證券公司通道業(yè)務(wù)匯總詳解(最全版本)

1、證券公司通道業(yè)務(wù)匯總詳解【摘要】本文詳細(xì)介紹了了證券公司通道業(yè)務(wù)，供大家參考。目錄第一部分、新型平臺(tái)資管商業(yè)模式介紹平臺(tái)資管業(yè)務(wù)的發(fā)源、分類定義、基本原則和方法第二部分、平臺(tái)資管業(yè)務(wù)典型案例“6+3”一、定向股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)二、政府平臺(tái)資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)三、小貸公司信貸資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)四、定向票據(jù)通道業(yè)務(wù)五、銀證信委托貸款業(yè)務(wù)六、銀行信用證劃款通道業(yè)務(wù)七、現(xiàn)金類同業(yè)存款業(yè)務(wù)八、銀證債券分銷通道業(yè)務(wù)九、銀證保存款類業(yè)務(wù)第一部分、新型平臺(tái)資管商業(yè)模式介紹一、新型平臺(tái)資管業(yè)務(wù)的發(fā)源時(shí)值2012年，大陸券商利用制度創(chuàng)新下的資管業(yè)務(wù)平臺(tái)與通道，在國內(nèi)利率逐漸市場化、多層次市場及信用體系形成胚胎、金融分業(yè)監(jiān)管和

2、混業(yè)經(jīng)營萌生的大背景下，開始真正做起了以融資帶動(dòng)投資的大投資銀行。由此國內(nèi)券商向資本中介大舉轉(zhuǎn)型，大量類貸款、類信托業(yè)務(wù)被包裝成新型商業(yè)模式，有效增強(qiáng)和補(bǔ)充了盈利能力，改善了盈利結(jié)構(gòu)，金融市場的綜合資源開始新一輪的流動(dòng)和分配。機(jī)遇難得，稍縱即逝。二、平臺(tái)資管業(yè)務(wù)的分類三、新策略四、平臺(tái)資管業(yè)務(wù)定義以撮合投融資、解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求為宗旨，以提供預(yù)測收益率產(chǎn)品、滿足居民財(cái)富管理的現(xiàn)實(shí)訴求為目的，由券商資管在一法兩則制度創(chuàng)新背景之下，借助定向和定向理財(cái)通道創(chuàng)新發(fā)展起來的新型資管業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)屬性覆蓋類信托、類資產(chǎn)證券化、類銀行等諸多領(lǐng)域，是實(shí)現(xiàn)新形勢下銀證合作、信證合作、政證合作、企證合作、保證合作的

3、重要載體。五、平臺(tái)資管業(yè)務(wù)的四項(xiàng)基本原則1、要有清晰、合法合規(guī)的交易關(guān)系2、要有效保障管理資產(chǎn)的安全，確保到期足值清算3、要價(jià)格合理，既覆蓋成本產(chǎn)生效益，又要提高競爭效率4、要有可復(fù)制性和推廣價(jià)值六、開展平臺(tái)資管業(yè)務(wù)的主要方法精熟業(yè)務(wù)規(guī)則、深入混業(yè)市場、敏銳發(fā)現(xiàn)需求、善于溝通營銷·理解資本中介的內(nèi)涵：要善于擴(kuò)大和涉足大金融圈、大實(shí)業(yè)圈、大政治圈（政府、人大、政協(xié)）。站在資本中介的高度找項(xiàng)目、賣平臺(tái)、買理念。·精熟業(yè)務(wù)規(guī)則與流程1、3+6模式的規(guī)則及其衍生2、在現(xiàn)有條件下，熟悉業(yè)務(wù)的盡職調(diào)查、立項(xiàng)審核、簽約運(yùn)作等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的的規(guī)則與流程第二部分、平臺(tái)資管業(yè)務(wù)典型案例“6+3”三

4、種資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)的典型案例1、股權(quán)質(zhì)押回購定向產(chǎn)品概要股票質(zhì)押回購式定向資產(chǎn)管理計(jì)劃是指以股票質(zhì)押為保障，對(duì)股票收益權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和約定回購的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃。管理人發(fā)行定向計(jì)劃募集資金，資金用于購買融資方的股票收益權(quán)，融資方與管理人、托管人簽署相關(guān)協(xié)議，約定回購該收益權(quán)，并用質(zhì)押股票擔(dān)保。管理人負(fù)責(zé)盯市監(jiān)控和履約管理，在發(fā)生違約的情況下，通過實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)及其他救濟(jì)措施，確保委托人權(quán)益得以保護(hù)。定向計(jì)劃引入現(xiàn)行集合理財(cái)產(chǎn)品成熟的發(fā)行方式與制度安排，通過股票收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓與約定回購，實(shí)現(xiàn)投資與融資的定向連接。業(yè)務(wù)背景目前中小企業(yè)融資難、融資貴，銀行信貸規(guī)模有限，民間借貸和信托質(zhì)押成本高企，股權(quán)質(zhì)押回購定

5、向資產(chǎn)管理計(jì)劃提供了繼IPO與再融資之外的又一融資渠道，盤活了股票資產(chǎn)的融資效用。通道優(yōu)勢依托資管平臺(tái)設(shè)立，采用定向計(jì)劃通道，運(yùn)用公司風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與控制、額度管理、資信管理、盯市與履約管理等五大管控體系，安全快捷地實(shí)現(xiàn)投融資撮合。比較優(yōu)勢對(duì)融資客戶，定向資管的比較優(yōu)勢是：成本相對(duì)較低、資金用途寬松、操作簡捷、可附加市值管理。對(duì)投資者，定向資管的比較優(yōu)勢更明顯：介入門檻低（100萬）、保障措施更有力（行政許可的高效處置）、理財(cái)收益更加穩(wěn)定。標(biāo)的證券8條入池標(biāo)準(zhǔn)（1）滬深A(yù)股，質(zhì)押率不高于50%；（2）非 ST、*ST 股票；（3）證券流通市值不低于8億元，股東人數(shù)不少于2000人；（4）過去 12個(gè)

6、月累積漲幅不超過100%；（5）非法律、法規(guī)限制的禁止交易股票；（6）公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，無重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最近一年不存在違法違規(guī)事件；（7）被質(zhì)押的一家上市公司股票不得高于該上市公司全部流通股票的30%；（8）公司接受的用于質(zhì)押的一家上市公司股票，不得高于該上市公司全部流通股票的30%，且符合減持規(guī)定。單融資方用于質(zhì)押的一家上市公司股票，不得高于該上市公司全部流通股票的30%，且符合減持規(guī)定。典型案例2：政府平臺(tái)資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)產(chǎn)品概要·通過發(fā)起若干小集合資產(chǎn)管理計(jì)劃募集資金，用于購買表內(nèi)信托計(jì)劃，受讓某政府平臺(tái)金融資產(chǎn)（債權(quán)、應(yīng)收賬款等），并由該政府平臺(tái)到期約定回購。當(dāng)出現(xiàn)未能按時(shí)回

7、購的違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，該政府平臺(tái)金融資產(chǎn)收益權(quán)產(chǎn)生的現(xiàn)金流可作為還本付息保證。政府平臺(tái)以其可處置資產(chǎn)作為償還抵押，抵押率不超過50%。·通過這一安排，既為投資者提供較高預(yù)期收益，同時(shí)又為政府平臺(tái)項(xiàng)目提供便利的融資途徑、盤活政府平臺(tái)資產(chǎn)的目的。業(yè)務(wù)背景近年來，各地方政府平臺(tái)擁有各種類型、資質(zhì)良好的建設(shè)資產(chǎn)，同時(shí)又具有持續(xù)的現(xiàn)金回報(bào)與財(cái)政支持。政府平臺(tái)資產(chǎn)亟待通過資管平臺(tái)證券化產(chǎn)品，解決融資難題，促進(jìn)地方政府的基本建設(shè)。業(yè)務(wù)形態(tài)及立項(xiàng)流程“小集合+信托計(jì)劃”：用小集合募集資金，設(shè)立和投資信托計(jì)劃。立項(xiàng)要點(diǎn)：詳實(shí)的項(xiàng)目盡職調(diào)查和專業(yè)分析報(bào)告，項(xiàng)目可行性論證，落實(shí)有效可靠地融資保障措施，產(chǎn)品方案設(shè)

8、計(jì)。業(yè)務(wù)流程1、XX證券發(fā)起設(shè)立小集合，募集資金用于購買信托公司發(fā)起設(shè)立的信托計(jì)劃。2、信托公司向政府平臺(tái)受讓某金融資產(chǎn)（債券、應(yīng)收賬款等），融資方承諾溢價(jià)回購并按季預(yù)付溢價(jià)金額。3、地方政府財(cái)政局出具承諾函，撥付資金定向用于約定回購，地方人大常委會(huì)出決議列入財(cái)政預(yù)算。4、融資方以其儲(chǔ)備土地等資產(chǎn)做為償還義務(wù)設(shè)定抵押，抵押率不超過50%。產(chǎn)品概要·通過定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，購買小額貸款公司的信貸資產(chǎn)包，由信貸資產(chǎn)包產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為還本付息的基礎(chǔ)。當(dāng)信貸資產(chǎn)包內(nèi)出現(xiàn)違約或損失風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，小貸公司為優(yōu)先級(jí)的本金及預(yù)期收益提供補(bǔ)足承諾，同時(shí)擔(dān)任小額信貸資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu). 小貸的主發(fā)起人或第三方為優(yōu)先級(jí)

9、投資者的本金和預(yù)期收益進(jìn)行全額擔(dān)保質(zhì)押。·通過這一安排，為投資者實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益投資，同時(shí)達(dá)到為企業(yè)提供融資的目的。典型案例3：小額貸款公司信貸資產(chǎn)支持證券業(yè)務(wù)背景近年來，小貸公司的數(shù)量和規(guī)模實(shí)現(xiàn)了突破性增長。小貸公司為解決小微企業(yè)融資難、融資貴發(fā)揮了重要作用，但是小貸公司在資金來源和貸款額度等多方面限制，存在巨大的融資需求。小貸公司通過信貸資產(chǎn)支持證券方式融資，可形成高效、滾動(dòng)擴(kuò)張融資的主渠道。因此市場潛力巨大，浙江區(qū)域尤為突出。投融資客戶訴求對(duì)融資小貸公司，可突破在資金來源及貸款額度方面的多重限制，拓寬其融資渠道，并滾動(dòng)發(fā)展貸款規(guī)模。對(duì)投資者，此業(yè)務(wù)能提供本金和收益有足夠安全保障的預(yù)

10、期收益產(chǎn)品，與1年期評(píng)級(jí)為AA-的企業(yè)債5.05%的收益率相比，此類項(xiàng)目有8%左右的較高收益率，彌補(bǔ)了流動(dòng)性相應(yīng)不足的溢價(jià)。小貸公司篩選原則·小貸公司注冊(cè)成立并運(yùn)營2年以上，注冊(cè)資本為1億元以上·股東出資真實(shí)，貸款操作規(guī)范·信貸管理規(guī)范，貸款合同及抵押質(zhì)押手續(xù)完備·經(jīng)營狀況良好：·已發(fā)放貸款中違約率低于地區(qū)平均水平·資金周轉(zhuǎn)較快·小貸公司主要股東或第三方愿意為信貸資產(chǎn)提供擔(dān)保質(zhì)押·小貸公司通過本計(jì)劃進(jìn)行融資，接受工商部門的監(jiān)管，并通過規(guī)定程序報(bào)備其來源和金額·標(biāo)的信貸資產(chǎn)為小貸公司真實(shí)、合法、有效所有，未

11、設(shè)置任何抵押、質(zhì)押等擔(dān)保物權(quán)或任何其他權(quán)利負(fù)擔(dān)·五級(jí)分類為正常類·標(biāo)的信貸資產(chǎn)未發(fā)生本金逾期，且對(duì)應(yīng)的借款人在原始權(quán)益人的支付結(jié)算平臺(tái)上未發(fā)生不良貸款記錄·單筆受讓標(biāo)的資產(chǎn)金額不高于100萬元·單筆受讓標(biāo)的資產(chǎn)的年化收益率不低于10%·貸款到期日不得晚于定向計(jì)劃期限屆滿之前風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)及控制措施本產(chǎn)品的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要集中于基礎(chǔ)資產(chǎn)即小額信貸資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)。我們通過四個(gè)層次來控制基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)：1、原始權(quán)益人小貸公司對(duì)借款人的嚴(yán)格審核2、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)進(jìn)行嚴(yán)格的篩選3、產(chǎn)品采用內(nèi)部分級(jí)和外部差額補(bǔ)足兩種增信模式，為優(yōu)先級(jí)的本金及收益安全提供保障小貸公司

12、將用自有資金購買全部次級(jí)份額。次級(jí)份額在優(yōu)先級(jí)份額全部本金和預(yù)期收益償付完畢后才能進(jìn)行分配。如果出現(xiàn)不足情況，小貸公司為優(yōu)先級(jí)的本金及預(yù)期收益提供補(bǔ)足承諾. 小貸的主發(fā)起人或第三方為優(yōu)先級(jí)投資者的本金和預(yù)期收益進(jìn)行全額擔(dān)保質(zhì)押。業(yè)務(wù)流程·確定項(xiàng)目：包括信貸資產(chǎn)盡職調(diào)查、確定融資成本、期限、增信措施等·與融資方簽訂一系列協(xié)議：資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同、資產(chǎn)服務(wù)合同、擔(dān)保函等·發(fā)行計(jì)劃，與A系列定向投資者簽訂定向資產(chǎn)管理合同，與融資方簽訂定向資產(chǎn)管理合同，與托管銀行簽訂托管協(xié)議·計(jì)劃成立，以委托資產(chǎn)購買信貸資產(chǎn)包·由融資方提供標(biāo)的信貸資產(chǎn)的日常管理，包括但不限

13、于臺(tái)賬管理、資金劃付、催收、保存檔案、訴訟等；管理人實(shí)時(shí)監(jiān)控信貸資產(chǎn)的不良率·計(jì)劃到期，融資方將信貸資產(chǎn)回收的本金和利息支付到計(jì)劃賬戶；如果出現(xiàn)不足情況，小貸公司為優(yōu)先級(jí)的本金及預(yù)期收益提供補(bǔ)足承諾. 小貸的主發(fā)起人或第三方為優(yōu)先級(jí)投資者的本金和預(yù)期收益進(jìn)行全額擔(dān)保質(zhì)押。·計(jì)劃結(jié)束6種通道中介類業(yè)務(wù)典型案例4：定向票據(jù)通道業(yè)務(wù)產(chǎn)品概要及意義定向票據(jù)通道業(yè)務(wù)是指以委托人出資，成立購買指定票據(jù)的定向通道業(yè)務(wù)。定向票據(jù)業(yè)務(wù)的本質(zhì)是為提升銀行的放貸能力，優(yōu)化銀行報(bào)表的結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)背景2011年6月，銀監(jiān)會(huì)向各地銀監(jiān)局下發(fā)關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知，叫停銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過信托通道辦理

14、票據(jù)貼現(xiàn)及轉(zhuǎn)貼現(xiàn)行為，銀信合作的票據(jù)業(yè)務(wù)需要借道而行?？蓮?fù)制推廣（1）票據(jù)類型最好為銀行承兌匯票，但是不排斥商業(yè)承兌匯票（如存單質(zhì)押式創(chuàng)新）；（2）單批票據(jù)規(guī)模不低于2億；（3）單批票據(jù)統(tǒng)一到期結(jié)算，結(jié)算日以該批票據(jù)最后到期日為準(zhǔn)；（4）銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票最好由委托人或者托管人之一背書轉(zhuǎn)讓；（5）定向票據(jù)業(yè)務(wù)為純通道業(yè)務(wù)，出資方（委托人）和出票方（轉(zhuǎn)讓人）兩頭在外；（6）定向票據(jù)業(yè)務(wù)管理費(fèi)年化不得低于0.08%，一般管理費(fèi)年化0.1%；案例5：銀證信委托貸款業(yè)務(wù)產(chǎn)品概要及意義典型銀證信通道業(yè)務(wù)是指銀行借道券商定向產(chǎn)品通道，轉(zhuǎn)入信托投放貸款的業(yè)務(wù)，既優(yōu)化銀行報(bào)表結(jié)構(gòu)，又增加貸款收入。銀證

15、信委托貸款業(yè)務(wù)本質(zhì)為提升銀行放貸能力，優(yōu)化銀行報(bào)表結(jié)構(gòu)。業(yè)務(wù)背景銀監(jiān)會(huì)2010年發(fā)布中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范銀信合作理財(cái)合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知，要求融資類業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%，限制了銀行理財(cái)直接對(duì)接信托的通道，因此需要銀行需要借助券商資管通道?？蓮?fù)制推廣銀證信委托貸款業(yè)務(wù)特點(diǎn)是效率高、規(guī)模大。各網(wǎng)點(diǎn)可利用多年銀證合作的基礎(chǔ)和關(guān)系，快速復(fù)制推廣。（1）資金委托銀行，主要是銀行的金融市場部和同業(yè)部，資金成本大致在5.5%-6%；（2）信貸資產(chǎn)出表需求銀行資金成本目前在6%-6.5%左右。業(yè)務(wù)要點(diǎn)銀證信業(yè)務(wù)僅為出資銀行與信托公司提供定向通道，信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)由信托公司及介紹銀行承

16、擔(dān)，券商相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)極低。且立項(xiàng)周期短、規(guī)模較大、運(yùn)作成熟，各位地區(qū)很容易上手。業(yè)務(wù)流程·由資金委托銀行（A銀行）以同業(yè)資金/自有資金/理財(cái)資金委托XX證券成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃；·XX證券定向資產(chǎn)管理計(jì)劃作為單一委托人委托信托公司設(shè)立單一資金信托計(jì)劃；·信托公司用受托資金向B銀行指定客戶發(fā)放信托貸款，或者受讓B銀行存量信貸資產(chǎn)。典型案例6：銀行信用證劃款通道業(yè)務(wù)產(chǎn)品概要及意義銀行信用證劃款通道業(yè)務(wù)是開證行為不擠占表內(nèi)信貸額度、擴(kuò)大存款規(guī)模，借助券商資管定向通道進(jìn)行的銀行間信用證劃款業(yè)務(wù)，其本質(zhì)是突破貸款規(guī)模的限制，擴(kuò)大表外資產(chǎn)。業(yè)務(wù)背景銀行信用證劃款通道業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行

17、在同業(yè)代付方式上的業(yè)務(wù)創(chuàng)新（銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范同業(yè)代付業(yè)務(wù)管理的通知要求同業(yè)代付具有真實(shí)貿(mào)易背景、真實(shí)會(huì)計(jì)處理和真實(shí)受托支付），此創(chuàng)新必須借道券商資管通道。業(yè)務(wù)流程1、由資金委托銀行（A銀行）以理財(cái)資金委托XX證券成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃；2、XX證券作為定向資產(chǎn)管理計(jì)劃的管理人將委托資產(chǎn)投資于B銀行的信用證項(xiàng)下應(yīng)收賬款收益權(quán)3、信用證到期后，由開證行（C銀行）對(duì)信用證進(jìn)行到期兌付，到期兌付資金由B銀行托收后返還定向計(jì)劃，再通過定向計(jì)劃返還委托銀行；4、委托銀行通常要求開證行以保函方式或者定向計(jì)劃收益權(quán)遠(yuǎn)期轉(zhuǎn)讓的方式對(duì)信用證進(jìn)行兜底。典型案例7：銀行一天存款通道業(yè)務(wù)產(chǎn)品概要A銀行在月末用資金參與一天定

18、向計(jì)劃，借道券商資管定向通道存入B銀行，銀行雙方約定同業(yè)存款利息。第二天，定向計(jì)劃結(jié)束。資金回到委托行。此業(yè)務(wù)能為銀行同業(yè)時(shí)點(diǎn)存款考核提供便利，也促進(jìn)了券商和銀行之間的合作關(guān)系，有效積累資源。業(yè)務(wù)背景現(xiàn)金類同業(yè)存款業(yè)務(wù)的本質(zhì)是在利率市場化進(jìn)程緩慢的背景下，通過市場化的利率議價(jià)吸引儲(chǔ)蓄，緩解銀行的流動(dòng)性壓力，完成時(shí)點(diǎn)同業(yè)存款考核。業(yè)務(wù)流程第一步：由資金委托銀行（A銀行）以理財(cái)資金委托XX證券成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃；第二步：XX證券作為定向資產(chǎn)管理計(jì)劃的管理人將委托資產(chǎn)投向B銀行的同業(yè)存款，期限利率與銀行商定；第三步：該筆存款到期后資金通過券商定向計(jì)劃回到委托銀行賬戶。典型案例8：銀證債券類業(yè)務(wù)產(chǎn)品概要及意義券商通過發(fā)行定向計(jì)劃參與銀行債券的分銷，為客戶提供較高收益率固定收益產(chǎn)品，并為客戶提供質(zhì)押