宏觀經(jīng)濟學第5章 財政政策和貨幣政策3

1、第5章1財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）nis方程（定量稅、三部門）：方程（定量稅、三部門）：n擴張性財政政策擴張性財政政策(gtrta) rdtatrgey11l 緊縮性財政政策緊縮性財政政策(gtrta)yy00r0ris0lmyry1r1yry2r2is曲線右移曲線右移is1is曲線左移曲線左移is2第5章2nlm方程：方程：n擴張性貨幣政策（擴張性貨幣政策（m）kmrkhyl 緊縮性貨幣政策（緊縮性貨幣政策（m）財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）yy00r0rislm0yrr2y2yry1r1lm

2、曲線右移曲線右移lm1lm曲線左移曲線左移lm2第5章3財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n財政政策的有效性財政政策的有效性l指政府實施的財政政策對國民收入的影響。指政府實施的財政政策對國民收入的影響。影響越大，效果越大；影響越小，效果越小。影響越大，效果越大；影響越小，效果越小。第5章4財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n財政政策的有效性財政政策的有效性l擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)l指政府購買支出增加所引起的私人投資指政府購買支出增加所引起的私人投資（或消費）的減少，進而引起國民收入（或消費）的減少，進而引起國民收

3、入減少的情況。減少的情況。蕭條蕭條gy1lri（抵消作用）（抵消作用）y2y=y1y2擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)第5章5財政政策乘數(shù)效應(yīng)的傳導機制財政政策乘數(shù)效應(yīng)的傳導機制(1)政府購買政府購買支出增加支出增加提高收提高收入水平入水平乘數(shù)效應(yīng)乘數(shù)效應(yīng)提高貨提高貨幣需求幣需求提高利提高利率水平率水平貨幣貨幣供給供給不變不變擠出私擠出私人投資人投資削弱最初削弱最初乘數(shù)效應(yīng)乘數(shù)效應(yīng)降低收降低收入水平入水平乘數(shù)效應(yīng)乘數(shù)效應(yīng)第5章6財政政策乘數(shù)效應(yīng)的傳導機制財政政策乘數(shù)效應(yīng)的傳導機制(2)政府購買政府購買支出增加支出增加貨幣市場貨幣市場恢復均衡恢復均衡產(chǎn)品市場產(chǎn)品市場恢復均衡恢復均衡利率利率提高提高貨幣市貨幣市場

4、失衡場失衡貨幣需貨幣需求增加求增加kki抑制收抑制收入增加入增加d擠出私擠出私人投資人投資總支出總支出增加增加產(chǎn)品市產(chǎn)品市場失衡場失衡收入收入增加增加ki貨幣需貨幣需求下降求下降hk第5章7財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n財政政策的有效性財政政策的有效性l擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)l擠出效應(yīng)越大，財政政策的效果越??；擠出效應(yīng)越大，財政政策的效果越?。粩D出效應(yīng)越小，財政政策的效果越大。擠出效應(yīng)越小，財政政策的效果越大。財政政財政政策效應(yīng)策效應(yīng)乘數(shù)乘數(shù)效應(yīng)效應(yīng)擠出擠出效應(yīng)效應(yīng)=-第5章8財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分

5、析）n財政政策的有效性財政政策的有效性l擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)r10irir0i00yris0lmr0y0y2r1is1i1y1乘數(shù)效應(yīng)乘數(shù)效應(yīng)政策效應(yīng)政策效應(yīng)擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)政府購買支出的增加政府購買支出的增加本應(yīng)使收入由本應(yīng)使收入由y0增加增加到到y(tǒng)1，但實際上，收，但實際上，收入只增加到入只增加到y(tǒng)2。第5章9財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n實施投資補貼的財政政策與其他擴實施投資補貼的財政政策與其他擴張性財政政策的區(qū)別張性財政政策的區(qū)別n投資補貼的財政政策：投資補貼的財政政策：iad y r n其他擴張性財政政策：其他擴張性財政政策： gad y

6、 r i tr? ta?第5章10財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）i1i0r1i1i0r00ir0yrlmr0y0is0eis1i0r1ey1ikii投資補貼的影響投資補貼的影響第5章11財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n財政政策的有效性財政政策的有效性l影響財政政策效果（或擠出效應(yīng)）的因素影響財政政策效果（或擠出效應(yīng)）的因素r蕭條蕭條 gyliy（抵消作用）（抵消作用）khdkiylkrlhridiyki k、d、ki 越小，越小，h 越大，財政政策效果越大越大，財政政策效果越大（或擠出效應(yīng)越?。?；反

7、之則反。（或擠出效應(yīng)越?。?；反之則反。第5章12財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n財政政策的有效性財政政策的有效性l若貨幣需求的收入彈性（若貨幣需求的收入彈性（k）越小，）越小，表明貨幣需求表明貨幣需求對國民收入變動的反應(yīng)越不敏感，即一定的國民對國民收入變動的反應(yīng)越不敏感，即一定的國民收入變化對貨幣需求的影響越小。收入變化對貨幣需求的影響越小。l當政府購買支出增加引起國民收入增加時，如果當政府購買支出增加引起國民收入增加時，如果k越小，則會使貨幣需求的增加越小，從而使利率越小，則會使貨幣需求的增加越小，從而使利率上升越小，投資減少也越小，即擠出效應(yīng)

8、越小，上升越小，投資減少也越小，即擠出效應(yīng)越小，國民收入的凈增加越大，所以財政政策的效果越國民收入的凈增加越大，所以財政政策的效果越大。大。第5章13財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n財政政策的有效性財政政策的有效性l若貨幣需求的利率彈性（若貨幣需求的利率彈性（h）越大，表明貨幣需求）越大，表明貨幣需求對利率變動的反應(yīng)越敏感，即一定的利率變動會引對利率變動的反應(yīng)越敏感，即一定的利率變動會引起貨幣需求的變動越大，或反過來說一定的貨幣需起貨幣需求的變動越大，或反過來說一定的貨幣需求變動會引起利率的變動越小。求變動會引起利率的變動越小。l當政府購買支出增

9、加引起貨幣需求增加時，如果當政府購買支出增加引起貨幣需求增加時，如果h越大，則會使利率上升越小，進而使投資的減少也越大，則會使利率上升越小，進而使投資的減少也越小，即擠出效應(yīng)越小，國民收入的凈增加越大，越小，即擠出效應(yīng)越小，國民收入的凈增加越大，所以財政政策的效果越大。所以財政政策的效果越大。第5章14財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n財政政策的有效性財政政策的有效性l與與is和和lm曲線的斜率有關(guān)曲線的斜率有關(guān)dkis1曲線的斜率：hklm曲線的斜率：第5章15財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n財政政

10、策的有效性財政政策的有效性l若若d、ki不變（即不變（即is曲線斜率不變），曲線斜率不變）， k越大越大或或h越小（即越?。磍m曲線斜率越大），曲線斜率越大），lm曲線曲線越陡峭，擠出效應(yīng)越大（收入變化越?。?，越陡峭，擠出效應(yīng)越大（收入變化越?。?，財政政策的效果越小。財政政策的效果越小。l反之，反之， k越小或越小或h越大（即越大（即lm曲線斜率越曲線斜率越小），小），lm曲線越平坦，擠出效應(yīng)越?。ㄊ涨€越平坦，擠出效應(yīng)越?。ㄊ杖胱兓酱螅?，財政政策的效果越大。入變化越大），財政政策的效果越大。dkis1：hklm：第5章16財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm

11、分析）分析）:用兩張圖表示用兩張圖表示y1r1y2r1y3y30yris0lm（陡峭）（陡峭）r0y0e00yrlm（平坦）平坦）r0y0e0is1e1h小，小，lm曲線陡峭，擠出曲線陡峭，擠出效應(yīng)大，財政政策效果小效應(yīng)大，財政政策效果小h大，大，lm曲線平坦，擠出曲線平坦，擠出效應(yīng)小，財政政策效果大效應(yīng)小，財政政策效果大y= gkgy= gkgis0is1e1第5章17財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）:用一張圖表示用一張圖表示y1r1y20yris0lmr0y0e0is1e1 0（陡峭）（陡峭）（平坦）（平坦）h小，小，lm曲線曲線陡峭，擠出效陡

12、峭，擠出效應(yīng)大，財政政應(yīng)大，財政政策效果小。反策效果小。反之，之，h大，大，lm曲線平坦，擠曲線平坦，擠出效應(yīng)小，財出效應(yīng)小，財政政策效果大。政政策效果大。r1lm1y0第5章18財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）0yris0lmr0y0h越大，越大，lm曲線越平坦，擠出曲線越平坦，擠出效應(yīng)越小，財政政策效果越大效應(yīng)越小，財政政策效果越大is1y1is0is1is0is1y0y1y2r1r2r3r4完全擠出完全擠出部分擠出部分擠出無擠出無擠出第5章19財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n財政政策的有效性財政

13、政策的有效性l若投資乘數(shù)（若投資乘數(shù)（ki）越小，）越小，表明一定的投資表明一定的投資變化對國民收入的影響越小。變化對國民收入的影響越小。l當政府購買支出增加引起利率上升進而引當政府購買支出增加引起利率上升進而引起投資減少時，如果起投資減少時，如果ki越小，則由投資減越小，則由投資減少所引起的國民收入的減少也越小，即擠少所引起的國民收入的減少也越小，即擠出效應(yīng)越小，政府購買支出引起的國民收出效應(yīng)越小，政府購買支出引起的國民收入的凈增加就越大，所以財政政策的效果入的凈增加就越大，所以財政政策的效果越大。越大。第5章20財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）

14、n財政政策的有效性財政政策的有效性l若投資需求的利率彈性（若投資需求的利率彈性（d）越小，表明投）越小，表明投資對利率變動的反應(yīng)越不敏感，即利率變資對利率變動的反應(yīng)越不敏感，即利率變動一定幅度所引起的投資變動的幅度越小。動一定幅度所引起的投資變動的幅度越小。l當政府購買支出增加引起利率上升時，如當政府購買支出增加引起利率上升時，如果果d越小，則投資的減少就越小，即擠出效越小，則投資的減少就越小，即擠出效應(yīng)越小，從而應(yīng)越小，從而國民收入的增加就越多，國民收入的增加就越多，所所以財政政策的效果越大。以財政政策的效果越大。第5章21財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分

15、析）分析）n財政政策的有效性財政政策的有效性l若若k、h不變（即不變（即lm曲線斜率不變），曲線斜率不變）， d、ki越?。丛叫。磇s曲線斜率越大），曲線斜率越大），is曲線越曲線越陡峭，擠出效應(yīng)越?。▏袷杖胱兓蕉盖?，擠出效應(yīng)越?。▏袷杖胱兓酱螅?，財政政策的效果越大。大），財政政策的效果越大。l反之，反之， d、ki越大（即越大（即is曲線斜率越?。?，曲線斜率越小），is曲線越平坦，擠出效應(yīng)越大（國民收入曲線越平坦，擠出效應(yīng)越大（國民收入變化越?。?，財政政策的效果越小。變化越?。?，財政政策的效果越小。dkis1：hklm：第5章22財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效

16、性（is-lm 分析）分析）:用兩張圖表示用兩張圖表示y1r1y2r1y3y30yris0lmr0y0e00yris0lmr0y0e0is1e1（陡峭）（陡峭）is1e1（平坦）（平坦）d小，小，is曲線陡峭，擠出曲線陡峭，擠出效應(yīng)小，財政政策效果大效應(yīng)小，財政政策效果大d大，大，is曲線平坦，擠出曲線平坦，擠出效應(yīng)大，財政政策效果小效應(yīng)大，財政政策效果小y= gkgy= gkg第5章23財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）:用一張圖表示用一張圖表示y1r1y20yris0lmr0y0e0is0is1e1（陡峭）（陡峭）is1（平坦）（平坦）d小，小，

17、is曲線曲線陡峭，擠出效陡峭，擠出效應(yīng)小，財政政應(yīng)小，財政政策效果大。反策效果大。反之，之，d大，大，is平坦，擠出效平坦，擠出效應(yīng)大，財政政應(yīng)大，財政政策效果小。策效果小。y= gkge1r1第5章24財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n結(jié)論：結(jié)論：l一項擴張的財政政策不會使利率上升一項擴張的財政政策不會使利率上升很多很多(即即h較大較大)，或利率的上升對投，或利率的上升對投資影響較小資影響較小(即即d較小較小)時，則這項財時，則這項財政政策的效果就較強。反之，財政政政政策的效果就較強。反之，財政政策效果就較弱。策效果就較弱。第5章25財政政策和貨

18、幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n加入貨幣市場后的財政政策乘數(shù)加入貨幣市場后的財政政策乘數(shù)l是指當產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡時，是指當產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡時，由政府購買支出的變化引起國民收入變化由政府購買支出的變化引起國民收入變化的倍數(shù)。的倍數(shù)。l推導一（推導一（p453）hdkkhdkdgdykgg1111第5章26財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n加入貨幣市場后的財政政策乘數(shù)加入貨幣市場后的財政政策乘數(shù)l推導二（以三部門定量稅為例）：推導二（以三部門定量稅為例）：yd1dtrtgeris0方程：hmyhk

19、rlm方程：第5章27財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n加入貨幣市場后的財政政策乘數(shù)加入貨幣市場后的財政政策乘數(shù)l推導二（以三部門定量稅為例）：推導二（以三部門定量稅為例）：hkhmd1dtrtgey0第5章28財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n加入貨幣市場后的財政政策乘數(shù)加入貨幣市場后的財政政策乘數(shù)l推導二（以三部門定量稅為例）：推導二（以三部門定量稅為例）：hkdhkdgykggk1111第5章29財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）y1r1y20yris0

20、lm0r0y0e0is1e1lm1gyygykg02gyygykg01lm：lm（流動性陷阱）（流動性陷阱）：gyykkgg02第5章30財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n財政政策乘數(shù)財政政策乘數(shù)ly=gkg ，kg越大，財政政策的效果越越大，財政政策的效果越大。大。l若若dk/h=0，kg=kg=1/(1-)ld=0，is垂直垂直lk=0、h，lm水平，流動性陷阱水平，流動性陷阱l若若dk/h0，kgkg=1/(1-)l存在擠出效應(yīng)存在擠出效應(yīng) 第5章31財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n影響財政政策

21、乘數(shù)的因素影響財政政策乘數(shù)的因素：k、h、d、kglh越大越大（lm曲線越平坦曲線越平坦）、d越小越小（is曲線越曲線越陡峭陡峭），kg越大，財政政策的效果越大越大，財政政策的效果越大。lkg越大越大（越大越大），g引起引起y的變動越大，財?shù)淖儎釉酱?，財政政策的效果越大政政策的效果越大。lk越小，財政政策的效果越大。越小，財政政策的效果越大。l若若d或或h0，則存在完全擠出效應(yīng)，財政則存在完全擠出效應(yīng)，財政政策無效政策無效。 第5章32財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n貨幣政策的有效性貨幣政策的有效性l指中央銀行變動貨幣供給量對國民收入的影指中央銀

22、行變動貨幣供給量對國民收入的影響。影響越大，效果越大；影響越小，效果響。影響越大，效果越大；影響越小，效果越小。越小。yrim繁榮繁榮 緊貨緊貨l蕭條蕭條 擴貨擴貨mriyhdki也與也與is和和lm曲線的斜率有關(guān)曲線的斜率有關(guān)第5章33貨幣政策乘數(shù)效應(yīng)的傳導機制貨幣政策乘數(shù)效應(yīng)的傳導機制貨幣供貨幣供給增加給增加貨幣市貨幣市場失衡場失衡利率利率下降下降貨幣市場貨幣市場恢復均衡恢復均衡產(chǎn)品市產(chǎn)品市場失衡場失衡儲蓄儲蓄增加增加產(chǎn)品市場產(chǎn)品市場恢復均衡恢復均衡投資投資增加增加d收入收入增加增加ki貨幣需貨幣需求增加求增加hk第5章34貨幣政策的有效性貨幣政策的有效性id蕭蕭 擴貨擴貨mlryhki擴

23、貨擴貨 m r lhm=100元，若元，若 h=100， r 1% 若若 h=50，r 2%第5章35財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n貨幣政策的有效性貨幣政策的有效性l若投資乘數(shù)（若投資乘數(shù)（ki）越大，）越大，表明貨幣供給量表明貨幣供給量的變動引起的投資的變化對國民收入的影的變動引起的投資的變化對國民收入的影響越大，所以貨幣政策的效果越大。響越大，所以貨幣政策的效果越大。l若投資需求的利率彈性（若投資需求的利率彈性（d）越大，）越大，表明貨表明貨幣供給量的變動引起的利率變化對投資的幣供給量的變動引起的利率變化對投資的影響越大，進而引起國民收入的

24、變化越大，影響越大，進而引起國民收入的變化越大，所以貨幣政策的效果越大。所以貨幣政策的效果越大。第5章36財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n貨幣政策的有效性貨幣政策的有效性l若若k、h不變（即不變（即lm曲線斜率不變），曲線斜率不變）， d、ki越?。丛叫。磇s曲線斜率越大），曲線斜率越大），is曲線越曲線越陡峭，收入變化越小，貨幣政策的效果越小。陡峭，收入變化越小，貨幣政策的效果越小。l反之，反之， d、ki越大（即越大（即is曲線斜率越?。?，曲線斜率越?。琲s曲線越平坦，收入變化越大，貨幣政策的曲線越平坦，收入變化越大，貨幣政策的效果越大

25、。效果越大。dkis1：hklm：第5章37財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）:用兩張圖表示用兩張圖表示y1r1y1r10yris0lmr0y0e00yris0lmr0y0e0e1（陡峭）（陡峭）d小，小，is曲線陡峭，收入變曲線陡峭，收入變動較小，貨幣政策效果小動較小，貨幣政策效果小d大，大，is曲線平坦，收入變曲線平坦，收入變動較大，貨幣政策效果大動較大，貨幣政策效果大lmlme1（平坦）（平坦）y= m / k第5章38財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）:用一張圖表示用一張圖表示y1r1y10yris

26、0lm0r0y0e0is1e1 （陡峭）（陡峭）（平坦）（平坦）d小，小，is曲線曲線陡峭，貨幣政陡峭，貨幣政策效果小。反策效果小。反之，之，d大，大，is曲線平坦，貨曲線平坦，貨幣政策效果大。幣政策效果大。lm1e1r1第5章39財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n貨幣政策的有效性貨幣政策的有效性l若貨幣需求的利率彈性（若貨幣需求的利率彈性（h）越小，）越小，表明貨表明貨幣供給量的變動引起的利率變化越大，進幣供給量的變動引起的利率變化越大，進而對投資和國民收入的影響越大，所以貨而對投資和國民收入的影響越大，所以貨幣政策的效果越大。幣政策的效果越大。

27、l若貨幣需求的收入彈性（若貨幣需求的收入彈性（k）越大，）越大，表明貨表明貨幣供給量的變動引起的貨幣需求的變化越幣供給量的變動引起的貨幣需求的變化越大，進而對利率、投資和國民收入的影響大，進而對利率、投資和國民收入的影響越小，所以貨幣政策的效果越小。越小，所以貨幣政策的效果越小。第5章40財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n貨幣政策的有效性貨幣政策的有效性l若若d、ki不變（即不變（即is曲線斜率不變），曲線斜率不變）， h越越?。葱。磍m曲線斜率越大），曲線斜率越大），lm曲線越陡曲線越陡峭，收入變化越大，貨幣政策的效果越大。峭，收入變化越大，

28、貨幣政策的效果越大。l反之，反之， h越大（即越大（即lm曲線斜率越小），曲線斜率越?。琹m曲線越平坦，收入變化越小，貨幣政策曲線越平坦，收入變化越小，貨幣政策的效果越小。的效果越小。dkis1：hklm：第5章41財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）y1r1y1r10yrislm（陡峭）（陡峭）r0y0e0yrlmr0y0eeh小，小，lm曲線陡峭，收入曲線陡峭，收入變動大，貨幣政策效果大變動大，貨幣政策效果大h大，大，lm曲線平坦，收入曲線平坦，收入變動小，貨幣政策效果小變動小，貨幣政策效果小ise（平坦）（平坦）lmlm第5章42財政政策和貨幣

29、政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）:用一張圖表示用一張圖表示y1r1y10yrlm0r0y0e0ise1 （陡峭）（陡峭）（平坦）（平坦）h小，小，lm曲線曲線陡峭，貨幣政陡峭，貨幣政策效果大。反策效果大。反之，之，h大，大，lm曲線平坦，貨曲線平坦，貨幣政策效果小。幣政策效果小。lm1e1r1lm0lm1第5章43財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n結(jié)論：結(jié)論：l一項擴張的貨幣政策如果能使利率下一項擴張的貨幣政策如果能使利率下降較多降較多(即即h較小較小)，并且利率的下降能，并且利率的下降能對投資有較大的刺激作用對投資

30、有較大的刺激作用(即即d較大較大)，則這項貨幣政策的效果就較強。反之，則這項貨幣政策的效果就較強。反之，貨幣政策效果就較弱。貨幣政策效果就較弱。第5章44財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n加入產(chǎn)品市場后的貨幣政策乘數(shù)加入產(chǎn)品市場后的貨幣政策乘數(shù)l是指產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡時，貨幣是指產(chǎn)品市場和貨幣市場同時均衡時，貨幣供給量的變化引起國民收入變化的倍數(shù)。供給量的變化引起國民收入變化的倍數(shù)。l推導一推導一（p454）kkdhkdhdmdykm111）（第5章45財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n加入產(chǎn)品

31、市場后的貨幣政策乘數(shù)加入產(chǎn)品市場后的貨幣政策乘數(shù)l推導二（以三部門定量稅為例）：推導二（以三部門定量稅為例）：hkhmd1dtrtgey0第5章46財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n加入產(chǎn)品市場后的貨幣政策乘數(shù)加入產(chǎn)品市場后的貨幣政策乘數(shù)l推導二（以三部門定量稅為例）：推導二（以三部門定量稅為例）：kkdhkdhmykm1)1 (1第5章47財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n影響貨幣政策乘數(shù)的因素影響貨幣政策乘數(shù)的因素：k、h、d、kily=mkm ，km越大，貨幣政策的效果越越大，貨幣政策的效果越大。

32、大。lh越小越小（lm曲線越陡峭曲線越陡峭）、d越大越大（is曲線曲線越平坦越平坦），km越大，貨幣政策的效果越大越大，貨幣政策的效果越大。l若若d、k或或h=0，km最大最大=1/k （此即為（此即為未加入產(chǎn)品市場時的貨幣政策乘數(shù)）。未加入產(chǎn)品市場時的貨幣政策乘數(shù)）。 第5章48財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n影響貨幣政策乘數(shù)的因素影響貨幣政策乘數(shù)的因素：k、h、d、kilki越大越大（越大越大），i引起引起y的變動越大，貨幣的變動越大，貨幣政策的效果越大。政策的效果越大。lk越小，貨幣政策的效果越大。（注意越小，貨幣政策的效果越大。（注意k不

33、能不能用用lm的斜率來說明，否則結(jié)論相反）的斜率來說明，否則結(jié)論相反）l若若d=0或或h，則貨幣政策無效。，則貨幣政策無效。第5章49財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n兩種極端情況兩種極端情況l凱恩斯主義的極端情況凱恩斯主義的極端情況lis曲線為垂直而曲線為垂直而lm曲線為水平的情況。曲線為水平的情況。l此時，財政政策最有效，而貨幣政策完全此時，財政政策最有效，而貨幣政策完全無效。無效。 第5章50財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）0yris0lmr0y0凱恩斯極端凱恩斯極端is1y1y= gkgn財政政

34、策效果分析財政政策效果分析llm水平：政府購買的增加水平：政府購買的增加雖然擴大了貨幣需求，但不雖然擴大了貨幣需求，但不會導致利率上升會導致利率上升(h) ，進，進而不會擠出任何私人投資，而不會擠出任何私人投資，財政政策效果最大。財政政策效果最大。lis垂直：政府購買支出的增垂直：政府購買支出的增加即使導致利率的上升，對加即使導致利率的上升，對投資也不會有任何影響投資也不會有任何影響(d=0 )，擠出效應(yīng)為零，因，擠出效應(yīng)為零，因而財政政策的效果最大。而財政政策的效果最大。第5章51財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）凱恩斯極端凱恩斯極端n貨幣政策效果

35、分析貨幣政策效果分析llm水平：由于人們對貨幣水平：由于人們對貨幣的需求趨于無窮大的需求趨于無窮大(h) ，因此，增加貨幣供給不會影因此，增加貨幣供給不會影響利率，進而不會影響私人響利率，進而不會影響私人投資和均衡收入水平，因此投資和均衡收入水平，因此貨幣政策的效果為零。貨幣政策的效果為零。lis垂直：貨幣供給的增加即垂直：貨幣供給的增加即使引起利率發(fā)生變動，對投使引起利率發(fā)生變動，對投資和收入也不會有任何影響資和收入也不會有任何影響(d=0) ，所以貨幣政策的效，所以貨幣政策的效果為零。果為零。0yrlmr0y0islm第5章52財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-l

36、m 分析）分析）n兩種極端情況兩種極端情況l凱恩斯主義的極端情況凱恩斯主義的極端情況l結(jié)論：凱恩斯主義認為，在蕭條時期，結(jié)論：凱恩斯主義認為，在蕭條時期，利率較低，存在流動性陷阱（利率較低，存在流動性陷阱（h） ，而投資對利率的反應(yīng)又不靈敏（而投資對利率的反應(yīng)又不靈敏（d=0），貨幣政策完全無效，因此財政政策最重貨幣政策完全無效，因此財政政策最重要，只有財政政策才能克服蕭條、增加要，只有財政政策才能克服蕭條、增加就業(yè)和收入。就業(yè)和收入。第5章53財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n兩種極端情況兩種極端情況l古典主義的極端情況古典主義的極端情況lis曲線為水平而曲線為水平而lm曲線為垂直的情況。曲線為垂直的情況。l此時，財政政策完全無效，而貨幣政策最此時，財政政策完全無效，而貨幣政策最有效。有效。 第5章54財政政策和貨幣政策的有效性財政政策和貨幣政策的有效性（is-lm 分析）分析）n財政政策效果分析財政政策效果分析llm垂直：垂直：政府購買支出的政府購買支出的增加引起收入增加，擴大了增加引起收入增加，擴大了貨幣需求，使利率上升最大貨幣需求，使利率上