我國企業(yè)年金投資管理研究

1、  我國企業(yè)年金投資管理研究   我國企業(yè)年金投資管理研究伴隨著我國人口老齡化程度的不斷加強，社會養(yǎng)老問題越來越突出，傳統(tǒng)的社會養(yǎng)老保險已經(jīng)越來越難以滿足日益擴大的養(yǎng)老需求。因此，建立補充養(yǎng)老保險勢在必行。大力發(fā)展企業(yè)年金，有重大的意義，一方面可以保障退休人員基本生活水平，并且提高了企業(yè)的凝聚力，另一方面可以減輕政府負擔，有效的緩解政府公共財政壓力，促進金融市場快速發(fā)展。一、什么是企業(yè)年金企業(yè)年金是指在國家政策的指導下，企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險，并且根據(jù)自身經(jīng)濟實力和經(jīng)濟狀http:/www.lwlm.com況，為本企業(yè)職工提供一定程度退休收入

2、保障。企業(yè)年金是一種補充性養(yǎng)老金制度。二、企業(yè)年金投資的原則和管理模式企業(yè)年金的管理，必須保證企業(yè)年金的安全，并確保其保值和增值。企業(yè)年金的投資，要遵循下列原則：1.收益性原則。企業(yè)年金不僅要保值，更重要的是要增值，因此企業(yè)年金投資也要注重收益性原則，以提高其投資報酬率。企業(yè)可以選擇股票、公司債券和投資基金等以提高回報率。2.流動性原則。企業(yè)年金需要長期積累，未來支付時間、支付數(shù)額都是可以估計的，因此需維持適當?shù)牧鲃有再Y產(chǎn)以便應付日常開銷以及一些突發(fā)情況，例如：投資適當比例的活期存款，短期債券，或者開放性基金。3.透明性原則。企業(yè)年金的管理一般委托給專門的投資經(jīng)理人員管理，由此就出現(xiàn)了一系列代

3、理人問題。為了有效的控制并且防范風險，就要求其投資管理行為具有透明性?，F(xiàn)在企業(yè)年金投資管理模式主要有以下三種：一是由政府直接管理。政府直接管理指的是政府制定統(tǒng)一的政策、制度和管理方法，來規(guī)定企業(yè)年金的投資領域和各種投資收益率。二是通過養(yǎng)老基金會來管理。這是國外企業(yè)年金管理較為普遍的模式，在國外，養(yǎng)老基金會事實上只處理基金的行政事務，而將受托的基金委托給投資機構(gòu)進行投資管理。三是通過基金公司來管理。該模式的特點是，參與養(yǎng)老保險計劃者擁有各自個人賬戶，個人可自由選擇基金管理公司。三、我國企業(yè)年金的投資現(xiàn)狀以及問題分析1.企業(yè)年金的投資現(xiàn)狀企業(yè)年金作為一種補充養(yǎng)老保險制度，1991年政府首次提出企業(yè)

4、實行。 企業(yè)年金經(jīng)過二十余年的發(fā)展規(guī)模也越來越大。從2000年到2007年，我國企業(yè)年金的投資累計結(jié)存達到1519億元，8年間增長了將近7倍。世界銀行預測2030年時，我國企業(yè)年金的規(guī)模要增至1.8萬億美元，大約合計15萬億元人民幣，將成為世界第三大企業(yè)年金市場。換個角度分析，在來看規(guī)模，2000年至2007年末，全國已有3.2萬戶企業(yè)建立了企業(yè)年金，繳費職工人數(shù)達到929萬人，規(guī)模也迅速壯大。2.企業(yè)年金的投資問題分析雖然我國年金發(fā)展勢頭良好，速度較快，已經(jīng)達到一定規(guī)模。但不可否認的是，我國企業(yè)年金尚未能與我國經(jīng)濟發(fā)展水平和經(jīng)濟發(fā)展狀況相適應，還存在很多問題。有關(guān)企業(yè)年金投資運營的相關(guān)法律和

5、制度不健全在我國，尚未形成統(tǒng)一的、行之有效的企業(yè)年金投資運營的法律和制度，嚴重制約了我國企業(yè)年金投資的發(fā)展。具體而言，主要體現(xiàn)在三個方面：（1）缺乏自我投資的限制。企業(yè)年金的自我投資可能會使企業(yè)經(jīng)營發(fā)生危機，危害企業(yè)年金資產(chǎn)的安全性；（2）缺乏完善的年金投資風險補償機制。企業(yè)年金基金管理試行辦法出臺之后，我國企業(yè)開始建立風險準備金，以應對年金投資風險；（3）對企業(yè)年金投資收益缺乏相應的稅收優(yōu)惠。根據(jù)國際經(jīng)驗，西方發(fā)達國際企業(yè)年金計劃之所以能夠順利推行，在很大程度上依賴于其相應的稅收優(yōu)惠。企業(yè)年金的投資收益一旦免稅，就可以進行連續(xù)投資，以實現(xiàn)復利增長。在我國，僅局部地區(qū)推行了地方性的企業(yè)年金稅收

6、優(yōu)惠政策，全國性的稅收優(yōu)惠政策尚未出臺。企業(yè)年金投資渠道狹窄，收益率低在我國，由于金融市場不發(fā)達，可供選擇的金融工具不僅數(shù)量少，而且風險大。我國企業(yè)年金在投資的選擇上，主要集中在銀行存款、國債和其他具有良好流動性的金融產(chǎn)品上。投資工具特別是可供避險的金融衍生工具的缺乏，使我國企業(yè)年金投資面臨巨大的風險，同時投資效率極為低下。企業(yè)年金投資缺乏有效的監(jiān)管在我國，金融監(jiān)管水平不高，監(jiān)管部門還存在著不同程度的行政干預，會計事務所、律師事務所、信用評級機構(gòu)等沒有發(fā)揮應有的作用，缺乏行之有效的監(jiān)管體系，導致對年金投資的監(jiān)管不到位。從而導致在企業(yè)年金的建立過程中，團體年金險成為一些企業(yè)洗錢、逃稅和腐敗的工具

7、。投資管理機構(gòu)質(zhì)量參差不齊，專業(yè)投資人員欠缺在我國，一般委托綜合類證券公司、基金管理公司、信托投資公司、保險公司等機構(gòu)參與企業(yè)年金的投資管理。這些投資管理機構(gòu)的質(zhì)量相差很大，參差不齊，不利于提高投資管理的效率。同時，這些機構(gòu)里面，專業(yè)投資人員也比較欠缺，僅為數(shù)千人，這又成為年金投資運營中日益凸顯的問題。四 加強企業(yè)年金投資管理的政策建議針對我國企業(yè)年金投資的現(xiàn)狀和所存在的問題，應采取以下具有針對性的措施：加強相關(guān)制度建設和法律建設建立規(guī)范的企業(yè)年金制度，完善相應的法律法規(guī)，是保證企業(yè)年金健康、快速發(fā)展的基本前提。近年來，我國在規(guī)范企業(yè)年金制度、完善相應的法律法規(guī)方面取得比較好的成效，已經(jīng)建立了

8、規(guī)范的管理機構(gòu)：由勞動與社會保障部主導，銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會等組成。頒布了企業(yè)年金試行辦法、企業(yè)年金基金管理辦法等規(guī)范性文件。同時各個地方政府頒布相應的配套措施，基本上已經(jīng)初步搭建起了企業(yè)年金市場化運作的平臺。同時，政府要對企業(yè)年金的投資管理機構(gòu)的資質(zhì)條件及年金投資方向和比例等做出規(guī)范，對年金投資收益的稅收優(yōu)惠、企業(yè)年金提取的最高比例、企業(yè)年金的最低收益率等做出相應規(guī)定，以盡可能提高年金收益率。加快金融創(chuàng)新，拓展投資渠道良好環(huán)境離不開發(fā)達的金融市場。加快金融改革，促進金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，加快引入證券市場避險工具，能夠促進資本市場的發(fā)展。企業(yè)年金投資需在保證安全性的前提下，著力提高其收益率。而這兩

9、大目標的實現(xiàn)，離不開發(fā)達的資本市場和多樣化的投資渠道。建立有效的年金運作機構(gòu)，加快投資專業(yè)隊伍建設企業(yè)年金的投資管理不同于其他的開放式基金的投資管理，管理機構(gòu)必須具備專業(yè)的投資管理資格。我國基金管理機構(gòu)參差不齊，對此，需加快對專業(yè)機構(gòu)的培養(yǎng)，提高基金投資機構(gòu)的素質(zhì)。同時，也應加強對專業(yè)投資人才的培養(yǎng)，盡量培養(yǎng)高素質(zhì)的投資專業(yè)人才，以促進企業(yè)年金投資的發(fā)展。加強對年金投資的監(jiān)管加強行業(yè)監(jiān)管，能夠防范關(guān)聯(lián)交易和內(nèi)部人控制，降低投資風險，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部的自我管理和自我約束，維護整個行業(yè)的利益。從發(fā)達國家或地區(qū)的經(jīng)驗來看，會計師事務所、咨詢評估機構(gòu)等社會中介的介入是實現(xiàn)公平、公開、公正的資本市場環(huán)境的重要因素，規(guī)范、正規(guī)的社會監(jiān)督可以降低有效降低我國企業(yè)年金市場化運作風險。五、總結(jié)我國企業(yè)年金的發(fā)展較快，但仍然不可避免地存在有關(guān)企業(yè)年金投資