混合所有制改革與國企投資效率的探討

1、    混合所有制改革與國企投資效率的探討    王衛(wèi)東一、國有企業(yè)混合所有制改革概述早在十一屆三中全會就提出了混合所有制，此后混合所有制經(jīng)濟發(fā)展不斷深化。當前國家大力倡導供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，增強經(jīng)濟發(fā)展動力，促進國有企業(yè)混合所有制改革進入新階段。我國國有企業(yè)經(jīng)歷了“放權(quán)讓利”、“制度創(chuàng)新”、“國資發(fā)展”三大階段，投資實力逐漸增長。國有企業(yè)直屬國家，企業(yè)資產(chǎn)增值保值能造福社會，當前國有企業(yè)投資還存在一些亟待解決的問題：國有企業(yè)投資制度僵化，非公有制資本不能參與競爭，國有企業(yè)投資改革動力不足。國有企業(yè)投資軟預算約束，造成投資決策失誤，投資成本與收益不成正比。

2、國有企業(yè)資本管理運營機制落后，不能順應市場潮流，易出現(xiàn)投資失敗。此外國家經(jīng)濟增長變緩，只有混合所有制改革才能實現(xiàn)國企健康可持續(xù)發(fā)展。二、混合所有制改革的作用（一）增強國企競爭力國有企業(yè)市場壁壘高，造成市場競爭力不足，投資效率低。21世紀以來，非公有制經(jīng)濟成為國家重要經(jīng)濟組份，且部分公有制產(chǎn)業(yè)，允許非公有資本參與投資，增強了國有企業(yè)對投資決策的重視程度?；旌纤兄聘母镏荚诖_保不同所有制主體在市場競爭中地位平等。為此國家已經(jīng)頒布了一系列政策文件，通過改革市場干預、精簡項目審批程序、降低稅收等方法促進非公有企業(yè)資源整合、業(yè)務重組，增加非公有資本市場競爭收益。隨著改革深化推進，原國有壟斷行業(yè)市場競爭力

3、逐漸加大，敦促國企加強企業(yè)體系優(yōu)化、重視投資風險規(guī)避，保持市場地位，獲得競爭優(yōu)勢，提升企業(yè)收益。（二）改善國企投資軟預算約束國有企業(yè)屬國家所有接受政府干預，國企發(fā)生危機時，政府和國有銀行將實施救助。由于存在政府軟預算約束，國有企業(yè)在進行投資時市場調(diào)研不充分，投資項目分析不透徹，投資決策科學性有待提高，大量投資決策未能結(jié)合企業(yè)自身優(yōu)勢特點，投資一旦開展就面臨巨大風險。此外國企內(nèi)部機制不完善，也會引起嚴重的企業(yè)內(nèi)部軟預算約束，國企內(nèi)部項目負責人可能為了私欲，無視市場現(xiàn)狀，持續(xù)投資虧損項目。我國是社會主義國家，不可能徹底切斷政府與國企之間的聯(lián)系。因此采取混合制改革，科學完善國企內(nèi)部治理機制，是抑制國

4、有企業(yè)軟預算約束的重要手段?；旌纤兄聘母锬軌蛟鰪姸聲M建的科學性，避免國企大股東以權(quán)謀私盲目投資，損害中小股東權(quán)益?；旌纤兄聘母镉欣谛纬晒谐止珊头枪谐止上嗷ブ坪獍l(fā)展的股權(quán)結(jié)構(gòu)，還有利于優(yōu)化企業(yè)委托代理關(guān)系、健全董事會監(jiān)管機制、完善管理層選聘考核程序。增強企業(yè)董事會和管理層的代表性，提升中小股東的項目決策影響力，優(yōu)選投資項目，增加投資收益，解決軟預算約束問題。（三）提升國企投資能力資金實力和資金運營能力是企業(yè)投資能力的重要組分，大量國企進入世界500強，表明國企資金實力雄厚，投資實力較強。但目前國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境風云變化，競爭形勢嚴峻，大部分國企由于機制僵化、經(jīng)營理念落后、高素質(zhì)投資人才

5、匱乏等問題造成了資金約束、投資能力欠缺等問題?；旌纤兄聘母锬軌蛴行嵘龂笸顿Y能力：一方面能夠融入非公有制資本，解決國企資金約束問題；另一方面能夠引入高水平投資人才彌補國企人才缺口。開展項目混合所有制，通過特殊項目平臺實現(xiàn)不同所有制資產(chǎn)高效融合，提升項目運行效率，增加投資收益?；旌纤兄聘母镞M入新階段，公有制和非公有制市場地位平等，加強企業(yè)內(nèi)部投資決策的科學性。三、混合所有制改革推進條件國企受政府支持，融資成本低，市場機會多，政府資源充足，社會接受度好，并且政府提供的軟預算約束能夠有效避免企業(yè)破產(chǎn)風險?；旌纤兄聘母镉欣诜枪兄瀑Y本減少構(gòu)建社會認同的成本，獲得低利率信貸資源，增加市場機遇和政府項目資源，提升投資效益，避免非公有制公司發(fā)展過程中可能出現(xiàn)的財務風險。當前非公有制經(jīng)濟發(fā)展勢頭良好，大量私營經(jīng)濟市場敏銳度高、風險投資能力強、科學管理體系健全、創(chuàng)新理念適應時代發(fā)展，產(chǎn)生了大批影響力較大的企業(yè)如阿里巴巴、京東、華為等，這為非公有制資本參與國企實現(xiàn)混合所有制改革創(chuàng)造了條件。21世紀，一部分國有企業(yè)形成了混合所有制產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，為混合所有制改革深入推進積累了實戰(zhàn)經(jīng)驗，奠定了制度基礎(chǔ)。當前國際經(jīng)濟形勢嚴峻，