典型私募股權(quán)投資案例分析實(shí)用收藏

1、典型私募股權(quán)投資案例分析典型私募股權(quán)投資案例分析 私募股權(quán)投資(簡稱“pe"）是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資,通過上市、并購或管理層回購等方式,出售持股獲利.本分析了典型私募股權(quán)投資案例，供大家參考。私募股權(quán)投資(簡稱“pe”）是指通過私募形式對私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資,通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利.廣義上講，私募股權(quán)投資涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投資,即對處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期、成熟期等各個時期企業(yè)所進(jìn)行的投資.因此私募股權(quán)投資也包括創(chuàng)業(yè)投資。中國也已成為亞洲最活躍的私募股權(quán)投資市場。私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)在中

2、國大陸地區(qū)共投資12個案例，參與投資的機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)7家，整體投資規(guī)模達(dá)129。73億美元。進(jìn)入模式增資擴(kuò)股:企業(yè)向引入的海外戰(zhàn)略投資者增發(fā)新股,融資所得資金全部進(jìn)入企業(yè)，此種方式比較有利于公司的進(jìn)一步快速的發(fā)展.如華平和中信資本參與哈藥集團(tuán)的改制過程中,以0。5億元作價增資哈藥取得其45。0%股權(quán).股權(quán)轉(zhuǎn)讓：由老股東向引入的投資者轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)(通常是高溢價)，滿足部分老股東變現(xiàn)的要求，融資所得的資金歸老股東所有。如pag接下了“中國童車之王”好孩子集團(tuán)的674%的股權(quán)，出讓方ig、sb和第一上海各自獲得5倍回報。一般來說,增資和轉(zhuǎn)讓這兩種方式被混合使用.如無錫尚德在上市前多次采用老股東轉(zhuǎn)讓股

3、權(quán)和增資擴(kuò)股引進(jìn)國際戰(zhàn)略投資者。在國外,還有一種常見的安排,即私募股權(quán)基金以優(yōu)先股(或可轉(zhuǎn)債)入股，通過事先約定的固定分紅來保障最低的投資回報,并且在企業(yè)清算時有優(yōu)先于普通股的分配權(quán)。鑒于國內(nèi)投資市場的一些政策限制,國外pe進(jìn)入時,一般不選擇直接投資中國企業(yè)的本土實(shí)體,而要對企業(yè)進(jìn)行改制，通過成立海外離岸公司或購買殼公司,將境內(nèi)資產(chǎn)或權(quán)益注入殼公司，使國內(nèi)的實(shí)體企業(yè)成為其子公司，以殼公司名義在海外證券市場上市籌資。這種方式俗稱“紅籌上市”.這樣,就可將境內(nèi)資產(chǎn)的收入和利潤合法地導(dǎo)入境外控股母公司。私人股權(quán)投資基金對中國的投資和退出，都將發(fā)生在管制寬松的離岸。比如盛大網(wǎng)絡(luò),由于監(jiān)管部門規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)

4、內(nèi)容提供商的經(jīng)營牌照必須掌握在中國公司手里，那么構(gòu)造上述通道來引渡資產(chǎn)，就成了不可或缺的安排。在“尚德太陽能”案例中，就是在英屬維京群島成立由施正榮控制的ow sor system co。, ltd，再通過該bv公司收購了中外合資企業(yè)無錫尚德太陽能電力有限公司原有股東的全部股權(quán)，從而使其成為實(shí)際持有“無錫尚德”1%權(quán)益的股東。此后在上市過程中，又在開曼群島成立了“尚德控股”，通過以“尚德控股”的股票與該bvi公司股東的股票進(jìn)行換股，實(shí)現(xiàn)了“尚德控股"間接持有“無錫尚德”100的權(quán)益,從而完成了境內(nèi)企業(yè)的權(quán)益進(jìn)入海外上市主體的目標(biāo).股權(quán)設(shè)計方式e投資國內(nèi)企業(yè)，在股權(quán)設(shè)計上是比較靈活的，

5、而且，隨著私募投資基金目的的不同3,其對于股權(quán)的要求具有不同的特點(diǎn)。多數(shù)私募投資者除了參與企業(yè)的重大戰(zhàn)略決策外，一般不參與企業(yè)的日常管理和經(jīng)營。他們需要在董事會占有至少一個席位,擁有一票否決權(quán)，而且很多e投資者會指派被投資公司的財務(wù)總監(jiān)，對企業(yè)財務(wù)進(jìn)行掌控.一般情況下私募股權(quán)投資基金占公司股份不超過3。而且為了減少對于股份的稀釋，采取可轉(zhuǎn)換公司債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股之類的金融工具，并能根據(jù)需要做出調(diào)整。另外，國外e的常見方法還有“賣出選擇權(quán)"和轉(zhuǎn)股條款等。賣出選擇權(quán)要求被投資企業(yè)如果未在約定的時間上市,必須以約定價格回購私募股權(quán)基金的那部分股權(quán)，否則私募股權(quán)基金有權(quán)自由出售所持公司股權(quán)，這將迫使經(jīng)營者為上市而努力。轉(zhuǎn)股條款是指投資者可以在上市時將優(yōu)先股按一定比率轉(zhuǎn)換成普通股，同享上市的成果。并購重組基金通過收購上市公司的股權(quán),將其下市、重組、整合然后再上市,在這過程中必須先獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。也有一些pe投資基金逐漸傾向于從參股到控股,如麥格理基礎(chǔ)設(shè)施基金通過控股提升企業(yè)價值獲得高額回報，它們期望從