國(guó)際收支雙順差分析

1、國(guó)際收支雙順差分析摘要：國(guó)際收支的概念最早由17世紀(jì)的重商主義者提出，以后伴隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往的不斷擴(kuò)大而逐步發(fā)展。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的定義，國(guó)際收支可以簡(jiǎn)單概述為：國(guó)際收支是一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)居民與非居民進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易（或稱國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易）的貨幣價(jià)值。自改革開放以來，我國(guó)對(duì)外聯(lián)系不斷增強(qiáng)，對(duì)外貿(mào)易增多。但自2000年以來，我國(guó)的國(guó)際收支持續(xù)呈現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目“雙順差”格局。下面我們就2008年到2012年以及今年的國(guó)際收支雙順差展開分析。關(guān)鍵字：國(guó)際收支 雙順差一2008年到2012年。下表1-1為2008年-2012年國(guó)際收支平衡表 （單位：億美元）經(jīng)常賬戶差額資本和金融

2、賬戶差額儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)額凈誤差與遺漏20084206401-4795188200924331985-4033-414201023782869-4717-529201120172211-3878-35020121931-168-965-797資料來源：國(guó)家外匯管理局中國(guó)國(guó)際收支平衡表由該表可知，即使在2008年由于美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致了全球金融危機(jī)，但2008年至2011年我國(guó)總體國(guó)際交易活動(dòng)頻繁且規(guī)模數(shù)量巨大，且經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速穩(wěn)定發(fā)展，保持了較快的增長(zhǎng)速度。根據(jù)國(guó)家外匯管理局發(fā)布的國(guó)際收支報(bào)告2008年至2011年持續(xù)呈現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目“雙順差”的格局,2012年資本和金融項(xiàng)目14年來首現(xiàn)逆差。并

3、且順差主要集中在經(jīng)常項(xiàng)目，資本與金融項(xiàng)目雖然也是順差狀態(tài)但所占份額遠(yuǎn)小于經(jīng)常項(xiàng)目。 下表1-2為我國(guó)2008-2012年經(jīng)常賬戶差額（單位：億美元） 注：根據(jù)國(guó)家外匯管理局2008年至2012年國(guó)際收支平衡表數(shù)據(jù)自制圖表1-3為經(jīng)常項(xiàng)目中各項(xiàng)的分布狀況（2008-2012）（單位：億美元）從上面兩個(gè)表格中可以看出我國(guó)經(jīng)常賬戶2009年間順差大幅減小，近四年保持在一個(gè)較平均水平。在經(jīng)常項(xiàng)目中貨物貢獻(xiàn)度最大，所以當(dāng)2009年間貨物額大幅減小時(shí)，經(jīng)常項(xiàng)目差額也大幅減小。而近四年貨物額都保持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài) 。再看圖3，服務(wù)項(xiàng)目的逆差整體在擴(kuò)大，2010年服務(wù)項(xiàng)目逆差小幅度縮小,以后又?jǐn)U大。200

4、9年，收益項(xiàng)目順差轉(zhuǎn)逆差，此后均為逆差，經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目順差整體在縮小。我國(guó)的國(guó)際收支中值得一提的是經(jīng)常項(xiàng)目包括貨物與服務(wù)兩方面，然而貨物一直是呈順差狀態(tài)，而服務(wù)一直是逆差狀態(tài)。我國(guó)的第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展起步比較慢，這表現(xiàn)出我國(guó)現(xiàn)在在服務(wù)方面還十分的不足，我國(guó)的服務(wù)主要是來自于旅游和運(yùn)輸兩方面，而在電子產(chǎn)品，通訊，計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)方面貿(mào)易程度比較低，這使得我國(guó)的服務(wù)差額雖然一直波動(dòng)但是始終不能形成順差。下圖表1-4是對(duì)資本和金融賬戶差額的分析 （單位：億美元） 從圖4中可以看出，2008-2010年間，我過資本和金融項(xiàng)目呈連年上升趨勢(shì)，2011年順差小幅度減小，然而2012年間順差大幅度減小，并首次呈現(xiàn)逆

5、差態(tài)勢(shì)。 圖表1-5 直接投資、證券投資、其他投資差額比較（2008-2012） 在圖6的金融項(xiàng)目中的各個(gè)次級(jí)項(xiàng)目也各有走勢(shì)特征，除2012年外,直接投資高于證券投資和其他投資。2012年,其他投資反映在借方,數(shù)額超過直接投資.可以看出,證券投資較為穩(wěn)定,而其他投資波動(dòng)幅度較大，時(shí)而順差，時(shí)而逆差。雖然我國(guó)在2012年形成了國(guó)際收支逆差的局面，但是我國(guó)國(guó)際收支平衡表中最大的特點(diǎn)-雙順差，依然存在。 從國(guó)內(nèi)來看，為了滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和加大對(duì)外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的需要，我國(guó)行使了一系列有益政策措施，同時(shí)促進(jìn)了2008年-2011年雙順差國(guó)際收支結(jié)構(gòu)形成，主要因素有以下幾個(gè)方面： （1）外匯管理體質(zhì)改革。 1

6、994年1月1日我國(guó)實(shí)現(xiàn)了匯率并軌，人民幣匯率由銀行間外匯市場(chǎng)決定，同時(shí)外匯留成上繳制度被取締，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常賬目下的可自由兌換，這些為以后常賬戶連年順差奠定了重要的基礎(chǔ)。 （2）出口鼓勵(lì)政策。鼓勵(lì)出口時(shí)我國(guó)發(fā)展對(duì)外經(jīng)貿(mào)關(guān)系中實(shí)施的一貫的政策，除了傳統(tǒng)出口退稅、出口信貸和信用保險(xiǎn)的支出政策外，在加入世界貿(mào)易組織后政府各部門推出了一系列改革措施促進(jìn)貿(mào)易便利化，中國(guó)的談判能力在新的貿(mào)易協(xié)調(diào)機(jī)制下得到提升，貿(mào)易伙伴對(duì)我國(guó)許多優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品配置額的限制逐步放寬，這些措施的實(shí)施使我國(guó)的出口空間得以擴(kuò)大。 （3） 積極引進(jìn)外資得政策。尤其是1992年后我國(guó)加大引進(jìn)外資的力度，外國(guó)直接投資額大幅度提高。外國(guó)直接

7、投資時(shí)我國(guó)資本金融賬戶順差的主要來源。從國(guó)際來看，首先是世界經(jīng)濟(jì)一體化的迅速發(fā)展。隨著世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益緊密起來，世界資源在全球范圍內(nèi)流動(dòng)，是優(yōu)化配置的效率更高，因此一些產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品向國(guó)外的轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象回經(jīng)常性的發(fā)生。 但造成我國(guó)在2012年資本和金融項(xiàng)目造成逆差的原因主要是由于世界經(jīng)濟(jì)增速放緩、國(guó)際金融動(dòng)蕩加劇、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速,我國(guó)總體面臨資金流出的壓力。2012年資本和金融項(xiàng)目出現(xiàn)逆差主要受到“熱錢”跨境大幅流出影響所致。資本和金融項(xiàng)目逆差季度數(shù)據(jù)變化和內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化相一致。一季度,隨著國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境轉(zhuǎn)暖,“熱錢”相對(duì)2011年四季度跨境流出放緩,2012年1季度“熱錢”流出比此前一個(gè)季

8、度減少478.5億美元;二季度以后,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速趨緩、歐債危機(jī)繼續(xù)發(fā)酵、市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升等多種因素的作用下,“熱錢”跨境流出加劇,二季度和三季度“熱錢”分別流出1140.1億美元和1070.8億美元;四季度歐債危機(jī)暫緩,尤其我國(guó)四季度經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)得到進(jìn)一步確立,“熱錢”流出規(guī)模逐步放緩。二2013年的國(guó)際收支雙順差2013年四季度，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差3054億元人民幣（折合498億美元），其中，按照國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算，貨物貿(mào)易順差7088億元人民幣，服務(wù)貿(mào)易逆差1481億元人民幣，收益逆差2334億元人民幣，經(jīng)常轉(zhuǎn)移逆差218億元人民幣。資本和金融項(xiàng)目（含凈誤差與遺漏，下同）順差4963億元

9、人民幣（折合810億美元），其中，直接投資凈流入3621億元人民幣。國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加8017億元人民幣（折合1308億美元），其中，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)（不含匯率、價(jià)格等非交易價(jià)值變動(dòng)影響）增加8030億元人民幣（折合1310億美元），特別提款權(quán)及在基金組織的儲(chǔ)備頭寸減少13億元人民幣。2013年，我國(guó)國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差11688億元人民幣（折合1886億美元），資本和金融項(xiàng)目順差15061億元人民幣（折合2427億美元），國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)增加26749億元人民幣（折合4314億美元）。由此可見，在2013年，我國(guó)的國(guó)際收支“雙順差”依然存在。雖然經(jīng)常項(xiàng)目的順差較2012年順差額有大幅減少，但在今年打破

10、了去年資本和金融項(xiàng)目逆差的格局。根據(jù)下表2-1，我們?cè)賮矸治鼋?jīng)常項(xiàng)目中的貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易中國(guó)國(guó)際收支平衡表1（初步數(shù)） 單位：億美元項(xiàng)目2行次2013年四季度2013年3一.經(jīng)常項(xiàng)目14981886 A.貨物和服務(wù)29152381 a.貨物311563599 貸方4597222190 借方5481618591 b.服務(wù)6-242-1218 貸方76092084 借方88503302資料來源：國(guó)家外匯管理局2013年，貨物貿(mào)易順差1156億美元，順差額較2012年有所下降；服務(wù)貿(mào)易逆差額較2012年有所減小?？傮w來講經(jīng)常性項(xiàng)目的差額在減小。說明我國(guó)的旅游業(yè)和運(yùn)輸業(yè)在今年有所提升，但要使服務(wù)貿(mào)易

11、形成順差，還得繼續(xù)努力。對(duì)于我國(guó)目前來說存在最大的問題依舊在于經(jīng)常項(xiàng)目的差額，我們應(yīng)該盡量調(diào)整其結(jié)構(gòu)，貨物的順差終究是有限的。值得一提的是，在我國(guó)的出口貨物中，廉價(jià)勞動(dòng)力和資源占了相當(dāng)大的比例，如果我國(guó)再不依靠技術(shù)進(jìn)步來獲取收入，那我國(guó)很難在未來繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，國(guó)際地位也會(huì)受到一定的影響。還有雙順差的另一方面-儲(chǔ)蓄方面，我國(guó)由于高儲(chǔ)蓄率，內(nèi)需不足起到的推動(dòng)作用，引來國(guó)外大量的投資，上面的圖表中不難看出，自從2008的金融危機(jī)發(fā)生之后，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度明顯的減緩了，而且現(xiàn)在我國(guó)形成的雙順差造成了人民幣升值的巨大壓力，這不但會(huì)影響我國(guó)的出口量，同時(shí)會(huì)影響我國(guó)大量的出口商的存亡問題，同時(shí)由于我國(guó)的人民幣匯率上升，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備將會(huì)受到很大損失。雖然自2000年以來，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)每年都在以一個(gè)很高的比例增長(zhǎng)，同時(shí)我國(guó)的綜合國(guó)際地位也不