股權(quán)投資業(yè)務(wù)盡職調(diào)查操作指引

1、第二章 盡職調(diào)查工作的基本內(nèi)容和方式第一條 盡職調(diào)查一般應(yīng)包括法律盡職調(diào)查、商業(yè)盡職調(diào)查、財(cái) 務(wù)盡職調(diào)查和風(fēng)控核查等四個(gè)方面內(nèi)容。第二條 根據(jù)投資標(biāo)的的實(shí)際情況，盡職調(diào)查可采取以下方式進(jìn)行：1. 查閱材料；2. 委托律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)對(duì) 投資標(biāo)的進(jìn)行調(diào)查；3. 赴工商行政管理部門等登記機(jī)構(gòu)調(diào)取檔案文件；4. 實(shí)地或電話訪談；5. 列席投資標(biāo)的董事會(huì)、股東大會(huì)會(huì)議；6. 實(shí)地查看重要實(shí)物資產(chǎn)；7. 參考具有符合資質(zhì)要求且具有市場公信力的外部機(jī)構(gòu)出具的盡調(diào)報(bào)告文件，在開展審慎核查工作的基礎(chǔ)上，提交符合公司要求的 盡職調(diào)查報(bào)告。8. 其他有效可行的方式。第三條 項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)

2、成員應(yīng)客觀、公正、準(zhǔn)確地提出盡職調(diào)查意見。第四條 對(duì)于外部專業(yè)機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)當(dāng)結(jié)合 獲取的信息對(duì)其內(nèi)容進(jìn)行核查和分析， 對(duì)專業(yè)意見存有異議的，應(yīng)主 動(dòng)與中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行協(xié)商，并可要求其作出解釋或出具合理依據(jù)。第三章投資標(biāo)的法律盡職調(diào)查工作要點(diǎn)第五條法律盡調(diào)一般應(yīng)包括以下基本要點(diǎn)：（一）了解投資標(biāo)的歷史沿革情況， 包括投資標(biāo)的的設(shè)立、歷次 股權(quán)變更等情況，并獲取相關(guān)證明文件；（二）了解擬投資標(biāo)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、主要股東及實(shí)際控制人情況，并獲取相關(guān)證明文件；（三）投資標(biāo)的組織結(jié)構(gòu)；（四）主要高管和核心團(tuán)隊(duì)人員介紹。第六條 項(xiàng)目組可根據(jù)擬投資目標(biāo)的特點(diǎn)和項(xiàng)目實(shí)際需要，有選擇、有重點(diǎn)地開展以下事

3、項(xiàng)的法律盡調(diào)。（一）資質(zhì)與資格1. 投資標(biāo)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中取得及必須的批文或許可證、資質(zhì)證書，核查有效性及續(xù)展的可行性；2. 投資標(biāo)的或其主要負(fù)責(zé)人被認(rèn)定的特殊資格。（二）關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易1. 調(diào)查主要股東及實(shí)際控制人直接持股的子公司 （包括全資、控 股、參股、聯(lián)營、合作、投資企業(yè)等，下同）、不具備法人資格的下 屬企業(yè)或職能部門（包括分公司、營業(yè)部、代表處、中心等）；2. 調(diào)查投資標(biāo)的關(guān)聯(lián)交易是否按照公司章程履行了必要的批準(zhǔn) 程序，定價(jià)是否合理，分析關(guān)聯(lián)交易的必要性和經(jīng)常性。3. 核查控股股東或?qū)嶋H控制人及其控制的企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍、股權(quán)結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)關(guān)系或一致行動(dòng)情況，核查同業(yè)競爭情況。（三）主要資

4、產(chǎn)核查下列投資標(biāo)的主要資產(chǎn)的真實(shí)性、使用情況及權(quán)利限制情況：1. 土地使用權(quán)及房屋所有權(quán)、在建工程情況；2. 已獲得的或正在申請(qǐng)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，包括發(fā)明、實(shí)用新型、外觀 設(shè)計(jì)等專利及著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)等，并在相關(guān)部門的信息公開網(wǎng)站上進(jìn) 行查詢核實(shí)；3. 所擁有的對(duì)其業(yè)務(wù)具有重要性的任何設(shè)備、機(jī)械或儀器，車輛等其他重要資產(chǎn)；4. 許可和被許可使用的資產(chǎn)；5. 取得主要資產(chǎn)的合同及相應(yīng)票據(jù)。（四）重大合同核查下列投資標(biāo)的重大合同的真實(shí)性、合法性及是否存在潛在風(fēng) 險(xiǎn)，分析重大合同履行的可能性：1. 貸款合同及還款情況；2. 保證、抵押及質(zhì)押等擔(dān)保文件；3. 正在或即將履行的其他重大合同。（五）勞動(dòng)人事1.

5、投資標(biāo)的與員工的勞動(dòng)合同簽訂情況以及公司對(duì)于社會(huì)保障 制度的執(zhí)行情況，核查其在用工制度、社保制度等方面的合法性；2. 員工數(shù)量及結(jié)構(gòu)，包括年齡結(jié)構(gòu)、學(xué)歷結(jié)構(gòu)、專業(yè)結(jié)構(gòu)、收入 結(jié)構(gòu);3. 投資標(biāo)的與高級(jí)管理人員簽訂保密協(xié)議或競業(yè)禁止協(xié)議的情況。（六）重大訴訟、仲裁或行政處罰事項(xiàng)調(diào)查投資標(biāo)的及其控股股東或?qū)嶋H控制人、高管和核心技術(shù)人員 是否存在重大訴訟或仲裁事項(xiàng)，投資標(biāo)的是否涉及任何司法、行政調(diào) 查程序，投資標(biāo)的在環(huán)保、稅務(wù)、產(chǎn)品質(zhì)量、海關(guān)等方面是否存在行 政處罰情況，可在“全國法院被執(zhí)行人信息”等網(wǎng)站上進(jìn)行查詢進(jìn)行第四章 投資標(biāo)的商業(yè)盡職調(diào)查工作要點(diǎn)第七條商業(yè)盡調(diào)一般應(yīng)包括以下基本要點(diǎn)：（一）主

6、要產(chǎn)品和盈利模式；（二）行業(yè)發(fā)展前景、投資標(biāo)的競爭地位和主要競爭對(duì)手分析；（三）投資標(biāo)的的發(fā)展規(guī)劃。第八條 項(xiàng)目組可根據(jù)擬投資目標(biāo)的特點(diǎn)和項(xiàng)目實(shí)際需要，有選 擇、有重點(diǎn)地開展以下事項(xiàng)的商業(yè)盡調(diào)。（一）產(chǎn)供銷情況1. 投資標(biāo)的在研項(xiàng)目、已開發(fā)項(xiàng)目和技術(shù)成果，投資標(biāo)的在產(chǎn)品 技術(shù)方面所獲得的主要評(píng)定或獲獎(jiǎng)情況；2. 投資標(biāo)的主要原材料、重要輔助材料、所需能源動(dòng)力的市場供 求狀況；3. 投資標(biāo)的主要供應(yīng)商米購合同、米購模式、產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)、米 購部門與生產(chǎn)計(jì)劃部門的銜接情況、 原材料安全儲(chǔ)備情況、存貨管理 制度等；4. 主要產(chǎn)品的歷年產(chǎn)量；5. 投資標(biāo)的銷售模式、銷量、產(chǎn)品市場的地域分布和市場占有率；

7、6. 投資標(biāo)的前10大客戶的銷售合同，主要客戶的銷售額占年度銷 售總額的比例及回款情況。（二）行業(yè)情況1. 行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)查，包括行業(yè)景氣度、行業(yè)地位、技術(shù)進(jìn)步對(duì) 行業(yè)發(fā)展的影響以及行業(yè)發(fā)展趨勢預(yù)測等；2. 行業(yè)競爭狀況調(diào)查，包括行業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位、 上下游行業(yè) 情況、國內(nèi)國際競爭程度、投資標(biāo)的競爭對(duì)手（細(xì)分行業(yè)排名前五位 的行業(yè)對(duì)手、經(jīng)濟(jì)體量與投資標(biāo)的類似的競爭對(duì)手）情況、行業(yè)壁壘高低等；3. 行業(yè)周期調(diào)查，包括行業(yè)發(fā)展的周期性，行業(yè)發(fā)展階段，行業(yè) 大致供給水平、目前及預(yù)測未來市場容量，預(yù)計(jì)短期及長期市場缺口 狀況等；4. 行業(yè)政策調(diào)查，包括行業(yè)政策法規(guī)的變化情況以及這些變化對(duì)行業(yè)發(fā)展的影

8、響程度，國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢對(duì)該行業(yè)的影響度狀況、行業(yè)敏感度等。（三）重大投入和業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)重大固定資產(chǎn)投資計(jì)劃以及未來3-5年的業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)。第五章財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作要點(diǎn)第九條財(cái)務(wù)盡調(diào)一般應(yīng)包括以下基本要點(diǎn)：（一）獲取相關(guān)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)表或?qū)徲?jì)報(bào)告、科目余額表；（二）獲取相關(guān)會(huì)計(jì)年度所得稅、增值稅、營業(yè)稅的納稅申報(bào)表；（三）收集整理投資標(biāo)的的財(cái)務(wù)制度、會(huì)計(jì)政策以及內(nèi)部控制制 度。第十條 項(xiàng)目組可根據(jù)擬投資目標(biāo)的特點(diǎn)和項(xiàng)目實(shí)際需要，有選 擇、有重點(diǎn)地開展以下財(cái)務(wù)事項(xiàng)盡調(diào)。（一）銀行存款檢查期末銀行對(duì)賬單和余額調(diào)節(jié)表，核查大額銀行存款賬戶，判斷其真實(shí)性，分析金額重大的未達(dá)賬項(xiàng)形成的原因及其影響；（二

9、）應(yīng)收賬款查閱應(yīng)收款項(xiàng)明細(xì)表、賬齡分析表以及十大應(yīng)收賬款余額情況，對(duì)余額較大/賬齡較長的客戶抽查相應(yīng)的單證和合同，判斷其收回風(fēng)險(xiǎn)；判斷壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分；關(guān)注報(bào)告期應(yīng)收賬款增幅明顯高于 主營業(yè)務(wù)收入增幅的情況；（三）存貨查閱存貨明細(xì)表，了解存貨計(jì)價(jià)方法，核查存貨余額較大、周轉(zhuǎn)率較低的情況；檢查管理層和會(huì)計(jì)師對(duì)存貨的盤點(diǎn)記錄并實(shí)地查看是 否存在大量積壓情況，分析提取存貨跌價(jià)準(zhǔn)備提取是否充足。（四）固定資產(chǎn)查閱固定資產(chǎn)的折舊明細(xì)表和減值準(zhǔn)備明細(xì)表， 實(shí)地查看固定資產(chǎn)的使用狀況、在建工程的施工進(jìn)度，確認(rèn)固定資產(chǎn)的使用狀態(tài)是否 良好，在建工程是否達(dá)到結(jié)轉(zhuǎn)固定資產(chǎn)的條件， 了解是否存在已長期 停工的在

10、建工程、長期未使用的固定資產(chǎn)等情況；分析固定資產(chǎn)折舊 政策的穩(wěn)健性以及在建工程和固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分，根據(jù)固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)政策對(duì)報(bào)告期內(nèi)固定資產(chǎn)折舊計(jì)提進(jìn)行測算；無形資產(chǎn)對(duì)照無形資產(chǎn)有關(guān)協(xié)議、資料，了解重要無形資產(chǎn)取得 方式、入賬依據(jù)、初始金額、攤銷年限及確定依據(jù)、攤余價(jià)值及剩余 可攤銷年限。（五）負(fù)債了解銀行借款狀況，投資標(biāo)的在主要借款銀行的資信評(píng)級(jí)情況， 是否存在逾期借款，有逾期未償還債項(xiàng)的，應(yīng)了解其未按期償還的原 因、預(yù)計(jì)還款期等；查閱應(yīng)付款項(xiàng)明細(xì)表，了解應(yīng)付票據(jù)是否真實(shí)支 付、大額應(yīng)付賬款的賬齡和逾期未付款原因、 大額其他應(yīng)付款及長期 應(yīng)付款的具體內(nèi)容和業(yè)務(wù)背景、大額應(yīng)交稅金欠繳

11、情況等；了解對(duì)內(nèi) 部人員和關(guān)聯(lián)方的負(fù)債，主要合同承諾的債務(wù)金額、期限、成本。（六）銷售收入了解實(shí)際會(huì)計(jì)核算中該行業(yè)收入確認(rèn)的一般原則以及確認(rèn)收入 的具體標(biāo)準(zhǔn)，判斷是否存在提前或延遲確認(rèn)收入或突擊確認(rèn)銷售的情 況；查閱投資標(biāo)的收入的客戶構(gòu)成、產(chǎn)品構(gòu)成、地域構(gòu)成及變動(dòng)情況 的詳細(xì)資料，分析收入及構(gòu)成變動(dòng)情況是否符合行業(yè)和市場同期的變 化情況；查閱投資標(biāo)的主要產(chǎn)品報(bào)告期價(jià)格變動(dòng)的資料， 分析主要產(chǎn) 品價(jià)格變動(dòng)的基本規(guī)律及其對(duì)投資標(biāo)的收入變動(dòng)的影響； 搜集市場上 相同或相近產(chǎn)品的價(jià)格信息和近年的走勢情況，與投資標(biāo)的產(chǎn)品價(jià)格 的變動(dòng)情況進(jìn)行比較，分析是否存在異常；查閱報(bào)告期主要產(chǎn)品的銷 量變化資料，了解

12、報(bào)告期內(nèi)主要產(chǎn)品銷售數(shù)量的變化情況， 分析主要 產(chǎn)品銷量變動(dòng)的基本規(guī)律及其對(duì)投資標(biāo)的收入變動(dòng)的影響。（七）成本及毛利詳細(xì)了解投資標(biāo)的的生產(chǎn)流程中的各個(gè)步驟及其對(duì)應(yīng)的會(huì)計(jì)處理，對(duì)成本歸集和料工費(fèi)分?jǐn)傔M(jìn)行詳細(xì)詢問和總結(jié)； 確認(rèn)報(bào)告期成本 核算的方法是否保持一致；分析期末在產(chǎn)品余額的合理性，判斷是否 存在應(yīng)轉(zhuǎn)未轉(zhuǎn)成本的情況；計(jì)算報(bào)告期的利潤率指標(biāo)，分析其報(bào)告期 內(nèi)的變化情況并判斷其未來變動(dòng)趨勢，與同行業(yè)企業(yè)進(jìn)行比較分析， 判斷其產(chǎn)品毛利率、營業(yè)利潤率等是否正常。（八）期間費(fèi)用對(duì)各年期間費(fèi)用進(jìn)行環(huán)比分析，核對(duì)與營業(yè)收入直接相關(guān)的營業(yè) 費(fèi)用變動(dòng)趨勢是否與前者一致，分析是否存在異常的管理費(fèi)用項(xiàng)目， 結(jié)合銀

13、行借款和存款余額，對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用和利息收入進(jìn)行測算。（九）非經(jīng)常性損益查閱經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師驗(yàn)證的非經(jīng)常性損益明細(xì)表，調(diào)查非經(jīng)常性損 益的來源、查閱依據(jù)和相關(guān)憑證以及相關(guān)款項(xiàng)是否真實(shí)收到， 并分析 其對(duì)投資標(biāo)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的影響。（十）現(xiàn)金流量查閱投資標(biāo)的報(bào)告期現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)資料，對(duì)投資標(biāo)的經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量進(jìn)行全面分析，如果投資標(biāo)的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)或遠(yuǎn)低于同期凈利潤的，應(yīng)進(jìn) 行專項(xiàng)核查。（十一）合并范圍根據(jù)對(duì)投資標(biāo)的組織結(jié)構(gòu)等情況的盡職調(diào)查， 分析合并范圍是否 合規(guī)；對(duì)于報(bào)告期內(nèi)合并報(bào)表范圍發(fā)生重大變化的， 應(yīng)了解其變化原 因，分析該變化對(duì)投資標(biāo)的經(jīng)營狀況

14、和財(cái)務(wù)狀況的影響。（十二）財(cái)務(wù)比率分析計(jì)算投資標(biāo)的各年度毛利率、資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率、每股 收益等，分析投資標(biāo)的各年度盈利能力及其變動(dòng)情況； 計(jì)算投資標(biāo)的 各年度資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等，結(jié)合現(xiàn)金流量狀況和貸 款卡等信息，分析投資標(biāo)的各年度償債能力及其變化； 計(jì)算投資標(biāo)的 各年度資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等，結(jié)合市場發(fā)展、 行業(yè)競爭狀況、生產(chǎn)模式及物流管理，銷售模式及賒銷政策等情況， 分析投資標(biāo)的各年度營運(yùn)能力及其變化； 通過上述比率分析，與同行 業(yè)可比公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)比較，綜合分析投資標(biāo)的的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng) 險(xiǎn)。第六章風(fēng)控盡職調(diào)查工作要點(diǎn)第十一條 風(fēng)控盡職調(diào)查根據(jù)項(xiàng)目特

15、點(diǎn)，可對(duì)以下事項(xiàng)有選擇、 有重點(diǎn)地進(jìn)行核查。（一）出資的真實(shí)性通過核對(duì)驗(yàn)資報(bào)告和往來帳戶對(duì)公司是否存在涉及出資不實(shí)和 抽逃出資的情形進(jìn)行盡調(diào)。（二）收入的真實(shí)性對(duì)公司是否存在隱瞞收入、虛增收入進(jìn)行盡職調(diào)查，查驗(yàn)是否存 在為規(guī)避稅收而少計(jì)收入、多計(jì)成本或賬外核算。或提前確認(rèn)收入或 記錄虛假收入，如風(fēng)險(xiǎn)未轉(zhuǎn)移即確認(rèn)收入、通過關(guān)聯(lián)方虛假銷售虛增 收入等。（三）關(guān)聯(lián)交易對(duì)企業(yè)與其關(guān)聯(lián)方之間的業(yè)務(wù)往來中不符合獨(dú)立交易原則而減 少企業(yè)或者其關(guān)聯(lián)方應(yīng)納稅收入或者所得額的交易進(jìn)行查驗(yàn)。（四）資金管理對(duì)公司資金管理進(jìn)行盡職調(diào)查，查驗(yàn)是否存在內(nèi)帳外帳的情形、 將公司銷售回款存在個(gè)人賬戶的情形以及控股股東資金占用的情形。