保險(xiǎn)公司利潤(rùn)的核心指標(biāo)：剩余邊際釋放

1、保險(xiǎn)公司利潤(rùn)的核心指標(biāo)：剩余邊際釋放3最近花了很多時(shí)間討論投資和保險(xiǎn)公司的價(jià)值, 三季報(bào)了。最后把剩余邊際這個(gè)概念想清楚，就可以等【注：這篇文章，很容易推算出，扣稅后，中國(guó)平安16年的正常收益超過(guò) 300億；17年的收益會(huì)增長(zhǎng)百分 30,達(dá)到390億；18年的收益再增長(zhǎng)百分 30，達(dá)到500億。百分30 的高速增長(zhǎng)假設(shè)，源于這兩三年新業(yè)務(wù)價(jià)值的高速增長(zhǎng)。假設(shè)中國(guó)平安18年準(zhǔn)備金計(jì)提釋放 200億的利潤(rùn)。那么，平安壽險(xiǎn)的的利潤(rùn)將達(dá)到700億。】、剩余邊際可以預(yù)測(cè)保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)剩余邊舔釋放是預(yù)測(cè)壽險(xiǎn)公司利潤(rùn)的最好指標(biāo)*詡余邊際釋放走會(huì)計(jì)利河的棣心東遞剁余邊際釋枚櫻式自發(fā)單時(shí)羔械運(yùn)、保險(xiǎn)利潤(rùn)的重要構(gòu)

2、成：剩余邊際會(huì)針I(yè)r « =- 141余邊11 1 b投資回1鼻經(jīng)營(yíng)時(shí)倨1'I '1«際釋放1 1 1報(bào)偏差11會(huì)計(jì)信計(jì)變更保險(xiǎn)公司短期，受到準(zhǔn)備金計(jì)提，投資回報(bào)偏差等因素的劇烈擾動(dòng)。但其盈利中心，是剩余邊際的釋放、剩余邊際的釋放處于加速狀態(tài)如圖：中國(guó)平安的剩余邊際釋放處于加速狀態(tài)平安壽隆公司過(guò)去5半的實(shí)薛剌余邊降釋裁ll.-Wn21)1 J進(jìn)：上沖疔帶刖帶機(jī)苗啊密造護(hù)+22%i *殆上帝 £屯JM障氓十號(hào)15.Mi3四、剩余邊際的釋放加速的原因II;邊尊出現(xiàn)值侏單發(fā)單時(shí)點(diǎn)不鬥農(nóng)蠻產(chǎn)品嶄燥#時(shí)制*地眛特址揍乂 *于輛列叭r剩余邊際的釋放，取決于兩個(gè)

3、方面：1、產(chǎn)品。償二代下，保障性高的產(chǎn)品多，利潤(rùn)大2、新業(yè)務(wù)價(jià)值高速增長(zhǎng)，那么，剩余邊際就增長(zhǎng)得很快附錄：1、童成墩分析2016年中國(guó)平安的剩余邊際攤銷(xiāo):剩余邊際的總值，是根據(jù)貼現(xiàn)率11來(lái)計(jì)算的。工、為忡紳余邊際Ht銷(xiāo)與種il還有差異¥以平賓壽險(xiǎn)為例201拜實(shí)現(xiàn)凈禾惋2黃佇L但公司慵的栽至20崗年前她際余溯舒50億 元* 201拜全年瞬醐勵(lì)際是382億元*酬幻了 斷與甜上航踰刁生了較大差臥具體原因包括：黒除了輛余邊際據(jù)滯卜，正常情況下颶邊際（為了防范不利假設(shè)而計(jì)提的準(zhǔn)備金也可以純m 潤(rùn)，預(yù)計(jì)20-30憶元*因?yàn)?50日價(jià)穆動(dòng)平均收益率t行導(dǎo)致準(zhǔn)備金iba,雇少稅前利潤(rùn)岡阮。C. 冥際

4、投資回抿灌5.頭 高于勺年4.75%的假設(shè)，預(yù)計(jì)產(chǎn)生投資僞差芾卉稅前秫可正貢腳00釦乙D. 剰余部分王要來(lái)自茸他運(yùn)營(yíng)備差，預(yù)計(jì)血乙左右。E. 乜箜U幾項(xiàng)影響軒，柬fF的差異主藝來(lái)自所得仏在不舞慮B代U）頂目后，廉計(jì)加16年的蘇凈祁服該超過(guò)妙億，明顯烏于公司損衰中猶 姐S7M日臥JF陶區(qū)偽收益率略在今年佯她屯aoiplKftt的氐 淮備金無(wú)4»絳加袖懈內(nèi)在增總 龍計(jì)加1瞬蒔瞼凈利詡5旖攤式增氏2、保險(xiǎn)公司的剩余邊際在快速增加1、貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率，就是將來(lái)的錢(qián)，折算到現(xiàn)值。比如，現(xiàn)在你有95萬(wàn)，1年后這些錢(qián)會(huì)因?yàn)橛欣⒆兂?00萬(wàn)，貼現(xiàn)率就是 5%。貼現(xiàn)率為10%，明年的100塊在今年就相當(dāng)于 100/（ 1+10%）=90.909090 塊錢(qián)，回報(bào)為百分102、剩余邊際的計(jì)算新業(yè)務(wù)價(jià)值是根據(jù)長(zhǎng)期投資假設(shè)5來(lái)計(jì)算的。投資收益達(dá)到5，保單的價(jià)值-當(dāng)期攤銷(xiāo)期末剩余邊際余額=期