臺(tái)灣高鐵bot案例

1、BOT關(guān)于臺(tái)灣高鐵的BOT案例小組成員：錢雨涵胡芳瑜王桃沈茜 向成鳳 張興月 田甜一、臺(tái)灣高鐵特許經(jīng)營(yíng)的背景2000年1月2日,臺(tái)灣“立法院”最終通過(guò)“促參法”,決定授予參與臺(tái)灣高鐵BOT工程的業(yè)者土地優(yōu)先開(kāi)發(fā)權(quán),將來(lái)凡是用地涉及區(qū)段征收的BOT案,都可以向當(dāng)局申請(qǐng),當(dāng)局將優(yōu)先選擇對(duì)其有利的土地分區(qū)配置。臺(tái)灣南北高鐵全長(zhǎng)345公里,總投資超過(guò)4000億元臺(tái)幣,原計(jì)劃2003年7月通車。建成后,由興建者經(jīng)營(yíng)30年,特許期滿后,再移交臺(tái)灣當(dāng)局接管。二 BOT項(xiàng)目成功融資建設(shè)成功保障一 政府在法律法規(guī)方面的保障及支持臺(tái)灣省為了鼓勵(lì)民間資本參與交通項(xiàng)目的建設(shè)，出臺(tái)了一系列的法規(guī)，1994年12月5日，

2、為配合實(shí)現(xiàn)民間資本投資建設(shè)高速鐵路的目標(biāo)，政府頒布了獎(jiǎng)勵(lì)民間參與交通建設(shè)條例，該條例從資金融通，稅收減免，土地資金優(yōu)惠和相關(guān)土地開(kāi)發(fā)等幾個(gè)方面對(duì)民間資本參與鐵建設(shè)給予政策法規(guī)方面的支持。又相繼出臺(tái)了政府對(duì)民間機(jī)構(gòu)參與交通建設(shè)補(bǔ)貼利息或(政府)資部分建設(shè)辦法等法規(guī)。政府在法律法規(guī)方面的保障及支持條例在資金融通方面的支持：l 隨著獎(jiǎng)勵(lì)民間參與交通建設(shè)條例的頒布，又相繼出臺(tái)了政府對(duì)民間機(jī)構(gòu)參與交通建設(shè)補(bǔ)貼利息或(政府)投資部分建設(shè)辦法、發(fā)行人募集與發(fā)行有價(jià)證券處理標(biāo)準(zhǔn)和民間機(jī)構(gòu)參與交通建設(shè)長(zhǎng)期優(yōu)惠貸款辦法等法規(guī)。l 申請(qǐng)參與交通建設(shè)的投資人需要在其所申請(qǐng)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)計(jì)劃報(bào)告上提供項(xiàng)目公司自償能力的計(jì)算

3、結(jié)果與分析資料，同時(shí)對(duì)要求政府給予補(bǔ)貼利息或者政府投資部分工程項(xiàng)目建設(shè)的額度和方式進(jìn)行載明。經(jīng)有關(guān)的項(xiàng)目評(píng)定，民間機(jī)構(gòu)在其他優(yōu)惠政策下仍然無(wú)法實(shí)現(xiàn)完全自償時(shí)，甄審委員會(huì)應(yīng)就其非自償部分，所需政府的貸款利息補(bǔ)貼或者政府需要承擔(dān)的工程建設(shè)部分的額度與方式進(jìn)行評(píng)定。l 臺(tái)灣高鐵項(xiàng)目，在對(duì)民間投資進(jìn)行了自償能力評(píng)定以后，決定項(xiàng)目的規(guī)劃、建設(shè)和土地征用，3個(gè)車站及一部分線路的地下部分，由政府負(fù)責(zé)投資，這一部分占總建設(shè)費(fèi)用的14。政府在法律法規(guī)方面的保障及支持條例在土地租金優(yōu)惠和相關(guān)土地開(kāi)發(fā)方面的支持：l 土地征用是項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中的一大難題。政府通過(guò)出臺(tái)獎(jiǎng)勵(lì)民間參與交通建設(shè)使用公用土地租金優(yōu)惠辦法、獎(jiǎng)勵(lì)民

4、間參與交通建設(shè)毗鄰地區(qū)禁限建辦法、獎(jiǎng)勵(lì)民間參與交通建設(shè)區(qū)段征收取得土地處理辦法以及獎(jiǎng)勵(lì)民問(wèn)參與交通建設(shè)使用土地上空或地下處理及審核辦法等詳細(xì)規(guī)定了民間資本投資交通建設(shè)項(xiàng)目土地使用開(kāi)發(fā)的相關(guān)優(yōu)惠政策的法規(guī)來(lái)解決項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中的土地征用問(wèn)題。政府在法律法規(guī)方面的保障及支持條例在稅收減免方面的支持：l 政府通過(guò)頒布民問(wèn)機(jī)構(gòu)參與交通建設(shè)免納營(yíng)利事業(yè)所得稅辦法、民間機(jī)構(gòu)參與交通建設(shè)進(jìn)口貨物免征及分期繳納關(guān)稅的辦法、民問(wèn)機(jī)構(gòu)參與交通建設(shè)適用投資抵減辦法以及民間機(jī)構(gòu)參與交通建設(shè)減免地價(jià)稅、房屋稅及契稅標(biāo)準(zhǔn)，從稅收方面給予民間投資以支持。案例分析（三）二、政府在項(xiàng)目效益方面的保障及支持二、政府在項(xiàng)目效益方面的

5、保障及支持 臺(tái)灣省政府和交通部發(fā)揮了其總體規(guī)劃的作用，行政院和交通部先后制定了“高速鐵路站區(qū)聯(lián)外道路系統(tǒng)改善計(jì)劃”和“高速鐵路嘉義車站聯(lián)外輕軌運(yùn)輸計(jì)劃”?！暗缆酚?jì)劃”同意辦理高速鐵路車站有關(guān)的25個(gè)站區(qū)聯(lián)外道路拓寬計(jì)劃。 政府對(duì)“道路計(jì)劃”給予資金扶持，其中28由政府出資，72由交通部成立“高速鐵路相關(guān)建設(shè)基金”發(fā)行優(yōu)惠的乙類公債或者由銀行貸款解決，未來(lái)由高鐵運(yùn)營(yíng)上繳款項(xiàng)以及站區(qū)開(kāi)發(fā)所得收益支付償還。 政府要求各相關(guān)部門配合高鐵通車日程完成此項(xiàng)“道路計(jì)劃”和“輕軌計(jì)劃”。三、項(xiàng)目參與方之間的合同契約三、項(xiàng)目參與方之間的合同契約保障保障p 臺(tái)灣省政府與特許權(quán)公司的關(guān)系：高速鐵路特許權(quán)委托代理關(guān)系

6、，通過(guò)特許權(quán)協(xié)議明確雙方權(quán)利、責(zé)任、義務(wù)范圍。p 臺(tái)灣省政府與高速鐵路：屬于政府職權(quán)的委托代理關(guān)系。省政府經(jīng)行政院核定成立高速鐵路工程局，辦理用地征收登記、執(zhí)行建設(shè)階段任務(wù)、吸引民問(wèn)投資工作。隨著高鐵項(xiàng)目的進(jìn)行，高速鐵路工程局又成立中區(qū)工程處，由其負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)民間機(jī)構(gòu)工作、工程進(jìn)度、工程質(zhì)量協(xié)調(diào)和監(jiān)督管理等工作。p 高速鐵路工程局與臺(tái)灣高速鐵路有限責(zé)任公司的關(guān)系：是協(xié)作監(jiān)控的紐帶。依據(jù)鐵路法的規(guī)定，高速鐵路工程局對(duì)項(xiàng)目公司的工程進(jìn)度和資金運(yùn)用有嚴(yán)格監(jiān)控權(quán)，并協(xié)助項(xiàng)目公司排除建設(shè)障礙和困難，使項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)行。p 項(xiàng)目特許公司、機(jī)構(gòu)投資人、貸款銀行與高速鐵路公司的關(guān)系：屬于投資人與被投資人之間的資本經(jīng)營(yíng)

7、委托代理關(guān)系。p 臺(tái)灣高速鐵路公司與各建筑商的關(guān)系：工程施工的委托代理關(guān)系，分合同段簽訂工程承包合同。p 建筑商與材料供應(yīng)商的關(guān)系：工程材料供應(yīng)合同關(guān)系，雙方就所購(gòu)材料設(shè)備簽訂材料設(shè)備供應(yīng)合同。失敗備受政府和各界支持和矚目的臺(tái)灣高鐵項(xiàng)目在一系列政府保證和支持之后，高鐵公司成功的完項(xiàng)目建設(shè)并投入運(yùn)營(yíng)。但是，運(yùn)營(yíng)僅三年就爆出財(cái)務(wù)危機(jī)，瀕臨破產(chǎn)，最后政府出面進(jìn)行債務(wù)重組。案例分析（一）臺(tái)灣高鐵聯(lián)盟當(dāng)初奪標(biāo)的一大關(guān)鍵主要是財(cái)務(wù)規(guī)劃的優(yōu)勢(shì)，它以工程總經(jīng)費(fèi)3259億元的超低價(jià)、當(dāng)局不出資的條件取勝。在高鐵案未發(fā)標(biāo)之前,臺(tái)灣當(dāng)局曾請(qǐng)外國(guó)專家評(píng)估，認(rèn)為高鐵的自償率只有四成到五成,按這種情況高鐵應(yīng)該屬于部分BO

8、T，也就是當(dāng)局出資一部分，可以自償?shù)牟糠植庞擅耖g企業(yè)做。不過(guò)競(jìng)標(biāo)的臺(tái)灣高鐵聯(lián)盟拿出來(lái)的計(jì)劃卻是不要當(dāng)局出資,令臺(tái)灣當(dāng)局心動(dòng)。為此，臺(tái)灣當(dāng)局使出了渾身解數(shù)。第一步是提供有關(guān)法律保證。在高鐵公司要求下,為了協(xié)助其解脫融資困境，臺(tái)灣當(dāng)局將“退撫”、“勞退”、“勞保”等基金,納入“行政院”中長(zhǎng)期資金運(yùn)用范圍為高鐵融資；剩余的400億由島內(nèi)銀行團(tuán)聯(lián)貸搭配解決。案例分析（二） 在高鐵BOT案中,臺(tái)灣高鐵公司的實(shí)際到位自有資金只有600億元,臺(tái)當(dāng)局除協(xié)助高鐵融資金額的2800億元外,同時(shí)還為協(xié)助業(yè)者征收土地,出資1057億元,對(duì)高鐵公司盡其所能給予財(cái)力支持。 為吸引社會(huì)資本投資高鐵建設(shè)，臺(tái)灣當(dāng)局把臺(tái)灣高鐵建

9、設(shè)工程拆分成三個(gè)部分，一是最小工作范圍，二是必須由政府承擔(dān)的工作范圍，三是可選擇范圍（見(jiàn)下一頁(yè)）。 按照協(xié)議，臺(tái)灣高速鐵路股份有限公司獲得交通用地上高速鐵路之興建營(yíng)運(yùn)特許期為35年；車站用地之開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)特許期為45年；站區(qū)事業(yè)發(fā)展用地開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)特許期50年。臺(tái)灣高鐵BOT項(xiàng)目失敗原因的分析失敗分析（一）項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)量不足。投標(biāo)方案選擇不夠科學(xué)和謹(jǐn)慎，對(duì)運(yùn)量估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀。由于實(shí)際運(yùn)量與項(xiàng)目前期預(yù)測(cè)運(yùn)量差距較大，預(yù)測(cè)數(shù)字超過(guò)實(shí)際運(yùn)量一倍還多，因此，運(yùn)量不足影響了公司主要收入來(lái)源。項(xiàng)目先天資本金不足。投融資過(guò)程中資本金嚴(yán)重不足，導(dǎo)致過(guò)高的負(fù)債比，不但造成臺(tái)灣高鐵項(xiàng)目公司畸高的資產(chǎn)負(fù)債率，而且產(chǎn)生巨額的利息

10、費(fèi)用，使得企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本過(guò)高，財(cái)務(wù)環(huán)境極差。高鐵站區(qū)土地開(kāi)發(fā)情況不樂(lè)觀。高鐵車站選址距離城市中心較遠(yuǎn)，高鐵站區(qū)的商業(yè)開(kāi)發(fā)用地沒(méi)有得到開(kāi)發(fā)，原先預(yù)計(jì)的營(yíng)業(yè)外收入，無(wú)法實(shí)現(xiàn)。資產(chǎn)高額折舊費(fèi)。高鐵運(yùn)營(yíng)后采用平均年限法提取固定資產(chǎn)折舊費(fèi)，按時(shí)問(wèn)年度平均提取。由于特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的時(shí)間限制，到期后無(wú)償交給政府，且資產(chǎn)殘值為零，造成高鐵公司折舊提取過(guò)多，導(dǎo)致高鐵成本運(yùn)營(yíng)成本過(guò)高和巨額虧損。失敗分析（二）由于建設(shè)工期延誤導(dǎo)致建設(shè)成本上升。由于多方原因，臺(tái)灣高鐵建設(shè)運(yùn)作了近十年，一再拖延的施工進(jìn)度，導(dǎo)致建設(shè)成本大幅上升，也錯(cuò)過(guò)了很多高鐵發(fā)展時(shí)機(jī)。當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和人口發(fā)展緩慢，經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)不樂(lè)觀。臺(tái)灣高鐵自建設(shè)到通車，臺(tái)灣經(jīng)

11、濟(jì)發(fā)展處于低潮區(qū)。人口增長(zhǎng)幾乎停滯，在一定程度上減少了潛在的交通運(yùn)輸需求。政企關(guān)系不清。高鐵公司迫于政府政治考慮的壓力，采用日系機(jī)電系統(tǒng)。高鐵公司資本金額不足，擔(dān)保物也不充分的情況下，通過(guò)政府幫助高鐵獲得信貸資金，同時(shí)簽訂三方合同，政府承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，改變了BOT的本質(zhì)精神，也造成了低資本金的先天不良的BOT項(xiàng)目，而政府與企業(yè)的關(guān)系也因此而梳理不清。關(guān)于鐵路BOT模式的啟示 BOT項(xiàng)目的實(shí)施環(huán)境應(yīng)有穩(wěn)定政治及經(jīng)濟(jì)的發(fā)展環(huán)境。穩(wěn)定的政治環(huán)境和國(guó)家政策的連續(xù)性是進(jìn)行長(zhǎng)期投資的基本保證，經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)使得預(yù)期運(yùn)輸量得以科學(xué)預(yù)測(cè)和穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)。 項(xiàng)目的成功運(yùn)作離不開(kāi)政府的支持和保障。 BOT項(xiàng)目的整體收益是吸引投資者的最大亮點(diǎn)，要選擇適合于選用BOT模式建設(shè)的鐵路項(xiàng)目。 項(xiàng)目運(yùn)作前期風(fēng)險(xiǎn)很大，很多項(xiàng)目中途夭折，前期投資無(wú)法收回。 項(xiàng)目的運(yùn)作的順利程度與國(guó)家政策和政府