多種信用形式并存與金融體系建設(shè)思考

1、多種信用形式并存與金融體系建設(shè)思考 摘 要 信用與貨幣同屬古老的經(jīng)濟(jì)范疇。如今現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)被稱為“信用經(jīng)濟(jì)”。信用已滲透到各行各業(yè)，產(chǎn)生了諸如商業(yè)信用、 銀行信用、國家信用、消費(fèi)信用、股份信用等多種形式。這些信用形式相互交織，影響著我們的生產(chǎn)、生活。本文從信 用與貨幣的關(guān)系出發(fā)，闡述了金融的起源、四種基本信用模式和金融衍生工具的誕生，及其多種信用形式與現(xiàn)代貨幣 創(chuàng)造的關(guān)系，揭示我國金融的現(xiàn)狀，并提出金融改革的方向。 關(guān)鍵詞 信用；貨幣；金融；利率；票據(jù)；證券 一、信用與貨幣的關(guān)系 信用和貨幣一樣，屬于一個(gè)古老的經(jīng)濟(jì)范疇。信用的最初起源是借貸關(guān)系，但它是隨著資本主義經(jīng)濟(jì)確立和發(fā)展，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)初的

2、范圍，它成為了以借貸為主體但多種信用形式并存的、與貨幣交織在一起的金融。當(dāng)今社會(huì)，信用關(guān)系無時(shí)無處不在?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)已被稱為“信用經(jīng)濟(jì)”。由于信用已滲透到各行各業(yè)，并且在西方國家，可以說一個(gè)人從出生到墳?zāi)?，都離不開信用。因此，信用產(chǎn)生了多種信用形式，簡單地說有商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、消費(fèi)信用、股份信用、信托信用、保險(xiǎn)信用、國際信用等多種形式。這些信用形式同時(shí)并存于當(dāng)今社會(huì)，并相互交織在一起，影響著人們的生產(chǎn)、生活。 貨幣與信用有各自的起源，本質(zhì)上不相關(guān)，而在大量的經(jīng)濟(jì)來往中，相互交織、滲透逐漸演變?yōu)楸举|(zhì)相關(guān)，形成了金融。貨幣原本從商品中脫離出來充當(dāng)一般等價(jià)物，它是實(shí)實(shí)在在的一種物品，本身具有

3、價(jià)值，而現(xiàn)今的貨幣已經(jīng)表現(xiàn)為現(xiàn)金(在大多數(shù)國家表現(xiàn)為紙幣形式)和信用貨幣兩種形式。它所代表的價(jià)值已大大超過其本身的實(shí)際價(jià)值，而現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造的機(jī)制是只要銀行提供貸款，就可以形成資金來源，即只要有資金運(yùn)用就會(huì)有資金來源?？梢哉f現(xiàn)代貨幣是銀行信用創(chuàng)造出來的?，F(xiàn)代貨幣是現(xiàn)金和存款一身兩任，從流通角度說，它是經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣量，從信用角度說，它是銀行體系的信用資金來源，第一，從形式上看，它的增加可以達(dá)到無限性，它有無限增加的可能性，現(xiàn)代貨幣的創(chuàng)造易如反掌。只要銀行貸出資金，就可創(chuàng)造出貨幣。第二，從實(shí)質(zhì)上看，它又是有客觀界限的，生產(chǎn)流通的增長、財(cái)富的增加，只能按客觀界限來增長，貨幣增長是真實(shí)的，超越這個(gè)資

4、金創(chuàng)造，就會(huì)形成虛假性資金來源，從貨幣的角度來說就是過多的貨幣量，也就是通常所說的通貨膨脹。第三，如果出現(xiàn)了虛假性信用資金來源，它既表現(xiàn)為現(xiàn)金，也表現(xiàn)為存款，從二者的一般比而言，更多的是存款。我國是用現(xiàn)金面較寬的國家，但大部分的交易和流通還是以儲(chǔ)蓄形式來實(shí)現(xiàn)的，生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)存在現(xiàn)金，但更多的貨幣反映在存款上，鈔票是次要的，存款是更重要的貨幣。因此現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，貨幣量越多表明銀行信用資金越多。 二、信用的多種形式與多種服務(wù)方式 首先是商業(yè)信用，商業(yè)信用是最古老的信用形式，其它信用形式都有源于此。無論是東方還是西方，賒銷賒購活動(dòng)都可以從古代交易中找到，在我國封建社會(huì)的小農(nóng)經(jīng)濟(jì)中，就有農(nóng)民在春天賒購

5、糧食種子，將賒購數(shù)量和金額記賬，到秋天在豐收時(shí)在還賬的常見事例。小商販想要進(jìn)貨銷售某種貨物但資金不足，這時(shí)批發(fā)商為了不積壓貨物，也會(huì)提供賒銷，先將提貨數(shù)量記賬待零售商將貨物銷出后在還進(jìn)貨款。西方國家，也大量存在相同或相近的現(xiàn)象。隨著商業(yè)信用的頻繁使用也就相應(yīng)地產(chǎn)生了商業(yè)票據(jù)(主要有商業(yè)票據(jù)、公司債券)，它是一種工商企業(yè)之間相互提供的信用，一般建立在相互熟悉的企業(yè)之中，因此，它的流通范圍受到了限制。銀行信用，這也是多種信用形式中的主流，隨著社會(huì)化大分工的發(fā)展，社會(huì)分工越來越細(xì)，流通環(huán)節(jié)也就越來越多，資金的周轉(zhuǎn)已不能與貨物購銷活動(dòng)同步，每個(gè)人對(duì)貨幣的需求上也存在時(shí)間差，因此，有人開始利用資金運(yùn)用時(shí)

6、的時(shí)間差來獲得利潤，即將暫時(shí)不用的資金借給有項(xiàng)目而缺乏資金的人，并從資金運(yùn)用人的手中分得一部分利潤，從此社會(huì)中又分離出一個(gè)新的行業(yè)銀行，由于銀行長期專門從事資金的借貸，因此，一般而言，銀行手中有大量的資金且信用度高又在更大范圍內(nèi)(如全地區(qū)、全國乃至全世界)都有分支機(jī)構(gòu)，銀行的信用得到空前的發(fā)展。在銀行信用的作用下，也相應(yīng)產(chǎn)生了大量的信用工具，如銀行券、銀行存單、商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等金融工具并隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷的豐富。 國家信用，國家雖然可以通過稅收進(jìn)行無償性融資，但也不排除有償融資，有償融資主要是以國家為信用主體來向社會(huì)發(fā)行國債向社會(huì)進(jìn)行有償性融資，它既可用來彌補(bǔ)財(cái)政赤字，又可保證

7、國家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能。不再是發(fā)生了財(cái)政赤字，就強(qiáng)制性要求銀行擠出資金給予彌補(bǔ)，保證了銀行行使其金融功能的獨(dú)立性，不擠占銀行的正常性貸款，不會(huì)給中央銀行造成不合理的貨幣創(chuàng)造，隨著國家的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)功能越來越重要，財(cái)政的債權(quán)債務(wù)呈年年逐漸擴(kuò)大趨勢。 消費(fèi)信用，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使得物質(zhì)產(chǎn)品極大豐富起來，廠商為了盡快實(shí)現(xiàn)資金、產(chǎn)品、商品、資金的循環(huán)，加快資金的流通速度，都面向消費(fèi)者提供各種形式的消費(fèi)信用，現(xiàn)如今除為購房、小汽車等貴重消費(fèi)品提供按揭貸款以外，已經(jīng)有很多日常消費(fèi)品也開如為消費(fèi)者提供貸款，由于，市場上的商品從奇缺轉(zhuǎn)變?yōu)闃O大豐富，市場也就由賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場，因此，在市場上，商品經(jīng)濟(jì)

8、也隨之轉(zhuǎn)變?yōu)樾庞媒?jīng)濟(jì)(消費(fèi)者經(jīng)濟(jì))。 隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，市場經(jīng)濟(jì)的關(guān)系也就日趨復(fù)雜，單一或有限的信用形式或金融工具已經(jīng)不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，因此，信用的形式以及伴隨的金融工具也就日趨豐富，就目前來說，信用的形式就還有股份信用，即在一個(gè)特定的金融市場，企業(yè)就通過發(fā)行股票的形式向公眾募集資金，對(duì)資金持有者來說不需要有大額資金也可進(jìn)入市場，而企業(yè)也可通過集腋成裘的方法獲得企業(yè)所需的運(yùn)營資本。而且股票對(duì)持有者而言流通性很強(qiáng)，對(duì)企業(yè)而言卻比發(fā)行債券融資更具有穩(wěn)定性，是一種很好的金融工具。市場的變化復(fù)雜性、快速性，使得市場的風(fēng)險(xiǎn)也成倍增大，市場的高風(fēng)險(xiǎn)性要求轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，因此，保險(xiǎn)信用也就隨之應(yīng)運(yùn)而生，既

9、有面向企業(yè)的也有面向個(gè)人的，更有面向國家的保險(xiǎn)信用。世界經(jīng)濟(jì)的全球化，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如今世界正向地球村的方向發(fā)展，國家之間信用產(chǎn)生是必然的，這種國家之間的信用稱之國際信用，國際信用實(shí)質(zhì)上同其它信用并無本質(zhì)區(qū)別，唯一不同的是它的信用主體上升為國家與國家之間，帶有國際政治色彩，一般情況下，雖說是信用形式，但它會(huì)無可避免的與政治、軍事有著不同程度的相關(guān)。 三、多種信用形式與央行貨幣投放密切相關(guān) 銀行信用是貨幣創(chuàng)造的直接主體，基礎(chǔ)貨幣創(chuàng)造是通過中央銀行來實(shí)現(xiàn)的，我們知道，只要有資金運(yùn)用也就可以形成資金來源，而且從理論上來說，資金的創(chuàng)造是無限的。也就是中央銀行只要將貨幣貸給商業(yè)銀行，就可以創(chuàng)造出基礎(chǔ)貨

10、幣，而商業(yè)銀行可以通過乘數(shù)法將成倍數(shù)的創(chuàng)造出派生存款來，它創(chuàng)造的上限由乘數(shù)K來決定。但是我們也知道基礎(chǔ)貨幣的創(chuàng)造從現(xiàn)實(shí)來說，是受生產(chǎn)流通的增長、財(cái)富的增加限制的，應(yīng)根據(jù)市場流通的需要來發(fā)行貨幣，因此，中央銀行的基礎(chǔ)貨幣的發(fā)行是一件很慎重的行為；而商業(yè)銀行的派生存款的創(chuàng)造，只是說它的上限是它的倍數(shù)K，但是否能按照最大限度來創(chuàng)造卻是不一定的，這要看企業(yè)是否愿意貸款，而企業(yè)是否貸款就和企業(yè)的效益相關(guān)，這就和市場的運(yùn)行狀態(tài)相關(guān)，也就同時(shí)和商業(yè)信用、消費(fèi)信用、股份信用、保險(xiǎn)信用密切相關(guān)，商業(yè)信用的良好運(yùn)行，商業(yè)票據(jù)、公司債券的信用度良好，商業(yè)票據(jù)市場以交易的真實(shí)性為前提的良好運(yùn)行，就為銀行開展貼現(xiàn)提供了

11、可行性和可信性，也就為銀行進(jìn)一步開展轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)的功能提供了保證。消費(fèi)信用與商業(yè)信用是一種相互交織影響的信用關(guān)系，消費(fèi)信用的良好運(yùn)行，可以保證商家資金周轉(zhuǎn)同時(shí)也保證了銀行資金的回籠，商業(yè)信用的良好運(yùn)行，可以促使商家更好提供消費(fèi)信用，相互形成良好的循環(huán)。保險(xiǎn)信用、股份信用是銀行信用、商業(yè)信用的補(bǔ)充，當(dāng)銀行信用、商業(yè)信用的良性循環(huán)遭受到意外性的破壞，保險(xiǎn)信用可以及時(shí)修補(bǔ)信用循環(huán)鏈，使信用的循環(huán)可以得到繼續(xù)。股份信用屬于直接融資的范疇，它的運(yùn)用可以使商家以自身的信用在證券市場進(jìn)行直接融資，廠家與股民風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、融資面拓寬，股民可以根據(jù)自身的金融知識(shí)或偏好來選擇廠家來進(jìn)行投資，從一定程度降低企業(yè)、銀行

12、、及投資者的風(fēng)險(xiǎn)度。(從銀行的角度來說，不是所有的廠家缺少資金都來找銀行，有可能出現(xiàn)的不良資產(chǎn)或壞賬都由銀行來背；從企業(yè)來說，不是資金缺乏，都只能找銀行貸款，如果銀行資金有限就只能坐等資金而錯(cuò)失商機(jī)；對(duì)投資者來說，不再是只能將資金存在銀行里，由銀行決定將資金貸給自己不知曉，盈虧率也不了解的企業(yè)，失去自主權(quán))。國際信用，作為全球經(jīng)濟(jì)一體化必不可少的信用工具，如今，國家之間已經(jīng)有大量的資金被相互利用，本國的經(jīng)濟(jì)都融入了大量的外資，成為資金互相滲透的地球村。任何一個(gè)國家都不可能只關(guān)注本國的資金和貨幣，尤其是經(jīng)濟(jì)大國的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)已經(jīng)不可避免影響著世界經(jīng)濟(jì)。國際信用勢必成為影響本國貨幣利率的杠桿之一，利率

13、的變化直接影響貨幣的需求量，從而也就影響貨幣的創(chuàng)造。目前，國際上又產(chǎn)生了多種金融衍生工具，都與各種信用形式相關(guān)，它們的迅速發(fā)展，使規(guī)避形形色色的金融風(fēng)險(xiǎn)有了靈活方便、極具針對(duì)性且交易成本日趨降低的手段。這對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到有力的促進(jìn)。 四、關(guān)于我國金融行業(yè)與信用形式思考 伴隨著中國銀行業(yè)開放進(jìn)程的加快，以及相關(guān)金融制度改革的深入，完善我國現(xiàn)代化監(jiān)管體系并以此推進(jìn)金融體系改革的任務(wù)就顯得更為緊迫。根據(jù)信用體系的層次構(gòu)成對(duì)我國現(xiàn)行的信用體系進(jìn)行考察，發(fā)現(xiàn)我國的信用體系處于殘缺不全的狀態(tài)，致使信用體系的功能不能得到正常的發(fā)揮。其殘缺不全的具體表現(xiàn)為： (一)從組織要素來看，我國信用體系的組織建設(shè)并

14、沒有形成一個(gè)完整的體系。有些組織在有些省市雖然已經(jīng)建立，但是相應(yīng)的功能和作用由于受到市場發(fā)育程度的限制沒有得到有效的發(fā)揮，并且在全國范圍內(nèi)沒有形成一個(gè)有機(jī)的系統(tǒng)。例如政府的征信組織，在北京和上海已經(jīng)建立了企業(yè)信用信息征信系統(tǒng)，而其他省市還沒有建立起來，更談不上各省市征信系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)所形成的全國征信系統(tǒng)。 (二)從制度要素看，信用體系中的組織運(yùn)作制度并沒有建立起來，使已經(jīng)存在的組織在運(yùn)行過程中無所適從。例如資信評(píng)級(jí)的運(yùn)作制度、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍、信息披露與保守商業(yè)秘密關(guān)系、如何對(duì)資信評(píng)級(jí)結(jié)果進(jìn)行跟蹤等都沒有正式的制度。 (三)從市場要素看，與信用相關(guān)的市場并不完善，已存在的市場發(fā)育程度也比較低。

15、如票據(jù)貼現(xiàn)和票據(jù)承兌市場已經(jīng)存在，但是發(fā)育程度較低，限制了信用的提升。受到地方保護(hù)主義的限制，全國性的資信評(píng)級(jí)市場沒有形成，產(chǎn)品豐富的資信評(píng)級(jí)市場有待開拓。 (四)從法律要素看，我國在發(fā)展市場經(jīng)濟(jì)的過程中出臺(tái)了不少的法律，但是與信用相關(guān)的法律體系沒有建立，特別是信用法律體系中的核心性法律沒有能夠制定，沒有一部專門的信用法律，嚴(yán)重影響著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 五、我國金融與信用體系建設(shè)的戰(zhàn)略構(gòu)想 金融體系是我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心，如何促進(jìn)金融體系的和諧發(fā)展確實(shí)是值得我們深思的一個(gè)具有很強(qiáng)實(shí)踐意義的問題。和諧金融是金融內(nèi)生機(jī)制和社會(huì)經(jīng)濟(jì)生態(tài)系統(tǒng)自生和共生機(jī)制的完美結(jié)合。在和諧的金融體系下，金融資源配置將更加

16、合理、高效，金融發(fā)展將更加有序和均衡，人們能夠按照預(yù)期從事金融活動(dòng)并滿足最基本的金融需求。構(gòu)建“和諧金融”，就是要高度關(guān)注金融內(nèi)部各要素的協(xié)調(diào)發(fā)展和金融系統(tǒng)外部環(huán)境的優(yōu)化，推進(jìn)直接、間接融資的比例和諧、大中小企業(yè)的融資和諧、農(nóng)村金融與城鎮(zhèn)金融的發(fā)展和諧、金融穩(wěn)定與金融創(chuàng)新的互動(dòng)和諧。但這里有兩個(gè)問題：一是制度的建立和完善應(yīng)該有一個(gè)過程。一種合理制度的建立或完善有理論的指導(dǎo)，但更主要來自于金融活動(dòng)實(shí)踐的不斷探索和積累，而不是憑空想象的，這個(gè)探索和積累的過程(形成的成果便是金融規(guī)范的確立)以何種形式來完成。 (一)我國金融體系建設(shè)的戰(zhàn)略目標(biāo)和戰(zhàn)略指導(dǎo)思想。我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)有待于金融體系的

17、建設(shè)，只有建設(shè)了具有現(xiàn)代意義的金融體系，特別是具有現(xiàn)代意義的信用體系，才能實(shí)現(xiàn)資源的國內(nèi)市場和國際市場的有效配置，提高我國的綜合國際競爭能力，現(xiàn)代信用體系不僅體現(xiàn)在與信用活動(dòng)的有關(guān)組織、有關(guān)市場和有關(guān)法律，而且體現(xiàn)在信用的文化特質(zhì)。中國的信用文化特質(zhì)應(yīng)該是兼容中國傳統(tǒng)信用文化的優(yōu)良思想、借鑒西方信用組織結(jié)構(gòu)和信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)、監(jiān)控技術(shù)形成的信用倫理道德和觀念。 (二)建立信用體系中的組織，并對(duì)其進(jìn)行培育，不斷發(fā)揮組織在信用體系中的作用。對(duì)于信用體系中已經(jīng)存在的組織，應(yīng)視情況進(jìn)行整合和發(fā)展。對(duì)于資信評(píng)級(jí)的組織或類似于這樣的信用體系組織應(yīng)該通過競爭的手段、限制新加入者的手段，以及限定業(yè)務(wù)的手段逐漸淘汰

18、一批，整合一批，擴(kuò)大組織的規(guī)模和區(qū)域覆蓋面，逐漸推進(jìn)全國資信評(píng)級(jí)市場的形成。對(duì)于信用體系中現(xiàn)在不存在的組織應(yīng)積極建立和發(fā)展。 (三)培育和完善市場體系。我國資本市場尤其是股票市場通過十多年的發(fā)展已經(jīng)具備一定的規(guī)模。但是債券市場發(fā)展畸形，品種單一，可轉(zhuǎn)換債券也剛剛起步，資產(chǎn)的證券化、商業(yè)票據(jù)的證券化等都還不存在。應(yīng)鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，努力促進(jìn)金融市場結(jié)構(gòu)的完善、金融品種的豐富化，為信用的提升和信用風(fēng)險(xiǎn)的分散提供條件。 (四)建立信用制度和信用法律體系。信用制度和信用法律體系的建設(shè)不是一蹴而就的，需要對(duì)信用問題有個(gè)認(rèn)識(shí)過程、討論過程和最后的決策過程，需要花費(fèi)一定的時(shí)間。應(yīng)以組織建設(shè)為突破、以培育和完善市場