【推薦】財(cái)務(wù)報(bào)表分析的九個(gè)誤區(qū)

1、精品資料歡迎下載財(cái)務(wù)報(bào)表分析的九個(gè)誤區(qū)誤區(qū)一：重視利潤,忽視資產(chǎn)和負(fù)債利潤指標(biāo)始終以來都是廣大投資者投資決策時(shí)所參考、甚至直接依據(jù)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)；新會(huì)計(jì)準(zhǔn)就接受資產(chǎn)負(fù)債表觀后,實(shí)質(zhì)上一個(gè)公司的利潤不僅由收入和成本費(fèi)用來準(zhǔn)備,而且仍由資產(chǎn)和負(fù)債期初和期末的變動(dòng)情形來準(zhǔn)備,且利潤中包含未實(shí)現(xiàn)的利得和缺失；上市公司實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)就后,利潤也顯現(xiàn)出越來越波動(dòng)、越來越虛化兩個(gè)主要特點(diǎn)；在資產(chǎn)負(fù)債表觀下,投資者更應(yīng)當(dāng)關(guān)注一個(gè)公司資產(chǎn)和負(fù)債將來的現(xiàn)金流入和流出情形即將來的獲利才能,而不應(yīng)當(dāng)過于重視沒有太大信息含量的綜合性的利潤指標(biāo),其實(shí)凈利潤指標(biāo)仍不如毛利率或者營業(yè)利潤率指標(biāo)對(duì)決策有用；此外,大部分投資者習(xí)慣

2、于分析上市公司的每股收益、凈利潤增長率、市盈率等少數(shù)指標(biāo),對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表很少有較為深化和全面的爭(zhēng)論,因而,大部分進(jìn)行盈余治理甚至財(cái)務(wù)欺詐的上市公司也主要是對(duì)利潤及相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行操縱；誤區(qū)二：重視經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量、忽視投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量財(cái)務(wù)的核心是“現(xiàn)金流為王”,因此,不僅上市公司治理層特殊重視現(xiàn)金流的治理,而且投資者也特殊關(guān)注一個(gè)上市公司的現(xiàn)金流量狀況；新準(zhǔn)就實(shí)施后,上市公司將確認(rèn)越來越多的持有利得或缺失以及特殊常損益,但這些損益往往沒有相應(yīng)的現(xiàn)金流量,導(dǎo)致凈利潤與現(xiàn)金流量相關(guān)性的下降；投資者在分析上市公司時(shí),往往習(xí)慣用經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和凈利潤的對(duì)比來分析上市公司盈利質(zhì)量或與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和

3、流淌負(fù)債的對(duì)比來分析償付才能,而實(shí)質(zhì)上這是較EFIEFNEUGBFNKFMEINGFEJFBNEIFKDNF精品資料歡迎下載難看出上市公司盈利質(zhì)量和償付才能的；比如,當(dāng)前一些上市公司可能主營業(yè)務(wù)是制造或外貿(mào),但其較大比重的資產(chǎn)卻是對(duì)外投資,投資可能成了該公司利潤和投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的主要來源, 其經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量可能始終為負(fù),但投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量卻可能很好；誤區(qū)三：重視合并財(cái)務(wù)報(bào)表,忽視母公司個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表合并財(cái)務(wù)報(bào)表是反映母公司和其全部子公司形成的企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的財(cái)務(wù)報(bào)表；合并財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的會(huì)計(jì)主體是會(huì)計(jì)意義上的“主體”,合并財(cái)務(wù)報(bào)表不反映任何現(xiàn)存企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和

4、經(jīng)營成果；由于母、子公司之間業(yè)務(wù)的多元化和差異化、合并范疇的影響以及合并抵銷過程中存在的一些問題,因此合并財(cái)務(wù)報(bào)表很難為投資者供應(yīng)決策有用的會(huì)計(jì)信息；誤區(qū)四：重視年報(bào),忽視季報(bào)投資者往往重視對(duì)上市公司經(jīng)過審計(jì)的半年報(bào)和年報(bào)的分析,并據(jù)此作出投資決策,實(shí)質(zhì) 上年報(bào)往往掩蓋了季度之間的波動(dòng),年報(bào)往往是較為滯后甚至嚴(yán)肅滯后的會(huì)計(jì)信息,據(jù)此 決策可能會(huì)受嚴(yán)肅誤導(dǎo)；例如,2021 年金融危機(jī)發(fā)生后,許多上市公司第一、二季度的季報(bào)數(shù)據(jù)仍比較理想, 從第三季度開頭顯現(xiàn)了大幅度的波動(dòng)和惡化,但從上市公司披露的 2021 年年報(bào)來看,大部分上市公司總體業(yè)績同比卻并沒有嚴(yán)肅惡化,有些甚至仍有不錯(cuò)的增長, 這就是年

5、報(bào)嚴(yán)肅掩蓋了季度之間的波動(dòng)情形；誤區(qū)五：重視報(bào)表數(shù)據(jù),忽視數(shù)據(jù)的質(zhì)量分析投資者在閱讀上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí),往往直接拿財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行盈利才能、償付才能、運(yùn)營才能和進(jìn)展才能方面的分析,而沒有對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行一些必要的剔除 如對(duì)非正常和未實(shí)現(xiàn)利潤的剔除、 對(duì)不真實(shí)資產(chǎn)和負(fù)債的剔除 和處理； 一般投資者通常簡(jiǎn)潔忽視對(duì)上市公司的收入和利潤質(zhì)量、資產(chǎn)和負(fù)債質(zhì)量、全部者權(quán)益質(zhì)量等方面的深化分析；誤區(qū)六：視財(cái)務(wù)信息；忽視非財(cái)務(wù)信息EFIEFNEUGBFNKFMEINGFEJFBNEIFKDNF精品資料歡迎下載雖然上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表供應(yīng)了大量的會(huì)計(jì)信息,但這些財(cái)務(wù)信息往往是滯后的、綜合性的、靜態(tài)的會(huì)計(jì)信息,并且財(cái)

6、務(wù)報(bào)表上既包括歷史成本信息仍包括公允價(jià)值信息,這些會(huì)計(jì)信息遠(yuǎn)不足以作為投資者進(jìn)行投資決策的依據(jù)或者全部依據(jù)；而我國廣大投資者對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)往往過于重視對(duì)財(cái)務(wù)信息的分析,忽視了對(duì)非財(cái)務(wù)信息的分析；非財(cái)務(wù)信息包括那些不以貨幣為主要計(jì)量單位,不愿定與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況相關(guān),但與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)有親熱聯(lián)系的各種信息；投資者假如忽視對(duì)上市公司創(chuàng)新才能、產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量、市場(chǎng)位置和競(jìng)爭(zhēng)力等非財(cái)務(wù)信息的分析,可能就很難對(duì)上市公司的將來盈利才能作出精確的判定；誤區(qū)七：視財(cái)務(wù)報(bào)表,忽視報(bào)表附注財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)是用貨幣高度概括的結(jié)果；因而,假如單純用總括數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,就可能無法得到?jīng)Q策有用的信息；而附注是財(cái)務(wù)報(bào)表的

7、必要補(bǔ)充和說明,投資者在對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí),忽視了報(bào)表附注的分析,特殊是或有事項(xiàng)、承諾事項(xiàng)、關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的分析,就很可能得出錯(cuò)誤的結(jié)論,作出錯(cuò)誤的投資決策；此外,投資者需要留意的是在新準(zhǔn)就體系下,關(guān)聯(lián)方交易披露的范疇擴(kuò)大了；這可能使得廣大投資者簡(jiǎn)潔分散對(duì)重要關(guān)聯(lián)方交易的關(guān)注程度；比如,利潤表中的“公允價(jià)值變動(dòng)收益”項(xiàng)目,其來源于交易性金融資產(chǎn)和交易性金融負(fù)債公允價(jià)值的變動(dòng)、投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值的變動(dòng)；假設(shè)某上市公司2021 年半年報(bào)利潤表公允價(jià)值變動(dòng)收益為 3000 萬元,而報(bào)表附注里關(guān)于公允價(jià)值變動(dòng)收益的說明是,其中：600 萬元為交易性金融資產(chǎn), 2400 萬元為

8、投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng),雖然,這利潤表中 3000 萬元都是“浮盈”, 但投資性房地產(chǎn)的 2400 萬元“浮盈”是評(píng)估的結(jié)果, 而不是實(shí)際價(jià)格變動(dòng)的結(jié)果；誤區(qū)八：視報(bào)表數(shù)據(jù)分析,忽視業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)的判定EFIEFNEUGBFNKFMEINGFEJFBNEIFKDNF精品資料歡迎下載投資者進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析,確定要結(jié)合上市公司的業(yè)務(wù)情形對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析判定,而不能僅從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得出分析結(jié)論；當(dāng)然,一部分投資者可能由于財(cái)務(wù)學(xué)問的欠缺,對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)本身的涵義都不太明白,更別提財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)背后的業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)分析了；比如存貨數(shù)據(jù),不同上市公司披露的存貨數(shù)據(jù),其信息含義是大不相同的； 2021 年金融危機(jī)發(fā)生后,一部分上市

9、公司年初為了防止通貨膨脹而進(jìn)行了大量選購,而下半年隨著市場(chǎng)的萎縮,產(chǎn)品又嚴(yán)肅滯銷,從而導(dǎo)致構(gòu)成存貨的原材料和庫存產(chǎn)品嚴(yán)肅偏高；但存貨數(shù)據(jù)較高或很高并不能就此得出該公司經(jīng)營顯現(xiàn)了問題的結(jié)論,確定要結(jié)合公司實(shí)際、行業(yè)情形、所處階段和采、購、銷情形來進(jìn)行全面分析；公司存貨偏高,有些可能是為了囤積獲利、有些是供應(yīng)商集中供貨、有些可能是提前選購等緣由所致；誤區(qū)九：重視經(jīng)蕾性損益分析,忽視非經(jīng)營性損益分析非經(jīng)營性損益是指公司發(fā)生的與主營業(yè)務(wù)和其他經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系,以及雖與主營業(yè)務(wù)和其他經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān),但由于該交易或事項(xiàng)的性質(zhì)、金額和發(fā)生頻率,影響了正常反映公司經(jīng)營、盈利才能的各項(xiàng)交易、事項(xiàng)產(chǎn)生的損益；依據(jù)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定上市公司的非經(jīng)營性損益包括十五個(gè)方面的內(nèi)容；經(jīng)營性損益是經(jīng)常性的、長期的, 是對(duì)上市公司進(jìn)行將來盈利才能進(jìn)行推測(cè)的基礎(chǔ); 非經(jīng)營性損益是偶然的、非連續(xù)