第二章 匯率制度與外匯管制

1、1第二章第二章 匯率制度與外匯管制匯率制度與外匯管制2第一節(jié)第一節(jié) 匯率制度匯率制度一、匯率制度的概念及種類一、匯率制度的概念及種類（一）概念（一）概念（Exchange Rate System）l匯率制度又稱為匯率安排，指一國貨幣當(dāng)局對本國匯匯率制度又稱為匯率安排，指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定。（1）匯率確定的基礎(chǔ)（有無平價(jià)）匯率確定的基礎(chǔ)（有無平價(jià)）（2）匯率波動的幅度）匯率波動的幅度（3）維持和調(diào)整匯率的方式（匯率變動的方式）維持和調(diào)整匯率的方式（匯率變動的方式）l匯率制度分為匯率制度分為固定匯率制度固定匯率制度和和

2、浮動匯率制度浮動匯率制度。3（二）固定匯率制度（二）固定匯率制度（Fixed Rate System）1、概述、概述l兩國貨幣的比價(jià)基本固定，現(xiàn)實(shí)匯率只能圍繞平價(jià)在兩國貨幣的比價(jià)基本固定，現(xiàn)實(shí)匯率只能圍繞平價(jià)在很小的范圍內(nèi)上下波動的匯率制度。很小的范圍內(nèi)上下波動的匯率制度。（1）金平價(jià)的制約，基本固定；）金平價(jià)的制約，基本固定；（2）波動的幅度較小，相對穩(wěn)定；）波動的幅度較小，相對穩(wěn)定；（3）貨幣當(dāng)局有義務(wù)對外匯市場進(jìn)行干預(yù)。貨幣當(dāng)局有義務(wù)對外匯市場進(jìn)行干預(yù)。l按歷史演進(jìn)，固定匯率制度又可分為：按歷史演進(jìn)，固定匯率制度又可分為：（1）金幣本位制下的固定匯率制金幣本位制下的固定匯率制（2）金塊本

3、位和金匯兌本位制下的固定匯率制金塊本位和金匯兌本位制下的固定匯率制42、金幣本位制下的固定匯率制度、金幣本位制下的固定匯率制度l19世紀(jì)后期世紀(jì)后期第一次世界大戰(zhàn)前第一次世界大戰(zhàn)前l(fā)基本特征：基本特征：（1）匯率取決于）匯率取決于鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià)；（2）受）受黃金輸送點(diǎn)黃金輸送點(diǎn)限制，匯率的波動很小。限制，匯率的波動很小。（3）匯率具有）匯率具有自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制。53、金塊本位和金匯兌本位制下的固定匯率制度、金塊本位和金匯兌本位制下的固定匯率制度l第一次世界大戰(zhàn)后第一次世界大戰(zhàn)后1973年年l基本特征：基本特征：（1）匯率取決于）匯率取決于法定平價(jià)法定平價(jià)，實(shí)質(zhì)仍屬于金，實(shí)質(zhì)仍屬于金本

4、位；本位；（2）匯率的波動幅度是由政府規(guī)定和維持）匯率的波動幅度是由政府規(guī)定和維持的，仍具有相對穩(wěn)定性；的，仍具有相對穩(wěn)定性；l以以布雷頓森林體系布雷頓森林體系為主要代表為主要代表6布雷頓森林體系下的固定匯率制度布雷頓森林體系下的固定匯率制度l（1）產(chǎn)生：美國于）產(chǎn)生：美國于1944年年7月在美國新布罕什爾州的月在美國新布罕什爾州的布雷頓森林召開了聯(lián)合國貨幣金融會議，即所謂的布雷頓森林召開了聯(lián)合國貨幣金融會議，即所謂的“布雷頓森林布雷頓森林”會議。會上迫使會議。會上迫使44個(gè)與會國接受了個(gè)與會國接受了以以美元為中心、黃金為后盾美元為中心、黃金為后盾的世界貨幣體系，即的世界貨幣體系，即“布雷布雷

5、頓森林體系頓森林體系”。l（2）實(shí)質(zhì)：是以）實(shí)質(zhì)：是以美元的金塊本位制美元的金塊本位制和和其它國家貨幣其它國家貨幣的金匯兌本位制的金匯兌本位制相結(jié)合的國際虛金本位貨幣體系。從相結(jié)合的國際虛金本位貨幣體系。從匯率制度角度來說，屬于固定匯率制度。匯率制度角度來說，屬于固定匯率制度。l（3）內(nèi)容：）內(nèi)容：雙掛鉤、一固定、上下限、政府干預(yù)雙掛鉤、一固定、上下限、政府干預(yù)7布雷頓森林體系下的固定匯率制度（續(xù)）布雷頓森林體系下的固定匯率制度（續(xù)）l雙掛鉤：雙掛鉤：美元與黃金掛鉤（美元與黃金掛鉤（35美元美元1盎司黃金）；盎司黃金）；其他國家的貨幣與美元掛鉤。其他國家的貨幣與美元掛鉤。l一固定：一固定：平價(jià)

6、基本固定，不得隨意變動。（平價(jià)基本固定，不得隨意變動。（10以下；以下；1020；20以上）以上）l上下限：上下限：外匯市場上現(xiàn)實(shí)匯率的變動幅度不得超過平外匯市場上現(xiàn)實(shí)匯率的變動幅度不得超過平價(jià)上下各價(jià)上下各1，后幅度擴(kuò)展到，后幅度擴(kuò)展到2.25。l政府干預(yù)：政府干預(yù)：波動幅度超過規(guī)定界限時(shí)，各有關(guān)國家的波動幅度超過規(guī)定界限時(shí)，各有關(guān)國家的政府有義務(wù)采取措施干預(yù)。政府有義務(wù)采取措施干預(yù)。布雷頓森林體系下的固定匯率制度（續(xù)）布雷頓森林體系下的固定匯率制度（續(xù)）美元貶值美元貶值1944 1971 1973 353842.22（4）解體：）解體：1971年年8月，美元和黃金脫鉤；月，美元和黃金脫鉤；

7、1973年年3月，各國貨幣和美元脫鉤。該制度宣告崩潰。月，各國貨幣和美元脫鉤。該制度宣告崩潰。9（三）浮動匯率制度（三）浮動匯率制度（Floating Rate System）1、概述、概述l一國不規(guī)定本幣對外幣的比價(jià)和上下波動的幅度，匯率一國不規(guī)定本幣對外幣的比價(jià)和上下波動的幅度，匯率由外匯市場的供求狀況決定并上下浮動的匯率制度。由外匯市場的供求狀況決定并上下浮動的匯率制度。（1）沒有固定比價(jià)；）沒有固定比價(jià)；（2）波動的幅度不受限制，受供求機(jī)制影響；）波動的幅度不受限制，受供求機(jī)制影響；（3）貨幣當(dāng)局沒有法定義務(wù)對外匯市場進(jìn)行干預(yù)。貨幣當(dāng)局沒有法定義務(wù)對外匯市場進(jìn)行干預(yù)。l根據(jù)政府是否對市

8、場匯率進(jìn)行干預(yù)，浮動匯率制度又可根據(jù)政府是否對市場匯率進(jìn)行干預(yù)，浮動匯率制度又可分為：分為：（1）自由浮動（自由浮動（Free Floating）（清潔浮動）（清潔浮動）（2）管理浮動（管理浮動（Managed Floating）（骯臟浮動）（骯臟浮動）102、管理浮動制度的類型、管理浮動制度的類型（IMF的劃分，的劃分，1999年以前）年以前）盯住盯住匯率匯率（Pegged Exchange Rate）盯住盯住單一貨幣單一貨幣盯住盯住一籃子一籃子貨幣貨幣聯(lián)系匯率制聯(lián)系匯率制有限彈性浮動有限彈性浮動（Limited Flexibility）盯住盯住單一貨幣的單一貨幣的有限浮動有限浮動聯(lián)合浮動聯(lián)

9、合浮動（匯率合作（匯率合作安排）安排）較高彈性浮動較高彈性浮動（More Flexibility）指標(biāo)調(diào)整浮動指標(biāo)調(diào)整浮動（爬行爬行盯住盯住制制）其他管理浮其他管理浮動動單獨(dú)浮動單獨(dú)浮動匯率小幅、頻繁的波動匯率小幅、頻繁的波動11港幣的聯(lián)系匯率制港幣的聯(lián)系匯率制l從從1983年年10月月17日起，香港開始實(shí)行聯(lián)系匯率制度。日起，香港開始實(shí)行聯(lián)系匯率制度。它是港幣與美元掛鉤的發(fā)鈔制度和匯率制度，規(guī)定聯(lián)它是港幣與美元掛鉤的發(fā)鈔制度和匯率制度，規(guī)定聯(lián)系匯率為系匯率為1美元美元=7.8港元港元。l1、是一種特殊的貨幣發(fā)行機(jī)制。、是一種特殊的貨幣發(fā)行機(jī)制。港幣的發(fā)行與美元儲港幣的發(fā)行與美元儲備嚴(yán)格對應(yīng)。

10、發(fā)鈔行在發(fā)行港幣時(shí)，必須按備嚴(yán)格對應(yīng)。發(fā)鈔行在發(fā)行港幣時(shí)，必須按1美元美元=7.8港元的固定匯率向金融管理局繳納港元的固定匯率向金融管理局繳納100的美元，以換的美元，以換取港幣的債務(wù)證明書，并作為發(fā)鈔的法定準(zhǔn)備金。取港幣的債務(wù)證明書，并作為發(fā)鈔的法定準(zhǔn)備金。l2、具有匯率的自我調(diào)節(jié)和自我穩(wěn)定機(jī)制。、具有匯率的自我調(diào)節(jié)和自我穩(wěn)定機(jī)制。當(dāng)官方匯率當(dāng)官方匯率（聯(lián)系匯率）與市場匯率不一致時(shí)，會通過銀行的套（聯(lián)系匯率）與市場匯率不一致時(shí)，會通過銀行的套匯活動使市場匯率圍繞官方匯率上下波動并趨于后者。匯活動使市場匯率圍繞官方匯率上下波動并趨于后者。12二、固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比較二、固定匯率制與

11、浮動匯率制的優(yōu)劣比較（一）固定匯率制和浮動匯率制之爭（一）固定匯率制和浮動匯率制之爭l對國際貿(mào)易和國際投資的影響對國際貿(mào)易和國際投資的影響穩(wěn)定的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)大穩(wěn)定的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)大l對調(diào)節(jié)國際收支的影響對調(diào)節(jié)國際收支的影響自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制調(diào)節(jié)的限制條件及效果自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制調(diào)節(jié)的限制條件及效果l對本國經(jīng)濟(jì)的影響對本國經(jīng)濟(jì)的影響不干擾內(nèi)部經(jīng)濟(jì)目標(biāo)；市場機(jī)制配置資源；節(jié)約儲備不干擾內(nèi)部經(jīng)濟(jì)目標(biāo)；市場機(jī)制配置資源；節(jié)約儲備l對通貨膨脹的影響對通貨膨脹的影響抑制通脹（制動器論）助長通脹（惡性循環(huán)論棘抑制通脹（制動器論）助長通脹（惡性循環(huán)論棘輪效應(yīng)論）；通脹的國際傳導(dǎo)性輪效應(yīng)論）；通脹的國際傳導(dǎo)性13（二）固定匯率制的利

12、弊分析（二）固定匯率制的利弊分析1、利：、利：l匯率基本穩(wěn)定，利于涉外經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行成本和利潤核算，匯率基本穩(wěn)定，利于涉外經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行成本和利潤核算，降低了匯率風(fēng)險(xiǎn)，推動國際經(jīng)濟(jì)交易的穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展。降低了匯率風(fēng)險(xiǎn)，推動國際經(jīng)濟(jì)交易的穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展。2、弊：、弊：l匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟(jì)杠桿作用；匯率基本不能發(fā)揮調(diào)節(jié)國際收支的經(jīng)濟(jì)杠桿作用；l可能會影響一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平衡，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)與可能會影響一國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的平衡，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)與國際收支平衡目標(biāo)之間容易產(chǎn)生矛盾和沖突；國際收支平衡目標(biāo)之間容易產(chǎn)生矛盾和沖突；l易于在國際間傳播通貨膨脹。易于在國際間傳播通貨膨脹。14（三）浮動匯率制

13、的利弊分析（三）浮動匯率制的利弊分析1、利：、利：l可以在一定程度上自動調(diào)節(jié)國際收支，消除可以在一定程度上自動調(diào)節(jié)國際收支，消除“根本性不平衡根本性不平衡”；l本國貨幣政策的自主性增強(qiáng)；本國貨幣政策的自主性增強(qiáng)；l避免國際性的通貨膨脹傳播；避免國際性的通貨膨脹傳播；l一般情況無須太多的外匯儲備，使更多的外匯資金用于經(jīng)濟(jì)發(fā)一般情況無須太多的外匯儲備，使更多的外匯資金用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展；展；l可以促進(jìn)自由貿(mào)易，提高資源配置效率。可以促進(jìn)自由貿(mào)易，提高資源配置效率。2、弊：、弊：l匯率的頻繁波動增加了國際貿(mào)易和投資的結(jié)算成本和風(fēng)險(xiǎn)；匯率的頻繁波動增加了國際貿(mào)易和投資的結(jié)算成本和風(fēng)險(xiǎn)；l助長外匯投機(jī)活動的盛

14、行，影響金融市場的穩(wěn)定；助長外匯投機(jī)活動的盛行，影響金融市場的穩(wěn)定；l匯率非正常波動對國內(nèi)資源配置有不利影響；匯率非正常波動對國內(nèi)資源配置有不利影響；l使一國更具有通貨膨脹傾向。使一國更具有通貨膨脹傾向。15三、匯率制度的選擇理論三、匯率制度的選擇理論（一）影響一國匯率制度選擇的主要因素（一）影響一國匯率制度選擇的主要因素l1、進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布、進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布l2、對外開放程度、對外開放程度l3、本國金融市場的發(fā)展程度、本國金融市場的發(fā)展程度l4、一國與其他國家的經(jīng)濟(jì)合作情況、一國與其他國家的經(jīng)濟(jì)合作情況l5、國內(nèi)外通貨膨脹程度、國內(nèi)外通貨膨脹程度l6、國際經(jīng)濟(jì)和

15、金融環(huán)境、國際經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境16（二）匯率制度的選擇理論（二）匯率制度的選擇理論1、西方發(fā)達(dá)國家的、西方發(fā)達(dá)國家的“經(jīng)濟(jì)論經(jīng)濟(jì)論”l這一理論認(rèn)為，匯率制度的選擇主要由經(jīng)濟(jì)方面的因這一理論認(rèn)為，匯率制度的選擇主要由經(jīng)濟(jì)方面的因素決定。素決定。包括：經(jīng)濟(jì)開放程度、進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)包括：經(jīng)濟(jì)開放程度、進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布、國內(nèi)金融市場的發(fā)達(dá)程度及其與國際構(gòu)和地域分布、國內(nèi)金融市場的發(fā)達(dá)程度及其與國際金融市場的聯(lián)系程度、相對的通貨膨脹率等。金融市場的聯(lián)系程度、相對的通貨膨脹率等。2、發(fā)展中國家的、發(fā)展中國家的“依附論依附論”（釘住匯率制度）（釘住匯率制度）l這一理論認(rèn)為，發(fā)展中國家的匯率制

16、度的選擇，主要這一理論認(rèn)為，發(fā)展中國家的匯率制度的選擇，主要取決于他們在經(jīng)濟(jì)、政治、軍事等方面的對外聯(lián)系特取決于他們在經(jīng)濟(jì)、政治、軍事等方面的對外聯(lián)系特征。征。發(fā)展中國家在實(shí)行釘住匯率制時(shí)，采用哪一種貨發(fā)展中國家在實(shí)行釘住匯率制時(shí)，采用哪一種貨幣作為幣作為“參考貨幣參考貨幣”，即被釘住貨幣，取決于該國對，即被釘住貨幣，取決于該國對外經(jīng)濟(jì)、政治關(guān)系的外經(jīng)濟(jì)、政治關(guān)系的“集中集中”程度。程度。3 3、開放經(jīng)濟(jì)條件下的、開放經(jīng)濟(jì)條件下的“三元悖論三元悖論”（TrilemmaTrilemma）l三 元 悖 論 ， 也 被 稱 為 不 可 能 三 角 （三 元 悖 論 ， 也 被 稱 為 不 可 能 三

17、 角 （ T h e T h e Impossible TrinityImpossible Trinity），它是由美國），它是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅羅克魯格曼克魯格曼就開放經(jīng)濟(jì)下的政策選擇問題所提出就開放經(jīng)濟(jì)下的政策選擇問題所提出的。的。l其含義是：其含義是：本國貨幣政策的獨(dú)立性本國貨幣政策的獨(dú)立性，匯率的穩(wěn)定匯率的穩(wěn)定性性，資本的完全流動性資本的完全流動性不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)，最多只能不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)，最多只能同時(shí)滿足兩個(gè)目標(biāo)，而放棄另外一個(gè)目標(biāo)。同時(shí)滿足兩個(gè)目標(biāo)，而放棄另外一個(gè)目標(biāo)。匯率穩(wěn)定匯率穩(wěn)定資本自資本自由流動由流動貨幣政策貨幣政策獨(dú)立性獨(dú)立性資本資本管制管制浮動匯率浮動匯率放棄貨放棄貨

18、幣政策幣政策獨(dú)立性獨(dú)立性Trilemma三元悖論反映了三元悖論反映了開放經(jīng)濟(jì)下經(jīng)濟(jì)開放經(jīng)濟(jì)下經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部蘊(yùn)涵的體系內(nèi)部蘊(yùn)涵的矛盾，表明在開矛盾，表明在開放經(jīng)濟(jì)條件下宏放經(jīng)濟(jì)條件下宏觀調(diào)控當(dāng)局面臨觀調(diào)控當(dāng)局面臨多重相互矛盾的多重相互矛盾的目標(biāo)時(shí)必須有所目標(biāo)時(shí)必須有所取舍，而這一取取舍，而這一取舍必須針對各國舍必須針對各國的實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。情況。你知道鼎鼎大名的你知道鼎鼎大名的“保羅保羅克魯格曼克魯格曼”嗎嗎l20082008年年1010月月1313日，瑞典皇家科學(xué)院宣布，日，瑞典皇家科學(xué)院宣布，將年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予美國將年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予美國普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅普林斯頓大

19、學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅克魯格曼，克魯格曼，以表彰他在分析國際貿(mào)易模式和經(jīng)濟(jì)活以表彰他在分析國際貿(mào)易模式和經(jīng)濟(jì)活動的地域等方面所作的貢獻(xiàn)。動的地域等方面所作的貢獻(xiàn)。l杰出的貢獻(xiàn)：杰出的貢獻(xiàn)：新貿(mào)易理論新貿(mào)易理論經(jīng)濟(jì)地理理論經(jīng)濟(jì)地理理論三元悖論三元悖論l其他出名之處：其他出名之處：偉大的批評家：犀利的政策評論人偉大的批評家：犀利的政策評論人偉大的預(yù)言家：預(yù)言危機(jī)的發(fā)生偉大的預(yù)言家：預(yù)言危機(jī)的發(fā)生20四、當(dāng)前世界各國的匯率制度安排四、當(dāng)前世界各國的匯率制度安排（IMF的劃分，的劃分，1999年后）年后）1、放棄獨(dú)立法定貨幣的匯率制度、放棄獨(dú)立法定貨幣的匯率制度38貨幣聯(lián)盟貨幣聯(lián)盟Monetary Union

20、美元化制度美元化制度Dollarization2、貨幣局制度、貨幣局制度8聯(lián)系匯率制度聯(lián)系匯率制度3、傳統(tǒng)的固定盯住匯率制度、傳統(tǒng)的固定盯住匯率制度444、水平波幅內(nèi)的盯住匯率制度、水平波幅內(nèi)的盯住匯率制度75、爬行盯住匯率制度、爬行盯住匯率制度56、爬行波幅匯率制度、爬行波幅匯率制度67、不事先公布干預(yù)方式的管理浮動匯率制度、不事先公布干預(yù)方式的管理浮動匯率制度328、獨(dú)立浮動匯率制度、獨(dú)立浮動匯率制度46中間匯率制中間匯率制Intermediate兩級匯率制兩級匯率制Bipolar21第二節(jié)第二節(jié) 人民幣匯率制度人民幣匯率制度對人民幣匯率實(shí)行固定匯率制，外匯全部由國家支對人民幣匯率實(shí)行固定

21、匯率制，外匯全部由國家支配配222、實(shí)施外匯留成制度與建立外匯調(diào)劑市場。實(shí)施外匯留成制度與建立外匯調(diào)劑市場。（二）經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的人民幣匯率制度（二）經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的人民幣匯率制度23（1）匯率并軌。）匯率并軌。1994年年1月月1日實(shí)現(xiàn)了官方匯率與外匯日實(shí)現(xiàn)了官方匯率與外匯調(diào)劑價(jià)并軌，實(shí)現(xiàn)單一匯率。調(diào)劑價(jià)并軌，實(shí)現(xiàn)單一匯率。（2）浮動匯率制。）浮動匯率制。（3）有管理的匯率。）有管理的匯率。中國人民銀行對人民幣匯率采取中國人民銀行對人民幣匯率采取適當(dāng)干預(yù)機(jī)制。適當(dāng)干預(yù)機(jī)制。（三）（三）1994年外匯體制改革后的人民幣匯率制度年外匯體制改革后的人民幣匯率制度1994年年4月在月在上海上海建立中國外

22、匯交易中心系建立中國外匯交易中心系統(tǒng)，即我國的銀行間外匯市場。統(tǒng)，即我國的銀行間外匯市場。實(shí)行會員制；實(shí)行會員制；通過計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)無形市場；通過計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)無形市場；基本職能：為外匯銀行調(diào)劑和平衡外匯基本職能：為外匯銀行調(diào)劑和平衡外匯頭寸提供交易平臺；具有中國人民銀行頭寸提供交易平臺；具有中國人民銀行管理我國外匯市場的一些功能。管理我國外匯市場的一些功能。24Chi na Of f i ci al Exchange RateChi na Of f i ci al Exchange Rate0. 00100. 00200. 00300. 00400. 00500. 00600. 0070

23、0. 00800. 00900. 001000. 00195519571959196119631965196719691971197319751977197919811983198519871989199119931995per US$100（四）人民幣匯率安排的新階段（四）人民幣匯率安排的新階段l2005年年7月月21日，中國人民銀行發(fā)布日，中國人民銀行發(fā)布“關(guān)于完善人民幣匯率關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革形成機(jī)制改革”的相關(guān)事宜公告。的相關(guān)事宜公告。1、匯率調(diào)控的方式。、匯率調(diào)控的方式。實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯

24、率制度。人民幣匯率、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機(jī)制。 2、中間價(jià)的確定和日浮動區(qū)間。、中間價(jià)的確定和日浮動區(qū)間。中國人民銀行于每個(gè)工中國人民銀行于每個(gè)工作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對作日閉市后公布當(dāng)日銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對人民人民幣匯率的收盤價(jià)，作為下一個(gè)工作日該貨幣對人民幣交易的中間價(jià)格。每日銀行間外匯市場美元對人民幣幣交易的中間價(jià)格。每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價(jià)仍在人民銀行公布的美元交易中間價(jià)上下的交易價(jià)仍在人民銀行

25、公布的美元交易中間價(jià)上下0.3%的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價(jià)在人民銀的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價(jià)在人民銀行公布的該貨幣交易中間價(jià)行公布的該貨幣交易中間價(jià)3%的幅度內(nèi)浮動率穩(wěn)定。的幅度內(nèi)浮動率穩(wěn)定。3、起始匯率的調(diào)整。、起始匯率的調(diào)整。人民幣小幅升值人民幣小幅升值2%，美元對人民，美元對人民幣交易價(jià)格調(diào)整為幣交易價(jià)格調(diào)整為$18.11。這一調(diào)整幅度主要是根據(jù)。這一調(diào)整幅度主要是根據(jù)我國貿(mào)易順差程度和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要來確定的，同時(shí)也我國貿(mào)易順差程度和結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要來確定的，同時(shí)也考慮了國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的適應(yīng)能力?？紤]了國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整的適應(yīng)能力。人民幣匯率中間價(jià)圖表人

26、民幣匯率中間價(jià)圖表 2008年年9月月23日日1美元美元=6.8009人民幣人民幣27二、現(xiàn)行人民幣匯率制度存在的問題及改二、現(xiàn)行人民幣匯率制度存在的問題及改革取向革取向問題：問題：l不是完善的市場匯率機(jī)不是完善的市場匯率機(jī)制制強(qiáng)制性的結(jié)售匯制強(qiáng)制性的結(jié)售匯制資本項(xiàng)目管制資本項(xiàng)目管制中央銀行對外匯市中央銀行對外匯市場的干預(yù)帶有強(qiáng)制場的干預(yù)帶有強(qiáng)制性性匯率變動幅度很小匯率變動幅度很小對策：對策：l逐步實(shí)行真正的匯率市逐步實(shí)行真正的匯率市場化場化自愿性的結(jié)售匯制自愿性的結(jié)售匯制人民幣的完全可兌換人民幣的完全可兌換改進(jìn)和完善中央銀行改進(jìn)和完善中央銀行的外匯干預(yù)機(jī)制的外匯干預(yù)機(jī)制放寬匯率波動的幅度放寬

27、匯率波動的幅度限制限制28第三節(jié)第三節(jié) 外匯管制外匯管制l外匯管制外匯管制（Foreign Exchange Control）也稱外）也稱外匯管理，是指一國政府通過法令、規(guī)章對國際匯管理，是指一國政府通過法令、規(guī)章對國際結(jié)算、外匯買賣、借貸、轉(zhuǎn)移、投資及外匯匯結(jié)算、外匯買賣、借貸、轉(zhuǎn)移、投資及外匯匯率等實(shí)行的限制性管理率等實(shí)行的限制性管理。l從縱向來看，外匯管制的產(chǎn)生和發(fā)展同各個(gè)歷從縱向來看，外匯管制的產(chǎn)生和發(fā)展同各個(gè)歷史時(shí)期國際政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國際貿(mào)易格局的變史時(shí)期國際政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國際貿(mào)易格局的變化及國際貨幣制度的演變密切聯(lián)系。化及國際貨幣制度的演變密切聯(lián)系。l從橫向來看，由于經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)和對外

28、經(jīng)濟(jì)關(guān)系不從橫向來看，由于經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)和對外經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同，各國所采取的外匯管理的方式、內(nèi)容、范同，各國所采取的外匯管理的方式、內(nèi)容、范圍以及限制的松緊程度有所差異。圍以及限制的松緊程度有所差異。29一、外匯管制的目的、機(jī)構(gòu)及對象一、外匯管制的目的、機(jī)構(gòu)及對象1、目的、目的：促進(jìn)國際收支平衡和維持本幣匯率穩(wěn)定，促進(jìn)國際收支平衡和維持本幣匯率穩(wěn)定，以利于本國經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定發(fā)展。以利于本國經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定發(fā)展。2、實(shí)施機(jī)構(gòu)（主體）、實(shí)施機(jī)構(gòu)（主體）：外匯管理機(jī)構(gòu)。外匯管理機(jī)構(gòu)。l一般有三種類型：一般有三種類型：設(shè)立專門的外匯管理機(jī)構(gòu)；設(shè)立專門的外匯管理機(jī)構(gòu)；政府授權(quán)中央銀行作為執(zhí)行外匯管理的機(jī)構(gòu)；政府授權(quán)中央

29、銀行作為執(zhí)行外匯管理的機(jī)構(gòu)；由國家行政管理部門直接負(fù)責(zé)由國家行政管理部門直接負(fù)責(zé)。3、管制對象（客體）、管制對象（客體）：一般分為人、物和地區(qū)三大一般分為人、物和地區(qū)三大類。類。30二、外匯管制的內(nèi)容和措施二、外匯管制的內(nèi)容和措施1、對貿(mào)易外匯的管制、對貿(mào)易外匯的管制l（1）對進(jìn)口付匯的管制。）對進(jìn)口付匯的管制。主要措施有：外匯支出的審主要措施有：外匯支出的審批制度、不支付利息的進(jìn)口存款預(yù)交制、進(jìn)口許可證批制度、不支付利息的進(jìn)口存款預(yù)交制、進(jìn)口許可證制度、進(jìn)口配額制、進(jìn)口押金制、進(jìn)出口連鎖制、進(jìn)制度、進(jìn)口配額制、進(jìn)口押金制、進(jìn)出口連鎖制、進(jìn)口專營制等?？趯I制等。l（2）對出口收匯的管制。）對

30、出口收匯的管制。主要措施有：強(qiáng)制結(jié)匯制度、主要措施有：強(qiáng)制結(jié)匯制度、出口許可證制度；各項(xiàng)鼓勵(lì)措施，如出口信貸、出口出口許可證制度；各項(xiàng)鼓勵(lì)措施，如出口信貸、出口補(bǔ)貼（出口退稅、外匯留成）、外匯傾銷。補(bǔ)貼（出口退稅、外匯留成）、外匯傾銷。l一般來說，一般來說，發(fā)展中國家管制更嚴(yán)；有貿(mào)易逆差的國家發(fā)展中國家管制更嚴(yán)；有貿(mào)易逆差的國家管制更嚴(yán)；對外匯支出管制更嚴(yán)，即鼓勵(lì)出口、限制管制更嚴(yán)；對外匯支出管制更嚴(yán)，即鼓勵(lì)出口、限制進(jìn)口。進(jìn)口。l從發(fā)展趨勢來看，各國對貿(mào)易外匯的管制呈現(xiàn)逐步放從發(fā)展趨勢來看，各國對貿(mào)易外匯的管制呈現(xiàn)逐步放松的態(tài)勢。松的態(tài)勢。31三、外匯管制的內(nèi)容和措施（續(xù)）三、外匯管制的內(nèi)容

31、和措施（續(xù)）2、對非貿(mào)易外匯的管制、對非貿(mào)易外匯的管制l（1）非貿(mào)易外匯收入方面的管制。）非貿(mào)易外匯收入方面的管制。主要措施主要措施有：許可證制度、強(qiáng)制結(jié)匯制度、限制開立外有：許可證制度、強(qiáng)制結(jié)匯制度、限制開立外匯賬戶；鼓勵(lì)措施有留成制度、免征利息收入?yún)R賬戶；鼓勵(lì)措施有留成制度、免征利息收入稅。稅。l（2）非貿(mào)易外匯支出方面的管制。）非貿(mào)易外匯支出方面的管制。主要措施主要措施有：征收外幣兌換稅、規(guī)定購匯的限額和購買有：征收外幣兌換稅、規(guī)定購匯的限額和購買的間隔期的間隔期l一般原則是一般原則是對收入管制較松，對支出管制較嚴(yán)對收入管制較松，對支出管制較嚴(yán)。我國規(guī)定從我國規(guī)定從2007年年2月月1日

32、開始，個(gè)人年度購匯總?cè)臻_始，個(gè)人年度購匯總額由以前的額由以前的2萬美元提高萬美元提高到到5萬美元。萬美元。32二、外匯管制的內(nèi)容和措施（續(xù)）二、外匯管制的內(nèi)容和措施（續(xù)）3、對資本輸出入的管制、對資本輸出入的管制l（1）對資本輸入的管制）對資本輸入的管制限制措施主要有：嚴(yán)格的審批制度；比例控制或限額控制；限制措施主要有：嚴(yán)格的審批制度；比例控制或限額控制；對銀行吸收非居民存款規(guī)定較高的存款準(zhǔn)備金比例要求，對銀行吸收非居民存款規(guī)定較高的存款準(zhǔn)備金比例要求，對非居民存款不付利息或倒收利息，限制非居民購買本國對非居民存款不付利息或倒收利息，限制非居民購買本國有價(jià)證券有價(jià)證券 。鼓勵(lì)措施有：對外商投資

33、者稅收減免等方面的優(yōu)惠政策。鼓勵(lì)措施有：對外商投資者稅收減免等方面的優(yōu)惠政策。l（2）對資本輸出的管制）對資本輸出的管制限制措施主要有：禁止攜帶有價(jià)證券出境，對本國居民在限制措施主要有：禁止攜帶有價(jià)證券出境，對本國居民在國外的投資收益加征稅收等。國外的投資收益加征稅收等。鼓勵(lì)措施有：對去海外投資者給予優(yōu)惠的信貸支持等。鼓勵(lì)措施有：對去海外投資者給予優(yōu)惠的信貸支持等。對資本輸出入的外匯管制未被納入對資本輸出入的外匯管制未被納入IMF調(diào)整的范圍調(diào)整的范圍；一般來說，一般來說，發(fā)達(dá)國家（資本過剩）主要是資本輸出國，發(fā)達(dá)國家（資本過剩）主要是資本輸出國，即鼓勵(lì)資本輸出，限制資本輸入；國際收支順差的國家

34、即鼓勵(lì)資本輸出，限制資本輸入；國際收支順差的國家往往采取各種措施限制外國資本的流入。往往采取各種措施限制外國資本的流入。5-3-2933二、外匯管制的內(nèi)容和措施（續(xù)）二、外匯管制的內(nèi)容和措施（續(xù)）4、對匯率的管制、對匯率的管制l（1）匯率水平的管制。）匯率水平的管制。管理方式分為：管理方式分為：直接管制匯率；直接管制匯率；間接調(diào)節(jié)市場匯率。間接調(diào)節(jié)市場匯率。l（2）匯率種類的管制。）匯率種類的管制。主要采用復(fù)匯率制。主要采用復(fù)匯率制。l（3）匯率制度的管制。）匯率制度的管制。選擇適合本國的匯率制度安排。選擇適合本國的匯率制度安排。5、對黃金和本幣現(xiàn)鈔輸出入的管制、對黃金和本幣現(xiàn)鈔輸出入的管制l

35、實(shí)行外匯管制的國家一般禁止私人輸出黃金，或須經(jīng)外匯實(shí)行外匯管制的國家一般禁止私人輸出黃金，或須經(jīng)外匯管制部門批準(zhǔn)；一般也禁止本幣現(xiàn)鈔出境或規(guī)定出境最高管制部門批準(zhǔn)；一般也禁止本幣現(xiàn)鈔出境或規(guī)定出境最高限額。限額。34三、外匯管制的經(jīng)濟(jì)影響（利弊分析）三、外匯管制的經(jīng)濟(jì)影響（利弊分析）1、外匯管制的積極作用、外匯管制的積極作用l有利于改善國際收支狀況，促進(jìn)國際收支平衡；有利于改善國際收支狀況，促進(jìn)國際收支平衡；l有利于控制本國對外貿(mào)易，保護(hù)本國民族工業(yè)；有利于控制本國對外貿(mào)易，保護(hù)本國民族工業(yè)；l有利于防止資本外逃或大規(guī)模的投機(jī)性資本流動，有利于防止資本外逃或大規(guī)模的投機(jī)性資本流動，維護(hù)本國金融

36、市場的穩(wěn)定；維護(hù)本國金融市場的穩(wěn)定；l有利于幣值穩(wěn)定，抑制通貨膨脹；有利于幣值穩(wěn)定，抑制通貨膨脹；l有利于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立貫徹。有利于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立貫徹。352、外匯管制的消極影響、外匯管制的消極影響l交易成本和費(fèi)用提高，降低了市場交易效率；交易成本和費(fèi)用提高，降低了市場交易效率；l可能扭曲外匯匯率，不利于國際范圍內(nèi)的資源配置，且可能扭曲外匯匯率，不利于國際范圍內(nèi)的資源配置，且易形成外匯黑市交易，擾亂市場運(yùn)行；易形成外匯黑市交易，擾亂市場運(yùn)行；l破壞正常的國際貿(mào)易秩序，阻礙國際資本自由流動，影破壞正常的國際貿(mào)易秩序，阻礙國際資本自由流動，影響世界經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展；響世界經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)

37、展；l加劇了國家之間的經(jīng)濟(jì)摩擦和利益沖突加劇了國家之間的經(jīng)濟(jì)摩擦和利益沖突。當(dāng)今世界的整體趨勢是放松甚至取消各種外匯管制；當(dāng)今世界的整體趨勢是放松甚至取消各種外匯管制；but,but,一國放松外匯管制需要一定的經(jīng)濟(jì)條件，在放松管制和維一國放松外匯管制需要一定的經(jīng)濟(jì)條件，在放松管制和維持本國利益之間找到某種平衡，將是一種長期發(fā)展趨勢。持本國利益之間找到某種平衡，將是一種長期發(fā)展趨勢。36第四節(jié)第四節(jié) 我國的外匯管理我國的外匯管理（上課不講）（上課不講）一、我國外匯管理的機(jī)構(gòu)基本方針一、我國外匯管理的機(jī)構(gòu)基本方針1、管理機(jī)構(gòu)：、管理機(jī)構(gòu)：國家外匯管理局國家外匯管理局2、基本方針：、基本方針：集中管

38、理、統(tǒng)一經(jīng)營集中管理、統(tǒng)一經(jīng)營3、基本任務(wù)：、基本任務(wù)：l建立獨(dú)立自主的外匯管理制度，正確制定國建立獨(dú)立自主的外匯管理制度，正確制定國家的外匯法規(guī)和政策、保持國際收支的基本家的外匯法規(guī)和政策、保持國際收支的基本平衡和人民幣匯率的基本穩(wěn)定，有效促進(jìn)國平衡和人民幣匯率的基本穩(wěn)定，有效促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。37二、我國外匯管理體制的演變和改革二、我國外匯管理體制的演變和改革（一）（一）1979年以前的外匯管理體制年以前的外匯管理體制以外匯的國家壟斷為基礎(chǔ)，實(shí)行高度集中的外匯管理。以外匯的國家壟斷為基礎(chǔ)，實(shí)行高度集中的外匯管理。1.外匯收支實(shí)行全面的外匯收支實(shí)行全面的計(jì)劃管

39、理計(jì)劃管理，由國家計(jì)劃委員會統(tǒng)，由國家計(jì)劃委員會統(tǒng)一平衡和分配使用，統(tǒng)收統(tǒng)支。一平衡和分配使用，統(tǒng)收統(tǒng)支。2.管理和平衡外匯主要采取管理和平衡外匯主要采取行政手段行政手段，依靠指令性計(jì)劃，依靠指令性計(jì)劃和各項(xiàng)內(nèi)部管理辦法對外匯收支進(jìn)行管理。人民幣匯和各項(xiàng)內(nèi)部管理辦法對外匯收支進(jìn)行管理。人民幣匯率由政府直接制定和統(tǒng)一公布。率由政府直接制定和統(tǒng)一公布。3.國家的外匯資金和外匯業(yè)務(wù)由中國銀行國家的外匯資金和外匯業(yè)務(wù)由中國銀行統(tǒng)一經(jīng)營統(tǒng)一經(jīng)營。4.國家基本上不向外國借款，也不吸收外國直接投資。國家基本上不向外國借款，也不吸收外國直接投資。38（二）（二）19791993年的外匯管理體制年的外匯管理體制

40、1.設(shè)立了專門的外匯管理機(jī)構(gòu)設(shè)立了專門的外匯管理機(jī)構(gòu)國家外匯管理國家外匯管理局。局。2.公布并實(shí)施了外匯管理?xiàng)l例和各項(xiàng)實(shí)施細(xì)則。公布并實(shí)施了外匯管理?xiàng)l例和各項(xiàng)實(shí)施細(xì)則。3.改革了外匯分配制度，實(shí)行了改革了外匯分配制度，實(shí)行了外匯留成外匯留成辦法。辦法。使創(chuàng)匯與用匯掛鉤，調(diào)動了企業(yè)創(chuàng)匯的積極性。使創(chuàng)匯與用匯掛鉤，調(diào)動了企業(yè)創(chuàng)匯的積極性。4.建立和發(fā)展外匯調(diào)劑市場。使企業(yè)持有的留成建立和發(fā)展外匯調(diào)劑市場。使企業(yè)持有的留成外匯可通過市場來調(diào)節(jié)。外匯可通過市場來調(diào)節(jié)。5.允許多種機(jī)構(gòu)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)，打破了中國銀行允許多種機(jī)構(gòu)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)，打破了中國銀行獨(dú)家經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的局面。獨(dú)家經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的局面。6.

41、積極利用外資，加強(qiáng)外債管理。積極利用外資，加強(qiáng)外債管理。39（三）（三）1994年以后的外匯管理體制年以后的外匯管理體制l1994年我國外匯管理體制的重大改革：年我國外匯管理體制的重大改革：1.實(shí)現(xiàn)匯率并軌，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一實(shí)現(xiàn)匯率并軌，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。的、有管理的浮動匯率制。2.取消了外匯留成制和外匯上繳制，實(shí)行取消了外匯留成制和外匯上繳制，實(shí)行銀行結(jié)售銀行結(jié)售匯制匯制。3.建立銀行間外匯交易市場，改進(jìn)匯率形成機(jī)制。建立銀行間外匯交易市場，改進(jìn)匯率形成機(jī)制。4.嚴(yán)格外債管理，建立償債基金。嚴(yán)格外債管理，建立償債基金。5.取消外匯收支的指令性計(jì)劃

42、，建立國際收支統(tǒng)計(jì)取消外匯收支的指令性計(jì)劃，建立國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)制度，逐步完善國際收支宏觀調(diào)控體系。申報(bào)制度，逐步完善國際收支宏觀調(diào)控體系。6.實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下有條件的可兌換。實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下有條件的可兌換。401、人民幣實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換、人民幣實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換l1996年年11月月27日，中國人民銀行行長戴相龍正式致函日，中國人民銀行行長戴相龍正式致函IMF，宣，宣布中國自布中國自1996年年12月月1日起，接受國際貨幣基金協(xié)定第八條的日起，接受國際貨幣基金協(xié)定第八條的全部義務(wù)，全部義務(wù)，對經(jīng)常賬戶下交易的資金支付和轉(zhuǎn)移不加限制，不對經(jīng)常賬戶下交易的資金支付和轉(zhuǎn)移

43、不加限制，不實(shí)行歧視性貨幣安排或多重匯率制，并隨時(shí)有義務(wù)按別國要求實(shí)行歧視性貨幣安排或多重匯率制，并隨時(shí)有義務(wù)按別國要求換回其經(jīng)常往來中的結(jié)存本國貨幣。換回其經(jīng)常往來中的結(jié)存本國貨幣。這標(biāo)志著這標(biāo)志著中國實(shí)現(xiàn)了人民中國實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目下的完全可兌換。幣經(jīng)常項(xiàng)目下的完全可兌換。2、資本與金融項(xiàng)目下的外匯管制逐漸放寬、資本與金融項(xiàng)目下的外匯管制逐漸放寬l2003年，中國成為全球吸收年，中國成為全球吸收FDI最多的國家。最多的國家。l放松資本流入的措施：放松資本流入的措施：2002年年12月啟動的月啟動的QFII（Qualified Foreign Institutional Investor）

44、合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證）合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資制度券投資制度。l放松資本流出的措施：放松資本流出的措施：2006年年4月正式實(shí)施月正式實(shí)施QDII（Qualified Domestic Institutional Investor）合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者投資境合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者投資境外證券市場制度。外證券市場制度。（1）1996年年4月月1日，新的日，新的中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例實(shí)實(shí)施，消除了若干在施，消除了若干在1994年改革后仍保留的在經(jīng)常項(xiàng)目下年改革后仍保留的在經(jīng)常項(xiàng)目下非貿(mào)易交非貿(mào)易交易易的匯兌限制；的匯兌限制；（2）1996年年6月月20日，日，結(jié)匯

45、、售匯及付匯管理規(guī)定結(jié)匯、售匯及付匯管理規(guī)定頒布，將頒布，將外商投資企業(yè)外商投資企業(yè)納入銀行結(jié)售匯體系；納入銀行結(jié)售匯體系；（3）1996年年7月月1日，日，境內(nèi)居民因私兌換外匯辦法境內(nèi)居民因私兌換外匯辦法實(shí)施，消實(shí)施，消除了除了因私用匯因私用匯的匯兌限制；的匯兌限制；41三、三、人民幣的自由兌換人民幣的自由兌換問題問題（一）貨幣自由兌換的概念和類型（一）貨幣自由兌換的概念和類型1、按照貨幣可兌換的程度，貨幣可分為完全可兌換和部分、按照貨幣可兌換的程度，貨幣可分為完全可兌換和部分可兌換?？蓛稉Q。2、 貨幣完全可兌換是指貨幣完全可兌換是指一國貨幣可以自由地兌換成其他一國貨幣可以自由地兌換成其他貨

46、幣。貨幣。意味著外匯管制的放松和取消。意味著外匯管制的放松和取消。3、 貨幣部分可兌換可以分為貨幣部分可兌換可以分為經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換和和資本項(xiàng)資本項(xiàng)目的可兌換目的可兌換兩個(gè)方面兩個(gè)方面。經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換是指經(jīng)常項(xiàng)目的可兌換是指對經(jīng)常賬戶外匯支付和轉(zhuǎn)移對經(jīng)常賬戶外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌實(shí)行無限制的兌換。的匯兌實(shí)行無限制的兌換。資本項(xiàng)目的可兌換是指資本項(xiàng)目的可兌換是指對資本輸出入的兌換均無限對資本輸出入的兌換均無限制，即實(shí)現(xiàn)資本自由流動。制，即實(shí)現(xiàn)資本自由流動。l國際貨幣基金協(xié)定國際貨幣基金協(xié)定以義務(wù)的形式要求成員國至少取消以義務(wù)的形式要求成員國至少取消經(jīng)常項(xiàng)目下對外支付的限制。經(jīng)常項(xiàng)

47、目下對外支付的限制。外匯管制外匯管制類型類型限制支付范圍及其他條件限制支付范圍及其他條件IMFIMF協(xié)定的條協(xié)定的條款款貨幣的可貨幣的可兌換程度兌換程度嚴(yán)格管制嚴(yán)格管制全面限制全面限制協(xié)定第協(xié)定第1414條條不可兌換不可兌換部分管制部分管制只取消經(jīng)常項(xiàng)目限制只取消經(jīng)常項(xiàng)目限制協(xié)定第協(xié)定第8 8條條經(jīng)常項(xiàng)目經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換下可兌換只取消資本項(xiàng)目限制只取消資本項(xiàng)目限制隱含在協(xié)定第隱含在協(xié)定第3030條條資本項(xiàng)目資本項(xiàng)目下可兌換下可兌換名義上取名義上取消管制消管制同時(shí)取消對經(jīng)常項(xiàng)目和資本同時(shí)取消對經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的外匯管制項(xiàng)目的外匯管制隱含在協(xié)定第隱含在協(xié)定第3030條條全面可兌全面可兌換換完全取

48、消完全取消管制管制同時(shí)取消對經(jīng)常項(xiàng)目、資本同時(shí)取消對經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目的外匯管制，并且該國項(xiàng)目的外匯管制，并且該國貨幣成為國際外匯市場的主貨幣成為國際外匯市場的主要交易對象和各國主要的儲要交易對象和各國主要的儲備貨幣備貨幣協(xié)定第協(xié)定第3030條條自由可兌自由可兌換換43（二）中國外匯體制改革的最終目標(biāo)（二）中國外匯體制改革的最終目標(biāo)l貨幣自由兌換問題是外匯管理體制改革的核貨幣自由兌換問題是外匯管理體制改革的核心問題。心問題。實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可自由兌換是中實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可自由兌換是中國外匯體制改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)之一。國外匯體制改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)之一。l目前來說，我國已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目下人民目前來說，我國已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣的可自