工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課程總結(jié)

1、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課程總結(jié)標(biāo)準(zhǔn)化文件發(fā)布號(hào)：（9456-EUATWKMWUB-WUNNINNULDDQTY-KII第一章第一講工程經(jīng)濟(jì)學(xué)概述1.經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生的根本原因人的欲望是無限的；滿足人的欲望的資源是有限的；二者的矛盾促使經(jīng)濟(jì)學(xué)產(chǎn)生。2 什么是經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究稀缺資源如何有效配置的學(xué)科。3經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的三個(gè)最基本問題生產(chǎn)什么如何生產(chǎn)為誰生產(chǎn)工程經(jīng)濟(jì)學(xué)主要涉及前面兩個(gè)問題二、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本概念工程”是指擬實(shí)施或在實(shí)施項(xiàng)U的從策劃、設(shè)計(jì)、施工到使用的過程。工程學(xué)是將自然科學(xué)應(yīng)用到工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中而形成的學(xué)科。擴(kuò)展到項(xiàng)目，但也不是太泛。經(jīng)濟(jì)就是指效益和節(jié)約；經(jīng)濟(jì)學(xué)（同上）匸程經(jīng)濟(jì)學(xué)是關(guān)于投資項(xiàng)H的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和

2、方案優(yōu)選的學(xué)科。解決生產(chǎn)什么如何 生產(chǎn)這兩個(gè)主要的問題。因此我們的注意力將從研究消費(fèi)者、生產(chǎn)者、市場(chǎng)、國(guó)家轉(zhuǎn)向丄程項(xiàng)LI的經(jīng)濟(jì) 評(píng)價(jià)。（三）、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的新趨勢(shì)近十兒年來，工程經(jīng)濟(jì)學(xué)出現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)硏究新趨勢(shì)：匸程的微觀經(jīng)濟(jì)效果分析與項(xiàng)LI可能引起的宏觀社會(huì)問題、環(huán)境效益問題 的分析結(jié)合在一起（分析H標(biāo)多重）；列外國(guó)家的經(jīng)濟(jì)制度和政策等宏觀因素 受到項(xiàng)D經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)更多的重視，成為當(dāng)代工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的新內(nèi)容。（見P7）1. （1）近十兒年來，工程經(jīng)濟(jì)學(xué)出現(xiàn)了宏觀經(jīng)濟(jì)研究新趨勢(shì)：工程的微 觀經(jīng)濟(jì)效果分析與項(xiàng)LI可能引起的宏觀社會(huì)問題、環(huán)境效益問題的分析 結(jié)合在一起（分析U標(biāo)多重）；（2）隨著我國(guó)社會(huì)主

3、義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度 建設(shè)的不斷推進(jìn)，12程項(xiàng)U的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析得到了更廣泛地關(guān)注。在評(píng) 價(jià)方法上，系統(tǒng)工程、數(shù)學(xué)及汁算機(jī)技術(shù)在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)科發(fā)展中得到廣 泛地應(yīng)用；（3）全面研究項(xiàng)U的價(jià)值成為一個(gè)需要深入研究的問題（4）工程經(jīng)濟(jì)分析原理及經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)基本方法與思路不再局限于建 設(shè)工程項(xiàng)U,而體現(xiàn)在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)研究對(duì)象逐步從實(shí)物項(xiàng)U的經(jīng)濟(jì)性評(píng) 價(jià)向非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域項(xiàng)tl的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)跨越的趨勢(shì)。2研究熱點(diǎn)：國(guó)家的經(jīng)濟(jì)制度和政策等宏觀因素受到項(xiàng)訂經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)更多 的重視，成為當(dāng)代工程經(jīng)濟(jì)學(xué)硏究的新內(nèi)容。1.為什么說工程經(jīng)濟(jì)學(xué)致力于項(xiàng)目技術(shù)性與經(jīng)濟(jì)性的完美結(jié)合1 項(xiàng)U的二重性：項(xiàng)U的技術(shù)性特征意味著項(xiàng)U的實(shí)施總是和特定

4、的知 識(shí)和技術(shù)相聯(lián)系，項(xiàng)LI的經(jīng)濟(jì)性則根源于資源的稀缺性。項(xiàng)U總是要以 盡可能小的投入獲得相同產(chǎn)出或滿足同樣的需要。2. 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象：工程項(xiàng)LI的經(jīng)濟(jì)性其應(yīng)該有多寬。其基本內(nèi) 容：投資項(xiàng)LI或方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行方案優(yōu)選，必須考 慮項(xiàng)目的技術(shù)性與經(jīng)濟(jì)性。3. 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)致力于項(xiàng)LI技術(shù)性與經(jīng)濟(jì)性的完美結(jié)合，工程涉及的策劃 與設(shè)訃、決策與籌備、施工與驗(yàn)收、后評(píng)佔(zhàn)等等很多環(huán)節(jié)，均有經(jīng)濟(jì)性 問題。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門研究項(xiàng)H經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)，并為項(xiàng)U可行性分析（即技術(shù)性）提供理論和方法的學(xué)科。工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的的發(fā)展一直受到了政府部門較高關(guān)注。關(guān)于建設(shè)項(xiàng)目?jī)涸u(píng)價(jià)工作的若干規(guī)定中的部分內(nèi)容制定L

5、I的：為規(guī)范建設(shè)項(xiàng)LI經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)匸作，保證經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的質(zhì)量，提高項(xiàng)LI決 策的科學(xué)化水平，引導(dǎo)和促進(jìn)各類資源和合理有效配置，充分發(fā)揮投資效益， 制定各類建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作，適應(yīng)本規(guī)定；對(duì)于費(fèi)用效益計(jì)算比較簡(jiǎn)單，建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期比較短的一般項(xiàng)U可只進(jìn)行財(cái)務(wù) 評(píng)價(jià)；對(duì)關(guān)系公共利益、國(guó)家安全利益或市場(chǎng)不能有效配置或特別重大的建設(shè) 項(xiàng)目應(yīng)進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。建設(shè)項(xiàng)L1經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與評(píng)價(jià)參數(shù)是項(xiàng)口經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的重要依據(jù)。以定量分析為主，以動(dòng)態(tài)分析為主。對(duì)于實(shí)行審批制的政府投資項(xiàng)L1,應(yīng)根據(jù)政府投資主管部門要求，按照?qǐng)?zhí)行, 對(duì)于實(shí)行核準(zhǔn)制和備案制的企業(yè)投資項(xiàng)U,可根據(jù)核準(zhǔn)機(jī)關(guān)或備案機(jī)關(guān)以及投 資者的要求，選用相應(yīng)

6、的方法和參數(shù)。五、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象研究對(duì)象爭(zhēng)議的焦點(diǎn)在于：工程項(xiàng)U的經(jīng)濟(jì)性其應(yīng)該有多寬工程涉及的策劃與設(shè)計(jì)、決策與籌備、施工與驗(yàn)收、后評(píng)估等等很多環(huán)節(jié)，均 有經(jīng)濟(jì)性問題。對(duì)象：項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性工程經(jīng)濟(jì)學(xué)是研究項(xiàng)LI所采用的技術(shù)、1：藝、設(shè)訃方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)以及對(duì)項(xiàng)口 方案優(yōu)選的學(xué)科，為可行性分析提供理論與依據(jù)的支撐。六、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容體系見教材的體系：第一章：概論第二章：財(cái)務(wù)費(fèi)用與效益估算第三章：現(xiàn)金流量的等值換算第四章：資金籌措與資金成本分析 第五章：費(fèi)用效果評(píng)價(jià)指標(biāo)第六章：多方案經(jīng)濟(jì)比選第七章：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)第八章：不確定性分析第九章：經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益評(píng)價(jià)第十章：特殊項(xiàng)LI的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)第十一章：價(jià)值工

7、程第十二章某新建公路項(xiàng)口經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)案例第十三章項(xiàng)目可行性研究附錄七、科學(xué)的丄程經(jīng)濟(jì)分析的重要意義 是企業(yè)投資決策科學(xué)性的重要保證； 是提高社會(huì)資源有效配置的有效途徑。 教材中的內(nèi)容第二講工程項(xiàng)H財(cái)務(wù)費(fèi)用與效益估算主要學(xué)習(xí)內(nèi)容1、 工程經(jīng)濟(jì)分析的基本經(jīng)濟(jì)要素2、 項(xiàng)目投資、成本費(fèi)用、銷售收入、稅金、利潤(rùn)等的結(jié)構(gòu)及估算3、 固定資產(chǎn)折舊的主要計(jì)提方法4、 案例一. 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的基本要素對(duì)一個(gè)工程項(xiàng)口方案來說，投資、成本費(fèi)用、銷售收入、稅金、利潤(rùn)等經(jīng) 濟(jì)要素，是構(gòu)成或影響項(xiàng)U投入產(chǎn)出的基本要素，也是進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析最重 要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，是后續(xù)其他評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。但所有這些要素不是通過核算而是通過估算得到。這是

8、區(qū)別于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)之 處。其估算的準(zhǔn)確性與可靠程度直接影響到財(cái)務(wù)分析的結(jié)論。二. 關(guān)于投資的要點(diǎn)投資是衡量工程項(xiàng)U或技術(shù)方案投入的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，是項(xiàng)U建設(shè)期主 要的現(xiàn)金流量；投資總過程包括：投資的形成與籌集、投資分配、投資實(shí)施、投資回 收；投泳包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資這兩大部分（投資不僅包括建設(shè)投資 而且包括流動(dòng)資金投資的思想具有重大意義）；建設(shè)投資包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、遞延資產(chǎn)投資、建設(shè)投資 的借款利息；投資所形成的資產(chǎn)，依據(jù)資產(chǎn)的特性分別為固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延 資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)；固定資產(chǎn)投資具體包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、設(shè)備安裝費(fèi)、其他基 本建設(shè)費(fèi)、預(yù)備費(fèi)；流動(dòng)資金投資包括生產(chǎn)

9、領(lǐng)域的資金投資和流通領(lǐng)域的資金投資。形成的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)通過折舊、攤銷的辦法以年折舊 費(fèi)或年攤銷費(fèi)用在年成本費(fèi)用中予以彌補(bǔ)。形成的流動(dòng)資產(chǎn)在年成本費(fèi)用中予以彌補(bǔ)。投資的估算方法直接佔(zhàn)算法（擴(kuò)大指標(biāo)估算法）單位生產(chǎn)能力估算法生產(chǎn)規(guī)模指數(shù)估算法比例估算法分項(xiàng)估算匯總法一般流動(dòng)資金的佔(zhàn)算用擴(kuò)大指標(biāo)法,如用總成本資金率、固定資產(chǎn)價(jià)值率、銷 售收入資金率、單位產(chǎn)量資金率等等，視具體情況合理運(yùn)用估算輔助報(bào)表例題建設(shè)期利息的估算總投資使用計(jì)劃與資金籌措表三、關(guān)于成本費(fèi)用成本是核算了的費(fèi)用。（這里不加區(qū)分）經(jīng)營(yíng)成本（或付現(xiàn)成本）二總成本費(fèi)用一折舊和各種攤銷一借款利息支出 沉沒成本是指已經(jīng)支出.無

10、法改變與收回的成本。機(jī)會(huì)成本是指在利用一定資源以某種方式獲取收益時(shí)所放棄的其他利用 方式的最大收益，機(jī)會(huì)成本并非真實(shí)所需支付的成本，而是一種潛在的 失去收益。環(huán)境成本是指山于產(chǎn)品的生產(chǎn)對(duì)環(huán)境產(chǎn)生的副作用以及為消除這些副作 用所投入的成本固定成本與變動(dòng)成本（區(qū)別點(diǎn)是總額與產(chǎn)量是呈正比例還是保持不變） 固定成本和變動(dòng)成本的劃分，對(duì)于項(xiàng)U盈虧平衡分析及成本分析有重要 意義，但兩者的劃分是相對(duì)的；通常成本費(fèi)用估算表都涉及這兩個(gè)指標(biāo) 的估算?？偝杀举M(fèi)用的構(gòu)成總成本費(fèi)用，是指投資項(xiàng)U在一定時(shí)期內(nèi)（一般為一年）為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供 勞務(wù)所發(fā)生的全部費(fèi)用。包括生產(chǎn)成本和期間成本。有些費(fèi)用如折舊、攤銷費(fèi)用雖然計(jì)入當(dāng)

11、期的總成本費(fèi)用，但卻不是經(jīng)營(yíng)成 本。（1） 生產(chǎn)成本：是與生產(chǎn)領(lǐng)域直接相關(guān)的各項(xiàng)支出。包括：直接材料直接人工制造費(fèi)用。（2） 期間成本：指分?jǐn)偟疆?dāng)期的、與生產(chǎn)活動(dòng)沒有直接聯(lián)系的各項(xiàng)費(fèi) 用 構(gòu)成的成本。包括：管理費(fèi)用 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用總成本費(fèi)用的估算見P251.原材料、燃料、動(dòng)力成本的估算；2.工資及福利的估算；3.固定資產(chǎn)修理費(fèi)用的估算；4.無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)原值及攤銷費(fèi)的估算；5.制造費(fèi)用、管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用和其他費(fèi)用的估算；6.固定成本和變動(dòng)成本的估算。估算表四、關(guān)于折舊折舊的目的回收投資以便在今后有資金進(jìn)行更新投資。不同的折舊方法產(chǎn)生的影響會(huì)影響每一經(jīng)營(yíng)期間所負(fù)擔(dān)的折舊費(fèi)用，從而會(huì)直接

12、影響各期的產(chǎn)品成 本；會(huì)影響到產(chǎn)品的銷售價(jià)格；會(huì)影響到企業(yè)的稅后利潤(rùn)；也就影響到所繳納的所得稅大小；還對(duì)企業(yè)的凈資產(chǎn)值產(chǎn)生影響。平均年限法是最常用的折舊方法；工作量折舊法一般針對(duì)特殊行業(yè)或設(shè)備適用；雙倍余額遞減法和年數(shù)合計(jì)法都是加速折舊的主要方法。科技含量高的投資項(xiàng)目的折舊宜采用加速折舊法；無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的攤銷類似折舊，通常前者分?jǐn)偲诓簧儆? 0年， 后者不少于5年國(guó)家的傾向是什么折舊原理折舊對(duì)象：原始投資（或投資凈值）減凈殘值；平均年限法：每年的折舊值額相等，把折算對(duì)象折完，計(jì)算出每年的折 舊值；工作量法：先計(jì)算單位工作量的折舊值，一般各期的工作量不同，從而 計(jì)算岀各期的折舊值；雙倍余額

13、折舊法：每年的折舊率相等即為年折舊率的2倍，但每年的折 舊對(duì)彖是固定資產(chǎn)凈值，因而各期不等，最后兩年按平均年限法，從而 算出各年的折舊值；年數(shù)總和法：每年的折舊對(duì)象相同，但各年的折舊率不同，按等差數(shù)列 不斷減小，從而算出各年的折舊值；在P13中的1、2、3、4、5題及P45中的1、2、3題中，每位學(xué)員任 選4題。第三講工程項(xiàng)LI財(cái)務(wù)費(fèi)用與效益估算（續(xù)）四、關(guān)于折舊折舊的目的回收投資以便在今后有資金進(jìn)行更新投資。不同的折舊方法產(chǎn)生的影響會(huì)影響每一經(jīng)營(yíng)期間所負(fù)擔(dān)的折舊費(fèi)用，從而會(huì)直接影響各期的產(chǎn)品成 本;銷宣收是企業(yè)銷售產(chǎn)品或提供勞務(wù)所取得的貨幣收入,=1它是工程項(xiàng)U會(huì)影響到產(chǎn)品的銷售價(jià)格； 會(huì)影

14、響到企業(yè)的稅后利潤(rùn)； 也就影響到所繳納的所得稅大小; 還對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值產(chǎn)生影響。平均年限法是最常用的折舊方法：工作量折舊法一般針對(duì)特殊行業(yè)或設(shè)備適用；雙倍余額遞減法和年數(shù)合計(jì)法都是加速折舊的主要方法?？萍己扛叩耐顿Y項(xiàng)目的折舊宜采用加速折舊法；無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的攤銷類似折舊，通常前者分?jǐn)偲诓簧儆贗 0年，后者不 少于5年 國(guó)家的傾向是什么折舊原理折舊對(duì)象：原始投資（或投資凈值）減凈殘值；平均年限法：每年的折舊值額相等，把折算對(duì)象折完，訃算出每年的折舊值； 工作量法：先計(jì)算單位工作量的折舊值，一般各期的工作量不同，從而計(jì)算出 各期的折舊值；雙倍余額折舊法：侮年的折舊率相等即為年折舊率的2倍，

15、但每年的折舊對(duì)象 是固定資產(chǎn)凈值，因而各期不等，最后兩年按平均年限法，從而算岀各年的折 舊值；年數(shù)總和法：每年的折舊對(duì)象相同，但各年的折舊率不同，按等差數(shù)列不斷減 小，從而算出各年的折舊值；五、關(guān)于銷售收入 財(cái)務(wù)收益的主要來源。工程經(jīng)濟(jì)分析中所計(jì)算的銷售收入與財(cái)務(wù)核算中的銷售收入有所不同，只佔(zhàn) 算主要產(chǎn)品的銷售收入：另外難點(diǎn)在價(jià)格的估計(jì)。六、關(guān)于稅金稅分流轉(zhuǎn)稅類、所得稅類、資源稅類、財(cái)產(chǎn)稅類、特定L1的稅 流轉(zhuǎn)稅類有增值稅、消費(fèi)稅、營(yíng)業(yè)稅、關(guān)稅等所得稅類有企業(yè)所得稅、外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅 資源稅類有資源稅和城鎮(zhèn)土地使用稅等財(cái)產(chǎn)稅類有車船使用稅、房產(chǎn)稅、土地增值稅等 特定H的

16、稅類分城鄉(xiāng)建設(shè)維護(hù)稅、教育費(fèi)附加；七、稅后利潤(rùn)分配順序根據(jù)公司法等規(guī)定，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的當(dāng)年稅后利潤(rùn)的分配順序是：（1 ）彌補(bǔ)以前年度虧損（2）提取法定公積金和法定的公益金（前者按稅后利潤(rùn)的I 0 %,后者按稅 后利潤(rùn)的515%）（3）經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，可提取任意公積金（4 ）向投資者分配利潤(rùn)或股利八、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用輔助報(bào)表2年77171元3年52008元4年35049元5年36220元6年36220元第5年 33446元第6年16723元1 建設(shè)投資估算表（概算法）2建設(shè)投資估算表（形成資產(chǎn)法）3 建設(shè)期利息估算表4 流動(dòng)資金估算表5項(xiàng)目總投資使用計(jì)劃與資金籌措表6營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估

17、算表7 總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)要素法）外購(gòu)原材料費(fèi)估算表（2）外購(gòu)燃料和動(dòng)力費(fèi)佔(zhàn)算表（3）固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估算表（4）無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷佔(zhàn)算表（5）工資及福利估算表8總成本費(fèi)用估算表（生產(chǎn)成本加期間費(fèi)用法）9利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表（財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)用）課堂練習(xí)某固定資產(chǎn)原始價(jià)值359000元，預(yù)汁清理費(fèi)用為3000元，殘余價(jià)值為10820 元，使用年限為6年。要求：用平均年限法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法分別計(jì)算各年的折舊額。（1）.用平均年限法計(jì)算：一年折舊額=（359000+3000-10820）/6=58530 元（2）.用雙倍余額塢減法汁算：（3）.用年數(shù)總和法計(jì)算二第1年114510元第1年1

18、00337元第2年 83614元 第3年 66891元第4年 50169元八、案例:宏運(yùn)化工項(xiàng)U的基本財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算一、概述“宏運(yùn)”化工項(xiàng)H是化工產(chǎn)品的升級(jí)換代項(xiàng)設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)年產(chǎn)量為 45000噸，項(xiàng)建設(shè)期3年，第4年投產(chǎn)，當(dāng)年達(dá)到設(shè)計(jì)能力的80%,以后各 年均達(dá)到設(shè)計(jì)能力的100%,項(xiàng)H使用年限為12年。二、投資佔(zhàn)算（一）固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資是工程項(xiàng)訂按工程建設(shè)規(guī)模、產(chǎn)品設(shè)計(jì)方案、丄藝技術(shù)要求進(jìn) 行建設(shè)所需的費(fèi)用，包括建筑工程費(fèi)、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)、設(shè)備安裝費(fèi)、其他費(fèi)用、 預(yù)備費(fèi)用，詳見表2-lo（二）總成本費(fèi)用1. 外纓原材料燃料動(dòng)力：正常年份原材料費(fèi)為21885萬元；燃料動(dòng)力費(fèi)為 3015萬

19、元；2.工資福利費(fèi)：500萬元；3折舊費(fèi)本項(xiàng)目釆用平均年限法計(jì)算折舊:年折舊額=固定資產(chǎn)原值X（1凈殘值率）/折舊年限該項(xiàng)LI投資形成的固定資產(chǎn)為54243萬元，凈殘值率以8%訃算，工程 項(xiàng)目折舊年限12年，則_年折舊額=54243l時(shí)，實(shí)際利率大于名義利率。當(dāng)m-g時(shí)，即按連續(xù)復(fù)利計(jì)算時(shí)，i與r的關(guān)系為：不同計(jì)息周期情況下，名義利率與實(shí)際利率的比較計(jì)息周期一年內(nèi)計(jì)息次（m）年名義利率（）每期利率（r/m）%年實(shí)際利率(i)%年1（已知）半年2（已知）季度4（已知）月12（已知）周52（已知）日365（已知）連續(xù)計(jì)息（已知）趨于0復(fù)利計(jì)息周期越短（或復(fù)利次數(shù)越多），年名義利率與年實(shí)際利率差別越

20、 大，年實(shí)際利率就越高。二、資金等值換算相關(guān)概念5.資金的等值換算定義：資金的等值換算是指在考慮資金的時(shí)間價(jià)值的情況下，以發(fā)生的一筆或 兒筆的資金為基礎(chǔ)，用一定的方法，將它們訃算成另一時(shí)點(diǎn)的“同值”的一筆 資金或多筆資金的數(shù)值的過程。（包括了多種類型的等值換算問題）例子：在年利率為5%,復(fù)利周期為1年的情況下，“今天的100元，在明年 今天的等值換算”，就是計(jì)算今天發(fā)生的這100元資金，在經(jīng)過1年后的價(jià)值 是多少實(shí)際結(jié)果是105元。貝9,明年的105元與現(xiàn)在的100元等值。二、資金等值換算相關(guān)概念6.現(xiàn)值和終值定義：一筆資金（或系列同性質(zhì)資金）在其后某一時(shí)點(diǎn)的等同價(jià)值就是這筆資 金（或這兒筆同

21、性質(zhì)資金）的終值（F） o反過來，一筆資金（或系列同性質(zhì)資 金）在其前某一時(shí)點(diǎn)的等同價(jià)值就是這筆資金（或這兒筆同性質(zhì)資金）的現(xiàn)值（P） O現(xiàn)值和終值的計(jì)算涉及r對(duì)r、“多對(duì):r、 “1對(duì)多”（如等額年金 （A）、“多對(duì)多”等兒種情況。二、資金等值換算相關(guān)概念7. 資金等值換算的基本因素?fù)Q算對(duì)象資金的金額大小以及分布情況；采用什么計(jì)息法如果是復(fù)利法，則復(fù)利的時(shí)期長(zhǎng)度換算成什么時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值；所采用的利率或折現(xiàn)率或貼現(xiàn)率或收益率（i）的大??；各種率描述中的時(shí)期長(zhǎng)度；換算對(duì)象離目標(biāo)時(shí)點(diǎn)的時(shí)期長(zhǎng)度即計(jì)息期數(shù)（n）通常上述三個(gè)時(shí)期的單位不一樣，所以使得問題復(fù)雜。時(shí)期單位的處理：資金的等值換算要求計(jì)息期數(shù)、

22、利率描述中涉及的時(shí) 期、復(fù)利時(shí)期長(zhǎng)度的單位必須一致，若不一致，必須要統(tǒng)一成以最短時(shí)期長(zhǎng)度 為單位。二、資金等值換算相關(guān)概念8. 現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量指一個(gè)獨(dú)立的建設(shè)項(xiàng)目在一定時(shí)期內(nèi)各時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的流入或流出該系 統(tǒng)的資金數(shù)量?！耙欢〞r(shí)期內(nèi)”是指該系統(tǒng)的整個(gè)壽命期。即從第一筆資金發(fā)生時(shí)刻起，到最 后一筆濟(jì)金發(fā)生結(jié)束止c以工程施目為例：整個(gè)壽命期包括投資期（建設(shè)期）、達(dá)產(chǎn)期、生產(chǎn)期和報(bào)廢 期等多個(gè)階段?，F(xiàn)金流岀、現(xiàn)金流入和凈現(xiàn)金流量概念凈現(xiàn)金流量二現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出 若已知每年的凈利潤(rùn)（或凈收益），則，某年凈現(xiàn)金流量=該年的凈利潤(rùn)+該年折舊額（及攤銷額）。（這里的凈利潤(rùn)是指稅后利潤(rùn)）二、資金等值換算相關(guān)概

23、念9. 現(xiàn)金流量分布圖是表示項(xiàng)目在整個(gè)壽命周期內(nèi)各時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出狀況的圖表。 流入在軸上，流出在軸下，箭頭的長(zhǎng)度表示資金的大小，數(shù)軸上的刻度表示時(shí) 期。注意時(shí)點(diǎn)數(shù)與間隔數(shù)的差異，通常令投資發(fā)生在各時(shí)期的期初，而銷售收入、 成本費(fèi)用、利潤(rùn)、稅金等則發(fā)生在各個(gè)時(shí)期的期末，回收固定資產(chǎn)凈殘值與回 收流動(dòng)資金在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)壽命周期的末點(diǎn)。第七時(shí)點(diǎn)的現(xiàn)金流量，表示的是現(xiàn)金流量發(fā)生在第t期末，或第t+1期期初。三、一筆收支款項(xiàng)的等值換算（1對(duì)1情況）1 一筆收支款項(xiàng)的終值計(jì)算2 筆款項(xiàng)的現(xiàn)值公式四、等額資金的等值換算1 等額款項(xiàng)終值的訃算（多對(duì)1情況）2等額分付償債基金值的計(jì)算（1對(duì)多情況）3等額分

24、付資本回收值的計(jì)算（1對(duì)多情況）經(jīng)濟(jì)含義：現(xiàn)值為P,在報(bào)酬率為i,復(fù)利計(jì)息的條件下，在以后n期內(nèi)，與它 等值的連續(xù)的期末等額款項(xiàng)的資本回收值A(chǔ)應(yīng)是多少已知P、i, n求A（注意現(xiàn)金流量分布圖中的間隔點(diǎn)與間隔區(qū)的關(guān)系，現(xiàn)值的時(shí)點(diǎn)理解成某期的 期初，如上圖中就是第1期的期初。）4等額分付現(xiàn)值的計(jì)算（多對(duì)1情況）課堂練習(xí)題某公司為設(shè)立退休基金，每年年末存入銀行2萬元，若存款利率為10%, 按復(fù)利計(jì)息，第5年末基金總額為多少解答五、等差序列資金的等值換算1等差序列終值公式2.等差序列現(xiàn)值公式3等差序列現(xiàn)金流換算為等額序列現(xiàn)金流課堂練習(xí)黨工程項(xiàng)U投資借款為50萬元（現(xiàn)值），年利率為10%,在復(fù)利計(jì)息條件

25、 下，擬計(jì)劃在5年內(nèi)于每年年末等額償還，求每年的等額償還值是多少解答六、 等比序列現(xiàn)金流的等值換算（簡(jiǎn)略）有些項(xiàng)U的現(xiàn)金流量分布是逐期按一等比例增減的，例如某些商品的價(jià)格每 年按一固定比例增加稱之為等比序列現(xiàn)金流量，設(shè)等比例為h是某一固定值。當(dāng)計(jì)息周期的折現(xiàn)率或收益率為i時(shí)，等比序列現(xiàn)金流的通用公式為：七、 資金時(shí)間價(jià)值公式匯總（略）課堂問答終值系數(shù)（F/P, i, n）現(xiàn)值系數(shù)（P/F, i, n）等額序列終值系數(shù)F/A, i, n）等額序列償債基金系數(shù)（A/F, i, n）等額序列資金回收系數(shù)（A/P, i, n）等額序列現(xiàn)值系數(shù)（P/A, i, n）分別是已知什么，求什么每個(gè)系數(shù)的含義是

26、什么9、13、 17 題10、14、 18 題11、15、 19 題12、16補(bǔ)充上述介紹的各種等值換算的公式或者備查表，只適用于特殊資金，對(duì)于 一般資金(一筆或多筆)的等值換算，可綜合利用EXCEL等工具很方便地實(shí) 現(xiàn)。用到FV、PV、PMT、NPV函數(shù)。所有這些公式以及系數(shù)均可以在Microsoft Office Excel2003中工具”下的 “函數(shù)”，函數(shù)”下的財(cái)務(wù)”，“財(cái)務(wù)”下的財(cái)務(wù)函數(shù)”中進(jìn)行計(jì)算。 課堂演示利率為5%,現(xiàn)值為1000,計(jì)算5年后的終值。直接在單元格中輸入公式：=FV(5%,5/,-1000)o2年利率為5%,等額收(付)現(xiàn)金流量的等額值為500,計(jì)算這一現(xiàn)金流量在

27、5 年后的年值終值。直接在單元格中輸入公式：=FV(5%,5/-500).3. 利率為5%,終值為1000/11-算5年期的現(xiàn)值。直接在單元格中輸入公式：=PV(5%,5/-1000)4. 年利率為5%,計(jì)算等額值為500的5年的等額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值?？芍苯釉趩卧裰休斎牍剑?PV(5%,5/-500)5. 年利率為5%,終值為1000,11-算5年內(nèi)的年值。直接在單元格中輸入公式：=PMT(5%,5/-1000) 6年利率為5%,現(xiàn)值為1000,計(jì)算5年期的年值。直接在單元格中輸入公式：=PMT(5%/5/-1000)例題某企業(yè)購(gòu)進(jìn)一臺(tái)設(shè)備，估計(jì)可用5年，不計(jì)殘值。該設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用第一 年為

28、2000元，第二年、第三年、第四年、第五年維護(hù)費(fèi)用分別為2200元、 2500元、2700元和3100元，年利率為20%。計(jì)算該設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用現(xiàn)值。直接在單元格輸入公式“=NPV (10%,現(xiàn)金流量范圍)” o課堂練習(xí)1.年利率為5%,現(xiàn)值為2000,it算5年后的終值；2年利率為5%,年金為400川算5年后的年金終值；3年利率為5%,終值為2000,計(jì)算5年期的現(xiàn)值；4年利率為5%,年金為400,訃算5年期的年金現(xiàn)值；5.年利率為5%,終值為2000,計(jì)算5年期的年金值; 6年利率為5%,現(xiàn)值為2000,計(jì)算5年期的年金值; 課外作業(yè) 教材中：p7475第一組：第1、5、第二組：第2、6、第

29、三組：第3、7、第四組：第4、8、每位學(xué)員可任意選擇其中的一組。 交作業(yè)時(shí)間：下次課。要求：請(qǐng)用WORD文檔，A4紙打印，加上封面(見后),正文用倍的行距, 5號(hào)，宋體，使用公式編輯器。1 什么是資金的時(shí)間價(jià)值為什么在工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中必須考慮時(shí)間價(jià)值(1)資金的時(shí)間價(jià)值：貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值，是資金周轉(zhuǎn)使用后 的增值額。其含義是一定量的貨幣資金在不同時(shí)間上具有同的價(jià)值。一定量的 資金其周轉(zhuǎn)使用的時(shí)間越長(zhǎng)其增值額越大。(2)工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中必須考慮時(shí)間價(jià)值的原因：由于工程建設(shè)項(xiàng)口、方案持續(xù) 有一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期。為使發(fā)生在不同時(shí)間點(diǎn)上的費(fèi)用與效益具有可比性，在進(jìn) 行工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，必須考慮資金

30、的時(shí)間價(jià)值，對(duì)其進(jìn)行等值換算工作。只有 這樣，才能科學(xué)、客觀地評(píng)價(jià)工程項(xiàng)H的經(jīng)濟(jì)效果。3 什么是現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量圖上有哪些習(xí)慣性做法(1)現(xiàn)金流量圖：現(xiàn)金流量圖是表示項(xiàng)LI在整個(gè)壽命周期內(nèi)各時(shí)點(diǎn)發(fā)生的現(xiàn)金 流入和現(xiàn)金流出狀況的表。在現(xiàn)金流量圖上，可直觀看出所有現(xiàn)金流發(fā)生的時(shí) 點(diǎn)、大小及方向。(2)現(xiàn)金流量圖上的習(xí)慣性做法：投資類的現(xiàn)金流量我們視為發(fā)生在各期的期 初，因而，現(xiàn)金流量圖必須從0期末開始起畫，而銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本、利 潤(rùn)、稅金等則發(fā)生在各期的期末，回收固定資產(chǎn)凈殘值與回收流動(dòng)資金發(fā)生在 項(xiàng)經(jīng)濟(jì)壽命周期末點(diǎn)。此外，劍線長(zhǎng)短與現(xiàn)金流量的數(shù)值成本成比例，但由 于項(xiàng)LI在各時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金

31、流量數(shù)值之間相差懸殊而無法成比例繪出，因 此，現(xiàn)金流量圖上的箭線長(zhǎng)短只示意地體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)金流量在數(shù)值上的差 異。4 現(xiàn)金流量的等值換算主要解決什么問題資金時(shí)間價(jià)值的客觀存在意味著不同時(shí)點(diǎn)上絕對(duì)數(shù)值不等的若干資金有可能具 有相等的價(jià)值。即可以把任一時(shí)點(diǎn)上的資金變換為某一特定時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，并 且這兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)上的兩筆數(shù)額不等的資金在經(jīng)濟(jì)方面具有相等的作用。工程 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，正是利用資金的等值換算技術(shù)，解決發(fā)生在不同時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流 量不能直接加總與可比性問題的。9.運(yùn)用EXCEL提供的等值換算函數(shù)進(jìn)行實(shí)際現(xiàn)金流量的等值換算時(shí)，須注意 哪些方面才不至于出現(xiàn)多算或漏算一定要清楚等值換算函數(shù)針對(duì)的是什么

32、樣的換算問題，特別是換算對(duì)象現(xiàn)金 流量每一筆發(fā)生的時(shí)點(diǎn)及換算結(jié)果的時(shí)點(diǎn)。正確理解等值換算函數(shù)的格式、參數(shù)及其表達(dá)的含義，并正確輸入函數(shù)及其 參數(shù)值。注意等值換算函數(shù)中的參數(shù)Pmt、Pv、Type為0或省略時(shí)，函數(shù)值表達(dá)的含 義。Type為型式指標(biāo)，取值為0或省略時(shí)表示現(xiàn)金流量的發(fā)生時(shí)點(diǎn)在各期的期 末，而1表示發(fā)生在期初。NPV函數(shù)值訃算的是一般現(xiàn)金流量在第1期期初（或第0期期末）時(shí)點(diǎn)處的 價(jià)值即現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，如果要訃算這些一般現(xiàn)金流量的終值或年值，只要在 現(xiàn)值的基礎(chǔ)上，再分別利用一次收（付）資金等值換算函數(shù)FV和現(xiàn)值的年值換 算函數(shù)PMT進(jìn)行換算即可。（5）在用EXCEL的進(jìn)行等值換算的時(shí)候

33、，還應(yīng)該注意正確選用合適的公式，包括 FV函數(shù)、PV函數(shù)、PMT函數(shù)、NPV函數(shù)，以及公式里面每個(gè)參數(shù)所代表的含 義，包括Rate、Nper、Pmt、Pv、Type,以及在有空缺參數(shù)時(shí)須在公式里的對(duì)應(yīng) 位置加上逗號(hào)“，”避免算錯(cuò)。笫五講多方案的經(jīng)濟(jì)比選主要掌握以下問題一、方案間的關(guān)系類型及處理二、獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)三、互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)四、約束條件下的方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)4.項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零的含義是什么凈現(xiàn)值是指用基準(zhǔn)折現(xiàn)率將項(xiàng)LI或投資方案在計(jì)算期內(nèi)所有現(xiàn)金流量折 現(xiàn)到計(jì)算期初始點(diǎn)時(shí)的價(jià)值之和。項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等零，意味著：1）投資回收一一按給定基準(zhǔn)收益率，在壽命期內(nèi)項(xiàng)U剛好收回投資；2） 指標(biāo)含義一一項(xiàng)

34、目各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)之和=0：3 ）收益率項(xiàng)U收益率i二基準(zhǔn)收益率io；6. 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是什么為什么這個(gè)指標(biāo)要冠以“內(nèi)部”二字 內(nèi)部收益率乂稱內(nèi)部報(bào)酬率（IRR）,是項(xiàng)LI凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi) 部收益率的含義是項(xiàng)U正好能回收投資的年投資收益率。山于這一指標(biāo) 僅山項(xiàng)LI固定的現(xiàn)金流量系統(tǒng)決定，項(xiàng)H外生變量沒有涉及其中，故有 內(nèi)部收益率之稱。一、方案間的關(guān)系類型及處理工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)需要盡可能多的方案、備選方案滿足的條件、比選原則。（一）.方案間的相關(guān)性1.方案間的經(jīng)濟(jì)相關(guān)性參與評(píng)價(jià)的諸多方案往往形成各種關(guān)系，如互斥性、依存性、互補(bǔ)性關(guān) 系等，這些關(guān)系對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與決策影響極大。2資

35、金（資源）的有限性：從企業(yè)內(nèi)部來說，資源是有限的：外部資本市場(chǎng)資金供應(yīng)的有限性。使 得表面獨(dú)立的方案，實(shí)際也是相關(guān)的。3.子方案間的不可分性一個(gè)完整的方案往往山許多個(gè)子方案組成，這是分析研究的需要。但一 個(gè)完整的項(xiàng)U方案決策時(shí)總是完整地被接受或是拒絕，因此子方案間實(shí) 際上是相關(guān)的、不可分的。方案間的相關(guān)性與評(píng)價(jià)方法的等效性更使評(píng)價(jià)問題復(fù)雜化。（二）、方案間的結(jié)構(gòu)類型及處理1 完4、獨(dú)立關(guān)系 金b方案是指一系列方案中接受某一方案并不影響其他方案的接 受。換言之，只要投資者在資金和其他條件上沒有限制，則可以自山 地選擇要投資的任何可行的方案。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)就是找到符合資源約 束的這些方案的投資優(yōu)序。評(píng)價(jià)

36、特點(diǎn)：可加性。對(duì)于某一方案來說，只要自身具有好的經(jīng)濟(jì) 效益，就應(yīng)被接收。主要進(jìn)行絕對(duì)效果檢驗(yàn)即可。2.互斥關(guān)系（排他型）指決策者接受一系列方案中某個(gè)方案時(shí)就排斥了所有的其他方案。不同方 案不能同時(shí)被接受。先進(jìn)行絕對(duì)效果檢驗(yàn)，再進(jìn)行相對(duì)效果檢驗(yàn)。該類型是本講學(xué)習(xí)重點(diǎn)3.相關(guān)關(guān)系類型（1）技術(shù)依存型方案關(guān)系:接受或?qū)嵤┮粋€(gè)方案是以接受另一方案為 前提。（2）現(xiàn)金流量相關(guān)型方案：一個(gè)方案的取舍會(huì)直接導(dǎo)致另一方案現(xiàn) 金流量的變化。（3）資金（或資源）約束條件下的相關(guān)型方案：山于資源的限制， 使獨(dú)立關(guān)系的方案組，具有了相關(guān)性。（本講介紹其思路） 有正相關(guān)和負(fù)相關(guān)的情況。（上述問題在理論還可以繼續(xù)深入）

37、例子：某公司就明年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行決策，要求營(yíng)銷、生產(chǎn)、工程部門 提出明年的年度計(jì)劃方案，公司在每個(gè)部門提交的方案中只能選一個(gè)， 組合成一個(gè)由三個(gè)子方案組成的方案。結(jié)果營(yíng)銷部門提交了三個(gè)可行方 案，生產(chǎn)部門提交了兩個(gè)，工程部門提交了一個(gè)方案。就每個(gè)部門而言，其所提交的各個(gè)可行方案是互斥型的；而且各部門之 間是彼此獨(dú)立的，這些就是獨(dú)立且互斥方案。處理：互斥化。找出所有全部互斥的方案組合。選擇方案的宗旨：最有效地分配有限的資金，以獲得最大的經(jīng)濟(jì)效益。其 中要特別注意的是根據(jù)方案間的不同關(guān)系類型正確地選擇和使用評(píng)價(jià)指標(biāo)和方 法。二.獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)無資源約束的獨(dú)立方案比選：是指評(píng)價(jià)的各方案的現(xiàn)金流間

38、是完全獨(dú)立 的，不具有相關(guān)性，且任一方案的采用與否都不影響其他方案。評(píng)價(jià)特點(diǎn)：某一獨(dú)立方案釆用與否只取決于該方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即只 須檢驗(yàn)它們是否能夠達(dá)到凈現(xiàn)值、凈年值或內(nèi)部收益率等指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo) 準(zhǔn)即可。（所以是以前講過了）絕對(duì)（經(jīng)濟(jì)）效果檢驗(yàn)是指用經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（如NPV0, NAV0, IRRiO等）,只檢驗(yàn) 方案自身的經(jīng)濟(jì)性的方法。也就是將技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果指 標(biāo)與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)相比較，達(dá)標(biāo)即可。比選思路比選方法（靜態(tài)法和動(dòng)態(tài)法）有資源約束的獨(dú)立方案的比選：此時(shí)不僅考慮每一方案方案是否可行，而且還要考慮方案之間的相對(duì)效果 檢驗(yàn)，在資源約束的范圍內(nèi)，盡量選擇效果更佳的方案。處理思路：轉(zhuǎn)化為

39、互斥方案關(guān)系將獨(dú)立方案轉(zhuǎn)化為互斥方案組。如果M代表相互獨(dú)立的方案數(shù)則可以組成的相互排斥的組合數(shù)口 N為 （包括0方案）：結(jié)合比選步驟，見教材P117例6J （凈現(xiàn)值法）例62 （有約束條件下的凈年值法）三、互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（一）評(píng)價(jià)內(nèi)容：互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)包含兩部分內(nèi)容：一是考察各個(gè)方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行絕對(duì)效果檢驗(yàn)，以保證每個(gè) 參選方案的可行性；二是考察哪個(gè)方案相對(duì)最優(yōu)，即相對(duì)效果檢驗(yàn)，以保證選中的方案是最 優(yōu)的。相對(duì)效果檢驗(yàn)：指用經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（如ANPV0, ANAV0, A IRRiO）,檢驗(yàn) 兩個(gè)方案的差額現(xiàn)金流量的經(jīng)濟(jì)性的方法。常用差額（或增量）分析法，進(jìn)行方案的相對(duì)

40、效果比選。比選時(shí)應(yīng)注意方案間的可比性：如訃算期的可比性；收益與費(fèi)用的性質(zhì) 及計(jì)算范圍的可比性；方案風(fēng)險(xiǎn)水平的可比性以及評(píng)價(jià)方法所使用假定 的合理性等?；コ夥桨傅慕?jīng)濟(jì)必選主要面臨投資規(guī)模不同和壽命期不同兩種情況的處 理。（二）、例A、B兩方案，現(xiàn)金流量如表（iO=15%）你認(rèn)為應(yīng)該選擇哪個(gè)方案問題： 按N PVmax, B優(yōu) 按IRRTmax , A優(yōu) 結(jié)論矛盾,怎么辦新思路：對(duì)于投資較大的B方案，其現(xiàn)金流量可以劃分為兩部分，其中：第一部分與投資較小的A方案的現(xiàn)金流量完全相同； 第二部分是差量現(xiàn)金流，即B方案增量投資及其收益情況若其經(jīng)濟(jì)性好，則說明追加投資是合理的一一B優(yōu)若其經(jīng)濟(jì)性不好，則追加投

41、資是不合理的一一A優(yōu)差量現(xiàn)金流可用AIRR或ANPV來評(píng)價(jià)其經(jīng)濟(jì)性。（因?yàn)橹挥幸粋€(gè)方案 時(shí)，不存在評(píng)價(jià)方法的不一致性問題）現(xiàn)金流量分解示意（三）、差額分析法原理以差量（或差額）凈現(xiàn)金流為分析對(duì)象來評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果，進(jìn)而對(duì)投 資額不等的互斥方案進(jìn)行比選的方法稱為差量分析法或差額分析法。這 是互斥方案評(píng)價(jià)的基本方法。凈現(xiàn)值、凈年值、投資回收期、內(nèi)部收益率等評(píng)價(jià)指標(biāo)都可用于差量分 析，相應(yīng)地就會(huì)形成差量?jī)衄F(xiàn)值、差量?jī)裟曛?、差量投資回收期、差量 內(nèi)部收益率等評(píng)價(jià)方法。例：有三個(gè)互斥方案A、B、C,其各年的現(xiàn)金流量如表所示。基準(zhǔn)收益 率為15%,請(qǐng)選擇方案。互斥方案的現(xiàn)金流量表：第一步：設(shè)置零方案，

42、把方案按初始投資的遞升次序排列；第二步：選擇初始投資最少的方案作為臨時(shí)最優(yōu)方案，如選零方案；第三步：選擇比初始投資稍高的方案A作為競(jìng)爭(zhēng)方案。計(jì)算現(xiàn)金流量之 差，并計(jì)算其差額凈現(xiàn)值&PVA9。有：第四步：把上述步驟反復(fù)，直到所有方案都比較完畢，可以找到最后的 最優(yōu)方案。計(jì)算B和A兩個(gè)方案現(xiàn)金流量之差的凈現(xiàn)值/VMPVB-A：經(jīng)計(jì)算可得各個(gè)互斥方案的凈現(xiàn)值：NPVA = 2026 32 元NPVB = 1535 72 元NPVC = 7t按各方案凈現(xiàn)值比較，c方案最優(yōu)，可見按凈現(xiàn)值大小直接進(jìn)行比較，與 差量?jī)衄F(xiàn)值法比較有完全一致的結(jié)論。.容易證明：差量?jī)衄F(xiàn)值法與凈現(xiàn)值法的結(jié)論是一致的，即凈現(xiàn)值法與

43、差量?jī)?現(xiàn)值法等效。2.差量?jī)?nèi)部收益率ZIRR定義：指以差量現(xiàn)金流計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率。這里4RR并不 等于兩方案IRR之差。3、差量分析法在費(fèi)用現(xiàn)金流互斥方案評(píng)價(jià)的應(yīng)用一般用于當(dāng)各方案的收入未知或不可預(yù)測(cè)、無收入但“收入”相同時(shí)， 方案的比選只能基于現(xiàn)金流岀。評(píng)價(jià)的基本L1標(biāo)是費(fèi)用節(jié)約，即最小成 本；通常使用費(fèi)用現(xiàn)值PC或費(fèi)用年值A(chǔ)C指標(biāo)，判別準(zhǔn)則是：費(fèi)用現(xiàn)值或費(fèi) 用年值最小方案是最優(yōu)方案。差量?jī)衄F(xiàn)值和差量?jī)?nèi)部收益率法的原理可用于僅有費(fèi)用現(xiàn)金流的互斥方 案比選，評(píng)價(jià)方法與前面基本一致：把增量投資（或追加投資、差額投資）所導(dǎo)致的對(duì)各年費(fèi)用的節(jié)約看成 是增量投資的收益；一般投資高的方案

44、其年費(fèi)用要小。例：教材P122,例6-5某兩個(gè)能滿足同樣需要的可行的互斥方案A與B,其費(fèi)用現(xiàn)金流如表 所示。試對(duì)兩個(gè)方案進(jìn)行選擇（基準(zhǔn)i0 = 10%）o 方案A、B的費(fèi)用現(xiàn)金流單位：萬元費(fèi)用現(xiàn)值PC法PCA=100+ （P/A,10%,15）=（萬元）PCB = 150+ （P/A,10%/15）=（萬元）由于PCAVPCB。，可判定方案A優(yōu)于方案B,故應(yīng)選取方案A。（費(fèi)用年值 AC法略）（2）差額凈現(xiàn)值A(chǔ)NPV法根據(jù)增量費(fèi)用現(xiàn)金流（B-A）：_ANPVB-A= -50+ （P/AJ0%5）=（萬元）ANPVB-A小于零，B方案的增量投資不合理，故應(yīng)選取方案A。（注意這里 的用了 “增量”概

45、念后，ANPVB-A轉(zhuǎn)化成越大越好。）差額內(nèi)部收益率AIRR法列出方程：-50+ （P/A,AIRRB-A,15）=0解得NRRB-A=%, AIRRB-Amax的方案。或用2差量類指標(biāo)和方法：ANPVAIRR費(fèi)用流情況：1直接采用PC法，取PCTmin的方案?；蛴?差量類指標(biāo)和方法：ANPVAIRR壽命期不同的互斥方案的評(píng)價(jià)方法：全流量悄況：1.直接采用NAV法。2.重復(fù)投資NPV法。3.重復(fù)投資 IRR 法。費(fèi)用流情況：1.直接采用AC法，取AC-min的方案。2.重復(fù)投資PC 法。3重復(fù)投資ZMRR法。四、約束條件下的方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)目的：選出滿足條件的兒個(gè)方案；評(píng)價(jià)原則：在滿足資源約束的條

46、件下，使總的經(jīng)濟(jì)效果最大。如NPV-MAX：思路：先用排列組合構(gòu)造所有可行的互斥方案組合，再用凈現(xiàn)值法、總 體內(nèi)部收益率法等對(duì)這些組合進(jìn)行比選。具體步驟：利用排列組合方法，尋找各種可行的方案組合，形成所有可行的互斥的方案 組；投資35000投資31000投資29000投資27000例如A、B、C三個(gè)相互獨(dú)立的方案組合是：A、B、C、AB、AC、 BC和ABC。當(dāng)然還有一個(gè)方案是零方案，即不進(jìn)行投資的方案 把各方案組合按約束因素的大小，從小到大排序（如在總投資有限時(shí)按各方案 組的初始投資排序）; 除去不能滿足約束條件的方案組； 對(duì)滿足約束的可行互斥方案組，用凈現(xiàn)值法、總體收益率法等選出最優(yōu)者。如

47、 NPV 總一MAX總體內(nèi)部收益率法思路：先計(jì)算各方案的內(nèi)部收益率，并以各方案的內(nèi)部收益率排序；再計(jì)算所有 滿足約束的組合的總體內(nèi)部收益率；最后以總體內(nèi)部收益率最大標(biāo)準(zhǔn)選出最佳 組合。例： 見 P124有六個(gè)方案如表，基準(zhǔn)收益率14%。資金預(yù)算35000元。請(qǐng)用總體收 益率法選優(yōu)。解： 計(jì)算各方案的IRR，剔除不合格方案，去掉B方案。 依據(jù)預(yù)算要求，初選IRR較大的方案組合。例如若選F、C、A方案，資金總額24000,總體內(nèi)部收益率二,計(jì)算見P125 其他組合方案，計(jì)算如下選F、C、D方案，總體內(nèi)部收益率二， 選C、A、E方案，總體內(nèi)部收益率二, 選F、A、E方案，總體內(nèi)部收益率二, 選C、E

48、、F方案，總體內(nèi)部收益率=%,最后，應(yīng)該選F、C、D方案組合。其他方法（略） 雙向排序均衡法用到邊際原理威因甘特納爾模型求整數(shù)規(guī)劃約束條件設(shè)置的藝術(shù)性課外作業(yè)一、教材 pl25127第一組：第1、5、9、13題 第二組：第2、6、10、14題 第三組：第3、7、題第四組：第4、8、12題（每位學(xué)員任選一組）第七講項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 第一部分項(xiàng)U財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)原理1.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概念從企業(yè)角度，在財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的佔(zhàn)算及編制財(cái)務(wù)輔助報(bào)表的基礎(chǔ)上，編制項(xiàng) LI未來的財(cái)務(wù)報(bào)表，訃算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，考察和分析項(xiàng)LI的盈利能力、貸款清 償能力以及財(cái)務(wù)的生存能力，判斷項(xiàng)LI的財(cái)務(wù)可行性，明確項(xiàng)U對(duì)財(cái)務(wù)主體的價(jià) 值以及對(duì)投資者

49、的貢獻(xiàn)，為投資決策、融資決策以及銀行審貸提供依據(jù)。2.關(guān)于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的三大分析內(nèi)容（1）盈利能力分析主要考察項(xiàng)Id投資的盈利水平，是評(píng)價(jià)項(xiàng)U在財(cái)務(wù)上可行性程度的基本依 據(jù)。它要計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、項(xiàng)L1投資回收期、資本金利潤(rùn)率 和總投資利益率指標(biāo)。（2）清償能力分析主要考察項(xiàng)U的財(cái)務(wù)狀況和按期償還債務(wù)的能力，清償能力是籌資決策的重 要依據(jù)。清償能力分析一般計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率、借款償還期、流動(dòng)比率、速動(dòng)比 率等指標(biāo)。（3）財(cái)務(wù)生存能力分析主要考察項(xiàng)口計(jì)算期內(nèi)的投資、融資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)主的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和流 出，計(jì)算各期凈現(xiàn)金流量和累積凈現(xiàn)金流量，分析項(xiàng)LI是否有足夠的凈現(xiàn)金流 量維持正常運(yùn)營(yíng)

50、，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。3. 財(cái)務(wù)分析的種類可分為融資前分析和融資后分析，一般應(yīng)先進(jìn)行融資前分析，在融資前分析 結(jié)論滿足要求的情況下，再初步設(shè)定融資方案，再進(jìn)行融資后分析。4. 關(guān)于融資前分析應(yīng)以動(dòng)態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）為主，靜態(tài)分析（非折現(xiàn)現(xiàn)金流量分 析）為輔。融資前動(dòng)態(tài)分析應(yīng)以營(yíng)業(yè)收入、建設(shè)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)成本的佔(zhàn)算為基 礎(chǔ)，考察整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流入和流岀，編制項(xiàng)LI投資現(xiàn)金流量表，利用資金 時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算項(xiàng)U投資內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值等指標(biāo)。根據(jù)分析角度的不同，融資前分析可選擇計(jì)算所得稅前指標(biāo)和（或）所得稅 后指標(biāo)O融資前分析排除了融資方案的影響，從項(xiàng)LI投資總獲利能力的

51、角度，考察項(xiàng) U方案設(shè)計(jì)的合理性和經(jīng)濟(jì)性。它計(jì)算的相關(guān)指標(biāo)應(yīng)作為初步投資決策與融資 方案研究的依據(jù)和基礎(chǔ)。5.關(guān)于融資后分析融資后分析應(yīng)以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察項(xiàng)U在擬定融資 條件下的盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)H方案在融資條件下的 可行性。融資后分析用于比選融資方案，幫助投資者做出融資決策以及最終的投資決 策，也作為貸款人作為審貸的依據(jù)。6.關(guān)于融資后的盈利能力分析A動(dòng)態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）動(dòng)態(tài)分析是通過編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，計(jì)算財(cái)務(wù) 內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，分析項(xiàng)H的獲利能力。有分為下列兩個(gè)層 次：1項(xiàng)LI資本金現(xiàn)金流量分析。應(yīng)在擬

52、定的融資方案下，從項(xiàng)口資本金出資者 整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和流出，編制項(xiàng)LI資本金現(xiàn)金流量表，利用資金 時(shí)間價(jià)值進(jìn)行折現(xiàn)，計(jì)算項(xiàng)資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察項(xiàng)U資本金可 獲得的收益水平。2投資各方現(xiàn)金流量分析。從投資各方實(shí)際收入和支出的角度，考察投資各 方可能獲得的收益水平。當(dāng)投資各方不按股本比例進(jìn)行分配或有其他不對(duì)等的 收益時(shí)采用。B靜態(tài)分析（輔助性分析）7 關(guān)于盈利能力分析指標(biāo)盈利能力分析的主要指標(biāo)包括項(xiàng)LI投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率及財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、項(xiàng) LI資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率及財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、投資回收期、總投資收益率、項(xiàng)LI資 本金凈利潤(rùn)率等，可根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)及財(cái)務(wù)分析的目的選用。（1）財(cái)務(wù)內(nèi)部

53、收益率（FIRR）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)LI在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零 時(shí)的折現(xiàn)率，它反映項(xiàng)L1所占用資金的收益水平，是考察項(xiàng)L1盈利能力的主要 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。（財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算已經(jīng)學(xué)過）項(xiàng)口投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)LI資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和投資各方財(cái)務(wù)內(nèi) 部收益率在計(jì)算時(shí)所用的現(xiàn)金流入和流出不同。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，將財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）與行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn) 率x相比較。當(dāng)FIRRM相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，即認(rèn)為其盈利能力已滿足最低要求，在財(cái) 務(wù)上是可以考慮接受的。項(xiàng)LI投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、項(xiàng)LI資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益 率和投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率有不同的判別基準(zhǔn)。（2）項(xiàng)目投資回收

54、期投資回收期是指以項(xiàng)U的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間。它是考察項(xiàng)U 在財(cái)務(wù)上的投資回收能力的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)，一般以年為單位，從項(xiàng)L1建設(shè)開始 年算起。（項(xiàng)目投資回收期的計(jì)算已經(jīng)學(xué)過）求出的投資回收期應(yīng)與行業(yè)的基準(zhǔn)投資回收期比較。（3）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，將項(xiàng)LI計(jì)算期內(nèi)各年 凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期期初的現(xiàn)值之和。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值可根據(jù)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表計(jì)算求得。（已經(jīng)學(xué)過）根據(jù)需要選擇計(jì)算所得稅前凈現(xiàn)值或所得稅后凈現(xiàn)值。按照設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零時(shí)，項(xiàng)U方案在財(cái)務(wù)上可 考慮接受。（4）總投資收益率總投資收益率表示總投資的相對(duì)盈利水平，是

55、指項(xiàng)U達(dá)到設(shè)計(jì)能力后正常 年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)（EBIT）與項(xiàng)H總投資（TI） 的比率。它是靜態(tài)指標(biāo)。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額變化幅度較大的項(xiàng)LL應(yīng) 計(jì)算生產(chǎn)期年平均利潤(rùn)總額與項(xiàng)目總投資的比率。算的是一個(gè)年份?？偼顿Y收益率的計(jì)算公式為：其中：年利潤(rùn)總額=年產(chǎn)品銷售（營(yíng)業(yè)）收入一年產(chǎn)品銷售稅金及附加一年 總成本費(fèi)用項(xiàng)口總投資=固定資產(chǎn)投資+投資方向調(diào)節(jié)稅+建設(shè)期利息+流動(dòng)資金投資利潤(rùn)率可根據(jù)損益表中的有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算求得。在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中將投資利 潤(rùn)率與行業(yè)平均投資利潤(rùn)率對(duì)比，以判別項(xiàng)LJ單位投資盈利能力是否達(dá)到本行 業(yè)的平均水平。總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明項(xiàng)LI

56、的盈利能 力滿足要求。（5）項(xiàng)目資本金利潤(rùn)率（ROE）項(xiàng)LI資本金利潤(rùn)率表示項(xiàng)1_1資本金的盈利水平，是指項(xiàng)LI達(dá)到設(shè)訃生產(chǎn)能力 后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈利潤(rùn)總額或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的年平均凈利潤(rùn)（NP）與項(xiàng) tl資本金（EC）的比率。計(jì)算公式為：項(xiàng)U資本金利潤(rùn)率高于同行業(yè)的參考值，表明用項(xiàng)U資本金凈利潤(rùn)率表示的 盈利能力滿足要求。8.關(guān)于償債能力分析對(duì)使用債務(wù)性資金的項(xiàng)目，應(yīng)進(jìn)行償債能力分析。項(xiàng)LI償債能力分析主要 是考察計(jì)算期內(nèi)各年的財(cái)務(wù)狀況及償債能力。償債能力指標(biāo)包括利備息付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速 動(dòng)比率等指標(biāo)，分析判斷項(xiàng)目的償債能力。（1）利息備付率（ICR）利息備付率是指在

57、借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的 比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映項(xiàng)LI償付債務(wù)利息的保障程度和支 付能力。其計(jì)算公式如下：利息備付率應(yīng)分年計(jì)算。利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。 利息備付率應(yīng)當(dāng)大于lo（2）償債備付率（DSCR）償債備付率是指在借款償還期內(nèi)，用于計(jì)劃還本付息的資金（EBITDA）與應(yīng) 還本付息金額（PD）的比值，它表示借款本息的保障程度。其計(jì)算公式為： 式中：EBITDA息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷；TAX一企業(yè)所得稅PD一一應(yīng)還本付息金額，包括還本金額和計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利 息。償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，償債備付率應(yīng)大于1，償債備付率高，表明可

58、 用于還本付息的資金保障程度高。（注意與利息備付率計(jì)算公式分子的不同）（3）資產(chǎn)負(fù)債率（LOAR）資產(chǎn)負(fù)債率是反映項(xiàng)U各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度及償債能力的指標(biāo)，它 是各期末負(fù)債總額（TL）同資產(chǎn)總額（TA）的比率。其計(jì)算公式如下：適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的籌資能力，也 表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。項(xiàng)H財(cái)務(wù)分析中，在長(zhǎng)期債務(wù)還清后，可不再 計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率。（4）流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，反映償還流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式如下：流動(dòng)比率越高，說明項(xiàng)LI償還流動(dòng)負(fù)債能力越強(qiáng)。但流動(dòng)比率過高也不好， 說明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的能力太低或滯留在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金太多，會(huì)影

59、響到總體 經(jīng)濟(jì)效益。（5 ）速動(dòng)比率速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比，反映項(xiàng)訂在短時(shí)間內(nèi)償還流動(dòng)負(fù)債的 能力。其計(jì)算公式為：一般認(rèn)為速動(dòng)比率為1時(shí)比較合理。8.關(guān)于財(cái)務(wù)生存能力分析在項(xiàng)U運(yùn)營(yíng)期間，確保從各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中得到足夠的凈現(xiàn)金流量是項(xiàng)U能夠 持續(xù)生存的條件。財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)首先體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)期各年均應(yīng)有足夠大的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流 量，其次各年累計(jì)凈現(xiàn)金流量不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。若出現(xiàn)負(fù)值，應(yīng)進(jìn)行短期借款， 同時(shí)分析該短期借款的時(shí)期長(zhǎng)短和數(shù)額大小，進(jìn)一步判斷項(xiàng)H的財(cái)務(wù)生存能 力。短期借款應(yīng)體現(xiàn)在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表中，其利息應(yīng)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用。為維持項(xiàng) 目正常運(yùn)營(yíng)，還應(yīng)分析短期借款的可黑性。二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的步驟第一.

60、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)前的準(zhǔn)備（1）熟悉擬建項(xiàng)目的基本情況。包括建設(shè)目的、意義、要求、建設(shè)條件和投資環(huán)境，市場(chǎng)預(yù)測(cè)以及主要技 術(shù)災(zāi)厠方案等。（2）收集整理基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料。包括項(xiàng)目投入物和產(chǎn)出物的數(shù)量.質(zhì)量、價(jià)格及項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度的安排，資 金籌措方案等。（3）編制輔助報(bào)表。為編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表提供依據(jù)。例如投資估算.折舊和攤銷費(fèi)用估算，總 成本費(fèi)用估算，產(chǎn)品銷售收入和銷售稅金及附加估算等輔助報(bào)表。（4）編制基本財(cái)務(wù)報(bào)表。第二、進(jìn)行財(cái)務(wù)分析通過基本財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)及財(cái)務(wù)比率，進(jìn)行各項(xiàng)財(cái)務(wù)分析。 例如，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率.資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)和比率，進(jìn)行財(cái)務(wù)盈利能力分 析.清償能力分析、生存能力分析外匯平衡分析等。