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文檔簡介

1、心理作用對匯率的影響在浮動匯率制度下 , 許多經(jīng)濟學家認為浮動匯率制度本身存在著某種內(nèi)在穩(wěn)定機制 , 即當某種貨幣貶值時 , 投機者會賣出這種貨幣 , 當某種貨幣升值時 , 投機者會買進這種貨幣 , 投機者的行為對匯率具有穩(wěn)定的沖擊。如果投機者的行為是不穩(wěn)定的, 他們低賣高買 , 那么他們將蒙受損失 , 最終會從外匯市場上消失；而匯兌心理學則認為外匯匯率是外匯供求雙方對貨幣主觀心理評價的集中體現(xiàn), 評價高, 信心強,則貨幣升值。這一理論對解釋無數(shù)短線或極短線的匯率波動起到了重要的作用。所謂市場心理 , 是指市場上多數(shù)人在某一特定時間、 特定形式下 , 對某種匯率走勢的看法 , 它是在一定時間內(nèi)

2、慢慢醞釀而形成的。通過心理預期因素分析外匯匯率走勢有兩個重要的指標：（ 1）消費者情緒指數(shù)（ Michigan Index of ConsumerSentiment,ICS ）, 是密執(zhí)安大學一批研究者每個月通過電話對700 個典型家庭進行交叉抽樣調(diào)查得出的結(jié)果；（ 2）消費者信心指數(shù)（ Consumer Confidence Index ）, 是一個稱作“會議委員會”的機構(gòu)擴展到 5000 個具有代表性的家庭樣本所得出的結(jié)果。在信心指數(shù)中 , 預期是影響匯率走勢的一個主要因素 ,預期因素對匯率的作用機制是：預期導致價格水平或利率的變化, 再導致匯率的變化。外匯市場是一個充滿預期的市場 , 在

3、這里 , 只有人沒有其他的東西。各種數(shù)據(jù)資料、政治新聞、技術(shù)分析等 , 均對參與外匯市場的交易者產(chǎn)生巨大的、 頻繁的心理預期。 當交易者預料某種貨幣可能會貶值時 , 他們會大量拋出；而當預料這種貨幣的匯率可能會上升時 , 則會大量買進。由于這種大出大進 , 也會使匯率發(fā)生變化 , 加強了升或跌的趨勢。市場參與者常根據(jù)所掌握的信息作出預期并事先作出反應 , 而消息公布時 , 市場首先并不對消息本身作出反應 , 而是通過將事實與市場原來的預期相比較 , 并對原來的預計進行調(diào)整。預期心理影響下的市場常出現(xiàn)與經(jīng)濟理論分析不一致的變化 , 不了解這個特點而拘泥于基本經(jīng)濟理論來理解市場變化 , 必將遭受損失。市場預期與實際經(jīng)濟發(fā)展并不完全一致 , 有時預測正確 , 有時也會大相徑庭 , 很

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