò)正式實(shí)施，中國(guó)移動(dòng)率先開(kāi)始主導(dǎo)“TD-LTE”制式基站的建設(shè)，憑借本土優(yōu)勢(shì)，中英科技、泰州旺靈等少數(shù)公司的產(chǎn)品進(jìn)入華為、京信通信、通宇通訊等通信設(shè)備生產(chǎn)商的合格產(chǎn)品目 錄，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)高頻通信材料生產(chǎn)商得以在該領(lǐng)域占有一席之地。2015年以來(lái)，中英科技產(chǎn)品憑借良好的電性能及物理性能優(yōu)勢(shì)，先后通過(guò)全球知名通信設(shè)備生產(chǎn)商美國(guó)康普公司和德國(guó)羅森伯格的認(rèn)證，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，具備了在基站天線領(lǐng)域與行業(yè)龍頭同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的能力，市場(chǎng)份額及品牌知名度逐年提高。國(guó)內(nèi)4G建設(shè)進(jìn)入高潮以后，意識(shí)到高頻通信材料的巨大市場(chǎng)潛力，國(guó)內(nèi)部分電子材料公司逐步

10、開(kāi)展了高頻通信材料的研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化工作，包括覆銅板生產(chǎn)商生益科技、華正新材、超華科技、航宇新材等。三、 進(jìn)入本行業(yè)的主要障礙1、技術(shù)壁壘隨著高頻通信行業(yè)的發(fā)展，對(duì)高頻通信材料的性能要求日益嚴(yán)苛，需要具有介質(zhì)損耗低、介電常數(shù)穩(wěn)定、PIM小、耐熱性高、可靠性好的材料才能滿足市場(chǎng)的需求。在高頻覆銅板加工為下游產(chǎn)品時(shí)，加工工藝的精度較高，對(duì)產(chǎn)品的各種物理性能有嚴(yán)格的要求，包括高頻覆銅板的尺寸穩(wěn)定性、耐熱性、平整性、銅箔與基板及基板材料層間的粘接性等。要達(dá)到上述各項(xiàng)產(chǎn)品性能指標(biāo)，需要企業(yè)掌握全面的生產(chǎn)工藝及方法，在各方面具備深厚的技術(shù)積累；并且要求企業(yè)具備持續(xù)創(chuàng)新能力，能夠不斷改進(jìn)生產(chǎn)工藝、方法，以及時(shí)滿

11、足市場(chǎng)日益提高的產(chǎn)品要求。綜上所述，由于行業(yè)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量和性能的要求嚴(yán)苛，對(duì)新進(jìn)入者在技術(shù)、工藝積累和研發(fā)能力等方面均存在較高的進(jìn)入壁壘。2、人才壁壘高頻通信材料及其制品的生產(chǎn)、研發(fā)涉及力學(xué)、電磁學(xué)、化學(xué)、自動(dòng)化工藝技術(shù)與控制等各方面相關(guān)技術(shù)，需要專(zhuān)業(yè)的技術(shù)人員持續(xù)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新性改進(jìn)和新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，并最終實(shí)現(xiàn)持續(xù)、高品質(zhì)的產(chǎn)品供貨能力。因此，高頻通信材料及其制品行業(yè)對(duì)人才的綜合素質(zhì)要求較高，除需要深厚的專(zhuān)業(yè)技術(shù)知識(shí)積累外，還需要具備豐富而扎實(shí)的現(xiàn)場(chǎng)生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。人才建設(shè)是企業(yè)運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，在高頻通信材料的領(lǐng)域尤為明顯。吸納符合企業(yè)要求的專(zhuān)業(yè)人員，構(gòu)建一支復(fù)合型的人才隊(duì)伍，需要大量的時(shí)間積累和

12、卓越的管理體系支持。因此，人才隊(duì)伍的建設(shè)也成為進(jìn)入這一行業(yè)的較大壁壘。3、客戶認(rèn)證壁壘高頻通信行業(yè)下游終端設(shè)備制造商一般規(guī)模較大，在選擇原材料供應(yīng)商時(shí)，其產(chǎn)品認(rèn)證及資質(zhì)審查較為嚴(yán)格和復(fù)雜。在認(rèn)證環(huán)節(jié)，終端設(shè)備制造商需要對(duì)高頻覆銅板等產(chǎn)品進(jìn)行嚴(yán)格的性能測(cè)試，包括電性能指標(biāo)、工藝基本性能、可靠性能等多方面指標(biāo)。另外，對(duì)行業(yè)的生產(chǎn)能力、供貨響應(yīng)速度、企業(yè)管理水平等方面進(jìn)行嚴(yán)格的審查、評(píng)價(jià)。從認(rèn)證過(guò)程上看，通常包括文件審核、現(xiàn)場(chǎng)評(píng)審、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查、樣品小試以及合作關(guān)系確立后的定期審核等眾多階段。一般而言，從首次接洽至通過(guò)國(guó)內(nèi)外知名終端設(shè)備制造商認(rèn)證可能需要24個(gè)月的時(shí)間甚至更長(zhǎng)，周期相對(duì)較長(zhǎng)；首次認(rèn)證后，

13、新產(chǎn)品獲得終端設(shè)備制造商認(rèn)證的時(shí)間也需要6-12個(gè)月的時(shí)間。生產(chǎn)企業(yè)通過(guò)終端設(shè)備制造商認(rèn)證后，終端設(shè)備制造商將生產(chǎn)企業(yè)的高頻覆銅板產(chǎn)品的特性參數(shù)設(shè)定為其原材料采購(gòu)時(shí)的規(guī)范要求，并加入產(chǎn)品設(shè)計(jì)圖紙，在產(chǎn)品品質(zhì)保持穩(wěn)定、銷(xiāo)售價(jià)格與市場(chǎng)差異不大的情況下終端設(shè)備制造商通常不會(huì)輕易變更產(chǎn)品設(shè)計(jì)圖紙和供應(yīng)商。因此，高頻通信材料行業(yè)具有較高的客戶認(rèn)證壁壘。第二章 行業(yè)發(fā)展分析一、 行業(yè)市場(chǎng)狀況及發(fā)展前景1、高頻通信材料行業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素目前，高頻通信主要集中在移動(dòng)通信、汽車(chē)、衛(wèi)星導(dǎo)航、軍工雷達(dá)和通信等對(duì)信號(hào)傳輸速度和質(zhì)量要求較高的領(lǐng)域。其中，移動(dòng)通信行業(yè)是高頻通信最重要、市場(chǎng)規(guī)模最大的應(yīng)用領(lǐng)域。首先，全

14、球邁入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，終端用戶對(duì)數(shù)據(jù)流量的消費(fèi)需求呈幾何式增長(zhǎng)，推動(dòng)移動(dòng)通信業(yè)務(wù)的全面快速增長(zhǎng)。根據(jù)2019年6月愛(ài)立信發(fā)布的移動(dòng)市場(chǎng)報(bào)告，4G移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)在全球普及，截至2018年簽約用戶數(shù)突破35億；全球月度移動(dòng)數(shù)據(jù)總流量將由2018年的28EB增長(zhǎng)至2024年的131EB，年化復(fù)合增長(zhǎng)率接近30%。移動(dòng)通信業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，帶動(dòng)了移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商設(shè)備投資的增長(zhǎng)，全球基站建設(shè)數(shù)量穩(wěn)步提升?；咀鳛橐苿?dòng)信號(hào)接收、處理、發(fā)送的核心設(shè)備，對(duì)信號(hào)傳輸?shù)囊筝^高，在移動(dòng)通信從低頻到高頻發(fā)展的背景下，基站的天線、功放等核心設(shè)備必須選用低損耗、高穩(wěn)定性的高頻通信材料。全球范圍內(nèi)的大規(guī)模移動(dòng)通信設(shè)施建設(shè)是高頻

15、通信材料行業(yè)在近年以及未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)右?。其次，在信息時(shí)代科技浪潮的推動(dòng)下，智能駕駛目前已成為汽車(chē)行業(yè)變革的核心內(nèi)容。自2009年，谷歌啟動(dòng)無(wú)人駕駛技術(shù)研究至今，寶馬、奧迪、特斯拉、通用等全球知名汽車(chē)生產(chǎn)商均制定了各自的無(wú)人駕駛規(guī)劃，豐田、寶馬等公司提出在2020年實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛汽車(chē)的商業(yè)化。美國(guó)、日本、歐盟等國(guó)政府也制定了明確的無(wú)人駕駛產(chǎn)業(yè)支持政策，我國(guó)工信部出臺(tái)車(chē)聯(lián)網(wǎng)發(fā)展創(chuàng)新行動(dòng)計(jì)劃，組織開(kāi)展車(chē)聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)以及相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定。為實(shí)現(xiàn)更快的信號(hào)傳輸速率、更高的準(zhǔn)確度和解析度，在智能駕駛的毫米波雷達(dá)等設(shè)備中使用電性能更優(yōu)良的高頻通信材料已成必然趨勢(shì)。再次，全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)（GPS）民用完全放

16、開(kāi)以后，衛(wèi)星導(dǎo)航得以在航空、海運(yùn)、汽車(chē)、測(cè)繪、導(dǎo)航等大眾消費(fèi)領(lǐng)域大放異彩，衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用產(chǎn)業(yè)已成為繼移動(dòng)通信和互聯(lián)網(wǎng)之后的全球第三大新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前，在軍用、測(cè)繪/GIS、海用、時(shí)間等對(duì)精度要求較高的衛(wèi)星導(dǎo)航領(lǐng)域?qū)Ω哳l通信材料有著一定的需求。最后，國(guó)防信息化是現(xiàn)代軍事發(fā)展的必然方向，作為高頻通信的傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域，軍事、雷達(dá)、航天等領(lǐng)域的發(fā)展離不開(kāi)高頻通信材料的支撐。2、移動(dòng)通信業(yè)務(wù)市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊，是行業(yè)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要保障移動(dòng)通信是當(dāng)今全球信息產(chǎn)業(yè)最具活力的發(fā)展領(lǐng)域之一，全球移動(dòng)通信用戶數(shù)保持著持續(xù)增長(zhǎng)，大幅帶動(dòng)了通信系統(tǒng)設(shè)備制造業(yè)及各子行業(yè)的迅猛發(fā)展。全球移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)已經(jīng)走過(guò)了第一代

17、模擬技術(shù)（1G）、第二代數(shù)字技術(shù)（2G）和第三代寬帶數(shù)字技術(shù)（3G），目前正處在第四代移動(dòng)通信技術(shù)（4G）高速普及并向第五代移動(dòng)通信技術(shù)（5G）過(guò)渡的階段。目前，東亞、北美、歐洲地區(qū)的4G建設(shè)進(jìn)入中后期，但由于全球各地區(qū)通信建設(shè)的不均衡性，未來(lái)幾年，南亞、非洲、東南亞、東歐、南美等地區(qū)的4G建設(shè)將持續(xù)推進(jìn)。到2024年，南亞地區(qū)4G連接滲透率將從2018年的38%上升到82%；東歐的4G連接滲透率預(yù)計(jì)從42%上升到74%以上，上述地區(qū)的4G基站對(duì)高頻通信材料的需求將保持增長(zhǎng)。此外，單個(gè)基站的通信負(fù)荷量是有限的，隨著通信數(shù)據(jù)流量的提升，需要不斷增加基站的數(shù)量來(lái)滿足通信需求。在5G尚未全面覆蓋之前

18、，4G已覆蓋地區(qū)的4G基站建設(shè)量仍有望增加。5G建設(shè)將成為全球通信投資的熱點(diǎn)和重心，目前，全球各主要國(guó)家均已啟動(dòng)5G建設(shè)，未來(lái)五年將成為5G通信發(fā)展的重要機(jī)遇期。5G宏基站的建設(shè)數(shù)量是4G基站的1.5-2倍，小基站數(shù)量成倍增加，單基站的高頻覆銅板耗用量是4G的2-3倍，為高頻通信材料行業(yè)提供了快速增長(zhǎng)的歷史機(jī)遇。（1）全球范圍內(nèi)4G、4.5G建設(shè)為高頻通信材料行業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的市場(chǎng)需求4G通信技術(shù)憑借其快速、穩(wěn)定、大容量的信號(hào)傳輸能力，在極大地提高通訊便利程度的同時(shí)保障了自身的高速發(fā)展。從國(guó)內(nèi)看，國(guó)內(nèi)4G建設(shè)在2013年至2018年間發(fā)展迅速。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2018年，全國(guó)凈增移動(dòng)通信基站29萬(wàn)

19、個(gè)，總數(shù)達(dá)648萬(wàn)個(gè)；其中4G基站凈增43.9萬(wàn)個(gè)，總數(shù)達(dá)到372萬(wàn)個(gè)。從4G移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張的角度看，中國(guó)移動(dòng)起步最早、投入最大，截至2018年末，其4G基站數(shù)量達(dá)到241萬(wàn)個(gè)，是全球最大的4G運(yùn)營(yíng)商，其4G用戶數(shù)量達(dá)到7.13億人；中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通的4G業(yè)務(wù)起步稍晚，在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上落后于中國(guó)移動(dòng)，截至2018年末，4G基站數(shù)量分別為138萬(wàn)個(gè)和99萬(wàn)個(gè)。此外，隨著移動(dòng)通信技術(shù)的快速發(fā)展，當(dāng)前的各種創(chuàng)新應(yīng)用開(kāi)始將信息交互的方式推向新的高度。在5G技術(shù)商用前夕，4.5G技術(shù)作為4G到5G的過(guò)渡階段，在物聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）、4K超高清視頻、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）、遠(yuǎn)程醫(yī)療等領(lǐng)域開(kāi)始興起；尤其是物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)

20、域，NB-IoT已進(jìn)入規(guī)模商用階段。根據(jù)工信部2017年6月發(fā)布的關(guān)于全面推進(jìn)移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)（NB-IoT）建設(shè)發(fā)展的通知：到2017年末，全國(guó)實(shí)現(xiàn)NB-IoT網(wǎng)絡(luò)覆蓋直轄市、省會(huì)城市等主要城市，基站規(guī)模達(dá)到40萬(wàn)個(gè)；到2020年，NB-IoT網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)全國(guó)普遍覆蓋，基站規(guī)模達(dá)到150萬(wàn)個(gè)；2017年實(shí)現(xiàn)基于NB-IoT的M2M（機(jī)器與機(jī)器）連接超過(guò)2,000萬(wàn)，2020年總連接數(shù)超過(guò)6億。（2）5G通信時(shí)代，有望帶動(dòng)高頻通信材料行業(yè)的高速增長(zhǎng)2018年6月13日，3GPP召開(kāi)會(huì)議，正式發(fā)布了5GNR標(biāo)準(zhǔn)SA（獨(dú)立組網(wǎng)）方案，標(biāo)志著首個(gè)面向商用的5G標(biāo)準(zhǔn)出爐，5G通信有望在2020年左右實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。

21、5G傳輸速度可達(dá)10Gbps，比4G網(wǎng)絡(luò)的傳輸速度快十倍到百倍，解決海量無(wú)線通信需求，將實(shí)現(xiàn)真正的“萬(wàn)物互聯(lián)”。2019年6月6日，工信部向中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)廣電正式發(fā)放5G商用牌照。這是全球5G發(fā)展的標(biāo)志性事件中國(guó)5G時(shí)代正式開(kāi)啟。據(jù)全球移動(dòng)通信協(xié)會(huì)（GSMA）預(yù)測(cè)，到2025年全球5G連接數(shù)為14億，其中中國(guó)占4.6億，超過(guò)北美和歐洲的總和，位列全球第一。據(jù)GSA統(tǒng)計(jì)，截至2020年1月，全球共有121個(gè)國(guó)家/地區(qū)的356家運(yùn)營(yíng)商正進(jìn)行5G計(jì)劃、試驗(yàn)、部署或已實(shí)現(xiàn)5G商用，其中34個(gè)國(guó)家/地區(qū)的62個(gè)運(yùn)營(yíng)商已宣布提供3GPP標(biāo)準(zhǔn)下的5G商用服務(wù)（包括固定接入服務(wù)和移動(dòng)服務(wù)）

22、，目前運(yùn)營(yíng)商公布的5G規(guī)劃基本都將商用時(shí)點(diǎn)設(shè)為2020或2021年，全球5G發(fā)展規(guī)劃超預(yù)期。GSMA智庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，目前全球有58個(gè)運(yùn)營(yíng)商正式商用了5G，預(yù)測(cè)到2025年，全球411家運(yùn)營(yíng)商將會(huì)在119個(gè)國(guó)家/地區(qū)商用5G網(wǎng)絡(luò)，全球5G用戶數(shù)將超過(guò)16億，中國(guó)將以6億用戶數(shù)成為全球最大的5G市場(chǎng)，占比40%。相比與4G通信，5G的通信頻率更高，意味著單個(gè)基站的覆蓋面積變小，信號(hào)衰減更高，為實(shí)現(xiàn)在通訊速率及容量上的升級(jí)，5G通信需要更多的技術(shù)升級(jí)，主要體現(xiàn)在毫米波、小基站、MassiveMIMO多天線技術(shù)、束波成型技術(shù)等。由于上述技術(shù)的應(yīng)用，5G時(shí)代的通信設(shè)備對(duì)通信材料的要求更高，需求量也將更大，

23、為高頻通信材料行業(yè)未來(lái)發(fā)展帶來(lái)更廣闊的前景。5G通信將全面使用毫米波傳輸，就是通過(guò)增加頻譜帶寬方式提升速率，波長(zhǎng)越短，頻率越高，通信帶寬則越大。以28GHz頻段為例，其可用頻譜帶寬達(dá)到1GHz，而60GHz頻段每個(gè)信道的可用信號(hào)帶寬則為2GHz。但毫米波最大的缺點(diǎn)就是穿透力差、衰減大，因此要讓毫米波頻段下的5G通信在高樓林立的環(huán)境下傳輸并不容易。為了克服毫米波穿透力差、衰減大的缺點(diǎn)，5G通信設(shè)備對(duì)高頻通信材料的性能要求將會(huì)更加嚴(yán)苛。高頻通信材料在高頻率段能夠在控制介質(zhì)損耗最小化的情況下保持介電常數(shù)的穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)，將成為上述技術(shù)能夠有效實(shí)施的重要基礎(chǔ)。5G通信設(shè)備毫米波技術(shù)的應(yīng)用將加速淘汰普通中低頻

24、通信材料，大幅增加高頻通信材料的需求。在目前4G基站中，高頻通信材料應(yīng)用最廣泛的設(shè)備是基站天線的振子、饋電網(wǎng)絡(luò)以及RRU中的功放系統(tǒng)，而其余部分PCB板使用的介質(zhì)材料一般為普通FR-4板。在5G高頻通信時(shí)代，5G基站中DU（分布單元）、AAU（有源天線處理單元）、CU（集中式單元）中的大部分元器件均需要采用高頻基材，5G單基站使用高頻覆銅板的面積相比4G基站成倍增長(zhǎng)。毫米波的穿透力差并且在空氣中的衰減很大，未來(lái)5G移動(dòng)通信將不再依賴大型基站的布建架構(gòu)，而是使用大量的小型基站取代大型基站，小基站可以覆蓋大基站無(wú)法觸及的末梢通信。運(yùn)營(yíng)商可以在每個(gè)城市中部署數(shù)千個(gè)小基站以形成密集網(wǎng)絡(luò)，每個(gè)基站可以從

25、其他基站接收信號(hào)并向任何位置的用戶發(fā)送數(shù)據(jù)。由于5G的通信頻率較高，高頻段意味著覆蓋半徑更小，單基站的覆蓋半徑將相比4G大幅減少，同樣覆蓋范圍的情況下，5G宏基站的數(shù)量將達(dá)到4G時(shí)期的1.5-2倍，而要實(shí)現(xiàn)高速度、大流量的數(shù)據(jù)傳輸，在宏基站間還需要大量的小基站來(lái)增加流量覆蓋，5G時(shí)代小基站技術(shù)的應(yīng)用將會(huì)使通信運(yùn)營(yíng)商建設(shè)基站的數(shù)量大幅增加，同時(shí)對(duì)高頻通信材料的需求也將大幅提升。除了基站的數(shù)量大幅提升外，由于MassiveMIMO技術(shù)的應(yīng)用，5G基站還將擁有比現(xiàn)在4G基站多得多的天線，更多的天線意味著天線振子、饋電網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)將使用更多的高頻覆銅板和高頻聚合物基復(fù)合材料。從基站的結(jié)構(gòu)上來(lái)看，移動(dòng)基站天

26、線經(jīng)歷了一體化宏基站天線、基帶處理單元和射頻拉遠(yuǎn)模塊分離、MIMO天線、有源天線、MassiveMIMO等發(fā)展階段。MassiveMIMO技術(shù)可以使用大量天線形成大規(guī)模的天線陣列，使基站可以同時(shí)向更多用戶發(fā)送和接收信號(hào)，從而將移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的容量提升數(shù)十倍或更大。現(xiàn)有的4G基站只有十幾根天線，但5G基站可以支持上百根天線。目前高頻覆銅板主要應(yīng)用于基站天線中。5G對(duì)毫米波技術(shù)的要求，也促進(jìn)移動(dòng)終端和基站端天線的更新?lián)Q代和數(shù)量的增長(zhǎng)，天線向有源方向發(fā)展將帶動(dòng)單個(gè)天線的價(jià)值提升。MassiveMIMO技術(shù)的應(yīng)用將使單個(gè)基站中高頻覆銅板的需求量大幅增加。5G信號(hào)由于頻率更高導(dǎo)致其傳輸時(shí)產(chǎn)生的能量衰減對(duì)發(fā)射器

27、外殼的透波率將更加敏感，未來(lái)高頻透波材料也會(huì)在5G通信中有更廣泛的應(yīng)用。天線罩作為天線的外殼，其自身的電學(xué)性能也會(huì)對(duì)通信信號(hào)產(chǎn)生影響，這種影響在高頻條件下更加明顯，因此選用具有良好電磁輻射透過(guò)性能的天線罩成為5G技術(shù)提升的熱點(diǎn)。綜上所述，在全球范圍內(nèi)，4G建設(shè)仍將穩(wěn)步推進(jìn)，4G覆蓋人口范圍將持續(xù)增長(zhǎng)。隨著4.5G和5G時(shí)代的到來(lái)，基站建設(shè)數(shù)量相比4G時(shí)代成倍增長(zhǎng)，單個(gè)基站中的天線數(shù)量將大幅增加，高頻通信材料在基站中的應(yīng)用場(chǎng)景也將更加廣泛，由此導(dǎo)致5G時(shí)代對(duì)高頻覆銅板、高頻聚合物基復(fù)合材料的需求增加。下游市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展和繁榮將為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供更廣闊的市場(chǎng)空間。二、 行業(yè)市場(chǎng)狀況及發(fā)展前景

28、1、高頻通信材料行業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素目前，高頻通信主要集中在移動(dòng)通信、汽車(chē)、衛(wèi)星導(dǎo)航、軍工雷達(dá)和通信等對(duì)信號(hào)傳輸速度和質(zhì)量要求較高的領(lǐng)域。其中，移動(dòng)通信行業(yè)是高頻通信最重要、市場(chǎng)規(guī)模最大的應(yīng)用領(lǐng)域。首先，全球邁入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，終端用戶對(duì)數(shù)據(jù)流量的消費(fèi)需求呈幾何式增長(zhǎng)，推動(dòng)移動(dòng)通信業(yè)務(wù)的全面快速增長(zhǎng)。根據(jù)2019年6月愛(ài)立信發(fā)布的移動(dòng)市場(chǎng)報(bào)告，4G移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)在全球普及，截至2018年簽約用戶數(shù)突破35億；全球月度移動(dòng)數(shù)據(jù)總流量將由2018年的28EB增長(zhǎng)至2024年的131EB，年化復(fù)合增長(zhǎng)率接近30%。移動(dòng)通信業(yè)務(wù)的高速發(fā)展，帶動(dòng)了移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商設(shè)備投資的增長(zhǎng)，全球基站建設(shè)數(shù)量穩(wěn)步提升。

29、基站作為移動(dòng)信號(hào)接收、處理、發(fā)送的核心設(shè)備，對(duì)信號(hào)傳輸?shù)囊筝^高，在移動(dòng)通信從低頻到高頻發(fā)展的背景下，基站的天線、功放等核心設(shè)備必須選用低損耗、高穩(wěn)定性的高頻通信材料。全球范圍內(nèi)的大規(guī)模移動(dòng)通信設(shè)施建設(shè)是高頻通信材料行業(yè)在近年以及未來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)右?。其次，在信息時(shí)代科技浪潮的推動(dòng)下，智能駕駛目前已成為汽車(chē)行業(yè)變革的核心內(nèi)容。自2009年，谷歌啟動(dòng)無(wú)人駕駛技術(shù)研究至今，寶馬、奧迪、特斯拉、通用等全球知名汽車(chē)生產(chǎn)商均制定了各自的無(wú)人駕駛規(guī)劃，豐田、寶馬等公司提出在2020年實(shí)現(xiàn)無(wú)人駕駛汽車(chē)的商業(yè)化。美國(guó)、日本、歐盟等國(guó)政府也制定了明確的無(wú)人駕駛產(chǎn)業(yè)支持政策，我國(guó)工信部出臺(tái)車(chē)聯(lián)網(wǎng)發(fā)展創(chuàng)新行動(dòng)計(jì)劃

30、，組織開(kāi)展車(chē)聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)以及相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定。為實(shí)現(xiàn)更快的信號(hào)傳輸速率、更高的準(zhǔn)確度和解析度，在智能駕駛的毫米波雷達(dá)等設(shè)備中使用電性能更優(yōu)良的高頻通信材料已成必然趨勢(shì)。再次，全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)（GPS）民用完全放開(kāi)以后，衛(wèi)星導(dǎo)航得以在航空、海運(yùn)、汽車(chē)、測(cè)繪、導(dǎo)航等大眾消費(fèi)領(lǐng)域大放異彩，衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用產(chǎn)業(yè)已成為繼移動(dòng)通信和互聯(lián)網(wǎng)之后的全球第三大新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。目前，在軍用、測(cè)繪/GIS、海用、時(shí)間等對(duì)精度要求較高的衛(wèi)星導(dǎo)航領(lǐng)域?qū)Ω哳l通信材料有著一定的需求。最后，國(guó)防信息化是現(xiàn)代軍事發(fā)展的必然方向，作為高頻通信的傳統(tǒng)應(yīng)用領(lǐng)域，軍事、雷達(dá)、航天等領(lǐng)域的發(fā)展離不開(kāi)高頻通信材料的支撐。2、移動(dòng)通信業(yè)務(wù)市場(chǎng)發(fā)展前

31、景廣闊，是行業(yè)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要保障移動(dòng)通信是當(dāng)今全球信息產(chǎn)業(yè)最具活力的發(fā)展領(lǐng)域之一，全球移動(dòng)通信用戶數(shù)保持著持續(xù)增長(zhǎng)，大幅帶動(dòng)了通信系統(tǒng)設(shè)備制造業(yè)及各子行業(yè)的迅猛發(fā)展。全球移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)已經(jīng)走過(guò)了第一代模擬技術(shù)（1G）、第二代數(shù)字技術(shù)（2G）和第三代寬帶數(shù)字技術(shù)（3G），目前正處在第四代移動(dòng)通信技術(shù)（4G）高速普及并向第五代移動(dòng)通信技術(shù)（5G）過(guò)渡的階段。目前，東亞、北美、歐洲地區(qū)的4G建設(shè)進(jìn)入中后期，但由于全球各地區(qū)通信建設(shè)的不均衡性，未來(lái)幾年，南亞、非洲、東南亞、東歐、南美等地區(qū)的4G建設(shè)將持續(xù)推進(jìn)。到2024年，南亞地區(qū)4G連接滲透率將從2018年的38%上升到82%；東歐的4G連

32、接滲透率預(yù)計(jì)從42%上升到74%以上，上述地區(qū)的4G基站對(duì)高頻通信材料的需求將保持增長(zhǎng)。此外，單個(gè)基站的通信負(fù)荷量是有限的，隨著通信數(shù)據(jù)流量的提升，需要不斷增加基站的數(shù)量來(lái)滿足通信需求。在5G尚未全面覆蓋之前，4G已覆蓋地區(qū)的4G基站建設(shè)量仍有望增加。5G建設(shè)將成為全球通信投資的熱點(diǎn)和重心，目前，全球各主要國(guó)家均已啟動(dòng)5G建設(shè)，未來(lái)五年將成為5G通信發(fā)展的重要機(jī)遇期。5G宏基站的建設(shè)數(shù)量是4G基站的1.5-2倍，小基站數(shù)量成倍增加，單基站的高頻覆銅板耗用量是4G的2-3倍，為高頻通信材料行業(yè)提供了快速增長(zhǎng)的歷史機(jī)遇。（1）全球范圍內(nèi)4G、4.5G建設(shè)為高頻通信材料行業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的市場(chǎng)需求4G通信

33、技術(shù)憑借其快速、穩(wěn)定、大容量的信號(hào)傳輸能力，在極大地提高通訊便利程度的同時(shí)保障了自身的高速發(fā)展。從國(guó)內(nèi)看，國(guó)內(nèi)4G建設(shè)在2013年至2018年間發(fā)展迅速。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2018年，全國(guó)凈增移動(dòng)通信基站29萬(wàn)個(gè)，總數(shù)達(dá)648萬(wàn)個(gè)；其中4G基站凈增43.9萬(wàn)個(gè)，總數(shù)達(dá)到372萬(wàn)個(gè)。從4G移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張的角度看，中國(guó)移動(dòng)起步最早、投入最大，截至2018年末，其4G基站數(shù)量達(dá)到241萬(wàn)個(gè)，是全球最大的4G運(yùn)營(yíng)商，其4G用戶數(shù)量達(dá)到7.13億人；中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通的4G業(yè)務(wù)起步稍晚，在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上落后于中國(guó)移動(dòng)，截至2018年末，4G基站數(shù)量分別為138萬(wàn)個(gè)和99萬(wàn)個(gè)。此外，隨著移動(dòng)通信技術(shù)的快速發(fā)展，當(dāng)

34、前的各種創(chuàng)新應(yīng)用開(kāi)始將信息交互的方式推向新的高度。在5G技術(shù)商用前夕，4.5G技術(shù)作為4G到5G的過(guò)渡階段，在物聯(lián)網(wǎng)、虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）、4K超高清視頻、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）、遠(yuǎn)程醫(yī)療等領(lǐng)域開(kāi)始興起；尤其是物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，NB-IoT已進(jìn)入規(guī)模商用階段。根據(jù)工信部2017年6月發(fā)布的關(guān)于全面推進(jìn)移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)（NB-IoT）建設(shè)發(fā)展的通知：到2017年末，全國(guó)實(shí)現(xiàn)NB-IoT網(wǎng)絡(luò)覆蓋直轄市、省會(huì)城市等主要城市，基站規(guī)模達(dá)到40萬(wàn)個(gè)；到2020年，NB-IoT網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)全國(guó)普遍覆蓋，基站規(guī)模達(dá)到150萬(wàn)個(gè)；2017年實(shí)現(xiàn)基于NB-IoT的M2M（機(jī)器與機(jī)器）連接超過(guò)2,000萬(wàn)，2020年總連接數(shù)超過(guò)6億。（2

35、）5G通信時(shí)代，有望帶動(dòng)高頻通信材料行業(yè)的高速增長(zhǎng)2018年6月13日，3GPP召開(kāi)會(huì)議，正式發(fā)布了5GNR標(biāo)準(zhǔn)SA（獨(dú)立組網(wǎng)）方案，標(biāo)志著首個(gè)面向商用的5G標(biāo)準(zhǔn)出爐，5G通信有望在2020年左右實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。5G傳輸速度可達(dá)10Gbps，比4G網(wǎng)絡(luò)的傳輸速度快十倍到百倍，解決海量無(wú)線通信需求，將實(shí)現(xiàn)真正的“萬(wàn)物互聯(lián)”。2019年6月6日，工信部向中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)廣電正式發(fā)放5G商用牌照。這是全球5G發(fā)展的標(biāo)志性事件中國(guó)5G時(shí)代正式開(kāi)啟。據(jù)全球移動(dòng)通信協(xié)會(huì)（GSMA）預(yù)測(cè)，到2025年全球5G連接數(shù)為14億，其中中國(guó)占4.6億，超過(guò)北美和歐洲的總和，位列全球第一。據(jù)GSA統(tǒng)計(jì)，

36、截至2020年1月，全球共有121個(gè)國(guó)家/地區(qū)的356家運(yùn)營(yíng)商正進(jìn)行5G計(jì)劃、試驗(yàn)、部署或已實(shí)現(xiàn)5G商用，其中34個(gè)國(guó)家/地區(qū)的62個(gè)運(yùn)營(yíng)商已宣布提供3GPP標(biāo)準(zhǔn)下的5G商用服務(wù)（包括固定接入服務(wù)和移動(dòng)服務(wù)），目前運(yùn)營(yíng)商公布的5G規(guī)劃基本都將商用時(shí)點(diǎn)設(shè)為2020或2021年，全球5G發(fā)展規(guī)劃超預(yù)期。GSMA智庫(kù)數(shù)據(jù)顯示，目前全球有58個(gè)運(yùn)營(yíng)商正式商用了5G，預(yù)測(cè)到2025年，全球411家運(yùn)營(yíng)商將會(huì)在119個(gè)國(guó)家/地區(qū)商用5G網(wǎng)絡(luò)，全球5G用戶數(shù)將超過(guò)16億，中國(guó)將以6億用戶數(shù)成為全球最大的5G市場(chǎng)，占比40%。相比與4G通信，5G的通信頻率更高，意味著單個(gè)基站的覆蓋面積變小，信號(hào)衰減更高，為實(shí)

37、現(xiàn)在通訊速率及容量上的升級(jí)，5G通信需要更多的技術(shù)升級(jí)，主要體現(xiàn)在毫米波、小基站、MassiveMIMO多天線技術(shù)、束波成型技術(shù)等。由于上述技術(shù)的應(yīng)用，5G時(shí)代的通信設(shè)備對(duì)通信材料的要求更高，需求量也將更大，為高頻通信材料行業(yè)未來(lái)發(fā)展帶來(lái)更廣闊的前景。5G通信將全面使用毫米波傳輸，就是通過(guò)增加頻譜帶寬方式提升速率，波長(zhǎng)越短，頻率越高，通信帶寬則越大。以28GHz頻段為例，其可用頻譜帶寬達(dá)到1GHz，而60GHz頻段每個(gè)信道的可用信號(hào)帶寬則為2GHz。但毫米波最大的缺點(diǎn)就是穿透力差、衰減大，因此要讓毫米波頻段下的5G通信在高樓林立的環(huán)境下傳輸并不容易。為了克服毫米波穿透力差、衰減大的缺點(diǎn)，5G通

38、信設(shè)備對(duì)高頻通信材料的性能要求將會(huì)更加嚴(yán)苛。高頻通信材料在高頻率段能夠在控制介質(zhì)損耗最小化的情況下保持介電常數(shù)的穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)，將成為上述技術(shù)能夠有效實(shí)施的重要基礎(chǔ)。5G通信設(shè)備毫米波技術(shù)的應(yīng)用將加速淘汰普通中低頻通信材料，大幅增加高頻通信材料的需求。在目前4G基站中，高頻通信材料應(yīng)用最廣泛的設(shè)備是基站天線的振子、饋電網(wǎng)絡(luò)以及RRU中的功放系統(tǒng)，而其余部分PCB板使用的介質(zhì)材料一般為普通FR-4板。在5G高頻通信時(shí)代，5G基站中DU（分布單元）、AAU（有源天線處理單元）、CU（集中式單元）中的大部分元器件均需要采用高頻基材，5G單基站使用高頻覆銅板的面積相比4G基站成倍增長(zhǎng)。毫米波的穿透力差并且在

39、空氣中的衰減很大，未來(lái)5G移動(dòng)通信將不再依賴大型基站的布建架構(gòu)，而是使用大量的小型基站取代大型基站，小基站可以覆蓋大基站無(wú)法觸及的末梢通信。運(yùn)營(yíng)商可以在每個(gè)城市中部署數(shù)千個(gè)小基站以形成密集網(wǎng)絡(luò)，每個(gè)基站可以從其他基站接收信號(hào)并向任何位置的用戶發(fā)送數(shù)據(jù)。由于5G的通信頻率較高，高頻段意味著覆蓋半徑更小，單基站的覆蓋半徑將相比4G大幅減少，同樣覆蓋范圍的情況下，5G宏基站的數(shù)量將達(dá)到4G時(shí)期的1.5-2倍，而要實(shí)現(xiàn)高速度、大流量的數(shù)據(jù)傳輸，在宏基站間還需要大量的小基站來(lái)增加流量覆蓋，5G時(shí)代小基站技術(shù)的應(yīng)用將會(huì)使通信運(yùn)營(yíng)商建設(shè)基站的數(shù)量大幅增加，同時(shí)對(duì)高頻通信材料的需求也將大幅提升。除了基站的數(shù)量

40、大幅提升外，由于MassiveMIMO技術(shù)的應(yīng)用，5G基站還將擁有比現(xiàn)在4G基站多得多的天線，更多的天線意味著天線振子、饋電網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)將使用更多的高頻覆銅板和高頻聚合物基復(fù)合材料。從基站的結(jié)構(gòu)上來(lái)看，移動(dòng)基站天線經(jīng)歷了一體化宏基站天線、基帶處理單元和射頻拉遠(yuǎn)模塊分離、MIMO天線、有源天線、MassiveMIMO等發(fā)展階段。MassiveMIMO技術(shù)可以使用大量天線形成大規(guī)模的天線陣列，使基站可以同時(shí)向更多用戶發(fā)送和接收信號(hào)，從而將移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的容量提升數(shù)十倍或更大?，F(xiàn)有的4G基站只有十幾根天線，但5G基站可以支持上百根天線。目前高頻覆銅板主要應(yīng)用于基站天線中。5G對(duì)毫米波技術(shù)的要求，也促進(jìn)移動(dòng)終端

41、和基站端天線的更新?lián)Q代和數(shù)量的增長(zhǎng)，天線向有源方向發(fā)展將帶動(dòng)單個(gè)天線的價(jià)值提升。MassiveMIMO技術(shù)的應(yīng)用將使單個(gè)基站中高頻覆銅板的需求量大幅增加。5G信號(hào)由于頻率更高導(dǎo)致其傳輸時(shí)產(chǎn)生的能量衰減對(duì)發(fā)射器外殼的透波率將更加敏感，未來(lái)高頻透波材料也會(huì)在5G通信中有更廣泛的應(yīng)用。天線罩作為天線的外殼，其自身的電學(xué)性能也會(huì)對(duì)通信信號(hào)產(chǎn)生影響，這種影響在高頻條件下更加明顯，因此選用具有良好電磁輻射透過(guò)性能的天線罩成為5G技術(shù)提升的熱點(diǎn)。綜上所述，在全球范圍內(nèi)，4G建設(shè)仍將穩(wěn)步推進(jìn)，4G覆蓋人口范圍將持續(xù)增長(zhǎng)。隨著4.5G和5G時(shí)代的到來(lái)，基站建設(shè)數(shù)量相比4G時(shí)代成倍增長(zhǎng)，單個(gè)基站中的天線數(shù)量將大幅

42、增加，高頻通信材料在基站中的應(yīng)用場(chǎng)景也將更加廣泛，由此導(dǎo)致5G時(shí)代對(duì)高頻覆銅板、高頻聚合物基復(fù)合材料的需求增加。下游市場(chǎng)的持續(xù)發(fā)展和繁榮將為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供更廣闊的市場(chǎng)空間。三、 加快發(fā)展高頻通信材料是國(guó)內(nèi)電子工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的應(yīng)有之義高頻通信材料作為未來(lái)移動(dòng)通信、汽車(chē)、軍工等領(lǐng)域發(fā)展必須的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)自主化生產(chǎn)是提升我國(guó)工業(yè)技術(shù)實(shí)力的必要前提。但相比于美國(guó)、日本企業(yè)，國(guó)內(nèi)的高頻通信材料仍處于相對(duì)落后狀態(tài)。目前，在高頻覆銅板領(lǐng)域，產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)大批量銷(xiāo)售的國(guó)內(nèi)企業(yè)僅中英科技、生益科技等少數(shù)企業(yè)。行業(yè)巨頭羅杰斯、泰康利等依然占有相對(duì)較大的市場(chǎng)份額，我國(guó)對(duì)高頻覆銅板等高技術(shù)附加值材料的進(jìn)口依

43、賴度依然較高。以覆銅板行業(yè)為例，我國(guó)的覆銅板市場(chǎng)占有率在全球占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但產(chǎn)能較多停留在普通覆銅板領(lǐng)域，高頻高速板材技術(shù)的研發(fā)生產(chǎn)能力仍主要掌握在美國(guó)和日本等企業(yè)手中。根據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，2018年全球剛性覆銅板產(chǎn)值為124.02億美元，其中中國(guó)大陸產(chǎn)值占比約68.13%；全球剛性覆銅板產(chǎn)量達(dá)到6.28億平方米，其中中國(guó)大陸產(chǎn)量占比約72.41%。由此可見(jiàn)，中國(guó)大陸生產(chǎn)的剛性覆銅板平均單價(jià)低于全球平均單價(jià)，產(chǎn)品附加值較低。目前，全球65%以上的覆銅板由中國(guó)制造，是全球覆銅板最主要的出口國(guó)之一。2012年至2018年，中國(guó)大陸覆銅板凈出口量由3.18萬(wàn)噸下降至1.43萬(wàn)噸，但貿(mào)易逆差金額

44、卻由3.25億美元擴(kuò)大至5.26億美元。2018年，中國(guó)大陸覆銅板出口均價(jià)約6.33美元/kg，進(jìn)口均價(jià)約14.09美元/kg，進(jìn)口價(jià)格為出口價(jià)格的兩倍，主要原因系：國(guó)內(nèi)出口的覆銅板產(chǎn)品主要為低附加值的普通覆銅板產(chǎn)品，而高端的高頻覆銅板、封裝基板等大量依賴進(jìn)口。基于此狀況，加快發(fā)展高頻通信材料行業(yè)對(duì)我國(guó)電子、通信、汽車(chē)等行業(yè)未來(lái)的發(fā)展意義重大，為實(shí)現(xiàn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、降低高頻通信材料的進(jìn)口依賴，國(guó)內(nèi)高頻通信材料行業(yè)有望迎來(lái)新的歷史機(jī)遇。第三章 運(yùn)營(yíng)管理模式一、 公司經(jīng)營(yíng)宗旨依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)，自主開(kāi)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)，務(wù)實(shí)創(chuàng)新，開(kāi)拓進(jìn)取，不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量，改善經(jīng)營(yíng)管理，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康

45、發(fā)展，努力實(shí)現(xiàn)股東利益的最大化，促進(jìn)行業(yè)的快速發(fā)展。二、 公司的目標(biāo)、主要職責(zé)（一）目標(biāo)近期目標(biāo)：深化企業(yè)改革，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)企業(yè)管理，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；精干主業(yè)，分離輔業(yè)，增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，加快發(fā)展；提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，完善管理制度及運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。遠(yuǎn)期目標(biāo)：探索模式創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展新思路。堅(jiān)持發(fā)展自主品牌，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，面向國(guó)際、國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)，優(yōu)化資源配置，實(shí)施多元化戰(zhàn)略，向產(chǎn)業(yè)集團(tuán)化發(fā)展，力爭(zhēng)利用3-5年的時(shí)間把公司建設(shè)成具有先進(jìn)管理水平和較強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的大型企業(yè)集團(tuán)。（二）主要職責(zé)1、執(zhí)行國(guó)家法律、法規(guī)和產(chǎn)業(yè)政策，在國(guó)家宏觀調(diào)控和行業(yè)監(jiān)管下，

46、以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，依法自主經(jīng)營(yíng)。2、根據(jù)國(guó)家和地方產(chǎn)業(yè)政策、通信材料行業(yè)發(fā)展規(guī)劃和市場(chǎng)需求，制定并組織實(shí)施公司的發(fā)展戰(zhàn)略、中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃、年度計(jì)劃和重大經(jīng)營(yíng)決策。3、根據(jù)國(guó)家法律、法規(guī)和通信材料行業(yè)有關(guān)政策，優(yōu)化配置經(jīng)營(yíng)要素，組織實(shí)施重大投資活動(dòng)，對(duì)投入產(chǎn)出效果負(fù)責(zé)，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)通信材料行業(yè)持續(xù)、快速、健康發(fā)展。4、深化企業(yè)改革，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，強(qiáng)化內(nèi)部管理，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。5、指導(dǎo)和加強(qiáng)企業(yè)思想政治工作和精神文明建設(shè)，統(tǒng)一管理公司的名稱(chēng)、商標(biāo)、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)，搞好公司企業(yè)文化建設(shè)。6、在保證股東企業(yè)合法權(quán)益和自身發(fā)展需要的前提下，公司可依照

47、公司法等有關(guān)規(guī)定，集中資產(chǎn)收益，用于再投入和結(jié)構(gòu)調(diào)整。三、 各部門(mén)職責(zé)及權(quán)限（一）銷(xiāo)售部職責(zé)說(shuō)明1、協(xié)助總經(jīng)理制定和分解年度銷(xiāo)售目標(biāo)和銷(xiāo)售成本控制指標(biāo)，并負(fù)責(zé)具體落實(shí)。2、依據(jù)公司年度銷(xiāo)售指標(biāo)，明確營(yíng)銷(xiāo)策略，制定營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃和拓展銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，并對(duì)任務(wù)進(jìn)行分解，策劃組織實(shí)施銷(xiāo)售工作，確保實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。3、負(fù)責(zé)收集市場(chǎng)信息，分析市場(chǎng)動(dòng)向、銷(xiāo)售動(dòng)態(tài)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展?fàn)顩r等，并定期將信息報(bào)送商務(wù)發(fā)展部。4、負(fù)責(zé)按產(chǎn)品銷(xiāo)售合同規(guī)定收款和催收，并將相關(guān)收款情況報(bào)送商務(wù)發(fā)展部。5、定期不定期走訪客戶，整理和歸納客戶資料，掌握客戶情況，進(jìn)行有效的客戶管理。6、制定并組織填寫(xiě)各類(lèi)銷(xiāo)售統(tǒng)計(jì)報(bào)表，并將相關(guān)數(shù)據(jù)及時(shí)報(bào)送商務(wù)發(fā)展

48、部總經(jīng)理。7、負(fù)責(zé)市場(chǎng)物資信息的收集和調(diào)查預(yù)測(cè)，建立起牢固可靠的物資供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，不斷開(kāi)辟和優(yōu)化物資供應(yīng)渠道。8、負(fù)責(zé)收集產(chǎn)品供應(yīng)商信息，并對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行質(zhì)量、技術(shù)和供就能力進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)公司需求計(jì)劃，編制與之相配套的采購(gòu)計(jì)劃，并進(jìn)行采購(gòu)談判和產(chǎn)品采購(gòu)，保證產(chǎn)品供應(yīng)及時(shí)，確保產(chǎn)品價(jià)格合理、質(zhì)量符合要求。9、建立發(fā)運(yùn)流程，設(shè)計(jì)最佳運(yùn)輸路線、運(yùn)輸工具，選擇合格的運(yùn)輸商，嚴(yán)格按公司下達(dá)的發(fā)運(yùn)成本預(yù)算進(jìn)行有效管理，定期分析費(fèi)用開(kāi)支，查找超支、節(jié)支原因并實(shí)施控制。10、負(fù)責(zé)對(duì)部門(mén)員工進(jìn)行業(yè)務(wù)素質(zhì)、產(chǎn)品知識(shí)培訓(xùn)和考核等工作，不斷培養(yǎng)、挖掘、引進(jìn)銷(xiāo)售人才，建設(shè)高素質(zhì)的銷(xiāo)售隊(duì)伍。（二）戰(zhàn)略發(fā)展部主要職責(zé)1、圍繞公司

49、的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，擬定項(xiàng)目發(fā)實(shí)施方案。2、負(fù)責(zé)市場(chǎng)信息的收集、整理和分析，定期編制信息分析報(bào)告，及時(shí)報(bào)送公司領(lǐng)導(dǎo)和相關(guān)部門(mén)；并對(duì)各部門(mén)信息的及時(shí)性和有效性進(jìn)行考核。3、負(fù)責(zé)對(duì)產(chǎn)品供應(yīng)商質(zhì)量管理、技術(shù)、供應(yīng)能力和財(cái)務(wù)評(píng)估情況進(jìn)行匯總，編制供應(yīng)商評(píng)估報(bào)告，擬定供應(yīng)商合作方案和合作協(xié)議，組織簽訂供應(yīng)商合作協(xié)議。4、負(fù)責(zé)對(duì)公司采購(gòu)的產(chǎn)品進(jìn)行詢價(jià)，擬定產(chǎn)品采購(gòu)方案，制定市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格；擬定采購(gòu)合同并報(bào)總經(jīng)理審批后，組織簽訂合同。5、負(fù)責(zé)起草產(chǎn)品銷(xiāo)售合同，按財(cái)務(wù)部和總經(jīng)理提出的修改意見(jiàn)修訂合同，并通知銷(xiāo)售部門(mén)執(zhí)行合同。6、協(xié)助銷(xiāo)售部門(mén)開(kāi)展銷(xiāo)售人員技能培訓(xùn)；協(xié)助銷(xiāo)售部門(mén)對(duì)未及時(shí)收到的款項(xiàng)查找原因進(jìn)行催款。7、負(fù)責(zé)客

50、戶服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的確定、實(shí)施規(guī)范、政策制定和修改，以及服務(wù)資源的統(tǒng)一規(guī)劃和配置。8、協(xié)調(diào)處理各類(lèi)投訴問(wèn)題，并提出處理意見(jiàn)；并建立設(shè)訴處理檔案，做到每一件投訴有記錄，有處理結(jié)果，每月向公司上報(bào)投訴情況及處理結(jié)果。9、負(fù)責(zé)公司客戶檔案、銷(xiāo)售合同、公司文件資料、營(yíng)銷(xiāo)類(lèi)文件資料、價(jià)格表等的管理、歸類(lèi)、整理、建檔和保管工作。（三）行政部主要職責(zé)1、負(fù)責(zé)公司運(yùn)行、管理制度和流程的建立、完善和修訂工作。2、根據(jù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，制定及優(yōu)化公司的內(nèi)部運(yùn)行控制流程、方法及執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)。3、依據(jù)公司管理需要，組織并執(zhí)行內(nèi)部運(yùn)行控制工作，協(xié)助各部門(mén)規(guī)范業(yè)務(wù)流程及操作規(guī)程，降低管理風(fēng)險(xiǎn)。4、定期、不定期利用各種統(tǒng)計(jì)信息和其他

51、方法（如經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析、專(zhuān)題調(diào)查資料等）監(jiān)督計(jì)劃執(zhí)行情況，并對(duì)計(jì)劃完成情況進(jìn)行考核。五、在選擇產(chǎn)品供應(yīng)商過(guò)程，定期不定期對(duì)商務(wù)部部門(mén)編制的供應(yīng)商評(píng)估報(bào)告和供應(yīng)商合作協(xié)議進(jìn)行審查，并提出審查意見(jiàn)。5、負(fù)責(zé)監(jiān)督檢查公司運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)、人事等業(yè)務(wù)政策及流程的執(zhí)行情況。6、負(fù)責(zé)平衡內(nèi)部控制的要求與實(shí)際業(yè)務(wù)發(fā)展的沖突，其他與內(nèi)部運(yùn)行控制相關(guān)的工作。四、 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度（一）財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度1、公司依照法律、行政法規(guī)和國(guó)家有關(guān)部門(mén)的規(guī)定，制定公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度。上述財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告按照有關(guān)法律、行政法規(guī)及部門(mén)規(guī)章的規(guī)定進(jìn)行編制。2、公司除法定的會(huì)計(jì)賬簿外，將不另立會(huì)計(jì)賬簿。公司的資產(chǎn)，不以任何個(gè)人名義開(kāi)立賬戶存儲(chǔ)。3、公

52、司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提取利潤(rùn)的10%列入公司法定公積金。公司法定公積金累計(jì)額為公司注冊(cè)資本的50%以上的，可以不再提取。公司的法定公積金不足以彌補(bǔ)以前年度虧損的，在依照前款規(guī)定提取法定公積金之前，應(yīng)當(dāng)先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損。公司從稅后利潤(rùn)中提取法定公積金后，經(jīng)股東大會(huì)決議，還可以從稅后利潤(rùn)中提取任意公積金。公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后所余稅后利潤(rùn)，按照股東持有的股份比例分配，但本章程規(guī)定不按持股比例分配的除外。股東大會(huì)違反前款規(guī)定，在公司彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金之前向股東分配利潤(rùn)的，股東必須將違反規(guī)定分配的利潤(rùn)退還公司。公司持有的本公司股份不參與分配利潤(rùn)。4、公司的公積金用于彌補(bǔ)公司的虧損、

53、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。但是，資本公積金將不用于彌補(bǔ)公司的虧損。法定公積金轉(zhuǎn)為資本時(shí)，所留存的該項(xiàng)公積金將不少于轉(zhuǎn)增前公司注冊(cè)資本的25%。5、公司股東大會(huì)對(duì)利潤(rùn)分配方案作出決議后，公司董事會(huì)須在股東大會(huì)召開(kāi)后2個(gè)月內(nèi)完成股利（或股份）的派發(fā)事項(xiàng)。6、公司利潤(rùn)分配政策為：公司采取積極的現(xiàn)金方式分配利潤(rùn)，即公司當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)盈利，在依法提取法定公積金、盈余公積金后進(jìn)行利潤(rùn)分配。（1）利潤(rùn)分配原則公司的利潤(rùn)分配應(yīng)重視對(duì)投資者的合理回報(bào)并兼顧公司的可持續(xù)發(fā)展。利潤(rùn)分配政策應(yīng)保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，并符合法律、法規(guī)的相關(guān)規(guī)定。（2）具體利潤(rùn)分配政策利潤(rùn)分配形式及間隔期：公司可以采取現(xiàn)金方式分配股

54、利，公司優(yōu)先采用現(xiàn)金方式分配利潤(rùn)，現(xiàn)金分配的比例不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的10%。公司當(dāng)年如實(shí)現(xiàn)盈利并有可供分配利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)每年度進(jìn)行利潤(rùn)分配。董事會(huì)可以根據(jù)公司盈利狀況及資金需求狀況提議公司進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅。除非經(jīng)董事會(huì)論證同意，且經(jīng)獨(dú)立董事發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)、監(jiān)事會(huì)決議通過(guò)，兩次分紅間隔時(shí)間原則上不少于六個(gè)月?，F(xiàn)金分紅的具體條件：公司在當(dāng)年盈利且累計(jì)未分配利潤(rùn)為正，現(xiàn)金流滿足公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和未來(lái)發(fā)展的前提下，最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，公司以現(xiàn)金形式分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的30%。公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)綜合考慮所處行業(yè)特點(diǎn)、發(fā)展階段、自身經(jīng)營(yíng)模式、盈利水平以及是否有重大資金支出安排等因素

55、，區(qū)分下列情形，提出具體現(xiàn)金分紅政策：公司發(fā)展階段屬成熟期且無(wú)重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到80%；公司發(fā)展階段屬成熟期且有重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到40%；公司發(fā)展階段屬成長(zhǎng)期且無(wú)重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到20%。本章程中的“重大資金支出安排”是指公司未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)擬對(duì)外投資、收購(gòu)資產(chǎn)或購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)累計(jì)支出達(dá)到或超過(guò)公司最近一次經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10%。出現(xiàn)以下情形之一的，公司可不進(jìn)行現(xiàn)金分紅：合并報(bào)表或母公司報(bào)表當(dāng)年度未實(shí)現(xiàn)盈利；合并報(bào)表或母公司報(bào)

56、表當(dāng)年度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~或者現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)數(shù)；合并報(bào)表或母公司報(bào)表期末資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%（包括70%）；合并報(bào)表或母公司報(bào)表期末可供分配的利潤(rùn)余額為負(fù)數(shù)；公司財(cái)務(wù)報(bào)告被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具非標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)；公司在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)存在重大資金支出安排，進(jìn)行現(xiàn)金分紅可能導(dǎo)致公司現(xiàn)金流無(wú)法滿足公司經(jīng)營(yíng)或投資需要。（3）利潤(rùn)分配的決策程序和機(jī)制公司利潤(rùn)分配方案由董事會(huì)根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)狀況和有關(guān)規(guī)定擬定，并在征詢監(jiān)事會(huì)意見(jiàn)后提交股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)發(fā)表明確意見(jiàn)。獨(dú)立董事可以征集中小股東的意見(jiàn)，提出分紅提案，并直接提交董事會(huì)審議。股東大會(huì)對(duì)現(xiàn)金分紅具體方案進(jìn)行審議時(shí)，應(yīng)當(dāng)通過(guò)多種渠道主動(dòng)與股東特

57、別是中小股東進(jìn)行溝通和交流（包括但不限于提供網(wǎng)絡(luò)投票表決、邀請(qǐng)中小股東參會(huì)等方式），充分聽(tīng)取中小股東的意見(jiàn)和訴求，并及時(shí)答復(fù)中小股東關(guān)心的問(wèn)題。公司在年度報(bào)告中詳細(xì)披露現(xiàn)金分紅政策的制定及執(zhí)行情況。公司董事會(huì)應(yīng)在年度報(bào)告中披露利潤(rùn)分配方案及留存的未分配利潤(rùn)的使用計(jì)劃安排或原則，公司當(dāng)年利潤(rùn)分配完成后留存的未分配利潤(rùn)應(yīng)用于發(fā)展公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。公司當(dāng)年盈利但董事會(huì)未做出現(xiàn)金分紅預(yù)案的，應(yīng)在年度報(bào)告中披露未做出現(xiàn)金分紅預(yù)案的原因及未用于分紅的資金留存公司的用途，獨(dú)立董事發(fā)表的獨(dú)立意見(jiàn)。公司如遇借殼上市、重大資產(chǎn)重組、合并分立或者因收購(gòu)導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變更的，應(yīng)在重大資產(chǎn)重組報(bào)告書(shū)、權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書(shū)或者

58、收購(gòu)報(bào)告書(shū)中詳細(xì)披露重組或者控制權(quán)發(fā)生變更后上市公司的現(xiàn)金分紅政策及相應(yīng)的規(guī)劃安排、董事會(huì)的情況說(shuō)明等信息。（4）利潤(rùn)分配政策調(diào)整的條件、決策程序和機(jī)制（5）利潤(rùn)分配方案的實(shí)施公司股東大會(huì)對(duì)利潤(rùn)分配方案作出決議后，董事會(huì)須在股東大會(huì)召開(kāi)后兩個(gè)月內(nèi)完成現(xiàn)金分紅或股利的派發(fā)事項(xiàng)。如存在股東違規(guī)占用公司資金情況的，公司應(yīng)當(dāng)扣減該股東所分配的現(xiàn)金紅利，以償還其占用的資金。（二）內(nèi)部審計(jì)1、公司實(shí)行內(nèi)部審計(jì)制度，配備專(zhuān)職審計(jì)人員，對(duì)公司財(cái)務(wù)收支和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督。2、公司內(nèi)部審計(jì)制度和審計(jì)人員的職責(zé)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。審計(jì)負(fù)責(zé)人向董事會(huì)負(fù)責(zé)并報(bào)告工作。（三）會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聘任1、公司聘用會(huì)計(jì)師事務(wù)所必須由股東大會(huì)決定，董事會(huì)不