申請債務(wù)企業(yè)破產(chǎn)清算在重組不良資產(chǎn)中的應(yīng)用

1、申請債務(wù)企業(yè)破產(chǎn)清算在重組不良資產(chǎn)中的應(yīng)用金融資產(chǎn)管理公司重組不良資產(chǎn)的方式很多，包括債務(wù)重組、資產(chǎn)出售、債權(quán)轉(zhuǎn) 股權(quán)、資產(chǎn)證券化、破產(chǎn)清算等等。由于通過破產(chǎn)清算來解決企業(yè)債務(wù)問題的代 價是最大的，如破產(chǎn)清算可能使由于經(jīng)濟周期而暫時陷入困境 （并非沒有扭轉(zhuǎn)經(jīng) 營局面可能）的企業(yè)走入死胡同；由于相關(guān)法律不健全，在破產(chǎn)過程中可能會出 現(xiàn)大量國有資產(chǎn)流失，導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司債權(quán)回收率很低甚至為零等因素，所以一直被認為是資產(chǎn)管理公司重組不良資產(chǎn)的最后手段，是不得已采取的重組措 施。只有在其他辦法收回債權(quán)無望的時候， 資產(chǎn)管理公司才考慮向人民法院申請 債務(wù)企業(yè)破產(chǎn)作為回收債權(quán)的措施。一、金融機構(gòu)選擇申請債

2、務(wù)企業(yè)破產(chǎn)方式重組債權(quán)的適用性分析對債權(quán)人來說，通過申請債務(wù)企業(yè)破產(chǎn)清算能夠得到的清償非常有限。而且對于通過破產(chǎn)接收的實物資產(chǎn)，還必須妥善保管好相關(guān)的權(quán)屬證明、盡快出售， 這又將花費其一定的時間、人力和財力，加大了不良資產(chǎn)重組的成本，降低了資 產(chǎn)重組效益。但是，為了發(fā)揮市場規(guī)律的作用，降低不良資產(chǎn)的重組成本，防止 國有資產(chǎn)損失的進一步擴大，在一定范圍內(nèi)保障公平性和一致性， 對一部分債務(wù) 人申請破產(chǎn)應(yīng)是金融資產(chǎn)管理公司的必要選擇。為了盡量減少債權(quán)損失，資產(chǎn)管理公司在選擇破產(chǎn)重組債權(quán)資產(chǎn)時，尤其是以債權(quán)人身份主動申請債務(wù)企業(yè)破產(chǎn) 時，應(yīng)事前進行多種重組方案的對比分析， 考慮資產(chǎn)的受償情況及方案實施

3、的各 種結(jié)果和存在的風(fēng)險，以確定是否采取破產(chǎn)方式。（一）債務(wù)人確實經(jīng)營不善，無法清償?shù)狡趥鶆?wù)企業(yè)破產(chǎn)是市場經(jīng)濟的必然產(chǎn)物，一些企業(yè)由于經(jīng)營不善或不能適應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，沒有發(fā)展前景、資不抵債，不能償付到期的債務(wù)，繼 續(xù)經(jīng)營無望。如果繼續(xù)經(jīng)營下去，不但企業(yè)經(jīng)營狀況不能好轉(zhuǎn)，而且有效資產(chǎn)會 越來越少，對這些企業(yè)，與其繼續(xù)任其浪費信貸資金、國家資產(chǎn)，不如實施破產(chǎn) 更有利于資源配置效率的提高，有利于實現(xiàn)金融資產(chǎn)管理公司債權(quán)回收的最大 化。同時，申請這類企業(yè)破產(chǎn)清算對于警示企業(yè)經(jīng)營者， 保障債權(quán)人利益有著非 同尋常的影響。正是清算才體現(xiàn)了債務(wù)硬約束的本質(zhì)。（二）債務(wù)人有逃廢債務(wù)的傾向，通

4、過申請其破產(chǎn)，有利于資產(chǎn)管理公司債 權(quán)的回收當(dāng)債務(wù)人有嚴重逃廢債傾向，債權(quán)人利益得不到保障時，金融資產(chǎn)管理公司 向法院提出對債務(wù)企業(yè)的破產(chǎn)申請，可以有效地減少債權(quán)損失。從法律角度講，企業(yè)破產(chǎn)時，抵押債權(quán)可以優(yōu)先受償，因此，當(dāng)資產(chǎn)管理公 司債權(quán)為抵押債權(quán)時，申請債務(wù)人破產(chǎn)是抵御債務(wù)企業(yè)逃廢債的有效手段； 另外, 法律還規(guī)定企業(yè)破產(chǎn)受理前六個月內(nèi)債務(wù)人的隱匿、私分、無償轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)行為、 非正常壓價出售財產(chǎn)行為、對原來沒有財產(chǎn)擔(dān)保的債務(wù)提供財產(chǎn)擔(dān)保行為、對未 到期的債務(wù)提前清償行為、放棄自己的債權(quán)行為等，都屬無效行為，因此，當(dāng)上 述情況發(fā)生時，在有效期限內(nèi)，資產(chǎn)管理公司要充分運用好法律賦予的扣除權(quán)和

5、代位權(quán)、撤消權(quán)等，通過申請債務(wù)企業(yè)破產(chǎn)，收回部分現(xiàn)金或?qū)嵨镔Y產(chǎn)。同時也 能通過主動申請債務(wù)人破產(chǎn)，威懾債務(wù)人，約束債務(wù)人還債。、案例分析A投資開發(fā)有限公司是某資產(chǎn)管理公司的債務(wù)企業(yè)。 截至2002年6月20日, 資產(chǎn)管理公司擁有投資公司整體債權(quán) 13037 萬元，除資產(chǎn)管理公司債務(wù)外， 投資 公司還結(jié)欠該市某民營企業(yè)債務(wù) 175 萬元。 2001 年 5 月,該債務(wù)人表面上做出 與資產(chǎn)管理公司協(xié)議以資抵債的處置姿態(tài), 暗中卻串通他人轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。 由小債權(quán) 人該市某民營企業(yè)突然起訴查封了投資公司絕大部分產(chǎn)權(quán)明晰的實物資產(chǎn), 且遠 遠超出了其訴訟標(biāo)的額, 使資產(chǎn)管理公司債權(quán)面臨極大損失 （因為在法律不公正 的情況下, 法院有可能將全部查封資產(chǎn)以較低價格抵償該債權(quán)人） 。因為資產(chǎn)管 理公司失去了起訴查封企業(yè)有效資產(chǎn)的先機, 如果再依法訴訟, 僅能查封未被法 院查封的其他資產(chǎn), 但剩余未被查封的資產(chǎn)大都產(chǎn)權(quán)不太明晰, 或存在糾紛, 或 有效價值低,或難以執(zhí)行。為避免債權(quán)的更大損失,實現(xiàn)價值回收的最大化,資