注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試試題《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練(7.15)

1、注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試試題財(cái)務(wù)成本管理每日一練（7.15 ）某公司上年的每股收益為 4 元，將凈利潤(rùn)的 30%作為股利支付，預(yù)計(jì) 從今年開(kāi)始凈利潤(rùn)和股利長(zhǎng)期保持 6%勺增長(zhǎng)率，該公司的B值為1.2. 若同期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 5%，市場(chǎng)平均報(bào)酬率為 10%，采用市盈率模型 計(jì)算的公司股票價(jià)值為 （） 。A. 26.97 元B. 22.64 元C. 25.44 元D. 24 元【準(zhǔn)確答案】 C【答案解析】股權(quán)成本=5%+1.2X （10%-5%）=11%本期市盈率二股 利支付率X （1 +增長(zhǎng)率）/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）=30%x （1+6%”（11%- 6%）=6.36，公司股票價(jià)值二本期市盈率X本期每股收

2、益 =6.36X4=25.44（ 元/股）?；颍簝?nèi)在市盈率 =股利支付率 /（ 股權(quán)成本 -增長(zhǎng)率）=30%/（11%-6%）=6，下期每股收益 =4X （1 +6%）=4.24（ 元/股），公司股票價(jià)值 =內(nèi)在 市盈率X下期每股收益=6X 4.24=25.44（元/股）。點(diǎn)評(píng)：本題主要考察第九章企業(yè)價(jià)值評(píng)估的內(nèi)容，本題中的難點(diǎn) 在于相對(duì)價(jià)值模型的計(jì)算，要求我們掌握最基本的概念和計(jì)算方法， 在客觀題和主觀題中都可能出現(xiàn)。學(xué)習(xí)過(guò)程中按照教材的基礎(chǔ)內(nèi)容掌 握即可，一定要結(jié)合相對(duì)應(yīng)的題目多做練習(xí)，在做題過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn) 題，大家能夠再次回歸到教材或者課程中實(shí)行復(fù)習(xí)，或者大家也能夠 在網(wǎng)校論壇實(shí)行題目的

3、討論，實(shí)在不理解的也能夠到答疑板提問(wèn)，最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，為以后的深入學(xué) 習(xí)作好充分的準(zhǔn)備。多選題：甲公司20X1年年初流動(dòng)資產(chǎn)總額為1000萬(wàn)元（其中有20%屬于 金融性流動(dòng)資產(chǎn) ），年末金融性流動(dòng)資產(chǎn)為 400萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)總額 的25%年初經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債為500萬(wàn)元，20X 1年的增長(zhǎng)率為20%經(jīng) 營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)原值增加 600 萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債表中折舊與攤銷(xiāo)余額年初 為 100萬(wàn)元，年末為 120萬(wàn)元;經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期負(fù)債增加 50萬(wàn)元。凈利潤(rùn) 為400萬(wàn)元，平均所得稅稅率為20%利息費(fèi)用為30萬(wàn)元。20X1年 分配股利80萬(wàn)元，發(fā)行新股100萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)為5元

4、。20X 1年 金融負(fù)債增加300萬(wàn)元。則下列說(shuō)法中準(zhǔn)確的有（）。A. 20 X1年的經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加為300萬(wàn)元B. 20X 1年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資為 830萬(wàn)元C. 20X 1年的股權(quán)現(xiàn)金流量為 -420 萬(wàn)元D. 20X 1年的金融資產(chǎn)增加為 290萬(wàn)元【準(zhǔn)確答案】 ABCD【答案解析】經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)=400/25%X 75%800=400（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債 =500X 20%=100（萬(wàn)元 ）經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本 =400-100=300（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn) =600-20=580（萬(wàn)元）凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn) =580-50=530（萬(wàn)元）股權(quán)現(xiàn)金流量 =80-500=-420（ 萬(wàn)元）實(shí)體現(xiàn)金流量

5、 =400+30X （1 -20%）-830=-406（ 萬(wàn)元）債務(wù)現(xiàn)金流量 =-406+420=14（萬(wàn)元 ）14=30X （1 -20%）-（300- 金融資產(chǎn)）金融資產(chǎn) =290（萬(wàn)元）點(diǎn)評(píng)：本題主要考察現(xiàn)金流量的計(jì)算，本題中的難點(diǎn)在于各個(gè)數(shù) 據(jù)都要計(jì)算準(zhǔn)確，各個(gè)數(shù)據(jù)之間的計(jì)算都是相關(guān)聯(lián)的，要不然會(huì)影響 以后的計(jì)算，關(guān)鍵是要清楚各個(gè)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，并記住公式。學(xué)習(xí) 過(guò)程中按照教材的基礎(chǔ)內(nèi)容掌握即可，一定要結(jié)合相對(duì)應(yīng)的題目多做 練習(xí)，在做題過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，大家能夠再次回歸到教材或者課程 中實(shí)行復(fù)習(xí)，或者大家也能夠在網(wǎng)校論壇實(shí)行題目的討論，實(shí)在不理 解的也能夠到答疑板提問(wèn)，最終的目的是讓廣大學(xué)員都能夠打下一個(gè) 堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，為以后的深入學(xué)習(xí)作好充分的準(zhǔn)備。針對(duì)大家在做題過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，能夠在網(wǎng)校論壇實(shí)行題目的 討論，實(shí)在不理解的也能夠到答疑板提問(wèn)，最終的目的是讓廣大學(xué)員 都能夠打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，在考試的時(shí)候遇到類(lèi)似的問(wèn)題大家能夠 得分。 單選題：某公司股票的當(dāng)前市價(jià)為 1 0元，有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為 8 元，到期時(shí)間為三個(gè)月，期權(quán)價(jià)格為 3.5 元。 下列關(guān)于該看跌期權(quán)的說(shuō)法中，準(zhǔn)確的是 （ ） 。A. 該期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)B. 該期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為 2 元C. 該期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)為3.5元